Moneda si credit

Curs 8

SISTEMUL MONETAR EUROPEAN

CREAREA SISTEMULUI MONETAR EUROPEAN

Pentru a pune capt instabilitii monetare aprut pe pieele de schimb dup 1971 (data la care
se suspenda convertibilitatea dolarului n aur), Comunitatea Economic European a demarat
intens negocieri n vederea realizrii unui sistem monetar mai performant. Drept urmare n anul
1979, Comunitatea Economic European (cu excepia Marii Britanii) a creat un spaiu monetar
numit Sistemul Monetar European, bazat pe o unitate de cont numit ECU.
Sistemul Monetar European (SME) a luat fiin la 13 martie 1979 ca urmare a rezoluiei
din 5 decembrie 1978 a Consiliului European. Obiectivul nfiinrii SME este crearea unei zone
de stabilitate monetar n Europa, precum i o mai mare convergen a politicilor financiare i
economice ale rilor participante. Atingerea scopurilor propuse se face folosind un sistem
complex de cursuri valutare i intervenii, combinat cu largi faciliti de credit.
La baza crerii Sistemului se afl contradiciile dintre marile puteri occidentale. Fa de
crearea noului sistem, SUA a adoptat o poziie rezervat viznd urmtoarele aspecte:
Sistemul Monetar European s nu aduc prejudicii relaiei SUA cu Europa sau cu alte
zone;
coordonarea politicilor de intervenie pe piaa valutar a rilor membre s nu fie n
detrimentul stabilirii cursurilor valutare ale rilor membre ;
nfiinarea noului sistem s nu duc la diminuarea rolului Fondului Monetar
Internaional ca organ de supraveghere a desfurrii relaiei monetare internaionale.
Sistemul Monetar European face parte din categoria sistemelor monetare cu flexibilitate
limitat fiind o combinaie ntre cursurile fixe i cele fluctuante. Prin Sistemul Monetar European
s-a creat un mecanism relativ stabil format iniial din 9 monede. Cursurile de schimb ale acestor
monede naionale erau riguros controlate, prin mecanisme de intervenie, de ctre bncile
centrale ale rilor n cauz, marja de fluctuaie a lor fiind de + 2,25%, cu excepia lirei italiene
pentru care se accepta o deviere de +6%.
Sistemul Monetar European cuprinde dou elemente componente:
ECU - unitatea european de cont;
Mecanismele de credit sau solidaritate financiar.
ECU a fost unitatea monetar european. Denumirea ei provine de la o veche moned
francez care circula n Evul Mediu. Ea este un instrument monetar artificial utilizat ca
numitor comun pentru mecanismul cursurilor valutare, pentru tranzaciile valutare precum i
ca mijloc de decontare ntre autoritile monetare ale rilor membre ale Comunitii
Economice Europene.
Din punct de vedere al calculului valoric, ECU nu se deosebete de DST. Ea este o
moned compozit prezent sub forma unui co valutar. Cnd a fost creat ECU, ponderea la co
a celor 9 monede a fost stabilit pe baza unor criterii economice cum ar fi:
Contribuia fiecrei ri membre la PIB-ul Comunitii Economice Europene;
Ponderea comerului fiecrei ri membre la comerul comunitar;
Contribuia fiecrei ri membre la mecanismul de susinere monetar.
ECU a fost un co deschis prin procedurile de revizuire a compoziiei o dat la 5 ani, dar
i prin faptul c n coul comunitar s-au introdus noi monede ale rilor membre. Astfel, n 1984
s-a decis introducerea Drahmei greceti, n 1989 peseta spaniol i escudo portughez, iar n 1994
ilingul austriac, coroana suedez i marca finlandez.
1

Moneda si credit

Calculul valoric al ECU se baza pe aportul n moned naional a valutelor care

compuneau coul i pe cursul valutar. n funcie de utilitate se determina cursul ECU n raport cu
una sau mai multe monede naionale.

Etapele trecerii la moneda unic

Ideea unei monede unice europene a nceput s se cristalizeze nc de la sfritul anilor
'60, dar condiiile pentru trecerea la o moned unic au fost create mult mai trziu. n raportul
Delors (1989) se schieaz urmtoarele etape:
Prima etap a nceput n vara anului 1990 prin introducerea liberei circulaii a
capitalurilor i trecerea la o coordonare mai strns ntre politicile monetare ale statelor, prin
definirea unui program de convergen. La 7 februarie 1992 prin Tratatul de la Maastricht se
fixeaz dou date pentru introducerea monedei unice: una foarte optimist: 31 decembrie 1997 i
alta: 1 ianuarie 1997 (care s-a adoptat ulterior ca dat limit).
Aderarea la euro presupune ndeplinirea unor criterii de performan obligatorii, numite
criterii de convergen. Acestea sunt urmtoarele:
rata inflaiei nu trebuie s depeasc cu mai mult de 1,5 puncte procentuale media
ratelor inflaiei din cele trei ri cu ratele cele mai sczute;
rata dobnzii nu poate s depeasc cu mai mult de 2 puncte procentuale media ratelor
dobnzii obinute de cele mai performante trei ri din Uniune, privind rata dobnzii;
deficitul bugetar trebuie s fie mai mic de 3% din PIB;
datoria public nu poate depi 60% din PIB;
rata de schimb trebuie s rmn n interiorul limitelor de fluctuaie ale SME fr
tensiune grav, nici devalorizare n timpul celor doi ani care prevd evaluarea criteriilor
n vederea trecerii la moneda unic.
Toate aceste criterii vizeaz obinerea unei convergene monetare i bugetare, precum i stoparea
fenomenelor de cretere a competitivitii prin cursul de schimb.
A doua etap poate fi considerat ca perioad: 1 ianuarie 1994 - 31 decembrie 1998. n
tot acest timp a avut loc intensificarea coordonrii politicilor monetare ntre ri i desemnarea
rilor care au trecut la moneda unic n primul val. La 2 mai 1998 la reuniunea la nivel nalt de
la Bruxelles s-a hotrt trecerea la moneda unic EURO a 11 ri i anume (n ordinea
descresctoare a PIB): Germania, Frana, Spania, Olanda, Belgia, Austria, Finlanda, Portugalia,
Irlanda i Luxemburg. n aceast zon locuiau aproape 300 milioane de locuitori, care realizau
19% din producia mondial. Tot la Bruxelles a fost ales i guvernatorul Bncii Centrale
Europene n persoana olandezului Wim Duisemberg, data de nfiinare a BCE fiind 1 iunie 1998.
Al doilea guvernator al BCE a fost Jean Claude Trichet (1 noiembrie 2003-30 octombrie
2011), iar actualul preedinte este Mario Draghi (1 noiembrie 2011-31 octombrie 2019)
A treia etap a nceput la 1 ianuarie 1999 cnd apare oficial moneda EUR sub form
scriptural. Cursurile de schimb ale monedelor rilor din Uniunea Monetar fa de euro au fost
definite fix dup cum urmeaz: 1 = 1,95583 D; 1 = 6,55957 FF; 1 = 401, 399 Franci
belgieni; 1 = 0, 787564 lire irlandez; 1 = 1936,27 lire italiene; 1 = 13,7603 schillingi
austrieci; 1 = 200,482 escudos portughezi; 1 = 5,84573 mrci finlandeze; 1 = 2,20371
guldeni olandezi; 1 = 166,3399 franci luxemburghezi.
Pn la 1 ianuarie 2002 plile n euro s-au efectuat numai prin viramente bancare. De la
1 ianuarie 2002 au intrat n circulaie monedele euro i au disprut monedele naionale. n
majoritatea rilor a existat o perioad n care au circulat simultan euro i moneda naional.
De la 1 ianuarie 2002 salariile, conturile bancare i toate celelalte venituri au fost
convertite definitiv n euro. Convertirea oficial s-a fcut cu 6 zecimale. Rotunjirea s-a fcut la a
asea zecimal, prin adaos dac aceasta era mai mare dect 5 i prin lips dac era mai mic
dect 5.
2

Moneda si credit

Toate normele dup care s-au fcut rotunjirile au fost cuprinse ntr-un regulament adoptat
la nivelul Uniunii Europene, regulament care conine i urmrile judiciare n cazul nerespectrii
lui.
Concret euro exist sub forma a

7 bancnote: 5, 10, 20, 50 100, 200, 500 euro i

8 monede: 1, 2, 5, 10, 20, 50 Euroceni i 1 i 2 .

Bancnote de 500 s-au emis foarte puine pentru a nu favoriza transferul sub form de
bani lichizi rezultai din traficul ilicit.
Cadrul 9.1. Simbolul , bancnotele i monedele euro
Simbolul monedei europene, , provine de la iniiala continentului european, iar cele 2 bare paralele
reprezint stabilitate i siguran.
Prima serie de bancnote
Gsirea reprezentrilor celor mai relevante pentru bancnotele i monedele euro a nsemnat un proces de
selecie printre desenatorii de bancnote i monede. Pentru conceperea bancnotelor a fost desemnat austriacul Robert
Kalina, iar pentru monede designerul belgian Luc Luyckx.
Pentru bancnote s-a ales ca tem general arhitectura european. Astfel c epocile de dezvoltare i modelele
specifice arhitectonice sunt prezente n ordine cronologic pe bancnote, de la bancnote de 5 euro pn la cea de 500
de euro. Partea frontal (sau recto) a bancnotei conine ferestre i pori care simbolizeaz deschiderea Uniunii
Economice i Monetare, iar pe verso sunt desenate poduri, ca simbol al legturilor ntre ri. S-a evitat ca exemplele
arhitecturale s reprezinte vreun monument existent, pentru a nu aprea controverse n alegerea monumentelor ce
trebuiau reprezentate.
Pe toate bancnotele sunt prezente: steagul european, iniialele Bncii Centrale Europene n cinci versiuni
(BCE, ECB, EZB, , EKP), o hart a Europei pe verso, numele "euro" n alfabetul latin i grec precum i
semntura preedintelui BCE. Cele 12 stele ale steagului Uniunii sunt ncorporate n fiecare bancnot, cu desene
realizate de artistul Robert Kalina
Pentru monede, belgian Luc Luyckx a desenat o fa comun:
1,2 i 5 ceni : Europa n lume;
10, 20 i 50 ceni: Europa ca i o alian de State;
1 i 2 euro: Europa fr frontiere
i pe verso s-a optat pentru un desen specific rii emitente.
A doua serie de bancnote
Seria Europa a fost introdus n ntreaga zon euro ncepnd cu anul 2013. Noile bancnote vor fi introduse treptat,
pe parcursul mai multor ani, n ordine cresctoare. Cupiurile se menin neschimbate: 5 EUR, 10 EUR, 20 EUR,
50 EUR, 100 EUR, 200 EUR i 500 EUR.
La data de 10 ianuarie 2013, Mario Draghi, preedintele BCE, a dezvluit noua bancnot de 5 EUR la Muzeul de
arheologie din Frankfurt pe Main. Aceasta a fost pus n circulaie la data de 2 mai 2013.

La 1 ianuarie 2013, din cele 27 de ri ale Uniunii Europene numai 17 adoptaser moneda
unic. Acestea fac parte din Zona Euro.
Data de nfiinare a Zonei euro este 1 ianuarie 1999 i coincide cu momentul apariiei
euro i a transferului de responsabilitate de la bncile centrale naionale ale celor 11 state
membre (la acea dat: Belgia, Germania, Irlanda, Spania, Frana, Italia, Luxemburg, Olanda,
Austria, Portugalia, Finlanda) ale Uniunii Economice i Monetare ctre Banca Central
European. Grecia a aderat la zona euro n anul 2001, Slovenia n anul 2007, iar Cipru i Malta
n anul 2008, Slovacia n anul 2009 i Estonia n anul 2011. La 1 ianuarie 2014 Letonia va adera
la moneda euro.
Crearea zonei euro i a unei noi instituii suprastatale, respectiv Banca Central
European, a reprezentat o etap important n procesul complex i de durat al integrrii
europene.

Moneda si credit

AVANTAJELE I DEZAVANTAJELE TRECERII LA EURO

Avantajele adoptrii monedei unice europene
Exist mai multe avantaje evidente de care beneficiaz rile din zona euro, dar pe de
parte cel mai important este stabilitatea economic i monetar a zonei. Este clar c datorit
politicilor de convergen monetar i bugetar zona euro se dezvolt ntr-un climat de stabilitate
bazat pe un sistem solid din punct de vedere economic i financiar. Controlul al datoriei publice,
corelat cu targetul redus al inflaiei, cu lichiditatea pieelor financiare i eliminarea fluctuaiilor
cursurilor de schimb determin un nivel redus al ratei dobnzii. Stabilitatea preurilor, finanele
publice solide i rata sczut a dobnzii conduc spre crearea unor condiii ideale pentru cretere
i dezvoltare economic, pentru atragerea investiiilor strine directe si implicit creterea cererii
pe piaa muncii n cadrul zonei euro
Reducerea costurilor legate de rata de schimb poate fi menionat ca cel mai mare ctig
msurabil imediat att pentru companii, ct i pentru cetenii comunitari.
Abordnd problema costurilor tranzaciilor valutare, este evident c pentru companiile
care desfurau tranzacii comerciale n cadrul Europei costurile s-au redus considerabil. Acestea
nu mai trebuie s plteasc comisioane pentru schimbul valutar, nu mai trebuie s urmreasc
riscul valutar i s plteasc personal specializat n domeniul asigurrilor valutare. De asemenea
i gestiunea resurselor este mai uor de urmrit.
Alte avantaje importante sunt: reducerea timpului i costurilor plilor peste frontiere i
economii la costurile interne ale firmelor.
O alt categorie de avantaje se refer la piaa financiar unic, Zona euro ofer oportuniti
uriae att pentru cei care dein capitaluri ct i pentru cei care atrag capitaluri. Marii operatori
financiari de pe aceast pia (bncile, societile de investiii, societile de asigurri, fondurile
de pensii private etc) beneficiaz de reglementri i sisteme unice de pli i decontri, care
micoreaz timpul de efectuare a tranzaciilor i mresc lichiditatea pieei.
Dezavantajele trecerii la euro
Printre primele dezavantaje percepute de rile care au adoptat moneda unic a fost costul
ridicat al conversiei. Preschimbarea monedelor naionale n euro nu a nsemnat numai emisiunea
altor nsemne monetare, ci a necesitat un efort financiar i uman uria pentru ca la 1 ianuarie
1999 i ulterior la 1 ianuarie 2002 s funcioneze conexiunile interbancare, automatele s fie
utilizabile, iar activitatea de zi cu zi perturbat de acest eveniment fr precedent.
Greu de cuantificat, efectul psihologic a existat i el. Principala temere a cetenilor
statelor care au trecut la euro a fost pierderea suveranitii i a identitii naionale. Este
cunoscut faptul c moneda slab sau puternic a fost simbolul unui stat. Muli ceteni
comunitari i-au pus problema c dup o moned unic va urma o limb unic ceea ce ar
deteriora contiina naional.
Dispariia reperelor valorice pentru a compara preurile a dus la creterea preurilor n
rile zonei euro. Aceste fenomene inflaioniste au fost simite mai ales n Germania unde n
scurt timp ceea ce costa o marc a ajuns s coste un euro, ceea ce arat o cretere vizibil a
preurilor.
Dezavantajele pot fi vizibile i n sfera investiiilor i a pieei muncii. Cu toate c moneda
este aceeai, fiscalitatea este diferit ceea ce duce la migrarea capitalurilor spre rile cu
fiscalitate sczut i for de munc mai ieftin.
Cu toate c au aprut aceste dezavantaje, se poate considera c pe termen mediu i lung
acestea vor disprea, iar zona euro va fi un teritoriu caracterizat de stabilitate economic i
monetar, ceea ce va duce la dezvoltarea acesteia.