3.

ANALIZA SITUAIEI PATRIMONIALE I EFICIENEI UTILIZRII ACTIVELOR

I. nsemntatea, obiectivele i sursele informaionale ale analizei situaiei patrimoniale.
Analiza situaiei financiare la nivel microeconomic are ca obiect studierea modului de realizare a autofinanrii n condiiile
autonomiei decizionale, asigurarea integritii patrimoniului ntreprinderii, a unui raport optim ntre mijloacele economice ale
acestuia, a realizrii normale a relaiilor financiare cu alte uniti. n toate aceste se reflect interdependena dintre rezultatele
economice i cele financiare. Pentru desfurarea activitii economico-financiare, ntreprinderea i formeaz patrimoniul, care
reprezint totalitatea resurselor economice controlate de agentul economic. n Situaiile financiare pentru reflectarea acestui
patrimoniu aflat la dispoziia ntreprinderii, se aplic noiunea de active.
Analiza situaiei patrimoniale presupune examinarea activelor controlate de ntreprindere, indiferent de sursele de finanare a acestora.
Necesitatea analizei situaiei patrimoniale rezult din importani informaiei obinute n urma analizei pentru elaborarea deciziilor de
diferit gen din partea utilizatorilor numeroi ai Situaiilor financiare, i anume:
acionarii, interesai s cunoasc valoarea patrimoniului; creditorii, care privesc patrimoniul ca o garanien pentru creditele acordate;
potenialii investitori i creditori, .a.
n calitate de surs principal de analiz a situaiei patrimoniale servete Bilanul, n particular, informaiile situate n activul acestuia.
II. Analiza patrimoniului la valoarea real i net. Calculul patrimoniului net.
n vederea aprecierii situaiei patrimoniale se studiaz mrimea i evoluia resurselor economice, reflectate n activul Bilanului. La
aceast etap iniial de analiz pot fi calculate att abaterile absolute, ct i indicii relativi, adic ritmul sau sporul creterii activelor
disponibile fa de perioada precedent.
Aprecierea informaiei obinute n urma calculelor se efectueaz pornind de la urmtoarele considerente. n mod normal, n urma
desfurrii reuite a activitii cconomico-financiare crete mrimea activelor, controlate de ntreprindere. Acest fapt reflect lrgirea
activitii de ntreprinztor i majorarea potenialului economico-financiar. Creterea activelor disponibile poate fi obinut pe diferite
ci: efectuarea aporturilor suplimentare n capitalul statutar din partea proprietarilor, procurarea i crearea activelor pe seama
profitului obinut, mprumutarea patrimoniului (procurarea i crearea activelor din contul creditelor i mprumuturilor, arenda
activelor etc). Majorarea valorii totale a activelor controlate de ntreprindere poate surveni, de asemenea, ca rezultat al proceselor
inflaioniste existente n economia naional, sau al reevalurii activelor. Predominarea anumitor canale de majorare a patrimoniului
reflect strategia de dezvoltare acceptat de proprietarii i conducerea ntreprinderii.
Diminuarea patrimoniului disponibil semnaleaz existena tendinelor negative n activitatea ntreprinderii: restrngerea activitii din
lipsa comenzilor i din alte motive, acumularea pierderilor, rambursarea surselor mprumutate atrase peste limita de siguran etc. n
aceste condiii, ieirea activelor disponibile de sub controlul ntreprinderii poate mbrca diferite forme: vnzarea activelor care nu se
folosesc n activitatea de ntreprinztor, transferarea activelor pentru stingerea datoriilor, repartizarea ntre proprietarii ntreprinderii i
altele. Reducerea potenialului economico-financiar al ntreprinderii semnific incapacitatea de a continua activitatea de ntreprinztor
la acelai nivel.
Pentru aprecierea situaiei patrimoniale este raional, de asemenea, examinarea evoluiei activelor disponibile n concordan cu
dinamica volumului activitii ntreprinderii. n acest scop se folosete aa o metod de examinare a informaiei din Situaiile
financiare ca analiza pe orizontala. Aceast metod presupune compararea indicatorilor relativi de modificre a activelor i volumului
activitii agentului economic. Este de menionat c pentru evaluarea volumului activitii ntreprinderii pot fi aplicate venituri din
vnzri i/sau venituri totale (din toate tipurile de activiti).
Compararea evoluiei activelor disponibile n concordan cu dinamica veniturilor permite aprecierea eficienei folosirii patrimoniului
existent. Se apreciaz pozitiv situaia n care ritmul creterii veniturilor depete indicatorul similar al modificrii activelor.
Tabelul 1 Analiza mrimii i evoluiei patrimoniului
Nr.
La finele anului, lei
Ritmul creterii,
Indicatori
crt.
%
precedent
de gestiune
1
1.
2.
3.

2
Valoarea total a activelor
Venituri din vnzri
Venituri totale

Pentru studierea structurii patrimoniului ntreprinderii pe larg se folosete o astfel de metod de examinare a informaiei din Situaiile
financiare ca analiza pe vertical. Aceast metod cuprinde calcularea ponderii (cotei) fiecrui element component n totalul
activelor. n acest caz, n calitate de criteriu de grupare a activelor servete de obicei natura, adic coninutul economic al
componentelor patrimoniului reflectate pe posturile din activ al Bilanului (conform Situaiilor Financiare).
Analiza structurii patrimoniului ntreprinderii
La finele anului
precedent
Cod rd.
Elemente patrimoniale
din bilan suma,
ponderea %
lei
A
B
1
2
1.Active pe termen lung
1.1 Active nemateriale
030
1.2 Active materiale pe
090
termen lung
1.3 Active financiare pe
160
termen lung

La finele anului de
gestiune
suma,
ponderea %
lei
3
4

Abateri, ()
suma, lei

p.p.

5=3-1

6=4-2

A
1.4 Alte active pe termen lung
Total active pe termen lung
2.Active curente
2.1 Stocuri de mrfuri i
materiale
2.2 Creane pe termen scurt
2.3 Investiii pe termen scurt
2.4 Mijloace bneti
2.5 Alte active curente
Total active curente
Total active-patrimoniu la
valoarea real

B
170
180

5=3-1

6=4-2

250
350
390
440
450
460
470

100

100

Patrimoniul ntreprinderii poate fi analizat i la valoarea net a acestuia. n acest caz se folosete noiunea patrimoniului net (activelor
nete). n practica economic internaional se aplic dou variante de definire i, respectiv, de calculare a patrimoniului net.
Prima abordare definete patrimoniul net ca valoare a activelor, diminuat cu mrimea datoriilor (pe termen lung i curente). n
conformitate cu aceast modalitate, valoarea patrimoniului net se calculeaz n felul urmtor:
Patrimoniul net = Total active Datorii pe termen lung - Datorii curente
Din formul se observ c rezultatul calculului efectuat n baza datelor Bilanului va fi egal cu valoarea capitalului propriu.
A doua abordare determin patrimoniul net ca valoare a activelor, diminuat cu mrimea datoriilor curente. Formula de calcul n acest
caz este urmtoarea:
Patrimoniul net = Total active - Datorii curente
Rezultatul obinut n urma aplicrii acestei formule conform datelor Bilanului va coincide cu valoarea capitalului permanent (suma
capitalului propriu i datoriilor pe termen lung).
n practica autohton se aplic prima din cele dou modaliti existente de definire i calculare a patrimoniului net. n aceste condiii
coninutul economic al indicatorului n cauz poate fi expus astfel: patrimoniul net reflect mrimea activelor controlate de
ntreprindere care sunt formate numai pe seama surselor proprii de finanare i nu sunt mpovrate de datorii.
n mod normal mrimea patrimoniului net crete n dinamic n urma desfurrii activitii economico-financiare eficiente. Tendina
de scdere a activelor nete semnaleaz existena aspectelor dificile n dezvoltarea ntreprinderii. Situaia financiar n acest caz se
caracterizeaz ca instabil.
Apariia valorii negative a patrimoniului net confirm o stare de criz, cnd ntreprinderea nu dispune de active formate pe seama
surselor proprii i activitatea pe deplin se finaneaz datorit surselor mprumutate. Deci, se constat dependena financiar absolut a
ntreprinderii de creditorii acesteia.
Pentru a depista cauze de scdere (ca i de cretere) a patrimoniului net, se efectueaz analiza factorial cu aplicarea metodei
balaniere.
Exemplul : Vom efectua calculul patrimoniului net i vom studia influena factorilor asupra modificrii acestui indicator n baza
datelor Raportului financiar.
Calculul i analiza factorial a patrimoniului net, mii lei
Indicatori

La nceputul anului

La sfritul anului

Abaterea,

1
1. Total active

Influena asupra
patrimoniului
net
5

2. Datorii pe termen lung

3. Datorii (curente) pe termen scurt
4. Patrimoniul net (rd.1-rd.2-rd.3)
X
Delta Pnet TA(sus) = TA1-TA0 Delta Pnet DTL(sus)=-(DTL1-DTL0) delta Pnet DTS(sus)=-(DTS1-DTS0)
Pentru o analiz mai detaliat a patrimoniul net se efectueaz analiza sub aspect structural dup urmtorul tabel analitic (n baza
datelor Raportului financiar).
Tabelul 6 Calculul i analiza structurii patrimoniului netAV-Macocom SRL
Suma, mii lei
Suma, mii lei
Patrimoniu net
la finele anului
la finele anului de
La finele
La finele
La finele
La finele
ACTIV
PASIV
precedent
gestiune
anului
anului
anului de
anului de
preceden
suma, mii ponderea, suma,
ponderea,
precedent gestiune
gestiune
t
lei
%
mii lei
%
A
1
2
B
3
4
5=1-3
6
7=2-4
8
ATL
1.DTL
AC
2.DTS (DC)
TA
3.TP
100,0
100,0
La calculul structurii Pnet se analizeaza valoarea activelor imobilizate nete (cinform sit fin APTL nete) si valoarea ACNete. In cadrul
acestei etape se aplica regula fundamentala a echilibrului financ care include:
active imobilizate treb sa fie finantate de sursele permanente (capit permanent) Cperm=CP+DTL

III. Calculul activelor circulante nete i analiza factorial a acestora.

Desfurarea normala a activitii unei ntreprinderi depinde i de gradul n care sursele financiare proprii ale acesteia acoper activele
circulante. Valoarea surselor financiare proprii necesar pentru acoperirea unei pri din activele circulante formeaz fondul de
rulment net, care n literatura de specialitate i-n activitatea practic este cunoscut, de asemenea, sub astfel de denumiri: active
circulante nete, capital circulant net, mijloace circulante proprii, capital circulant propriu etc.
Activele circulante nete reprezint partea din capitalul permanent destinat i utilizat pentru finanarea activitii curente de
exploatare.
Activele circulante nete pot fi calculat n baza datelor bilanului prin dou metode:
1. ACN = Active circulante Datorii curente; 2. ACN = Capital permanent Active imobilizate.
Calculul activelor circulante nete
Indicatorul
sf an prec
sf an gest
Abaterea absolut (+,-)
A
1
2
3=2 1
I. Prima metod de calcul
1. Active curente (Active cirulante)(AC)
2. Datorii pe termen scurt (Datorii curente) (DTS)
3. Activele circulante nete (AC-DTS)
II. A doua metod de calcul
4.Capitalul propriu (CP)
5.Datorii pe termen lung (DTL)
6. Capitalul permanent (CM=Cp+DTL)
7. Active pe termen lung (ATL) (Active imobilizate)
8. Activele circulante nete (CM-ATL)
De regul, n urma desfurrii activitii economice eficiente, ntreprinderea reuete s majoreze mrimea real a activelor
circulante nete. Scderea brusc a mrimii acestui indicator sau apariia valorii negative reflect situaia financiar nestabil a
ntreprinderii n vederea capacitii de plat ntr-o perioad scurt de timp. n aceste condiii apare necesitatea efecturii urmtoarei
etape a analizei activelor circulante nete.
Analiza factorial const n determinarea cauzelor principale ce au provocat modificri eseniale n mrimea real a activelor
circulante nete. Pentru atingerea acestui obiectiv este facil s fie utilizat cea de-a doua variant de calcul:
ACN = Capital permanent Active imobilizate (Active pe termen lung)
Fiecare parte component din aceast formul reprezint factorul de gradul I ce influeneaz activele circulante nete. Avnd n vedere
legtura aditiv dintre factorii influeni i indicatorul rezultativ, n calitate de cea mai convenabila metod pentru analiza factorial n
aceast situaie se aplic metoda balanier.
Tabelul 8 - Calculul influenei factorilor de gradul I asupra modificrii activelor circulante nete
Nr.
crt. Denumirea factorului
1
2
1. Modificarea capitalului propriu
2.
3.

La finele
anului
precedent
3

La finele
anului de
gestiune
4

Abaterea,

Influena
factorului
6

Modificarea datoriilor pe termen lung

Modificarea activelor pe termen lung
Activele circulante nete

IV Analiza eficienei utilizrii activelor prin metoda ratelor.

Pentru a-i desfura normal activitatea de ntreprinztor, ntreprinderea trebuie s dispun de mijloace bneti necesare procurrii
resurselor, organizrii procesului de producie i comercializrii produselor fabricate. De regul, n urma comercializrii produselor
finite, ntreprinderea trebuie s obin o sum mai mare de mijloace bneti dect cea iniial investit la nceputul ciclului operaional
cu mrimea profitului realizat din afaceri (vezi figura 6.1).
Reinerea mijloacelor la orice faz de circulaie a activelor duce la ncetinirea rotaiei acestora, la atragerea suplimentar a mijloacelor
n circuit, i, ca rezultat, la agravarea considerabil a situaiei financiare a ntreprinderii.
Reducerea duratei ciclului de producie i a fazelor de circulaie a activelor contribuie la accelerarea rotaiei activelor, efectul creia
se exprim prin majorarea volumului producerii i vnzrilor fr atragerea suplimentar a resurselor financiare. Pe lng aceasta, pe
seama accelerrii rotaiei activelor, se majoreaz i profitul, deoarece, n mod normal, capitalul trebuie s revin n forma sa iniial
bneasc cu o anumit cretere. Dac n urma activitii de ntreprinztor ntreprinderea nregistreaz pierderi, atunci accelerarea
rotaiei activelor cauzeaz nrutirea (agravarea) rezultatelor financiare i consumarea capitalului. De aici, rezult c ntreprinderea
trebuie, pe de o parte, s utilizeze eficient activele sale, majornd suma profitului obinut, n medie la un leu activ, iar, pe de alt parte,
- s le foloseasc mai intensiv, accelernd rotaia acestora n toate fazele de circulaie a activelor.
Ratele de rotaie a activelor msoar viteza de transformare a activelor ntreprinderii n lichiditi. Viteza de rotaie a activelor n
diferite ramuri i ntreprinderi este divers: n unele sectoare ale economiei, activele se rotesc mai repede, n altele - mai ncet.
n teoria i practica economic sunt utilizate trei modaliti de apreciere a ratelor generalizatoare de rotaie a activelor prin
determinarea: numrului de rotaii; ratei nzestrrii veniturilor din vnzri cu active; duratei de rotaie.
Numrul de rotaii ale activelor (recuperabilitatea activelor) se determin astfel:

Mrimea invers a numrului de rotaii se numete rata nzestrrii veniturilor din vnzri cu active:

Aceast rat caracterizeaz de cte active are nevoie ntreprinderea pentru generarea veniturilor din vnzri n valoare de un leu.
Viteza de rotatie a activelor poate di determinata ca raportul dintre nr de zile calendaristice in perioada analizata (360 zile) si nr de rot
a activelor.Durata de rotaie arat n cte zile are loc o rotaie a activelor, adic perioada de timp (numrul de zile) n care veniturile
din vnzri rennoiesc activele ntreprinderii.
Analiza indicatorilor generalizatori de rotaie a activelor poate fi efectuat prin compararea ratelor de rotaie a activelor n anul de
gestiune cu cele din perioadele precedente i/sau prevzute n Planul de afaceri. n mod normal, numrul de rotaii trebuie s creasc,
iar durata de rotaie s se micoreze.
O alt grup de indicatori ai vitezei de transformare a activelor o reprezint ratele de rotaie a prilor componente ale activelor totale.
La determinarea acestor rate, suma activelor totale se substituie cu valoarea prilor componente ale acestora: mijloacelor fixe,
activelor curente (stocurilor de mrfuri i materiale, creanelor pe termen scurt etc). De exemplu, pentru aprecierea rotaiei mijloacelor
fixe se determin:

Cunoscut i sub denumirea de coeficientul exploatrii mijloacelor fixe sau randamentul mijloacelor fixe, acest indicator
caracterizeaz eficiena utilizrii mijloacelor fixe din punctul de vedere al capacitii ntreprinderii de a genera venituri din vnzri,
folosind mijloacele sale fixe disponibile. Un fenomen pozitiv l constituie sporirea randamentului mijloacelor fixe n dinamic. n
literatura de specialitate, se recomand ca nivelul acestei rate pentru ntreprinderile industriale s fie mai mare de 7,5 ori 1. Totodat,
creterea lui poate fi nsoit i de utilizarea utilajului nvechit.
Pentru aprecierea utilizrii eficiente a activelor curente este calculat urmtorul indicator:

Indiscutabil este faptul c indicatorul sus-menionat trebuie s depeasc numrul de rotaii ale mijloacelor fixe.
Analiza ratelor de rotaie a prilor componente ale activelor totale, ca i a ratelor generalizatoare, poate fi efectuat n dinamic i/sau
n comparaie cu datele prevzute n Planul
Tabel 10- Calcull si analiza ratelor de eficienta a activelor
Indicatori
An prec
An de gestiune
Abaterea absoluta
1. venit din vinz
2. valoarea medie a activelor prec=2011+2012/2
3. valoarea medie a mijl fixe
4. valoarea medie a AC
5. nr de rot a activelor (rd 1:rd2)
6. rata inzestrarii VV cu active (rd2 : rd1)
7. durata de rot a activelor (360 : rd5)
8. nr de rot a MF (rd1 : rd 3)
9. nr de rot a AC (rd 1 : rd4)
10. durata de rot a AC (360: rd 9)
11. ponderea AC in total activ (rd 4 : rd 2 *100%)
V Analiza factorial a duratei de rotaie a activelor.
Rotaia activelor totale depinde, pe de o parte, de viteza de rotaie a activelor pe termen lung i activelor curente, iar pe de alt parte de compoziia organic a activelor (capitalului): cu ct este mai mare cota activelor curente n totalul activelor (P%AC), cu att este
mai mare numrul de rotaii i mai scurt durata de rotaie a activelor totale, adic:

Din ultima formul, rezult c schimbarea duratei de rotaie a activelor totale poate fi cauzat de influena modificrii a doi factori:
- ponderea activelor curente n totalul activelor (P%AC);
- duratei de rotaie a activelor curente.(VAC)
Durata de rotaie a activelor curente are o influen direct asupra modificrii vitezei de rotaie a activelor totale: o dat cu micorarea
perioadei de rotaie a activelor curente se va micora i durata de rotaie a activelor totale, i invers, iar cota activelor curente n totalul
activelor are o influen opus: creterea cotei activelor curente n totalul activelor duce la reducerea perioadei de rotaie a activelor
totale, i invers.
Relatia dependentei factoriale se exprima: VTA= VAC/P%AC
Deoarece este un model multiplicativ, calculul influentei factorilor se efectueaza dupa metoda subst in lant
Tabel 11- Calculul infl factor la modif duratei de rot a activelor totale
Nr calc
Nr subst Factorii corelati
VTA, zile
Calculul infl factorilor
Marimea infl, zile
Denumirea fact
P%AC
VAC
1
0
2
1