Capitolul 6

FINANAREA PROIECTELOR
6.1. Finanarea proiectelor din surse interne
6.1.1. Finanarea proiectelor din surse proprii
Fianarea din surse proprii a unor proiecte de dezvoltare organizaional
este o cale consacrat. n continuare, sunt prezentate cteva dintre formele de
finanare utilizate pe aceast direcie:
a) Finanarea proiectelor din fondurile proprii reprezint n esen
capacitatea de autofinanare din activitatea de exploatare i din alte activiti.
Agentul economic se autofinaneaz atunci cnd obine un profit care poate servi
n acelai timp n mai multe scopuri, printre care i ca o surs de investiie n
derularea unor proiecte n vederea mririi sau meninerii competitivitii pe pia.
ncasrile din vnzarea echipamentelor scoase din funciune servesc la rndul lor
drept capital pentru noi proiecte de investiii. Unele elemente de active fixe sunt
vndute nainte de ncheierea duratei lor de serviciu sau la sfritul acesteia, ca
materiale vechi. Sumele ncasate alimenteaz fondul de dezvoltare din care se
finaneaz noile proiecte.
b) Finanarea proiectelor din contribuia proprietarilor reprezint o
realitate economico-financiar a zilelor noastre. Nu de puine ori, patroni
contieni de necesitatea reinvestirii unei pri din drepturile ce li se cuvin, au
generat i impulsionat demararea unor proiecte de anvergur, atrgnd apoi prin
exemplul personal importante investiii complementare.
c) Finanarea proiectelor din contribuia angajailor reprezint o
modalitate ntlnit n rile dezvoltate, n care datorit nivelului de trai ridicat,
salariaii unei firme au posibilitatea financiar de a participa la finanarea unui
proiect de dezvoltare. Acetia sunt contieni de faptul c implementarea
proiectului le va aduce pe termen mediu-lung avantaje i beneficii notabile. n
schimb, n rile srace sau n curs de dezvoltare aceast modalitate este
nerealist.
6.1.2. Finanarea proiectelor de la bugetul de stat
n general, aceste fonduri sunt folosite pentru domenii de interes naional,
n ramuri vitale ale economiei, a cror existen este imperios necesar n
dezvoltarea economico-social a unei ri (sntate, aprare, cercetare,

mbuntiri funciare, cultur, protecia mediului etc.). Lista obiectivelor finanate

de la bugetul de stat este oarecum restrns, precum: centrale nuclearo-electrice,
lucrri din domeniul mineritului, petrolului, energei electrice, aciuni de anvergur
n domeniul agriculturii, sntii, dezvoltarea bazei materiale a sectorului sociocultural. Evident, formele concrete de finanare a unor proiecte de la bugetul de
stat sunt n funcie de legislaia statului respectiv i pot diferi de la o ar la alta.
n continuare, sunt prezentate cteva dintre formele de finaare cunoscute:
a) Subvenia, reprezint un transfer nerambursabil de la bugetul statului ctre un
agent economic, stabilit n funcie de mrimea pierderile previzionate i care se
acord ntr-o singur tran sau ealonat n timp. Subvenia are scopul de a susine
capacitatea respectivului agent economic deoarece acesta nu-i poate acoperi
integral cheltuielile de producie prin preurile practicate.
b) Subvenia rambursabil, este o combinaie ntre subvenie i credit,
funcionnd astfel: dac proiectul se finalizeaz cu succes i se obin beneficii
notabile, subvenia va fi rambursat; dac proiectul furnizeaz rezultate
necorespunztoare, subvenia rmane definitiv, deci nu se mai ramburseaz. O
asemenea tehnic este destinat, cu precdere, cercetrii fundamentale.
c) Participaia statului, cu capital la un anumit proiect, alturi de un agent
economic particular, urmrete completarea fondurilor necesare derulrii
proiectului respectiv. Aceast modalitate poate presupune i un interes financiar
din partea statului care are astfel tot dreptul s ia parte i la repartizarea profitului
care se poate obine de pe urma proiectului respectiv.
d) Exonerrile fiscale, sunt reduceri sau amnri ale plilor n contul
impozitelor i taxelor datorate de ctre companiile particulare, reprezentnd n
fond o manier indirect de implicare financiar a statului n proiectele acestora.
Aceste facilitai fiscale practicate de stat au rolul de a permite agenilor economici
accesul la credite necesare finanrii anumitor proiecte, acionnd ca factori care
compenseaz volumul dobnzilor pltite.

6.2. Finanarea proiectelor din surse externe

6.2.1. Instituii financiare
Atragerea capitalului strin se poate realiza prin mai multe modaliti,
precum credite, granturi, cofinanri parteneriale.
n contextul integrrii n Uniunea European, sunt prezentate mai nti o
serie de aspecte referitoare la unele instituiile financiare, care susin proiecte de
dezvoltare, instituii cu care Romnia este conectat (www.mae.ro):
a) Grupul Bncii Mondiale cuprinde 5 agenii i anume: Banca
Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD), Asociaia Internaional

de Dezvoltare (IDA), Corporaia Financiar Internaional (IFC), Agenia de

Garantare Multilateral a Investiiilor (MIGA) i Centrul Internaional de
Reglementare a Diferendelor din domeniul Investiiilor (ICSID). Termenul
generic de Banca Mondial (BM) se refer n principal la BIRD i IDA.
b) Banca European Pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD) a fost
nfiinat n 1991, n scopul susinerii dezvoltrii sectorului privat ntr-un mediu
democratic, n rile foste comuniste. BERD a acordat mprumuturi care au ajutat
la implementarea proiectelor necesare transformrii economice i la intensificarea
reformelor structurale. n continuare, BERD va sprijini eforturile guvernelor de
implementare a programului de reforme pentru mbuntirea climatului
investiional al rii i pentru accelerarea dezvoltrii sectorului privat local.
Pioritile operaionale ale Bncii vor fi dezvoltarea general a sectorului privat i
reabilitarea infrastructurii i sectorului energetic.
c) Banca European de Investiii (BEI) finaneaz proiecte care au ca
obiectiv promovarea politicilor UE i implementarea Agendei Lisabona, a
Iniiativei Inovare 2010 de creare i promovare a unei economii bazate pe
cunoatere. BEI mprumut pn la 50% din valoarea unui proiect i co-finaneaz
investiiile mpreun cu alte bnci (BERD). n prezent, BEI a devenit cea mai
important surs de finanare internaional a proiectelor din noile state membre
ale UE.
d) Banca de Dezvoltare a Consiliului Europei (BDCE) este cea mai
veche instituie financiar multilateral din Europa, nfiinat n anul 1956, ca
instrument al politicii sociale a Consiliului Europei. Este o banc de dezvoltare
multilateral care sprijin proiecte cu finalitate social prin acordarea de
mprumuturi sau garanii pe termen lung.
6.2.2. Grantul
Grantul este definit ca fiind contribuia financiar la realizarea unui proiect
care i este oferit unui solicitant fr obligaia rambursrii ulterioare (ajutor
financiar nerambursabil). Granturile pot proveni din buget (central sau local) sau
din fonduri speciale formate din venituri care i au originea n surse financiare
alternative. Granturile sunt de obicei distribuite fie direct de ctre guvern fie
printr-o agenie guvernamental, n cadrul unei competiii i pe baza unui proces
de selecie.
Referitor la posibilitatea finanrii prin credite i granturi, www.finaare.ro
prezint un Ghid privind finanrile nerambursabile i un Catalog al creditelor.

6.2.3. Investiiile directe de capital strin

Investiiile directe de capital strin (cofinanrile parteneriale) sunt una
din cile cele mai eficace i mai profitabile pentru proiecte. Ele antreneaz
schimbri substaniale deoarece:
Este realizat un transfer de tehnologie, cu efecte calitative i cantitative asupra
produciei.
Se implementeaz un management performant.
Investitorul strin poate asigura noi comenzi i piee de desfacere.
Se organizeaz programe de perfecionare profesional a resursei umane.
Know-how-ul dobndit constituie o baz a viitoarei dezvoltri.

6.4. Finaarea proiectelor prin leasing

n anul 1877, compania Bell Telephone din SUA oferea aparate telefonice
spre utilizare, contra unor redevene, fr achitarea integral a preului, dar cu
pstrarea dreptului de proprietate, inaugurnd astfel o nou operaiune de
finanare. Dup cel de-al II-lea rzboi mondial, n SUA i Europa s-a dezvoltat
aceast operaiune ca o alternativ la creditul bancar. Astzi, leasing-ul este una
dintre cele mai utilizate operaiuni de finanare a proiectelor de dezvoltare, cu
multiple forme i avantaje. n conformitate cu legislaia din Romnia, leasing-ul
este definit ca operaiunea ... prin care o parte, denumita locator/finanator,
transmite pentru o perioad determinat dreptul de folosin asupra unui bun al
crui proprietar este, celeilalte pri, denumit utilizator, la solicitarea acesteia,
contra unei pli periodice, denumita rat de leasing, iar la sfritul perioadei de
leasing locatorul/finanatorul se oblig s respecte dreptul de opiune al
utilizatorului de a cumpra bunul, de a prelungi contractul de leasing ori de a
nceta raporturile contractuale.
n continuare, sunt prezentate cteva dintre cele mai importante trsturi
ale operaiunii de leasing (www.creditportal.ro, www.manager.ro). Astfel,
leasing-ul implic:
a)

Trei pri n raport cu obiectul operaiunii:

Furnizorul (productorul/comerciantul).
Proprietarul (societatea de leasing/finanatorul/locatorul).
Utilizatorul (beneficiarul finanrii/solicitantul/locatarul).

b) Dou contracte:
Contractul de vnzare-cumprare dintre furnizor i societatea de leasing, prin
care aceasta devine proprietarul obiectului.

 Contractul de leasing dintre societatea de leasing i utilizator, prin care

acestuia i se cedeaz dreptul de folosin a obiectului pe durata contractului
respectiv. Prin acest contract se stipuleaz valoarea total a contractului, drepturi,
obligaii, rata de leasing (redevena) i termenele de plat, clauze etc. n Romnia,
contractul de leasing este reglementat prin Ordonana Guvernamental nr.
51/1997, republicat n Monitorul Oficial nr. 9 din 12.01.2000.
c) Obiectul operaiunii:
Bunuri imobile.
Bunuri mobile (n mod special tehnic de calcul, maini-unelte, aparatur,
mijloace de transport).
Evident, exist i o serie de excepii conform legislaiei n vigoare.
Tipologia celor mai cunoscute forme de leasing cuprinde:
a) Leasing-ul financiar, caracterizat prin faptul c la finalul perioadei de
nchiriere, utilizatorul poate opta pentru una dintre urmtoarele posibiliti:
S restituie obiectul respectiv societii de leasing, contractul lund sfrit.
S rennoiasc, pentru o nou perioad contractul de leasing, dar la o rat mai
mic.
S cumpere obiectul respectiv la un pre dat de valoarea lui rezidual
(diferena dintre preul pltit de societatea de leasing i suma redevenelor).
n funcie de legislaia existent, pot fi impuse anumite condiii referitoare
la asumarea riscurilor i nsuirea beneficiilor de ctre utilizator, asigurarea
service-ului de ctre sociatatea de leasing, preul maxim de cumprarea de ctre
utilizator, perioada minim a contractului etc.
b) Leasing-ul operaional, caracterizat prin urmtoarele:
Se aplic cel mai frecvent n domenii n care obiectul are o uzur moral
rapid datorit evoluiei tehnicii, astfel nct utilizatorul nu este interesat de
cumprare acestuia.
Riscul uzurii morale este suportat de societatea de leasing, care are i obligaia
s asigure ntreinerea i mentenana obiectului.
La expirarea contractului cu un utilizator, societatea de leasing poate ncheia
un contract cu un alt utilizator sau vinde obiectul respectiv.
c) Leasing-ul Full Payout, presupune calcularea ratelor astfel nct la finalul
contractului s fie achitat ntreaga valoare a contractului i costurile adiionale
aferente.
d) Leasing-ul cu valoare rezidual, este caracterizat prin faptul c ratele sunt
astfel calculate nct la la finalul contractului o parte din valoarea bunului

respective rmne neachitat. Dup achitare, utilizatorul poate deveni proprietar.

Se practic n domeniile auto i imobiliar.
e) Sale & Lease Back (Leasing Back), implic urmtorii pai:
Viitorul utilizator este i furnizorul, adic acesta vinde obiectul societii de
leasing.
Pe baza contractului de leasing, actualul utilizator (fost proprietar), i
pstreaz dreptul de folosin contra unei redevene.
La finalul contractului, utilizatorul i poate rscumpra obiectul respectiv.
f) Leasing-ul Cross Border, se realizeaz ntre o societate de leasing nonrezident (din strintate) i un utilizator rezident (de exemplu din Romnia).
g) Subleasing-ul, este caracterizat de faptul c o societate de leasing (SL1) poate
ncheia la rndul ei un contract de leasing cu o alt societate de leasing (SL2). SL1
va practica leasing-ul numai cu acordul lui SL2. De exemplu SL1 poate fi din
Romnia, iar SL2 din strintate.
Operaiune de leasing are o serie de avantaje incontestabile, precum:
Permite derularea unor proiecte de dezvoltare organizaional atunci cnd nu
exist alt posibilitate (nu se dispune de lichiditi, nu se pot efectua credite
bancare etc.), dar exist viziune i voin.
Asigur o serie de faciliti, precum deducerea fiscal a cheltuielilor cu
amortizarea (n cazul leasing-ului financiar) i a ratei de leasing (n cazul leasingului operaional), amnarea plii taxelor vamale pn la finalul contractului etc.
Ofer posibilitatea de a fi n pas cu evoluia tehnic prin nchirierea unor
obiecte mai performante.