UNIVERSITATEA PETROL-GAZE

SPECIALIZAREA STRATEGII IN AFACERI INTERNATIONALE

GRUPA 51201

REFERAT LA ORGANIZAII I INSTITUII

ECONOMICE INTERNAIONALE

TEMA: BANCA CENTRAL

EUROPEAN

MASTERAND: SOARE ALEXANDRA

1. Caracterizarea general a BCE

Banca Central European, nfiina la 1 iunie 1998 i devenit operaional la
1 ianuarie 1999, are sediul la Frankfurt, reprezentnd o instituie singular i complex:
Singular, deoarece nici o alt banc central modern nu a mai fost creat prin voina
politic a 15 state dezvoltate n cadrul unui tratat;
Complex, datorit faptului c reprezint vrful Sistemului European al Bncilor
Centrale (SEBC), care influeneaz bncile centrale naionale.
Banca Central European trebuie analizat prin prisma a dou caracteristici de
baz: este o banc central i o instituie supranaional:
1. Este banc central deoarece:
administreaz, ncepnd cu 1 ianuarie 1999, sistemul monetar n euro;
joac un rol important n conducerea politicilor economice;
se poate implica n meninerea stabilitii preurilor i a resurselor umane.
2. Este instituie supranaional pentru c:
organizeaz relaiile monetare ntre mai multe ri, aa cum a fcut i Sistemul
Monetar European (SME) lansat n 1979 i care a supravieuit pn la apariia
euro;
este banca central a 11 state din Uniunea European;
este instan federal n UE.
Banca Central European deine acelai titlu ca i FED n Statele Unite ale
Americii. Banca Central European este un organ independent de celelalte instituii
europene i de statele membre, n exercitarea misiunii referitoare la Eurosistem nici
Banca Central European, nici o banc central naional, nici un membru al organelor
lor de decizie nu pot solicita, nici accepta instruciuni de la un organ exterior.
Pentru a garanta aceast independen i o anumit stabilitate, statutul Sistemului
European al Bncilor Centrale prevede:

un mandat rennoibil pe o perioad de cinci ani pentru

guvernatorii bncilor centrale naionale;

un mandat nerennoibil, pe o perioad de opt ani pentru

membrii directoratului (mandatele au fost ealonate pentru membrii primului directorat,

alii dect preedintele, n scopul de a asigura continuitatea acestui organ);
guvernatorul nu poate fi revocat dect n caz de

incapacitate sau greeli grave, judecate de ctre Curtea de justiie a UE.

n 2009, Banca Central European ar putea fi nzestrat cu personalitate juridic,
n cazul ratificrii Tratatului modificat.
Procesul de adoptare a deciziilor n cadrul Eurosistemului este centralizat la
nivelul organelor de decizie ale Bncii Centrale Europene, adic Consiliul guvernatorilor
i Directoratul. Deoarece anumite state, din cadrul UE, nu au adoptat euro, exist un al
treilea organ de decizie, Consiliul general.
Consiliul guvernatorilor reprezint organul suprem, avnd n alctuirea sa ase
membrii ai Bncilor Centrale Naionale care aparin Eurosistemului, n anul 1999
numrul membrilor ajungnd la 17.
Responabiliti:

definete politica monetar a Eurosistemului;

ia deciziile privind obiectivele monetare intermediare i

a aprovizionrilor cu rezerve a Eurosistemului;
decide recurgerea la alte metode operaionale de control

monetar;

reglementeaz limita rezervelor obligatorii;

autorizeaz emisiunea de bilete de banc n euro i a

volumului acesteia;
decide asupra regulilor contabile i de informaii ale

operaiunilor Bncilor Centrale Naionale;

adopt regulamentul interior al BCE i a organelor de

decizie.

Consiliul director se compune din preedinte, vicepreedinte i ali patru

membrii, care sunt alei pe un mandat de opt ani, care nu se poate rennoi. Membrii
Consiliului sunt alei dintre persoanele cu autoritate i experien profesional
3

recunoscut n domeniul monetar i bancar, fiind numii de comun acord de ctre eful
statului sau guvernul din statele din zona euro, la recomandarea Consiliului UE i cu
consultarea Parlamentului european i a Consiliului guvernatorilor BCE.
Responsabilitile Consiliului Director:
pune n practic politica monetar adoptat de Consiliul

guvernatorilor;

transmite

instruciuni

necesare

Bncilor

Centrale

Naionale;

pregtete ntrunirea Consiliului guvernatorilor;

are responsabilitatea afacerilor curente ale BCE.

Preedintele prezid ansamblul organelor Bncii Centrale Europene i o

reprezint n exterior.
Consiliul General se compune din preedinte, vicepreedinte, guvernatorii
bncilor naionale din zona euro i guvernatorii bncilor naionale din celelalte membre
UE, care fac obiectul unor derogri.
El execut misiunile pe care le avea IME i care, datorit derogrilor care vizez
unele state din UE, trebuie nc s fie ndeplinite n perioada fazei a 3-a a UEM.
Consiliul contribuie, de asemenea la :

realizarea funciilor consultative ale BCE ;

colectarea de informaii statistice ;

stabilirea rapoartelor anuale ale BCE ;

elaborarea regulilor necesare normalizrii contabile i declaraiilor

referitoare le operaiile bncilor centrale naionale ;

luarea msurilor, altele dect cele deja prevzute n Tratat, referitoare la

definirea repartiiei pentru subscripii de capital ale BCE ;

definirea condiiilor de utilizare a personalului BCE ;

pregtirea necesar fixrii cursurilor monedelor statelor membre care fac

obiectul derogrilor n raport cu euro.

Aspectele principale ale funcionrii BCE sunt:

Gestiune intern: Numrul de salariai ai Bncii Centrale Europene se ridic

la 604, la acest numr adugndu-se i personalul bncilor centrale naionale ale statelor
membre;
Relaiile SEBC cu celelalte organisme ale UE, care se concretizez prin:

rapoarte i audiii, acorduri i statut de observator, participri informale (fr titlu

formal);
Relaiile SEBC cu finanele publice: articolele 104 i 104A ale Tratatului

stipuleaz interzicerea SEBC-ului de a finana deficitele publice prin emisiune de

moned;

SEBC i relaiile internaionale. FMI reprezint centrul Sistemului Monetar

Internaional (SMI), iar Sistemul European al Bncii Centrale este reprezentat de ctre
BCE. La 21 decembrie 1998 FMI a acordat Bncii Centrale Europene un post de
observator permanent;

Controlul contabil i judiciar;

Comunicarea extern a BCE cu alte state ce nu aparin UE.

Resursele Bncii Centrale Europene:

Capitalul: BCE la creare a avut un fond de 5 miliarde de euro;

Rezervele de schimb, n afar de moneda euro, cuprinde rezervele deinute la FMIului n DST n valoare de 50 de miliarde de euro;

Contribuia fiecrui membru este fixat n mod proporional n funcie de capitalul

subscris, fiecare BCN primind din partea BCE, n contrapartid, o crean echivalent
acestei contribuii;

Repartizarea beneficiilor BCE.

Bncile centrale naionale sunt singurele autorizate s subscrie i s dein capital

la BCE, subscripia realizndu-se comform unei chei de repartiie bazate pe partea

fiecrui stat la PIB-ul UE i populaia uniunii, BCE fiind nzestrat cu un capital iniial de
4 miliarde euro i cu rezerve valutare de 40 miliarde euro, fiecare BCN primind de la

BCE o crean echivalent, 15% din contribuii fiind vrsate sub form de aur i 85 %
sub form de dolari sau yeni.
ncepnd cu 1 ianuarie 2007, data aderrii Romniei la Uniunea European,
Banca Naional a Romniei a devenit membr a Sistemului European al Bncilor
Centrale (SEBC), iar Guvernatorul BNR membru al Consiliului General al Bncii
Centrale Europene (BCE).

2. Politica monetar a Bncii Centrale Europene

Politica monetar a SEBC a fost creat de ctre Institutul Monetar European .
Pentru politica sa monetar, Banca Central European utilizez trei rate
directoare diferite (a ratei celei de mai jos a ratei celei mai ridicate): rata remunerrii
depozitelor, rata de refinanare i rate mprumutului marginal.
Banca Central European a definit doi piloni care permit judecarea riscurilor
inflaiei n zona euro, acordnd un rol de prim plan monedei n cadrul primului pilon. O
gam larg de agregate, mergnd de la M3 la componentele i contraprile sale, n
particular volumul creditelor, este analizat n scopul de a evalua riscurile pentru
stabilitatea preurilor. Conform rolului preponderent al monedei, Banca Central
European vegheaz ca analiza susinnd deciziile de politic monetar s nu neglijeze
originile fundamental monetare ale inflaiei. Rolul esenial acordat monedei este semnalat
prin anunul valorii de referin pentru creterea anual a agregatului monetar mai larg
M3. Aceast valoare de referin corespunde ratei de cretere a M3 compatibil cu
stabilitatea preurilor pe termen mediu. Banca Central European a explicat c ea nu
reacioneaz mecanic la ecarturile constatate ntre creterea lui M3 i valoarea de
referin, din contr, prudena trebuind todeauna s existe n analiza evoluiilor monetare
i evoluia informaiilor pe care ele le cuprind referitor la inflaia viitoare. ntr-adevr,
relaia dintre moned i preuri este esenial o relaie pe termen mediu i, n consecin,
evoluiile pe termen scurt ale agregatelor monetare trebuie totdeauna s fie interpretate cu
atenie.

n acelai timp, numeroi ali indicatori economici i financiari sunt analizai n

cadrul celui de al doilea palier, pe de o parte, pentru a obine informaii complementare
care nu sunt coninute n datele monetare i, pe de alt parte, pentru a recupera elemente
care au reeit din examinarea evoluiilor monatare. Analiza efectuat asupra celui de al
doilea pilon are ca obiect de a evidenia incidena unei serii de factori asupra evoluiei
preurilor n perspectiva pe termen mediu. Este vorba, de exemplu, de evoluiile salariale,
de fluctuaiile preurilor materiilor prime i cursului, de ncrederea consumatorilor i
ntreprinderilor etc.
n cadrul celui de al doilea pilon, proieciile macroeconomice, care se bazeaz pe
modele utilizate n mod obinuit, constituie un mijloc de regrupare i de sintez a
informaiilor.
Strategiile Bncii Centrale Europene
O strategie de politic monetar reprezint ansamblul de proceduri care
fundamenteaz coerena deciziilor luate de o banc central pentru a atinge obiectivul su
final.
Obiectivul principal al Sistemului European al Bncilor Centrale reprezint
meninerea stabilitii preurilor i susinerea politicilor economice n Comunitate.
Componentele eseniale ale strategiei monetare promovat de Banca Central
European sunt:

Afirmarea caracterului monetar al inflaiei. Inflaia, fr prezena

monetar i nivelul general al preurilor nu ar putea exista, i deci cauza principal a

acesteia o reprezint o cretere necontrolat a masei monetare n circulaie.
Avantajele stabilitii preurilor se bazeaz pe patru argumente:
o eliminarea distorsiunilor n mecanismul de ajustare a preurilor relative;
o diminuarea preurilor curente, nominale;
o reducerea efectelor de incertitudine asupra preurilor viitoare;
o dispariia efectelor inflaioniste asupra repartiiei patrimoniilor reale i financiare i
asupra repartiiei veniturilor ntre creditori i debitori.

Nici o banc central nu dispune de instrumente de politic monetar care s i

permit controlul direct asupra nivelului preurilor.

Asigurarea unei credibiliti operaionale. Pentru a asigura credibilitatea

operaional a politicii monetare, BCE respect urmtoarele cerine: eficacitate;

transparen; responsabilitate; orientare pe termen mediu; anticipri inflaioniste pe
termen mediu; continuitate; coeren cu statutul de independen a SEBC.

O linie strategic adoptat. Institutul Monetar European (IME) a stabilit

dou strategii posibile pentru Banca Central European:

un obiectiv monetar ca int intermediar;

o int direct asupra inflaiei.

Uneori, pentru a reui s controleze inta final este mai uor de a ntrebuina un

obiectiv intermediar; deci se poate vorbi de inte finale i inte intermediare.

Pentru ca un obiectiv intermediar s fie adecvat, BCE

impune urmtoarele

cerine:

s fie un indicator fiabil evoluiei obiectivului final, adic s existe o puternic

relaie ntre acetia doi;

trebuie s poat fi urmrit i controlat de ctre autoritile monetare;

trebuie s aib caracter de confidenialitate.

Obiectivele intermediare ale

politicii monetare a BCE sunt de trei tipuri:

agregatele monetare, cursul de schimb, rata dobnzii.

Obiectivul monetar, ca int intermediar, se bazeaz pe compararea evoluiilor
prevzute i constatate ale agregatelor monetare ca int. Dac creterea nregistrat a
unui agregat monetar este mai rapid dect creterea anticipat, politica monetar trebuie
s devin mai restrictiv.
inta direct asupra inflaiei se bazeaz pe compararea ntre inflaia prevzut i
cea realizat.
n 1998 BCE nu a dorit s adopte nici una dintre strategiile propuse de ctre IME
i a decis s-i impun propria strategie monetar ndreptat asupra unui obiectiv final
reprezentat de pre i un obiectiv intermediar, reprezentat de un agregat monetar.
8

Pentru a-i pune n aplicare aceast nou strategie, Banca Central European a
luat n considerare cele patru recomandri ale Institutului Monetar European:
1.

fixarea unui obiectiv cuantificat pentru inflaie;

2.

fixarea unui obiectiv cuantificat pentru masa monetar;

3.

utilizarea unei game largi de indicatori

4.

asigurarea capacitii prospective.

Tabloul politicii monetare a BCE
Statutele Sistemului European al Bncilor Centrale precizeaz funciile i

operaiile monetare asigurate de ctre Eurosistem, IME elabornd pe baza acestor

dispoziii un cadru operaional al politicii monetare unice. Consiliul Guvernatorilor a
adoptat deciziile finale referitoare la cadrul operaional n anul 1998, putnd modifica
anumite caracteristici ale instrumentelor i procedurilor.
Componentele politicii monetare
Un obiectiv al inflaiei strict cuantificat :

un nivel al inflaiei < 2% pe termen mediu, ceea ce nseamn c BCE fixeaz

limitele precise a valorii maxime a inflaiei, compatibil cu stabilitatea
preurilor ;
recurgerea la indicele IPCA (Indicele de Pre a Consumului Armonizat), indice
creat pentru a evalua mrimea inflaiilor naionale n cursul celei de-a II-a faze a
Uniunii Economice Monetare, i este calculat lunar pentru fiecare Eurostat.
O int monetar: agregat monetar la nivelul preurilor.

n concepia BCE inflaia reprezint, n ultim instan, un fenomen monetar i

deci va trebui s controleze tendina evoluiei masei monetare, de unde rezult un
aa numit agregat monetar;

alegerea agregatului M3, care, n sens mai restrns, reprezint moned fiduciar
(bancnote i monezi) i ansamblul depozitelor la vedere deinute de public;

cretere anual de referin pentru M3.

Tendinele inflaioniste:
cauzele non-monetare ale micrii generale a preurilor:

factori exogeni (creterea TVA-ului);

9

factori endogeni.

recurgerea la o gam larg de indicatori ca:

indicatorii cererii: evoluia salariilor, evoluia patrimoniilor

financiare private etc;

indicatorii ofertei: procentul omajului; procentul utilizrii

capacitii de producie; evoluia costurilor salariale; costul
materiilor prime etc.

Instrumentele i procedurile de politic monetar

Instrumentele i procedurile de politic monetar fixeaz cadrul operaional al
politicii promovat de ctre BCE, aceasta utiliznd trei instrumente:
o Operaiuni pe piaa deschis, care joac un rol important n politica monetar a
BCE pentru pilotarea ratelor dobnzii, gestiunea lichiditilor i orientarea
politicii monetare, Eurosistemul folosind de urmtoarele forme: operaiuni de
cesiune temporar, operaiuni ferme, emisiunea de certificate de datorie,
operaiuni de schimb de devize, preluarea de lichiditi n alb. Conform
obiectivului lor, frecvenei lor i procedurilor aplicate, operaiunile pe pia se
divid n patru categorii: operaiuni principale de refinanare, operaiuni de
refinanare, operaiuni de reglaj fin, operaiuni structurale.
o Faciliti permanente, care permit furnizarea sau reinerea de lichiditi de la o zi
la alta, indicarea orientrii general a politicii monetare i ncadrarea ratelor
zilnice de pia ale dobnzii. Dou faciliti permanente, aplicate ntr-un mod
centralizat de BCN, sunt la dispoziia contraprilor eligibile, la care pot recurge
din propria lor iniiativ, i anume: facilitile de mprumut marginal i facilitile
de depozit.
o Rezervele obligatorii, care au ca obiectiv de a stabili rata dobnzii pe piaa
monetar, de a crea sau accentua o nevoie structural de refinanare i de a
contribui, dac este cazul, la gestiunea creaiei monetare.
Cele trei instrumente (operaii) sunt conforme cu:

contrapartidele exigibile ale pieei monetare, care reprezint un

antecontract ntr-o operaie financiar i trebuie s rspund la anumite criterii de
exigibilitate;

10

activele exigibile, toate operaiile de credit a SEBC trebuind s fie

efectuate asupra unei baze de siguran;

sisteme de pli ce abordeaz att operaiile de pli ct i cele de titluri de

valoare.

Sistemul European al Bncilor Centrale a pus n funciune dou tipuri de

mecanisme de pli:

sistemul TARGET (acronimul lui Trans-european Automated Real

time Gross settlement Express Transfer), pentru plile interbancare;

sistemul de pli (reglementare) a titlurilor de valoare.

Cadrul operaional al politicii monetare este conceput ntr-un mod care permite
participarea unui larg evantai de contrapri. Numai instituiile supuse constituirii de
rezerve obligatorii pot avea acces la facilitile permanente i participa la operaiunile pe
pia pe calea apelrii la oferte normale. Eurosistemul poate seleciona un numr limitat
de contrapri susceptibile de a participa la operaiunile de reglaj fin i, n ceea ce privete
operaiunile ferme, nu exist nici o restricie referitor la contraprile autorizate.

11