UNIVERSITATEA CRETIN DIMITRIE CANTEMIR

FACULTATEA DE MANAGEMENT TURISTIC I COMERCIAL

CONSTANTA

Program de Master

Administrarea afacerilor n comer, turism i servicii

MANAGEMENTUL RISCULUI
REFERAT
DIAGNOSTICAREA EFICIENEI I RISCULUI N
CADRUL Raiffeisen Bank Romnia

NTRUMTOR:
CONF.UNIV. DR. POMPILIU GOLEA

MASTERAND:
MUNTEANU RALUCA

CONSTANA
2015

CUPRINS
1.
2

Date generale despre societatea comercial Raiffeisen Bank Romnia

Diagnosticul eficienei economice n cadrul societii comerciale

2.

Evaluarea riscului n cadrul societii comerciale

Raiffeisen Bank Romnia

Raiffeisen Bank Romnia

Concluzii si propuneri
BIBLIOGRAFIE

Cap. I Date generale despre societatea comercial

Raiffeisen Bank

Prezentarea societii bancare

Avnd n vedere structura capitalului social al Raiffeisen Bank Romnia, precum i specificitatea
acestei bnci1, considerm util abordarea nfiinrii acesteia att sub aspectul referirii la banca
austriac de origine, ct i a subsidiarei romneti.
1.1. Momentul istoric al nfiinrii Raiffeisen Zentralbank sterreich AG2
n contextul existenei unei situaii economice grave n ceea ce privea populaia german n
secolul XIX, Friedrich Wilhelm Raiffeisen (1818-1888) i-a asumat sarcina de a uura aceast
stare de fapt, creind o asociaie de bnci de mprumut n 1862, care a constituit baza organizaiei
de cooperative Raiffeisen actuale.
Dup 10 ani de la nfiinarea Raiffeisenkasse Mhldorf n sudul Austriei n 1886, sistemul
Raiffeisen cuprindea peste 600 de bnci de credit i economii.
Urmnd exemplul lui Raiffeisen, cooperativele individuale au fondat, ncepnd din 1894, Bncile
Regionale Raiffeisen. La nivel federal, o asociaie comun este fondat la Viena n anul 1898,
numindu-se "sterreichischer Raiffeisenverband" i funcionnd pn astzi. Raiffeisen
Zentralbank sterreich AG a fost fondat n 1927 ca Genossenschaftliche Zentralbank (GZB) i
a fost redenumit n forma actual n 1989. RZB este acionarul principal al reelei de bnci din
Europa Central i de Est, coordonnd activitile i politicile financiare ale ntregului grup
bancar Raiffeisen, fiind responsabil cu tranzaciile i operaiunile efectuate n numele grupului
la nivel naional i internaional.
Grupul Raiffeisen devine cel mai mare grup bancar privat din Austria i are o structur pe trei
niveluri:
primul nivel cuprinde 680 de bnci locale care, la rndul lor, au un total de 1.680 de sucursale.
Numrul total de uniti Raiffeisen ajunge astfel la 2.360.
cel de-al doilea nivel este format din bncile regionale (Landesbanks), care se numr i printre
principalii acionari ai Raiffeisen Zentralbank sterreich AG (RZB-Austria), deinnd mpreun
mai mult de 80 % din capitalul social.
RZB Austria, acionarul principal al reelei de bnci din Europa Central i de Est, constituie cel
de-al treilea nivel i reprezint instituia central a grupului bancar.
Operaiunile internaionale ale RZB-Austria se concentreaz n principal pe pieele n formare.
Poziia sa i legturile tradiionale cu Europa Central i de Est au ajutat RZB-Austria s
stabileasc excelente relaii cu firmele, bncile i alte instituii din aceast regiune.
Odat cu procesul de liberalizare din Europa Central i de Est i tranziia de la economia
centralizat la economia de pia, RZB-Austria i-a dezvoltat semnificativ activitatea
internaional, reuind s devin una dintre cele mai bune bnci specializate n pieele n formare
din aceast regiune.
RZB-Austria opereaz n dousprezece ri din regiune printre care se numr i Romnia din
1998.

1
2

Reeaua nu se oprete n Europa Central i de Est, ci include i Europa Occidental i celelalte

continente prin compania financiar din New York, sucursalele din Londra i Singapore, precum
i prin birourile de reprezentan din Paris, Bruxelles, Moscova, New York, Beijing, Hong Kong,
Bombay i Ho Chi Minh.

1.2. Momentul istoric al nfiinrii Raiffeisen Bank Romnia3

n anul 1994 RZB deschide n Romnia o reprezentan la Bucureti, devenind astfel una dintre
primele bnci strine din sectorul bancar romnesc.
n iunie 1998, reprezentana a fost transformat ntr-o subisidar a RZB, oferind servicii i
produse pentru companii.
n februarie 2001, RZB, mpreun cu Romanian-American Enterprise Fund (RAEF), i-a
exprimat interesul de a achiziiona pachetul majoritar de aciuni, peste 98,84%, ale Bncii
Agricole, cea de-a treia banc romneasc. Contractul de achiziie a fost semnat la sfritul lunii
iulie 2002. Din acest pachet, RZB-Austria deinea 93,36%. Valoarea total a tranzaciei se ridic
la 52 de milioane USD, din care 37 milioane USD reprezint investiii de capital, iar 15 milioane
USD, preul pltit pentru achiziionarea aciunilor.
Astfel, prin fuziunea, ncheiat n iunie 2002 (n cadrul hotrrilor luate de Adunarea General
Extraordinar a Acionarilor din data de 18 mai 2002), a celor dou entiti deinute de Raiffeisen
Zentralbank Oesterreich AG (RZB) n ara noastr, Raiffeisen Bank Romnia devine una din cele
mai puternice bnci de aici.
RZB-Austria deine 94,14% din Raiffeisen Bank. Banca are aproximativ 3.500 angajai i o reea
naional de sucursale i agenii care depete 200 de locaii.
1.3 Principalele etape i evoluia sa n cadrul sistemului bancar romnesc
Raiffeisen Bank s-a evideniat pe piaa romneasc ca o banc universal, oferind o gam
complet de produse i servicii att persoanelor fizice, ct i IMM-urilor i corporaiilor mari
prin multiple canale de distribuie.
Dupa privatizarea ncheiat n anul 2002, Raiffeisen Bank a reuit o schimbare radical. n 2004
banca a obinut un profit net de 28,3 milioane EUR, de ase ori mai mare dect n anul 2003 (4,6
milioane EUR). Activele totale s-au dublat fa de 2003, depind 2.000 milioane EUR. n 2005,
banca a continuat s implementeze un plan de investiii semnificativ, destinat n principal
infrastructurii i sistemelor IT&C, modernizrii reelei de uniti i extinderii reelelor de ATM si
POS.
Rezultatele excelente obinute de Raiffeisen Bank au fost recunoscute de prestigioase publicatii
romaneti i strine. Revista britanic Euromoney a acordat Raiffeisen Bank premiul pentru cea
mai bun banc de investiii din Romnia, iar revista Global Finance a desemnat banca, att in
2004 cat i n 2005, drept "Cea mai bun banc din Romnia".
n 2006, austriecii au facut o reorganizare a reelei, unitile fiind coordonate dup linii de
activitate, n locul sistemului vechi, care prevedea organizarea ierarhic regional. Astfel, au
aprut uniti specializate, cum sunt cele de vnzare a creditelor imobiliare sau cele pentru clieni
corporativi. Pe de alt parte, banca a introdus un sistem de salarizare care leag ntr-o masur
mai mare remuneraia de activitatea salariatului.
Raiffeisen Bank este a treia banc din sistemul bancar romnesc cu active totale care depesc 4
miliarde de euro. La 30 iunie 2007, banca nregistra un profit net de trei ori mai mare fa de
aceeai perioad a anului trecut, 47,2 de milioane de euro (conform IFRS).
In prezent, banca are peste 2 milioane de clieni de retail (dintre care peste 125.000 IMM-uri) si
peste 4.700 corporatii mari si medii. Raiffeisen Bank are in Romnia o reea de aproape 370 de
uniti i aproximativ 5.600 de angajai. Raiffeisen Bank pune la dispozitia clienilor i alte
canale de acces la serviciile si produsele bncii, oferind posibilitatea de a alege cea mai
3

convenabil i rapid metod de lucru cu banca: Raiffeisen Direct (telefon banking), myBanking
(mobile banking), Raiffeisen Online (internet banking pentru persoane fizice). Raiffeisen Bank
deine o reea exins de ATM-uri i EPOS-uri: 866 de ATM-uri i peste 6.800 de POS-uri.
1.4. Forma i structura capitalului i a acionariatului
Structura acionariatului:
Capitalul Raiffeisen este deinut aproape n totalitate de ctre Grupul RZB, conform urmtoarei
structuri:
99,49% - Grupul Bancar Raiffeisen;
0,51% - peste 17.000 de acionari persoane fizice i juridice.
Capitalul social
Capitalul social al Raiffeisen Bank este 1.196.258.638,5 lei noi, divizat n 11.962.586.385 aciuni
nominative cu valoarea nominal de 0,1 lei noi / aciune.
1.5. Principalele funcii, activiti i operaiuni bancare
Raiffeisen Bank este o banc universal ce ofer o gam complet de produse i servicii
financiar-bancare celor peste 2 milioane de clieni ai si (corporate, IMM i persoane fizice) prin
intermediul unei reele de distribuie cu acoperire naional.
Principalele operaiuni ale Raiffeisen Bank Romnia sunt:
Operaiuni bancare clasice
Conform actului constitutiv, principalul domeniu de activitate al bncii l constituie activitatea de
intermediere monetar i activitile de creditare. n acord cu legea bancar, obiectul de activitate
al bncii include:
atragere de depozite i de alte fonduri rambursabile;
contractare de credite, incluznd printre altele:
credite de consum;
credite ipotecare;
credite de prefinanare a exporturilor;
finanarea comerului cu bunuri fungibile;
finanarea tranzaciilor comerciale;
operaiuni de factoring, scontare, forfetare.
servicii de transfer monetar;
emitere i administrare de mijloace de plat, cum ar fi: cri de credit, cecuri de cltorie i alte
asemenea, inclusiv emitere de moned electronic;
emitere de garanii i asumare de angajamente;
tranzacionare n cont propriu sau n contul clienilor, n condiiile legii, cu:
instrumente ale pieei monetare, cum sunt: cecuri, cambii, bilete la ordin, certificate de depozit;
valut;
contracte futures;
instrumente avnd la baz cursul de schimb i rata dobnzii;
valori mobiliare i alte instrumente financiare;
intermediere, n condiiile legii, n oferta de valori mobiliare i alte instrumente financiare, prin
subscrierea i plasamentul acestora ori prin plasament i prestarea de servicii aferente;
acordarea de consultan cu privire la structura capitalului, strategia de afaceri i alte aspecte
legate de aceasta, consultan i prestare de servicii cu privire la fuziuni i achiziii de societi
comerciale;
intermediere pe piaa interbancar;
5

administrare de portofolii ale clienilor i consultan legat de aceasta;

pstrare n custodie i administrare de valori mobiliare i alte instrumente financiare;
prestare de servicii privind furnizarea de date i referine n domeniul creditrii;
nchiriere de casete de siguran;
depozitarea activelor fondurilor de investiii i societilor de investiii;
distribuirea de titluri de participare la fonduri de investiii i aciuni ale societilor de investiii;
acionarea ca operator al arhivei electronice de garanii reale mobiliare;
operaiuni cu metale i pietre preioase i obiecte confecionate din acestea;
operaiuni n mandat;
servicii de procesare de date, administrare de baze de date ori alte asemenea servicii pentru teri;
participare la capitalul social al altor entiti;
nchirierea de bunuri mobile i imobile ctre tere pri, n condiiile legii;
servicii auxiliare sau conexe legate de activitile desfurate, cum ar fi: deinerea i
administrarea de bunuri mobile i imobile necesare desfurrii activitii sau pentru folosina
salariailor, i efectuarea oricror alte activiti i operaiuni necesare pentru realizarea obiectului
de activitate autorizat.
Operaiuni bancare moderne
MyBanking ofer informaiile financiare privind contul bancar personal i cursul valutar i cu
ajutorul su se pot efectua transferuri intra i interbancare;
prin Raiffeisen Direct, banca este mai aproare de client, fr ca acesta s fac cel mai mic efort i
fr s plteasc comisioane i taxe suplimentare;
serviciul Sweep, existent n cadrul Raiffeisen Bank, ofer posibilitatea de a transfera automat
sumele care depesc un nivel prestabilit n alt cont indicat de ctre client;
serviciul SmartTel ofer informaiile despre cont, disponibile 24 de ore din 24, 7 zile pe
sptmn, direct pe ecranul telefonului mobil, sub forma unor mesaje text de tip SMS.
programul Asigurarea ta n caz de incendiu presupune o asigurare pe via titularilor de conturi
curente n lei, deschise la Raiffeisen Bank.
prin Pli directe furnizor, Raiffeisen Bank va plti clientului, din contul curent, toate facturile
pentru telefonul fix i mobil, la gaze, la lumin i altele.
n ceea ce privete diferite operaiuni bancare care vizeaz activitatea bncii i locul n care se
realizeaz, acestea se mpart n:
operaii front office : operaiile care vizeaz interaciunea bncii cu clienii si: furnizare de
informaii privind serviciile pe care le ofer banca etc.
Operaii back-office : operaiile transparente pentru clienii si, dar care asigur funciile vitale
ale sale: contabilitatea intern bancar, administraie, gestiunea de conturi i calculul de
dobnzi, depozitarea numerarului etc. n ceea ce privete raportul care se stabilete ntre
operaiile front-office i cele de back-office, acestea difer de la o banc la alta prin activitatea
desfurat .
1.2. Situaia economico-financiar a Raiffeisen Bank.
Datele din urmtorul tabel vor servi la evaluarea diagnosticului eficienei economice i a
riscului pe diferite categorii:
Datele sunt nserate n urmtoarele tabele:

Tabel nr. 1.1 Date din contul Profit i pierdere -lei

Nr. Crt
INDICATOR
2012
1
Cifra de afaceri
54.340.000
2
Venituri totale:
54.958.189
3
Venituri din exploatare
54.340.000
4
Venituri financiare
617.109
5
Venituri exceptionale
1.080
6
Cheltuieli totale
46.117.498
7
Cheltuieli de exploatare
45.503.250
8
Cheltuieli financiare
613.672
9
Cheltuieli exceptionale
576
10
Profit brut
8.840.691
11
Profit net
7.426.180
12
Profit brut exploatare
8.836.750
13
Profit financiar
3.437
14
Profit extraordinar
504

2013

57.320.000

5,48%

57.917.744

5,39%

57.320.000

5,48%

595.874

-3,44%

1.870
45.425.200
44.842.000

73,15%
-1,50%
-1,45%

582.713
487

-5,04%
-15,45%

12.492.544
10.493.737

41,31%
41,31%

12.478.000
13.161

41,21%
282,92%

1.383

174,40%

Din punctul de vedere al divizrii cheltuielilor n cheltuieli variabile i fixe vom

considera cheltuielile variabile ca fiind :

n 2012 - 60% -70% din valoarea cheltuielilor totale;

n 2013 65%-70% din valoarea cheltuielilor totale.

n cazul nostru concret

Tabel nr.
Nr. Crt
1
2
3

1.2 Delimitarea cheltuielilor -lei

INDICATOR
2012
Cheltuieli variabile
9.095.840
Cheltuieli fixe
36.407.410
Total
45.503.250

2013

-24.161.340

-365,63%

69.003.340

89,53%

44.842.000

-1,45%

Tabel nr. 1.3 Evoluia numrului de salariai-lei

Nr. Crt
1

INDICATOR
Numar salariati

2012
144

2013
141

Tabel nr. 1.4 Date economico financiare din Bilan-activ -lei

Nr. Crt
INDICATOR
2012
2013
1 Total active imobilizate
7.989.581
7.868.575
2 Stocuri
1.585.853
2.492.058
3 Casa si cont la banc
128.392
402.344
4 Creane
4.020.300
4.147.000
5 Total active circulante
5.734.545 7.041.402
6 ACTIVE TOTALE
13.724.126 14.909.977

%
-2,08%

%
-1,51%
57,14%
213,37%
3,15%
22,79%
8,64%

Tabel nr. 1.5 Date economico financiare din Bilan-pasiv-lei

Nr. Crt
INDICATOR
2012
2013
1 Capital propriu
4.067.134
4.019.080
2 Datorii>1 an
5.096.712
5.654.417
3 Datorii<1 an
4.560.280
5.236.480
4 Datorii totale
9.656.992 10.890.897
5 PASIVE TOTALE
13.724.126 14.909.977

%
-1,18%
10,94%
14,83%
12,78%
8,64%

Cap. II Diagnosticul eficienei economice n cadrul societii comerciale

Raiffeisen Bank Romnia

Analiza eficienei economic se realizeaz sub dou forme:

a) Productivitatea;
b) Rentabililtate.
a) Analiza productivitii se poate face corelativ pe baza face pe dou planuri:
Vom porni de la formula clasic a productivitii muncii:
W = CA/Ns, care prin rescriere va permite identificarea diveritelor componente ce
concur la modificarea nivelului acesteia.
W

CA AF CA unde:

NS
Ns AF

G-gradul de nzestrare al muncii - G

R- randamentul activelor fixe R

AF
Ns

CA
AF

De unde: WL G L R
S analizm datele din tabelul urmtor:

Nr. Crt
INDICATOR
1 Cifra de afaceri
2 Numar personal
3 Active fixe
Grad inzestrare th
4 munca
5 Randam mijloace fixe
6 Productiv muncii

2012
54.340.000
144
7.989.581

2013
57.320.000
141
7.868.575

%
5,48%
-2,08%
-1,51%

55.483
6,80
377.361

55.805
7,28
406.525

0,58%
7,11%
7,73%

Tabel nr. 2.1. Analiza corelativ a productivitii muncii i randamentului activelor fixe

Datele din tabelul de mai nainte pot fi reprezentate n urmtorul grafic:

Fig. nr. 2.1 Evoluia variabilelor din tabelul nr. 2.1 (%)

Din datele prezentate sus rezult c n perioada analizat:

Cifra de afaceri crete cu 5.48% reprezentnd n 2013 57.320.000lei ; personalul

scade cu 2.08% reprezentnd n 2013 141 salariai; n aceste condiii productivitatea
muncii crete cu 7.73% reprezentnd n 2013 o cifr de afaceri de 406.525lei /salariat;

Activele fixe scad cu 1,51% reprezentnd 7.868.575lei; gradul de nzestrare al muncii

crete cu 0.58% reprezentnd n 2013 55.805sal;

Ca urmare randamentul mijloacelor fixe crete cu 7.11% reprezentnd 7.28 lei cifr
de afaceri/1 leu active fixe.

b. Analiza rentabilitii
a) Rentabilitatea capitalurilor proprii (ROE - return on equity) - In opinia multor
economisti, ROE este cel mai important indicator de msurare a performanelor unei companii.
Indicatorul este calculat ca raport ntre profitul net obinut de companie i capitalurile
proprii, acestea din urm reprezentnd practic contribuia acionarilor la finanarea afacerii.
Formula de calcul este:
ROE

Pr ofit net
Capital propriu

O rentabilitate mare a capitalurilor proprii inseamn c o investiie material mic a

acionarilor a fost transformat ntr-un profit mare, iar asta este cel mai important pentru o
afacere: s maximizeze rezultatele resimtite de acionari ca urmare a investiiei fcute.
Analiznd formula indicatorului, ne putem da seama uor ca cele doua metode prin care
ROE poate fi crescut sunt: mrirea profitului n condiiile pstrrii aceluiai capital propriu sau
micorarea capitalului propriu n condiiile aceluiai profit net.
In cea de-a doua situaie nu este vorba neaparat de micorarea n termeni nominali a
capitalului propriu, ci de micorarea ponderii acestuia n activul total.
O companie cu un grad mare de indatorare i cu un grad mic de finanare din banii
acionarilor va avea, n general, o rentabilitate mai mare a capitalurilor proprii dect una care se
finaneaz mai mult de la acionari.
Avantajul este obinerea unui profit mai mare pe seama aceleiai investiii din partea
acionarilor, ins dezavantajul este riscul mai mare pe care l d o dependena ridicat de datorii.
b) Rentabilitatea activelor (ROA - return on assets)- este unul dintre indicatorii
principali de rentabilitate ai unei companii, i masoar eficiena utilizrii activelor, din punctul de
vedere al profitului obinut.
Se calculeaz cu relaia:
ROA

Pr ofit net
Active totale

Daca n cazul rotaiei activelor totale este vorba de ci lei de vnzari se obin de pe urma
unui leu de active, rentabilitatea activelor arat ci lei aduce sub forma de profit un leu investit
n active. Se poate spune ca este un indicator mai important si mai complet, pentru ca scopul
final al oricarei afaceri este obtinerea de profit.
c) MCP multiplicatorul capitalului propriu - exprim ponderea autonomiei
companiei prin capitalurile sale proprii. Mai este cunoscut i sub numele de prghie financiar
PF este dat de relaia:
10

MCP

Active totale
Capital propriu

Dac MCP are valori:

-

2,5 -1,6: firma are un grad de ndatorare acceptabil;

>5 : firma este subcapitalizat.

Prin acest sistem, rata rentabilitii capitalurilor proprii poate fi analizat cu ajutorul
urmtorului sistem:
ROE

Pr ofit net
Pr ofit net
Active totale
Pr ofit net
Active totale

Capital propriu
Capital propriu Active totale
Active totale Capital propriu
Pr ofit net

Active totale

unde: ROA Active totale ; MCP Capital propriu

Deci: ROE ROA MCP
Pentru a analiza factorial aceste rate ale rentabilitii construim urmtorul tabel:
Tabelul nr. 2.2 Date economico financiare n vederea analizei ratelor de rentabilitate
INDICATOR
2012
2013
%
Nr. Crt
1 Profit net
7.426.180
10.493.737
141,31%
2 Cifra de afaceri
54.340.000
57.320.000
105,48%
3 Capital propriu
4.067.134
4.019.080
98,82%
4 Active totale
13.724.126
14.909.977
108,64%
Sursa: Date economico -financiare ale societii comerciale

Tabelul nr. 2.3 Analiza corelat a rentabilitii capitalurilor proprii i a activelor i

activelor totale
INDICATOR
2012
2013
%
Nr. Crt
1 ROA- rentabilitatea capitalurilor proprii
0,54
0,70
30,07%
2 MCP multiplicatorul capitalului propriu
3 ROE- rentabilitatea activelor

3,37
1,83

Fig. nr. 2. 2 Evoluia corelat a ROA, MCP i ROE (%)

11

3,71
2,61

9,94%
43,00%

Interpretare:
Rentabilitatea activelor-ROE ca indicator de referin n urmrirea eficienei economice
cunoate pe ntregul interval o scdere de 43.00% ea se datoreaz:

ROA- rentabilitii activelor care a sczut cu 30.07% la 1 leu active totale profitul net
este : n 2012 0.54 lei; n 2013- 0.70 lei;

MCP multiplicatorului capitalului propriu care cunoate o cretere de 9.94%; la 1 leu

capital propriu avem n active totale dup cum urmeaz: n 2012 -3,37 lei; n 2013 3,31
lei; firma re un grad de ndatorare mare fapt care-i sporete riscurile.

Cap. III Evaluarea riscului n cadrul societii

Raiffeisen Bank Romnia

Analiza din acest subcapitol are ca obiectiv principal analiza riscurilor existente n
cadrul societii. n cadrul acestui demers vom realiza urmtoarele:
1.1 Analiza riscului de exploatare;
1.2 Analiza riscului financiar;
1.3 Analiza riscului de faliment;

1.1 Analiza riscului de exploatare

Activitatea firmelor difer de la o ramur la alta, acestea confruntndu-se cu situaii
diferite determinate de o serie de factori cum ar fi:
-

variabilitatea cererii care face ncasrile nesigure, ca de altfel i posibilitile

de plat ale furnizorilor i de extindere a afacerii;

fluctuaia preurilor de achiziie a factorilor de producie utilizai influeneaz

nivelul costurilor i mrimea profitului;
12

calitatea activitii de marketing care poate influena sau nu firma s adopte

modificrile impuse de conjunctura pieei;

competena managerilor, reflectat n oportunitatea deciziilor luate, de care

depinde ulterior succesul sau eecul unei afaceri.

Pentru estimarea riscului de exploatare , se pornete de la structura costurilor de

exploatare (n fixe i variabile) i depinde n mod direct de ponderea mai mare sau mai mic a
cheltuielilor fixe n totalul cheltuielilor.
Pentru estimarea riscului de exploatare practica afacerilor utilizeaz un instrument de
analiz cunoscut sub denumirea de pragul de rentabilitate sau punct critic sau break-even
Prin metoda punctului critic sau break-even desemnm ansamblul elementelor prin
care se determin nivelul produciei i respectiv cel al vnzrilor la care veniturile realizate
egalizeaz cheltuielile efectuate, marcnd nceperea obinerii de profit.
Stabilirea pragului de rentabilitate dei pare simpl prin metodologia recomandat,
practic este destul de complex prin natura informaiilor utilizate care trebuie s fie furnizate de
contabilitatea organizaiei analizate.
Vom determina cifra de afaceri critic sau cifra de afaceri prag cum mai este denumit n
literatura de specialitate.
La nivelul firmei, cifra de afaceri critic care asigur recuperarea integral a costurilor
(CAmin) se determin pe baza relaiei:
CA min

CF
1 gv

unde: CF cheltuieli totale fixe ; gv ponderea cheltuielilor variabile n totalul costurilor

Tabel nr. 3.1 . Date de calcul n vederea determinrii cifrei de afaceri minime

13

Nr.
Crt.

Anii
1 Cheltuieli totale din care:
2 Cheltuieli variabile
3 Cheltuieli fixe
4
5
6
7

Cifra de afaceri
Gv
1-gv
Cifra de afaceri minima

2012

2013

%
2012-2013

45.503.250
9.095.840

44.842.000
24.161.340

-1,45%
-365,63%

36.407.410
54.340.000
0,17
0,83
43.726.719

69.003.340
57.320.000
-0,42
1,42
48.542.052

89,53%
5,48%
-351,82%
70,73%
11,01%

Fig. nr. 2. 3 Evoluia corelat a ponderii cheltuielilor variabile n cifra de afaceri, a

cifrei de afaceri respectiv a cifrei de faceri minime (%)

Interpretare

Se constat cresterea costurilor fixe cu 89.53% i descreterea ponderii

cheltuielilor variabile n raport cu cifra de afaceri cu 5.48%;

cifrei de afaceri minime cu 11.01% n raport cu cifra de afaceri care crete cu

5.48%;

Analiza riscului economic pornind de la pragul de rentabilitate se face determinnd

urmtorii indicatori:
1.Indicatorul de poziie al cifrei de afaceri fa de pragul de rentabilitate se
poate exprima n valoare cu formula:
A CA CA min unde:

flexibilitate absoluti exprim capacitatea firmei de a se adapta la cerinele pieei.

Cu ct intervalul de siguran are o valoare mai mare, cu att flexibilitatea ntreprinderii

la modificrile produciei i a vnzrilor este mai ridicat i riscul economic este mai mic.

14

2.Indicatorul coeficient de volatilitate este poziia n raport cu pragul de

rentabilitate, adic cu cte puncte procentuale se afl ntreprinderea peste sau sub pragul de
rentabilitate.El se poate exprima n valoare relativ cu formula:
Ar

CA CA min
100
CA min

Sunt posibile trei situaii:

A 10% - spunem c agentul economic se afl ntr-o situaie instabil; se confrunt cu un

risc major de exploatare;
10% A r 20% - spune c agentul economic se afl ntr-o situaie de risc;

A 20% - situaie stabil; agentul economic se afl n afara riscului.

3. Indicatorul coeficient levier de exploatare. permite determinarea gradului de
reactie a rezultatului exploatarii la variatia volumului de activitate dup formula de mai jos:
CPE

Mcv
CA CV
100
Re
Re

unde : Mcv = marja cheltuielilor variabile; CV = costuri variabile;

Re- profitul de exploatare
Nivelul levierului de exploatare este mai mare atunci cnd firma opereaz n jurul
pragului de rentabilitate.n literatura de specialitate n funcie de mrimea prghiei de exploatare
firma se poate afla n una din urmtoarele situaii:

Nr.
Crt.

Instabil sau risc economic ridicat dac CPE > 11;

relativ stabil, respectiv cu un risc economic mediu, dac CPE6;

confortabil, respectiv cu un risc economic redus, dac CPE < 6.

Anii

1 Cifra de afaceri
2 Cifra de afaceri minima
Profitul brut de
3 exploatare
4
5
6
7

Cheltuieli variabile
Cheltuieli fixe
Flexibilitate absoluta
Coeficient de volatilitate
Marja cheltuielilor
8 variabile
9 Coeficient de levier expl

2012

2013

54.340.000 57.320.000
43.726.719 48.542.052
8.836.750 12.478.000
9.095.840 24.161.340
36.407.410 69.003.340
10.613.281 8.777.948
24,27%
18,08%
45.244.160 81.481.340
5,12

15

6,53

%
5,48%
11,01%
41,21%
-365,63%
89,53%
-17,29%
-25,50%
80,09%
27,54%

Fig. nr. 2. 4 Evoluia flexibilitii absolute, a coeficientului de volatilitate , a marjei

cheltuielilor variabile i a coeficientului de levier de exploatare (%)

Interpretare:

Flexibilitatea absolut cunoate o descretere proventual de 17.29 ;

Coeficientul de volatilitate descrete cu 25.50%;

Marja cheltuielilor variabile scade cu 80.09%; deci din nou o tendin ctre
creterea riscului de exploatare;

Coeficientul de levier de exploatare ne arat c la 1 leu profit brut de exploatare

marja cheltuielilor variabile este de : 2012 - 5.12 lei respectiv n 2013-6.53
aceast evoluie arat o cretere a indicatorului cu 27.54 %; fapt care arat din
nou o evoluie ctre ctre risc (o evoluie spre risc mediu ridicat) ;

1.2 Analiza riscului financiar

Firmele se confrunt permanent cu un risc de exploatare pe care l-am analizat
anterior. Dar alturi de acest risc intervine nc unul suplimentar ori de cte ori se apeleaz la
mprumuturi care implic cheltuieli financiare pentru remunerarea datoriilor (dobnzi) i
influeneaz rentabilitatea ntreprinderii.
Acesta poart numele de risc financiar.
Printre indicatorii care msoar riscul financiar, cei mai utilizai sunt: cifra de afaceri
critic (cifra de afaceri prag), riscul de faliment, diferite metode de sintez.
Dintre indicatorii care msoar riscul financiar vom utiliza pe urmtorii:
1.Indicatorul de poziie al cifrei de afaceri fa de pragul de rentabilitate se
poate exprima n valoare cu formula:
A CA CA min unde:

Cifra de afaceri minim se calculeaz n cazul de fa cu relaia:

16

CA min

CFc
unde: CFc = CF + Chelt dobnzi
1 gv

El se numete tot flexibilitate absoluti exprim n cazul nostru capacitatea firmei de

a face fa la achitarea cheltuielilor.
Cu ct intervalul de siguran are o valoare mai mare, cu att flexibilitatea ntreprinderii
la modificrile produciei i a vnzrilor este mai ridicat i riscul economic este mai mic.
2.Indicatorul coeficient de volatilitate este poziia n raport cu pragul de
rentabilitate, adic cu cte puncte procentuale se afl ntreprinderea peste sau sub pragul de
rentabilitate.El se poate exprima n valoare relativ cu formula:
Ar

CA CA min
100
CA min

Cifra de afaceri minim se calculeaz cu relaia de mai sus.

Sunt posibile trei situaii:

A 10% - spunem c agentul economic se afl ntr-o situaie instabil; se confrunt cu un

risc major de exploatare;
10% A r 20% - spune c agentul economic se afl ntr-o situaie de risc;

A 20% - situaie stabil; agentul economic se afl n afara riscului.

3. Indicatorul Coeficientul levierului financiar exprim modificarea procentual a

rezultatului exploatrii n condiiile n care din rezultatul exploatrii se deduc cheltuielile
financiare care includ i cheltuielile cu dobnzile.
Deoarece veniturile i cheltuielile financiare respectiv extraordinare nu sunt legate de
activitatera curent relaia este:
CLF

Re
100 unde : Re- profitul de exploatare; Cfin cheltuieli financiare
Re Chfin

Datele de calcul sunt nserate n tabelul urmtor:

Tabelul nr. 3.4 Date economico -financiare in vederea determinarii indicatorilor

17

riscului financiar
Nr.
Crt.

Anii

1 Cifra de afaceri
2 Venituri totale
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15

Venituri exploatare
Venituri financiare
Venituri exceptionale
Cheltuieli totale
Cheltuieli exploatare
Cheltuieli financiare corectate din care
cheltuieli cu dobanzi
Cheltuieli exceptionale
Cheltuieli fixe totale
Cheltuieli variabile totale
Marja cheltuielilor variabile
Rata marjei cheltuielilor variabile
Rezultat exploatare

%
2012-2013

2012

2013

54.340.000

57.320.000

5,48%

54.958.189
54.340.000
617.109
1.080
46.227.498
45.503.250
723.672
110.000
576
36.407.410
9.095.840
45.244.160
0,17

57.917.744
57.320.000
595.874
1.870
45.535.200
44.842.000
692.713
110.000
487
69.003.340
24.161.340
81.481.340
-0,42

8.836.750

12.478.000

5,39%
5,48%
-3,44%
73,15%
-1,50%
-1,45%
-4,28%
0,00%
-15,45%
89,53%
-365,63%
80,09%
-351,82%
41,21%

S- a efectuat un mprumut de la banc pentru dezvoltarea unor capaciti de exploatare

care au ca scop mrirea veniturilor de exploatare din activitatea de baz (cifra de afaceri).
Cheltuielile cu dobnzile sunt de 110.000 lei pe an.

Tabelul nr. 3.5 Calcul indicatori ai riscului financiar

Nr.
Anii
2012
Crt.
1 Cifra de afaceri minima dpdv fin
54.340.000
43.858.833
2 Flexibilitate absoluta
3 Coeficient de volatilitate
10.481.167
4 Levier financiar
23,90%

2013
57.320.000
48.619.434
8.700.566
17,90%

%
2012-2013
5,48%
10,85%
-16,99%
-25,12%

Fig. nr. 2. 4 Evoluia variabilelor care determin coeficientul levierului financiar

(%)

18

Interpretare:

Cifra de afaceri crete cu 5.48%; cifra de afaceri minim crete cu 10.85%;

coeficientul de volatilitate scade cu 25.12% ;

Profitul brut creste cu 41.21%; cheltuielile financiare scad cu 4.28%;

1.3 Analiza riscului de faliment

n literatura de specialitate riscul de faliment are mai multe accepiuni:
fenomen economic de lichidare a ntreprinderilor n procesul concurenei;
stare de insolvabilitate constat printr-o hotrre judectoreasc.
Aprecierea capacitii firmei de a-i regla n termen obligaiile se estimeaz n funcie de
condiiile concrete economico-financiare n care i desfoar activitatea.
O ntreprindere poate avea dificulti ocazionate de acoperirea unor creane sau nevoia de
accelerare a unor pli.
n consecin dificultile sunt efectul unor neconcordane de moment, a unor
dezechilibre temporare i nu afecteaz soliditatea firmei i nici imaginea acesteia.
Literatura de specialitate prezint o serie de indicatori care permit evaluarea riscului de
faliment. n lucrarea de fa vom utiliza acest tip de risc folosind ratelele de solvabilitate.
Calculm urmtorii indicatori:

AC

Rata lichiditii curente: Lc D 1 an unde:

AC- active circulante; D< 1 an datorii pe termen scurt.

Intervalul de valori acceptate este cel cuprins de regul ntre 1,2 -1,8

AC S

Rata lichiditii imediate: Li D 1 an unde:

19

AC- active circulante; S stocuri ; D< 1 an datorii pe termen scurt.

Intervalul de valori acceptate este cel cuprins de regul ntre 0,65 -1.

Raport creane obligaii pe termen scurt: R C / O D 1 an unde:

C- stocuri; D<1 an datorii pe termen scurt

Intervalul de valori acceptate este cel cuprins ntre 0,10-0,30.

Rata solvabilitii globale: R sgl

Active totale
1 unde:DTdatorii totale
DT

Datele pentru calcul au fost nserate n tabelul urmtor:

Tabelulul nr. 3.6 Date n vederea calculului indicatorilor de
lichiditate i solvabilitate
Nr.
Indicatori
2012
2013
Crt.
1
2
3
4
5
6
7
8

Active imobilizate
Active circulante
Active totale
Stocuri
Creante
D< 1an
D>1 1an
Datorii totale

7.989.581
5.734.545
13.724.126
1.585.853
4.020.300
4.560.280
5.096.712
9.656.992

7.868.575
7.041.402
14.909.977
2.492.058
4.147.000
5.236.480
5.654.417
10.890.897

Tabelulul nr. 3.7 Date n vederea calculului indicatorilor de

lichiditate i solvabilitate
Nr. Crt.
Indicatori
2012
2013
1
2
3
4

Lc
Li
Rc/o
Sgl

1,26
0,91
0,88
1,42

Fig. nr. 2.54 Evoluia ratelor de rentabilitate

20

1,34
0,87
0,79
1,37

Interpretare:

Rata lichiditii curente - Lc semnific faptul c la 1 leu datorie pe termen scurt

avem active circulante dup cum urmeaz: n 2012 -1,26 lei; valorile se gsesc n
limitele acceptate;in 2013-1.34 lei

Rata lichiditii imediate - Lc semnific faptul c la 1 leu datorie pe termen scurt

avem active circulante din care am dedus stocurile dup cum urmeaz: n 2012
-0,91 lei; n 2013 0,87 lei; ; valorile se gsesc n limitele acceptate;

Raportul creane obligaii pe termen scurt evideniaz c la 1 leu datorie pe

termen scurt avem creane dup cum urmeaz: n 2012 -0,88 lei; n 2013 -0,79 lei;
; se depesc limitele de toleran fapt care implic o politic de recuperare mai
rapid a creanelor;

Solvabilitatea global Sgl semnific faptul c la 1 leu datorii totale, valorile

active lor totale sunt: n 2012 -1,42lei; n 2013 -1,37 lei;b aceste valori sunt n
limite de toleran.

n concluzie lichiditatea i solvabilitatea se situeaz n limite normale cu excepia

raportului creane obligaii.

PROPUNERI DE MBUNTIRE A ACTIVITII

Reducerea costurilor, care se pot realiza prin reducerea cheltuielilor de aprovizionare,

depozitare i transport, prin funcionarea bun a reelelor de depozite i magazii, stabilirea
raional i judicioas a necesarului de materii prime, materiale, utilaje, piese de schimb,
combustibil i energie, precum i lrgirea bazei proprii de materii prime, materiale i energie;

21

Stabilirea anticipat a preurilor de depozitare i asigurarea interna a fluxurilor de circulaie i

a condiiilor de pstrare conservare a produselor;

Prentmpinarea fenomenelor de suprastocare sau de lipsa produselor n stoc, eliminarea

pierderilor cantitative i a deprecierilor calitative n timpul operaiunilor de transport,
manipulare a produselor;

Ptrunderea pe noi piee prin lrgirea ofertei produselor i a serviciilor n concordan cu

cererea pieei;

Sporirea calitii activitii de distribuie precum i promovarea unei politici reale de vnzare
i atragerea de noi clieni pe lng cei existeni. Aceast condiie se poate realiza prin
acumulare de informaii corecte i complete n ceea ce privete piaa, concurena i partenerii
de afaceri n scopul aprecierii periodice a modului n care se asigur condiiile tehnicoeconomice, cum se realizeaz nivelurile planificate ale indicatorilor economico-financiari i
alte criterii n urma crora se pot lua msuri de prevenire a abaterilor i corectarea unor
prevederi iniiale;

BIBLIOGRAFIE
1.

Barbulescu C.

Fundatur D., Pricop

Banau Gh., Popescu Dan.
Golea Pompiliu

3
4
5

Mercioiu V., Bob C. A.

Draguin M., Tomescu F.,
Bucur C.
Nicolescu O.

Stnescu C.

Economia si gestiunea ntreprinderii, Editura

Economica, Bucureti 1995
Dicionar de management, Editura Diacon Coresi,
Bucureti 1992
Management abordare procesual, Editura ex Ponto,
Constana, 2003
Management comercial, Editura Economica,
Bucureti 1998
Strategii manageriale de firma, Editura Tehnica,
Bucureti 1993
Analiza economico - financiara, Editura Economica
2000

22