Eval 23.10

EVALUAREA
NTREPRINDERILOR
Suport de curs
aptitudini
2013
Aspecte particulare
Valoarea poate fi modificat dac
evaluarea se efectueaz n cadrul
unor situaii particulare
Iat cteva dintre ele: evaluarea
ntreprinderilor n dificultate;
evaluarea unei ntreprinderi n
condiii particulare; evaluarea
holdingurilor.
Evaluarea ntreprinderilor
n dificultate
Noiunea de ntreprindere n
dificultate poate fi analizat n
funcie de dou criterii eseniale:
- criteriu juridic
- criteriu economic
n dificultate
- criteriu juridic: ntreprinderea
face sau nu obiectul unei proceduri
judiciare?
n funcie de rspunsul afirmativ la
aceast ntrebare depind condiiile
unei eventuale reluri a activitii
n dificultate
- criteriu economic: ntreprinderea
este structural n dificultate sau ea
constituie obiectul unui accident de
trezorerie?
aceast dificultate poate fi
accidental (de exemplu,
nencasarea unor clieni) sau
structural (de exemplu, fonduri
proprii insuficiente pentru a continua
dezvoltarea).
n dificultate
Prelungirea vieii anumitor
ntreprinderi presupune:
schimbarea proprietarului,
cumprtorul putnd aduce noi
capitaluri sau se dovedete mai bun
gestionar dect predecesorul su.
n toate aceste cazuri este necesar
evaluarea ntreprinderii.
n dificultate
M etodele de evaluare sunt aplicabile i n cazul
ntreprinderilor n dificultate, cu condiia ca ele
s foloseasc date pozitive despre patrimoniu
sau rentabilitate.
Metodele cele mai pertinente de evaluare, n
situaia ntreprinderilor n dificultate redresabile,
sunt cele care se bazeaz pe estimri viitoare
i nu pe date istorice
n dificultate
Valoarea unei ntreprinderi n
dificultate nu poate fi apreciat dect
n urmtoarele dou cazuri:
- ntreprinderea este neredresabil,
dar dispune de un astfel de
patrimoniu nct, dup lichidare,
rmne un activ net pozitiv.
- ntreprinderea este redresabil.
n dificultate
1.1. n cazul ntreprinderilor
neredresabile, dar cu activ net
pozitiv
- Evaluatorul poate estima c va
rmne o trezorerie disponibil dup
lichidare.
n dificultate
Evaluarea ntreprinderii se face:
a) calculnd un activ net de

lichidare;
b) aplicnd o decotare asupra

activului net de lichidare.
n dificultate
a) Activul net de lichidare este egal cu
activul net contabil la care se adaug
plusvaloarea asupra elementelor de activ
corporale i necorporale,
Se scade minusvaloarea elementelor de
activ corporale i necorporale pe baz de
valori lichidative;
din rezultat se deduc costurile de lichidare
(liceniere, costuri de lichidare, costuri de
funcionare pe perioada lichidrii),
precum i eventualele impozite (sau alte
obligaii fiscale).
n dificultate
b) Decotarea aplicat la activul net de
lichidare este destinat acoperirii riscurilor
legate de:
- indisponibilitatea fondurilor;
- nencadrarea n prevederi a operaiilor de
lichidare n ce privete evaluarea, costurile
i termenul de lichidare.
Decotarea este variabil; n practic ea

s-a situat ntre 30 i 50% din activul net
de lichidare.
n dificultate
1.2. n cazul ntreprinderilor
redresabile
Metodologia propus este
urmtoarea:
- aprecierea activului net i a
capacitii beneficiare a ntreprinderii
considerat ca redresat;
- calculul unei valori la termen pornind
de la activul net i de la capacitatea
beneficiar;
- actualizarea valorii la termen;
n dificultate
- Aceast decotare se aplic pentru a
ine cont de:
capitalurile proprii care au fost sau
ar trebui injectate pentru a realiza
redresarea;
riscul specific al insuccesului"
redresrii sperate
Evaluarea pentru fuziuni

i divizri
Restructurarea i reorganizarea
ntreprinderilor au drept scop
nsntoirea i competitivitatea
produciei naionale, modernizarea
tehnologiilor, mbuntirea
performanelor economice ale
ntreprinderilor i, pe aceste baze,
sporirea salariilor i veniturilor.

i divizri
Cile prin care se poate realiza
restructurarea i reorganizarea unei
ntreprinderi sunt: fuziunea i
divizarea

i divizri
Prin msurile de restructurare i
reorganizare, se realizeaz o operaie de
concentrare economic, concretizat n:
a. doi sau mai muli ageni economici,
anterior independeni, care fuzioneaz;
b. una sau mai multe persoane care dein
deja controlul cel puin asupra unui agent
economic,
-prin participarea la capital sau
- prin cumprarea de elemente de activ.

i divizri
Prin cumprarea de elemente de activ
se realizeaz o dezinvestire" a
capitalului societii comerciale
blocat n active imobilizate sau
circulante.

i divizri
Dezinvestirea se realizeaz fie:
- prin vnzarea activului ca atare,
- fie c partea de capital propriu
aferent acestui activ se deduce din
totalul aciunilor societii aferent
capitalului propriu total actualizat i
se vinde numai pachetul aferent
acestui activ.

i divizri
Operaiile de dezinvestire se efectueaz n
etape:
n prima etap are loc o divizare a
activitilor ce sunt considerate secundare
n cadrul ntreprinderii prin externalizarea
lor sub forma unor ntreprinderi
independente;
n a doua etap urmeaz oferirea acestor
ntreprinderi - active dezinvestite - la
vnzare i recuperarea capitalurilor
acestora, n vederea dezvoltrii
activitilor principale.

i divizri
FUZIUNEA se poate realiza:
Prin absorbie
Prin contopire

i divizri
FUZIUNEA prin ABSORBIE,
caracteristici:
Transmiterea universal a
PATIMONIULUI unei societi care se
dizolv i i nceteaz activitatea
ctre o alt societate existent
Societatea ABSORBANT dobndete
drepturile i obligaiile societii
ABSORBITE
Opereaz la data nscrierii meniunii
de majorare a capitalului social la

i divizri
FUZIUNEA prinCONTOPIRE,
caracteristici:
Transmiterea universal a
PATIMONIULUI a dou societi care
se dizolv i i nceteaz activitatea
ctre o alt societate pe care ele o
constituie
Drepturile i obligaiile societiilor
care i nceteaz existena trc
asupra noii societi
Opereaz la data nmatriculrii noii

i divizri
DIVIZAREA
1. DIVIZAREA TOTAL a PATRIMONIULUI
unei societi care se dizolv i i
nceteaz existena, ntre: Dou sau mai
multe societi EXISTENTE sau care
iau astfel fiin
2. D I V I Z A R E A PARIAL a
PATRIMONIULUI unei
societi care nu i nceteaz existena,
ctre: Dou sau mai multe societi
EXISTENTE sau care iau astfel fiin

i divizri
DIVIZAREA TOTAL i D I V I Z A R E A
PARIAL caracteristici:
a. Societile care dobndesc bunuri
prin efectul divizrii rspund fa de
creditori pentru obligaiile societii
care i-a ncetat existena prin
divizare,
- proporional cu valoarea bunurilor
dobndite,
- n afar de cazul n care prin actul de
divizare s-au stabilit alte proporii.

i divizri
b.Dac nu se poate stabili societatea
rspunztoare pentru o obligaie,
societile care au dobndit bunuri
prin divizare rspund solidar.

i divizri
n FUZIUNE sau DIVIZARE este
obligatorie evaluarea ntreprinderilor.

i divizri
Principalele reguli de care trebuie s se
in seama n cazul evalurii pentru
fuziuni sau divizri sunt:
1. Evaluarea ntreprinderilor se face
prin mai multe metode, punndu-se
accent pe evaluarea patrimonial
(ANC).
2. Obligatoriu se evalueaz fondul
comercial al societilor intrate n
fuziune sau divizare.

i divizri
3. Activele fictive (cheltuieli de
nfiinare, cheltuieli efectuate n
avans i unele elemente necorporale)
se consider nonvalori.
4. Stocurile, creanele i alte active
incerte se provizioneaz.
5. Aciunile, titlurile din patrimoniu se
evalueaz de regul pe baza valorii
patrimoniale a ntreprinderii n care
am investit.

i divizri
6. Pe baza ANC se determin valoarea
intrinsec a unei aciuni pentru
fiecare din societile participante la
fuziune sau divizare.
7. Uzual sunt dou tipuri de evaluri
ntr-o fuziune sau divizare: evaluarea
aciunilor fiecrei societi
participante i evaluarea aportului
adus de societile absorbite n
absorbant sau transmise de
societatea divizat.

i divizri
Aspectele ce trebuie avute n vedere la
determinarea valorii economice
pentru fiecare firm se "refera la:
1. Analiza activitilor de exploatare;
se scot n eviden condiiile
generale de exploatare, practica de
ntreinere, sursele de aprovizionare
i furnizorii;
2. Contabilitatea financiar i alte
evidene:
a. Istoricul firmei.

i divizri
b. Situaia financiar.
O analiz a activului total va indica
procentul activelor circulante i al activelor
fixe, cum ar fi terenuri, cldiri, maini i
echipamente, perspective de continuare a
activitii pentru deprecierea i
amortizarea cldirilor i echipamentelor.
Compararea valorii din trecut a capitalului
i evidenierea schimbrilor n valoarea
patrimoniului.

i divizri
c. Fondul de rulment.
Diferena ntre fondurile circulante i
datoriile curente totale d fondul de
rulment.
Suma trebuie s fie suficient pentru
a acoperi necesarul de fond de
rulment.
Un raport suficient de uniform
trebuie s fie ntre stocuri i totalul
fondurilor circulante.

i divizri
d. Activitatea de baz, lucrrile n curs
i produsele finite.
e. mprumuturile;
- trebuie examinate sub aspectul datei
scadente i al altor restricii care pot
afecta plata dividendelor, fondul de
rulment, creditele viitoare i fluxul de
numerar.
- Se indic efectul ndatoririi asupra
ctigurilor viitoare.

i divizri
f. Analiza pieei i a cifrei de afaceri;
- metodele de distribuie,
- poziia competiional i
- contractele de vnzare pot implica
avantaje sau dezavantaje sau
dispariia unor restricii viitoare.

i divizri
g. Politicile manageriale;
- organizarea, controlul,
- contractele de munc i de
management,
- planurile de simulare este probabil s
aib un important impact asupra
oricrei fuziuni i
- pot indica obligaii financiare viitoare
pentru fiecare firm.

i divizri
h. Profitul brut;
- constituie o baz pentru exprimarea
profitului potenial viitor.
i.Costurile generale i administrative;
- pot indica sursa unor economii prin
fuziune.
j. Alte venituri sau alte cheltuieli;
- trebuie studiate sub aspectul
efectelor lor viitoare asupra
afacerilor.

i divizri
k.Analiza tranzaciilor la burs a
aciunilor comune pentru fiecare
firm i evaluarea pachetelor
- pot constitui un ghid util sau
- pot oferi dovezile de susinere a
raportului final de conversie ce va fi
aplicat.

i divizri
l.Determinarea capacitii beneficiare
i,
- pe aceast baz, a valorii
comerciale a fiecrei firme i
- a raportului cstigurilor n
perspectiv.

i divizri
Luarea n consideraie a factorilor de
mai sus trebuie s ne conduc la
concluzia dac cele dou firme ce
urmeaz s fuzioneze pot s se
completeze una pe alta.
Datele vor furniza, de asemenea,
baza estimrii valorii economice prin
combinarea tuturor avantajelor, prin
creterea capacitii, prin
mbuntirea aprovizionrii,
vnzrii, diversificrii produselor i

i divizri
Principalele efecte juridico-economice
ale operaiunilor de divizare sau de fuziune
constau n:
A. pentru societatea care se dizolv
(i nceteaz existena):
1. evaluarea elementelor patrimoniale n
starea n care se gsesc, la preul pieei:
a. aferent valorii de nlocuire, pentru
elementele patrimoniale necesare
exploatrii;

i divizri
b. aferent valorii de lichidare sau valorii de
recuperare, pentru elementele
patrimoniale care sunt n afara exploatrii;
2. determinarea numrului de
aciunicuvenite acionarilor ei, pe baza
raportului de schimb dintre valoarea
aciunilor proprii i valoarea aciunilor
societii absorbante;
3. lichidarea capitalurilor prin transmiterea
universal a patrimoniului, la data
convenit ntre pri.

i divizri
B. pentru societile care
primesc - absorb - patrimoniul
societii care se dizolv:
1. evaluarea aporturilor constituite
din elementele patrimoniului
transmise de societatea care i
nceteaz activitatea;

i divizri
2. majorarea capitalului social, prin
emiterea de aciunicorespunztoare;
3. primirea patrimoniului transmis de
societatea absorbit, la data
convenit prin proiectul de fuziune
sau divizare.

i divizri
Un obiectiv esenial care se
urmrete n cazul operaiunilor de
fuziune sau divizare const n
- asigurarea c valorile relative
atribuite aciunilor societilor
participante - pe baza raportului de
schimb
1. sunt pertinente i c
2. raportul de schimb este
echitabil.

i divizri
1. Pertinena valorilor relative atribuite
acionarilor const n a se asigura:
a) c metodele de evaluare utilizate:
- se ntemeiaz pe diferite modaliti de
abordare;
- sunt adecvate i corespunztoare
sectorului de activitate respectiv;
- iau n considerare ansamblul
angajamentelor contractuale ale
societilor n cauz.
b) c nici un eveniment aprut n perioada
de retroactivitate nu este n msur s
repun n cauz raportul de schimb n mod
semnificativ.

i divizri
2. Caracterul echitabil al
raportului de schimb const n a se
asigura c el
- ofer asociailor care aduc aporturi o
remuneraie satisfctoare i
- garanteaz societii beneficiare o
cretere de capitaluri proprii
justificat.
n acest mod se asigur protecia
acionarilor sau asociailor tuturor
societilor care particip la operaie.
Evaluarea pentru
raportarea financiar
n Romnia pot fi utilizate, n
principal, urmtoarele sisteme
contabile:
- sistemul contabil bazat pe reguli
conforme cu directivele europene
(Directiva a IV-a i Directiva a Vll-a),
care poate fi sistem de baz sau
sistem simplificat;
- sistemul contabil bazat pe
Standardele Internaionale de
Evaluarea pentru
Valorile folosite pentru
elaborarea situaiilor financiare
sunt urmtoarele:
1. n cazul referenialului
contabil bazat pe reguli
conforme cu directivele
2. n cazul referenialului
contabil bazat pe Standardele
Internaionale de Raportare
Financiar
Evaluarea pentru
1. n cazul referenialului contabil
bazat pe reguli conforme cu
directivele
Directiva a IV-a prevede c, prin
norme naionale, se poate cere sau se
poate permite tuturor societilor sau
anumitor categorii de societi:
-s evalueze imobilizrile corporale cu
durate limitate de utilizare
economic, precum i stocurile, pe
Evaluarea pentru
-s evalueze elementele
prezentate n conturile anuale,
inclusiv capitalul i rezervele,
prin alte metode (dect cele de
la alineatul precedent) care in
seama de inflaie;
-s reevalueze imobilizrile.
Evaluarea pentru
Directiva european cere ns ca prin
aceleai norme naionale s fie definite
-coninutul,
-regulile pentru aplicare i
-limitele metodelor de evaluare i de
reevaluare prevzute, precum i
- obligaia prezentrii n anexele la situaiile
financiare a metodelor aplicate, a modului
de calcul al valorilor i a elementelor de
bilan sau de cont de profit i pierdere
afectate.
Evaluarea pentru
Potrivit regulilor contabile naionale
conforme cu directivele euopene,
elementele prezentate n situaiile
financiare se evalueaz, n general,
- pe baza principiului costului de
achiziie sau
- al costului de producie.
Evaluarea pentru
Reevaluarea imobilizrilor corporale
se face, potrivit regulilor contabile
naionale, la valoarea just de la
data bilanului;
dac valoarea just nu poate fi
determinat din cauza inexistenei
unei piee active, respectivul activ
trebuie prezentat n bilan la cost sau
la valoarea reevaluat anterior, din
care se scad ajustrile cumulate de
Evaluarea pentru
Cea mai bun metod pentru
determinarea valorii juste, att n
cazul activelor financiare, ct i n
cazul datoriilor financiare, o
constituie
- metoda comparaiilor de pia,
- respectiv folosirea unor cotaii de
pre publicate pe o pia activ.
Evaluarea pentru
Dac nu exist o pia activ, pentru
determinarea valorii juste se pot
folosi tehnici precum:
- actualizarea fluxurilor de numerar,
Evaluarea pentru
Activele circulante se prezint n
bilan
- la cea mai mic valoare de pia sau,
- n cazuri speciale, la o alt valoare
minim atribuit acestora,
- n niciun caz stocurile nu trebuie
prezentate n bilan la o valoare mai
mare dect valoarea realizabil net
a acestora.
Evaluarea pentru
2. n cazul referenialului contabil bazat pe
Standardele
Internaionale de Raportare Financiar
a. Valoarea de pia.
reprezint suma estimat pentru care un bun ar
trebui schimbat
la data evalurii, ntre un cumprtor decis i un
vnztor
hotrt, ntr-o tranzacie echilibrat, dup un
marketing
adecvat, n care fiecare parte acioneaz n
cunotin de cauz,
prudent i fr constrngere.
Evaluarea pentru
b. Costul de nlocuire net. Este o metod
de evaluare utilizat n raportarea
financiar pentru a determina un surogat
pentru valoarea de pia a proprietilor
specializate sau cu piee limitate, pentru
care informaiile de pia sunt limitate sau
nu sunt disponibile.
- n cazul imobiliarelor, costul de nlocuire
net se bazeaz pe o estimare a valorii de
pia pentru utilizarea existent a
terenului, plus costul curent brut al
amenajrilor terenului i construciilor
ataate din care se scoate cota aferent
uzurii fizice i a tuturor formelor relevante
de depreciere.
Evaluarea pentru
c. Proprietatea specializat.
Este o proprietate tranzacionat rar
sau niciodat pe piaa liber, cu
excepia cazurilor n care se vinde
mpreun cu ntreprinderea din care
face parte, datorit unicitii sale
generate de natura specializat
(configuraie, dimensiuni, locaie
etc.).
Evaluarea pentru
d.Valoarea just.
Reprezint suma pentru care un activ ar putea fi
schimbat sau o datorie ar putea fi decontat, de
bunvoie, ntre dou pri aflate n cunotin de
cauz, n ca drul unei tranzacii cu preul
determinat obiectiv.
Valoarea just este, n general, sinonim cu
valoarea de pia, dar ntr-o pia inactiv ar
putea fi considerat ca o definiie mai larg dect
cea a valorii de pia i ar include metode care nu
se bazeaz pe valoarea de pia, inclusiv costul
de nlocuire net.
n cazul investiiilor imobiliare (IAS 40), valoarea
just este aceeai cu valoarea de pia.
Evaluarea pentru
e. Valoarea de utilizare.
Reprezint valoarea actualizat a
fluxurilor viitoare de numerar
estimate ce se ateapt s fie
generate din utilizarea continu a
unui activ i din cedarea lui la
sfritul duratei de via util.
Evaluarea pentru
Reguli aplicabile pentru
evaluare,indiferent de
referenialul contabil folosit
1. proprietile (activele)
specializate vor fi evaluate
utiliznd costul de nlocuire net;
2. proprietile (activele)
nespecializate, inclusiv
proprietile comerciale
specializate, vor fi evaluate
Evaluarea pentru
3. evaluarea terenurilor, a amenajrilor
de terenuri i a construciilor se face
pe baza valorii de pia conform celei
mai bune utilizri;
pentru amenajrile de terenuri i
pentru construcii, evaluatorii trebuie
s se pronune cu privire la duratele
de via adecvate rmase ale
acestora;
Evaluarea pentru
4. evaluatorii trebuie s prezinte
metodele i ipotezele semnificative
aplicate n estimarea valorii juste,
- iar n cazul evalurii activelor, n ce
msur valorile juste au fost
determinate direct prin raportare la
preurile practicate pe o pia activ
sau la tranzacii recente
independente de pia sau dac au
fost estimate utiliznd alte tehnici de
evaluare;
Evaluarea pentru
5.evaluatorii au obligaia s aloce valoarea
total a unui activ pe componentele
acestuia cu durate de via diferite (cazul
aeronavelor, instalaiilor de comunicaii
etc.);
6. frecvena reevalurilor depinde de
evoluia valorii juste a bunurilor n raport
cu valoarea contabil a acestora; dac
valorile juste ale bunurilor nu sufer
modificri semnificative, evalurile pot fi
fcute la 3-5 ani.
Principii de Practic a
Evalurii (PPE) i Codul etic
al expertului evaluator
1. Pentru a veni n ntmpinarea
necesitii unui set complet de
ndrumri i pentru un cod etic
specific, Corpul a elaborat i a
prezentat Principiile de Practic a
Evalurii i Codul etic al expertului
evaluator
Termenul de practic a evalurii, dup cum
este definit de Corp, se aplic oricreia
din urmtoarele patru operaiuni, singur
sau combinat:
1.determinarea valorii proprietii (verbul
tranzitiv a determina" nsemnnd a
ajunge la o decizie cu privire la rezultatul
investigaiei, al judecii etc.");
2.proiectarea puterii de cumprare a
proprietii;
3.estimarea costului
4. - determinarea beneficiilor non-monetare
a.
b.
c.
d.
a ajuta la realizarea obiectivelor Corpului,

care cuprind:
stimularea formrii n materie de
evaluare;
ameliorarea i dezvoltarea tehnicilor de
evaluare;
ncurajarea practicilor profesionale
sntoase;
stabilirea criteriilor de practic sntoas
pentru utilizarea de ctre ntreprinderi a
evaluatorilor;
Principiile Practicii Evalurii i
Codul etic sunt stabilite pentru:
a-i informa pe cei care utilizeaz
serviciile evaluatorilor cu privire la
ceea ce n opinia Corpului constituie
o practic a evalurii, competena i
etica;
a servi ca ghid al evaluatorilor la
atingerea nivelului de competen n
practica evalurii i la aderarea la
standardele etice;
a furniza mijloacele auxiliare celor

utilizate n examinarea candidailor la
admiterea la statutul de expert
evaluator pentru estimarea
aptitudinilor, competenei i
nelegerii principiilor etice;
ntruchiparea practicilor de evaluare
pe care experiena le-a constatat a fi
eficiente n protejarea publicului.
2. Obiectivele activitii de evaluare
O evaluare este ntreprins pentru unul
sau mai multe obiective, cum ar fi:
- determinarea valorii unei proprieti,
- estimarea costurilor de producere,
- achiziionarea, aderarea sau finalizarea
unei proprieti,
- estimarea costurilor prejudiciilor aduse
unei proprieti i
- prevederea puterii de cumprare a
proprietii;
Principii i reguli de bun

practic n evaluarea
ntreprinderilor
3. Datoria i responsabilitatea
primordial ale evaluatorului
3.1. Obligaia evaluatorului de
determinare i descriere a tipului
corespunztor de evaluare sau a
costului estimat
- deoarece exist mai multe tipuri de
evaluare i mai multe tipuri de
estimri ale costului, este obligaia
evaluatorului s certifice care dintre
acestea este pertinent ntr-o
anumit misiune.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
3.2. Obligaia evaluatorului de a

determina rezultatele numerice
cu gradul de acuratee necesar
n funcie de obiectivele specifice
evalurii
- este obligaia evaluatorului s
determine rezultatele numerice
corespunztoare i aplicabile cu
gradul de acuratee de care este
nevoie n funcie de obiectivele
specifice ale evalurii.

practic n evaluarea
ntreprinderilor

evita rezultatele numerice false
- n mod evident, evaluatorul are
obligaia de a evita o cifr fals

practic n evaluarea
ntreprinderilor

atinge nivelul de practic i de ai desfura activitatea n mod
etic
- evaluatorul trebuie s fie competent
n domeniul su, competen la care
ajunge prin formare, instruire, studiu,
practic i experien.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
3.5. Caracterul profesional al

practicii evalurii
- Membrii Corpului sunt angajai ntr-o
activitate profesional. O profesie
este bazat pe un set organizat de
cunotine specifice - cunotine care
nu sunt proprii oamenilor de rnd.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
3.6. Relaia fiduciar a evaluatorului

fa de teri
- n anumite situaii speciale, raportul de
evaluare poate fi dat de ctre client unei
tere pri spre utilizare.
- Dac scopul evalurii include o utilizare
anume de ctre un ter, terul are dreptul
de a conta pe validitatea i obiectivitatea
constatrilor evaluatorului
- Membrii Corpului recunosc
responsabilitatea fa de acele pri, altele
dect clientul, care pot avea dreptul n
mod expres s fac uz de rapoartele lor.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
4. Obligaia evaluatorului fa de
clientul su
- Obligaia primordial a evaluatorului
fa de clientul su este s ajung la
concluzii i la rezultate numerice
complete, clare i pertinente,
indiferent de dorinele sau de
instruciunile clientului n aceast
privin.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
4.1. Caracterul confidenial al

misiunii de evaluare
n absena unei nelegeri
exprese n mod contrar,
coninutul unui raport de
evaluare este proprietatea
clientului evaluatorului sau a
angajatorului i din punct de
vedere etic acesta nu poate fi
publicat n nicio form
identificabil fr

practic n evaluarea
ntreprinderilor
oferi servicii competente
nu este etic ca un evaluator s
pretind sau s dea de neles c
are calificri profesionale pe care
nu le are sau s-i declare
calificrile ntr-o form care
poate fi supus unor interpretri
eronate.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
4.3. Obligaia evaluatorului

legat de depunerea de mrturii
- Cnd un evaluator este angajat
de una din prile unei dispute,
nu este etic ca el s ascund
orice fapte, date sau opinii care
sunt contrare realitii, sau s
exagereze orice fapte, date sau
opinii care sunt favorabile
clientului su, sau s devin
reprezentantul acestuia n orice

practic n evaluarea
ntreprinderilor
4.4. Obligaia evaluatorului de a aduce

argumente n sprijinul mrturiilor
legate de o evaluare
- Cnd un evaluator accept angajarea
de a depune mrturie cu privire la
valoarea proprietii n faa unei
instane sau a altor foruri judiciare,
nainte de a depune mrturie trebuie
s se asigure c el nsui a ntocmit
un raport de evaluare scris, mpreun
cu toat documentaia i probele
complete disponibile n dosarele sale.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
4.5. Obligaia evaluatorului cu

privire la deservirea a mai mult
de un client n acelai mod
Atunci cnd doi sau mai muli clieni
poteniali doresc serviciile unui
evaluator cu privire la aceeai
proprietate sau la aceeai aciune
legal, evaluatorul nu poate deservi
mai mult de un client, cu excepia
situaiei n care exist
consimmntul tuturor prilor.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
4.6. Acorduri i contracte pentru

serviciile de evaluare
Buna practic sftuiete s se
ncheie un contract scris sau cel
puin s existe o nelegere verbal
clar ntre evaluator i client, care s
se refere la obiectivele i obiectul
activitii, la data predrii raportului
i la suma onorariilor.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
5. Obligaia evaluatorului fa de
ali evaluatori i fa de
organismul profesional
5.1. Protejarea reputaiei
profesionale a altor evaluatori
- Nu este etic ca un evaluator s
prejudicieze sau s aib
tentative de a prejudicia, prin
declaraii false sau tendenioase
sau prin aluzii, reputaia
profesional sau constatrile

practic n evaluarea
ntreprinderilor
5.2. Obligaia evaluatorului legat de

aciunile disciplinare ale Corpului
Un membru al Corpului care are
cunotin de un act comis de un alt
membru, care, n opinia sa, constituie
o nclcare a principiilor etice
ncorporate n Principiile Practicii
Evalurii i n Codul etic, are obligaia
de a raporta problema n concordan
cu procedura specificat n normele
emise de Corp.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
6. Metode i practici de evaluare

6.1. Diferite tipuri de evaluare
Buna practic a evalurii cere ca
evaluatorul s descrie n detaliu
valoarea pe care o determin.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
6.2. Selectarea metodei de

evaluare
Buna practic a evalurii cere ca
metoda folosit s fie
corespunztoare scopului evaluarii.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
6.3. Evaluri fracionate

Evaluarea unui element dintr-o
proprietate luat n considerare n
sine i ignorndu-i relaia cu
restul proprietii se numete
evaluare fracionat".

practic n evaluarea
ntreprinderilor
Utilizri legitime ale evalurilor

fracionate
evaluarea unor cldiri n scopuri de
asigurare,
evaluarea pentru determinarea valorii
terenului fr mbuntirile
existente,
evaluarea n legtur cu clasarea unei
utiliti publice etc.),
dar buna practic cere ca o evaluare
fracionat s fie catalogat ca atare

practic n evaluarea
ntreprinderilor
6.4. Condiii accidentale sau

limitative care afecteaz o
evaluare
- n multe situaii, validitatea
concluziilor evaluatorului cu
privire la valoarea unei
proprieti este accidental fa
de validitatea a informaiilor i a
datelor pe care s-a bazat i care i
s-au furnizat de ctre membrii

practic n evaluarea
ntreprinderilor
6.5.Evalurile ipotetice
O evaluare ipotetic este o evaluare
bazat pe condiii presupuse, care
sunt contrarii faptului sau care sunt
improbabil s fi fost realizate ori s
se fi consumat.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
Exist utilizri legitime pentru astfel de

evaluri ipotetice, dar este inadecvat
i neetic s se emit rapoarte de
evaluare ipotetice dac:
(1) valoarea nu este clar catalogat a
fi ipotetic,
(2) scopul legitim pentru care se face
evaluarea nu este precizat i
(3) condiiile care se presupun a fi
contrare faptelor nu sunt clar expuse

practic n evaluarea
ntreprinderilor
6.6.Evalurile n care este interzis

accesul la date pertinente
Apar adesea situaii n care datele pe
care evaluatorul le consider
pertinente pentru a face o evaluare
valid exist, dar accesul la acestea i
este interzis fie de ctre client, fie de
ctre o alt parte (de exemplu,
nregistrrile de producie anterioare
n domeniul petrolier, registrele de
venituri i cheltuieli anterioare ale
unui motel etc.).

practic n evaluarea
ntreprinderilor
n acest caz, evaluatorul, la alegerea

sa, poate refuza s desfoare
misiunea. n cazul n care consider
c astfel de date sunt eseniale
pentru validarea evalurii, acesta nu
poate continua n condiii normale
misiunea.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
6.7. Seriile de valori sau costul

estimat i credibilitatea
estimrilor
Unele misiuni de evaluare au ca
obiect determinarea unei game
de valori sau a unor estimri de
costuri probabile

practic n evaluarea
ntreprinderilor
Dac determinarea sumei sau a

costurilor estimate nu poate, s
fie exact, buna practic n
evaluare este s se anexeze la
aceste rezultate o declaraie
conform creia gradul de
credibilitate trebuie s fie n
conformitate cu declaraiile.
Astfel de estimri de
credibilitate sunt, de obicei,

practic n evaluarea
ntreprinderilor
6.8. Valori i costuri estimate conform

diferitelor ipoteze
Obiectivul unei misiuni de evaluare
poate fi determinarea diferitelor
valori sau estimri de costuri pe baza
unor ipoteze i se ncadreaz perfect
n cadrul obiectului bunei practici de
evaluare de a da rezultate numerice
att de diferite, cu condiia ca
evaluatorul s adere la principiile
expuse n seciunile de mai sus.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
6.9. Inspecia, investigaiile, analiza i

descrierea proprietii n cauz
Buna practic n evaluare cere ca
descrierea proprietii, corporal sau
necorporal, care este supus unei
evaluri s se refere n mod adecvat
la:
(a) identificarea proprietii;
(b) declararea drepturilor legale i
restriciilor legale incluse n dreptul
de proprietate; i

practic n evaluarea
ntreprinderilor
(c) caracteristicile proprietii

care contribuie sau deriv din
valoarea acesteia.
Buna practic n evaluare cere o
inspectare i o investigare
adecvate

practic n evaluarea
ntreprinderilor
6.10. Colaborarea dintre evaluatori i

folosirea serviciilor membrilor altor
profesii
Colaborarea dintre evaluatori este de
dorit n anumite situaii pentru
urgentarea finalizrii activitii
O astfel de colaborare este n totalitate
adecvat, cu condiia ca toi colaboratorii
s semneze un raport comun sau, dac
exist opinii divergente, ca aceste opinii s
fac parte din raport.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
7. Practici de evaluare neetice

7.1. Onorarii incidentale
este neetic i neprofesional ca
un evaluator:
(a) s contracteze sau s accepte
o compensaie pentru serviciile
de evaluare sub forma unui
comision, i
(b) s primeasc sau s dea
onorarii pentru referine sau

practic n evaluarea
ntreprinderilor
7.2.Onorarii n funcie de procente

Este neprofesional i neetic ca
evaluatorul s concretizeze
activitatea pentru un procentaj fix
din suma evaluat sau estimrile de
costuri (dup caz) pe care le
stabilete la ncheierea activitii
sale.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
7.3.Evaluri dezinteresate
Oricine folosete un evaluator
care are un interes sau un
interes preconizat n viitor la
proprietatea evaluat poate s
suspecteze c raportul a fost
prtinitor i n interes propriu i,
de aceea, constatrile sunt
invalide. O astfel de suspiciune
tinde s divizeze ncrederea n
rezultatele activitii de evaluare

practic n evaluarea
ntreprinderilor
7.4. Responsabilitatea legat de semnturile de pe
rapoartele de evaluare
Este neetic:
s se declare fals cine a fcut evaluarea, prezentnd

semntura persoanei care nu a efectuat i nu a supervizat
lucrarea;
n cazul unui raport comun, s se omit orice semnturi
sau orice opinii divergente;
n cazul n care doi sau mai muli evaluatori au colaborat la

o misiune de evaluare pentru acetia, s nu semneze i nici
s emit rapoarte de evaluare separate;
n cazul n care au fost angajai doi sau mai muli evalua

tori de ctre un singur client s fac evaluri independente
ale aceleiai proprieti, acetia s colaboreze sau s se
consulte ntre ei i s fac uz de constatrile sau cifrele
unuia sau ale celuilalt.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
7.5. Reprezentarea
Reprezentarea afecteaz n mod
negativ instituirea i meninerea
ncrederii n rezultatele evalurii
profesionale, i acest lucru este
considerat neetic i
neprofesional.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
7.6. Opiniile i rapoartele

preliminare care nu sunt luate n
considerare
este o practic de evaluare
neprofesional omiterea unor
meniuni adecvate de limitare i
calificare ntr-un raport
preliminar.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
7.7. Publicitatea i asistena

Este neetic s se fac publicitate
cu privire la disponibilitatea
serviciilor de evaluare, s se
utilizeze orice pretenii,
promisiuni sau declaraii neclare,
false sau decepionante n
legtur cu orice anun.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
9 Reguli de conduit
profesional
Intenia acestor Reguli este de a
instaura ncrederea publicului i
a comunitii de afaceri n faptul
c experii evaluatori doresc s
i ndeplineasc
responsabilitile cu cel mai nalt
grad de integritate i c se
supun regulilor de disciplin n

practic n evaluarea
ntreprinderilor
9.1. Regula 1
Orice membru trebuie s fac ntotdeauna
tot ceea ce este posibil pentru a fi
independent n realizarea serviciilor sale
profesionale.
Independena sa va fi considerat a fi
afectat n urmtoarele situaii:
a) membrul are un interes financiar direct
sau indirect n ntreprinderea sau entitatea
evaluat;
b) membrul este director, are funcie de
conducere sau este membru al consiliului
de administraie al entitii evaluate;

practic n evaluarea
ntreprinderilor
c)membrul este debitor sau creditor al

entitii evaluate (onorariile pentru
evaluare nu intr n aceast discuie);
d) exist un conflict de interese
(exceptnd situaia n care prile accept
conflictul i acesta este descris n raport);
e) membrul ofer alte servicii clientului. n
aceast situaie, dac membrul face parte
dintr-o firm, serviciile oferite de firm vor
fi considerate ca oferite de membru.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
Lipsa independenei trebuie

menionat n scrisoarea de remitere,
n paragrafele de introducere i de
certificare ale raportului

practic n evaluarea
ntreprinderilor
9.2. Regula 2
Membrul trebuie s i realizeze
misiunea cu competen, folosind
toat atenia profesional cuvenit.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
9.3.Regula 3
Informaiile referitoare la client nu
trebuie fcute publice fr acordul
specific al clientului,

practic n evaluarea
ntreprinderilor
Fac excepie cazurile n care exist:

a) o prevedere legal sau o hotrre
judectoreasc;
b) o hotrre a Comisiei de disciplin;
c) o prevedere a Regulamentului de
organizare i funcionare sau a
Codului etic;
d) o hotrre a unui alt for profesional
din care membrul mai face parte.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
9.4.Regula 4
Nu trebuie prestate servicii atunci
cnd onorariile depind de rezultatele
sau concluziile respectivelor servicii,
exceptnd situaiile cnd sunt fixate
de o instan judectoreasc sau de
un organism guvernamental.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
9.5.Regula 5
Publicitatea i ofertele nu trebuie s
fie false, agresive, coercitive sau s
induc n eroare.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
9.6.Regula 6
Membrii nu trebuie s comit niciun
fel de act care s duc la
discreditarea profesiei.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
9.7. Regula 7
Membrii nu trebuie s foloseasc niciun fel
de expresii sau cuvinte care s induc
publicul n eroare cu privire la statutul pe
care l au n cadrul organismului
profesional;
de exemplu, un membru nu trebuie s
susin c a trecut examenul de expert
evaluator sau orice alt examen dac acest
examen nu nseamn c a ndeplinit toate
condiiile necesare pentru a primi titlul.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
9.8.Regula 8
Atunci cnd prezint materiale, sub
orice form, evaluatorul nu trebuie
s copieze sau s foloseasc ntr-o
msur foarte mare materiale
ntocmite de alt persoan sau
entitate fr s menioneze sursa
materialului respectiv.
Plagiatul este considerat a fi o
practic neetic.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
10. Sancionarea abaterilor de la

reguli
Comisia de disciplin este
mputernicit s impun diverse
sanciuni membrilor care s-a dovedit
c au nclcat prevederile de etic,
standardele sau codul de conduit
profesional.

practic n evaluarea
ntreprinderilor
Unele dintre sanciunile ce pot fi impuse includ, dar

fr a se limita la, urmtoarele:
- membrului i se poate impune s urmeze un curs
sau cursuri de instruire pentru a-i corecta
deficienele profesionale;
- membrului i se poate trimite, sub forma unei
scrisori, o mustrare;
- mustrarea rmne la dosarul respectivului
membru;
- suspendarea pentru o anumit perioad de timp,
de 1 -5 luni;
- revocarea calitii;
- ridicarea calitii de membru.
Contractarea i raportarea
unei lucrrilor de evaluare
1. Angajarea unei lucrri de
evaluare
2. Contractarea unei lucrri de
evaluare
3. Raportarea evalurii
4. Verificarea evalurilor

evaluare
1. Lucrri prealabile acceptrii
unei misiuni de evaluare
ndat ce a luat cunotin de
posibilitatea efecturii unei evaluri
de ntreprindere, furnizorul de servicii
de evaluare trebuie s parcurg
unele etape prealabile contractrii i
efecturii lucrrilor respective, i
anume:

evaluare
1.1.Cunoaterea global a
ntreprinderii
- Pe baza unor informaii primite
direct de la ntreprindere, prin
caiete de sarcini, convorbiri i
comunicri cu responsabilii
acesteia, solicitarea unor
documente etc., sau indirect,
prin rapoarte publicate, oferte
de servicii etc., evaluatorul

evaluare
1.2. Examenul de competen
- Formndu-i o idee despre ce
are de fcut, evaluatorul trebuie
s i evalueze capacitile tehnice, materiale, umane,
financiare i profesionale - i s
se asigure c acestea sunt
suficiente pentru efectuarea
lucrrilor de evaluare n condiii
de calitate i la termenele

evaluare
1.3. Examenul de etic
Examenul de etic reprezint o etap
strict necesar, impus de Codul etic,
prin care se asigur
- credibilitatea lucrrilor de evaluare,
- faptul c ele s-au realizat n condiii
de integritate,
- cu obiectivitate,
- n deplin independen i cu
responsabilitate.

evaluare
1.4. Decizia de acceptare a
misiunii de evaluare
Numai dup parcurgerea etapelor de
mai sus evaluatorul emite decizia
privind acceptarea sau neacceptarea
misiunii de evaluare.
2. Contractarea lucrrilor
de evaluare
Formal, documentele prin care se
contracteaz o lucrare de evaluare
de ntreprindere pot fi de dou feluri:
- contractul de prestri servicii";
- scrisoarea de misiune".
de evaluare
Indiferent de forma utilizat, documentul
de
contractare este iniiat de evaluator i
trebuie s conin n mod obligatoriu
prevederi referitoare la:
obiectul i scopul evalurii;
estimarea modului de abordare a evalurii
i eventual a metodelor de evaluare ce vor
fi aplicate;
sursele documentare ce vor fi folosite de
de evaluare
modul de raportare: eventuale rapoarte
intermediare i raportarea final,
documentul de raportare i responsabiliti
legate de divulgare;
onorarii;
termene de realizare a lucrrilor;
eventualul arbitraj prealabil recurgerii la
aciuni introduse la instanele de drept
comun.
Etapa final a procesului de evaluare
a unei ntreprinderi se concretizeaz
n ntocmirea unui raport de
evaluare.
Raportarea rezultatelor unei evaluri
se face de regul n scris, dar poate fi
i verbal.
Raportul de evaluare este un
document care nregistreaz
instruciunile pentru o anumit
misiune de evaluare, bazele i scopul
evalurii, precum i rezultatele
diagnosticului de evaluare care au
condus la opinia privind valoarea.
3.1. Rolul raportului de evaluare:
- instrument de prezentare a rezultatelor
muncii evaluatorului;
- instrument de comunicare ctre
beneficiarii i utilizatorii evalurii
concluziilor asupra valorii i a bazei de
evaluare, a scopului i a oricror ipoteze i
condiii limitative n efectuarea evalurii;
- instrument de stabilire a responsabilitilor
n legtur cu procesul de evaluare, cu
valorile obinute i bazele de evaluare
utilizate.
3.2. Coninutul raportului de
evaluare
Raportul de evaluare trebuie s
permit:
- identificarea evaluatorului;
- identificarea entitii evaluate;
- identificarea bazelor i ipotezelor de
evaluare utilizate;
- identificarea datei efecturii evalurii
i a datei raportului de evaluare.
3.3. Structura raportului de
evaluare
Capitolul 1 - Rezumatul
principalelor concluzii i
recomandri
Capitolul 2 - Prezentarea
ntreprinderii
Capitolul 3- Prezentarea
evaluatorului
Capitolul 4- Diagnosticul de
Capitolul 5 - Bazele lucrrii de
evaluare
Capitolul 6 - Metode de evaluare
aplicate
Capitolul 7 - Gama de valori;
valoarea aciunilor
Capitolul 8 - Opinii ale
evaluatorului
4. Verificarea unei
evaluri
n nelesul Standardelor
Internaionale de Practic n
Evaluare, printr-o verificare a unei
evaluri se nelege o verificare a
activitii unui evaluator efectuat de
un alt evaluator cu raionament
profesional imparial.
4. Verificarea unei
evaluri
Verificrile evalurilor se efectueaz
din diferite motive:
- analiza (due-diligence) solicitat
pentru raportarea financiar;
- mrturia de expert judiciar n
procedurile i circumstanele legale;
- determinarea faptului c un raport de
evaluare respect cerinele
regulamentare
4. Verificarea unei
evaluri
Scopul verificrii unei evaluri
const n asigurarea c acea
evaluare a fost efectuat n
conformitate cu standardele
profesionale,
obiectivele verificrii difer n
funcie de tipul de verificare:
-verificri administrative (de
conformitate),
- verificri tehnice,
- - verificri de birou i
4. Verificarea unei
evaluri
Verificarea administrativ (de
conformitate) este o verificare a evalurii
solicitate de un client sau de un utilizator
al serviciilor de evaluare n scopuri de
analiz (due-diligence).
n cazul n care evaluarea trebuie utilizat
n scopul lurii de decizii precum
garantarea, achiziionarea sau verificarea
proprietii, ea este efectuat de un
evaluator care joac rol de consultant,
asistnd clientul n luarea deciziilor.
4. Verificarea unei
evaluri
Verificarea tehnic este o
verificare efectuat de un evaluator
pentru a-i forma o prere dac
analizele, opiniile i concluziile din
raportul care este verificat sunt
corecte, adevrate, rezonabile i
argumentate.
4. Verificarea unei
evaluri
Verificarea de birou
este o verificare care se limiteaz la
datele prezentate n raport, analiza
urmrind
-acurateea calculelor,
-corectitudinea datelor,
-caracterul adecvat al metodologiei i
-respectarea cerinelor de
reglementare i a standardelor
profesionale.
4. Verificarea unei
evaluri
Verificarea n teren
este verificarea care presupune
inspectarea proprietii.
Principala caracteristic comun
tuturor tipurilor de verificri ale
evalurii este c un evaluator
verificator i exercit raionamentul
imparial.
4. Verificarea unei
evaluri
Obligaiile evaluatorului
verificator sunt:
- s identifice clientul i utilizatorii
vizai ai verificrii evalurii, precum
i scopul misiunii;
- s identifice obiectul evalurii, data
raportului verificat i evaluatorul care
a elaborat acel raport;
4. Verificarea unei
evaluri
- s identifice sfera procesului de
verificare, ipotezele i condiiile
limitative n verificarea evalurii;
- s formuleze preri cu privire la
integralitatea raportului verificat, la
adecvarea i relevana aparent ale
datelor i ale oricror ajustri ale
informaiilor, la adecvarea metodelor
i tehnicilor folosite;
4. Verificarea unei
evaluri
- s formuleze o asigurare c analizele,
opiniile i concluziile evalurii
verificate sunt adecvate, rezonabile
i argumentate; s arate motivele
pentru aprobarea raportului verificat
sau pentru orice dezacord fa de
raportul verificat.
4. Verificarea unei
evaluri
Evaluatorul verificator nu va lua n
considerare evenimentele care au
avut loc dup data evalurii, ci
numai acele informaii care erau
disponibile la data evalurii
verificate.
Standardele internaionale
de evaluare
Prima reglementare din Romnia
stabilind obligaii n domeniul
evalurii este Ordonana Guvernului
nr. 65/1994, aprobat prin Legea nr.
42/1995, care la art. 19 lit. e)
prevedea ca atribuie pentru Corpul
Experilor Contabili i Contabililor
Autorizai din Romnia elaborarea,
mpreun cu alte organisme
guvernamentale i
de evaluare
Dup republicarea ordonanei mai
sus menionate, potrivit art. 20 lit. e),
asigurarea bunei desfurri a
activitii de evaluare pe baza
Standardelor Internaionale de
Evaluare revine Corpului Experilor
Contabili i Contabililor Autorizai din
Romnia;
de evaluare
Primele dou standarde naionale inspirate
din standardele internaionale de evaluare
au fost intitulatei,
Recomandarea nr. 100/ CECCAR-EV privind
metodologia standard de evaluare econo
mic i financiar a ntreprinderii"
Recomandarea nr. 101/ CECCAR-EV
privind structura standard a Raportului de
evaluare economic i financiar a
ntreprinderii" i au fost emise n anul
1997.
de evaluare
Cel de-al treilea standard naional, intitulat
Recomandarea nr. 102/ CECCAR-EV
privind adoptarea Ghidului pentru
evaluarea ntreprinderilor mici i mijlocii",
a fost emis n anul 2003,
cnd a fost emis i Norma profesional
nr. 37 privind misiunea experilor contabili
de evaluare a ntreprinderii, prima norm
de referin pentru efectuarea i
aprecierea calitii unei evaluri.
de evaluare
Standardele internaionale n domeniul
evalurii sunt elaborate de
Comitetul pentru Standarde Internaionale
de Evaluare,
care lucreaz n strns colaborare cu
organismele de elaborare a standardelor,
precum Consiliul pentru Standarde
Internaionale de Raportare Financiar,
Federaia Internaional a Contabililor i
Organizaia Internaional a Comisiilor
pentru Valori Mobiliare.
de evaluare
Principalele standarde internaionale folosite n
evaluarea ntreprinderii sunt:
- Standardul Internaional de Aplicaie n Evaluare
nr. 1 (IVA1), intitulat Evaluarea pentru raportarea
financiar".
- Standardul Internaional de Practic n Evaluare
nr. 6 (GN6), intitulat Evaluarea ntreprinderii".
- Standardul Internaional de Evaluare nr. 3 (IVS3),
intitulat Raportarea evalurii".
Standardele internaionale din domeniul evalurii
sunt traduse i publicate n Romnia prin grija
ANEVAR.
V mulumesc pentru atenie !
156

Eval 23.10

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Eval 23.10

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

EVALUAREA

a) calculnd un activ net de

b) aplicnd o decotare asupra

Decotarea este variabil; n practic ea

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

Evaluarea pentru fuziuni

a ajuta la realizarea obiectivelor Corpului,

a furniza mijloacele auxiliare celor

Principii i reguli de bun

Principii i reguli de bun

3.2. Obligaia evaluatorului de a

Principii i reguli de bun

3.3. Obligaia evaluatorului de a

Principii i reguli de bun

3.4. Obligaia evaluatorului de a

Principii i reguli de bun

3.5. Caracterul profesional al

Principii i reguli de bun

3.6. Relaia fiduciar a evaluatorului

Principii i reguli de bun

Principii i reguli de bun

4.1. Caracterul confidenial al

Principii i reguli de bun

Principii i reguli de bun

4.3. Obligaia evaluatorului

Principii i reguli de bun

4.4. Obligaia evaluatorului de a aduce

Principii i reguli de bun

4.5. Obligaia evaluatorului cu

Principii i reguli de bun

4.6. Acorduri i contracte pentru

Principii i reguli de bun