Sunteți pe pagina 1din 18

TEMA 13.

FINANELE NTREPRINDERII

1. Coninutul finanelor ntreprin erii ! . Coninutul "i #tru$tura %e$ani#%ului finan$iar al ntreprin erii 3. Politi$i finan$iare la ni&el e ntreprin ere '. (e#tiunea a$ti&elor pe ter%en lun) *. (e#tiunea finan$iar+ pe ter%en #$urt ,. Re-ultatele finan$iare ale ntreprin erii 1 . Coninutul finanelor ntreprin erii
1. Esena i rolul finanelor ntreprinderii 2. Funciile finanelor ntreprinderii 3. Coninutul finanelor ntreprinderii 1. E#ena "i rolul finanelor ntreprin erii Finanele ntreprinderii cuprind relaiile economice care apar n procesul formrii i distribuirii resurselor financiare aflate la dispoziia ntreprinderii n scopul obinerii profitului maxim. Domeniul de studiu al finanelor ntreprinderii sunt banii i relaiile care apar n momentul utilizrii i c ti!rii banilor" c t i toate formele pe care banii le pot lua n procesul circulaiei lor # bani" materie prim" materie n curs de execuie" produse finite" creane" bani$. %cti&itatea financiar este un punct de tan!en ntre sursele de mi'loace ale ntreprinderii i utilizarea lor. (eoria financiar se mparte n 3 compartimente mari) 1. Finane publice * studiaz modul de formare i repartizare a fondurilor bneti aflai la dispoziia or!anelor de administrare public. 2. Finanele ntreprinderii * studiaz modul de formare i utilizare a fondurilor bneti aflai la dispoziia a!enilor economici. 3. Finanele indi&iduale * analizeaz modul de formare i in&estire a banilor persoanelor pri&ate #populaia$ (oate aceste 3 forme de manifestare se afl ntr+o interaciune continu deoarece populaia pltind impozite contribuie la formarea &eniturilor finanelor publice" ntreprinderile prin salarii i impozite iari contribuie la formarea &eniturilor publice i &enituri personale" iar bu!etul de stat prin funcia lui de repartiie contribuie la formarea &eniturilor ntreprinderii i populaiei. Rolul finanelor ntreprinderii este le!at de ar!umentarea diferitor &ariante de decizii de in&estire i finanare" asi!urarea utilizrii eficiente a resurselor ntreprinderii" determinarea exact a necesarului de resurse materiale i financiare i procurarea lor la cel mai mic pre reprezint responsabilitile de baz a !estiunii financiare n cadrul ntreprinderii. Finanele ntreprinderilor contribuie la asi!urarea circuitului normal al fondurilor constituite asi!ur nd capacitatea de plat i sol&abilitate permanent. Finanele ntreprinderilor iau parte acti& la realizarea circuitului fondurilor" contribuind la asi!urarea resurselor bneti necesare procurrii mi'loacelor fixe" acti&elor circulante i salarizrii personalului" a& nd un rol important n desfurarea procesului de producie" desfacerea produselor" i n final repartizarea &eniturilor obinute. !. Fun$iile finanelor ntreprin erii Finanele ntreprinderilor ndeplinesc funciile !enerale ale finanelor statului i anume funcia de repartiie i funcia de control. ,ealizarea n condiii optime a acestor funcii presupune n afara unor metode a&ansate de mana!ement financiar" bancar" monetar i &alutar" i funcionarea optim a mecanismului economic de pia" a produciei materiale n primul r nd" care s do&edeasc performane deosebite ale a!enilor economici i anume rentabilitatea acti&itii i lic-iditatea fondurilor financiare n toate momentele i fazele circuitului acestora. 1

.rin realizarea funciei de repartiie a finanelor ntreprinderilor se constituie i se repartizeaz un sistem cuprinztor de fonduri n scopul satisfacerii ne&oilor de producie i altor ne&oi la ni&el de ntreprindere. /n acelai timp" funcia de repartiie se manifest n procesul formrii i repartizrii &eniturilor #profit" impozit pe &eniturile salariailor$. Concomitent cu funcia de repartiie se manifest i funcia de control, care const n folosirea relaiilor financiare pentru efectuarea controlului asupra acti&itii desfurate de unitile economice. .rin intermediul funciei de control a finanelor se exercit o influen poziti& asupra tuturor relaiilor bneti din cadrul ntreprinderilor" urmrindu+se respectarea ri!uroas a cadrului le!al existent. .rin realizarea funciei de control" finanele aduc o contribuie important la obinerea n fiecare ntreprindere a unor rezultate economice c t mai bune" cu c-eltuieli minime ntr+un timp c t mai scurt" la creterea eficienei economice. /n raport cu realizarea actelor economice" sociale i financiare exist 3 forme de control financiar) 1. control financiar preventiv, se exercit nainte de efectuarea propriu zis a operaiunilor economice i financiare. %stfel controlul pre&enti& pri&ete nc-ierea i executarea contractelor economice" plile de salarii" cererile de credite" lucrrile de in&estiii" .a. 0copul acestui control este de a mpiedica efectuarea de operaiuni" c-eltuieli sau aciuni ile!ale" neoportune i neclare" prent mpin nd imobilizarea fondurilor. 2. controlul operativ curent (concomitent) se efectueaz n acelai timp cu realizarea operaiunilor" care necesit mi'loace materiale i bneti. 0e exercit asupra compartimentelor din subordine n locurile unde se pstreaz i se !estioneaz &alorile materiale. %cest control contribuie la folosirea raional a mi'loacelor materiale i bneti1 la ndeplinirea inte!ral i la termen a obli!aiilor unitii fa de furnizori i fa de salariaii proprii1 la realizarea sarcinilor de producie i circulaie a mrfurilor" .a. 3. controlul posterior (postoperativ), se efectueaz dup ce actele economice i financiare autoritile competente ale prilor contractante fost nfptuite. %cest control prezint a&anta'ul c se poate executa minuios i fr s st n'eneasc acti&itatea curent a unitii controlate. Este un control temeinic i pe baza lui se pot tra!e concluzii utile pentru acti&itatea &iitoare a ntreprinderii" a& nd i o latur de pre&enire. Controlul financiar sub toate formele sale are sarcina s prent mpine" s respin! sau s descopere operati& orice abatere de la pre&ederile le!ii" s combat incompetena i lipsa de rspundere. 3. Coninutul finanelor ntreprin erii /n &ederea obinerii unei nalte eficiene" unui profit maxim" acti&itatea financiar a ntreprinderilor trebuie or!anizat n mod tiinific pornind de la obiecti&ele pe care i le propune fiecare ntreprindere" in nd seama de cerinele economiei de pia" de exi!enele cererii i ofertei. %supra or!anizrii" funcionrii i eficienei finanelor ntreprinderilor influeneaz ntr+o msur important metodele de mana!ement al ntreprinderilor. /n cadrul teoriei moderne a finanelor s+a format o tiin aplicati& gestiunea financiar" care cuprinde metodele i te-nicile de diri'are cu finanele ntreprinderii. %ceast e&oluie s+a realizat datorit completrii compartimentelor de baz a teoriei finanelor cu compartimente analitice ale contabilitii #analiza strii financiare a ntreprinderii" analiza i !estiunea creanelor$ i cu compartimente ale teoriei !estiunii corporaiilor. Finanele ntreprinderii pot fi pri&ite din 3 puncte de &edere) 1. din punct de &edere practic finanele fac obiectul unei aciuni spre atin!erea unui scop definit. Anali a financiar este o prim aciune a practicii financiare i reprezint un studiu a situaiei trecute n scopul consolidrii ntreprinderii n &iitor. 0copul analizei financiare este identificarea posibilitilor &iitoare de cretere i !enerare a fluxurilor poziti&e de numerar. !estiunea financiar este o alt component a practicii financiare i reprezint ansamblul aciunilor de administrare a resurselor financiare ale ntreprinderii. Deosebim !estiune financiar pe termen scurt care cuprinde !estiunea stocurilor" creanelor" pasi&elor curente" numerarului i !estiune financiar pe termen lun! care cuprinde !estiunea in&estiiilor" capitalurilor proprii" datoriilor financiare.

2. finanele fac obiectul unei politici a mana!erilor ntreprinderii pri&ind ale!erea unei strate!ii financiare ce &izeaz atin!erea obiecti&ului principal. Componentele principale ale politicii financiare sunt) "olitica de investiie care caracterizeaz comportamentul ntreprinderii &iza&i de iniierea proiectelor in&estiionale1 "olitica de finanare care caracterizeaz modul n care in&estiiile &or fi finanate #surse proprii" surse mprumutate$1 "olitica de dividend caracterizeaz modul n care profitul net &a fi distribuit. 3. finanele reprezint o teorie sinestttoare care dispune de o metodolo!ie capabil s !seasc soluii la toate problemele financiare aprute. 2azele conceptuale ale fiecrei tiine pot fi formulate prin definirea obiectului de studiu. 3biectul de studiu al finanelor ntreprinderii sunt relaiile financiare" resursele financiare i fluxurile financiare.

! . Coninutul "i #tru$tura %e$ani#%ului finan$iar al ntreprin erii


1. Esena i structura mecanismului financiar la ni&el de ntreprindere. 2. 0tructura financiar a ntreprinderii) a$ factorii ce influeneaz structura financiar1 b$ criterii de selectare a structurii financiare optime 1. E#ena "i #tru$tura %e$ani#%ului finan$iar la ni&el e ntreprin ere #ecanismul financiar al ntreprinderii este sistemul de diri'are cu finanele" care este destinat pentru or!anizarea interaciunii dintre relaiile financiare i fondurile monetare cu scopul influenrii efecti&e la rezultatele finale ale ntreprinderii. 4ecanismul financiar cuprinde un sistem de p r!-ii" instrumente i proceduri de formare" colectare i !estionare a capitalurilor. $tructura mecanismului financiar al ntreprinderii 4ecanismul financiar al ntreprinderii mecanismul !estionrii cu relaiile financiare furnizori fondul statutar cumprtori cu alte ntrepr. i or!anizaii fondul de rezer& de construcii i transport din alte ri n interiorul ntreprinderii cu bnci cu companii de asi!urare cu piaa &alorilor 3 fondul de amortizare f. de in&estire f. &alutar f. pentru remunerarea muncitorilor f. pentru pli la bu!et mecanismul !estionrii cu fondurile monetare

!. .tru$tura finan$iar+ a ntreprin erii/ a0 fa$torii $e influenea-+ #tru$tura finan$iar+ 0tructura financiar a ntreprinderii reflect compoziia capitalurilor acesteia" care pot fi) proprii sau mprumutate. %rsturile finanrii prin surse proprii) a$ nu exist obli!aia de a rambursa sursele proprii1 b$ riscul afacerii este mai mic1 c$ di&idendele nu se pltesc obli!atoriu spre deosebire de dob nzi1 d$ ni&elul mai nalt de autonomie financiar. %rsturile finanrii prin surse mprumutate) a$ este obli!aia le!al de a plti dob nzile i de a rambursa datoriile1 b$ necesitatea !a'ului1 c$ ni&elul dob nzilor nu depinde de rentabilitatea ntreprinderii1 d$ riscul financiar este mai mare. Factorii care influeneaz structura financiar) 1. sta&ilitatea v'n rilor " o firm care are & nzri stabile poate folosi capital mprumutat ntr+o proporie mai mare. 2. structura competitiv, o firm ce acti&eaz ntr+o ramur n care c-eltuielile de iniiere a afacerii sunt foarte mari &a beneficia de mprumuturi ntr+o proporie mai mare. 3. structura activelor, firmele a cror acti&e sunt adec&ate pentru a fi utilizate drept !a' tind s utilizeze mai mult capital mprumutat. (. riscul de faliment, pe msura creterii ndatorrii crete i riscul financiar al ntreprinderii. ). profita&ilitatea, firmele care au &alori mari a rentabilitii economice tind s utilizeze mai puin capital mprumutat" deoarece profiturile sunt suficiente pentru a se finana. *. atitudinea ec+ipei manageriale, unele ec-ipe tind s utilizeze capital mprumutat ntr+o proporie mai mare" iar altele ntr+o proporie mai mic. ,. atitudinea ofertanilor de credit 10 $riterii e #ele$tare a #tru$turii finan$iare opti%e /n ale!erea structurii financiare optime se utilizeaz mai multe criterii cum ar fi) 1$ efectul de ndatorare, care reprezint rezultatul financiar poziti& sau ne!ati& pe care l obine ntreprinderea ca urmare a folosirii creditului n calitate de capital. Efectul de ndatorare se obine compar nd rentabilitatea economic a ntreprinderii cu costul capitalului mprumutat. - . datorii totale / capital propriu 0 (Re 1 Rd) Exemplu) 3 societate comercial prezint urmtoarea situaie) Capital propriu..................................5 666 (otal capital in&estit 26666 Capital mprumutat..........................15 666 ,e ....................................................127 ,d ....................................................87 0 se determine efectul de ndatorare E 9 15 666 : 5 666 ; #127 + 87$ 9 87 Dac rentabilitatea economic este mai mare dec t costul capitalului mprumutat atunci se obine un efect poziti& de ndatorare. E 9 <= 666 : 55 666 ; #127 + 1>7$ 9 + >7 Dac rentabilitatea economic este mai mic dec t costul capitalului mprumutat atunci se obine un efect ne!ati& de ndatorare. 2$ renta&ilitatea capitalului propriu sau financiar. 0e ale! proiectele care asi!ur maximizarea rentabilitii financiare. ,entabilitatea financiar este cu at t mai mare cu c t structura financiar =

este mai ndatorat i cu c t este mai mare diferena dintre rata rentabilitii economice i rata dob nzii. 3$ capacitatea de ndatorare, exprim posibilitile unei societi de a primi credite care s fie !arantate i a cror rambursare" inclusi& i plata dob nzilor s nu creeze !reuti financiare de nesuportat. Capacitatea de ndatorare reprezint limita maxim de ndatorare impus de bnci ntreprinderilor. .entru aprecierea situaiei n care se poate afla un solicitator de credite banca utilizeaz un sistem de indicatori) 2oeficientul de ndatorare glo&al (23!) . 4atorii totale / 2apital propriu 5 2 2oeficientul de ndatorare la termen (23%) . 4atorii la termen / 2apital propriu 5 1 Exemplu) 0 se stabileasc capacitatea de ndatorare maxim a unei societi cunosc nd) Capital propriu * 156 666 Datorii pe termen lun! * 166 666 Datorii pe termen scurt * 126 666 C?@ 9 226 666 : 156 666 91"=A1 C?( 9 166 666 : 156 666 9 6">A Cine este interesat n determinarea capacitii de ndatorareB 1. societatea comercial" care dorete s se mprumute n &ederea finanrii unui proiect. 2. creditorul" deoarece acord nd credite i asum anumite riscuri" astfel trebuie s cunoasc situaia economico+financiar a &iitorului debitor. /n cazul c nd societatea atin!e &alorile maxime ale indicatorilor" nseamn c are capacitate de ndatorare saturat i nu mai poate primi noi credite.

3. Politi$i finan$iare la ni&el e ntreprin ere


1. .olitica financiar i decizii de politic financiar 2. .olitica de credit 3. .olitica de di&idend =. ,iscuri financiare 1. Politi$a finan$iar+ "i e$i-ii e politi$+ finan$iar+ .olitica financiar poate fi pri&it la ni&el macroeconomic i la ni&el microeconomic. 6a nivel macroeconomic politica financiar este o parte a politicii !enerale ale statului acion nd necontenit asupra procesului de formare i repartizare a fondurilor astfel nc t pe de o parte s se obin &eniturile necesare statului" iar pe de alta s se atin! anumite obiecti&e de strate!ie a dez&oltrii economice. 6a nivelul microeconomic deciziile de politic financiar se bazeaz pe structura financiar a societii" pe obiecti&ele de rentabilitate i de cretere economic" a& nd n &edere i riscurile posibile. Elaborarea unei politici financiare pri&ete determinarea necesitilor de finanare pentru o perioad de timp anumit. .olitica financiar exprim condiii financiare de adoptare a ntreprinderii la realitile mediului ncon'urtor sub di&erse aspecte) ritmul de cretere a capitalului1 modalitile de finanare1 utilizarea surplusului existent. .rincipalele e$i-ii e politi$+ finan$iar+ a ntreprinderilor sunt) 5

1. deci ia de investire reprezint plasarea capitalului ntr+o anumit operaiune i este rezultatul corelrii str nse dintre costul capitalului utilizat i rentabilitatea scontat. Dac ntreprinderea in&estete n proiecte cu rentabilitate mai mic dec t costul capitalului" ea &a fi sancionat economic" deci ) a$ n primul caz" dac ntreprinderea se finaneaz prin ndatorare ea &a obine pierderi contabile n msura n care rezultatele financiare sunt mai mici dec t c-eltuielile financiare1 b$ n al doilea caz" dac ntreprinderea se finaneaz prin capital propriu atunci pierderile contabile influeneaz direct asupra masei capitalului propriu i astfel l micoreaz. Dac ntreprinderea in&estete n proiecte cu rentabilitate mai mare dec t costul capitalului" atunci se creeaz posibiliti reale de cretere al &olumului capitalului propriu. Din cele expuse anterior rezult c in&estiiile a cror rentabilitate este mai mare sau e!al cu costul capitalului pot fi acceptate n caz contrar se respin!. 2. deci ia de finanare reprezint opiunea ntreprinderii de a+i acoperi necesitile de finanare prin fonduri proprii sau prin mprumuturi. Decizia de finanare e proprie fiecrei ntreprinderi i fiecrui proiect n parte" ea nu depinde numai de ntreprindere" ci i de) banc" facilitile pe care le obine n ne!ocierea creditelor" cererea i oferta pe piaa capitalului de mprumut" existena sau inexistena unor capitaluri libere. 3. deci ia de autofinanare semnific faptul c ntreprinderea trebuie s+i asi!ure dez&oltarea folosind rezultatele financiare poziti&e" obinute n exerciiile anterioare. %utofinanarea prezint a&anta'e reale at t pentru ntreprindere" c t i pentru acionari. /ntreprinderea e a&anta'at ntruc t pentru realizarea creterii economice nu are ne&oie s recur! la surse de finanare externe. %cionarii sunt a&anta'ai ntruc t fr s depun efort financiar crete &aloarea bursier a ntreprinderii i crete &aloarea aciunilor lor. !. Politi$a e $re it /n cadrul economiei de pia creditul are o rsp ndire foarte lar! i reprezint un mod de finanare a necesarului de resurse pentru completarea celor existente. 3biecti&ele politicii de credit &izeaz utilizarea deplin a forei de munc1 stabilitatea preurilor1 ec-ilibrarea balanei de pli1 mbuntirea structurii di&erselor sectoare de acti&itate. Dup participanii la relaiile de credit sunt urmtoarele tipuri de credite) 1. 2reditul &ancar 2. 2reditul pu&lic, spre deosebire de creditul bancar unde exist un sin!ur creditor i o mas de debitori n cadrul creditului public situaia e in&ers o mas de creditori a&anseaz sume unui sin!ur debitor. /n funcia de creditori pot fi) ntreprinderi" persoane fizice" instituii" ce au disponibiliti bneti i doresc s le plaseze pentru a obine o remuneraie corespunztoare. Debitori pot fi) statul" casele de economii. Creditul public se prezint sub 2 forme) a$ mprumuturi obli!atare" ce se acord pe termen lun! #obli!aiuni$1 b$ depuneri la casele de economii care se remunereaz cu dob nzi. .olitica de credit are sarcina de a stabili comportamentul ntreprinderii pri&ind acordarea clienilor a creditului comercial. 2reditul comercial se acord direct participanilor la relaiile contractuale fr inter&enia &eri!ilor intermediare. Este &orba de creditul pe care+l acord furnizorul cumprtorului pentru perioada de li&rare a mrfurilor p n la ncasarea contra&alorii lor" sau in&ers creditul pe care+l acord clientul furnizorului sub form de a&ansuri pentru a crea posibiliti financiare acestuia n &ederea executrii comenzilor i li&rrii produselor contractate. C nzarea n credit &a duce la creterea &eniturilor ntreprinderii ns pot aprea pierderi cauzate de imposibilitatea colectrii datoriilor #creane$. .olitica de credit presupune o ale!ere a duratei creditului" a clienilor ce pot beneficia de credit" a metodelor de colectare. "rincipalele componente ale politicii de credit sunt7

>

1. "erioada creditului, reprezint perioada de timp pentru care se acord creditul. Exist o le!tur dintre caracteristicile produselor i perioada de credit" cu c t durata de &ia a produselor este mai mare cu at t perioada de credit este mai mare. 2. Reducerile utili ate, adic disconturile pentru a con&in!e clientul s plteasc mai repede. 3. Accesi&ilitatea creditului, se refer la selectarea clienilor adec&ai pentru a primi creditul. Exist o te-nic de selectare a calitii clienilor n funcie de capacitatea lor de a rambursa creditul care se numete )2 a creditului. Componentele te-nicii sunt) 1C 2 caracterul clientului" se refer la calitile morale i indi&iduale a ec-ipei mana!eriale a clientului. !C * capacitatea" se refer la capacitatea ntreprinderii de a !enera fluxuri poziti&e de numerar pe termen lun!. 3C * condiiile se refer la sensibilitatea &eniturilor clientului fa de modificrile mediului extern. 'C * capitalul se refer la ni&elul resurselor financiare disponibile companiei ce caut credit comercial. *C * !a'ul #colateral$ este determinat de structura acti&elor clientului. (. Formali area raportului de credit, adic existena contractului de & nzare * cumprare" facturile ce confirm li&rarea mrfurilor. ). 4uritatea aplicat de ntreprindere n timpul colectrii datoriilor dubioase" adic cu termen expirat. 3. Politi$a e i&i en "olitica de dividend pri&ete decizia acionarilor ntreprinderii pri&ind distribuirea sau rein&estirea profiturilor nete ale ntreprinderilor. Distribuirea de di&idende" cu re!ularitate are drept consecine formarea unui acionariat fidel care &a a&ea tendina s pstreze aciunile" s nu le & nd" &z nd n ele plasamente a&anta'oase. /n acelai timp" &a crete cererea pe piaa bursier a acestor aciuni" ntruc t i ali in&estitori ar dori s dein astfel de aciuni. ,ein&estirea profitului net duce la creterea autonomiei financiare a ntreprinderii" creterea capacitii de autofinanare i la asi!urarea unei creteri economice pe seama capitalului propriu. 4ana!ementul ntreprinderii trebuie s considere urmtorii factori care ar influena politica de di&idend) ni&elul fluxurilor de numerar !enerate de ntreprindere1 ni&elul de dez&oltare a pieelor de capital1 re!lementrile le!ale pri&ind politica de di&idend. /n practica societilor comerciale pe aciuni s+au conturat trei tipuri de politic a di&idendelor) 1. "olitica re idual de dividend const n distribuirea drept di&idend a unei sume care rm ne disponibil dup acoperirea ne&oilor de finanat" adic mai nt i se acoper c-eltuielile in&estiionale i apoi plata di&idendelor. 2. "olitica ratei constante presupune aplicarea de ctre societatea comercial" an de an" a unei proporii fixe a di&idendelor n raport cu profitul total. 3. "olitica sumei constante presupune plata din profitul net sub form de di&idende a unei sume constante ctre acionari indiferent de mrimea profitului. .entru urmrirea politicii de di&idend se pot utiliza urmtorii in i$atori) 1$ 4ividend pe aciune . 4ividende de plat 8umrul aciunilor emise %cest indicator arat suma absolut a di&idendelor care se distribuie pentru o aciune deinut. 2) Randamentul pe aciune . 4ividend pe aciune 0 199: 2ursul aciunilor %cest indicator este de mare interes pentru acionari" deoarece fiind calculat la &aloarea de pia a aciunilor" semnific o rentabilitate a capitalului plasat n aciuni. %stfel acest randament poate fi comparat cu randamentul care s+ar putea obine din alte in&estiri #depozite la bnci" obli!aiuni$. 3) Rata distri&uirii dividendelor . 4ividende de plat 0199: "rofitul net A

() ;eneficiul pe o aciune . "rofitul net 8umrul aciunilor emise %cest indicator reprezint mbo!irea acionarilor n decursul unui an pentru c profitul" fie c se distribuie ca di&idend" fie c se capitalizeaz reprezint tot a&erea acionarilor. )) Renta&ilitatea capitalului . "rofitul net 0199: investit n aciuni 2apital social .rin acest indicator este important de cunoscut c t reprezint profitul fa de capitalul social #deoarece di&idendul se calculeaz i se &ars de societate la &aloarea nominal a aciunilor$. /n c i ani se recupereaz &aloarea capitalului social pe seama profitului net" dac 257 rezult c n = ani. *) 2oeficientul de capitali are ("-R) . 2ursul aciunilor ;eneficiul pe o aciune %cest indicator indic n c i ani se recupereaz &aloarea de pia a aciunilor sale" dup care poate rm ne acionar exclusi& din c ti!ul obinut. '. Ri#$uri finan$iare Riscul este o probabilitate a apariiilor pierderilor din acti&itatea de antreprenoriat. ,iscul este o probabilitate c rentabilitatea real a ntreprinderii s difere de cea ateptat. ,iscul financiar este o parte a riscului !lobal al ntreprinderii i apare datorit finanrii acti&itii cu capital mprumutat. ,iscul financiar apare datorit obli!ati&itii rambursrii datoriilor i a plii dob nzilor. .rincipalele trsturi ale riscului sunt) 1. contradicia dintre aciunile riscante ntreprinse de mana!er i e&aluarea subiecti& a consecinelor lor. 2. alternati&a" adic necesitatea ale!erii dintre dou sau mai multe &ariante decizionale. 3. incertitudinea" adic insuficiena sau erorile n informaie. .rincipalele cau e a apariiei riscului sunt) 1. spontaneitatea fenomenelor naturale1 2. existena contradiciilor ntre ri" a!eni economici1 3. imposibilitatea pro!nozrii pro!resului te-nico+tiinific i a urmrilor acestuia1 =. limitarea n resurse. /n dependen de rezultatul financiar riscurile se mpart n riscuri pure i speculati&e. Riscurile pure presupun apariia unui rezultat ne!ati& sau zero. Din componena riscurilor pure putem meniona) naturale" politice" de transport" comerciale. Riscurile speculative reprezint probabilitatea obinerii at t rezultatelor ne!ati&e c t i poziti&e. Din componena riscurilor speculati&e putem meniona) riscul de in&estiii # ansei ratate" pierderii financiare directe" reducerii profitabilitii" de burs$ i riscul le!at de puterea de cumprare a banilor#inflaiei" &alutar .a.$. ,iscul poate fi !estionat" adic se pot utiliza diferite metode pentru diminuarea ni&elului riscului. Exist urmtoarele metode de diminuare a riscului) 1. 4iversificarea, implimentarea proiectelor in&estiionale n diferite domenii de acti&itate. 2. "rocurarea unor informaii suplimentare referitoare la proiectul in&estiional. /n acest caz pro!nozele &or fi mai reale i riscurile mai mici. 3. Asigurarea riscului, care poate fi ) a$ autoasi!urarea" adic crearea fondurilor de rezer& pentru situaie de risc1 b$ asi!urarea colecti&" crearea fondurilor de rezer&e comune pentru mai multe ntreprinderi1 c$ asi!urarea la companiile specializate. (. 6imitarea, stabilirea unor limite pentru c-eltuieli #stocuri" credite$. 0unt c te&a re!uli de !estiune cu riscurile) 1. (rebuie mereu anticipate urmrile riscului. <

2. Du exist un sin!ur rspuns corect. 3. Du se admite un risc mai mare dec t capitalul propriu. =. Du se risc cu mai mult pentru puin. Exist o relaie dintre risc i rentabilitate" cu c t riscul e mai mare cu at t i rentabilitatea trebuie s fie mai mare.

'. (e#tiunea a$ti&elor pe ter%en lun)


1. Caracteristica acti&elor pe termen lun! 2. Ezura mi'loacelor fixe. 4etode de calcul a uzurii 3. ?ndicatorii ce caracterizeaz eficiena utilizrii acti&elor pe termen lun! 1. Cara$teri#ti$a a$ti&elor pe ter%en lun) %cti&ele pe termen lun! se caracterizeaz prin urmtoarele) 1. au o durat de funcionare util mai mare de 1 an1 2. sunt utilizate n procesul de producie1 3. sunt utilizate pe parcursul a mai multor cicluri de producie. Conform 0DC acti&ele pe termen lun! se mpart n) a. acti&e nemateriale1 b. acti&e materiale pe termen lun!1 c. acti&e financiare. a$ activele nemateriale reprezint acti&e pecuniare care nu mbrac o form material" pot fi utilizate o perioad mai mare de 1 an n acti&itile ntreprinderii sau sunt destinate pentru a fi predate n folosin #nc-iriate$ persoanelor 'uridice sau fizice. %cti&e pecuniare sunt totalitatea de drepturi 'uridice n urma folosirii crora ntreprinderea obine anumite a&anta'e economice. Componentele acti&elor nemateriale sunt) Ficene 2re&ete Francizele 4rcile de comer. b$ activele materiale pe termen lung reprezint acti&ele care mbrac o form fizic natural" pot fi utilizate o perioad mai mare de 1 an n acti&itatea economico+financiar a ntreprinderii. Componentele acti&elor materiale pe termen lun! sunt) o %cti&e materiale n curs de execuie1 o (erenuri1 o 4i'loace fixe1 o ,esurse naturale. Desfurarea acti&itii unei ntreprinderi reclam existena unor instrumente ce constituie parte inte!rant a aparatului de producie i a patrimoniului ntreprinderii cunoscute sub denumirea de mi'loace fixe. 4i'loacele fixe din punct de &edere material se concretizeaz n maini" utila'e" cldiri" .a. i formeaz baza te-nic a ntreprinderii. 4i'loacele fixe reprezint acea parte a aparatului de producie care se consum treptat i i transmit &aloarea sa asupra produselor i ser&iciilor. c$ activele financiare cuprind in&estiiile ntreprinderii" &alori mobiliare a altor ntreprinderi. 0copul acestor in&estiii este utilizarea mi'loacelor libere sau controlul asupra aciunilor altor ntreprinderi. 0ursele de finanare a mi'loacelor fixe sunt) + fondul de producie1 + in&estiiile1 + creditele bancare.

!. 3-ura %i4loa$elor fi5e. Meto e e $al$ul a u-urii < ura mi'loacelor fixe reprezint repartizarea sistematic a &alorii uzurabile a mi'loacelor fixe pe perioade de !estiune n decursul duratei de funcionare util. .rincipalele trsturi ale uzurii sunt) 1$ nu toate acti&ele pe termen lun! se uzeaz #excepie fac) fondurile bibliotecare" &alori muzeale i de art" acti&e n curs de execuie$1 2$ este rezultatul aciunii factorilor climaterici i a intensitii utilizrii #uzura fizic$1 3$ poate fi i un rezultat al dez&oltrii pro!resului te-nico+tiinific #uzura moral$. 0unt = factori care influeneaz procesul de calculare a uzurii mi'loacelor fixe) 1. costul mi=locului fi>" care include preul de cumprare plus c-eltuielile de transport i de instalare. 2. durata de funcionare util reprezint) .erioada pe parcursul creia ntreprinderea pre&ede utilizarea acti&ului1 Cantitatea unitilor de producie pe care ntreprinderea planific s le obin din utilizarea obiectului. 3. valoarea pro&a&il rmas reprezint &aloarea pe care ntreprinderea pre&ede s o obin la expirarea duratei de funcionare util. (. valoarea u ura&il este e!al cu diferena dintre costul mi'locului fix i &aloarea probabil rmas. 0copurile uzurii sunt) a$ de a recupera banii in&estii1 b$ de a a&ea bani pentru reproducerea mi'loacelor fixe1 c$ de a include n costuri o parte din &aloarea mi'loacelor fixe. 0e cunosc urmtoarele metode de calcul a uzurii) 4etoda liniar 0uma uzurii nu depinde de intensitatea utilizrii acti&ului i se determin prin raportul Caloarea uzurabil $uma u urii 9 Dr. de ani de funcionare util ?aloarea u ura&il 9 Caloarea de intrare * Caloarea probabil rmas Caloarea uzurabil a obiectului &a fi repartizat uniform pe parcursul duratei de funcionare util. 8orma u urii 9 166 : nr. de ani de funcionare util Pro1le%a 1 /ntreprinderea G0te'arH a pus n funciune un utila'" a crui &aloare de intrare este de > 666 lei" &aloarea rmas probabil * 366 lei" durata de funcionare util * 5 ani" norma uzurii * 267 #166:5$. 0e cere s se calculeze suma uzurii anuale" uzura acumulat i &aloarea de bilan. 1. Caloarea uzurabil 9 > 666 * 366 9 5 A66 lei 2. 0uma uzurii 9 5 A66 : 5 9 1 1=6 lei .erioada Caloarea de intrare Ezura anual Ezura cumulat Caloarea de bilan
1 2 3 = 592+=

Fa data punerii n funciune ? ?? ??? ?C C

> 666 > 666 > 666 > 666 > 666 > 666

+ 1 1=6 1 1=6 1 1=6 1 1=6 1 1=6

+ 1 1=6 2 2<6 3 =26 = 5>6 5 A66

> 666 = <>6 3 A26 2 5<6 1 ==6 366 16

4etoda n raport cu &olumul de produse fabricate Ezura se calculeaz in nd cont numai de &olumul produselor fabricate" Iilometra'ul parcurs .a. 1. se afl uzura ce re&ine unei uniti de producie 9 &aloarea uzurabil : capacitatea de fabricare a utila'ului1 2. apoi uzura ce re&ine unei uniti se ; cu nr. de produse fabricate n fiecare an i aflm uzura anual. Pro1le%a ! /ntreprinderea G0i!maH a pus n funciune un utila' cu &aloarea de intrare >666 lei" &aloarea rmas probabil * 366 lei" durata de funcionare util * 5 ani. Etila'ul are capacitatea de a fabrica 56 666 piese. /ntreprinderea a fabricat n anul ? + A 5661 ?? * 11 6661 ??? * 1= 6661 ?C * 12 6661 C * 5 566. 0 se calculeze uzura anual" uzura cumulat i &aloarea de bilan. Ezura pe unitate de produs 9 5 A66 : 56 666 9 6"11= lei .erioada Caloarea de Cantitatea Ezura Ezura Caloarea de intrare pieselor fabricate anual cumulat bilan
1 2 3 = 9 3; 6"11= 5 >92+5

Fa data punerii n funciune ? ?? ??? ?C C

> 666 > 666 > 666 > 666 > 666 > 666

+ A 566 11 666 1= 666 12 666 5 566

+ <55 1 25= 1 58> 1 3>< >2A

+ <55 2 168 3 A65 5 6A3 5 A66

> 666 5 1=5 3 <81 2 285 82A 366

#etodele accelerate se bazeaz pe presupunerea c unele mi'loace fixe funcioneaz mai efecti& at t timp c t sunt noi. 4etoda de!resi& cu rata descresctoare #cumulati&$ Ezura se calculeaz prin produsul unui coeficient i &aloare uzurabil. 2oeficientul pt. 3 an 9 ultimul an : suma anilor duratei de funcionare util Pro1le%a 3 /ntreprinderea G0i!maH a pus n funciune un utila' cu &aloarea de intrare >666 lei" &aloarea rmas probabil * 366 lei" durata de funcionare util * 5 ani. 0 se calculeze uzura anual" uzura cumulat i &aloarea de bilan. 1. 0uma anilor duratei de funcionare 9 5J=J3J2J1 9 15 2. Coeficientul pt. ? an 9 5 : 15 9 6"33 Coeficientul pt. ?? an 9 = : 15 9 6"2A Coeficientul pt. ??? an 9 3 : 15 9 6"2 Coeficientul pt. ?C an 9 2 : 15 9 6"13 Coeficientul pt. C an 9 1 : 15 9 6"6A 3. uzura ? an 9 6"33 ; 5 A66 9 1 <<1 .erioada
1

Caloarea de Coeficientul intrare


2 3

Ezura anual
= 9 3; &al. uzurabil

Ezura cumulat
5

Caloarea bilan
>92+5

de

Fa data punerii n funciune ? ?? ???

> 666 > 666 > 666 > 666

+ 6"33 6"2A 6"2

+ 1 <<1 1 538 1 1=6

+ 1 <<1 3 =26 = 5>6

> 666 = 118 2 5<6 1 ==6 11

?C C

> 666 > 666

6"13 6"6A

A=1 388

5 361 5 A66

>88 366

4etoda soldului de!resi& Ezura se calculeaz n baza normei de uzur dup metoda liniar" ma'orat nu mai mult de 2 ori. %ceast metod poate fi folosit pt.) Etila'e" te-nica a!ricol" maini te-nolo!ice i electrote-nice" $u e5$epia cldirilor" edificiilor. Ezura se calculeaz din &aloarea de bilan" numai n ultimul an se ia n considerare &aloarea rmas probabil. Ezura n ultimul an 9 &aloarea de bilan * &aloarea rmas probabil Pro1le%a ' /ntreprinderea G0te'arH a pus n funciune un utila'" a crui &aloare de intrare este de > 666 lei" &aloarea rmas probabil * 366 lei" durata de funcionare util * 5 ani" norma uzurii * 267 #166:5$" ntreprinderea a -otr t s dubleze norma de uzur" de&enind =67 #2;267$. .erioada Caloarea de intrare Ezura anual Ezura cumulat Caloarea de bilan 1 396"= ; &al. de bilan 2 = 592+= al anului precedent Fa data punerii n funciune > 666 + + > 666 ? > 666 6"=;> 6669 2 =66 2 =66 3 >66 ?? > 666 6"=;3 >6691 ==6 3 <=6 2 1>6 ??? > 666 6"=;2 1>69<>= = A6= 1 28> ?C > 666 6"=;1 28>951< 5 222 AA< C > 666 =A< #AA<+366$ 5 A66 366 3. In i$atorii $e $ara$teri-ea-+ efi$iena utili-+rii a$ti&elor pe ter%en lun) Active pe termen lung 1. rata imo&ili rilor . %otal Active .onderea ridicat a acestui indicator poate crea dificulti pri&ind ac-itarea datoriilor curente. < ura acumulat 2. coeficientul de u ur acumulat . ?aloarea de inventar a #F Di&elul ridicat al acestui coeficient semnific un proces de rennoire lent" ce se reflect ne!ati& n !radul de eficien a utilizrii mi'loacelor fixe. 4rimea lui mai mare de 567 indic necesitatea modernizrii. ?aloarea de inventar 1 < ura acumulat 3. coeficientul de utilitate . . 1 A coef.2 ?aloarea de inventar a #F Cu c t acest coeficient este comparati& mai aproape de 1 cu at t acesta reflect o stare funcional mai bun a mi'loacelor fixe. ?aloarea #F intrate n perioada raportat =. coeficientul de rennoire a #F . ?aloarea #F la sf'rBitul perioadei ,eflect cota mi'loacelor fixe noi intrate n &aloarea total a mi'loacelor fixe existente la sf ritul perioadei raportate. 0e determin pentru aprecierea micrii mi'loacelor fixe. 12 @ 2/3

#aBini, utila=e, instalaii de transmisie 5. 2ompo iia te+nologic a #F . (ponderea #F active n totalul #F) %otal #F

Creterea acestui indicator influeneaz poziti& asupra randamentului mi'loacelor fixe. ?aloarea produciei fa&ricate >. Randamentul #F . ?aloarea medie anual a #F ?ndic c t producie se obine de la 1 leu in&estit n mi'loace fixe. Re ultatul operaional A. Randamentul #F . ?aloarea medie anual a #F ?ndic c t profit se obine de la 1 leu in&estit n mi'loace fixe.

*. (e#tiunea finan$iar+ pe ter%en #$urt


1.Caracteristica acti&elor curente 2.Ciclul operaional i ciclul de con&ersie a numerarului 3.@estiunea stocurilor =. 0ursele de finanare a acti&elor curente 1. Cara$teri#ti$a a$ti&elor $urente Activele curente * acti&ele ce au o durat de funcionare mai mic de 1 an i se folosesc pe parcursul unui ciclu de producie. 0unt urmtoarele componente a acti&elor curente) 1. stocuri reprezint rezer&e de mrfuri" materii prime" producie finit" producie neterminat i semifabricate necesare asi!urrii continuitii procesului de producie. 2. creanele comerciale reprezint sume de bani pe care ntreprinderea trebuie s le ncaseze de la clieni. 3. in&estiiile financiare pe termen scurt sunt plasamentele ntreprinderii n &alori mobiliare pe termen scurt emise de alte ntreprinderi i deinerile la termen n bncile comerciale. =. mi'loace bneti reprezint banii ntreprinderii din conturile de decontare" casierie i cont &alutar. .entru ca s funcioneze mi'loacele industriale i comerciale e necesar) a$ s se cumpere materii prime1 b$ s se asi!ure stocuri pentru diferite stadii ale lanului de producie n &ederea e&itrii ntreruperilor i a salturilor n acti&itate1 c$ produsele s fie & ndute pentru a fi recuperate c-eltuielile. Din punct de &edere al fazelor de exploatare acti&ele curente se mpart n) 1. din sfera apro&izionrii #materii prime" materiale$1 2. din sfera producerii #produse neterminate$1 3. din sfera comercializrii #producie finit$. Din punct de &edere al surselor financiare de formare sau de acoperire cu fonduri acti&ele curente pot fi ) 1. acti&e curente procurate din fonduri proprii1 2. acti&e curente procurate din fonduri mprumutate. Eficiena utilizrii acti&elor curente se calculeaz prin urmtorii indicatori) numrul de rotaii a activelor curente, durata de rotaie (vite a de rotaie). 13

Pro1le%a .erioada precedent 1. %cti&e curente 1> A<8 + 0tocuri 12 686 + Creane 3 A16 + 4i'loace bneti 8<8 2. C nzri nete =2 82> .erioada curent 23 A38 8 >A6 13 <15 25= 5> 565 lei

0 se calculeze eficiena utilizrii acti&elor curente" efectul accelerrii sau ncetinirii duratei de rotaie #&itezei de rotaie$. ?'n ri nete 1) numrul de rotaii a activelor curente . Active curente 3*9 2) durata de rotaie (vite a de rotaie) . 3*9 numrul de rotaii ?'n ri nete1 3) -fectul accelerrii sau ncetinirii . (d1 1 d9) 0 vite ei de rotaie ,spuns) 8rot9 9 =2 82> : 1> A<8 9 2"5> 8rot1 9 5> 565 : 23 A389 2"3< d9 9 3>6 : 2"5> 9 1=6"> zile d1 9 3>6 : 2"3< 9 151"3 zile 3*9 sau ?'n ri nete Active curente 0

4icorarea numrului de rotaie i mrirea &itezei de rotaie conduce la imobilizarea de acti&e. - 9 # 151"3 * 1=6">$ ; 5> 565:3>6 9 1>A8"51 n perioada curent s+au ncasat cu 1>A8"5 lei mai puin dec t n perioada precedent" a&em imobilizri de resurse financiare n creane" adic n soldul clienilor" efectul este ne!ati&. (rebuie s acordm rabaturi" contracte directe cu furnizorii. /n cazul n care efectul accelerrii &itezei de rotaie este poziti& a&em eliberri de resurse financiare. !. Ci$lul operaional "i $i$lul e $on&er#ie a nu%erarului 2iclul de e>ploatare reprezint ansamblul operaiunilor realizate de ntreprindere cu scopul de ai atin!e obiecti&ele prin producerea bunurilor i ser&iciilor i sc-imbul acestora. Ciclul de exploatare cuprinde 3 faze) 1$ ac-iziionarea bunurilor i ser&iciilor" ceea ce reprezint fa a aprovi ionrii. 2$ transformarea bunurilor i ser&iciilor pentru a a'un!e la un produs finit reprezint fa a producerii. 3$ & nzarea produselor sau prestarea ser&iciilor reprezint fa a comerciali rii. %cest proces trebuie s funcioneze continuu spre a asi!ura o folosire optim a mi'loacelor puse n funciune. Ciclul operaional analizeaz perioada produciei i perioada colectrii creanelor. Ciclul de con&ersie a numerarului analizeaz fluxurile financiare aferente ciclului operaional.

1=

0unt urmtorii indicatori ce caracterizeaz ciclul operaional i ciclul de con&ersie a numerarului) 1$ durata de conversie a $## . ($## / ?8) 0 3*9C este perioada de timp pe parcursul creia banii in&estii n materie prim se transform n producie finit i producia finit este & ndut. 2$ durata de colectare a 2n . (2n / ?8) 0 3*9C este perioada de timp pe parcursul creia banii din & nzri &in la ntreprindere sub form de numerar. 3) perioada de nt'r iere a plilor . (4atorii curente / 2?) 0 3*9C este perioada de timp pe parcursul creia ntreprinderea &a ac-ita materia prim procurate. 2iclul operaional 9 durata de conversie a $## D durata de colectare a 2n 2iclul de conversie a numerarului . 2iclul operaional A perioada de nt'r iere a plilor Creterea ciclului de con&ersie a numerarului indic o reducere a !radului de lic-iditate" astfel la ntreprindere s+a nrutit situaia lic-iditii. ,educerea ciclului de con&ersie a numerarului indic o cretere a !radului de lic-iditate" astfel la ntreprindere s+a mbuntit situaia lic-iditii. 3. (e#tiunea #to$urilor Funcionarea normal i continu a ciclului de exploatare e asi!urat prin existena stocurilor" care reprezint anumite cantiti de resurse materiale i crora le corespund" din punct de &edere financiar nite fonduri. /ntreprinderea poate s dein trei categorii de stocuri) 1. stocuri de materii prime i materiale1 2. stocuri n curs de fabricaie1 3. de producie finit. /nsumarea acestor trei cate!orii reprezint stocul !lobal" care trebuie s corespund urmtoarelor cerine) a$ s fie complet" s cuprind toate felurile de resurse materiale1 b$ s fie suficient n orice moment1 c$ s fie completat n mod sistematic. @estionarea eficient a stocurilor reclam) + stabilirea de le!turi directe i de durat cu furnizorii1 + stabilirea i urmrirea unor !rafice de apro&izionare1 + lic-idarea nt rzierilor de apro&izionare1 + reducerea c-eltuielilor de transportare apro&izionare1 + mbuntirea condiiilor de pstrare a resurselor1 + reducerea pierderilor n timpul transportrii i depozitrii. .rincipalele elemente ce intervin n gestiunea stocurilor sunt) 1. ni&elul stocurilor la diferite momente1 2. cererea de materiale sau &olumul comenzii1 3. termenii de reapro&izionare 1 =. costul stocurilor. .entru stabilirea stocului optim de materii prime i materiale trebuie s se !seasc o soluie ntre) 1. rentre!irea stocului la inter&ale lun!i" soluii care duce la scderea c-eltuielilor de transportare apro&izionare i la creterea blocrilor de fonduri i a c-eltuielilor de pstrare depozitare. 2. rennoirea frec&ent a stocurilor" soluie ce are ca efect creterea c-eltuielilor de transportare apro&izionare i reducerea blocrilor de fonduri i a c-eltuielilor de pstrare depozitare. '. .ur#ele e finanare a a$ti&elor $urente 0unt urmtoarele surse tradiionale de finanare pe termen scurt) 1. datoriile comerciale este o form de credit care apare spontan atunci c nd furnizorul de materie prim nu cere plata imediat" dar acord o perioad de credit #36+86 de zile$.

15

2. salariile de pltit presupune finanarea ntreprinderii din contul sumelor destinate plii salariilor. %ceast metod apare datorit existenei unui decala' dintre momentul executrii lucrrilor de ctre an!a'at i momentul plii salariului. 3. impo itele de pltit este o form spontan de finanare i apare datorit existenei unui decala' dintre momentul ncasrii banilor pentru plata impozitelor i momentul plii efecti&e. (. creditele &ancare care se acord at t pentru finanarea unui ciclu operaional" c t i pentru finanarea acti&itii ntreprinderii timp de 1 an. 4etodele netradiionale de finanare a acti&elor curente sunt) 1) Finanarea prin creane care presupune & nzarea creanelor unor ntreprinderi specializate #factorin!$. 2) Finanarea prin stocuri presupune utilizarea stocurilor de producie finit drept !a' pentru obinerea creditului. /n acest caz banca an!a'eaz o companie specializat pentru & nzarea stocurilor de producie finit ale debitorului.

,. Re-ultatele finan$iare ale ntreprin erii


1. Ceniturile ntreprinderii 2. C-eltuielile ntreprinderii 3. .rofitul ntreprinderii 1. 6eniturile ntreprin erii ?eniturile reprezint afluxuri !lobale de a&anta'e economice obinute de ntreprindere pe parcursul perioadei de !estiune i se formeaz n procesul de acti&itate financiar a ntreprinderii sub forma ma'orrii acti&elor sau micorrii an!a'amentelor. De exemplu" &eniturile din & nzarea mrfurilor sunt exprimate ca ma'orare de mi'loace bneti primite" iar &eniturile din li&rrile de mrfuri n contul procurrii altor acti&e * ca diminuare a datoriilor aferente facturilor comerciale. Di&elul &eniturilor este influenat de) a. &olumul fizic al & nzrilor depinde de capacitatea pieei" se!mentul de pia a ntreprinderii la fel sunt i factorii interni care limiteaz cantitatea & ndut cum ar fi) capacitatea de producie a ntreprinderii" existena surselor financiare pentru finanarea procesului de producie1 b. preul produselor presupune analiza elasticitii cererii la modificarea preului. 0porirea &eniturilor ntreprinderii se poate realiza at t prin mrirea" c t i reducerea preului. c. mixul de produse #sortimentul produselor$ presupune determinarea produselor ce asi!ur &enituri maxime. Conform 0DC &eniturile se mpart n ) ?enituri din activitatea operaional" care cuprind &enituri din & nzarea produselor" mrfurilor1 &enituri din ser&icii prestate" din arend" din amenzi" penaliti. ?enituri din activitatea neoperaional se mpart n) a$ &enituri din acti&itatea de in&estiii # di&idende Ksumele calculate n urma repartizrii &enitului net dup impozitareL" dob nziK&eniturile obinute din acordarea n folosin a mi'loacelor bneti altor persoane prin procurarea titlurilor de &aloareL" & nzarea acti&elor pe termen lun!$1 b$ &enituri din acti&itatea financiar #rede&ene Ksumele primite pentru acordarea n folosin a acti&elor nematerialeL" diferene de curs &alutar$ c$ &enituri excepionale cuprind sumele primite de la or!anele de stat" companiile de asi!urri sub form de recuperare a pierderilor din calamiti" accidente. !. C7eltuielile ntreprin erii 2onsumurile reprezint resursele ntreprinderii utilizate pentru fabricarea produselor i prestarea ser&iciilor n scopul obinerii &enitului. .rincipalele componente ale consumurilor sunt) 1>

1) consumurile de materiale cuprind costul materialelor" pieselor de sc-imb utilizate n procesul de producie1 2) consumurile privind retri&uirea muncii includ salariile personalului care particip la procesul de producie1 3) consumurile indirecte de producie sunt le!ate de deser&irea i !estiunea subdi&iziunilor ntreprinderii i includ) + c-eltuielile de ntreinere i uzura mi'loacelor fixe cu destinaie producti&1 + salariile personalului de conducere i deser&ire a subdi&iziunilor ntreprinderii. Consumurile indirecte de producie se subdi&izeaz n) a$ consumuri &ariabile " a cror mrime depinde de modificarea &olumului produciei #retribuirea muncii prestat de muncitorii auxiliari" costul materialelor consumate$1 b$ consumuri fixe" a cror mrime nu depinde de &olumul produciei #uzura calculat" c-eltuielile de ntreinere i exploatarea cldirilor i utila'ului$. 2+eltuielile reprezint diminurile de a&anta'e economice care apar n procesul desfurrii acti&itii economico+financiare a ntreprinderii. 0pre deosebire de consumuri" c-eltuielile nu se includ n costul produselor fabricate" ci se reflect n ,aportul pri&ind rezultatele financiare i se scad din &enituri la determinare profitului net al perioadei de !estiune. C-eltuielile se subdi&izeaz n trei !rupe) 1. 2+eltuielile activitii operaionale cuprind c-eltuielile ocazionale de desfurarea acti&itii de baz a ntreprinderii i includ) a$ costul & nzrilor #consumurile directe de materiale" retribuirea muncii$1 b$ c-eltuielile comerciale #operaiunile de marIetin!" reclam" ambalarea produselor$1 c$ c-eltuielile !enerale i administrati&e #c-eltuieli de deplasare ale personalului de conducere" ntreinerea personalului administrati&" impozitele" taxele$. 2. 2+eltuielile activitii neoperaionale cuprind) a$ c-eltuielile acti&itii de in&estiii rezult din ieirea acti&elor pe termen lun!1 b$ c-eltuielile acti&itii financiare cuprind plata rede&enelor" arendei finanate a acti&elor materiale pe termen lun!" diferenele nefa&orabile de curs &alutar1 c$ pierderile excepionale cuprind daune pro&ocate de calamitile naturale" modificarea le!islaiei rii. 3. 2+eltuielile privind impo itul pe venit cuprind suma total a c-eltuielilor pri&ind impozitul pe &enit luat n considerare la calcularea profitului net al perioadei de !estiune. 3. Profitul ntreprin erii "rofitul reprezint rezultatul final al acti&itii ntreprinderii i msoar eficiena utilizrii acti&elor ntreprinderii. Conform 0DC sunt urmtoarele tipuri de profit) 1) profit &rut 9 & nzri nete * costul & nzrilor 2) profit operaional 9 profit brut J alte &enituri operaionale * c-eltuieli comerciale * c-eltuieli !enerale i administrati&e * alte c-eltuieli operaionale 3) profit din activitatea de investiii 9 &enituri din acti&itatea de in&estiii * c-eltuieli din acti&itatea de in&estiii () profitul din activitatea financiar 9 &enituri din acti&itatea financiar * c-eltuieli din acti&itatea financiar )) re ultatul activitii economicoAfinanciare 9 profit operaional J profit din acti&itatea de in&estiii J profitul din acti&itatea financiar *) re ultat e>cepional 9 &enituri excepionale * c-eltuieli excepionale ,) profit impo a&il 9 rezultatul acti&itii economico+financiare * rezultat excepional E) profit net 9 profit impozabil + c-eltuielile pri&ind impozitul pe &enit

1A

.rofitul are destinaii determinate de necesitatea remunerrii capitalului propriu #di&idende$" constituirii fondurilor pentru finanarea in&estiiilor &iitoare" cointeresrii salariailor i obli!aiunea de a participa la constituirea fondului la dispoziia statului #impozite$. .rofitul ndeplinete urmtoarele funcii) ?. stimuleaz acti&itatea de antreprenoriat1 ??. reprezint un indicator de apreciere a eficienei ntreprinderii1 ???. reprezint un mi'loc de moti&are a salariailor1 ?C. este un instrument de control asupra modului de utilizare a resurselor. 4etodele de cretere a profitului sunt) 1. reducerea c-eltuielilor fr afectarea calitii produselor1 2. creterea calitii produselor1 3. optimizarea structurii produselor #mixul de produse$. Renta&ilitatea este capacitatea ntreprinderii de a !enera profit" ea depinde at t de acti&itatea ntreprinderii" c t i de ni&elul preului de pe pia" cererea de pe pia" preferinele consumatorilor" ni&elul concurenei. 0unt urmtoarele rate de rentabilitate ce apreciaz eficiena ntreprinderii) 1) rata profitului &rut . profit &rut / v'n ri nete 0 199: " caracterizeaz ni&elul profitului brut obinut la 1 leu & nzri nete. 2) rata profitului operaional . re ultat din activitatea operaional : v'n ri nete 0 199:, caracterizeaz capacitatea ntreprinderii de a obine profit din acti&itatea de baz la 1 leu & nzri. 3) rata profitului net . profit net / v'n ri nete 0 199:, caracterizeaz ni&elul profitului net obinut la 1 leu & nzri nete. () rata renta&ilitii economice . profit p'n la impo itare / total active 0 199: " reprezint capacitatea acti&elor de a !enera profit. )) rata renta&ilitii financiare . profit net / capital propriu 0199: " msoar ni&elul profitului destinat acionarilor.

1<