Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
NTREPRINDERII
9.1 Necesitatea i rolul analizei financiare ca metod de cunoatere n procesul decizional
Analiza financiar constituie un instrument managerial, care ajut conducerea ntreprinderii la:
- cunoaterea fenomenelor;
- cunoaterea legturilor directe dintre fenomene;
- nelegerea trecutului i prezentului n vederea fundamentrii obiectivelor strategice de meninere i de dezvoltare a
ntreprinderii ntr-un mediu concurenial.
Analiza financiar are ca obiectiv:
- evidenierea modalitilor de realizarea a echilibrului financiar;
- evidenierea etapelor valorificrii capitalului financiar;
- evidenierea treptelor de acumulare bneasc n vederea formrii rezultatului financiar final.
n acest context, analiza financiar presupune:
- descompunerea fenomenelor i proceselor ce se produc la ntreprindere n pri componente;
- evaluarea corelaiei dintre acestea;
- evidenierea factorilor i cauzelor care determin geneza i evoluia lor.
Analiza financiar ajut la identificarea activitii nesatisfctoare i la stabilirea msurilor care vor influena
rezultatele activitii ntreprinderii.
Se cunosc urmtoarele etape a realizrii analizei financiare:
- delimitarea obiectului analizei;
- descompunerea n elemente structurale a obiectului analizat.
Delimitarea obiectului analizei, care poate fi: - rentabilitatea;lichiditatea i solvabilitatea itreprinderii;poziia
ntreprinderii pe pia;autonomia financiar i capacitatea de mprumut a acesteia.
Descompunerea n elemente structurale a obiectului analizat cu scopul:evidenierii factorilor care l influeneaz;
- stabilirii cauzelor apariiei acestora;elaborarea msurilor de aciune n vederea corectrii situaiei create i care
vor contribui, n viitor, la sporirea eficienei economice.
OBIECTIVELE de baz ale analizei financiare sunt:
acumularea informaiei privind situaia ntreprinderii pe piaa intern i extern, nivelul competitivitii acesteia;
informarea ntreprinderii despre cerinele standardelor i nivelul concurenei pe diferite piee;
diagnoza i reglementarea activitii ntreprinderii;
descoperirea i mobilizarea rezervelor interne de sporire a performanelor financiare;
fundamentarea autonomiei economico-financiare;
creterea eficienei economice;
fundamentarea deciziilor financiare.
FUNCIILE analizei financiare sunt:
de informare (poziia ntreprinderii pe pia, desfurarea activitii acesteia privitor la normele i standardele
existente, nivelul concurenial pe diverse piee);
de evaluare a potenialului tehnico-economic;
de realizare a relaiilor economice cu mediul extern;
de realizare a gestiunii eficiente a patrimoniului.
de evaluare a situaiei financiare a ntreprinderii;
de evaluare a nivelului riscului la ntreprindere;
de evaluare a capacitii ntreprinderii de a genera profit;
de evaluare a eficienei utilizrii activelor ntreprinderii;
de evaluare a oportunitilor de dezvoltare.
Analiza financiar se clasific n:
- analiza financiar intern;
- analiza financiar extern.
ANALIZA FINANCIAR INTERN este efectuat de ctre angajaii ntreprinderii avnd drept surse informaionale
documentaia intern a ntreprinderii.
ANALIZA FINANCIAR EXTERN se efectueaz de ctre experi n exteriorul ntreprinderii cu un acces limitat la
informaia intern a ntreprinderii.
PRINCIPII DE EFECTUARE a ANALIZEI FINANCIARE EXTERNE sunt:
1. planificarea procesului de analiz;
2. efectuarea analizei de la general la practic;
3. analiza mai detaliat a abaterilor valorilor indicatorilor de la valorile normative sau planificate;
4. selectarea corect a indicatorilor.
Planificarea procesului de analiz executarea analizei trebuie s determine scopul analizei, indicatorii utilizai,
metodologia de calcul a indicatorilor, valorile normative sau ateptate ale indicatorilor;
Efectuarea analizei de la general la practic la nceput se determin caracteristicile generale ale obiectivului
analizat, apoi se analizeaz prile componente;
Analiza mai detaliat a abaterilor valorilor indicatorilor de la valorile normative sau planificate executarea
analizei trebuie s determine factorii, ce au condus la apariia abaterilor;
Selectarea corect a indicatorilor fiecare indicator trebuie s caracterizeze un anumit aspect al activitii i pentru
fiecare indicator trebuie prezentate valorile de comparare.
ROLUL analizei financiare poate fi sistematizat astfel:
1. Un mijloc important n elaborarea unor planuri reale, fundamentate din punct de vedere tiinific;
2. Un instrument operativ de cunoatere i de reglementare a procesului de ndeplinire a planului;
3. Un instrument de asigurare a echilibrului financiar permanent i de mbuntire a rezultatelor activitii
ntreprinderii.
n calitate de instrument operativ de cunoatere i reglementare a procesului de ndeplinire a planului este:
urmrirea executrii planului pe diferite perioade de timp;
depistarea diverselor situaii nefavorabile ce apar pe parcursul ndeplinirii planului;
descoperirea noilor rezerve ce contribuie la mbuntirea rezultatelor analizei financiare.
9.2. Metode de analiz financiar
Metodele de analiz financiar reprezint un instrument real al conducerii ntreprinderii care permit managerilor:
- s ptrund n esena fenomenelor cercetate;
- s formuleze cele mai juste concluzii care rezult din aceast cercetare i care s fie valorificate pentru
elaborarea alternativelor strategice de dezvoltare.
n funcie de scopurile urmrite n cadrul analizei financiare poate fi efectuat o grupare a metodelor folosite n funcie
de laturile cunoaterii:
- latura calitativ;
- latura cantitativ.
Metode ale analizei calitative asigur:
- cunoaterea esenei fenomenelor i rezultatelor studiate;
- stabilirea elementelor i relaiilor structurale;
- stabilirea factorilor i cauzelor care le-au generat.
Printre metodele calitative se pot evidenia:
- metoda comparaiei;
- metoda diviziunii i descompunerii rezultatelor.
Metoda comparaiei - rezultatele financiare ale activitii ntreprinderii trebuie s fie apreciate att ca o mrime sine
stttoare ct i n raport cu anumite criterii, cu o baz de comparaie.
Drept baz de comparaie pot servi:
- rezultatele obinute de concureni;
- rezultatele medii pe ramur;
- rezultatele perioadei precedente.
Metoda diviziunii i descompunerii rezultatelor presupune divizarea i descompunerea rezultatelor n elemente
componente cu scopul localizrii rezultatelor favorabile sau nefavorabile i evidenierii posibilitilor de mbuntire a
lor.
Metodele analizei cantitative permit msurarea influenei pe care le exercit asupra fenomenului economic diferite
elemente componente sau factori.
Alegerea metodei analizei cantitative de studiere a rezultatelor financiare se face n funcie de forma matematic, pe
care o mbrac relaiile i factorii care influeneaz rezultatul analizat.
Metode ale analizei cantitative sunt:
- metoda substituirii n lan;
- metoda balanier;
- metoda indicatorilor.
Metoda substituirii n lan, se aplic n cazul cnd, ntre factorii care influeneaz fenomenul analizat exist o
legtur matematic de produs sau raport.
Aceast metod asigur:
- determinarea mrimii influenei fiecrui factor asupra rezultatului;
- evidenierea factorilor cu aciune mai important;
- aprecierea nivelului de utilizare a resurselor ntreprinderii.
Metoda balanier, este aplicat doar n cazul cnd, ntre elementele fenomenului economico-financiar supus
investigrii, exist relaii de natura sumei i diferenei.
Analiza permite evidenierea cauzelor care au determinat modificarea unui rezultat prin compararea valorilor efective
ale elementelor balanei cu valorile prevzute sau cele ale perioadei precedente.
Metoda indicatorilor. Pe baza indicatorilor se reliefeaz caracteristici ale nsuirilor care in de esena fenomenului
cercetat, precum:
- nivelul i structura fenomenului;
- dinamici ale fenomenului cercetat;
Informaia privind mediul de activitate are rolul de a poziiona ntreprinderea ntr-o ramur de activitate n
cadrul economiei naionale.
Principalele tipuri de informaii constau n cadrul legal, ce se refer la afacerile ntreprinderii i performanele
financiare ale concurenei.
Aceste informaii sunt destul de generale i sunt comune, de regul, tuturor ntreprinderilor dintr-o ramur;
Informaii privind performanele hrtiilor de valoare emise de ntreprindere.
Aceste informaii constau din:
- datele privind rentabilitatea aciunilor ntreprinderii;
- evoluia preului de pia al aciunilor;
- estimrile companiei specializate (rating) privind riscul ntreprinderii.
Aceste informaii reflect relaia dintre performanele ntreprinderii i ateptrile investitorilor externi.
Ele
trebuie luate n vedere deoarece succesul ntreprinderii se msoar prin capacitatea de cretere a preului de pia al
aciunilor.
Informaia privind produsele ntreprinderii constau din date ce poziioneaz ntreprinderea pe piaa de desfacere.
Aceste date se refer la:
- nivelul preurilor;
- segmentul de pia;
- calitatea produciei;
- nivelul concurenei.
Informaiile externe pot fi structurate n funcie de natura i domeniu lor, i includ urmtoarele tipuri:
- Informaii tehnologice;
- Informaii economico-financiare;
- Informaii juridice;
- Informaii fiscale.
9.4. Sistemul de indicatori a analizei financiare
Sistemul de indicatori poate fi structurat astfel:
I. Indicatori ai rezultatelor activitii economico-financiare - orientai spre studiul performanelor, evaluarea
valorii lor efective i perspectivele evoluiei n viitor.
Din cadrul acestora fac parte:
1. venituri din vnzri (rd. 010, raportul de profit i pierderi);
2. profitul brut (rd. 030, raportul de profit i pierderi);
rata profitului brut = profit brut / venituri din vnzri * 100%,
rata profitului brut = rd. 030 / rd. 010* 100%
3. rezultatul activitii operaionale (rd. 080, raportul de profit i pierderi);
rata profitului operaional = rezultat din activitatea operaional / venituri din vnzri * 100%,
rata profitului operaional = (rd. 080, raportul de profit i pierderi) / rd. 010* 100%
Acest indicator arat capacitatea ntreprinderii de a obine profit din activitatea de baz la un leu venit din vnzri.
4. profitul perioadei de gestiune pn la impozitare (rd. 130, raportul de profit i pierderi );
5. profitul net (rd. 150, raportul de profit i pierderi).
rata profitului net = profit net / venituri din vnzri * 100%
rata profitului net = (rd. 150, raportul de profit i pierderi) / rd. 010* 100%
II. Indicatorii rentabilitii
Indicatorii eficienei utilizrii potenialului tehnico-economic i financiar sunt reprezentai de:
- Rentabilitatea vnzrilor;
- Rentabilitatea economic;
- Rentabilitatea financiar;
- Rentabilitatea fa de resursele consumate;
- Rentabilitatea mijloacelor fixe;
- Rentabilitatea activelor curente.
III. Indicatorii lichiditii.
Capacitatea de plat
capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile de plat
Lichiditatea bilanului: reprezint capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen scurt
Lichiditatea activului: reprezint proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma n mijloace bneti
Pentru ambele se calculeaza: 1)lichiditatea imediat, 2) lichiditatea intermediar;3) lichiditatea curent
Solvabilitatea pe termen lung: reprezint capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen lung
4. fondul de rulment. (temele: structura financiar i gestiunea activelor curente)
5. ciclu de conversie a numerarului (tema gestiunea activelor curente).
IV. Indicatorii gestionrii datoriilor i a stabilitii financiare indic gradul n care ntreprinderea utilizeaz creditul
n finanarea activelor sale. Din cadrul acestor indicatori cea mai mare utilizare o au:
Resursele apar sub forma fondurilor curente, utile n derularea activitii curente i a fondurilor de investiii necesare
operaionalizrii opiunilor strategice alese.
Este important dimensionarea corect a resurselor din punct de vedere economic i stabilirea provenienei lor - resurse
proprii, atrase sau mprumutate - n condiiile n care unele categorii de resurse au un caracter limitat, iar furnizorii de
materii prime i materiale, bncile, investitorii, pot avea o influen major asupra operaionalizrii strategiei alese.
E. Avantajul competitiv. Prin formularea strategiei de ansamblu trebuie analizate atent consecinele pe care creterea
competitivitii le are pentru susinerea miestriei ntreprinderii n a determina i a susine avantajul competitiv.
Prin avantaj competitiv se nelege realizarea de ctre o ntreprindere a unor produse sau servicii superioare dintr-un
punct de vedere semnificativ pentru consumatori, comparativ cu oferta de articole similare ale majoritii concurenilor.
Strategiile de dezvoltare vizeaz maximizarea cifrei de afaceri (volumul vnzrilor), prin creterea produciei i
obinerea unui avantaj competitiv legat de costuri.
Strategiile de dezvoltare pot fi aplicate prin:
- cucerirea de noi piee;
- dezvoltarea de noi produse.
- cucerirea de noi piee
Creterea cotei de pia deinut nu este dificil n condiiile unei piee n dezvoltare, care permite o cretere a nivelului
absolut al vnzrilor.
Pe o pia aflat la maturitate, dezvoltarea concurenilor cu o cot de pia sczut este dezavantajat de structura
avantajoas a costurilor firmelor care sunt lider pe pia.
Pentru o pia n declin, ptrunderea pe o pia depinde de numrul firmelor care prsesc piaa.
- dezvoltarea de noi produse fiind o alternativ costisitoare, riscant i potenial neprofitabil, ntreprinderile au optat
n ultimul timp pentru transferuri tehnologice sau pentru diverse forme de colaborare n realizarea noilor produse.
ntreprinderile care se orienteaz spre adoptarea strategiei de dezvoltare au o rat a profitului superioar mediei n
domeniul respectiv de activitate i dispun de un puternic potenial inovativ.
Aceste ntreprinderi nu se limiteaz la a adapta produsele i serviciile lor la cerinele pieei, ci ncearc s creeze cerere
pentru produsele pe care le fabric i s anticipeze cerinele consumatorilor.
9.6 Matricea SWOT i stabilirea direciilor strategice de dezvoltare a ntreprinderii
Managementului strategic i este specific, n esen, analiza continu, pe de o parte, a mediului extern al firmei
pentru a anticipa sau sesiza la timp schimbrile din cadrul acestuia iar pe de alt parte, a situaiei interne a firmei pentru
a evalua capacitatea ei de a face fa schimbrilor. Metoda de analiz a mediului, a competitivitii i a ntreprinderii
este analiza SWOT.
Analiza SWOT reprezint acronimul pentru cuvintele englezeti:
- Strengthts (Fore, Puncte forte);
- Weaknesses (Slbiciuni, Puncte slabe);
- Opportunities (Oportuniti, anse);
- Threats (Ameninri).
Primele dou privesc ntreprinderea i reflect situaia acesteia, iar urmtoarele dou privesc mediul i oglindesc
impactul acestuia asupra activitii ntreprinderii.
Punctele forte ale ntreprinderii sunt caracteristici sau competene distinctive pe care aceasta le posed la un nivel
superior n comparaie cu alte ntreprinderi, ndeosebi concurente, ceea ce i asigur un anumit avantaj n faa lor. Altfel
prezentat, punctele forte, reprezint activiti pe care ntreprinderea le realizeaz mai bine dect concuren ii, sau resurse
pe care le posed i care depesc pe cele ale concuren ilor.
Punctele slabe sunt caracteristici ale acesteia care i determin un nivel de performane inferior celor ale firmelor
concurente. Punctele slabe reprezint activiti pe care ntreprinderea nu le realizeaz la nivelul propriu celorlalte
ntreprinderi concurente sau resurse de care are nevoie dar nu le posed.
Oportunitile reprezint factori de mediu externi pozitivi pentru ntreprindere, altfel spus anse oferite de mediu,
pentru a-i stabili o nou strategie sau a-i reconsidera strategia existent n scopul exploatrii profitabile a
oportunitilor aprute.
Oportuniti exist pentru fiecare ntreprindere i trebuie identificate pentru a se stabili la timp strategia necesar
fructificrii lor sau pot fi create, ndeosebi pe baza unor rezultate spectaculoase ale activitilor de cercetare-dezvoltare,
adic a unor inovri de anvergur care pot genera chiar noi industrii sau domenii adiionale pentru producia i
comercializarea de bunuri si servicii.
Ameninrile sunt factori de mediu externi negativi pentru ntreprindere, cu alte cuvinte situaii sau evenimente care
pot afecta nefavorabil, n msur semnificativ, capacitatea ntreprinderii de a-i realiza integral obiectivele stabilite,
determinnd reducerea performanelor ei economico-financiare.
Ca i n cazul oportunitilor, ameninri de diverse naturi i cauze pndesc permanent ntreprinderea, anticiparea
sau sesizarea lor la timp permindu-i s-i reconsidere planurile strategice astfel nct s le evite sau s le minimalizeze
impactul. Mai mult, atunci cnd o ameninare iminent este sesizat la timp, prin msuri adecvate ea poate fi
transformat n oportunitate.
Prin intermediul analizei SWOT i (sau) al altor analize cum ar fi: analiza situaiei industriei i a atractivitii acesteia,
analiza competiiei, autoanaliza firmei i a forei ei competitive, managementul de vrf al firmei poate anticipa
schimbrile i elabora, implementa strategia optim pentru a asigura prosperitatea firmei. Metodele de analiz a
mediului, a competitivitii i a firmei pot fi de folos pentru eventualii investitori pentru a-i plasa investiiile sau pentru
firmele de consultan financiar.