Metode de analiz i evaluare a riscului n

afacerile internaionale
In teoria i practica economic,pe plan naional i
internaional
se folosesc numeroase metode de analiz i evaluare a
riscului n
afacerile internaionale.
Metoda bazat pe evaluarea economiei
naionale,prin
capitalizarea unui flux de venituri reprezentat de
excedentul balanei
comerciale,iar valoarea astfel rezultat se compar cu
nivelul datoriei
interne i externe. Rolul acestei metode const n a
determina dac
veniturile obinute prin valorificarea mrfurilor naionale
sunt
suficiente pentru ca ara respectiv s-i poat onora
obligaiile
externe.
Metoda indicatorilor presupune stabilirea unei liste de
criterii
reprezentative pentru a caracteriza situaia global a unei
ri,validarea,notarea i ierarhizarea acestor criterii pe
baza unor opinii
exprimate de experi, ponderarea criteriilor n funcie de
importana
lor i, ntr-o ultim faz,agregarea acestor rezultate
pariale dup o
anumit tehnic. Rezultatul va fi un indicator global,
prezentat sub
forma unei note n msur s caracterizeze
stabilitatea/instabilitatea
climatului de afaceri al unei ri.
Modelul formal bazat pe acordarea de ponderi pentru o
list
reprezentativ de indicatori i agregarea lor ntr-un
sistem prestabilit.

Rezultatele obinute sunt verificate prin aplicarea

modelului unui grup
de ri;dup corectarea eventualelor erori, modelul este
generalizat.
Principalul dezavantaj const n rigiditatea i caracterul
static al
modelului.
Modelele statistice bazate pe analize statistice
comparative i
analize logice pentru evaluarea riscului de ar. Sunt
utilizate de ctre
bnci pentru determinarea capacitii unei ri de a-i
rambursa datoria
extern.In plus fa de metodologia utilizat de modelul
formal,
modelul statistic identific o serie de variabile
semnificative,care
permit realizarea de distincii ntre rile analizate.
Modelele bazate pe scenarii urmresc modul n care
000105

106

evolueaz nivelul riscului de ar n funcie de valorile pe

care le pot
lua parametrii de baz. Modelul se bazeaz pe elaborarea
de scenarii
alternative posibile i pe realizarea unei analize de
sensibilitate.
Analiza de sensibilitate permite stabilirea impactului pe
care l are
asupra nivelului de risc modificarea fiecrui parametru
pentru fiecare
scenariu analizat. Important este s se stabileasc un set
de parametri
semnificativi, s se elaboreze scenarii viabile i s se
stabileasc nite
chei de control" capabile s garanteze corectitudinea
modelului astfel
construit.

6.5. Managementul riscului n afacerile

internaionale
Analiza riscului este foarte important pentru sistemul de
management al firmei, deoarece i ajut pe manageri s
decid asupra
strategiei de risc pe care s o adopte, i avertizeaz din
timp n legtur
cu deteriorarea climatului de afaceri i are un rol
important n
fundamentarea unor strategii care s fie adoptate n
situaii critice.
Managementul riscului aferent afacerilor
internaionale, component a managementului
internaional,reprezint totalitatea msurilor ntreprinse
de firmele ce
se internaionalizeaz n vederea diminurii riscului din
operaiunile
lor,de a reduce vulnerabilitatea firmei la schimbrile
nefavorabile ale
mediului internaional.
Msurile de protecie mpotriva riscului pot fi
privite sub
dou aspecte:
- n funcie de faza ciclului investiional,distingem msuri
adoptate n faza preinvestiional sau postinvestiional.
-n funcie de natura lor,distingem forme
organizaionale,msuri
contractuale i extracontractuale.
-n faza preinvestiional,firmele ce se implanteaz n
strintate
au la dispoziie patru alternative strategice de
management al riscului
de ar, a cror aplicare conduce la diminuarea sa:
000106

107

-evitarea;
-asigurarea mpotriva riscului;
-negocierea variabilelor de mediu;
-restructurarea proiectului de investiii.

Evitarea riscului. Cea mai uoar i mai rapid tehnic

de
reducere a riscului de ar este s l evii. Aceast tehnic
este adoptat
de un numr mare de firme i presupune monitorizarea
permanent a
riscului de ar pentru un anumit grup de piee externe.
Ca msur de
protecie,firma va evita s investeasc ntr-o ar cu un
nivel ridicat de
risc. nainte de a adopta o astfel de tehnic, factorii de
decizie trebuie
s aib n vedere i raportul dintre nivelul acceptabil al
riscului de ar
i rata profitului.Adoptarea unei politici de evitare a rilor
cu
instabilitate politic sau economic ridicat (risc de ar
mare), fr
luarea n considerare a oportunitilor de afaceri i de
profit, poate fi
nefavorabil firmei. Pn la urm, firmele rezist n
afaceri atta timp
ct i asum riscuri, cu condiia s le identifice i s le
gestioneze ct
mai bine pentru a obine profituri ct mai mari.
Asigurarea mpotriva riscului. O alt alternativ de
diminuare
a riscului este asigurarea.Prin asigurarea parial sau
total a bunurilor
mpotriva riscului,o societate de asigurri va prelua
parial sau total,
contra unei prime de asigurare,riscurile politice i
economice
implicate de derularea afacerilor n mediul internaional.
Firmele se
pot astfel concentra asupra derulrii afacerilor proprii,
fr a mai avea
grija materializrii riscului i a pierderilor care ar putea s
apar.

Valoarea primei de asigurare pltit se va stabili n

funcie de situaia
rii receptoare a investiiei, de situaia financiar, de
performanele
firmei ce solicit asigurarea, de caracteristicile proiectului
de investiie
pentru care se solicit asigurarea, de valoarea capitalului
investit etc.
Polia de asigurare nu va putea acoperi integral riscul de
ar, astfel c
o parte din risc va trebui totui s i-o asume investitorul.
000107

108

Acorduri de concesii. Corelat cu asigurarea mpotriva

riscului,unele firme caut s ajung la o nelegere cu
guvernul rii
gazd nainte de a efectua investiia, ncercnd stabilirea
drepturilor i
responsabilitilor ce revin ambelor pri. O astfel de
tehnic are n
vedere stabilirea unor reguli precise privind aciunea
viitoare a firmei
pe piaa local. Astfel de acorduri formale ncheiate ntre
companiile
multinaionale mari au devenit populare n cazul
investiiilor realizate
n ri mai puin dezvoltate n special n ri foste colonii.
De regul,
firmele negociaz asemenea condiii cu guverne slabe,
impunndu-i
punctul de vedere. O mare parte din aceste ri se
caracterizeaz
printr-o instabilitate politic ridicat astfel c durata de
valabilitate a
unor contracte de acest gen este relativ scurt
Restructurarea proiectului de investiii. Odat ce
firma s-a
decis asupra rii n care va urma s investeasc ea va
trebui s ncerce

s reduc expunerea sa la risc, care se poate face prin:

-alegerea acelei forme de internaionalizare care se
potrivete
cel mai bine condiiilor de mediu existente n ara gazd;
-meninerea unei dependene ridicate a filialei locale de
firmamam,
fie sub aspectul pieelor de desfacere, fie sub aspectul
furnizrii de materii prime,componente, subansamble etc.
Dac
politica restrictiv a guvernului s-ar ndrepta mpotriva
acestei filiale,
el nu ar avea nimic de ctigat, atta timp ct producia
depinde n
mare msur de componentele aduse din afar de la
firma-mam i
alte filiale ale sale;
-meninerea unui control strict asupra tehnologiei de
realizare a
unui produs, concentrarea activitii de cercetaredezvoltare la firmamam;
-utilizarea unui numr mare de furnizori poate reduce
substanial
riscul. Aceast tehnic este utilizat de firme care
prelucreazpetrolul,
de firme din sectorul alimentaiei publice etc;
-nregistrarea tuturor produselor realizate sub o marc
global
de comer. In situaia naionalizrii filialei locale, statul va
fi
mpiedicat s copieze i s exporte produse care au fost
deja
000108

109

nregistrate sub o alt marc;

-meninerea unui control ridicat asupra transportului i
desfacerii
mrfurilor pe piaa local;
-utilizarea unor credite de la instituii financiare locale,
guvernul

local,instituii financiare internaionale i chiar de la

clienii locali n
locul unor fonduri pentru investiii furnizate i garantate
de societateamam.
n acest fel, guvernele vor trebui s asigure o protecie
mai
mare investitorilor strini n vederea recuperrii datoriei;
-obinerea n prealabil a garaniilor necondiionate de la
guvernul
rii gazd pentru capitalul investit. O astfel de tehnic
este frecvent
utilizat n sectorul extractiv (petrolier, minier).
n faza postinvestiional, pentru a reduce
impactul
riscului de ar asupra investiiei, firmele strine pot
utiliza una dintre
urmtoarele strategii: dezinvestirea; maximizarea
profitului pe termen
scurt; promovarea de relaii strnse cu entiti locale
puternice;
adaptarea.
Dezinvestirea. Aceasta presupune reducerea volumului
capitalului investit -atunci cnd apare o accentuare a
riscului - prin
vnzarea total sau parial a pachetului de aciuni
deinut de firma
strin ctre investitorii locali interesai. Uneori, n rndul
acestor
investitori locali se poate afla chiar guvernul rii gazd.
Problemele
care pot s apar sunt legate de dificultatea negocierii n
vederea
obinerii unui pre corect de la investitori, precum i de
dificulti n
gsirea unui cumprtor pentru o investiie a crei rat
de
profitabilitate s-a redus substanial.
Maximizarea profitului pe termen scurt. Contiente
c n scurt

timp vor trebui s opteze pentru vnzarea total sau

parial a
pachetului de aciuni i s se retrag rapid de pe pia
datorit
riscului accentuat, firmele strine urmresc o maximizare
a
veniturilor din operaiunile filialei locale. Pentru a realiza
acest
lucru, firmele vor renuna s mai efectueze operaiuni
curente,
vor reduce personalul, activitatea se va restrnge la
realizarea unui
000109

110

anumit nivel al produciei, se vor anula cheltuielile cu

distribuia, cu
programele promoionale, se vor majora preurile de
vnzare, se vor
sista programele de pregtire a personalului, programele
sociale, toate
acestea n vederea maximizrii profitului pe termen
foarte scurt. O
astfel de politic, adoptat de firme care vor s se
retrag rapid de pe
pia, poate fi interpretat ca o soluie disperat. Firma
va trebui s
aleag orizontul de timp n care urmrete maximizarea
profiturilor i
va trebui s prevad n ce msur relaiile cu autoritile
locale vor fi
influenate de aceast politic. Implicaiile unei astfel de
msuri vor
trebui bine analizate. Dac firma nu dorete s se retrag
definitiv de
pe pia, ci numai s-i reduc gradul de implicare, o
astfel de politic
agresiv nu poate dect s-i aduc deservicii. Pe de o
parte vor fi

afectate relaiile comerciale ulterioare ale firmei pe

aceast pia i, pe
de alt parte, alte guvernele strine vor lua not de
comportamentul
agresiv al firmei i vor mpiedica accesul acesteia n ara
lor. Oricum,
cu o astfel de atitudine, firmele nu vor putea rezista mult
nici pe piaa
local pe care doresc s o prseasc.
Promovarea de relaii strnse cu entiti locale
puternice. O astfel de strategie are n vedere cultivarea
unor
legturi puternice cu gruprile economice locale
puternice, care au
un rol important n derularea n bune condiii a
operaiunilor
filialei:
- consumatorii i clienii - pot interveni atunci cnd
guvernul,
prin politica sa economic, oblig firmele strine s-i
restrng
activitatea sau chiar s se retrag de pe pia
(insuficienta acoperire a
cererii locale);
- furnizorii - pot aciona pe lng autoritatea
guvernamental
pentru susinerea investitorilor strini care pot utiliza
componentele,
materialele,consumabilele furnizate de ei;
-bncile locale - pot oferi sprijin real filialei strine aflate
n
impas;
-coacionarii locali n joint-venture pot lupta pentru
propriile
lor interese atunci cnd guvernele locale adopt msuri
000110

111

care vor conduce implicit la falimentarea joint-ventureului. Prin astfel

de relaii, firma strin va fi mai protejat mpotriva

riscurilor care
apar, aceste entiti locale putnd interveni
-pe lng guvernele rii gazd pentru a le determina s
adopte o
serie de programe economice menite s dezvolte
afacerile cu firmele
strine.
Adaptarea ulterioar. O astfel de strategie presupune
reorientarea ctre alte forme de internaionalizare atunci
cnd
pierderile datorate materializrii riscului sunt inevitabile.
Firmele
strine vor ncerca obinerea de profituri fie din liceniere,
fie din
ncheierea unor contracte de management sau se vor
limita la simpla
comercializare a produselor pe aceast pia. Aceast
strategie este
practic o dezinvestire parial, nsoit de o reorientare
ctre o alt
form de activitate ce necesit un volum mai mic de
capital investit i
are, implicit, o dimensiune mult mai mic a riscului.
Promovarea unor strategii operaionale ulterioare ca
form de
protejare mpotriva riscurilor are ca scop anticiparea
prioritilor rii
gazd i crearea unei imagini favorabile a activitii
firmei. Stabilirea
unor strategii de producie, de distribuie, de marketing,
strategii
financiare i organizaionale adecvate cadrului general al
rii gazd
imediat dup adoptarea deciziei de a investi sunt de
natur s
diminueze riscul. Strategiile de produs i de distribuie ca
form de

rspuns la risc trebuie s se centreze pe creterea valorii

adugate n
ara gazd; un rol important revine controlului calitii,
vnzrii
produselor la preurile stabilite de firm, localizrii
produciei n
aproprierea surselor de materii prime, controlului asupra
patentelor i
tehnologiei. Tehnicile de marketing, ca modalitate de
reducere a
riscului, includ controlul pieelor i al mrcilor. Controlul
pieelor este o modalitate larg rspndit, care permite
ntrirea
poziiei firmei i reducerea riscului; n aceste condiii,
controlul sau
poziia de lider a firmei multinaionale pe pieele de
export
tradiionale ale rii gazd situeaz firma pe o poziie
favorizat
n relaiile cu guvernul gazd. Controlul asupra mrcilor
de fabric
000111

112

sau de comer asigur firmei strine o poziie de monopol

i
mbuntete imaginea firmei n plan local, atribute
eseniale pentru
negocierea" cu riscul.
Msurile organizaionale vizeaz n esen creterea
gradului
de control al firmei strine asupra activitilor desfurate
n ara
gazd i reducerea riscului, n aceast categorie se
ncadreaz
investiiile directe i joint-ventures-urile, copierea liderului
i alte
forme asemenea.
Investiiile directe n strintate. n opinia unor
specialiti,

opiunea pentru investiiile strine directe n cadrul

strategiei de
internaionalizare reprezint o modalitate de reducere a
riscului
operaiunii pe o pia extern. Aceste forme de
internaionalizare
reprezint modalitatea principal prin care o firm i
internaionalizeaz anumite piee externe i, totodat, i
repartizeaz
riscurile n plan geografic. Investiiile strine presupun
crearea unor
entiti de sine stttoare, bine integrate n mediul rii
gazd, care au
(ar trebui s aib)un comportament similar cu al firmelor
autohtone.
Totodat, nfiinarea unei subsidiare locale proprii ofer
firmei strine
posibilitatea de a beneficia de avantajele comparative ale
rii gazd i
de un tratament nediscriminatoriu. Investiiile directe n
ara gazd
permit firmei meninerea controlului asupra activelor,
tehnologiei,
proceselor de producie i comercializare i a
managementului
subsidiarei, asigurndu-i o independen relativ.
Investiiile directe
reprezint uneori unica modalitate pentru firmele
multinaionale de ai
asigura accesul pe piee considerate strategice, acces
dificil sau
imposibil prin alte modaliti de internaionalizare.
Privite din alt punct de vedere, investiiile directe
implic un grad de risc mai mare dect alte forme de
internaionalizare. Nivelul mai mare de risc deriv pe de o
parte din complexitatea ridicat a operaiunii (asigurarea
surselor de
aprovizionare i pieelor de desfacere, reelelor de
distribuie, surselor

de finanare, personalului calificat etc.) i, pe de alt

parte, din
000112

113

volumul mare de resurse financiare, materiale i umane

angajate.
Investiiile strine se justific doar n cazul unor piee
externe sigure.
Alegerea investiiilor directe ca modalitate de
internaionalizare i de reducere a riscului trebuie s se
fac n urma
unei analize tridimensionale: risc, cost, beneficii;
beneficiile
operaiunii trebuie s justifice costul i riscul asumat n
condiiile
siguranei activitii.
Copierea leaderului. Aceast modalitate de reducere a
riscului
este o reacie de aprare" a poziiei concureniale a
firmei, prin
imitarea" strategiei investiionale a firmei leader. Atunci
cnd o firm
i simte ameninat poziia pe o pia ca urmare a
implantrii unui
concurent pe acea pia, ea va putea reaciona
implantndu-se chiar pe
teritoriul" acestuia, cu intenia de a-i slbi poziia n
principalul su
centru de profit.
Joint ventures-urile reprezint o modalitate de
reducere a
riscului care presupune distribuirea acestuia ntre mai
muli parteneri.
Principalele forme sub care pot exista aceste joint
ventures sunt
consoriile i joint venture-ul dintre firma strin i firmele
din ara
gazd sau chiar cu statul respectiv.

Consoriile firmelor strine sunt constituite n special

pentru
reducerea riscului politic; prin participarea mai multor
firme la acest
consoriu, expunerea fiecreia dintre ele la factorii de risc
se
diminueaz substanial. Dac riscul cu care se confrunt
o firm
strin deriv din ostilitatea guvernului gazd fa de
ara de
origine, atunci participarea sa la consoriul format din
firme din
diferite state va contribui la reducerea riscului individual
asumat de
aceasta.
Joint venture-ul dintre firma strin i o entitate
economic
local poate fi privit ca o form de diminuare a riscului,
n special a celui politic. Desfurarea de activiti n ara
gazd mpreun cu un partener autohton este de natur
s
000113

114

garanteze firmelor strine un tratament

nediscriminatoriu, poate oferi
perspective de maximizare a profitului i de obinere a
unor venituri
mai mari sau poate fi modalitatea cea mai eficient de
intrare pe o
pia. Riscul se mparte ntre fiecare din participani n
funcie de
gradul lor de implicare n societatea comun.
Joint venture-ul cu ntreprinderi de stat din ara
gazd, privit din perspectiva firmei strine, i ofer
acesteia o
expunere redus la risc, un tratament nediscriminatoriu i
o protecie
mai mare mpotriva riscului politic ca urmare a implicrii
statului.

Protecia efectiv pe care o ofer aceast structur

organizaional
depinde de gradul de implicare a firmei i de puterea de
negociere a
operatorului strin
Aspectele negative ale joint venture-ului deriv din
alegerea
greit a partenerilor, divergenele dintre acetia,
evaluarea participrii
fiecruia, repatrierea profiturilor etc.
Licenierea este o modalitate de protecie mpotriva
riscurilor
frecvent utilizat de firmele strine crora le ofer
posibilitatea de a
desfura activiti pe piee externe fr eforturi
financiare
semnificative. Riscul operaiunii este redus pentru
compania
transnaional liceniatoare, dar profiturile sunt mai mici,
ca n cazul
investiiilor directe.
Contractul de management furnizeaz firmei strine
venituri
provenind din ara gazd, costurile de obinere a lor fiind
minime
pentru aceasta. Totodat, contribuie la diminuarea
riscului politic,
deoarece repatrierea managerilor nu ridic probleme
speciale.
Msurile contractuale sunt folosite n special pentru
protejarea mpotriva riscurilor ce pot aprea n cazul
operaiunilor
comerciale internaionale. Ca regul general, n cazul
afacerilor
internaionale, stipularea n contracte a unor clauze bine
definite
car e nu dau natere la confuzii i interpretri ulterioare,
precizndu-se clar drepturile i obligaiile prilor,
reprezint cea

mai eficient metod de gestionare a riscurilor. Alturi de

000114

115

clauzele uzuale ale fiecrui tip de contract, prile pot

insera i
anumite clauze speciale, care asigur o mai bun
protecie mpotriva
riscurilor. Dintre acestea pot fi menionate:
- Clauza de electio juris permite prilor alegerea
sistemului de
drept care s guverneze contractul" i sub a crui
inciden va cdea
soluionarea eventualelor diferende contractuale; aceast
msur
diminueaz riscul legal iofer firmei posibilitatea
soluionrii
conflictului n cel mai favorabil mod pentru ea;
- Clauza de arbitraj prezint avantajul reducerii riscului
legal i a
soluionrii operative i cu costuri mai mici a litigiilor
nscute din
neexecutarea/executarea necorespunztoare a obligaiilor
contractuale
de ctre pri;
O serie de clauze vizeaz:fie meninerea
echilibrului
contractual,prin mprirea echitabil a riscului
ntre parteneri,fie
adaptarea contractului la noile circumstane,prin
renegocierea lui
sau evitarea unor deteriorri prin eludarea
creditelor
acordate,lipsa unor lichiditi etc. Consecinele
negative ale unor
asemenea fenomene socio-economice oblig prile s
negocieze de la
nceput unele clauze speciale care s permit
reconsiderarea unor

nelegeri convenite, cu scopul restabilirii echilibrului

contractual.