Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
187
188
189
190
191
192
natural. Astfel, n anul 1978, Lucas i Sargent afirmau despre curba Phillips c
aceasta reprezint un eec econometric de mari proporii econometric
failure on a grand scale" (Lucas, Sargent, 1978) deoarece, pe termen lung,
corelaia negativ inflaie omaj ncorporat n modelele de la sfritul anilor
'60 contrasta puternic cu corelaia pozitiv sugerat de datele statistice n anii
'70. Unii dintre aceti economiti i-au concentrat atenia asupra altor probleme,
deoarece consider c procesul inflaionist din SUA este att de stabil, iar
modelele elaborate la nceputul anilor '80 funcioneaz att de bine, nct nu
mai exist enigme de rezolvat. Ali macroeconomiti resping ipoteza ratei
naturale a omajului, deoarece consider ca identificarea unei relaii stabile ntre
inflaie i NAIRU a constituit o linie de cercetare euat i neproductiv.
Robert J. Gordon afirm c muli economiti neoclasici au ncetat s mai acorde
atenie cercetrilor empirice asupra curbei Phillips i fie n-au remarcat, fie n-au
luat n serios noua generaie de curbe Phillips: ncepnd din cea de-a doua
jumtate a deceniului 8, noile estimri ncorporau nu numai o curb Phillips
vertical pe termen lung, dar i ocurile ofertei (Gordon, 1997). n loc s
considere rata inflaiei drept necunoscut, a crei soluie s rezulte din ecuaiile
modelelor pe care le utilizau, acetia i-au ndreptat atenia ctre teorii ale
fluctuaiilor produciei reale agregate, care nu numai c nu explicau mecanismul
inflaiei, dar nici mcar nu se concentrau asupra studierii acestuia.
n discursul susinut cu ocazia decernrii Premiului Nobel, Friedman
afirm c analiza relaiei dintre inflaie i omaj a parcurs, n perioada
postbelic, dou etape, pregtindu-se n prezent s intre ntr-o a treia. Prima
etap a reprezentat-o acceptarea ipotezei lui A.W. Phillips, conform creia
exist o relaie negativ stabil ntre nivelul omajului i rata modificrii
salariilor.
Utiliznd un exemplu simplificat prin care ilustreaz eecul curbei
Phillips, Friedman ajunge la concluzia c: ceea ce conteaz cu adevrat nu este
inflaia n sine, ci inflaia neanticipat; nu exist un compromis stabil ntre
inflaie i omaj; exist ns o rat natural a omajului (care corespunde celei
de-a doua etape n analiza relaiei inflaie omaj) aflat n concordan cu
variabilele reale din economie i cu percepiile corecte ale agenilor economici;
rata omajului poate fi meninut sub acel nivel doar printr-o accelerare a
inflaiei sau deasupra sa, printr-o accelerare a deflaiei. Rata natural a
omajului, termen pe care l-am introdus ca paralel la rata natural a dobnzii
a lui Knut Wicksell, nu reprezint o constant numeric, ci depinde de factori
reali, nu monetari cum sunt eficiena pieei muncii, concurena i tendinele de
monopolizare, barierele sau stimulentele de a lucra n anumite ocupaii etc.
(Friedman, 1997).
193
194
195
explicaii a faptului c NAIRU variaz de-a lungul timpului. Acest criteriu are
n primul rnd o importan practic, deoarece, n corectarea i chiar anticiparea
disfuncionalitilor, decidenii de politic economic trebuie s neleag foarte
bine mrimile i noiunile cu care opereaz n realizarea de estimri i predicii.
i datorit faptului c economitii nu vor reui probabil niciodat s neleag i
s cunoasc perfect aceste variabile, un al treilea criteriu foarte important se
refer la posibilitatea de a utiliza NAIRU drept cadru pentru formularea i
evaluarea politicilor economice. n utilizarea acestui criteriu, trebuie s inem
seama de faptul c n momentul de fa nivelul exact i sensul modificrii ratei
naturale sunt nc nvluite de incertitudine, fcnd obiectul unor controverse
aprinse. Prima chestiune care trebuie stabilit n cadrul acestui criteriu este dac
att curba Phillips, ct i teoria ratei naturale sunt suficient de pertinente i
consistente pentru a putea oferi soluii la eterna problem a creterii economice
n condiiile meninerii stabilitii preurilor, i ntr-un mediu caracterizat de
incertitudine.
Succesul empiric al curbei Phillips
n ceea ce privete primul criteriu, datele empirice disponibile susin
ipoteza c omajul este un bun indicator al sensului de modificare a inflaiei. n
cazul economiei americane, prin analiza datelor disponibile referitoare la rata
inflaiei i rata omajului, ncepnd cu anul 1960, se poate constata c, n
majoritatea covritoare a cazurilor, inflaia a crescut atunci cnd rata omajului
s-a situat sub 5% i a sczut atunci cnd rata omajului a depit 7%. Dincolo
de identificarea unei regulariti empirice plauzibile, aceste date sugereaz un
posibil interval n limitele cruia se situeaz NAIRU: se pare c nivelul acestuia
a nregistrat valori cuprinse n intervalul 5%-7%, ncepnd cu anul 1960.
Niciunul din testele realizate la Washington de ctre Council of Economic
Advisors (CEA), al crui preedinte a fost Stiglitz, nu a putut confirma faptul c
modificrile nregistrate de rata inflaiei sunt independente de nivelul i
schimbrile survenite n rata omajului. Rezultatele obinute confirm n
msura n care acceptm evidena empiric drept un argument convingtor i
suficient c omajul are capaciti predictive n ceea ce privete modificrile
ratei inflaiei. Identificarea acestei relaii inverse este o condiie necesar, nu
ns i suficient, pentru a dovedi utilitatea NAIRU, fiind necesare, n
continuare, estimri cantitative ale modificrilor. n acest scop, testele empirice
realizate n cadrul CEA s-au dovedit extrem de relevante: acestea au artat
faptul c meninnd rata omajului cu un punct procentual sub NAIRU inflaia
va crete cu 0,3%-0,6%, interval suficient de mare pentru a atrage atenia
decidenilor de politic economic. Mai mult, testele au artat c, n proporie
196
de cel puin 20%, modificrile ratei inflaiei pot fi atribuite exclusiv nivelului i
variaiei ratei omajului. Aceast cifr, afirm Stiglitz, este menit s ne atrag
atenia asupra faptului c mecanismul inflaionist i deciziile de politic
economic sunt mult mai complicate dect o simpl relaie direct ntre NAIRU
i rata inflaiei.
Modificarea n timp a ratei naturale a omajului
Cel de-al doilea criteriu n evaluarea utilitii NAIRU are n vedere
capacitatea economitilor de a explica de ce acesta se modific de-a lungul
timpului, de a previziona, ntr-o anumit msur, aceste modificri, i chiar de a
identifica politici economice capabile s modifice rata natural a omajului.
Atunci cnd Friedman a propus pentru prima dat ipoteza existenei unei rate
naturale a omajului, el a prezentat aceast mrime ca fiind o constant
invariabil. n prezent exist un aparent consens n rndul economitilor care
susin premisa existenei NAIRU: n msura n care exist o rat natural a
omajului, ea se modific cu siguran de-a lungul timpului.
Pentru a exemplifica acest lucru, s examinm datele disponibile pentru
perioada anilor '90; vom observa c la nceputul intervalului estimrile cele mai
frecvente ale NAIRU se situau ntre 6,0% i 6,2%. Dac acest nivel ar fi rmas
constant, atunci rata medie a omajului din august 1994 pn la finele lui 1996
respectiv 5,6% ar fi trebuit s determine o cretere a inflaiei, datorit
faptului c s-a situat sub rata natural. Aceast concluzie a fost contrazis ns
de datele statistice, care evideniaz o scdere a ratei inflaiei de la 2,9% la
2,6% n intervalul menionat. n 1995 i 1996, presiunile inflaioniste au fost
mai slabe dect n perioade anterioare n care rata omajului avea totui un nivel
similar; pentru susintorii abordrii NAIRU, explicaia este foarte clar: rata
natural a omajului a sczut. n realitate, concluzia c NAIRU are un nivel mai
sczut n prezent este sprijinit aproape unanim de ctre cercetarea
econometric n domeniu. Studiile CEA evideniaz faptul c rata natural a
omajului a sczut cu aproximativ 1,5% fa de maximul atins la nceputul
anilor '80. Totui, avertizeaz specialitii, trebuie s inem cont de faptul c
incertitudinea ce nconjoar aceste estimri ale NAIRU att n ceea ce
privete corectitudinea modelului analizat, ct i erorile standard de calcul
este foarte ridicat.
n articolul citat, Joseph Stiglitz afirm c acest declin al NAIRU se
datoreaz n principal aciunii a trei mari factori: modificrile demografice n
rndul forei de munc, o mai bun aliniere sau sincronizare ntre creterea
productivitii i ateptrile lucrtorilor i, n fine, o sporire general a
competitivitii att pe piaa mrfurilor, ct i pe piaa muncii.
197
198
productivitii. ntre timp, lucrtorii au avut destul timp pentru a-i revizui
ateptrile n materie de salarii, lucru ce faciliteaz revenirea NAIRU la nivelul
su anterior, mai sczut.
Competitivitatea sporit a pieei mrfurilor i a pieei muncii
Aceast competitivitate sporit este, n parte, rezultatul deschiderii
continue att a pieei naionale, ct i a celor internaionale, prin reforme n
materie de reglementri i acorduri de liberalizare a comerului. Chiar n
condiiile n care comerul ocup un loc relativ restrns n produsul naional
cum este cazul SUA, cu aproximativ 10% faptul c sectoarele productive sunt
confruntate cu competitori poteniali este suficient pentru a induce limitarea sau
plafonarea salariilor. Modificrile survenite pe piaa muncii, cum ar fi scderea
gradului de sindicalizare, au avut, la rndul lor un efect benefic asupra inflaiei.
Chiar dac cuantificarea acestei competitiviti crescute sau a structurii
instituionale a pieei muncii este extrem de dificil, este totui plauzibil
ipoteza c aceti factori explic restul de 0,5 puncte procentuale din scderea de
aproximativ 1,5% a NAIRU.
n afar de cei trei factori menionai, Stiglitz amintete un al patrulea
posibil factor de influen fenomenele de hysterezis. Ideea c un omaj
susinut de proporii ridicate va determina creterea treptat a ratei naturale a
omajului este probabil mai popular n context european. Explicaia acestui
factor pornete de la ipoteza c un omaj ridicat i persistent diminueaz
abilitile sau capacitile omerilor, att pe cele de munc, ct i pe cele de
cutare a locului de munc. n acelai timp, populaia ocupat dorete
meninerea salariilor, n detrimentul extinderii gradului de ocupare. n cazul
SUA, nu se poate spune c datele disponibile au confirmat aceast teorie. Dar
dac ea este adevrat, atunci un omaj ridicat i persistent are consecine
negative chiar mai mari dect ne ateptam, pentru c duce la creterea ratei
naturale, n timp ce efectele benefice ale unui omaj sczut sunt foarte ample,
pentru c determin reducerea ratei naturale.
NAIRU cadru de formulare i evaluare a politicilor economice
Cel de-al treilea criteriu n evaluarea utilitii i oportunitii noiunii de
rat natural a omajului are n vedere posibilitatea de a-l folosi atunci cnd se
discut i se analizeaz probleme de politic economic, chiar i atunci cnd
exist incertitudini legate de nivelul su curent i viitor. Dintr-un anumit punct
de vedere, este greu de imaginat elaborarea politicii macroeconomice fr a lua
n considerare conceptul de rat natural a omajului. Cu siguran c toat
lumea dorete reducerea pe ct posibil a omajului, fr ca aceasta s implice
accelerarea inflaiei. n acest context, n ipoteza n care nu exist o legtur
199
200
inflaia sub control. n plan concret, rile care au nregistrat creteri mai mari
ale NAIRU la nceputul anilor '80 au fost nevoite s urmeze politici
neexpansioniste. Acesta este modul standard de analiz economic n SUA n
prezent, afirm Mankiw, surprins oarecum de sensul relaiei de cauzalitate
identificat de Ball. n msura n care admitem existena unei rate naturale,
opinia lui Mankiw pare, cel puin din punct de vedere logic, mai pertinent,
deoarece n acest fel NAIRU i justific menirea i utilitatea aceea de a
orienta politica monetar a autoritilor.
n ciuda controverselor, dar i a neclaritilor existente n jurul NAIRU,
nu putem totui nega faptul c, n prezent, acesta ocup un loc important n
cercetarea mecanismelor ciclului de afaceri. Cel puin din punct de vedere
empiric, se pare c modificrile cererii agregate cum ar fi cele induse de
politicile economice ale autoritilor au ntr-adevr efecte asupra inflaiei i
omajului, determinnd micarea n sens opus a acestora, cel puin pe termen
scurt. Iar aceast observaie este tocmai ipoteza aflat la baza conceptului de
rat natural. Pe de alt parte, aplicarea acestui concept n practic este o
chestiune mult mai sensibil: n primul rnd, NAIRU este foarte dificil de
msurat, deoarece se modific n timp, iar n al doilea rnd, economia
nregistreaz variate tipuri de ocuri ce influeneaz inflaia i omajul n
diferite moduri.
n ceea ce privete modificarea n timp a ratei naturale, exist numeroase
explicaii posibile, i se pare c un rol important revine factorului demografic i
politicilor economice. ns datele disponibile nu sunt n msur s ne ajute n a
stabili care din ipoteze ar putea fi corecte. i chiar dac n perioada recent
cercetarea teoretic a nregistrat progrese substaniale n domeniul NAIRU,
multe chestiuni sunt n prezent neelucidate, nconjurate de ambiguitate sau abia
n stadiul de tatonri.
Bibliografie
Ball, L., (1997). Disinflation and the NAIRU, Reducing Inflation: Motivation and Strategy,
Christina D. Romer and David H. Romer (eds.), University of Chicago Press, Chicago
Ball, L., Mankiw, N.G., Romer, D., The New Keynesian Economics and the Output-Inflation
Trade-off, Brookings Papers on Economic Activity, no.I, 1988
Blanchard, O.J., What Do We Know About Macroeconomics that Fisher and Wicksell Did
Not?, NBER Working Paper, no.7550, febr. 2000
Blanchard, O.J., Lawrence St.F., Hysteresis and the European Unemployment Problem, in
Summers - NBER Macroeconomics Annual, 1986, MIT Press
201
Lucas, R.E. Jr, Sargent, T., (1978). After Keynesian Macroeconomics, n After the Phillips
Curve: Persistence of High Inflation and High Unemployment, Federal Reserve Bank of
Boston, Boston
Friedman, M., The Role of Monetary Policy, American Economic Review, 58, 1968, pp. 307-308
Friedman, M., Nobel Lecture: Inflation and Unemployment, Journal of Political Eonomy,
vol. 85, no. 3, 1977
Gordon, R.J., The Time-Varying NAIRU and its Implications for Economic Policy, Journal
of Economic Perspectives, vol.11, nr.1, Winter 1997, pp. 11-32
Gordon, R.J., (1998) Foundations of the Goldilocks Economy: Supply Shocks and the TimeVarying NAIRU, BPEA, 2, 1998
Mankiw, N., G., Nordhaus W., Comments and Discussion, Brookings Papers on Economic
Activity, nr. 2, 1999
Mankiw, N.G., A Quick Refresher Course in Macroeconomics, Journal of Economic
Literature, vol. 28, December 1990
Phelps, E., Money-Wage Dynamics and Labor Market Equilibrum, Journal of Political
Economy, 76, 1968, pp. 678-711
Phillips, A.W., The Relation between Unemployment and the Rate of Change of Money Wage
Rates in the United Kingdom 1861-1957, Econometrica, 1958, pp. 283-299
Stiglitz, J.E., Reflections on the Natural Rate Hypothesis, Journal of Economic Perspectives,
vol.11, no. 1, winter 1997, pp. 3-10
Tara, M., Noi fundamente teoretice ale politicilor economice, Oeconomica, Societatea
Romn de Economie, nr. 4, 2004