Sunteți pe pagina 1din 52

1

2
3

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE BUCURETI


FACULTATEA DE CONTABILITATE I INFORMATIC DE GESTIUNE

Master Tehnici contabile i financiare de gestiune a afacerilor

4
5
6
7
8

RAPORT DE GESTIUNE

SPORTS TEAM

10
11
12
13Conductor

tiinific:
14Prof. Univ.Dr.IonescuBogdan

Realizat de:
Chivu Maria Loredana
Dominte Mihaela
Firicoaia Alina Gabriela
Ghit Ionela
Manolescu Daniel
Niculaie Ionela
Peicu Carmen Andreea
Pintilei Raluca
Preda Emilia
Pucaciu Alina
Vlaicu Maria Mdlina

15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32

Bucureti
2014

Cuprins

33

1.Justificarea deciziilor.................................................................................................3
2. Politica financiar, comercial, de productie, de preuri i costuri................................11
3.Analiza financiar a rezultatelor............................28
3.1. Calculul i analiza soldurilor intermediare de gestiune ale ntreprinderii....................28
3.2. Rentabilitate economica, financiar, comercial..........................................38
3.3. Solvabilitate, lichiditate...............................................................................................42
3.4. Analiza echilibrului financiar pe baza fondului de rulment.........................................46
3.5. Risc de faliment............................................................................................................50
4. Alte analize..............................................................................................................................
4.1. Analiza de marketing....
4.2. Analiza SWOT......
5.Actualizare simulare........
6.Anexe (Bilan, CPP, Flux de trezorerie)

34
35
36
37
38
39
40
41

1. Justificarea deciziilor
Compania SPORTS TEAM a avut ca

domeniu de activitate producerea i

42 comercializarea de schiuri i rachete de tenis pe parcursul a 9 perioade de gestiune.


1
2

43 Compania a concurat pe pia alturi de 3 societi similare cu acelai obiect de activitate


44 precum i alturi de importator care avea rolul de a interveni n momentul n care societile
45 nu produceau suficient pentru a satisface cerinele pieei sau nivelul preului mediu atunci
46 cnd preurile oferite de ceilali competitori aveau o variaie foarte mare.
47
Un rol important n afar de preul de vnzare l-a avut publicitateai indicele de
48 insatisfacie al clienilor. Aceste variabile au avut o pondere foarte important n tendina
49 pieei, influennd deplasarea curbei cererii.
50
Fiecare societate de pe pia a plecat de la o situaie iniial (bilan contabil) identic,
51 scopul fiind acela de a identifica mai uor evoluia fiecrei societi n funcie de deciziile
52 pe care le-a luat peparcursul fiecrei etape.
53
Compania SPORTS TEAM a ncercat ca pe parcursul simulrii de gestiune s-i
54 adopte capacitatea de producie la nivelul cererii, efectund investiii sau dezinvestiii cu
55 scopul de a obine o crete sustenabil pe termen lung.
56
nc de la nceput s-a tiut faptul c, cererea pe pia este n cretere i drept urmare
57compania SPORTS TEAM i-a fixat unele obiective pe care a ncercat s le urmeze pe
58percursul celor 9 perioade. Societatea nu a deinut informaii financiare cu privire la evoluia
59pieei pe care aceasta a activat, deoarece nu a solicitat studii de pia pe parcursul celor 9
60perioade de simulare.
61
Obiectivele urmarite de societate sau materializat prin decizii tehnice, comerciale i
62 financiare.
63
Deciziile tehnice pe care societatea SPORTS TEAM le-a luat sau concretizat n
64urmtoarele obiective:
65
Creterea capacitii de producie att la schiuri ct i la rachete prin
66

achiziionarea de uniti mici i achiziionarea de unitati mari pentru ambele

67
68

produse.
Prin acest obiectiv societatea a urmrit att creterea produciei pentru c, cererea pe

69pia era ntr-o cretere rapid, estimnd aceast cretere pn n periada a 6-a ct i
70obinerea unei cote de pia ct mai mare care s aduc un profit ridicat.
71
Realizarea produciei n perioada de cretere la un nivel de 90% din producia
72
73

total.
Prin acest obiectiv societatea i-a propus s nu produc la capacitatea maxim pentru a

74nu avea costuri suplimentare.


75Investiia n cercetarencepnd din perioada a 2-a, trei perioade consecutive, care nu a
76reuit, ns am continuat s investim n perioada a 5-a i a 6-a cnd cercetarea a reuit.
77
Societatea a hotrt s investeasc n cercetare alocnd un buget egal cu 4% din cifra
78de afaceri, urmrind astfel reducerea costului cu materia prim la jumtate.
79Vnzarea unitilor de producie mici i mari n perioada cnd cererea pe pia va scdea.

3
4

80

Obiectivul urmarit a fost corelarea capacitii de productie cu cererea de pe pia in

81continu descretere spre sfritul perioadei de gestiune.


82
83
Deciziile comercialeau fost:
84
Preul unitar pe fiecare produs a fost stabilit n funcie de costul de producie i n funcie de
85 preurile medii ale perioadelor anterioare.
86
Pentru evitarea stocajului, compania a apelat la scderea preului sub media practicat
87 pe pia;
88
Tinnd cont de coeficienii de elasticitate a cererii societatea a investit constant n
89 publicitateridicnd costul acesteia n perioadele de stocaj;
90
91
Deciziile financiare au fost urmtoarele:
92 n primii doi ani societatea a contractat mprumuturi pentru a-i

mri capacitatea de

93producie urmnd ca n perioadele urmtoarea compania s se finaneze din surse proprii;


94Pentru valorificarea surplusului de trezorerie sau efectuat plasamente din care au rezultat
95venituri financiare benefice pentru creterea rezultatului companiei;
96n perioada a 8-a s-a decis majorarea capitalului propriu ca msur de combatere a pierderii
97previzionate pentru perioada a 9-a;
98Societatea a hotrt s nu distribuie dividende pe parcursul celor 9 perioade deoarece a
99considerat c decapitalizarea n perioadele de investiii nu este benefic, astfel, profiturile
100fiind reinvestite;
101
Societatea a avut intenia de a cumpara 20% din capitalul societii RaquetSki, ns, aceast
102achiziie nu a avut succes din cauza unor factori externi.
103
n continuare vor fi analizate deciziile tehnice, comerciale i financiare implementate
104pe fiecare perioad de gestiune i msura n care aceste decizii au condus la ndeplinirea
105obiectivelor strategice.
106
Perioada 1
107
n aceast perioad fiecare competitor de pe pia a pornit de la aceleai date iniiale,
108 urmnd ca fiecare s-i stabileasc obiective, strategii i s ia decizii pentru a concura pe
109 pia.
110

Avnd n vedere cererea existent pe pia i preconiznd o cretere a acesteia

111societatea a hotrt s adopte o strategie de dezvoltare prin achiziionarea a cte o unitate


112mica de producie pentru fiecare produs, acest tip de utilaj avnd avantajul de a fi
113valorificat nc de la data achiziiei.
114

Investiia n uniti mici a dat firmei posibilitatea de a crete capacitatea de producie

115pentru ambele produse i implicit atragerea unei cote de pia acceptabil.

5
6

116

S-a observat c din punct de vedere al costurilor fixe unitare este mai rentabil

117producia de rachete, fapt ce a determinat achiziia de o unitate mare, scopul fiind creterea
118capacitii de producie pentru anul viitor.
119

Conform obiectivului strategic fixat, compania a mizat pe investiii n uniti de

120producie i nu pe cercetare.
121

Pentru realizarea acestei investiii a fost contractat un imprumut, ns acesta nu a

122acoperit n totalitate nevoia de numerar, firma intrnd n descoperire bancar.


123

n stabilirea preului de vnzare s-a inut cont de costul de producie, dar i de preul

124mediu practicat pe pia. Pentru schiuri s-a optat pentru preul mediu de pe pia (450 euro)
125spre deosebire de rachete unde s-a practicat un pre cu 7% mai mare dect media pieei,
126respectiv 375 euro, n timp ce preul mediu pe pia n perioada precedent a fost de 350 euro.
127

Pentru a impulsiona cererea, n ciuda preului mai ridicat la rachete, firma a decis

128alocarea unui buget de publicitate de 17. 000 eurode asemenea peste media practicat pentru a
129contribui la creterea vnzrilor i fidelizarea clienilor, n timp ce pentru schiuri bugetul
130alocat a fost de 10. 000 euro sub media de pe pia.
131
132

Perioada 2
Plecnd de la situaia pieei dup primul an de producie i observnd cota mare

133deinut de IMPORTATOR, am realizat c piaa crete ntr-un ritm mult mai alert dect ne-am
134fi ateptat. Astfel, am decis pentru cea de-a doua perioad achiziionarea unei uniti mici la
135schiuri i a unei uniti mari la rachete crescnd astfel producia.
136

Dei societatea a investit ntr-o unitate mic pentru schiuri i una mare pentru rachete,

137aceasta a ales s se finaneze din surse externe suma fiind mai mare dect anul precedent,
138deoarece costul de finanare era de 15%,evitnd astfel descoperirea bancar ce avea o
139cheltuiala cu dobndde 20%.
140

Chiar dac cererea pe pia era n cretere att n cazul schiurilor dar mai ales n cazul

141rachetelor, ce a nregistrat o cretere semnificativ, s-a investit mai puin pentru a se evita
142acumularea de stocuri.
143

n ceea ce privete preurile de vnzare, acestea au fost apropiate de media pieei. n

144luarea acestei decizii s-a inut cont de acumularea de stocuri din prima perioad.
145

Marja de profit a fost mic, astfel preul nostru a fost mic i drept urmare clienii au

146preferat produse noastre, lucru observat prin numrul de zile de ateptare a clienilor.
147

Bugetul alocat publicitii s-a meninut constant pentru schiuri, dar a fost diminuat

148pentru rachete, decizie corelat cu scderea preului la acest produs.


7
8

149

Publicitatea nsoit de scderea preului de vnzare a condus la creterea cererii i

150astfel societatea a vndut ntreaga producie realizat i inclusiv stocurile din perioada
151precedent.
152

n aceast perioad firma a decis s investeasc n cercetare cu scopul de a obine o

153reducere a costului cu materiile prime de 50%.


154
155

Perioada 3
Pentru a profita de creterea pieei de la sfritul perioadei 2, firma a decis

156suplimentarea imediat a capacitilor de producie prin achiziionarea a cte dou uniti mici
157de producie pentru fiecare articol.
158

Producia pentru ambele produse s-a realizat la 90% din capacitatea maxima.

159

Decizia de a investi la maxim n uniti mici de producie a fost determinat de

160evoluia pieei care a nregistrat o cretere semnificativ dar i de prezena importatorului ce


161a deinut o cot de pia foarte ridicat.
162

Datorit rezultatelor pozitive din primele dou perioade firma s-a putut finana din

163surse proprii.
164

Preurile pentru ambele produse realizate de companie au fost stabilite innd cont de

165costurile de producie i de preul mediu din perioada anterioar, astfel firma practicnd
166preuri apropiate de media pe pia.
167

Bugetul alocat publicitii a crescut, acesta fiind un factor important care determina

168creterea vnzrilor companiei noastre.


169

Aceste decizii au fost luate pentru a evita o eventual problem de stocaj, demers ce a

170i reuit, astfel la sfritul perioadei firma avea comenzi n ateptare.


171

Societatea a hotrt s investeasc n continuare n cercetare suma echivalent cu 4%

172din cifra de afaceri de 9 751 euro.


173
174

Perioada 4
Avnd n vedere creterea semnificativ a cererii pe pia dar i faptul c firma avea

175comenzi n ateptare, am hotrt s investim la maxim n unitti mici n cazul ambelor


176produse, i ntr-o unitate mare pentru rachete.
177
Compania a crescut puin preurile peste medie n cazul ambelor produse fa de
178perioada anterioar ca urmare a creterii cererii pe pia din perioadele anterioare cu
179aproximativ 281 500 buc n cazul schiurilor i cu 517 864 buc n cazul rachetelor.
180
Firma a preconizat c cererea pe pia va crete i a hotrt s foloseasc utilajele la
181capacitatea maxima.
9
10

Dac compania ar fi achiziionat un studiu de pia ar fi putut deduce care sunt

182

183tendinele pieei n cazul ambelor produse.


184
Bugetul pentru publicitate a rmas la acelai nivel din perioada anterioar.

i n aceast perioad am continuat s investim n cercetare deoarece aceasta necesita

185

186o investiie pe o perioad de trei ani consecutivi cu scopul de a obtine o reducere de 50% a
187costurilor cu materiile prime. Dei era o probabilitate de 80% ca cercetarea s reueasc, n
188cazul nostru aceasta nu a avut succes.

Societatea a avut intenia de a cumpara 20% din capitalul societii RaquetSki, ns,

189

190aceast achiziie nu a avut succes din cauza unor factori externi.


191
192

Perioada 5
Din informaiile pe care firma le deinea din perioadele anterioare s-a observat c

193cererea pe piaade schiuri a intrat n declin n timp ce cererea pentru rachete era nc n
194cretere.
195
Dei n aceast perioad cererea pe pia a sczut la schiuri, iar la rachete a crescut
196compania noastr a continuat s investeasc ntr-o unitate mic i dou mari de schiuri
197precum i ntr-o unitate mare de rachete.

Compania noastr a produs n continuare la capacitate maxim att n cazul rachetelor

198

199ct i al schiurilor, ceea ce a dus la acumularea de stocuri n valoare de 9.963.000 euro,


200acestea reprezentnd 23.000 de perechi de schiuri.

Preurile de vnzare stabilite n acest perioad au fost cu 5 euro peste preul mediu de

201

202pe pia n cazul ambelor produse fa de medie.Preul mai mare la schiuri i scderea cererii
203au fost factorii principali care au determinat acumularea de stocuri.Aceasta a fost cauzat n
204special de preurile de vnzare sczute ale concurenei datorit reuitei cercetrii.

n aceast perioad am continuat s investim n cercetare spernd la o scadere a

205

206costului cu materia prima la jumtate, dei sperana de reuit era de 40%. Din pacate nici n
207acest an cercetarea nu a reuit.

Bugetul pentru publicitate a rmas constant, firma preconiznd o scdere a cererii pe

208
209pia.
210
211

Perioada 6
Comparnd informaiile din perioadele anterioare s-a constatat c n aceast perioad

212cererea pe pia a sczut cu 6.4% la schiuri i cu 0.3% la rachete, astfel am hotrt s nu mai
213investim n utilaje.
11
12

214

Avnd n vedere scderea semnificativ cererii compania a stabilit s vnd doua

215uniti de schiuri pentru a evita stocajul i implicit costurile suplimentare. Aceast decizie a
216condus la reducerea costurile fixe care erau mai mari, ns societatea a suportat cheltuieli cu
217omajul pe parcursul a 3 luni, aceasta presupunnd din manopera unei uniti mari.
218

Producia realizat a reprezentat 90% din capacitatea maxim.

219

Preul mediu a sczut cu 3 euro la schiuri i cu 2 euro la rachete, cu toate acestea

220societatea a meninut preul la nivelul preului mediu de pe pia a anuluit trecut. Astfel n
221cazul schiurilor a ajuns la 470 euro, iar la rachete am crescut preul cu 5 euro peste preul
222mediu deoarece s-a nregistrat o scdere nesemnificativ.
223

Pentru c cercetarea n cazul firmei nu a reuit i costul de producie a fost mai mare,

224s-a practicat un pre mai mare ceea ce a dus la acumularea de stocuri pentru ambele produse
225

n continuare s-a investit n cercetare cu sperana c va reui, chiar dac ansa de

226reuita era numai de 20%.


227

Bugetul alocat pentru publicitate a sczut la schiuri, decizie influenat de scderea

228cererii pe pia, iar pentru rachete a rmas la acelai nivel cu perioada anterioarpentru a
229impulsiona vnzrile.
230

La sfritul acestui an societatea a plasat excedentul de numerar din operaiunile de

231vnzaren plasamente, rezultnd venituri financiare n valoare de 6.918 000.


232
233

Perioada 7
Cererea n acest an a nregistrat o scdere semnificativ de 16% la schiuri i de 14% la

234rachete.
235

Datorit deciziilor luate la sfarsitul anului 6 am nregistrat stocuri n valoare de

23634.080.000 la schiuri ceea ce reprezint 80.000 de perechi, iar la rachete n valoare de


2377.671.000, ceea ce reprezint 29.000 de perechi.
238

n urma scderii cererii pe pia am hotrt diminuarea preului unitar cu 20 euro la

239ambele produse, dei preul mediu pe pia a anului precedent fiind de 464 euro la schiuri i
240de 365 la rachete. Aceast decizie a fost luat n urm reuitei cercetrii i implicit a scderii
241costului cu materia prim la jumtate.
242

Bugetul alocat de firma noastr pentru publicitate a crescut cu 3000 euro la schiuri, n

243timp ce la rachete a rmas constant de 15.000 euro. Aceast majorare se datoreaz nivelului
244ridicat de stocuri.

13
14

La sfritul anului 7 am hotrt s plasm toat trezoreria n valoare de 55.669.000,

245

246nregistrnd astfel venituri financiare ce reprezentau 10% din valoarea plasat.


247
248

Perioada 8
Cu toate c cererea pe pia a sczut semnificativ att n cazul schiurilor, ct i a

249rachetelor de tenis, compania a decis s vnd doar cte o unitate din cele dou produse.
250

Producia s-a meninut la nivelul de 90% din capacitatea maxim ceea ce a dus la

251suplimentarea stocurilor n cazul ambelor produse.


252

Scderea semnificativ a preurilor medii pe pia a determinat societatea s scad

253preurile cu 12% n cazul schiurilor i respectiv cu 17%, ns acest lucru nu a condus la


254scderea stocurilor.
255

Nivelul bugetului pentru publicitate a rmas la acelai nivel ca i n perioada

256anterioar pentru a impulsiona vnzrile.


257

Compania a decis s efectueze creterea de capital deoarece profiturile au sczut

258semnificativ i exista posibilitatea ca firma s intre pe pierdere.


259

La sfritul acestui an, societatea a plasat excedentul de numerar din operaiunile de

260vnzaren plasamente, rezultnd venituri financiare n valoare de 19. 524.


261
262

Perioada 9
Scderea semnificativ a cererii pe pia a determinat societatea s recurg la o

263dezinvestire masiv. Astfel s-au vndut 6 uniti mari la schiuri i 8 uniti la rachete.
264

Exista posibilitatea ca firma s nu mai achiziioneze n perioada 5 i s vand mai

265mult ncepnd cu perioada a 6-a.


266

Ultima perioad a fost perioada n care toate firmele concurente nu mai doreau s

267produc ci numai s vnd, ns compania noastr a decis s mai produc dei avea stocuri
268foarte mari pe ambele produse.
269

Producia s-a realizat mult sub capacitatea maxim att pentru schiuri ct i pentru

270rachete.
271

Preul de vnzare pentru ambele produse a fost mic deoarece compania a vrut s

272recupereze din costurile suportate anteriori nu s obin profit.


273

Prin practicarea preurilor mici firma a obinut cota de pia cea mai bun fa de

274competitori, ns nu a obinit profit, singura surs de profit fiind plasamentele financiare.


275
15
16

Bugetul pentru publicitate a fost sczut la ambele produse respectiv 10. 000.
9

276

La sfritul acestei perioade societatea a plasat excedentul de numerar din operaiunile

277de vnzaren plasamente, rezultnd venituri financiare n valoare de 7. 975 .


278
279
280
281
282
283
284
285
286
287
288
289
290
291
292
293
294
295
296

2. Politica financiar, comercial, de productie, de preuri i costuri


Politica financiar reprezint aceacomponent a politicii generale a ntreprinderii,

297care are o mare influen asupra constituirii, repartizrii i folosirii fondurilor, n scopul
298realizrii obiectivelor economice curente i de dezvoltare, al creterii eficienei ciclurilor de
299exploatare i de investiii i a ntregii activiti a companiei.
300
Obiectivul politicii financiare este legat de rezolvarea aspectelor legate de metodele
301prin care societatea i procur fondurile, cum sunt acestea alocate i utilizate, dar i metode
302de asigurare a echilibrului financiar, reducerea costurilor etc.
303
Politica financiar trebuie adoptat permanent la condiiile concrete ale fiecrei
304ntreprinderii.
305
Politica financiar a agenilor economici reflect corelarea unei duble strategii:
306solvabilitate i rentabilitate.
307
Deciziile de politic financiar se sprijin pe structura financiar adoptat de
308ntreprindere n funcie de obiectivele sale de rentabilitate, de cretere i de risc. Principalele
309sarcini ale politicii financiare constau n alegerea unui ritm de cretere a capitalului economic

17
18

10

310i de modalitile de finanare a acestei creteri, deoarece o asemenea alegere genereaz


311creterea capitalului financiar i a gradul de autonomie a ntreprinderii.
312
Politica financiar a companiei SPORTS TEAM nu poate fi stabilit odat pentru
313totdeauna, ci se dezvolt, se modific, se perfecioneaz i se adapteaz continuu, att ca
314scopuri, ct i n ceea ce privete folosirea instrumentelor financiare - conform problemelor i
315sarcinilor noi, aprute n perioada respectiv.
316

La nivelul ntreprinderii se pot identifica 3 mari categorii de politici financiare:

317
318

1. politica de investiiieste legat de constituirea i gestionarea portofoliului de active;


2. politica de finanare care se refer la structura financiar a ntreprinderii i la modul

319
320

deconstituire a resurselor;
3. politica de dividende, care privete deciziile de reinvestire a profitului sau distribuire

321
322
323
324
325
326
327
328

a dividende.

Politica de investiii

Achiziie uniti mici


2 2

2
1.5

1 1

2 2

1
1

0.5
0

Anul 1

Anul
0 2

Anul 3

Anul 4

Anul 5
0

Unitati mici rachete

329

19
20

11

Anul
0
06

Anul
0 07

Unitati mici schiuri

Anul
0 08

Anul
0 09

Achziie uniti mari


2

1.5

Anul
04

Anul 5

0.5
0

Anul01

Anul02

Anul
0 03

Unitati mari rachete

Anul
0
06

Anul
0 07

Anul
0 08

Anul
0 09

Unitati mari schiuri

330
331

Politica de investiii se refer la decizia de a investi sau de a dezinvestire.

332

Societatea SPORTS TEAMa decis s achiziioneze active cu scopul de a obine n viitor

333lichiditiide a crete profitul sau bogia proprietarilor firmei, acest lucru constituind decizia
334de investire.
335

Politica de investiii a companiei deriv din obiectivele strategice ale companiei pe

336termen lung, astfel a decis creterea cantitii, calitii produselor i implicit satisfacerea
337clienilor.Succesul produselor este strns legat de calitatea acestora i depinde de obiectivul
338nostru de a investi pentru dezvoltare, pentru c odat cu trecerea timpului trebuie s ne
339conformm exigenelor din ce n ce mai mari ale clienilor.
340

Compania noast a luat decizia de a investi, dar nu la maxim, deoarece nu avea bani

341suficieni i nu a dorit s fac un mprumut prea mare la banc, investind n cte o unitate
342mic pentru ambele produse i ntr-o unitate mare pentru rachete pentru c avea costul mai
343mic.
344

Decizia de a investi este foarte important pentru ntreprindere deoarece poate aduce

345compania ntr-o situaie financiar foarte bun, rezultnd astfel profituri ridicate, sau
346dimpotriv poate determina falimentul ntreprinderii sau poate aduce pierderi mari.
347

CompaniaSPORTS TEAM a investit n fiecare tip de produs n functie de tipul unitii

348(mari i mici). Investiiile n uniti au fost influenate n primul rnd de nivelul cererii fiecrui
349produs pe piaa i evoluia cererii de la o perioad la alta. n perioadele 1i 2 societatea nu a
350investit la maxim, ns n 3 i 4 societatea a investit masiv n uniti de producie mici i
351marideoarece pe parcursul acestor perioade cererea a nregistrat o cretere mai important.
21
22

12

352

n perioada a 5-a societatea a prognozat c cererea va mai crete i a investit ntr-o

353unitate mic i dou mari de schiuri, acestea din urm avnd un cost mai mic i ntr-o unitate
354mare de rachete avnd n vedere creterea semnificativ a cererii pentru rachete din perioadele
355anterioare.
356

Pe termen scurt, pentru a crete capacitatea de producie, compania a achiziionat

357uniti mici, pentru care n primele dou perioade a fost nevoie de finanare, suportnd astfel
358cheltuieli cu dobnda, iar pentru perioadele 3,4 i 5 s-a finanat din surse proprii. Avantajul
359investiiei n uniti mici era c acestea puteau s fi date n exploatare inclusiv n anul
360achiziiei, astfel c perioada de generare de beneficii economice viitoare ataat era mai mare.
361

n perioada a 5-a societatea a investit pentru ultima dat n unitti mici i mari pentru

362schiuri i o unitate mare pentru rachete, dei cererea a ajunsla saturaie.


363

Politica de investiii ntr-o companie trebuie s corespund cu etapele de lansare,

364cretere a produsului,situaie n care societatea trebuie s aloce resurse financiare importante


365pentru a atrage clienii i s ofere un produs ct mai competitiv pe piaa. Maturitateaeste acea
366perioad n care compania s-a orientat mai mult pe creterea vnzrilor i eficientizarea
367costurilor.
368

Atunci cnd se ia decizia de a investi trebuie avute n vedere aspecte legate de:

369

a) Rentabilitatea prin intermediul creia se apreciaz eficiena activitii

370

comerciale, n mrimea acesteia refectndu-se toate raporturile dintre eforturile

371

depuse i rezultatele obinute de societate. O activitate comercial este rentabil

372

dac veniturile (ncasrile) pe care le aduce acoper cheltuielile efectuate pentru

373
374

desfurarea acesteia i asigur un excedent de valoare reprezentat de profit.


nainte de luarea deciziilor se analizeaz proiectele de investiii i se alege cel mai bun

375i eficient proiect. n acest context rata rentabilitii trebuie s fie mai mare dect costurile
376surselor de finanareproprii sau mprumutate, dar n acelai timp proiectul trebuie s fie
377corelat i cu riscul aferent, pentru c un proiect cu o rentabilitate ridicat este caracterizat i de
378un risc ridicat.
379
b) Lichiditatea - lichiditatea financiar reprezint capacitatea ntreprinderii de a
380

transforma n bani activele de care dispune pentru a face plile la termen.

381

Aceasta constituie un factor important pentru asigurarea i meninerea capacitii

382

de plat. Lichiditatea financiar este un indicator ce caracterizeaz calitatea

383
384

activitii economico financiare i meninerea echilibrului financiar.


n general, lichiditatea se stabilete n numr de ani de recuperare a capitalului avansat,

385raportnd valoarea iniial a proiectului la suma fluxurilor financiare anuale pozitive sau de
386intrare, generate de exploatarea proiectului. n cazul n care fluxurile financiare pozitive
23
24

13

387anuale sunt inegale, atunci se procedeaz la nsumarea an cu an a fluxurilor pn se ajunge la


388valoarea iniial sau se apropie foarte mult de ea, fr a o depi,rezultnd numrul de ani
389ntregi de recuperare.
390
c) Riscul . Orice investiie comport un risc pentru investitor. Cu ct riscul este mai mare, cu att
391crete pretenia remuneraiei capitalului investit. De obicei riscul de investire poate fi:
392
economic este acel risc de nerealizare la scadenele prevzute a fluxurilor
393

pozitive ateptate. Cu alte cuvinte, investiia nu genereaz ncasrile prevzute,

394

iar debitorii nu ramburseaz ctre creanieri sau ramburseaz mai trziu. n acest

395

sens, societatea trebuie s ia ca metod de precauie aplicarea unei cote de risc

396
397

care s majoreze rentabilitatea ateptat.


financiar este stns legat de investiie, adic de capacitatea de a transforma n

398

bani activele ntr-un termen ct mai scurt i fr pierderi din valoarea capitalului

399

investit, dar i de durata de via a proiectului de investiie, adic cel care aduce

400

fonduri i imobilizeaz capital pentru o perioad de timp determinat. Cu ct

401

durata investiiei este mai lung cu att mai sensibile sunt fluxurile pozitive

402
403

viitoare.
Pentru a evidenia politica de investiii a companiei SPORTS TEAM i implicit

404criteriile de rentabilitate vom prezenta cei mai importani indicatori prin care se evalueaz
405eficiena i eficacitatea investiiei realizate de companie:

1
2
3
4.106 18.999 31.666

Pr. net
Amortiz.
CF disponibil

21.75 24.500 30.500


0
25.85
6 43.499 62.166

4
59.46
2
35.00
0
94.46
2

Investitia
Rata de actualizare
VAN
RIR
IP
Termen recuperare

5
6
54.71 39.89
8
0
37.75 39.25
0
0
92.46 79.14
8
0
247.500

7
41865

8
3.212

9
-33.573

36.75
0
78.61
5

32.750

5.750

35.962

-27.823

10,00%
70.586,71 lei
13%
1.2852
6 ani si 9 luni

406
407

Rata de actualizarereprezint rata de rentabilitate cerut de investitoriia fost stabilit

408la nivelul ratei dobnzii pentru plasamentele pe care compania le-a realizat la banc (10%),
409pentru c acestea reprezentau alternativa companiei de a investi capitalul financiar atunci cnd
410cererea de pe pia era n scdere.

25
26

14

411 VAN(Net Present Value NPV) - Valoarea net actualizat este valoarea obinut
412

prin actualizarea tuturor intrrilor i ieirilor de numerar atribuite proiectului, pe baza

413

unei rate de actualizare aleas. Aceasta reprezint practic valoarea actualizat a

414

economiilor rezultate n urma implementrii proiectului minus valoarea actualizat a

415

investiiilor.

416

Dac valoarea actualizat net este mai mare dect zero aceasta nseamn c totalitatea

417cash-flow-urilor viitoare vor putea acoperi cheltuiala iniial; restul (valoarea VAN) se
418constituie ca un supraprofit. La VAN zero rezult o remunerare a creditorilor i acionarilor
419n integralitate; din contr

intreprinderea nu mai beneficiaz de nici un reziduu de

420rentabilitate; ea a acionat gratuit, fara nici o remunerare proprie (sub forma unui disponibil
421pentru autofinanri ulterioare). Dac VAN este mai mic dect 0 proiectul se respinge,
422motivul fiind dat de faptul c profiturile viitoare nu acoper cheltuielile. Un proiect este cu
423att mai atractiv cu ct valoarea VAN este mai mare.
424

n cazul companiei SPORTS TEAM rezultatele obinute justific realizarea investiiei,

425deoarece VAN este pozitiv i are o valoare foarte mare. Cu alte cuvinte, pentru cele nou
426perioade analizate se va obine un profit actualizat de 70.586,71 lei, deci proiectul este fezabil.
427
RIR rata intern de rentabilitateeste reprezintacea valoare care, utilizat ca rat de
428 actualizare n calculul valorii actualizate nete (VAN), conduce la VAN = 0, respectiv la o
429 valoare egal a cheltuielilor investiionale i a sumei fluxurilor financiare actualizate generate
430 de proiect. Altfel spus, rata intern de rentabilitate este acea rat de actualizare pentru care
431 valoarea actualizat a costurilor (ieirile de trezorerie) este egal cu valoarea actualizat a
432 veniturilor (intrri de trezorerie), iar profiturile viitoare actualizate sunt zero.
433

Rata intern de rentabilitate trebuie s fie mai mare sau egal cu rata medie a dobnzii

434pe pia sau superioar costului capitalurilor permanente, pentru a justifica investiia efectuat.
435Numai n aceste condiii rata intern de rentabilitate permite compensarea costului finanrii.
436

n cazul companiei noastre RIR este de 13% ceea ce nseamn c pentru fiecare leu

437investit se va obine un ctig de 1,2852 lei.

438IP - indicele de profitabilitate al unei investiii exprim rentabilitatea relativ a investiiei pe


439ntreaga durat de via a acesteia. Indicele de profitabilitate (IP) se determin ca raport ntre
440fluxurile de ncasri a investiiei actualizate i investiia efectiv.
441

Acest indice ne arat valoarea actual a cash-flow-ului pentru un cost de 1 leu

442investiie. Un proiect de investiie poate fi acceptat numai dac indicele de profitabilitate este
443mai mare dect unu (IP > 1). ntreprinderea trebuie s fie indiferent dac IP = 1 i s resping
444proiectul dac IP < 1. Dac societatea noastr ar fi avut dou sau mai multe proiecte ar fi ales
27
28

15

445acel proiect al crui indice era mai mare. Din calculele efectuate reiese c IP este egal cu
4461,2852 care este mai mare dect 1i deci, pentru fiecare leu investit va obine un profit la
447nivelul IP.
448
TR - termenul de recuperare a investiieireprezint perioada de timp (numrul de ani) n care
449 se recupereaz valoarea investiiei din profit sau din venitul net obinut n urma realizrii
450 investiie.Termenul de recuperare a investiiei trebuie s fie mai mic dect perioada de
451 operare pentru ca proiectul s fie fezabil.

n cazul firmei noastre

452

termenul de recuperare a investiiei este mai mic dect

453perioada de analiz, respectiv 6, 9luni < 9 ani, ceea ce nseamn c proiectul este fezabil lund
454n considerare acest criteriu, deoarece acionarii i recupereaz mai repede investiia iniial.

n concluzie, pe baza analizelor efectuate i a criteriilor selectate s-a dedus c proiectul

455

456de investiie este fezabil i trebuie s fie implementat de compania SPORTS TEAM.
457

Criteriile care au stat la baza acestei decizii de investire au fost:

458
459
460

VAN>0;
RIR>k, unde k = rata de actualizare;
TR<n, unde n = numrul de perioade.

461
462
463

Politica de dezinvestire

Vnzri uniti
8

8
6

Unitati mari rachete

Unitati mari schiuri

2
1
0

An
ul
8

An
ul
7

An
ul
6

An
ul
5

An
ul
4

An
ul
2

An
ul
1

An
ul
3

An
ul
9

464
465

Dezinvestire se refer ladeciziade ntrerupere, nainte de termen a unui proces

466investiional, n scopul optimizrii dinamice a portofoliului de investiii, ca urmare a apariiei


467unor oportuniti de care, n momentul deciziei iniiale, nu se tia. Decizia de dezinvestire are
468ca scop maximizarea valorii ntreprinderii, n sensul c lichiditile obinute pot fi folosite
469ulterior pentru finanarea altor activiti mai rentabile.
29
30

16

470

n cazul societii noastre dezinvestirea a nceput s se efectueze din perioada a 6-a

471prin vnzarea de uniti de schiuri, deoarececererea pentru aceste produse a sczut foarte mult.
472n perioada 7 s-a vndut o unitate pentru schiuri, iar n perioada 8 cte o unitate din fiecare
473produs (schiuri i rachete). Avnd n vedere c cererea era mult mai mic dect capacitatea de
474producie a companiilor competitoare, firma a decis ca n ultima perioad s vnd masiv (6
475uniti la schiuri i 8 la rachete) pentru a-i micora capacitatea de producie i pentru a plasa
476resursele financiare obinute n plasamente mai sigure cu o rentabilitate mai mare dect riscul
477asumat.
478
479

Politica de finanare
Pentru a-i acoperi nevoile de finanare pentru proiectele de investiii compania a

480apelat la mprumut bancar pentru primele dou perioade, urmnd ca n perioadele urmtoare
481s se finaneze din surse proprii.
482
483
484
485
486
487 488 489

Societatea SPORTS TEAM a utilizat ca surse de finanare a investiiei urmtoarele:


Profitul net reinvestit;
Amortizarea imobilizrilor corporale;
mprumuturi pe termen lung de la instituiile financiare.
Att activitatea de exploatare ct i activitatea de invesii au fost finanate astfel:
Nevoile permanente au fost finanate din resurse pe termen lung;i
Nevoile curente din resurse pe termen scurt.
n prima perioad compania nu a dispus de suficiente resurse i a avut descoperire de

490cont pentru care a suportat costuri cu dobnda de 20%, adic un cost mai mare dect cele pe
491termen lung.
492
Cheltuielile aferente perioadei curente au fost finanate din veniturile obinute de
493societate din comercializarea celor dou produse, astfel nu a suportat costuri financiare
494suplimentare.
495
Compania nu a distribuit dividende din profitul net ci le-a utilizat pentru a se
496autofinana i pentru a crete nivelul capitalurilor proprii.
497
Pe termen lung, aceast surs de finanare poate genera costuri mult mai mari dect
498mprumuturile pe termen lung deoarece acionarii vor dori o rentabilitate mult mai mare dect
499cea aferent creditelor pe termen lung pentru c riscul aferent asumat este mult mai ridicat n
500cazul investiiilor.
501
Pentru c la nceput societatea nu dispunea de suficiente lichiditi, a contractat n
502primele dou perioade mprumuturi pe termen lung pe 5 ani cu o o dobnd de 15 % anual.
503Compania nu putea s contracteze mprumuturi peste limita capitalurilor proprii, deoarece se
504punea accentul n special pe componena de autofinanare a activitii i asigurarea unui
505echilibru financiar.
31
32

17

506

Cheltuielile cu dobnda generate de mprumuturi au avut o evoluie cresctoare pn

507n anul 2 atunci cnd gradul de ndatorare a fost cel mai ridicat i a sczut treptat deoarece
508compania nu a mai apelat la aceast sursa de finanare, n ultimile 3 perioade acestea fiind 0.
509Cheltuielile cu dobnda au fost repartizate pe fiecare produs n funcie de capacitatea de
510producie realizat i incluse n costul de producie la costurile indirecte.

Cheltuieli cu dobanda
10005

12,000
10,000
8,000
6,000

5700
4275

3750

2850

4,000

1425

2,000
0

Anul 1

Anul 2

Anul 3

Anul 4

Anul 5

Anul 6

Anul
07

Anul
08

Anul
09

Cheltuieli cu dobanda

511
512

Cheltuielile cu amortizareaa activelor imobilizate mresc costurile, micoreaz

513beneficiul i impozitul pe profit datorat statului. Acestea nu genereaza fluxuri financiare


514negative, ns fondurile de amortizare obinute prin recuperarea acestor cheltuieli poate fi
515utilizate pentru reinvestire i, alturi de economia de impozit pe profit ca urmare a micorri
516bazei impozabile, mrete gradul de autofinanare a companiei. Prin mecanismul amortizrii,
517investiia iniial este recuperat i rentregit n mod ealonat n ciclul de exploatare,
518devenind o resurs de autofinanare pentru o nou investiie.

Cheltuieli cu amortizarea
45,000
40,000
35,000
30,000
25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
0

35,000
30,500
21,750

32,750

24,500

5,750

Anul 1

Anul 2

Anul 3

Anul 4

519

33
34

37,750 39,250 36,750

18

Anul 5

Anul 6

Anul 7

Anul 8

Anul 9

520

Cele mai mari cheltuieli cu amortizarea s-au nregistrat n anul ase dup care, n

521urmtoarele perioade au nceput s scad, mai ales n perioada a noua deoarece societatea a
522hotrt s vnd masiv din utilaje.
523 Politica de dividend
524
Alturi de politica de investiii i cea de finanare, politica de dividend st la baza
525formrii structurii de finanaare i a structurii financiare a ntreprinderii .
526
Politica de dividend se refer la distribuirea dividendelor din profitul obinut la
527sfritul exerciiului financiar i/sau la reinvestirea n dezvoltarea ntreprinderii, deciziipe care
528le ia adunarea general a acionarilor.
529
Compania SPORTS TEAM a avut intenia s distribuie dividende n perioada a patra
530pentru a se proteja mpotriva tentativelor de cumprarem deoareceera mai mult ca sigur c va
531fi cumprat, ns a fost achiziionat o alt companie. Nici pe parcursul celorlalte perioade nu
532s-au acordat dividende, profitul fiind utilizat ca surs proprie de finanare.
533 Politica comercial
534

Informaiile de care companiei noastr a beneficiat pentru a realiza analiza activitii

535comerciale au fost:
536
nivelul produciei fabricate i livrate;
537
nivelul stocurilor;
538
informaii referitoare la clieni(cerinele acestora), furnizori, concuren;
539
vnzrile concurenilor;
540
perioadele de ncasare a clienilor, de plat a furnizorilor;
541
nivelul creanelor i datoriilor;
542
cheltuieli de publicitate, cercetare, studii de pia;
543
cotele de pia ale fiecrui concurent;
544
preul de vnzare, costul mediu.
545
SPORTS TEAM a avut ca atribuii legate de activitatea comercial: elaborarea
546planului de vnzri pe baza previziunilor efectuate de companie, elaborarea strategiei i
547politicii comerciale a societii.
548
Pentru a-i desfura activitatea comercial, compania noastr a stabilit obiective
549precum: creterea numrului de clieni, creterea cifrei de afaceri cu un anumit procent,
550eficientizarea cheltuielilor cu publicitatea, etc.
551

35
36

19

Cote de piata competitori Schiuri


45.00%
40.00%

37.50%
SportsTeam

35.00%

RaquetSki

30.00%
25.00% 23.60%
24.50%
23.80%
23.00%
22.50%
21.40%
20.70%
20.00%
18.40%
15.00%
14.10%
13.60%
10.00%
5.00% 4.30%
0.00%
1
2

3.20%
3

0.60% 0.70% 0.00% 0.00%

SkiNet
Head
Importateur

3.30%

552

Cote de piata competitori Rachete


40.00%
35.00%

32.90%SportsTeam

30.00%
25.00%

24.90%

22.70%
21.90%
20.90%
20.50%
20.00% 20.30%
18.40%
17.60%
15.00%

RaquetSki
SkiNet
Head
Importateur

10.00%
5.00%
0.00%
1

553
554Piata

schiurilor:

555

Evoluia pieii schiurilor a nregistrat o cretere pn n perioad a 4 ducnd piaa la o

556valoare de 1.863.989 buc, iar apoi a survenit o descretere mult mai abrupt care a condus la o
557diminuare semnificativ a cererii de pe pia astfel c n ultima perioad s-a ajuns la un minim
558de 600.924 buc. Piaa schiurilor,n afar de ultim perioad, a fost una foarte competitiv care
559a fost fragmentat n special ntre concuren i doar o parte destul de nesemnificativ a fost
560acaparat de ctre importator. Importatorul a intrat pe pia de schiuri n mod semnificativ n
561primii 3 ani, dup aceea cot de pia a acestuia a sczut drastic pn a ajung la valoarea 0%.

37
38

20

562n perioad a 9-a, acesta a revenit cu o cot mic de 3.30% cnd preurile oferite de companii
563erau mici, lucru ce se observ i din preul mediu de 369 euro fa de perioadele anterioare.
564

Compania SportsTeam pe perioada celor 9 etape a tins ctre o cot de pia ct mai

565ridicat i o marj de profit ct mai atractiv pentru cumprtori. n perioada de cretere a


566pieii, societatea a avut cote ridicate, urmnd ca n perioada de dezinvestire s diminueze mult
567din capacitatea de producie pentru a evita stocajele costisitoare i datorit faptului c
568cercetare a reuit astfel c am avutun pre mult mai atractiv pe pia.
569
570Piata rachetelor de tenis:
571

Evoluia pieii rachetelor pe perioad celor 9 etape a cunoscut o cretere mult mai

572accentuat i anume de la 611 088 buc n primul an pn la punctul maxim de 2.036.747


573bucn anul 4. Creterea foarte accelerat a pieii acestui produs din pcate nu a fost
574previzionat de ctre companie la momentul cel mai oportun, astfel c pe parcursul
575perioadelor de cretere importatorul a avut o cot destul de ridicat. Absorbia unei cote
576semnificative din pia de ctre importator s-a datorat n special faptului c nu se producea
577suficient pentru a satisface piaa, astfel c preul de vnzare oferit de cei 4 concureni nu a
578avut nici o importan. Din cauza preului sczut oferit de companii, n ultimii doi ani
579importatorul a avut o cot mic de pia.
580

Cei 4 competitori de pe pia au reuit s acapareze cot deinut de ctre importator

581abia n perioad de descretere, cnd au ajuns la un punct optim de producie i n acelai


582timp au oferit preuri foarte competitive n raport cu importatorul.
583

Compania Sports Team a obinut un profit semnificativ pe aceast pia datorit unor

584preuri atractive n comparaie cu concurenai a faptului c pe piaa acestui produs nu a avut


585stocaj in primeleaseperioade care s conduc la creterea semnificativ a costului de
586producie pentru perioad ulterioar.
587

Cu ajutorul preurilor sczute compania noastr a reuit s menin o cot ridicat, n

588special n ultima period cnd am oferit preuri mult mai mici fa de preul mediu care a fost
589de 283 euro.
590
591
592

39
40

Politica de producie
Activitatea de producie a companiei SPORTS TEAM este influenat de:

21

593

pia (n funcie de cererea de pe pia s-a stabilit cantitatea de produsele ce

594

trebuie fabricat i preul de vnzare, tinnd cont de costul de producie i de

595
596
597

preul mediu);
puterea de cumprare a clienilor (creterea produciei la nivelul cererii);
ntreaga activitate de producie a companiei a trebuit s urmreasc gradul de utilizare

598a capacitilor de producie.

Factorii care depind de producie se refer la:

599
600
601
602
603

piaa de desfacere suficient de mare;


existena resurselor necesare produciei (utilaje, resurse financiare, etc.);
sortimentul de produse ce se va fabrica.
Pentru fabricarea celor dou produse compania a inut cont de urmtorii factori:
-

604
605
606
607
608
609
610
611

cererea pentru acel produs;


cota de pia a produselor;
ritmul de cretere al vnzrilor fiecrui produs;
costurile de producie;
cheltuielile cu publicitate;
cheltuieli de cercetare;
poziia produselor fa de cea a concurenilor.

Evoluia produciei, a vnzrilor i a stocajului Rachete


425,000 427,000 427,000

450,000

375,000
425,000
375,000
397,832

400,000
350,000

292,000
292,000
248,892
Producie

300,000
250,000

612
613

291,000
249,959
Stocaj

Vnzri

159,000

47,000

0
Anul 1

296,526

201,000

200,000
157,000
150,000
124,108
100,000
50,000

382,000

0
Anul 2

0
Anul 3

0
Anul 4

0
Anul 5

29,000
Anul 6

Anul 7

177,996
134,000

21,000
Anul 8

Anul 9

Dup cum se observ n graficul de mai sus, firma a nregistrat o cretere a produciei

614de rachete pn n anul 6, n anul 7 a meninut nivelul anului 6, iar n anul 8 i 9 a sczut cu
61511% i respectiv 93%.
616
Veniturille au nregistrat o cretere pn n perioada a 5-a dup care a nceput s scad
617pn n ultima perioad.
618
ntre nivelul produciei i al vnzrilor a existat o oarecare corelaie pn n perioada a
6195-a de gestiune firma neavnd stocuri. ns din perioada a 6-a corelaia nu am mai existat
41
42

22

620deoarece producia a fost mai mare dect vnzrile probabil din cauza preurilor practicate, iar
621firma a nceput s nregistreze stocuri foarte mari, dar n ultima perioad a redus cantitatea
622stocat practicnd un pre sub costul mediu.

Evoluia produciei, a vnzrilor i a stocajului Schiuri


500,000
420,000
450,000
440,000
400,000
395,000
337,314 341,000 420,000 416,165
350,000
305,000
341,000
338,647 350,000
284,686
305,000
300,000 287,000
Producie
Vnzri
Stocaj
224,509
264,835
250,000
245000
200,000
165000
150,000
100,000
80000
50,000
32000
23000
0
0
0
0
Anul 1
Anul 2
Anul 3
Anul 4
Anul 5
Anul 6
Anul 7
Anul 8

623
624

225,620

55000
35,000
Anul 9

Producia n cazul schiurilor a nregistrat o cretere pn n perioada 5, urmat de o

625scdere treptat pn n perioada 8, iar n perioada a 9-a a avut o scdere semnificativ de


626aproximativ 89%, deci mult sub capacitatea de producie iniial.
627
Veniturile companiei SPORTS TEAM au crescut pn n perioada 4 urmnd ca n
628perioadele urmtoare s scad treptat, dar cu o uoar cretere n ultima perioada cnd firma a
629vndut sub costul de productie.
630
Necorelarea produciei cu vnzrile a condus la nregistrarea unor stocaje n prima
631perioada, dupa care trei perioade nu a mai nregistrat stocuri, iar n anul 5,6,7,8 a nregistrat
632din nou stocuri reuind s le reduc semnificativ n ultimul an, datorit preutilor practicate
633sub cel mediu de pe pia.
634 Politica referitoare
635

la preuri i costuri

Preul reprezint o variabil important a mixului de marketing, prin intermediul creia

636pot fi realizate anumite obiective strategice ale ntreprinderii.


637

Preul are un rol de o deosebit importan n formarea i manifestarea

638comportamentului de consum, fiind n acelai timp, un instrument complex aflat la dispoziia


639decidenilor, a managementului ntreprinderii.
640

Decizia de stabilire a preului este un domeniu ce aparine de nivelurile nalte ale

641structurii organizatorice ale ntreprinderii, cel puin din dou motive :


642
643
644
43
44

preul este elementul determinant al cifrei de afaceri;


preul este singura component a mix-ului pentru care termenul dintre decizia
de fixare i cea de aplicare este redus, chiar nul.
23

645

Determinarea preului este o operaiune extrem de delicat, ce se realizeaz n funcie

646de trei elemente eseniale, i anume:


647 costuri;
648 cerere;
649 concuren, fiecare dintre acestea acionnd n mod diferit asupra procesului de stabilire
650efectiv a preului, n funcie de obiectivele urmrite.
651

Modalitatea concret, efectiv de determinare a preului se difereniaz de la o

652ntreprindere la alta: unele ntreprinderi i fixeaz preurile doar n funcie de concuren,


653altele n funcie de suma costurilor etc.
654

n cazul companiei noastre, preul a fost stabilit n funcie de cererea de pe pia i de

655nivelul costurilor. Stabilirea acestuia n funcie de costuri ar trebui teoretic s acopere costurile
656i s asigure obinerea unui profit.
657

Orientarea preului dup costuri se poate concretiza fie n practicarea unui nivel unic,

658fie a unor niveluri difereniate de pre, n funcie de cantitatea produs sau de piaa pe care
659acioneaz ntreprinderea. Aceast modalitate de determinare a preului presupune, de
660asemenea, garantarea unui anumit volum (minim) al vnzrilor (sub acest nivel preul nu ar
661putea acoperi costurile); pe de alt parte, un volum de vnzri mai mare dect cel planificat
662iniial ar putea permite reducerea nivelului final al preului, stimulnd astfel creterea
663vnzrilor.
664

n ceea ce privete stabilirea preului n funcie de cerere tim c cererea i preul sunt

665ntr-o relaie invers: cu ct preul este mai mare cu att cererea scade, i invers, ceea ce
666nseamn ca toi competitorii de pe pia au practicat preuri acceptabile.
667

SPORTS TEAM a practicat preuri care au nregistrat creteri foarte mici pn n anul

6686, urmnd ca n perioadele 7,8 i 9 s scad semnificativ ca urmare a scderii cererii pe pia.
669

n ceea ce privete concurena, aceasta se raporteaz la factori precum: poziia

670companiei pe pia; obiectivele stabilite; cote de pia deinut i perspectivele evoluiei


671acesteia.
672

Pentru a avea succes pe o pia global compania trebuie s dein informaii

673referitoare la costurile ntregului lan economic (distribuitori, furnizori), s in sub control


674costurile pentru a spori rentabilitatea. Informaiile contabile pot fi utilizate n deciziile de
675fixare a preului de vnzare, iar compania are nevoie de costuri pentru a stabili preurile.
676Cunoaterea costurilor este necesar nu numai n activitatea de producie dar i n sfera
677serviciilor.

45
46

24

678

Compania ar trebui s elaboreze anumite mijloace prin care s msoare i s in sub

679control costurile, precum i s lege costurile de rezultate. Contabilitatea costurilor ar trebui s


680reflecte efectul deciziilor viitoare privitoare la pre asupra cotei de pia.
681

Calculul costurilor pe activiti arat efectul modificrii costurilor i randamentelor

682fiecrei activiti asupra rezultatelor de ansamblu.


683

Orice societate are ca scop principal al produciei realizarea bunurilor la timp, cu

684costuri minime i la nivel ct mai bun de calitate.


685

Creterea performanei se poate face prin luarea unor msuri care se refer la costurile

686de producie, a materialelor i a muncii depuse de angajai


687

Informaiile din contabilitatea de gestiune nu se limiteaz la calcularea costurilor de

688producie ca un complex de operaii economice trecute, ci la elaborarea costurilor previzionate


689standard sau normate i la luarea deciziilor privind: reducerea i eliminarea pierderilor n
690procesele de aprovizionare, exploatare, vnzare, creterea productivitii muncii, amplasarea
691optim a utilajelor, reducerea timpului de nefuncionare a utilajelor i duratei i valorii
692reparaiilor, sistarea activitilor nerentabile, etc.
693

Evolutie cost de productie pret de vanzare schiuri


700
600

595

500
450
448
470
Cost de productie
427 460 schiuri431
400
Axis Title 300

485
475
470
450
425 schiuri
418Pret de
418vanzare
369

398
385
300

200
100
0
1

694
695
696 Cost de productie schiuri
697
Costul de producie pentru schiuri a fost format din cheltuieli fixe, cheltuieli variabile,
698cheltuieli indirecte. Cheltuielile fixe erau determinate de alocare iniial i de numrul de
699uniti achiziionate. Costurile fixe odat cu creterea produciei devin tot mai mici pe unitate
700de producie, de aceea i compania Sports Team a urmrit n perioad de cretere s realizeze
701o capacitate de producie pentru a diminua costul de producie i a ctiga o marj de profit
47
48

25

702mult mai semnificativ, problema ns s-a rezumat la faptul c perioad de cretere


703prognozat a fost mult mai scurt.
704
Cheltuielile variabile sunt la nivelul unei uniti de producie fixe astfel c acestea nu
705pot s fie diminuate prin creterea capacitii de producie. O alt componenta a cheltuielilor
706variabile o reprezentau cheltuielile de personal i cheltuielile de ntreinere i gestiune care
707intrau n componena acestora dac depeau 90 % din capacitatea de producie, ns per total
708acestea nu aveau o influena semnificativ.
709
Cheltuielile indirecte au variat de la perioad la alt n funcie de cheltuielile de
710stocaj, cercetare, cheltuieli cu dobnda aferent mprumuturilor, publicitate.
711
n cazul schiurilor costul de producie foarte ridicat a fost determinat de stocurile
712acumulate mai ales n ultimele perioade (6,7,8,9) cnd cererea pe pia a sczut foarte mult.
713
Compania a hotrt s investeasc n cercetare, astfel aceast a reuit n perioada a 7-a
714cnd pia era n scdere deci a redus costurile cu materia prim.
715
Societatea a investit n cercetare cu scopul de a reduce costul cu materiile prime, chiar
716daca ansa de reuit era mic, ns, prima dat nu a reuit, dar am continuat investirea i de
717data aceasta am reuit s obin aceast reducere.
718
Cheltuielile cu publicitatea pentru schiuri au la un nivel destul de ridicat, deoarece
719aceastea constituiau o variabila important pentru realizarea vnzrilor i implicit n evoluia
720cererii.

Evolutie cost de productie pret de vanzare rachete

Axis Title

450
400
356
375
370 385 375 375 355
369
350
337
331
300
295
283 268
264 263
250
231 240
206
200
150
100
50
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

Cost de productie
rachete
Pret de vanzare rachete

721
722

Cost de productie rachete de tenis

723

Costurile de producie aferente rachetelor la fel ca i la schiuri erau alctuite din:

724cheltuieli fixe, variabile de producie i cheltuieli indirecte.


725

Preul de vnzare a fost peste costul de producie astfel c am nregistrat n fiecare

726perioad profit din vnzarea acestui produs, care n ultimele perioade trebuia s acopere i
727pierderea generat din vnzarea de schiuri.
49
50

26

n primele perioade de gestiune, costul de producie nu a variat foarte mult n special

728

729datorit faptului c societatea a vndut tot ce a produs i nu a nregistrat stocuri care s


730genereze costuri mari cu stocajul.

Preul de vnzare att pentru schiurict i pentru rachete a fost determinat de

731

732companie innd cont att de costul de producie determinat pe baz fielor de decizii dar i
733de preul mediu al pieii nregistrat n perioada anterioar care oferea o perspectiv
734aproximativ asupra nivelului de echilibru dintre cerere i ofert.

Pentru ambele produse se poate observa c am ncercat s meninem un pre al

735

736acestora ct mai sczut astfel ncts satisfacem cererea de pe pia.


737
738
739
740

3. Analiza economico-financiar
Calculul i analiza soldurilor intermediare de gestiune ale ntreprinderii
Structura contului de profit i pierdere pe cele trei tipuri de activiti permite

3.1.

741calcularea soldurilor de acumulare bneti poteniale, destinate s ndeplineasc o anumit


742funcie de remunerare a factorilor de producie i de finanare a activitii viitoare,numite
743solduri intermediare de gestiune.
744
Realizarea acestui obiectiv presupune o tratare prealabil a contului de profit i
745pierdere pentru a pune n eviden: modul de funcionare i rentabilitatea ntreprinderii ca
746marj comercial, producie a exerciiului, valoare adugat, excedent brut de exploatare,
747rezultat al exploatrii, rezultat curent i rezultat net al exerciiului.
748
Soldurile intermediare de gestiune reprezint, de fapt, etape succesive n formarea
749rezultatului final. Construcia indicatorilor se realizeaz n cascad pornind de la cel mai
750cuprinztor (producia exerciiului+marja comercial) i ncheind cu cel mai sintetic
751(rezultatul net al exerciiului).
752

Fiecare sold intermediar de gestiune reflect rezultatul gestiunii financiare la treapt

753respectiv de acumulare.
754

Tabloul soldurilor intermediare de gestiune

755
756

Soldurile intermediare de gestiune au fost determinate cu ajutorul urmtoarelor

757formule:

51
52

27

Indicatori
Venituri din vnzri
(Cheltuieli
privind
mrfurile)
MC
Producia vndut
stocurilor
Producia imobilizat
PE(producia exerciiului)
Consumuri
externe
(mat+apa+prestatii externe)
VA
Venituri din subvenii
Cheltuieli cu personalul
Chelt cu alte impoz si taxe
EBE
Alte venituri din exploatare
Ajustri privind activele
circulante
(Alte
cheltuieli
din
exploatare)
(Amortizri i provizioane
de exploatare)
Rezultatul exploatarii
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Rezultat financiar
Rezultat curent
Rezultat exraordinar
Impozit/profit
Rezultatul net

53
54

An 1
174,649

An 2
243,770

An 3
268,310

An 4
348,075

An 5
357,053

An 6
308,351

An 7
224,442

An 8
162,

80,220
94,429
0
19,520
0
19520

82,700
161,070
0
28,050
0
28050

100,660
167,650
0
-3,260
0
-3260

126,320
221,755
0
-4,820
0
-4820

132,300
224,753
0
11,763
0
11763

119,940
188,411
0
30,028
0
30028

43,280
181,162
0
39,080
0
39080

48,2
114,1
0
69,9
0
6997

28,912
85,037
0
39,825
0
45,212
0

31,123
101,897
0
44,775
0
57,122
0

42,338
128,572
0
54,675
0
73,897
0

45,037
181,538
0
71,475
0
110,063
0

48,570
187,946
0
77,225
0
110,721
0

44,544
173,895
0
71,775
0
102,120
0

33,037
187,205
0
66,150
0
121,055
0

32,6
151,
0
59,2
0
92,1
0

14,825

4,981

20,875

46,950

87,6

21,750
8,637
0
3750
-3750
4,887
0
781
4,106

24,500
32,622
0
10005
-10005
22,617
0
3618
18,999

30500
43,397
0
5700
-5700
37,697
0
6031
31,666

35,000
75,063
0
4,275
-4275
70,788
0
11326
59,462

37,750
67,990
0
2,850
-2850
65,140
0
10422
54,718

39,250
41,995
6,918
1,425
5493
47,488
0
7598
39,890

36,750
37,355
12,484
0
12484
49,839
0
7974
41,865

32,7
-28,1
32,0
0
3200
3,82
0
611
3,21

28

759 Marja comercial = Venituri din vnzarea mrfurilor - Cheltuieli privind mrfurile vndute

Evoluia Marjei Comerciale


250,000

224,753

200,000
150,000

167,650

181,162

94,429

100,000

114,168

50,000

110,405

0
Anul 1 161,070
Anul 2 Anul 3 221,755
Anul 4

Anul 5188,411
Anul 6

Anul 7 Anul 8
Anul 9

760
761

Marja comercial (MC) se refer la activitatea comercial desfurat de agentul

762economic, de distribuie sau la partea pur comercial a ntreprinderilor productoare. Acesta


763devine mai semnificativ ca informaie n activitatea de analiz i gestionare cu ct ea este
764determinat mai detaliat, respectiv pe produse sau grupe de produse. Este denumit i marj
765brut i se exprim adesea ca procent din cifra de afaceri (volumul vnzrilor).
766

Marja comercial este principalul indicator de apreciere a performanelor unei activiti

767comerciale i se poate observ pe grafic c aceasta a nregistrat o cretere destul de mare n


768primii cinci ani de analiz, firma aflndu-se n perioad de dezvoltare i afirmare pe pia; astfel
769marj comercial a crescut cu aproximativ 70% n anul 2 fa de primul an, respectiv cu 40% n
770anul 3 , n anul 4 fiind cu 32% mai mare dect anul anterior i atingnd punctul maxim n
771perioada 5 la nivelul de 224 753 euro, ceea ce insemna c este de 2.38 mai mare dect n primul
772an, fapt datorat creterii mai rapide a veniturilor din vnzarea marfurilor comparativ cu costul
773bunurilor vndute.
774

ncepnd cu anul 6 MC a nceput s scad, nregistrnd o scdere mai accentuat n

775ultimii doi ani ns la un nivel superior primului an. Tot n acest an firma a decis s
776dezinvesteasc deoarece cererea pe pia a nceput s scad.
777

Cea mai mare scdere a marjei comerciale a fost nregistrat n ultimii doi ani, astfel

778compania a obinut profituri mai mult din plasamente pe termen lung i din vnzarea activelor.
55
56

29

Marja comercial a oricrei vnzri trebuie s fie suficient de mare astfel nct s acopere

779

780costurile directe de suport ale vnzrii (promovare produse, stocare, distributie etc) i costurile
781indirecte de suport ale firmei (management general, activiti administrative).
782 Producia exerciiului = Producia vndut+ Variaia produciei stocate+ Producia
783
imobilizat

Evoluia Produciei Exerciiului


91,677

100,000
69,973

80,000
60,000
40,000
20,000

19,520

30,028

28,050

39,080

11,763

0
-20,000

Anul 1 Anul 2 Anul


3 Anul
4 Anul 5 Anul 6 Anul 7 Anul 8 Anul 9
-3,260
-4,820

784
785
786

Productia exerciiului (QE) - include valoarea bunurilor i serviciilor fabricate" de

787ntreprindere pentru a fi vndute, stocate sau utilizate pentru nevoile proprii.


788

Producia exerciiului (QE) evideniaz dimensiunea activitii comerciale a unei firme

789productive att n relaia cu terii (clienii) prin producia vndut i variaia produciei stocate
790(Qs), pe de-o parte, ct i n relaia cu sine nsi prin producia de imobilizri (Qi), pe de alt
791parte.
792

Producia exerciiului prezint aceleai valori c i variaia stocurilor deinute de ctre

793compania SportsTeam astfel, n primii doi ani se observ c inregistreaz sume pozitive i
794cresctoare, n anul al 2- lea fiind cu aproape 50% mai mare fa de primul an datorit crterii
795stocurilor.
796

n urmtorii ani aceasta este negativ deoarece cererea de pe pia a crescut astfel toat

797producia noastr a fost vndut la un pre mai mic fa de media pieei. Odat cu scderea

57
58

30

798cererii pentru cele dou produse comercializate, firma a nregistrat din nou stocuri, n special
799stocuri cu schiuri.
800

n anul 8 se observ, conform graficului, cea mai mare cretere, de dou ori mai mare

801dect perioad anterioar. Acest lucru se datoreaz, n special, reuitei cercetrii de materii prime
802ce a redus costurile acestora la jumtate dar i formarea de stocurilor mari.
803

Perioada a 9-a a prezentat punctul maxim cnd societatea a nregistrat cele mai mari

804stocuri din cauza scderii cererii dei preurile practicate de ctre noi au fost sub cele ale pieei,
805cu 69 euro pentru schiuri i respectiv 43 euro pentru rachete mai mici.
806 Valoarea adaugat =
807

Producia exerciiului + Marja comercial- Consumuri intermediare

(Cheltuieli cu materii prime, materiale i cheltuieli cu lucrri i servicii executate de teri)

Evoluia Valorii Adugate


200,000
150,000
100,000

128,572
101,897
85,037

187,946
187,205
173,895
151,464

50,000
0
-50,000

Anul 1 Anul 2
Anul 3 181,538
Anul 4

-1,519
Anul 5 Anul 6
Anul 7 Anul 8
Anul 9

808
809
810

Valoarea adugat (VA) reprezint valoarea nou creat de o societate comercial n

811decursul unei perioade de timp determinate, de obicei durata exerciiului financiar.


812

Valoare adugat poate fi interpretat i ca un potenial de remunerare a investitorilor de

813capital (al acionarilor i creditorilor), dar i al angajailor, la care se adaug statul.


814

Valoarea adugat a urmat trendul marjei comerciale n principiu fiind influenat de

815productia exercitiului.
816

n primele cinci etape valoarea adugat a avut un trend cresctor, ca urmare a crterii

817mai accentuate a produciei exerciiului (43,69%) fa de creterea consumurilor intermediare


818(7,64%).
59
60

31

819

n anul 5 VA a atins punctul maxim la nivelul de 187 946 euro, n anul 6 a sczut cu

8207,42%, n anul 7 a crescut cu 7,65%, dup care a urmat o scdere continu datorit creterii
821accentuate a produciei exerciiului, ajungnd pn la valoarea de -1 519 euro n ultima perioad,
822fapt datorat eecului de pe pia de rachete cnd majoritatea producie a fost stocat i a generat
823pierdere semnificativ care a diminuat profitul net al companiei ce a fost n ultima perioad de 82433 573 euro.
825
826 EBE (excedentul brut din exploatare) = Valoarea adaugt + Venituri din subvenii de
827

exploatare Cheltuieli de personal Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte similare

Evoluia EBE
140,000

110,063 110,721

120,000
100,000

102,120

92,177

73,897

80,000
60,000

121,055

45,212

57,122

40,000
20,000
0
-20,000

Anul 1

Anul 2

Anul 3

Anul 4

Anul 5 Anul 6

Anul 7

Anul 9
-19,744

828
829

Anul 8

Excedentul brut al exploatrii (EBE)corespunde rezultatului economic al ntreprinderii

830generat de operaiile de exploatare independent de politica financiar, politica de amortizare i de


831provizioane constituite, fapt ce determin s fie considerat ca indicator esenial n analizele de
832gestiune i n efectuarea analizelor comparative ntre ntreprinderi.
833

Un EBE suficient de mare va permite ntreprinderii rennoirea imobilizrilor sale prin

834amortizri, acoperirea riscurilor din provizioanele constituite i asigurarea finanrii sale care
835antreneaz cheltuieli financiare, iar diferena va fi distribuit statului (impozit pe profit),
836acionarilor (dividende) i/sau conservat prin autofinanare.

61
62

32

Graficul prezint modul de evoluie a indicatorului EBE pe cei nou ani de activitate. Se

837

838observ un trend ascedent ca i n cazul valorii adugate. Creterea valorii adugate este mai
839rapid dect cheltuielile de personal pe care le nregistreaz firma pn n anul 7. n anul 6 se
840observ o mic scdere ce este datorat de nceperea vinderii de utilaje astfel se antreneaz noi
841cheltuieli cu omajul pentru personal. Anul 7 nregistreaz cea mai mare suma deoarece valoarea
842adaugat este nc n cretere n timp ce cheltuielile cu personalul scad din cauza diminurii
843capacitii de producie.

Anul 9 nregistreaz cea mai mic valoare ceea ce nseamna c firma nu a avut suficiente

844

845resurse s plteasc alte impozite i cheltuielile de remunerare a muncii.


846 Rezultatul exploatrii = Excedent brut din exploatare+ Alte venituri din exploatare+ Alte
847

venituri din provizioane- Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele- Alte cheltuieli de

848

exploatare

849

Rezultatul exploatarii
100
80

75.063

60
40

32.622

20
8.637
0
Anul 1
-20

Anul 2

67.990

43.397

Anul 3

41.995

Anul 4

Anul 5

Anul 6

37.355

Anul 7

Anul 8
-28.185

Anul 9

-40
-60

-71.772

-80

850
851
852

Rezultatul exploatrii evalueaz rentabilitatea economic a unei ntreprinderi i

853corespunde activitii normale i curente a ntreprinderii, include i operaiunile efectuate n

63
64

33

854exerciiile anterioare dar aferente exerciiului curent. Nu este luat n calcul activitatea
855corespunztoare operaiilor financiare i extraordinare.
856

Rezultatul din exploatare arat profitul sau pierderea obinit de societate din activitatea

857principal i anume n cazul societii SPORTS TEAM producia i vnzarea de schiuri i


858rachete.
859

n primele perioade sociatatea a nregistrat profit, atingnd nivelul maxim n perioada a

8604-a n valoare de 75. 063, cnd valoarea cererii pe pia a fost maxim.
861

n urmatoarele perioade profitul a nceput s scad ca urmare a crterii mai rapide

862cheltuielilor de exploatare comparativ cu veniturile aferente care n cazul nostru au fost 0, iar n
863ultimele dou etape societatea a inregistrat pierderi foarte mari, nivelul minim fiind n valoare de
864 71, 772, datorit acumulrii de stocuri foarte mari.
865
866
867 Rezultatul financiar = Venituri financiare Cheltuieli financiare

Evoluia rezultatului financiar


38,199

40,000

32,008

30,000
20,000

12,484
5,493

10,000
-3,750 -10,005 -5,700

-4,275

-2,850

0
Anul 1

Anul 2

Anul 3

Anul 4

Anul 5

Anul 6

Anul 7

Anul 8

Anul 9

-10,000
-20,000

868
869
870

Rezultatul financiar -reprezint rezultatul intermediar, obinut de o societate comercial,

871neinfluenat de provizioane i amortizri financiare

65
66

34

872Att profitul ct i pierderea din activitatea financiar pot fi interpretate favorabil respectiv
873nefavorabil, dup caz, n funcie de oportunitile de investire de care beneficiaz entitatea la un
874moment dat i modul de a accepta sau nu finanarea lor prin credit, astfel:
875

a) Dac rezultatul financiar (RF) reprezint un profit situaia poate fi:

876

Favorabil, deoarece

sursele bneti disponibile au fost plasate

877

eficient n activiti de natur financiar obinnd venituri care

878

depesc costurile de finanare a exploatrii.

879

Nefavorabil atunci cnd rezultatul pozitiv se datoreaz neangajrii

880

n operaiuni de creditare pierzndu-se astfel diverse oportuniti de

881

investiii.

882
883

b) Dac rezultatul financiar (RF) reprezint o pierdere situaia poate fi:

Favorabil atunci cnd rezultatul negativ de natur financiar este

884

compensat de surplusul de efecte pe care l-a generat creditarea pentru

885

activitatea de exploatare.

886

Nefavorabil atunci cnd rentabilitatea investiiilor procurate prin creditare

887

este sub nivelul costurilor ocazionate de creditare. Cu alte cuvinte se obine

888

n aceast situaie un efect de levier negativ iar creditarea a prejudiciat

889

practic rezultatele exploatrii.

890

Rezultatul financiar este un indicator care msoar rentabilitatea unei ntreprinderi la

891nivelul fluxurilor financiare.


892

Rezultatul financiar n primele 5 perioade a avut valorii negative, acest lucru se datoreaz

893faptului c primii 5 ani firma noastr a nregistrat numai cheltuieli financiare, ceea ce a dus la un
894rezultat negativ. n cazul nostru, cheltuielile financiare reprezint dobnzile datorate pentru
895mprumtul bancar i descoperirea bancar din a 2-a perioad, n care s-a nregistrat cea mai mare
896scdere a rezultatului financiar.
897

n perioad a 6-a se observ creterea rezultatului, acestu lucru se datoreaz dobnzii

898plasamentelor de 10% , adic au crescut veniturile financiare comparativ cu cheltuielile


899financiare care au fost 0.

67
68

35

900

n ultimul an se observ c rezultatul financiar are cot maxim deoarece trezoreria a

901nregistrat valoarea cea mai mare datorit plasamentelor din anul 8 care au fost n valoare de
902381 992 euro ce au adus venituri financiare de 10% adic 38 199 euro.
903
904
905
906
907 Rezultat net = Profit brut Impozit pe profit
908

Evoluia rezultatului net


60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
-10,000
-20,000
-30,000
-40,000

59,462 54,718

4,106
Anul 1

18,999
Anul 2

31,666

39,890 41,865
3,212

Anul 3

Anul 4

Anul 5

Anul 6

Anul 7

Anul 8

Anul 9
-33,573

909
910

Rezultatul net exprim, n mrimi absolute, rentabilitatea net sau pierderile aferente

911activitii ntreprinderii, dup deducerea din veniturile totale a cheltuielilor totale i a impozitului
912pe profit.
913

Rezultatul net al exerciiului este mrimea care urmeaz s fie supus deciziei de

914repartizare de ctre adunarea general a acionarilor sau asociailor, dup caz.


915

n graficul anterior este prezentat evoluia profitului net, indicator ce arat

916profiturile/pierderile totale obinute de ntreprindere n fiecare an. Se observ un trend ascedent

69
70

36

917n primii 4 ani, ce reprezint i punctul maxim, deoarece piaa era n cretere i astfel toate
918produsele companiei au fost vndute.
919

n anul 5 se observ o mic scdere a profitului cu 8 % , lucru datorat scderii cererii

920pentru produsul rachete i nceperea de formare de stocuri.


921

Tot incepand cu anul 5i piaa schiurilor a nceput s scad, astfel compania nu a mai

922reuit s i vnd toate produsele fabricate n acel an fapt ce a dus la acumularea de stocuri,
923chiar dac preurile oferite de compania noastr au fost mai mici.
924

Tot din acest an am hotrt s ncepem s vindem din utilaje dar n anul 9, cnd toate

925utilajele au fost vndute aveam un stoc foarte mare de produse pentru ambele categorii, i nu am
926reuit s vindem produsele la un pre sub media pieei dar i sub costul mediu ponderat ceea ce a
927dus la o pierdere de - 33 573 euro din cauza cererii mici.
928 Capitalul propriu total = Capital propriu + Prime de capital + Rezerve + Profitul/ Pierderea
929

exercitiului financiar

Capital

232,250

232,25
232,250 232,250 0

Prime de capital

Rezerve

4,106

23,105

54,771

18,999

31,666

Profitul
sau pierderea
4,106
exercitiului financiar:

CAPITALURI PROPRII
- TOTAL
236,356

59,462
346,48
255,355 287,021 3

308,33
232,250 232,250 232,250 5

308,335

81,411
250,70
114,233 168,951 208,841 6

81,411

54,718

-33,573

39,890

41,865

3,212
643,66
401,201 441,091 482,956 4

930

Evoluia capitalurilor proprii


800,000
600,000
400,000

643,664
236,356

287,021

401,201

482,956

610,091

200,000
0
Anul 1 255,355
Anul 2 Anul 3 346,483
Anul 4 Anul 5 441,091
Anul 6

931
71
72

37

Anul 7 Anul 8
Anul 9

253,918

610,091

932

Creterea capitalului propriu net se datoreaz rezervelor ce a dus la mrirea aceastuia de

933aproape 3 ori n ultimul an fa de primul an dei profitul net a nregistrat o valoare negativ n
934acelai an de - 33 573 euro, cnd firma a avut cele mai mari cheltuieli. O alt cauza a acestui fapt
935este i operaiunea de cretere a capitalului n perioada a 8a cu 76 085 euro astfel s-au nregistrat
936i prime de capital pentru ultimii ani de 81 411 euro.
937
938

3.2. Analiza ratelor de rentabilitate


Indicatori

Anul 1
174,64
9

Anul 2
243,77
0

Anul 3
268,31
0

Anul 4
348,07
5

Anul 5

Profit net

4,106

18,999

31,666

Impozit pe profit

781

3,618

Capitaluri proprii

236356

Cifra de afaceri

Dobnda
3750
Rentabilitatea
1,74%
financiara
Datorii pe termen
lung
20,000
284,12
Active totale
8
256,35
Pasive permanente
6
Rentabilitatea
1,72%
economica
Rentabilitatea
2,35%
comerciala

Anul 7
224,44
2

Anul 8
162,41
8

Anu

357,053

Anul 6
308,35
1

59,462

54,718

39,890

41,865

3,212

-33,

6,031

11,326

10,422

7,598

7,974

611

255355

287021

346483

401201

441091

482956

643664

610

6450

5700

4275

2850

11,03%

17,16%

28,500
332,29
7
315,52
1

19,000
386,53
6
365,48
3

7,36%

11,34%

18,31%

7,79%

11,80%

17,08%

7,44%
38,000
307,13
8
293,35
5

13,64%
9,500

9,04%

8,67%

15,05%

10,30%

10,17%

0,59%

15,32%

12,94%

18,65%

1,98%

-3

432,751
410,701

941 Rata rentabilitatii economice =Rezultat inainte de impozite si dobnda/Active totale*100

0
651,70
5
643,66
4

0
490,16
9
482,95
6

940

38

0,50%

0
461,08
1
441,09
1

939

73
74

110

610

610

Evoluia rentabilitii economice


1000.00%
800.00%

0.59%
10.17%
10.30%

600.00%
15.05%
18.31%

400.00%
11.34%
7.36%

200.00%
1.72%
0.00%
Anul 1

Anul 2

Anul 3

Anul 4

Anul 5

Anul 6

Anul 7

Anul 8

-5.50%
Anul 9

-200.00%

942
943

Rata rentabilitii economice coreleaz performanele utilizrii activului total cu capitalul

944investit pentru obinerea acestor performane. Aceast rat este utilizat n special de creditorii
945financiari.
946

Rentabilitatea economic a crescut n primii 4 ani de exerciiu, dup care a nregistrat o

947scdere semnificativ pn n ultimul an, aceasta fiind negativ. Nivelul acestei rate trebuie s
948permit remunerarea acionarilor i creditorilor, n concordan cu riscul asumat.
949

Rentabilitatea economic a urmat aceeai curb ca i profitul i a nregistrat valori

950favorabile n special n perioada3 atunci cnd aceasta a fost mai mare dect rata dobnzii
951aferente creditelor pe termen lung astfel c a generat un efect de levier pozitiv pentru companie,
952iar contractarea de mprumuturi era una rentabil i sustenabil.
953

Descreterea nregistrat pe parcursul perioadei 5 - 9 s-a datorat n special creterii ntr-

954un ritm mai acccelerat a activelor dect profitul companiei.


955

Valorile sczute a acestui indicator ofer informaii managementului i acionarilor de a

956se orienta spre produse noi sau s ofere pe pia un produs inovativ n comparaie cu concurena.
957
958 Rata rentabilitatii financiare = Profit net / Capital propriu *100

75
76

39

Evoluia rentabilitii financiare


1000.00%
800.00%

0.50%
8.67%
9.04%

600.00%
13.64%
17.16%

400.00%
11.09%
7.44%

200.00%
1.74%
0.00%
Anul 1

Anul 2

Anul 3

Anul 4

Anul 5

Anul 6

Anul 7

Anul 8

-5.50%
Anul 9

-200.00%

959
960

Este recomandat o atenie sporit cu privire la gradul de ndatorare n vederea stabilirii

961unei structuri financiare care s permit desfurarea n bune condiii a activitii.


962Rentabilitate financiar a crescut pn n etap a 4-a ca urmare a creterii profitului net ntr-un
963procent mult mai mare dect creterea capitalului propriu.
964

n perioad 5-9 aceast a nregistrat o diminuare semnificativ datorat n special

965diminurii profitului i meninerii capitalurilor proprii la o valoare ridicat. Aceast rat sczut
966i poate face pe acionarii companiei s fie din ce n ce mai puin interesai s sprijine
967dezvoltarea firmei prin aportul unor noi capitaluri sau prin renunarea pentru o perioad limitat,
968la o parte din dividendele cuvenite.
969 Rata rentabilitatii comerciale = Rezultat net/ Cifra de afaceri * 100
970

77
78

40

Evoluia rentabilitii comerciale


1000.00%
1.98%

800.00%
18.65%
12.94%

600.00%
15.32%
17.08%

400.00%
11.80%
7.79%

200.00%
2.35%
0.00%

-30.41%
Anul 1 Anul 2 Anul 3 Anul 4 Anul 5 Anul 6 Anul 7 Anul 8 Anul 9

-200.00%

971
972

Rata rentabilitii comerciale, vizeaz n esen eficiena capitalului economic alocat

973activitii productive a ntreprinderii. Aceasta exprim n fapt procentul de adaos comercial practicat
974de entitate.

n primii 4 ani acest indicator, conform graficului, prezint o cretere din cauza

975

976profitului net ce prezint o cretere mai rapid dect cifra de afaceri. n anul 4 rezultatul net
977prezint o cretere de 87% n timp ce cifra de afaceri de doar 29%, fapt ce a dus la o rat de
97817,08%. Anul 7 nregistreaz cea mai mare valoare, acest lucru se datoreaz creterii profitului
979cu 5% fa de perioad anterioar dei se preconiza un trend descendent n timp ce cifr de
980afaceri a sczut cu 28% fa de perioad 6.
981

Ultimul an prezint cea mai mic valoare cnd profitul a nregistrat o valoare negativ

982deoarece firm noastr nu a reuit s vnd produsele fabricate n acel an i nici stocurile mari
983acumulate din perioadele anterioare, iar cifra de afaceri a nregistrat o valoare prea mic de 110
984405 euro ce nu a reuit s acopere pierderea.
985
986
987
Indicatori de lichiditate
Active circulante
Datorii curente
Stocuri
79
80

3.3. Analiza echilibrului financiar pe baza ratelor de lichiditate si


solvabilitate
Anul 1
73,378
27,772
29,650

Anul 2
93,388
13,783
0

Anul 3
104,047
16,776
0

Anul 4
133,286
21,053
0
41

Anul 5
139,751
22,050
9,963

Anul 6
232,331
19,990
41,751

Anul 7
308,169
7,213
93,901

Anul 8
504,455
8,014
165,224

Anul 9
553,341
0
82,557

Creante
Lichiditate generala
Lichiditate rapida
Lichiditate imediata

29,108
2.64
1.57
0.53

40,628
6.78
6.78
3.83

44,718
6.20
6.20
3.54

58,012
6.33
6.33
3.58

59,508
6.34
5.89
3.19

51,391
11.62
9.53
6.96

37,407
42.72
29.71
24.52

27,069
62.95
42.33
38.95

988
989 Lichiditatea generala = Active Circulante / Datorii Curente

Evoluia lichiditii generale


62.95

70
60
42.72

50
40
30
20
10

2.64

6.78

6.33

6.34

Anul 4

Anul 5

6.2

11.62

0
Anul 1

Anul 2

Anul 3

Anul 6

Anul 7

Anul 8

09
Anul

990
991

Lichiditatea general sau curent este una dintre cele mai importante rate financiare ale

992unei companii i msoar capacitatea acesteia de a plti datoriile pe termen scurt utiliznd
993activele pe termen scurt din bilan.
994

Lichiditatea general este considerat a fi un bun indicator al capacitii ntreprinderii de

995a-i achita facturile i de a rambursa creditele contractate. Limitele acestui indicator sunt: <1
996lichiditate slab i >1 lichiditate bun.
997

Cu ct valoarea acestui indicator este mai mare, cu att compania are o capacitate mai

998mare de a-i plti datoriile curente fr s apeleze la resurse pe termen lung sau la noi
999mprumuturi.
1000

n cazul companiei noastre, lichiditatea generala a crescut n perioada a 2-a fa de

1001perioada anterioar cu 157%, ceea ce nseamn c au fost vndute toate stocurile existente,
1002rezultnd astfel resurse pentru a plti datoriile pe termen scurt (furnizori, dobanda curent).
1003

n perioada 3 a sczut cu 8,5%, ns din perioada 4 pn in 8 a nregistrat din nou creteri

1004ceea ce nseamn c societatea se ncadreaz n limitele unei lichiditti bune.

81
82

42

18,400
0.00
0.00
0.00

1005

Dup cum se observ din graficul prezentat, n perioadele 7 i 8, acest indicator este

1006foarte mare ceea ce indic nivele excesive ale numerarului, stocuri foarte mari devenite inutile,
1007comparativ cu nevoile curente. n acelasi timp, compania s-ar putea s nu profite din plin de
1008capacitatea sa de ndatorare comercial pe termen scurt.
1009

n ultima perioad lichiditatea general a nregistrat o valoare subunitar,deci firma are

1010nevoie s se imprumute sau s vand o parte din activele imobilizate pentru a-i plti datoriile i
1011a evita falimentul.
1012

Valoarea optim pentru acest indicator este n jur de 2, ns ea poate varia n funcie de

1013sectorul de activitate.
1014

Firma noastr, cum este prezentat anterior, i poate achita datoriile curente deci are o

1015lichiditate general bun. Indicatorul prezint un trend ascendent deoarece activele circulante
1016cresc mai ales din cauza conturilor la bnci i a plasamentelor n timp ce datoriile curente sunt
1017formate doar din banii datorai furnizorilor.
1018
1019
1020
1021
1022
1023
1024
1025 Lichiditatea rapida = (Active circulante - Stocuri) / Datorii Curente

83
84

43

Lichiditate rapida
42.33

50
40

29.71

30
20
10

1.57

6.78

6.2

6.33

5.89

Anul 4

Anul 5

9.53

0
Anul 1

Anul 2

Anul 3

Anul 6

Anul 7

Anul 8

09
Anul

1026
1027

Lichiditatea rapid exprim capacitatea ntreprinderii de a-i achita obligaiile pe termen

1028scurt din activele curente mai puin stocurile care sunt considerate ca fiind cele mai puin lichide
1029din activele curente.
1030

Valorile de referin ale indicatorului sunt:

1031 - valoarea minima este 0,65 - sub acest nivel firma se afl n pericol de incapacitate de plat
1032 -

valoarea maxim este 1,00 - peste aceast valoare se consider c nu se utilizeaz

1033corespunztor activele curente


1034

Valoriile lichiditii rapide ce rezult n urm calcului pentru firm noastr exprim

1035faptul c ntreprinderea poate s-i acopere obligaiile curente din activele curente dar mai poate
1036nsemna c ntreprinderea nu i utilizeaz bine activele curente, avnd valorii foarte mari peste
1037valoarea maxim de 1. Aceasta prezint un trend ascedent n cele 8 perioade analizate fapt ce duce
1038la asigurarea mpotriva riscului incapacitii de plat.
1039

Aceast cretere se datoreaz activelor circulante ce nregistreaz valorii din ce n ce mai

1040mari de la an la an n timp ce datoriile curente se micoreaz ajungnd n anul 8 la valoarea


1041maxim de 42.19% i n anul 9 la valoarea 0 cnd toate datoriile pe termen scurt sunt pltite.
1042
1043
1044
1045 Lichiditate imediata= (Active circulante - Stocuri - Creante) / Datorii Curente
85
86

44

Evoluia lichiditii imediate


38.95
40
35
30

24.52

25
20
15
10
5

0.53

6.96

3.83

3.54

3.58

3.19

Anul 2

Anul 3

Anul 4

Anul 5

0
Anul 1

Anul 6

Anul 7

Anul 8

09
Anul

1046
1047

n primul an firm noastr nregistreaz valoarea de 0.53 ce se afl sub valoarea minim

1048ceea ce a condus i la descoperirea bancar de 14 402 euro, prezent in anul 2, deoarece datoriile
1049curente au fost mult mai mari deca disponibilitatiile. Din anul 2 se observ o crete a ratei pn n
1050anul 8 cnd ajunge la 38.82% ceea ce nseamn c se pot acoperii datoriile curente dar i
1051ncapacitatea firmei de a-i gestiona disponibilitile intr-un mod ct mai eficient. Aceast cretere
1052din anul 6 se datoreaz vnzrii de utilaje i a creterii de capital ce a dus la majorarea lor. n anul
10539 se nregistreaz valoarea 0 deoarece firm nu mai are datorii curente ce trebuie s fie acoperite.

Indicatori de
solvabilitate
Datorii pe termen lung

Anul 1

Anul 2

Anul 3

Anul 4

Anul 5

Anul 7

Anul 8

20,000

38,000

28,500

19,000

CPR

236,356

255,355

287,021 346,483

0
643,66
4

Gr de indatorare

0.11796

0.12261 0.07498

0.14881

0.0993 0.05484

9,500
0
0
401,20
441,091 482,956
1
0.0381
2 0.01128
0
0.0236
0
0
8

Levierul 0.0846181
1054

Ratele de solvabilitate

1055
1056

87
88

45

Anul 6

1057 Gradul de ndatorare = (Datorii pe termen lung la nceputul anului + Datorii pe termen scurt
1058

la sfritul anului) / (Capitaluri proprii la nceputul anului + Capitaluri proprii la sfritul

1059

anului)

1060

Indicatorul evideniaz proporia finanrii datoriilor pe termen lung ale societii pe

1061seama capitalurilor proprii. O diminuare a nivelului acestui indicator reflect o ntrire a


1062capacitii de autofinanare pe termen scurt, mediu i lung.
1063

Se observ c, gradul de ndatorare pentru societatea noastr se ncadreaz sub 30% ceea

1064ce nseamn c societata prezint un risc financiar sczut. Acest indicator a sczut pn n
1065perioad a 5-a cnd gradul de ndatorare a fost 0 i s-a meninut acest rezultat pn n ultima
1066perioad, astfel firm putnd s se autofinaneze.
1067 Levierul financiar
1068

Levierul financiar reprezint raportul dintre datoriile pe termen lung i capitalurile

1069proprii, reflectnd capacitatea managerilor financiari de a atrage resurse externe pentru a


1070dinamiza eficient capitalurilor proprii.
1071

Aceast valoare n cazul de fa este subunitar ceea ce nseamn c ntreprinderea are un

1072grad sczut de ndatorare. Acest indicator atinge i valoarea 0 n ultimele 4 perioade i cum se
1073observ i din gradul de ndatorare nu are probleme n ceea ce privete finanarea.
1074
1075

3.4. Analiza echilibrului financiar pe baza fondului de rulment patrimonial


Indicatori

Anul 1

Anul 2
213,75
0
0
213,75
0
0

Anul 3
228,25
0
0
228,25
0
0

Anul 4
253,25
0
0
253,25
0
0

Anul 5
293,00
0
0
293,00
0
0

1. ACTIV PERMANENT

210,750

- Imobilizari necorporale

- Imobilizari corporale

210,750

- Imobilizari financiare
2. ACTIVE TEMPORARE
din care:

36,540

39,849

50,974

44,180 114,849

- Active de trezorerie

36,540

39,849

50,974

44,180

45,669

Investitii financiare pe
term scurt

69,180

3. PASIVE ERMANENTE

256,356

293,35
5

315,52
1

365,48
3

410,70
1

4. PASIVE TEMPORARE
din care:

27,772

13,783

16,776

21,053

22,050

89
90

46

Anul 6
228,75
0
0
228,75
0
0

441,09
1

Anul 7
182,00
0
0
182,00
0
0
165,59
1
40,742
124,84
9
482,95
6

Anul 8
147,25
0
10,000
137,25
0
0
302,24
2
0
302,24
2
643,66
4

19,990

7,213

8,014

Anul 9
56,750
5,000
51,750
0
451,474
69,482
381,992
610,091
0

- Pasive de trezorerie

5,000

9,500

9,500

9,500

FR

45,606

79,605

87,271 112,233

NFR

45,606

43,065

47,422

61,259

TN

36,540

39,849

50,974

CF=TN

36,540

3,309

11,125

9,500
182,70
1
73,521
109,18
0
58,206

0
212,34
1
166,67
2

0
300,95
6
260,21
4

0
496,41
4
496,44
1

45,669

40,742

-27

69,482

-63,511

-4,927

-40,769

69,509

1076
1077

Indicatorii financiari, fondul de rulment (FR), nevoia de fond de rulment (NFR),

1078trezoreria neta (TN), au ca scop caracterizarea echilibrului financiar al firmei.


1079
1080 FR = Capitaluri permanente Active imobilitate =(Capitaluri proprii + Datorii pe termen
1081
1082

lung) Active imobilizate


FR mai este denumit i capitalul de lucru net (Net Working capital) i reprezint sursa

1083permanent de finanare a ntreprinderii.

Evoluia Fondului de rulment


600,000

553,341
496,414

500,000
400,000

300,956

300,000
182,701

200,000
100,000

45,606

79,605

87,271

Anul 2

Anul 3

212,341

112,233

0
Anul 1

Anul 4

Anul 5

Anul 6

Anul 7

Anul 8

Anul 9

1084
1085

Fondul de rulment arat n ce msur pasivul permanent (resursele financiare

1086permanente) acoper activul permanent (activele imobilizate), iar ceea ce rmne peste aceast
1087acoperire poate fi folosit pentru finanarea activelor circulante. Calculul fondului de rulment
1088pune n evidena echilibrul financiar pe termen lung i anume reprezint partea din capitalurile
1089permanente rmas dup finanarea imobilizrilor, pe care ntreprinderea o repartizeaz finanrii
1090activelor circulante.
91
92

47

0
553,341
483,859

1091

Odat cu creterea fondului de rulment, marja de securitate a companiei a crescut, ceea

1092ce arat c o parte mai nsemnat din activele circulante este finanat din capitaluri permanente.
1093Societatea i-a propus aceast cretere a fondului de rulment cu scopul de a putea susine o
1094investiie pentru creterea capacitii de producie i gradului de independena.
1095

Un fond de rulment pozitiv indic o situaie n care resursele pe termen lung acoper

1096integral nevoile pe termen lung, surplusul de resurse putnd fi utilizat pentru acoperirea nevoii de
1097fond de rulment.
1098

Grafiul prezentat arat evoluia pozitiv a fondului de rulment astfel resursele cresc mai

1099rapid dect nevoile societii SportsTeam. Aceast situaie se apreciaz ca fiind favorabil pentru
1100ntreprindere, fondul de rulemnt are o cretere semnificativ din primul an cnd s-a nregistrat
1101valoarea de 45 606 euro pn n perioad a nou cnd a fost de 553 341 euro, o valoare de 12 ori
1102mai mare.
1103 NFR = Active circulante Trezoreria Datorii curente

Evoluia necesarului de fond de rulment


600,000
496,414 483,859

500,000
400,000
300,000

260,214
166,672

200,000
100,000

45,606

43,065

47,422

61,259

73,521

Anul 1

Anul 2

Anul 3

Anul 4

Anul 5

0
Anul 6

Anul 7

Anul 8

Anul 9

1104
1105Nevoia de fond de rulment cai indicator de echilibru financiar pe termen scurt reprezint partea
1106din activele circulante ce trebuie finanate din surse permanente, respectiv activele cu termen de
1107lichiditate sub un an care urmeaz s fie finanate din surse cu exigibilitate peste un an.
1108

Din graficul de mai sus se observ c valorile acestui indicator sunt pozitive, ceea ce

1109presupune c nevoia de finanare n exploatare este mai mare dect sursele de finanare n

93
94

48

1110exploatare. Aceast se datoreaz faptului c inreprinderea are stocuri reduse i obligaii


1111ridicate(furnizorii accept plat pn la 60 de zile).
1112

Pe ntreaga perioad analizat compania a asigurat finanarea activelor circulante din

1113resurse permanente, ce reprezint partea din fondul de rulment pozitiv neutilizat pentru
1114finanarea nevoilor permanente.
1115

Dup cum se observ i n grafic acesta a crescut pn n anul 8 cnd a atins punctul

1116maxim de 496 414 euro, de aproximativ 11 ori mai mare dect n primul an.
1117

Ultimul an analizat prezint o mic scdere de 0.03% lucru ce se datoreaz creterii

1118valorii trezoreriei din anul 9 fa de anul 8 dei activele circulante au crescut.


1119

Dac comparm FR cu NFR pe toate cele 9 perioade vom observa c FR nu este mai mic

1120dect NFR ceea ce nseamn c societatea nu a trebuit s apeleze la resurse de trezorerie pentru a
1121finana o parte din NFR.
1122 TN = Fondul de Rulment Nevoia de Fond de Rulment = Investitii pe termen scurt +
1123

Disponibilitati Credite pe termen scurt

Evoluia trezoreriei nete


120,000

109,180

100,000
80,000

69,482

60,000
40,000

36,540

39,849

Anul 2

Anul 3

50,974

45,669

40,742

20,000
0
-20,000

0 1
Anul

Anul 4

Anul 5

Anul 6

Anul 7

-27 8
Anul

Anul 9

1124
1125

Trezoreria net este un indicator al echilibrului financiar curent care reflect imaginea

1126disponibilitilor monetare i a plasamentelor pe termen scurt, aprute din evoluia curent a


1127ncasrilor i a plilor sau a plasrii excedentului monetar.
1128

Cu ajutorul trezoreriei nete putem vedea dac activitatea desfurat de compania noastr

1129a fost una eficient .


95
96

49

1130

O trezorerie net pozitiv, ca n cazul nostru semnific faptul c din activitatea de

1131exploatare se degaj un surplus monetar.


1132

n primul an, din cauza plilor mai mari dect a ncasrilor, trezoreria net a nregistrat

1133valoarea 0 ceea ce a dus la o descoperire de cont de - 14 402 euro, dar acest lucru a fost remediat.
1134Se observ creterea acesteia pn n anul 5 cnd ajunge la 50 974 euro, cnd pia era n
1135cretere i astfel vnzrile erau mari i plile mai mici. Odat cu declinul pieei ncasrile au
1136sczut n timp ce plile au avut un trend ascendent.
1137

Din anul 6 s-a decis vnzarea de utilaje ce a dus la o meninere a acestui indicator dar i

1138decizia de a investii disponibilitile companiei n plasamente.


1139

Anul 8 prezint p valoare negativa n principal din cauza cheltuielilor cu stocurile extrem

1140de mari, astfel ncasrile au fost egale cu plile. n anul 9 s-a hotrt vnzarea a unui numr
1141mare de utilaje, astfel unele cheltuieli au sczut ce a dus la punctul maxim al trezoreriei nete de
114269 482 euro.
1143
3.5.
Risc faliment Metoda Altman
T1 -Rata rentabilitatii economice
(Profit brut/Active totale) x100
T2 - Gradul de acoperire a activelor din venituri
T3 - Gradul de acoperire a datoriilor totale pe seama capitalului

(Venituri totale/Active totale)x100

propriu

(Capital propriu/Datorii totale) x100


( Active circulante - Datorii circulante )/ Active totale

T4 - Ponderea excedentului brut de exploatare in active totale


T5 - Rata rentabilitatii economice preconizate pe seama profitului

* 100

reinvestit
(Profit reinvestit/Active totale) x100
1144Z = 3.3 x T1 + 0.99 x T2 + 0.6 x T3 + 1.4 x T4 + 1.2 x T5

Rezultate:
Z < 1,5 : faliment iminent;
Z = 1,81 - 2,70 : deficit de lichiditati;
Z = 2,71 - 2,99 : solvabilitate, risc redus;
Z > 3 : solvabilitate ridicata, risc inexistent;

Anul 1
3.86
Rata
T1

97
98

Anul 2
4.37

Anul 3
5.41

1.72%

7.36%

Anul 4
7.19
3
11.34
%

Anul 5
9.49
4
18.31
%

Anul 6
15.03
5
15.05
%
50

Anul 7
41.92
6
10.30
%

Anul 8
49.60

Anul 9
1.46

7
10.17
%

8
0.59%

9
0.00
%

T2
T3
T4
T5

61.47
%
494.7
6%
16.05
%

79.37
%
493.1
3%
25.92
%

80.74
%
633.9
4%
26.26
%

90.05
%
865.0
6%
29.04
%

0.00%

1.34%

5.72%

8.19%

82.51
%
1271.6
4%
27.20
%
13.74
%

66.88
%
2206.5
6%
46.05
%
11.87
%

45.79
%
6695.6
3%
61.40
%

24.92
%
8031.7
4%
76.18
%

8.14%

6.42%

18.10
%
0.00
%
90.70
%
0.53
%

1145

Evoluia riscului de faliment


60.00
49.60

50.00

41.92

40.00
30.00
20.00
10.00

15.03
3.86

4.37

5.41

7.19

Anul 1

Anul 2

Anul 3

Anul 4

9.49
1.46

0.00
Anul 5

Anul 6

Anul 7

Anul 8

Anul 9

1146
1147TI - indica o msura a flexibilitii companiei. Cu ct rezultatul acestui raport este mai mare, cu
1148att capitalul circulant este mai bine folosit.
1149T2 msoar capacitatea de finanare intern a companiei; este recomandat ca valoarea
1150raportului sa fie ct mai mare.
1151T3 exprim gradul de ndatorare a companiei prin mprumuturile pe termen lung. n practica
1152evalurii companiilor din ara noastr, la numrtorul raportului se utilizeaz capitalul social;
1153rezultatul raportului se recomand s fie ct mai mare.
1154 T4 semnific rata de rentabilitate economica sau de eficien a utilizrii activelor; raportul este
1155dorit sa fie cat mai mare.
1156T5 msoar randamentul activelor, indicator de eficien economic a utilizrii acestora i
1157exprima rotaia activului total n cifra de afaceri. Cu ct activitatea este mai eficient, cu att
1158vnzrile vor fi mai mari, iar activele se vor rennoi mai repede n cifra de afaceri.
1159

Conform interpretrii scorului firm prezint o situaie favorabil n toi anii analizai,

1160chiar n cretere datorit scderii datoriilor totale, n timp ce capitalul propriu total crete.
99
100

51

1161

Anul 9 prezint o rat de 1.46% a scorului o situaie nefavorabil cnd cheltuieli

1162companiei sunt mari ce a condus la pierdere i la apropierea acesteia ctre faliment.


1163

101
102

52