Cuprins

1.

Situatiile financiare ale S.C Energoutilaj

S.A........................................................1

2.

Analiza indicatorilor activitatii de productie si

comercializare..............................5

2.1. Analiza productiei

exercitiului ..................................................................5

2.2. Analiza cifrei de afaceri

............................................................................6

2.3. Analiza valorii

adaugate ...........................................................................6

3.

Analiza rentabilitatii in marime

absoluta ..............................................................8

3.1. Analiza excedentului brut de exploatare

...................................................8

3.2. Analiza profitului

......................................................................................9

3.3. Analiza capacitatii de autofinantare si a

autofinantarii ...........................10

4.

Analiza rentabilitatii in marime

relativa...............................................................11

4.1.

Analiza ratei rentabilitatii economice a

activului.....................................11

4.2.

Analiza ratei rentabilitatii

financiare........................................................11

4.3.

Analiza ratei rentabilitatii

comerciale......................................................12
5. Analiza SWOT ......................................................................................................14

1. Situaiile financiare ale firmei S.C Energoutilaj S.A.

Nr.
rd.

BILANT CONTABIL
A. ACTIVE IMOBILIZATE
I. IMOBILIZRI NECORPORALE
1. Ch. de constituire (ct.201-2801)
2. Ch. de dezvoltare (ct.203-2803-2903)
3. Concesiuni ,brevete i alte imobilizri necorporale.
4. Fondul comercial (ct.2071-2807-2907-2075)
5. Avansuri si imobilizri necorporale n curs
TOTAL (rd. 01 la 05)
II. IMOBILIZRI CORPORALE
1. Terenuri i construcii
2. Instalaii tehnice i maini (ct.213-2813-2913)
3. Alte instalaii, utilaje i mobilier (ct.214-2814-2914)
4. Avansuri i imobilizri corporale n curs
TOTAL: (rd. 07 la 10)
III. IMOBILIZRI FINANCIARE
1. Aciuni deinute la entitile afiliate
2. mprumuturi acordate entitilor afiliate
3. Interese de participare
4. mprumuturi acordate ent. cu interese de partic.
5. Investiii deinute ca imobilizri
6. Alte mprumuturi
TOTAL: (rd. 12 la 17)
ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL (rd. 06+11+18)

1
2
3
4
5
6

Anul 2008

Anul 2009

55,637

84,084

71,876

55,637

84,084

71,876

7
8
9
10

33,958,090
84,960,835
424,735
25,810,023

48,609,840
130,089,935
885,922
68,360,531

51,167,678
114,981,759
739,803
77,690,698

11

145,153,683

247,946,228

244,579,938

70,927,750
7,667,934

74,007,923

1,693,775
8,587,672
88,877,131
336,907,443

1,115,239
4,065,838
79,189,000
323,840,814

12
13
14
15
16
17
18
19

Anul 2007

7,050,077
72,474,631

5,033,317
84,558,025
229,767,345

B. ACTIVE CIRCULANTE
I. STOCURI
1. Materii prime i materiale consumabile
2. Producia n curs de execuie
3. Produse finite i mrfuri
4. Avansuri pentru cumprri de stocuri
TOTAL: (rd. 20 la 23)
II. CREANE
1. Creane comerciale
2. Sume de ncasat de la entitile afiliate
3. Sume de ncasat de la entiti cu interese de
participare
4. Alte creane
5. Capital subscris i nevrsat
TOTAL: (rd. 25 la 29)
III. INVESTIII FINANCIARE PE TERMEN SCURT
1. Aciuni deinute la entitile afiliate
2. Alte investiii pe termen scurt
TOTAL: (rd. 31 +32)
IV. CASA I CONTURI LA BNCI
ACTIVE CIRCULANTE TOTAL (rd.
24+30+33+34)
C. CHELTUIELI N AVANS (ct.471)
D. DATORII PE TR SCURT
1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni
2. Sume datorate instituiilor de credit
3. Avansuri ncasate n contul comenzilor
4. Datorii comerciale
5. Efecte de comer de pltit
6. Sume datorate entitilor afiliate
7. Sume datorate entitilor cu interese de participare
8. Alte datorii, inclusiv fiscale i sociale
TOTAL: (rd. 37 la 44)
E. ACTIVE CIRCULANTE NETE (rd. 35+36-45-62)
F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (rd.
19+46)
G. DATORII MAI MARI DE UN AN
1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni
2. Sume datorate instituiilor de credit
3. Avansuri ncasate n contul comenzilor
4. Datorii comerciale
5. Efecte de comer de pltit
6. Sume datorate entitilor afiliate
7. Sume datorate entitilor cu interese de participare
8. Alte datorii, inclusiv fiscale i sociale
TOTAL: (rd. 48 la 55)

20
21
22
23
24

20,623,049
16,701,208
151,850
307,058
37,783,165

17,852,533
32,899,959
204,386
2,600
50,959,478

13,622,506
39,099,410
175,754
422
52,898,092

25
26

63,788,357

78,630,348

79,822,416
13,534,970

27
28
29
30

7,195,715

1,090,365

1,473,115

70,984,072

79,720,713

94,830,501

31
32
33
34

172
172
29,535,123

0
5,427,313

0
6,352,725

35
36

138,302,532
78,208

136,107,504
264,570

154,081,318
81,399

37
38
39
40
41
42
43
44
45
46

17,881,050
5,968,173
77,749,684
5,702,668

34,738,174
3,969,382
45,001,003
3,897,106
97,802

55,961,856
9,055,698
33,847,437
3,018,614
55,802

11,620,997
118,922,572
19,104,049

10,738,073
98,441,540
37,930,534

26,460,593
128,400,000
24,097,179

47

248,871,394

374,837,977

347,937,993

56,232,207

78,115,460

61,878,345
2,838,395
9,612,715

48
49
50
51
52
53
54
55
56

7,973,689

3,899,743
36,851,881
93,084,088

116,514,501
202,603,650

105,533,847
183,763,045

H. PROVIZIOANE
1. Provizioane pentru pensii i alte obligaii similare
2. Provizioane pentru impozite
3. Alte provizioane
TOTAL PROVIZIOANE: (rd. 57 la 59)
I. VENITURI N AVANS
Subvenii pentru investiii
Venituri nregistrate n avans
TOTAL (rd. 61+62)
J. CAPITAL I REZERVE
I. CAPITAL
- capital subscris vrsat
- capital subscris nevrsat
- patrimoniul regiei
TOTAL (rd. 64 la 66)
II. PRIME DE CAPITAL
III. REZERVE DIN REEVALUARE
IV. REZERVE
1. Rezerve legale
2. Rezerve statutare sau contractuale
3. Rezerve - surplusul realizat din rezerve din reev.
4. Alte rezerve
TOTAL (rd. 70 la 73)
Aciuni proprii
Ctiguri legate de instrum. de capitaluri proprii
Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii
V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT ()
sold C
sold D
VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCIIULUI
FINANCIAR
sold C
sold D
Repartizarea profitului

57
58
59
60

139,878
2,980,806
2,980,806

61
62
63

354,119
354,119

1,740,349
1,740,349

1,465,269
1,605,147

1,665,538
1,665,538

64
65
66
67
68
69

97,357,734
1,144

97,357,734

97,357,734

97,358,878

97,357,734

97,357,734

15,786,073

34,983,522

31,754,601

70
71
72
73
74
75
76
77

2,084,080

2,220,895

2,324,479

916,681
22,685,937
25,686,698

1,694,572
36,409,438
40,324,905

4,923,493
36,409,438
43,657,410

4,771,685

9,886,929

78
79

605,469

80
81
82

14,570,075

2,736,317

1,456,107

846,574

136,815

103,584

CAPITALURI PROPRII TOTAL (rd. 67+68+69+7475+76-77+78-79+80-81-82)

Patrimoniul public
CAPITALURI - TOTAL (rd. 83+84)

83

153,160,619

170,493,978

164,235,339

84
85

153,160,619

170,493,978

164,235,339

CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE

Nr.
rd.
1

Anul 2007

Anul 2008

Anul 2009

294,954,903

269,018,676

185,652,076

1. CA net (rd. 02 la 04)

Prod. vndut (ct.701+702+703+704+705+706+708)

Venituri din vnzarea mrfurilor (ct.707)
Venituri din subvenii de exploatare aferente CA nete
2. Variaia stocurilor
sold C
sold D
3. Producia imobilizat (ct.721+722)
4. Alte venituri din exploatare (ct.758+7417)
VENITURI DIN EXPLOATARE (rd. 01+05-06+07+08)
5.a) Cheltuieli cu materiile prime i materiale
consumabile
Alte cheltuieli materiale (ct.603+604+606+608)
b) Alte cheltuieli din afar (cu energie i ap)
Cheltuieli privind mrfurile (ct.607)
6. Cheltuieli cu personalul (rd. 15+16)
a) Salarii (ct.641-7414)
b) Cheltuieli cu asigurrile i protecia social
7.a) Ajust. valorii imob. corp. i necorp (rd. 18-19)
a.1) Cheltuieli (ct.6811+6813)
a.2) Venituri (ct.7813+7815)
7.b) Ajust. valorii activelor circulante (rd. 21-22)
b.1) Cheltuieli (ct.654+6814)
b.2) Venituri (ct.754+7814)
8. Alte cheltuieli de exploatare (rd. 24 la 26)
8.1. Cheltuieli privind prestaiile externe
8.2. Ch. cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate
8.3. Cheltuieli cu despgubiri, donaii i active cedate
Ajust. pt. proviz. pt. riscuri i cheltuieli (rd.28-29)
Cheltuieli (ct.6812)
Venituri (ct.7812)
CHELT. DE EXPLOATARE (rd. 10 la
14+17+20+23+27)
REZULTATUL DIN EXPLOATARE:
- Profit (rd. 09-30)
- Pierdere (rd. 30-09)
9. Venituri din interese de participare
- din care, n cadrul grupului
10. Ven. din alte invest. financ. ce fac parte din AI
- din care, n cadrul grupului
11. Venituri din dobnzi (ct.766)
- din care, n cadrul grupului
Alte venituri financiare
VENITURI FINANCIARE TOTAL (rd.
33+35+37+39)
12. Ajust valorii imob fin de ca active circulante (rd.
42-43)

2
3
4
5
6
7
8
9

293,362,61
7
1,592,286

265,345,005
3,673,671

178,975,731
6,676,345

14,479,599

22,472,448

6,245,333

3,771,089
5,355,404
318,560,995

5,490,805
2,172,273
299,154,202

6,032,781
1,660,698
199,590,888

10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29

62,077,899
934,876
2,152,834
969,785
35,142,060
26,676,302
8,465,758
13,000,620
13,000,620

67,668,452
847,989
1,803,086
3,026,481
46,558,255
35,219,895
11,338,360
20,515,718
20,515,718

36,350,602
714,061
1,441,703
5,772,975
38,423,514
29,414,112
9,009,402
15,022,387
15,022,387

1,200,597
1,229,442
28,845
179,202,164
172,728,116
1,062,824
5,411,224
-1,634,385
6,560,278
8,194,663

-1,793,661
1,793,661
132,478,122
128,265,029
1,039,337
3,173,756
397,478
1,703,466
1,305,988

-44,570
572,381
616,951
79,406,682
74,907,474
887,927
3,611,281
-135,202
1,175,907
1,311,109

30

293,046,450

271,501,920

176,952,152

31
32
33
34
35
36
37
38
39

25,514,545

27,652,282

22,638,736

39,943

844,207

1,039,703

1,018,995

398,844

3,394,579

1,689,874

3,192,512

40

4,434,282

41

801,102

2,748,812
1,171,400

4,435,563
16,415

Cheltuieli (ct.686)
Venituri (ct.786)
13. Cheltuieli privind dobnzile (ct.666-7418)
- din care, n cadrul grupului
Alte cheltuieli financiare
(ct.663+664+665+667+668+688)
CHELTUIELI FINANCIARE TOTAL (rd. 41+44+46)
REZULTATUL FINANCIAR
- Profit (rd. 40-47)
- Pierdere (rd. 47-40)
14. REZULTATUL CURENT
- Profit (rd. 31+48)
- Pierdere (rd. 32+49)
15. Venituri extraordinare (ct.771)
16. Cheltuieli extraordinare (ct.671)
17. REZULTATUL EXTRAORDINAR
- Profit (rd. 52-53)
- Pierdere (rd. 53-52)
VENITURI TOTALE (rd. 09+40+52)
CHELTUIELI TOTALE (rd. 30+47+53)
REZULTAT BRUT:
- Profit (rd. 56-57)
- Pierdere (rd.57-56)
18. IMPOZITUL PE PROFIT (ct.691-791)
19. Alte chelt. cu impozitele (ct.698)
20. REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI
FINANCIAR
- Profit
- Pierdere
21. REZULTATUL PE ACIUNE
- de baz
- diluat

42
43
44
45

801,102

1,171,400

16,415

6,970,227

14,716,535

14,297,905

46
47

5,548,555
13,319,884

11,776,842
27,664,777

11,005,277
25,319,597

48
49

-8,885,602

-24,915,965

-20,884,034

50
51
52
53

16,628,943

2,736,317

1,754,702

54
55
56
57

322,995,277
306,366,334

301,903,014
299,166,697

204,026,451
202,271,749

58
59
60
61

16,628,943

2,736,317

1,754,702

62
63

14,570,075

2,058,868

298,595

2,736,317

1,456,107

64
65

2. Analiza indicatorilor activitatii de productie si comercializare

2.1. Analiza productiei exercitiului

Ind

2007

2008

2009

Var abs
2/1

Var rel
3/2

2/1

3/2

Qv
Qs
Qi
Qe
Ponderea Qv
Ponderea Qs
Ponderea Qi

293,362,617
14,479,599
3,771,089
311,613,305
94.14%
4.65%
1.21%

265,345,005
22,472,448
5,490,805
293,308,258
90.47%
7.66%
1.87%

178,975,731
6,245,333
6,032,781
191,253,845
93.58%
3.27%
3.15%

-28,017,612
7,992,849
1,719,716
-18,305,047
-3.68%
3.02%
0.66%

-86,369,274
-16,227,115
541,976
-102,054,413
3.11%
-4.40%
1.28%

-9.55%
55.20%
45.60%
-5.87%

-32.55%
-72.21%
9.87%
-34.79%

In cadrul Intreprinderii SC Dafora SA Medias, se observa ca cea mai mare valoare a

productiei exercitiului s-a inregistrat in anul 2007, ajungand la valoarea de 311,613,305 lei, in urmatorul an
aceasta scazand cu 18,305,047 lei sau cu 5.87%.
In anul 2009, productia exercitiului a cunoscut o diminuare semnificativa fata de anul 2008
cu 34.79%, ca urmare a reducerii unora din componentele sale.
Cea mai mare pondere in cadrul productiei exercitiului o are productia vanduta, aspect
normal pentru o intreprindere. Productia vanduta a scazut in anul 2008 fata de 2007 cu 9.55% si in 2009 fata
de 2008 cu 32.55%.

2.2. Analiza cifrei de afaceri

Ind

2007

2008

Qv
Vm
Se
CA
Ponderea Qv
Ponderea Vm
Ponderea Se

293,362,617
1,592,286
0
294,954,903
99.46%
0.54%
0.00%

265,345,005
3,673,671
0
269,018,676
98.63%
1.37%
0.00%

2009
178,975,731
6,676,345
0
185,652,076
96.40%
3.60%
0.00%

Var abs
2/1
-28,017,612
2,081,385
*
-25,936,227
-0.83%
0.83%
0.00%

3/2
-86,369,274
3,002,674
*
-83,366,600
-2.23%
2.23%
0.00%

Var rel
2/1
-9.55%
130.72%
*
-8.79%
-0.83%
152.96%
*

3/2
-32.55%
81.73%
*
-30.99%
-2.26%
163.34%
*

Cifra de afaceri inregistreaza o scadere, urmand trendul productiei vandute, de la valoarea de

294,954,903 lei in anul 2007, pana la valoarea de 269,018,676 lei in anul 2008, iar in anul 2009 se observa o
scadere semnificativa ajungandu-se la valoarea de 185,652,076 lei, valoare care este net inferioara celei
inregistrate n anul 2007.
Scaderea cifrei de afaceri in mod continuu si accelerat pe perioada analizata este un aspect
nefavorabil pentru intreprinderea SC Dafora SA si acest lucru se datoreaza in principal scaderii cu 9.55%,
respectiv 32.55% a productiei vandute de la un an la altul.
Veniturile din vanzarea marfurilor inregistreaza o evolutie opusa celei a productiei vandute,
insa fara o influenta semnificativa asupra cifrei de afaceri. Acest lucru este apreciat ca fiind favorabil pentru
ntreprindere.
In cadrul cifrei de afaceri ponderea cea mai mare o detine productia vanduta, aspect normal
pentru o intreprindere industriala.
In toti cei 3 ani analizati intreprinderea SC Dafora SA nu a beneficiat de subventii din
exploatare.

2.3. Analiza valorii adaugate

Var abs
2/1
3/2
2,081,385
3,002,674
2,056,696
2,746,494
24,689
256,180
-18,305,047 -102,054,413
-39,309,169
-85,170,716
21,004,122
-16,883,697
21,028,811
-16,627,517
8,543,593
-5,805,783
14,344,893
-2,345,180
790,247
-2,181,773
7,515,098
-5,493,331
-11,833,758
-1,280,210
19,360,073
-17,106,277
1,668,738
478,760

Var rel
2/1
3/2
130.72%
81.73%
212.08%
90.75%
3.97%
39.58%
-5.87%
-34.79%
-16.52%
-42.89%
28.49%
-17.82%
28.29%
-17.43%
32.03%
-16.48%
107.70%
-8.48%
6.82%
-17.63%
57.81%
-26.78%
-81.22%
-46.79%
24.46%
-17.36%
-34.68%
-15.23%

Var abs
2/1
3/2
35.75%
36.13%
2.05%
0.38%
28.08%
31.10%
11.25%
3.02%
12.56%
12.52%
-2.07%
-0.04%
20.83%
18.45%
4.40%
-2.37%
2.78%
1.79%
-15.63%
-0.99%
Ratele de structura dupa provenienta
0.68%
1.15%
-0.16%
0.47%
99.32%
98.85%
0.16%
-0.47%
0.68%
1.15%
-0.16%
0.47%
17.62%
13.53%
-21.48%
-4.09%
0.00%
0.00%
-64.19%
0.00%
32.29%
40.70%
8.64%
8.40%
67.71%
59.30%
-8.64%
-8.40%
473,014,947 477,922,132 104,945,070
4,907,185
473,014,947 477,922,132
*
*
22.68%
16.56%
22.68%
-6.12%
32.11%
39.78%
8.38%
7.67%

Var rel
2/1
3/2
6.08%
1.06%
66.88%
10.75%
-14.17%
-0.32%
26.79%
-11.39%
-84.91%
-35.60%

Ind

2007

2008

2009

Vm
Cmv
Mc
Qe
Ci
Vap
VA
Cs
Cf
IT
A
Pn
VA*
VA-VA*

1,592,286
969,785
622,501
311,613,305
237,893,725
73,719,580
74,342,081
26,676,302
13,319,884
11,587,450
13,000,620
14,570,075
79,154,331
-4,812,250

3,673,671
3,026,481
647,190
293,308,258
198,584,556
94,723,702
95,370,892
35,219,895
27,664,777
12,377,697
20,515,718
2,736,317
98,514,404
-3,143,512

6,676,345
5,772,975
903,370
191,253,845
113,413,840
77,840,005
78,743,375
29,414,112
25,319,597
10,195,924
15,022,387
1,456,107
81,408,127
-2,664,752

Ind

2007

RATA CS
RATA CF
RATA IT
RATA A
RATA PN
Ponderea Mc
Ponderea Vap
Ratele Mc
Rmc*
Rmc**
Rvap
Rci
At
At medii
R VAO/At
R VAO

33.70%
16.83%
14.64%
16.42%
18.41%
0.84%
99.16%
0.84%
39.09%
64.19%
23.66%
76.34%
368,069,877
*
23.74%

2008

2009

-18.96%
0.16%
-18.96%
-54.94%
-100.00%
36.51%
-11.31%
28.51%
*
*
35.29%

69.06%
-0.47%
69.06%
-23.19%
*
26.03%
-12.41%
1.04%
*
-26.97%
23.88%

In anul 2007, valoarea adaugata este de 74,342,081 lei, urmand ca in anul 2008 sa creasca cu
28.29 % ajungand pana la valoarea de 95,370,892 lei, iar in anul 2009 aceasta scade fata de anul 2008 cu
17.43 %, dar este superioara valorii nregistrate in anul 2007, apreciata favorabil.
In componenta valorii adaugate intra marja comerciala si valoarea adaugata aferenta
activitatii de productie.
Marja comerciala inregistreaza valoare crescande in cei trei ani analizati, aceasta fiind de
622,501 lei, 647,190 lei, respectiv 903,370 lei. Acest lucru este favorabil pentru intreprindere, care probabil

a luat unele masuri pentru eficientizarea activitatii de comert, deoarece aceasta va imbunatati valoarea
adaugata.
Valoarea adaugata din activitatea de productie are cea mai mare pondere in marimea valorii
adaugate in toti cei 3 ani supusi analizei. Aceasta se consuma pentru plata salariilor, a impozitelor si taxelor,
a cheltuielilor financiare, pentru acoperirea amortismentelor, iar diferenta se cuvine actionarilor
intreprinderii prin profitul net.
In structura sa, se constata ca cea mai mare pondere in anul 2007 o detin cheltuielile salariale
33.37%, situatia mentinandu-se si in urmatorii doi ani. In anii 2008 si 2009, ponderea cheltuielilor financiare
se apropie de cea a cheltuielilor salariale.

3. Analiza rentabilitatii in marime absoluta

3.1. Analiza excedentului brut de exploatare
Ind

2007

2008

VA
Se
IT*
Cs
EBE
Qe
CA
Amortiz.
Rata A
Cf
Rata Cf
Div
R div
EBE/Qe
EBE/CA
EBE/Va
EBE/Sal

74,342,081
0
9,528,582
26,676,302
38,137,197
311,613,305
294,954,903
13,000,620
34.09%
13,319,884
34.93%
1,000,000
2.62%
12.24%
12.93%
51.30%
142.96%

95,370,892
0
12,377,697
35,219,895
47,773,300
293,308,258
269,018,676
20,515,718
42.94%
27,664,777
57.91%
1,500,000
3.14%
16.29%
17.76%
50.09%
135.64%

2009
78,743,375
0
9,897,329
29,414,112
39,431,934
191,253,845
185,652,076
15,022,387
38.10%
25,319,597
64.21%
2,000,000
5.07%
20.62%
21.24%
50.08%
134.06%

Var abs
2/1
3/2
21,028,811
-16,627,517
*
*
2,849,115
-2,480,368
8,543,593
-5,805,783
9,636,103
-8,341,366
-18,305,047 -102,054,413
-25,936,227
-83,366,600
7,515,098
-5,493,331
8.85%
-4.85%
14,344,893
-2,345,180
22.98%
6.30%
500,000
500,000
0.52%
1.93%
4.05%
4.33%
4.83%
3.48%
-1.21%
-0.02%
-7.32%
-1.59%

Var rel
2/1
3/2
28.29%
-17.43%
*
*
29.90%
-20.04%
32.03%
-16.48%
25.27%
-17.46%
-5.87%
-34.79%
-8.79%
-30.99%
57.81%
-26.78%
25.98%
-11.29%
107.70%
-8.48%
65.80%
10.88%
50.00%
33.33%
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*

Rata amortizarii inregistreaza crestere in anul 2008 fata de 2009, cu 22.98% si o scadere in
2009 fata de 2008, ajungand l un nivel de 38.10%.
Marimea acestei rate este foarte ridicata in anul 2008, avand in vedere ca excedentul brut de
exploatare trebuie sa acopere si cheltuielile cu dobanzile, impozitul pe profit, remunerarea actionarilor.
Rata cheltuielilor financiare creste in toti cei 3 ani analizati de la 34.93% in anul 2007 pana
la valoarea de 64.21% in anul 2009.
Excedentul brut din exploatare urmeaza aceeasi tendinta ca si rata amortizarii, situatie carea
se regaseste si in cadrul elementelor sale componente, cu precizarea ca impozitele si taxele, precum si
cheltuielile salariale cresc/scad intr-un ritm superior valorii adaugate. Se apreciaza nefavorabila scaderea

excedentului brut in anul 2009, cand valoarea adaugata scade intr-o pondere mult mai mare decat cheltuielile
salariale.
In perioada analizata, respectiv anii 2007 2009, intreprinderea SC Dafora SA a repartizat
dividende astfel 1.000.000 in anul 2007, in anul 2008 1.500.000 iar in anul 2009 2.000.000.

3.2. Analiza profitului

Ind
Ve
Ce
Re
Vf
Cf
Rf
Rc
Vex
Cex
Rex
Ct
Vt
Pb
Ip
Pn

2007
318,560,995
293,046,450
25,514,545
4,434,282
13,319,884
-8,885,602
16,628,943
0
0
0
306,366,334
322,995,277
16,628,943
2,058,868
14,570,075

2008
299,154,202
271,501,920
27,652,282
2,748,812
27,664,777
-24,915,965
2,736,317
0
0
0
299,166,697
301,903,014
2,736,317
0
2,736,317

2009
199,590,888
176,952,152
22,638,736
4,435,563
25,319,597
-20,884,034
1,754,702
0
0
0
202,271,749
204,026,451
1,754,702
298,595
1,456,107

Var abs
2/1
3/2
-19,406,793
-99,563,314
-21,544,530
-94,549,768
2,137,737
-5,013,546
-1,685,470
1,686,751
14,344,893
-2,345,180
-16,030,363
4,031,931
-13,892,626
-981,615
0
0
0
0
0
0
-7,199,637
-96,894,948
-21,092,263
-97,876,563
-13,892,626
-981,615
-2,058,868
298,595
-11,833,758
-1,280,210

Var rel
2/1
3/2
-6.09% -33.28%
-7.35% -34.82%
8.38% -18.13%
-38.01%
61.36%
107.70%
-8.48%
180.41% -16.18%
-83.54% -35.87%
*
*
*
*
*
*
-2.35% -32.39%
-6.53% -32.42%
-83.54% -35.87%
-100.00%
0.00%
-81.22% -46.79%

Rezultatul din exploatare creste in 2008 fata de 2007 cu 2,137,737, insa inregistreaza o
scadere cu 5,013,546 lei in 2009 fata de 2008.
In anul 2008 veniturile din exploatare au scazut cu 6.09%, in timp ce cheltuielile din
exploatare au scazut cu un procent mai mare, de 7.35%.
In anul 2009 se observa o scadere a veniturilor din exploatare cu 33.28% fata de anul 2008,
in timp ce, in acelasi an, ponderea cheltuielilor de exploatare s-a diminuat cu 34.82%, lucru favorabil.
Principala cauza o constituie eficienta inca redusa a investitiilor efectuate, aspect normal,
avand in vedere ca in industrie, acestea au nevoie de timp pentru a putea sa fie exploatate la nivelul
programat.
In perioada urmatoare, profitul din exploatare ar trebui sa inregistreze un ritm de crestere mai
ridicat decat al productiei exercitiului si al cifrei de afaceri, recuperand decalajele dintre cei 3 ani supusi
analizei. Daca acest lucru nu se va intampla, atunci investitiile care le realizeaz nu au eficienta scontata,
aspect apreciat negativ.

10

Rezultatul financiar al intreprinderii SC Dafora SA este negativ in toti cei 3 ani supusi
analizei, dar nivelul pierderii nu este foarte mare.
Cel mai mare rezultat financiar cu valoare negativa a fost inregistrat in anul 2008 cand
valoarea veniturilor financiare a fost de 24,915,965 lei, in timp ce valoarea cheltuielilor financiare a fost de
2,748,812 lei, ceea ce a dus la obtinerea celei mai mari valori negative a rezultatului financiar din cei 3 ani
analizati.
Deoarece intreprinderea SC Dafora SA nu are activitati extraordinare, nivelul rezultatului
total este egal cu cel al rezultatului curent.
Profitul net urmeaza, de regula, o tendinta apropiata de cea a rezultatului brut. In anul 2008
se observa ca pe fondul diminuarii cotei de impozit pe profit, impozitul pe profit a scazut, precum si profitul
brut a inregistrat tot o scadere.

3.3. Analiza capacitatii de autofinantare si a autofinantarii

Ind
Pn
Aj
CAF
Ponderea Pn
Ponderea Aj
Df
Crf
Inv
Rfi
EBE
Rebe
Div
Rdiv
Af
Raic

2007
14,570,075
13,367,934
27,938,009
52.15%
47.85%
74,113,257
2.65
*
*
38,137,197
73.26%
1,000,000
2793.80%
26,938,009
*

Var abs
2/1
3/2
2,736,317
1,456,107
-11,833,758
-1,280,210
20,290,935
14,859,030
6,923,001
-5,431,905
23,027,252
16,315,137
-4,910,757
-6,712,115
Ratele de structura ale CAF
11.88%
8.92%
-40.27%
-2.96%
88.12%
91.08%
40.27%
2.96%
Ratele financiare ale CAF
112,853,634
117,840,201
*
*
4.90
7.22
*
*
102,792,545
-3,366,290
*
*
22.40%
-484.66%
*
*
47,773,300
39,431,934
9,636,103
-8,341,366
48.20%
41.38%
*
*
1,500,000
2,000,000
*
*
1535.15%
815.76%
*
*
21,527,252
14,315,137
-5,410,757
-7,212,115
20.94%
-425.25%
*
*
2008

2009

Var rel
2/1
3/2
-81.22% -46.79%
51.79% -26.77%
-17.58% -29.15%
*
*

*
*

*
*
*
*
25.27%
*
*
*
-20.09%
*

*
*
*
*
-17.46%
*
*
*
-33.50%
*

Capacitatea de autofinantare inregistreaza nivelul de 27,938,009 lei in anul 2007, urmand ca

in anul 2008 sa se ajunga pana la valoarea de 23,027,252 lei, iar in anul 2009 scade pana la valoarea de
16,315,137 lei, valoare mult prea mica fata de valoarea anului precedent.
Capacitatea de rambursare a datoriilor financiare este la nivelul 2.65% in anul 2007 si este
intr-o continua crestere de la an la an, ajungand la valoarea de 7.22 la nivelul ultimului an analizat. Acest
lucru se apreciaza ca fiind pozitiv.
Rata de acoperire a excedentului brut din exploatare este in scadere in toti cei 3 ani analizati.
Rata de acoperire a dividendelor este in scadere in toti cei 3 ani analizati, situatie apreciata ca
fiind nefavorabila.
Autofinantarea este in scadere in toti cei 3 ani analizati datorita repartizarii dividendelor,
aceasta scade in anul 2008 fata de 2007 cu 20.09% si in anul 2009 fata de 2008 cu peste 33.50%.

11

4. Analiza rentabilitatii in marime relativa

4.1. Analiza ratei rentabilitatii economice a activului

Ind

2007

2008

Ai
Ac
At
Pb
Ra*(Pb/At)
Pe
Ra**(Pe/At)
EBE
Ra***(EBE/At)
Efic.At(CA/At)
Rcom(Pe/CA)
CA

229,767,345
138,302,532
368,069,877
16,628,943
4.52%
25,514,545
6.93%
38,137,197
10.36%
80.14%
8.65%
294,954,903

336,907,443
136,107,504
473,014,947
2,736,317
0.58%
27,652,282
5.85%
47,773,300
10.10%
56.87%
10.28%
269,018,676

2009
323,840,814
154,081,318
477,922,132
1,754,702
0.37%
22,638,736
4.74%
39,431,934
8.25%
38.85%
12.19%
185,652,076

Var abs
2/1
3/2
107,140,098
-13066629
-2195028 17,973,814
104,945,070
4,907,185
-13892626
-981615
-3.94%
-0.21%
2,137,737
-5013546
-1.09%
-1.11%
9636103
-8341366
-0.26%
-1.85%
-23.26%
-18.03%
1.63%
1.92%
-25936227
-83366600

Var rel
2/1
3/2
46.63%
-3.88%
-1.59%
13.21%
28.51%
1.04%
-83.54% -35.87%
8.38%

-18.13%

25.27%

-17.46%

-29.03%

-31.70%

-8.79%

-30.99%

Rata rentabilitatii economice a activelor totale calculata cu ajutorul relatiei profit brut la 100
de lei active totale inregistreaza o scadere in toti cei trei ani analizati, in anul 2008 fata de 2007 scade de la
4.52% 0.58% iar in 2009 fata de 2008 scade pana la valoarea de o.37%, aceast scadere se datoreaza
scaderii profitului brut cu un ritm mult mai mare fata de activele totale.
Calculata prin cea de-a doua relatie (profit de exploatare la 100 de lei active totale), nivelul
ratei rentabilitatii economice este putin diferita fata de prima formula, deoarece nivelul profitului de
exploatare este mai mare decat profitul brut in toti cei 3 anii analizati, valorile obtinute fiind urmatoarele:
6.93% in anul 2007, 5.85% in anul 2008 si 4.74%% in anul 2009.
Eficienta activelor totale are valori foarte mici in ultimii ani analizati, in anul 2008 scazand
fata de anul 2007 cu 23.26%, iar in anul 2009 valoarea este in scadere cu 18.03% fata de anul 2008.
Calculata prin cea de-a treia relatie nivelul ratei rentabilitatii economice scade in cei 3 ani
analizati dar mult mai lent fata de celelalte relatii, valorile obtinute fiind urmatoarele: 10.36% in anul 2007,
10.10% in anul 2008 iar in anul 2009 aceasta fiind de 8.25%.

4.2. Analiza ratei rentabilitatii financiare

12

Ind

2007

2008

Kpr
At
CA
Pn
Mkpr
Eat
Rv

153,082,411
368,069,877
294,954,903
14,570,075
2.40
80.14%
4.94%

170,229,408
473,014,947
269,018,676
2,736,317
2.78
56.87%
1.02%

164,153,940
477,922,132
185,652,076
1,456,107
2.91
38.85%
0.78%

9.52%

1.61%

0.89%

Rf

2009

Var abs
2/1
3/2
17,146,997
-6,075,468
104,945,070
4,907,185
-25,936,227
-83,366,600
-11,833,758
-1,280,210
0.37
0.13
-23.26%
-18.03%
-3.92%
-0.08
-7.91%

-0.72%

Var rel
2/1
3/2
11.20%
-3.57%
28.51%
1.04%
42.72%
-4.77%
760.75%
-79.34%
15.57%
4.78%
-29.03%
-31.70%
-79.41% -791.49%
*

Multiplicatorul capitalului propriu arata gradul in care capitalurile proprii finanteaza activele
totale. Acest multiplicator este in continua crestere: in anul 2008 fata de 2007 de la 2.40% la 2.78%; in anul
2009 fata de 2008 pana la valoarea de 2.91%. Aceasta rata exprima gradul de independenta financiara a
firmei sau gradul de indatorare. Cresterile acestui indicator nu constituie o problema pentru intreprindere
cata vreme creditele sunt utilizate eficient, iar gradul de indatorare se pastreaza in limite rezonabile.
Rata rentabilitatii vanzarilor se afla in scadere in toti cei trei ani analizati, de la 4.94% in anul
2007 la 1.02% in 2008 si la 0.78% in anul 2009.
Rata rentabilitatii financiare arata rentabilitatea potentiala a actionarilor, deoarece profitul net
nu este niciodata distribuit integral ca dividende. Aceasta rata scade in toti cei trei ani analizati de la
valoarea de 9.52% in anul 2007 la 1.61% in 2008 si cu 0.89% in anul 2009.
ELF(efect de levier financiar)
Df
ki
Pe
Re
Rd
Dob
DLF
LF
ELF

17,881,050
170,963,461
25,514,545
14.92%
7.00%
1,251,674
7.92%
0.12
0.93%

34,738,174
204,967,582
27,652,282
13.49%
7.00%
2,431,672
6.49%
0.20
1.32%

55,961,856
220,115,796
22,638,736
10.28%
7.00%
3,917,330
3.28%
0.34
1.12%

Rata rentabilitatii economice exprima eficienta utilizarii capitalurilor investite. Aceasta rata
este in scadere in anul 2008 fata de 2007 de la 14.92% la 13.49% pana la nivelul de 10.28% in 2009.
Rata dobanzii arata remuneratia capitalului imprumutat. Aceasta rata inregistreaza aceleasi
valori de 7%.
Efectul de levier financiar este pozitiv pe parcursul celor trei ani, insa inregistreaza valori
mici. Acest lucru se realizeaza atunci cand rentabilitatea economica este superioara ratei dobnzii.

4.3. Analiza ratei rentabilitatii comerciale

13

Ind

2007

2008

2009

CA
EBE
Pe
Rv*(EBE/CA)
Rv**(Pe/CA)
Ce
Rv***(Pe/Ce)

294,954,903
38,137,197
25,514,545
12.93%
8.65%
293,046,450
8.71%

269,018,676
47,773,300
27,652,282
17.76%
10.28%
271,501,920
10.18%

185,652,076
39,431,934
22,638,736
21.24%
12.19%
176,952,152
12.79%

Var abs
2/1
3/2
2,814,399
-448552
2,518,680
-722526
4,887,060
-1030065
4.83%
3.48%
1.63%
1.92%
-1922653
624823
1.48%
2.61%

Var rel
2/1
3/2
42.72%
-4.77%
60.27%
-10.79%
306.40%
-15.89%
*
*
*
*
-39.98%
21.65%
16.98%
25.61%

Rata rentabilitatii comerciale exprima eficienta activitatii de comercializare a ntreprinderii

ntr-o anumita perioada de timp. Analiza ratei rentabilitatii comerciale calculate dupa prima formula creste
in toti cei 3 ani analizati, de la valoarea de 12.93% in anul 2007 la 17.76% in 2008 pana la 21.24% in 2009.
Analiza ratei rentabilitatii comerciale calculate dupa a doua formula indica o crestere mai
semnificativa de la an la an. Rata rentabilitatii, calculata in functie de cheltuielile de exploatare se apropie ca
evolutie de cea de-a doua varianta a ratei rentabilitatii vanzarilor.

14

5. Analiza SWOT

Puncte forte

Puncte slabe

Venituri din vanzarea marfurilor in

crestere, insa cu mentinerea aproape constanta si
foarte ridicata a ponderii productiei vandute in
cadrul cifrei de afaceri;

Scaderea cifrei de afaceri pe perioada

analizata ca urmare a reducerii productiei
vandute;

Valoarea adaugata scade in ultimul an

Marja comerciala in crestere;

analizat, desi marja comerciala este in crestere,

datorita scaderii productiei exercitiului intr-un
ritm
superior
diminuarii
cheltuielilor
intermediare;

Rata rentabilitatii economice a capitalului

investit este in crestere;

Efect de levier financiar pozitiv;

Rata rentabilitatii comerciale in crestere.

Rezultatul din exploatare este in scadere in

toti cei 3 ani analizati;

Rata de acoperire a excedentului brut din

exploatare este in scadere in toti cei 3 ani
analizati;

Capacitatea de autofinantare in scadere, firma

fiind nevoita sa apeleze la surse externe de
finantare;

15

Rentabilitatea financiara scazuta si in scadere.