Piata monetara

I.Conceptul de moneda si rolul sau in economie

Def.: Moneda - în sens curent = bani ce semnifica disponibilitati de
plata si disponibiltati economice. În sens larg moneda este ansamblul mijloacelor
de plata de care dispun agentii economici pentru a-si regla tranzactiile
Moneda este
obiectul tranzactiilor pe piata monetara.Prin moneda sunt reprezentate
veniturile(salarii,profituri),cererea si consumul.Intre producator si consumator
exista « valoarea de schimb » a bunurilor si serviciilor.Atunci cand exista un
intermediar comun si acceptat de toti,numit « moneda »,valoarea de schimb se
numeste « pret » .Cum moneda are un cost de productie,se poate postula ca
moneda apare acolo unde beneficiile sale exceda costurile,adica acolo unde
schimburile depasesc un prag minimal.

Conditiile necesare pentru functionarea pietei monetare sunt :

moneda,masa monetara si sistemul bancar.

In teorie se face distinctia intre notiunile : bani si moneda.

BANII sunt marfa marfurilor,mijloc general de plata recunoscut,acceptat si folosit

de toata lumea.

MONEDA este un ban cu valoare intrinseca( exemplu,banul confectionat din

aur,argint)

Moneda reprezinta institutia iar banul este forma concreta a monedei.

Moneda este un semn de garantare a puterii de cumparare,la

purtator,emis de catre sfat,avand caracter impersonal si valoare reala variabila
si a carui functionare se bazeaza pe incredere.

In evolutia istorica a banilor se disting urmatoarele perioade :

1.Etapa banilor-marfa –schimbul se efectua direct,marfa contra marfa,si purta

numele de troc.
2.Etapa banilor moneda-aurul si alte metale pretioase sunt institutionalizate ca
moneda prin baterea lor de catre autoritatea publica.

3.Etapa banilor-hartie( banilor-fiduciari)-pe masura dezvoltarii economiei

,monedele metalice,cele de aur,au devenit insuficiente si a aparut nevoia de a fi
inlocuite cu altfel de bani.Aici banii au devenit semne ale valorii,bani fara valoare
intrinseca.

4.Etalonul banilor de cont(bani de banca,moneda scripturala)-banii de cont

constau in disponibilitatile banesti aflate in conturile bancare sau la casele de
economii pe numele agentilor
economici(persoane,institutii,intreprinderi)Circulatia acestora are loc prin
virament sau prin transferuri de cifre dintr-un cont in altul.

5.Etapa banilor electronici –acesti bani reprezinta cartele magnetice sau carti de
credit utilizate ca mijloace de plata sau de transfer ale fondurilor si cu ajutorul
carora se pot obtine sume in numerar(introducandu-se in masini automate de
operare).

Odata cu dezvoltarea relatiilor bancare banii au capatat urmatoarele

forme :

1.Biletul de banca-semnul banesc direct utilizabil ;

2.Moneda divizionara –semne banesti sub forma unor piese metalice;

3.Moneda scripturala- reprezinta disponibilitati banesti in conturi banare.Se mai

numesc bani de cont,bani electronic.90% din totalul circulatiei monetare se
bazeaza pe moneda scriptural;

4.Moneda de calcul-bani fictivi utilizati ca numitor comun in cazut circulatiei

paralele a mai multor monede.(exemplu,EURO in Uniunea Europeana);

5.Bani de tezaur-pentru acoperirea unor deficite bugetare ;

6.Bani de credit-biletul de credit,cecuri si alte titluri de creanta ;

7.Moneda de rezerva-valute pastrate la banca centrala pentru diferite operatiuni
de schimb international ;

In conditiile contemporane,banii urmaresc urmatoarele functii :

1.Masura a valorii-calitate a monedei de a cuantifica marimea absoluta a valorii

marfii ;

2.Mijloc de circulatie-presupune trecerea banilor de la un detinator la altul ;

3.Mijloc de plata-apare ca urmare a necoincidentei dintre momentul aparitiei

unui angajament de livrare a marfii si momentul efectiv al acestei
livrari(exemplu,plata salariilor) ;

4.Mijloc de economisire(tezaurizare)-poate fi utilizata de oricine,pentru orice

marfa,in orice moment.

5.Bani universali-capacitatea banilor de a servi pentru circulatie sau stingere a

obligatiilor pe plan international.Doar monedele puternice pot servi pentru
aceasta functie(dolarul american,yenul japonez,marca germana).

II.Cererea si oferta de bani

Piata monetara este cea care realizeaza operatiile cu capitalul pe termen

scurt si mediu.Este formata din doua component: cererea si oferta de bani.

Cererea de moneda se refera la dorinta obtinerii monedei de catre agentii

economici. Cererea reprezintă nevoile de bunuri si servicii care se satisfac prin
intermediul pietei.

Exista mai multe motive ale detinerii de moneda.Mult timp s-a tratat
moneda si circulatia monetara numai ca mijlocitor al circulatiei
marfurilor.J.M.Keynes considera ca moneda poate fi solicitata nu numai pentru a
procura alte bunuri ci si in sine pentru scopuri specifice.Ca urmare moneda joaca
un rol activ in economie.Exista patru mobiluri are cererii de moneda sub forma de
lichiditate .

1.Mobilul venitului;

2.Mobilul afacerilor;

3.Mobilul precautiei;

4.Mobilul speculatiei

Oferta de moneda reprezintă cantitatea de bunuri sau servicii pe care un

agent economic este dispus să o ofere spre vânzare într-o anumită perioadă de
timp.Nu depinde de rata dobanzii.In asigurarea ofertei de moneda sunt implicati
trei categorii de agenti monetari –banca centrala;

-bancile comerciale;

-trezoreria.

Crearea de moneda presupune indeplinirea simultana a doua conditii

a. Tiparirea de moneda centrala

b. Introducerea monedei centrale in circulatie
Oferta este:
c. este cantitatea de moneda pusa în circulatie în cadrul unei tari
d. ·        în mod concret masa monetara = suma tuturor tipurilor de moneda
detinuta de agentii economici si de persoane care utilizeaza aceeasi
moneda
e. ·        masa monetara este abordata ca un flux pe o anumita perioada si
aceasta trebuie sa fie egala cu valoarea bunurilor si serviciilor monetare.
f. ·        fluxul de moneda dintr-o perioada care reflecta fluxul real de bunuri si
servicii.

III.Puterea de cumparare a monedei si masa monetara

 Prin valoarea monedei se intelege capacitatea sau puterea de cumparare a
monedei si este data de cantitatea de bunuri si servicii care poate fi
achizitionata cu o unitate monetara.

Stabilirea valorii oficiale a monedei nationale s-a concretizat in valoare

paritara.Aceste valori paritare au fost exprimate prin intermediul etalonului de
aur,intr-o cantitate determinata de aur.Numitorul comun de apreciere a doua
sau mai multor monede nu mai este aurul,ci o anumita moneda.

Valoarea reala a monedei exprima puterea de cumparare si se determina

prin raportare la economia din care provine moneda respectiva.

Masa monetara reprezinta ansamblul mijloacelor de plata existente intr-o

economie nationala.

Moneda efectiva (numerarul,banii cash) – reprezinta activele caracterizate

prin lichiditate perfecta.Se poate converti rapid in bunuri si servicii sau stinge
imediat o datorie.

Moneda de cont – se refera la disponibilitatile in conturi curente avand

acelasi grad de lichiditate cu moneda efectiva.

Daca masa moentara creste iar activitatea economica stagneaza,puterea de

cumparare a unei unitati monetare scade,iar preturile cresc.Acest fenomen
duce la deprecierea monetara.

Cauzele care pot provoca o crestere mai rapida a masei monetare sunt:

1.Deficitul bugetar;

2.Creditul bancar;

3.Excedentul balantei de plati externe;

4.Intarea in circulatia monetara a banilor care anterior erau tinuti in rezerva.

IV. Creditul.Bancile si institutiile financiare contemporane

 Creditul – este o categorie importanta a relatiilor economice de piata.Prin
credit se intelege si schimbul de bunuri actuale contra bunurilor viitoare.

Relatiile de credit rezulta din operatiuni economice ca : vanzarea de marfuri a

caror plata urmeaza sa se faca la o data ulterioara numita scadenta;acordarea de
imprumuturi in bani unor persoane fizice sau juridice pe o perioada determinata.

Sursa creditelor sunt economiile,sumele temporar disponibile,excedentele.

Clasificarea creditului se poate face dupa mai multe criterii:

1.Dupa forma in care se acorda relatii de credit comercial si bancar;

2.Dupa relatiile pe care le implica : credit privat si public;

3.Dupa termenul pentru care se acorda : credit pe termen scurt,pe termen

lung;

4.Dupa conditiile de acordare : credit personal si real;

5.Dupa scopul urmarit de cel ce se imprumuta : credit pentru productie,de

exploatare,de ameliorare.pentru investitii;

6.Dupa locul agentilor : credit intern si international.

Bancile – institutii financiare care concentreaza mijloace de plata si acorda

credite agentilor economici solicitnti asigurand functionarea echilibrata a
economiei.

Se disting 4 tipuri de banci :

1.Banca de emisiune(banca centrala)- atributia principala este de a asigura

stabilitatea monetara si de a veghea la compatibilitatea acesteia cu expansiunea
economica.Principalele functii sunt -emisiunea de bancnote;

- concentrarea rezervelor banesti ale bancilor

comerciale;
 -influentarea directa si indirecta a columului si
costului creditului;

-acordarea de imprumuturi statului;

2.Bancile de depozit sau comerciale – sunt intermediari financiari.Functii :

-atragerea de mijloace banesti temporar disponibile;

-efectuarea de viramente;

-acordarea de credite;

-vanzarea si cumparea de valuta

3.Bancile de afaceri;

4.Bancile specializate.

In Romania ,sistemul bancar-financiar si de asigurari are structura:

1.Banca Nationala a Romaniei-conceputa ca organism al statului,supravegheata

de parlament,cauta sa mentina puterea de cumparare a monedei,are capital
public;

2.Societatile bancare – cu statut de societati comerciale pe actiuni (Banca

Comerciala Romana);

3.Bancile comerciale cu capital integral particular (Banca Comerciala Ion

Tiriac,Eximbank);

4.Casele de economii( Casele de Economii si Consemnatiuni,Bank Post);

5.Institutii de credit mutual (cooperativele de credit,casele de pensii);

6.Societatile de asigurare ( ASIROM S.A,ASTRA S.A,CAROM S.A).

Sistemul bancar indeplineste functiile:

-atragerea de disponibilitati monetare;

-acordarea de credite;

-gestionarea conturilor deponentilor;

-organizarea infiintarii de societati comerciale si operatiuni cu titluri de valoare;

-crearea de instrumente financiare proprii;

-vanzari-cumparari de valuta.

Piata monetara este o piata organizata,institutionalizata,cu mecanisme de

interventie din partea autoritatilor monetare,cu un ansalmblu de reguli impuse
intregului sistem bancar-financiar,care sa permita orientarea economiei nationale
pe termen mediu si lung.

Piata capitalului(financiara)

1.Continutul pietei capitalului

In cadrul pietei capitale fluxurile monetare au un rol foarte important.Nu
exista o separatie neta intre piata monetara si piata capitalului.Ambele fac parte
din pietele de capital.

In economia de piata tranzactiile apa,atat ca fluxuri

monetare(cumparatorul cedeaza moneda cand cumpara) cat si ca fluxuri
reale(vanzatorul cedeaza bunuri economice pe bani).Moneda si bunurile,care fac
obiectul schimbului,sunt active (au capacitatea sa genereze venituri in viitor)

Activele pot avea o forma fizica(reprezentata de bunurile de

productie) si o forma financiara(sunt cuprinse depozitele monetare si hartiile de
valoare pe termen scurt si pe termen lung).Activele nu au caracter negociabil si
prezinta un grad ridicat de siguranta.

Continutul pietei capitalului consta in atragerea disponibilitatilor banesti in

activitatea economica si in miscarea capitalurilor intre agentii economici din
acelasi domeniu de activitate.

Piata capitalului reprezinta piata titlurilor financiare pe termen

lung:actiuni,obligatiuni,titluri de proprietate,adica acea piata pe care se negociaza
titluri de valoare cu o scadenta mai mare de un an.(titluri primare,derivate si
sintetice)

II.Structurile si institutiile pietei capitalului.Bursa de

valori
Piata financiara este structurata pe forme institutionalizat(in functie de
instrumentele folosite,de momentul si caracterul tranzactiilor cu valori
imobiliare).

Piata capitalului insumeaza toate posibilitatile de procurare a

capitalului.Este alcatuita din doua componente principale ce se intrepatrund:

--piata capitalului pe termen scurt(insumeaza raporturile ce se formeaza in

procesul atragerii fondurilor banesti pe termen scurt);este o piata
interbancara,bancile se imprumuta intre ele pe termen scurt.

--piata capitalului pe termen mijlociu si lung(insumeaza relatiile ce apar cu

plasarea de fonduri pe termen mijlociu si lung:pana la 7 ani,peste 7 ani)

Din punct de vedere al importantei titlurilor de valoare care circula pe piata

capitalului se pot delimita urmatoarele componente ale pietei capitalului:
 a. Piata actiunilor (pretul stabilindu-se in functie de cererea si oferta de
actiuni)
b. Piata ipotecara
c. Piata obligatiunilor(cursul obligatiunilor variaza in functie de evolutia
ratei dobanzilor)

Piata fiinanciara primara – se refera la momentul lansarii pe piata a actiunilor

prin vanzarea lor.Aici se vand si se cumpara noile titluri financiare pe termen
lung.Institutiile care au nevoie de fonduri banesti ofera noi titluri pe termen
lung,care sunt achizitionate de alte institutii sau de catre persoane fizice.

Piata financiara secundara – piata financiara pe care se negociaza titlurile

financiare pe termen lung si emise anterior.Este structurata in doua componente:

-piata extrabursiera-organizata sub forma pietelor de interdealeri(piata de

negocieri).Se negociaza titluri financiare emise anterior dar nelistate la bursa.

-piata bursiera.

Bursa de valori este institutia care asigura circulatia,prin vanzare cumparare

a titlurilor de valoare emise anterior de societati comerciale si autoritati
guvernamentale.

Se confrunta cu piata secundara a capitalului.Economia de piata cunoaste

trei categorii de burse:

a. Bursa valutara;(tranzactiile cu valute au fost preluate de banci,sunt

operante urmatoarele doua);
b. Bursa de marfuri;
c. Bursa de valori.

Particularitatea bursei de valori consta in faptul ca titlurile se vand si se

cumpara la preturi stabilite pe baza cererii si ofertei la licitatii.

Principalele activitati ale bursei sunt:

a. Negociaza titlurile financiare;

 b. Negociaza contractele la termen;
c. Gestioneaza conturile clientilor;
d. Gestioneaza portofoliile.

Functionarea bursei de valori este reglementata prin existenta Consiliului

bursei,a evidentei titlurilor si a consultantei in materie de plasamente.Exista si
o comisie care coordoneaza licitatiile.

La bursa de valori se disting 3 comportamente:

1. De a investi;
2. De a specula;
3. De a arbitra.

Investitorul cumpara titluri pentru a obtine castiguri pe termen

lung.Speculatorul doreste castiguri intr-un timp cat mai scurt.

Operatiunile la bursa de valori se efectueaza „la vedere” (presupune ca

tranzactia cu titluri de valoare se efectueaza in ziua in care s-a stabilit cotatia) si
„la termen”(pretul titlurilor financiare vandute sau cumparate este cel al zilei,dar
transferul titlurilor catre cumparator are loc in viitor)

Bursa de valori concentreaza cererea si oferta de titluri financiare pe

termen lung,faciliteaza tranzactiile intre cei ce economisesc si cei ce
investesc,repartizand riscul asupra tuturor participantilor la schimburi.

Bursa de Valori din Romania indeplineste urmatoarele functii:

1. Satisfacerea nevoilor de capital financiar are societatilor financiare cu

costuri reduse;
2. Tranzactionarea valorilor mobiliare in conditii de siguranta si protectie
adecvata,precum si un grad mare de lichiditate;
3. Incurajarea investitorilor potentiali,atitudinea acestora depinzand in
mare masura de lichiditatea titlurilor.

Principalele obiective propuse de Bursa de Valori din Romania sunt

a. Sa devina o piata permanenta a hartiilor de valoare;

 b. Sa permita dirijarea capitalurilor spre cele mai eficiente domenii ale
activitatilor economice;
c. Sa contribuie la asanarea economiei romanesti de intreprinderile
falimentare sau cu rentabilitate scazuta.

Piata capitalului vine in continuarea functionarii pietei monetare.Investitiile

ambelor tipuri de piete se exprima prin moneda.Categoriile de piete se
intrepatrund si contribuie la dezvoltarea economiei societatilor.

Baechler,Jean,Capitalismul,vol I,cap.III,Economie si capitalism,Institutul

European,Iasi,2001

Surse internet: www.goldring.ro, Piata monetara