2.1.

Formula de fructificare n regim de dobnd compus

2.2. Modalitile echivalente de plat a dobnzilor
2.3. Operaiunile financiare echivalente n regim de dobnd compus
2.4. Plasamentul n condiiile inflaioniste. Inflaia i rata real a
dobnzii
ntreprinderile au nevoie de mprumuturi pe termen lung pentru a acoperi
nevoile durabile legate de dezvoltri, modernizri, de la care se sconteaz o
rentabilitate nalt, pe viitor.
Costul capitalului mprumutat poate fi acceptat de ctre ntreprindere numai n
msura n care rentabilitatea proiectelor sale, finanate prin credit, este nalt
(acoperitoare).
Pentru un credit bancar pe termen lung sau mijlociu, costul se reduce la plata
dobnzilor, la nivelul ratei dobnzii stabilite prin contract. Prin contract pot fi
stabilite diferite acorduri: pentru un numr de ani, debitorul nu va rambursa
creditul, procesul de rambursare poate ncepe numai dup un numr de ani de
la obinerea creditului etc.
n aceste condiii (perioade ndelungate de creditare), apare necesitatea
calculrii dobnzii compuse, ceea ce presupune c la sfritul fiecrui an
suma dobnzilor nepltite se adaug la capitalul mprumutat, genernd ea
nsi dobnd. Se spune c o sum de bani este pltit cu dobnd compus
dac, la sfritul primei perioade, dobnda simpl a acestei perioade se adaug
la suma mprumutat pentru a produce, la rndul ei, dobnd n perioada
urmtoare .a.m.d.
Aadar, dac perioada de timp pe care este mprumutat suma depete
perioada de timp la care se refer procentul de dobnd, atunci avem de
afacere cu operaiuni financiare de dobnd compus. n operaiunile financiare
pe termen lung, unitatea de timp cel mai des folosit este anul (uneori,
semestrul sau trimestrul).
2.1. Formula de fructificare n regim de dobnd compus
S presupunem c suma iniial S0 este depus (mprumutat) pe o perioad
de t ani, unde t - numr natural. Aplicnd conceptul de dobnd compus,
avem:

2.1. Formula de fructificare n regim de dobnd compus

Exemplul 1. Se depune spre fructificare suma de 25000 u.m., pe timp de 5 ani,
cu procentul anual de dobnd de 12%. S se determine suma final (capitalul
valorificat) i dobnda compus.

2.1. Formula de fructificare n regim de dobnd compus

Exemplul 2. S se determine procentul trimestrial echivalent cu procentul
anual de dobnd de 16%, n cazul operaiei financiare de dobnd compus.
n baza noiunii de procente echivalente, putem extinde formula de fructificare,
n regim de dobnda compus, n cazul cnd perioada de timp / este un numr
fracionar.

2.1. Formula de fructificare n regim de dobnd compus

Exemplul 3. S se determine, folosind soluia raional i soluia comercial,
valoare final (capitalul valorificat) a sumei de 18000 u.m., plasat timp de 2
ani i 3 luni, cu procentul anual de dobnd de 15%.
2.1. Formula de fructificare n regim de dobnd compus
Problemele privind echivalena sistemelor de mprumuturi pot fi formulate i n
cazul operaiunilor financiare de dobnd compus. Pot fi i aici examinate
cazurile particulare de echivalen a sistemelor de mprumuturi, cnd se cere
de determinat suma medie nlocuitoare a sumelor plasate, procentul mediu,
scadena comun i scadena medie.

Dou operaiuni financiare de plasare (de depunere) a sumei S0, pe durata t,

prima, n regim de dobnd simpl, cu procentul anual p{ i cea de a doua, n
regim de dobnd compus, cu procentul p2, vor fi echivalente dac determin
aceeai dobnd si, deci, are loc:

Dup cum se vede, pentru t > 1, avem p1 > p2, ceea ce ne arat c pentru a
realiza aceeai dobnd Dt, prin plasarea sumei iniiale S0, pe durata de timp t,
procentul anual, n regim de dobnd simpl, este mai mare dect cel de
dobnd compus.

Fie S0 - suma iniial plasat, sub form de credit pe durata /, cu procentul

anual de dobnd p.
Se spune c operaiunea financiar de plasament este cu dobnd precalculat
(anticipat), dac dobnda se reine la nceputul duratei operaiunii din
capitalul mprumutat S0, cu condiia c D < S0.
La fel, se spune c operaiunea financiar de plasament are loc cu dobnd
postcalculat (posticipat), dac dobnda se pltete la sfritul duratei
operaiunii mpreun cu capitalul mprumutat S0.
Aadar, n cazul dobnzii anticipate se mprumut n realitate suma S0 - Dt i
se ramburseaz suma S0, iar n cazul dobnzii posticipate se mprumut suma
S0 i se ramburseaz suma S0 + Dt.

Se spune c procentele anuale p1 de precalculare i, respectiv, p2 de

postcalculare a dobnzilor sunt echivalente

Exemplul 6. Suma S0 = 16000 u.m. este mprumutat pe o durat de timp de

9 luni, cu procentul anual de 14% i cu dobnda precalculat (anticipat). S se
determine procentul anual echivalent de postcalcul (posticipat).

2.3. Operaiunile financiare echivalente n regim de dobnd

compus
S presupunem c este necesar de a nlocui un sistem de
mprumuturi (datorii), cu sumele finale S1, S2*, .... , S*n, evaluate,

respectiv, cu procentele anuale p1, p2,---, Pn la scadenele

respective t1, t2,---, tn, printr-un alt sistem cu suma final unic S*.
Suma medie nlocuitoare S*, procentul mediu i scadena medie se vor
determina n baza echivalenei operaiunilor financiare, n regim de dobnd
compus, prin valoarea actual total.

2.4. Plasamentul n condiiile inflaioniste. Inflaia i rata real a

dobnzii
n economia de pia exist inflaia. Prin inflaie se nelege creterea general
i continu a preurilor la bunuri i servicii. De aceea, pentru a determina
efectul real al operaiunii financiare, de rnd cu rata nominal (rata fr a lua n
consideraie inflaia), este necesar s ne referim i la rata real a dobnzii.
Rata dobnzii reale pentru o investiie reprezint o msur a venitului pentru
acea investiie exprimat n bunuri i servicii i nu n mas monetar. S
urmrim relaia dintre rata dobnzii reale (r) i rata dobnzii nominale (i) pentru
o investiie, atunci cnd ne confruntm cu o anumit rat a inflaiei (a).

S presupunem c avem urmtoarea situaie: investiia este de 1

u.m., rata dobnzii nominale i = 0,22 i rata inflaiei este a = 0,08
(n cadrul perioadei de 1 an). Pentru a menine puterea de
cumprare constant fiecare unitate monetar ar trebui s fie
nlocuit peste un an cu 1+a=1+0,08=1,08 Aceasta nseamn c
valoarea real a unei uniti monetare peste 1 an va fi: 1:1,08 =
0,926, iar valoarea real a sumei totale de care beneficiaz
investitorul va fi: