Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Cuprinsul capitolului
2.1. Abordri conceptuale
22. Analiza structural a rezultatelor
2.3. Analiza profitului aferent cifrei de afaceri
2.4. Analiza ratelor de rentabilitate
2.5 Analiza cost volum profit
Conform Notei explicative 4 Analiza rezultatului din exploatare, recomandat prin OMFP
nr. 3055/2009, costul vnzrilor sau costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate
reprezint suma cheltuielilor din activitatea de baz, a cheltuielilor activitilor auxiliare i a
cheltuielilor indirecte de producie.
Tabelul 2.1
- mii lei Nr.
crt.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Indicatori
N-1
Suma
N
% n CA
Suma
% n CA
Indice (%)
Che
Vf
RF
Chfin
investiii imobiliare (ct. 756), Venituri din active biologice (ct. 757), Venituri
din subvenii de exploatare n caz de calamiti i alte evenimente similare (ct.
7417), Alte venituri (ct. 758 + 7419).
Alte cheltuieli din exploatare includ:Ajustri privind provizioanele (ct 6812-ct
7812), Ajustri de valoare privind imobilizrile necorporale, corporale,
investiiile imobiliare i activele biologice evaluate la cost (ct. 6813 + 6816 +
6817-ct. 7813 -7816), Ajustri de valoare privind activele circulante (ct. 654 +
6814- ct 754-7814), Alte cheltuieli (ct. 6581 + 6582 + 6583 + 6585+6586 +
6588), Cheltuieli privind calamitile i alte evenimente similare (ct. 6587),
Cheltuieli cu protecia mediului nconjurtor (ct. 652), Cheltuieli legate de
activele imobilizate (sau grupurile destinate cedrii) deinute n vederea
vnzrii (ct. 653), Cheltuieli din reevaluarea imobilizrilor necorporale i
corporale (ct. 655), Cheltuieli privind investiiile imobiliare (ct. 656),
Cheltuieli privind activele biologice (ct. 657).
Aceast aprofundare a rezultatului exploatrii este foarte important
pentru c o ntreprindere poate nregistra un rezultat din exploatare pozitiv, n
condiiile unei pierderi aferente cifrei de afaceri, situaia fiind determinat de
profitul obinut din alte activiti dect cele care se regsesc n cifra de afaceri,
i anume din cedarea de active, donaii primite etc.
Cheltuielile aferente cifrei de afaceri pot fi stabilite astfel:
n mod analitic: qvi ci ,
unde:
ci costul complet unitar pe produs
n mod sintetic: Che ( Qs Qi Ache ),
unde:
Che cheltuieli de exploatare
Qs variaia produciei stocate
Qi producia de imobilizri
Ache alte cheltuieli de exploatare.
2.3.1. Analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri pe total
ntreprindere
A) Pr qvi pi qvi ci
B) Pr qvi pi 1
C) Pr N s
qvi ci
CA pr
qvi pi
CA Pr
N s CA
CAmf ( R mc N )
100
CAmf R c
100
gi ric
100
qv
CA
Pr
p
g
p
c
pr
CA
Ns
Pr
wh
Pr
CA
g
p
c
unde:
CA
wa t wh
Ns
Pr
pr
CA
10
qv
g
cv
p
Mbcv
Pr
Chf
Pr
rmci
gi
N
ni
gi
R
rmci
ric
ni
11
Indicatori
Cifra de afaceri
Cheltuieli aferente CA
Profitul aferent CA
Volumul efectiv al produciei vndute
evaluat pe baz de:
- costuri complete prevzute
- preuri de vnzare prevzute
Profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri
Active totale, din care:
- Active imobilizate
- Active circulante
Randamentul activelor imobilizate
Viteza de rotaie a activelor circulante
(nr. rotaii)
Viteza de rotaie a activului total (nr.
rotaii)
Rata rentabilitii comerciale (%)
Rata rentabilitii resurselor consumate
(%)
Rata rentabilitii economice (%)
Simbol
qvi pi
qvi ci
Pr
qvi1 ci0
qvi1 pi0
Tabelul 2.2
- lei Prevzut
Realizat
(0)
(1)
620.000
633.600
563.000
563.500
57.000
70.100
102,2
100,1
123,0
0,09194
310.000
206.700
103.300
3
6
524.300
577.000
0,1106
314.650
202.300
112.350
3,13
5,64
120,3
101,5
97,9
108,8
104,3
94
2,014
100,7
Rc
Rrc
9,194
10,12
11,06
12,44
120,3
122,9
Rec
18,39
22,28
121,2
pr
At
Ai
Ac
R
n
CA/At
MODELUL A:
Pr = qvi pi - qvi ci
Metodologia de analiz factorial i cuantificarea influenelor se prezint
astfel:
Pr Pr1 Pr0 13.100 lei
1. qv Pr0 I qv Pr0 3.956 lei
12
qvi1 pi0
100 93,06%
qvi0 pi0
2. g qvi1 pi0 qvi1 ci0 Pr0 I qv 344 lei
3.
c qvi1 pi0 qvi1 ci1 qvi1 pi0 qvi1 ci0 qvi1 ci1 qvi1 ci0 39.200 lei
4.
p qvi1 pi1 qvi1 ci1 qvi1 pi0 qvi1 ci1 qvi1 pi1 qvi1 pi0 56.600 lei
unde: I qv
MODELUL B:
qvi ci
CA pr
Pr qvi pi 1
qvi pi
unde:
pr "
2.3.
qvi1
qvi1
ci 0
pi
13
cs p'
csd t sh
ci
Ci
q
n care:
cm
produs;
csd cheltuielile cu manopera direct pe unitatea
ci cheltuielile indirecte pe unitatea de produs;
de produs;
Prp
cm
c
P
t
csd
sh
ci
14
b) R M b 100
b CA
15
P
c) Rcn n 100
CA
unde:
R c rata rentabilitii comerciale;
R cn rata rentabilitii comerciale nete (n engl. Return on sales
ROS);
R M b rata marjei brute din vnzri;
CA cifra de afaceri net;
Pr profit aferent cifrei de afaceri nete;
Mb marja brut fa de costul bunurilor vndute (sau rezultatul brut
aferent cifrei de afaceri din Nota explicativ Analiza rezultatului din
exploatare);
Pn profit net.
II.
unde:
Rc
vi
p q
i
q vi
g r
i
c
100
vi
qvi ci
100 1
qvi pi
100
i ; r pi ci 100
ci
pi
16
rc
Rc
Rc
R Mb Mb 100
CA
q vi p i q vi c pi
q vi c pi
100 (1
) 100
q vi p i
q vi p i
Mb
II) R
Mb CA 100
unde:
g i rc v
100
17
R.C. Higgins, Analysis for Financial Management, Business One Irwin, 1992.
18
RE
100 ,
Che
unde
RE rezultatul exploatrii;
Che cheltuieli de exploatare.
19
Pr
100 ,
Ch
unde:
Pr profit aferent cifrei de afaceri;
Ch cheltuieli aferente cifrei de afaceri.
Modelul de analiz factorial a ratei rentabilitii resurselor consumate
va fi:
R rc
qv p qv c
qv c
i
100
qv p
qv c
i
1 100
Rezultatul exploatrii ( RE )
100
Active din exploatare ( Ae)
Re
sau
20
sau
Re
Profit brut
100
At
EBIT
TA
unde:
ROA rata rentabilitii economice (return on assets);
EBIT rezultatul nainte de impozitare i dobnzi (earnings before
interests and taxes);
TA total active (total assets).
Utilizatorii informaiilor oferite de aceast rat sunt furnizorii de capital.
Creditorii financiari, de exemplu, sunt cei mai interesai de rentabilitatea
ntreprinderii nainte de scderea dobnzii.
Deci, pentru o corect informare a tuturor celor interesai de performanele obinute prin utilizarea capitalului angajat de o firm, se pot folosi
ratele:
e
I. R
sau
e
II. R
unde:
Capital investit = Capital propriu + Datorii financiare
21
P
100 ,
At
unde:
P rezultatul nainte de impozit i dobnd.
Pentru analiza factorial pot fi folosite modele precum:
A. R e
P
CA P
100
100
At
At CA
P
100
P
e
CA
R
100
1
1
B.
At
CA CA
Ai
Ac
At
100 :
CA
Re
g (structura vnzrilor)
P
100
CA
22
pe seama unor cote de profit mai mari i nu printr-o rotaie mai rapid a
activelor. ntreprinderile din sfera comerului opereaz cu marje de profit mai
reduse, dar beneficiaz de o rotaie mai accelerat a activelor.
O strategie de meninere a poziiei concureniale pe pia determin
uneori un rabat de la marje ridicate de profit, iar alteori, utilizarea unor
tehnologii avansate, fapt care conduce la o ncetinire a rotaiei activelor.
Analiza rentabilitii economice poate fi aprofundat prin descompunerea activului n elementele componente (At = Ai + Ac).
n acest, caz se folosete modelul B:
Pr
100
e
CA
R
1
1 ,
CA CA
Ai
Ac
unde:
Pr
100 = Rc
CA
Re
CA
Ac
g
p
c
23
Rf
Pn
Vt
At Pn
100
100
Kp
At Kp Vt
unde:
Vt Pn
Pn
100
100
At Vt
At
Pn
100 rata rentabilitii economice, construit pe baza profitului
At
net
Prin urmare, creterea interesului investitorilor depinde de doi factori:
rata rentabilitii economice;
At
.
structura financiar
Kp
Nivelul rentabilitii economice trebuie s permit remunerarea acionarilor i creditorilor, n concordan cu riscul asumat investind n ntreprindere sau acordndu-i mprumuturi.
Profit net Pn
100
Capital propriu Kp
24
K p C p iniial Nr. aciuni emis n cursul anului
Val . de emisie
12
Pn
Vt
At Pn
100
100
Kp
At Kp Vt
Pn
Kp
Vt
At
At
Kp
Pn
Vt
25
Profit net
Activ total
Profit net
100
100 ,
Capital propriu
Capital propriu Activ total
unde:
Profit net
Cifra afaceri
Profit net
100
100 , reprezentnd
Activ total
Activ total
Cifra afaceri
Activ total
form a ratei rentabilitii economice, iar Capital propriu prghia financiar.
26
At
Kp
CA
At
Pn
Kp
Pn
At
Pn
CA
27
Pr
100
CA
qvi ci
100
R c 1
qvi pi
gi
pi
ci
28
qvi1 ci0
100 R0c R c ' R0c 9,13 9,194 0,064%
1. gi 1
qvi1 pi0
2.
qvi1 ci0
100 R c" R c" R c ' 17,25 9,13 8,12%
pi 1
qvi
pi
1
1
3.
qvi1 ci1
100 R c" R1c R c" 11,06 17,25 6,19%
ci 1
qvi1 pi1
Pr
Pr
100
100
( CA )
qvi ci
Ch
R rc
1 100
qvi ci
rc
gi
ci
pi
qvi1 pi0
qvi1 pi0
1 100
1 100 2,40 10,05 7,65%
qvi1 ci1
qvi1 ci0
qvi1 pi1
qvi1 pi0
1 100
1 100 12,44 2,40 10,04%
. 3 pi
qvi1 ci1
qvi1 ci1
2. ci
Re
Pr
100
At
29
unde: At = Ai + Ac
Modelele de analiz factorial sunt:
CA Pr
CA c
100
R
At CA
At
pr
Rc
Re
100
1
1
1 1
B.
CA CA
R n
Ai
Ac
A. R e
unde:
CA
Ai
CA
n
Ac
R
Re
R
gi
pi
ci
1.
At At1 At 0
c
2. R
CA1 c
R1 R0c 3,76%
At1
din care:
2.1. gi
CA1 c '
R R0c 0,13%
At1
30
CA1 c c"
2.3. ci
R1 R 12,46%
At1
Pe baza modelului B, sistemul de factori se prezint astfel:
R
n
Re
R
gi
pi
ci
R1 n0
2.
3.
R c
R0c
1
1
R1 n1
R0c
1
1
R1 n0
3,76%
1 1
1
R1 n1
unde:
1
1
1
R1 n1
din care:
3.1. gi
R c ' R0c
0,13%
1
31
3.2.
pi
R c" R c '
16,35%
R1c R c"
3.3. ci
12,46%
1
2.4.5.4 Analiza factorial a ratei rentabilitii financiare (fa de capitalul
propriu)
Aplicaia este n documentul PDF atasat.
32
Chf
,
p cv
unde:
p cv marja brut unitar asupra costului variabil (mbv).
Pragul de rentabilitate se nregistreaz atunci cnd marja brut total fa
de costurile variabile (Mbv) este egal cu suma total a cheltuielilor fixe.
Mbv = qv mbv
Grafic, corelaia dintre cheltuielile fixe i marja brut total asupra
costului variabil se prezint astfel:
Mbv
Chf
33
Mbv
+
Chf
qCR
qmax
Chf
p cv
qCR
100 ,
qmax
unde:
qmax capacitatea de producie exprimat n uniti fizice;
perioada critic (TCR):
TCR
unde:
CACR
CA ,
T
CA
cifra de afaceri medie pe unitatea de timp (zi, lun, an);
T
Chf P
p cv
unde:
Chf
,
p cv pru '
34
pru 0; mbv
profitul maxim (Pmax):
Pmax = qmax (p cv) CF
Aplicaie:
ntreprinderea ALFA, care produce i comercializeaz articole de
papetrie, nregistreaz urmtoarea situaie la nivelul unui produs, X:
Chf = 16 mil. lei;
p = 5.000 lei/buc.;
cv = 3.000 lei/buc.;
CA = 63 mil. lei;
T = 360 zile;
qmax = 40.000 buc.;
Pestimat = 25 mil. lei.
Analiza cost volum profit, prin utilizarea indicatorilor de mai sus, a
dus la obinerea urmtoarelor rezultate:
qCR = 8.000 buc.;
CACR = 40 mil. lei;
GCR = 20%;
TCR = 228 zile;
qP = 20500 buc.;
Pmax = 64 mil. lei.
Prin urmare, profitul este nul la un volum al produciei de 8.000 buci,
respectiv la o cifr de afaceri de 40 mil. lei, gradul de utilizare a capacitii de
producie fiind de 20%. Firma atinge pragul de rentabilitate n a 228-a zi de
activitate din an, respectiv n prima decad a lunii octombrie. Pentru a obine
un profit de 25 mil. lei, trebuie s produc 12.500 buci peste volumul critic
al produciei, iar profitul maxim, fr a realiza investiii suplimentare, este de
64 mil. lei.
2.5.2. Analiza pragului de rentabilitate la nivelul ntreprinderii
35
CACR
Chf
Chv
1
CA
unde:
Chv
cheltuieli variabile la 1 leu cifr de afaceri;
CA
CACR
100,
Qmax
unde:
Qmax capacitatea de producie exprimat n uniti valorice;
perioada critic (PCR):
TCR
CACR
CA
T
Indicatori
Producia vndut buc.(qv)
Preul de vnzare(pv) lei
Costul variabil(cv) lei
Cheltuieli fixe (Chf) lei
II
1.000
100
60
x
2.000
100
60
x
III
3.000
100
60
x
IV
Total
4.000
100
60
x
10.000
x
x
200.000
36
5. Cifra de afaceri lei
Marja brut asupra cheltuielilor
6. variabile (Mbv) lei
Marja brut asupra cheltuielilor
7. variabile cumulata lei
8. Producia maxim (Qmax) buc
9. Numrul de zile pe trimestre (T)
100.000
200.000
300.000
400.000
1.000.000
40.000
80.000
120.000
160.000
400.000
40.000
4.500
90
120.000
4.550
91
240.000
4.600
92
400.000
4.600
92
x
18.250
365
TCR
200.000
500.000 lei
0,4
500.000
365 183 zile
1.000.000
Chf neacoperite
80.000
p
100 200.000 lei
p cv
40
unde:
Chf neacoperite = Chf MbvII = 200.000 120.000 = 80.000 lei
TCRIII
CACRIII 200.000
61,3 61
CAIII
300.000
zile
T III
92
37
BIBLIOGRAFIE
1.V.Robu, I.Anghel, E.C. Serban (coordonatori) - Analiza economicofinanciara a firmei, Ed. Economica, 2014
2. G. Valceanu, V.Robu, N. Georgescu (coordonatori) - Analiza economicofinanciara, editia a doua, Ed. Economica, 2005
3. OMFP 1286/2012 pentru aprobarea reglementrilor contabile conform
IFRS pentru societtile comercial ale cror valori mobiliare sunt admise la
tranzactionare pe o piat reglementat, publicat n M.O. 687/4.X.2012
4. Ordinul 1802/2014 pentru aprobarea Reglementarilor contabile
privind situatiile financiare anuale individuale si situatiile financiare anuale
consolidate, pct 19, pag 6, publicat in Monitorul Oficial nr 963 din 30.12.2014