FORMAREA RESURSELOR FONDULUI MONETAR

INTERNATIONAL

Student:Popa
M.Andreea Madalina
Grupa:1/4

1.Infiintarea Fondului Monetar International si principale

obiective
2.Resursele Fondului Monetar International
2.1. Resurse ordinare sau obisnuite
2.2.Resurse imprumutate
3.Organizarea si evidenta resurselor
Concluzii
Bibliografie

1.Fondul Monetar Internaional

1.1 Scurt istoric

Fondul Monetar Internaional este o organizaie interna ional cu 188 de

state membre i a fost fondat ca parte integrant a sistemului Bretton-Woods, fiind
instituia responsabil cu asigurarea condiiilor monetare i financiare propice unui
sistem stabil de schimburi comerciale. El reprezint primul sistem monetar
internaional din istoria relaiilor internaionale i vizeaz un ansamblu de principii
i reglementri coerente, asumat de statele semnatare, privind politicile ratei de
schimb i al cooperrii monetare multilaterale.
ntemeiat oficial n 1944 prin Articolele Acordului de la Bretton-Woods,
sistemul a avut drept iniiatori Statele Unite ale Americii i Marea Britanie, crora
li s-au alturat majoritatea aliailor din cel de-al Doilea Rzboi Mondial. n timp ce
Acordurile reprezint punctul de plecare oficial al instituiilor Bretton-Woods,
planificarea lor a nceput, de fapt, la nceputul anilor 40. n acest proces de durat
au fost implicate dou personaliti marcante, John Maynard Keynes, de partea
britanic, i Harry Dexter White, de partea american. Idealul lor cluzitor a fost
construirea unui sistem care s mpiedice reapariia unor recesiuni economice de
proporii, precum i izbucnirea unui nou rzboi mondial. Un spirit comun
de liberalism a animat procesul de planificare, iar multilateralismul a devenit
soluia comun pentru fondarea unei noi ordini postbelice. Din punct de vedere
politic, planurile prevedeau asigurarea pcii mondiale printr-o instituie global
care s fie o versiune mbuntit a Ligii Naiunilor. Din punct de vedere

economic, pacea i prosperitatea urmau s fie sprijinite de comerul liber ntre

naiuni.
Astfel, pilonul economic principal al noii ordini ar fi fost reprezentat de
Organizaia Internaional a Comerului (ITO).Plecnd de la leciile perioadei
interbelice, politicile monetare i ale ratei de schimb au fost considerate
instrumente necesare comerului liber; ele nu puteau fi niciodat considerate ca
scop economic n sine. Pentru consacrarea acestei lecii n modul de funcionare al
economiei internaionale s-a avut n vedere fondarea unei instituii financiare
internaionale care s monitorizeze politicile monetare i de schimb ale statelor
membre.
Datorit diferenei semnificative dintre poziia internaional (politic i
economic) a Marii Britanii i a SUA, la acea or, cele dou planuri iniiale au
evideniat cteva puncte de dezacord. Keynes era preocupat n principal de
asigurarea izolrii economiilor naionale n cazul importului de tendine
deflaioniste i de furnizarea de lichiditi internaionale pentru rile cu deficit, pe
cnd White era interesat de convertibilitatea i stabilitatea cursurilor i de
eliminarea acordurilor bilaterale restrictive n privina comerului liber. Totui,
similitudinile au fost mult mai importante. Ambii economiti au crezut ferm n
importana unei ordini mondiale organizate conform principiului comerului
liber, pentru asigurarea pcii i prosperitii internaionale. Pe plan naional,
ocuparea total a forei de munc i un puternic stat al bunstrii urma sa sprijine
astfel de eluri. Controlul capitalului, control direcionat mpotriva micrilor
speculative i ratele stabile de schimb au fost percepute drept mijloacele necesare
comerului i prin urmare, supuse cerinelor acestuia.
Acordurile fondatoare au pstrat spiritul acestei viziuni, dei n negocierile
politice dintre cele dou pri s-au pierdut mai multe elemente importante.
Propunerile americane au avut ctig de cauz innd cont de circumstanele

economice i politice care fceau din SUA, la acea or, cea mai important putere
i cel mai important creditor al lumii, deinnd 75% din rezervele monetare
mondiale.
1.2 Funcii
Conform prevederilor Acordului de nfiinare, principala funcie FMI este
aceea de a supraveghea sistemul monetar internaional.
Pe langa aceasta functie activitatea Fondului Monetar Internaional se
concretizeaz n trei funcii:
1.financiar
2.de reglementare
3.consultativa
Funcia financiar se refer la mobilizarea resurselor financiare pentru a veni
n sprijinul rilor membre n vederea echilibrrii balanelor de pli, promovrii
unor politici de schimb valutar stabile i dezvoltrii schimburilor internaionale.
Funcia de reglementare se reflect n formularea unor principii cu privire la
politicile valutar-financiare, efectuarea plilor internaionale i utilizarea
resurselor, In vederea dezechilibrelor balanelor de pli.
Cea de a treia funcie, cea consultativ, este ndeplinit prin asistena tehnic
acordat, pentru a sprijini utulizarea resurselor productive i creterea
economic.
Dei FMI este cunoscut mai ales prin faptul c acord credite, aceasta nu
este principala sa funcie. Rolul cel mai important pe care l deine Fondul Monetar
International este acela de manager al unui sistem monetar internaional ordonat,

previzibil i stabil, cu granie deschise i care s ofere cadrul necesar unei creteri
echilibrate n comerul mondial i n economiile rilor membre.
n acest sens, FMI funcioneaz ca un organism permanent de consultan,
n care membrii coopereaz i particip activ n sfera monetar internaional. FMI
acord credite numai n urma satisfacerii unor condiii de politic economic i
financiar. Aceast condiionare este o consecin direct a funciei FMI de
supraveghere a procesului de ajustare i servete dou scopuri: asigurarea c rile
care primesc credite le folosesc n scopul redresrii balanei i c rile respective
vor fi n msur s restituie creditul primit. Ajustarea este ntotdeauna necesar n
cazul deficitelor din conturile curente fr acoperire n balana de pli, iar
mprumuturile de la F.M.I. uureaz povara acestor ajustri sau o reealoneaz pe o
perioad mai lung.
Statutul FMI mai precizeaz c ceea ce trebuie urmrit pe plan general este
s se faciliteze schimburile internaionale de bunuri, servicii i capitaluri, s se
sprijine o cretere economic sntoas, s se realizeze acele condiii ordonate de
dezvoltare care s sprijine stabilitatea financiar i economic. Din aceast cauz
toate rile membre trebuie s colaboreze cu FMI i ntre ele, pentru a asigura un
sistem stabil de cursuri valutare.

1.3 Obiective

Obiectivele urmrite prin FMI sunt att de natur intern ct i extern.

Obiectivul principal al fondului este acela de a acorda credite statelor care se
confrunt cu un deficit al balanelor de pli, pune la dispoziia acestora resurse,
oferindu-le astfel, posibilitatea de a corecta dezechilibrele.

Scopurile declarate ale noii organizaii, Fondul Monetar Internaional, aa cum au

rezultat la finalul negocierilor, erau:
1. promovarea cooperrii monetare internaionale;
2. facilitarea expansiunii i a creterii echilibrate a comerului internaional i
contribuirea, prin acestea, la promovarea i meninerea unor nivele nalte de
ocupare i de venituri reale i la dezvoltarea resurselor productive ale tuturor
membrilor ca obiective primordiale ale politicii economice ;
3. promovarea stabilitii ratei de schimb, a unor mecanisme disciplinate de
schimb i evitarea deprecierii schimbului prin competiie;
4. contribuirea la stabilirea unui sistem multilateral de pli i la eliminarea
restriciilor de schimb extern care mpiedic dezvoltarea comerului
mondial;
5. punerea la dispoziie de resurse, pe termen scurt, pentru a asista membrii n
corectarea balanelor de pli, fr a recurge la msuri destructive pentru
prosperitatea naional i internaional ;
6. diminuarea duratei i nivelului dezechilibrului din balana de pli extern a
membrilor si.
Pentru realizarea acestor obiective FMI:
Monitorizeaz schimbrile i politicile economice i financiare n rile
membre i la nivel global, i asigur consultana n acest domeniu rilor
membre, avnd ca baz cei 50 de ani de experien. Spre exemplu:
n analiza anual a economiei japoneze pentru anul 2000, FMI sftuiete
guvernul japonez s stimuleze creterea economic prin pstrarea

nivelului sczut al ratei dobnzii, ncurajnd restructurarea corporaiilor

i bncilor, i promovnd concu-rena.
Acord mprumuturi rilor membre care au probleme n ajustarea
balanei de pli, nu doar pentru a acorda ajutor financiar temporar, dar
pentru a susine ajustarea i reformarea politicii economice, aciune
ndreptat spre eliminarea defectelor i problemelor existente. Spre
exemplu:
Iar,in timpul crizei financiare din Asia (1997-1998) FMI a acionat rapid
pentru a ajuta Koreea s-i reformeze economia printr-un mprumut de
21 miliarde $.
Asigur guvernelor i bncilor centrale ale statelor membre asisten
tehnic i posibiliti de trainig n acest domeniu de expertiz. Spre
exemplu:
Dup colapsul Uniunii Sovietice, FMI

a ajutat bncile centrale ale

statelor baltice, Rusia i ale altor foste state sovietice s-i stabileasc un
nou sistem de tezaurizare n trecerea la economia de pia.

2.Formarea Resurselor Financiare ale Fondului Monetar

Internaional
Resursele Fondului Monetar Internaional pot fi grupate n dou categorii:
resurse ordinare (obinuite) i resurse extraodinare(imprumutate).
Resursele ordinare provin din cotele de participare ale rilor membre n
valut, DST i moned naional. Tot n resursele ordinare ale Fondului Monetar

Internaional se ncadreaz i veniturile din dobnzi i comisioane i veniturile din

fondurile administrate de FMI. Ele reprezint capitalul Fondului Monetar
Internaional, adic fondurile proprii care i permit s acorde credite.
Resursele extraordinare sunt resursele mprumutate. Acestea au rolul de a
completa resursele ordinare, n cazul n care cerinele de finanare ale rilor
membre sunt mai mari. n perioada 1976-1980 s-au luat msuri de vnzare a unor
cantiti de aur pentru creterea resurselor Fondului Monetar n valute liber
utilizabile.
Formarea resurselor financiare ale Fondului are la baz, n principal, cota de
participare aferent fiecrei ri membre (185 de ri membre), la aceasta
adugndu-se plile efectuate de aceleai ri. Toate aceste pli sunt determinate
de mrimea economic a rii i de puterea economic a acesteia (mergndu-se pe
principiul c rile mai puternice pltesc mai mult). Cotele de participare la
constituirea resurselor FMI se determin ca procent din PIB-ul fiecrei ri
membre.
Dup stabilirea cotei de subscripie a fiecrei ri, subscripia propriu-zis se
trece in contul FMI, in structura urmtoare: 25% in moned convertibil i 75% in
moned naional. Pentru a reflecta schimbrile petrecute in economia mondial i
rolul diverselor ri in cadrul acesteia, cotele de subscripie la capitalul FMI, se
revizuiesc periodic, de regul la intervale nu mai mari de cinci ani. Mrimea cotei
de subscripie ofer un indiciu in legtur cu locul unei ri in economia mondial,
de aceasta depinzand mrimea imprumutului de care o ar poate beneficia, cat i
influena acesteia in procesul decizional al FMI. Cand o ar devine membr a FMI
ii este repartizat o cot iniial ce are acelai nivel cu cele ale rilor membre
considerate de Fond a fi comparabile ca mrime economic i caracteristici cu
aceasta.

2.1. Resurse ordinare sau obinuite

Resursele ordinare se constituie din cotele de participare a rilor membre

FMI pltite n valut, DST i moned naional n conformitate cu prevederile
statutului FMI aprobat n anul 1944.
Cotele subscrise de rile membre reprezint partea cea mai important din
capitalul FMI. Fiecrui stat membru i se atribuie o cot parte, aceasta servind la
determinarea importanei drepturilor de vot i a mrimii eventualelor credite.
Pentru constituirea unui fond comun de cooperare monetar , fiecare stat membru
la aderare a subscris o anumit cot de participaie determinat pe baza unei relaii
de calcul format din produsul naional brut, rezervele de aur i dolari SUA, din
valoarea medie a importului i din variaia maxim a exportului. Aceasta poart
denumirea de formula BRETTON WOODS1.
CP = 0,02 Y + 0,05 R + 0,10 M+ 0,10 V (1+ X/ Y)
Unde: CP cota de participare
Y produsul naional brut
R rezervele de aur i dolari
M valoarea medie a importului
V valoarea maxim a exportului
X media exporturilor.

1 VOINEA, Gheorghe Instituii financiar-bancare internaionale, Iai, 2009, pag. 18

Cotele pri sunt subscrise prima dat cu ocazia adeziunii la Fondul Monetar i,
mai apoi, cu prilejul revizuirii generale a cotelor pri. Statutul FMI aprobat n
1944 prevedea ca fiecare stat membru s subscrie o sum, vrsat integral la
aderare, din care 25% se vars n aur iar restul de 75% n moned naional. Aurul
este depus la unul dintre cei patru depozitari acreditai: Banca Federal de Rezerve
din New York, Banca Angliei, Banca Franei i Banca Indiei, iar moneda naional
este pstrat ntr-un cont special la Banca Central sau la o alt banc a rii
emitente, la dispoziia FMI.
Din anul 1978, respectiv prin prevederile celui de-al doilea amendament al
FMI, trana pltit n aur urma s fie pltit, la alegere n: Drepturi Speciale de
Tragere sau valute acceptate de Fond, rmnnd valabil ca trana n moned
naional s fie n proporie de 75%. Orice ar poate face apel la aceste resurse, iar
la retragerea acesteia din FMI cota de participare se restituie.
Deoarece cotele de participare nu mai exprimau dimensiunile economiilor
rilor membre i importana lor n cadrul economiei mondiale, cota de participare
a unui stat membru la resursele financiare ale FMI s-a revizuit.
Dup cea de a doua modificare a statutului FMI, stabilirea mrimii cotelor sa facut dup criterii mai elastice, predominnd comparaia cu cotele rilor membre
care au aproximativ acelai nivel de dezvoltare economic i financiar ca ara
aderent. Formula de la Bretton Woods s-a modificat treptat, astfel nct din 1981
ea a devenit:
CP=0,00045Y+0,05281008R+0,39(P+C)+1,0432VC
Unde: Y PIB din anul anterior celui n care ara devine membr a FMI
R media lunar a rezervelor valutare( cuprinznd i DST)

P media lunar a plilor curente din ultimii 5 ani

C media anual a ncasrilor curente din cei 5 ani anteriori n care ara
devine membr a FMI
VC variaia veniturilor curente.
FMI-ul propune ca din anul 2011 aceste cote de participare ale rilor
membre la resursele Fondului, s fie calculate dup o noua formul. Aceasta a fost
deja aprobat de Consiliul Executiv.
Pentru a menine capitalul FMI-ului ntr-o proporie constant cu
schimburile comerciale mondiale, nivelul cotelor-pri este revzut la fiecare 5 ani
i mrit. Periodic, la perioade de cinci ani, se procedeaz la revizuirea general a
cotelor, lund n calcul creterea economiei mondiale i schimbrile n poziiile
economice relative ale membrilor.Aceast operaiune este realizat de Consiliul
Guvernatorilor, asa cum este prevzut n statutul iniial al FMI.
Revizuirea cotei are dou pri:
parte proporional prin care fiecare ar primete acelai procentaj de
cretere pe care l aplic cotei existente;
o parte selectiv prin care, fiecare ar primete o majorare proporional cu
cota

calculat.

Fiecare stat membru poate solicita revizuirea cotei sale atunci cnd se
consider ndreptit. Creterile prea frecvente i prea importante ale capitalului
FMI pot necesita o autorizaie parlamentar dificil de obinut. Creterea cotelorpri necesit de asemenea o procedur destul de greoaie, deoarece cere ratificarea
de ctre statele membre i reprezint cel mult 85% din drepturile de vot.

Mrimea cotei de participare este hotrtoare pentru poziia unei ri n

cadrul FMI, de ea depinde numrul voturilor de care dispune ara respectiv,
valoarea finanrilor ce pot fi obinute de la Fond, dar i alocrile de Drepturi
Speciale de Tragere ce revin fiecrei ri. Cotele cele mai mari le au rile
dezvoltate, care dein din cotele de participare. SUA dein o cot de participare
de aproape jumtate din cota rilor n curs de dezvoltare, avnd astfel putere
asupra deciziilor importante luate n cadrul Fondului.
n cadrul FMI se aplic un sistem de vot ponderat cu cota de participare.
Fiecrei ri membre i sunt acordate 250 de voturi, la care se adaug cte un vot
suplimentar pentru fiecare fraciune de 100.000 DST din cota de participare a rii
respective, astfel c participarea statelor membre la luarea deciziilor este
proporional cu numrul total de voturi. Totui, pentru anumite hotrri de
importan deosebit (de exemplu, modificarea cotelor de participare) este
necesar unanimitatea.

Formula de calcul a numrului de voturi al fiecrei ri membre:

N=250 +CP/100000
Unde: N nr. de voturi
CP cota de participare(exprimat n DST)
n luna august 2009, totalul acestor cote se ridica la aproximativ 325 de
miliarde dolari SUA. Cotele de participare cele mai mari le au rile dezvoltate,
care dein 3/4 din total i, deci, din voturi: SUA 17,09%, Japonia 6,13%,
Germania 5,99%, Frana 4,94%, Marea Britanie 4,94%.

Romnia are o cot de participare de 1,03 miliarde DST, iar numrul de

voturi alocat n funcie de formula prezentat mai sus, este de 10.552, acestea
reprezentnd un procent de 0,48 % din total.
rile industrializate dein 59,8% din capital, din acestea grupul celor 10 ri
industrializate avnd un procent de 52,2%. Grupul celor peste 120 ri n curs de
dezvoltare dein doar aproximativ 28% din capital FMI. i, deci, din puterea de vot.
rile membre ale FMI au dreptul de a primi ajutor financiar n valut i alocri de
DST. Acest drept este proporional cu cotele-pri vrsate, lucru care duce la
crearea unor diferenieri accentuate n redistribuirea resurselor Fondului.
Astfel, rile cu o bun situaie economic i financiar au i posibiliti mai
mari de a apela la finanrile FMI i, n plus, primesc cele mai mari alocri de DST.
Aceast situaie este oarecum nedreapt deoarece nevoi suplimentare de resurse
manifest rile n curs de dezvoltare, ri cu o situaie financiar slab care se
reflectat i n mrimea cotei lor subscrise i vrsate la Fond.
O ar membr poate utiliza DST pentru a obine moned strin de la ali
membri i pentru a face pli ctre FMI. O astfel de utilizare nu constituie un
mprumut, statelor membre ale FMI fiindu-le alocate DST pentru rezolvarea unor
dezechilibre ale balanei de pli, fr ndeplinirea unor msuri de politic
economic i fr obligaia de rambursare. O ar membr care i folosete
alocrile de DST pltete Fondului o dobnd la o rat anual de 1%-5%, n timp
ce un stat care deine DST peste alocrile sale ncaseaz o astfel dobnd.
Statutul FMI prevede c dac Fondul dorete sa-i constituie disponibilitile
n moneda unei ri membre, el poate ncheia un accord cu acea ar pentru a
mprumuta moneda de care are nevoie. FMI-ul poate , de asemenea, s cumpere o
anumit cantitate de moned n schimbul DST-urilor, fr ca ara respectiv s
poat refuza aceast tranzacie.

Dobnzile i comisioanele reprezint o alt resurs a FMI, a crei mrime

depinde de volumul creditelor acordate i de evoluia ratelor dobnzii.
Vnzrile de aur erau destinate, n formula vechiului statut, s mreasc
resursele Fondului ntr-o anumit valut pentru a face fa solicitrilor deosebit de
mari ntr-o moned.

2.2.Resurse mprumutate
n resursele finanaciare ale Fondului Monetar Internaional sunt cuprinse i
aa numitele resurse mprumutate.
mprumuturile se utilizeaz n cazul n care disponibilitile FMI devin
insuficiente comparativ cu solicitrile de credite ale rilor membre i se obin de
la statele membre sau de la alte organizaii pe baza unor aranjamente generale de
mprumut.
Datorit subscripiilor de cote pri ale rilor membre, FMI-ul dispune de
resurse financiare pe care le poate mprumuta. Dar cum rile membre vars doar
75% din acestea n moned naional i cum cea mai mare parte din aceste monede
nu sunt liber convertibile, aproximativ jumtate din aceast sum poate fi folosit
pentru finanare de mprumuturi. n situaia n care rile membre ar decide s
mprumute mai mult de 100% din cotele lor pri, atunci FMI-ul ar putea s se
gseasc n situaia n care nu dispune de lichiditi, motiv pentru care a decis s
apeleze la mprumuturi pentru a-i mri resursele.
Aceste mprumuturi permit pe Fondului s dispun de lichiditi importante
care pot fi mobilizate n caz de criz financiar. Pe de alt parte recurgerea la
resurse mprumutate ar putea face ca Fondul s se asemene foarte mult cu o banc

ce se mprumut pentru a-i finana creditele. rile membre au decis c FMI-ul

trebuie s rmn o instituie ale crei resurse provin n principal din cotele pri i
au stabilit un plafon de 60% din acestea reprezentnd suma pe care Fondul o poate
mprumuta.
Consiliul Guvernatorilor este cel care decide asupra mrimii, condiiilor i
termenelor pentru contractarea unor mprumuturi din orice surse i pe baza
consimmntului emitentului monedei mprumutate.
Prin Acordurile generale de mprumut i Noile acorduri de mprumut, un
numr de ri membre sunt gata s acorde Fondului resurse suplimentare.
Acordurile Generale de mprumut, iniiate n 1962, dau Fondului
posibilitatea s-si procure resursele suplimentare de la un grup de 11 ari
industriale sau bnci centrale(G11), n anumite circumstane i la anumite rate ale
dobnzii. Aranjamentele generale de mprumut au fost de 6.3 miliarde DST pentru
perioada 1962 - 1983 i de 17 miliarde DST pentru perioada 1983 2008.
n anul 1988 FMI-ul a ncheiat Noi Acorduri de mprumut, dup criza
financiar din Mexic, cnd Fondul a acordat acestui stat un mprumut consistent,
avnd ca urmare scderea lichiditilor FMI. Aceste noi acorduri se stabilesc ntre
Fond i un numr de 26 de ri membre, resursele fiind necesare combaterii sau
prevenirii unor fenomene din sistemul monetar internaional. Valoarea acestora este
de 34 miliarde de DST.
n aprilie 2009, un grup de 20 de ri s-au pus de acord s sporeasc
resursele Fondului cu aproximativ 500 mld USD, pentru ca acesta s poat susine
o cretere financiar a rilor slab dezvoltate.

Concluzii
Fondul Monetar Internaional a suferit numeroase modificri de-a lungul
timpului, care au determinat practic creterea rolului sau n reglarea Sistemului
Financiar Monetar Internaional.
FMI-ul poate colect resurse att din cotele de participare a rilor membre,
din dobnzilor i comisionelor practicate, din diferenele de pre la vnzarea
aurului , dar si din investiii ct i din resurse mprumutate. n concluzie, este
evident c ponderea cea mai mare n resursele ordinare sau obinuite ale FMI o
constituie cotele de participare a rilor membre.
Fondul Monetar International a devenit o instituie internaional care
asigur cooperarea monetar i financiar, reglementarea comportamentului
statelor memebre, sprijinirea statelor membre care se confrunt cu deficite ale
balanelor de pli, promovarea unor politici i strategii prin care membrii
acioneaz n direcia susinerii creterii economice i a stabilitii sistemului
monetar internaional.

Bibliografie

1. Anitzei N.C., Instituii financiare internaionale, Editura Lumen, Iai, 2011;

2. Brezeanu P.,Simon I., Novac L.E., Instituii financiare internaionale, Editura
Economic, Bucureti, 2005;
3. Kiriescu C., Relaii valutar financiare internaionale, Editura tiinific i
Enciclopedic, Bucureti, 1978;
4. Voinea G.M., Finane internaionale, Editura Tehnopress, Iai, 2013, p.165
5. www.fmi.ro