Preurile la petrol, ateptrile inflaioniste, i politica monetar

Scderea puternic a preurilor la petrol ncepnd la sfritul anului 2014, au dus la

scderea pe termen scurt a inflaiei, strnind o dezbatere cu privire la efectul lor asupra inflaiei
i economiei mondiale (de exemplu, Banca Mondial 2015). Acest lucru a dus la deteriorarea
convingerii publicului n capacitatea autoritilor monetare de a stabiliza inflaia pe un termen
mediu, avnd ca posibile cauze:

Un accent mai mare pus de ctre autoritile monetare pe stabilizarea activitii

economice n comparaie cu stabilizarea inflaiei;
Comportamentul asimetric a bncilor centrale n ceea ce privete abaterile negative din
inta de inflaie;
Percepia publicului cu privire la eficacitatea politicii monetare n jurul valorii de limita
inferioar zero.

Acest scdere a impins unele economii care deja se confruntau cu o inflaie foarte sczut n
deflaie. Mai surprinztor, datele din SUA, zona euro, Marea Britanie i Israel arat c preurile
petrolului au o corelaie puternic cu anticipaiile inflaioniste pe termen mediu.
Descompunerea modificrilor preurilor la petrol
Efectul preurilor la petrol pe o estimare a inflaiei pe cinci ani este surprinztoare, deoarece
produsele din domeniul petrolului sunt o mic parte din IPC (index pre consumator). O
posibilitate este ca preurile petrolului afecteaz costurile de producie. O alt posibilitate este ca
cererea agregat la nivel global afecteaz att preurile de petrol i preurile altor bunuri. Orice
combinaie a acestor explicaii este de asemenea posibil. Prin urmare, o parte din scderea
recent a preurilor petrolului reflect o ncetinire a economiei mondiale, concluzie la care se
ajunge i atunci cnd se studiaz relaia dintre alimentarea cu petrol (cantiti) i a preuri. O
corelaie pozitiv ntre cantitatea i preul este sugestiv ocurilor cererii i una negativ este
sugestiv pentru ocurile de aprovizionare.
Pentru a ncheia, rezultatele noastre indic faptul c scderea preurilor la petrol reflect att o
scdere a cererii globale de bunuri i un oc mare de aprovizionare pozitiv n industria petrolier.
Putem concluziona c relaia strns dintre preurile petrolului i anticipaiile inflaioniste
reflect o relaie strns ntre cererea global i anticipaiile inflaioniste pe termen mediu,
precum i un efect sporit de ocuri idiosincratice de aprovizionare cu petrol pe anticipaiile
inflaioniste.