Apeluri la devalorizarea euro: BCE prins n focul ncruciat al

rzboiului valutar
Autor: Capital.ro Mari, 12 Februarie 2013

Bncile centrale din lumea ntreag ncearc
s-i slbeasc monedele pentru a da un impuls
economiei. n acest fel, euro devine mai scump i
pericliteaz redresarea economiilor lovite de criz din
Europa. Dar BCE se opune apelurilor tot mai largi la
intrarea n rzboiul valutar, scrie Der Spiegel, citat de
RADOR.
Investitorul miliardar George Soros i
preedintele francez Franois Hollande, socialist, sunt
de acord: Lumea se afl n pragul unui rzboi
valutar care amenin s distrug Europa.
Europenii ar trebui s intre pn la urm n acest conflict i s se lupte cu toate
forele lor, spune Soros, a crui avere provine n parte din pariurile lui mpotriva lirei
sterline britanice. "Europa este un outsider", a spus de curnd finanistul de 82 de
ani, la Forumul Economic Mondial de la Davos. El a dat vina pe BCE, pe care o
calific drept ultimul reprezentant al unei politici depite pentru bncile
centrale.
Hollande nu spune lucrurilor pe nume, dar vrea s spun cam acelai
lucru. "O zon valutar trebuie s aib o politic de schimb valutar, n caz
contrar va ajunge s aib o cotaie care nu corespunde strii reale a economiei
sale", a spus socialistul, sptmna trecut, n faa Parlamentului European de
la Strasbourg. Aceste remarci i erau destinate lui Mario Draghi, preedintele BCE
cu sediul la Frankfurt. Mesajul lui Hollande este c el ar trebui s protejeze rata de
schimb valutar a monedei euro.
eful bncii centrale se confrunt cu presiuni tot mai intense, deoarece el nu
se poate hotr s adopte conceptul 'quantitative easing', ultima mod n lumea
finanelor. Aceasta implic angajarea bncilor centrale n achiziia pe scar larg a
obligaiunilor emise de guvernele proprii i altor titluri de valoare, astfel injectnd
uriae sume de bani n sistemul financiar. n acest fel, ei sper s stimuleze
economia intern i s menin moneda proprie la niveluri ieftine, ceea ce
antreneaz o consolidare a exporturilor. Soros crede c aceasta este singura
modalitate prin care rile pot iei din datoriile lor mari pentru a reveni la
cretere. Dar o ar care i mpinge artificial n jos rata de schimb valutar obine
avantaje competitive n detrimentul altora, iar dac acetia i manipuleaz propriile
monede, toate prile vor ajunge s piard.
Japonia a adoptat cea mai agresiv abordare pn acum. Sub presiunea
guvernului de curnd ales, guvernatorul Bncii Japoniei, Masaaki Shirakawa, a
anunat c intenioneaz s achiziioneze cantiti nelimitate de obligaiuni
guvernamentale i titluri de valoare, pe viitor.ara se afl n procesul
"reconstruciei ndrznee" a politicii sale monetare, a declarat premierul Shinzo Abe.
De fapt, yenul japonez a pierdut 12% din valoarea sa fa de dolar, n ultimele
dou luni.
Banca central a SUA, Federal Reserve Bank, a tiprit la rndul ei bani n
cantiti de neimaginat pn acum, de la nceputul crizei financiare. Dnd
programului su numele de QE1 i QE2, Fed a pompat peste un trilion de dolari in
economia american.
Ani la rnd, China i-a aprat moneda proprie prin stabilirea unui curs
valutar fix fa de dolar, iar Banca Naional Elveian permite acum aprecierea
francului doar n anumite limite, deoarece investitorii au considerat valuta elveian
ca fiind una din cele mai sigure, de la izbucnirea crizei datoriilor suverane din
Europa. Un "tsunami" de bani ieftini se rostogolete peste lumea ntreag, a spus
preedinta brazilian Dilma Rousseff, cu mai mult de un an n urm. Consecinele
sunt dezastruoase pentru economiile emergente precum Brazilia, deoarece valutele
lor se apreciaz constant pe pieele mondiale.
Dar Europa ar putea ajunge i ea unul din marii perdani. De la uoara
temperare a crizei euro, rata de schimb a monedei comune s-a apreciat, ceea ce ar
putea contracara relansarea economic n rile afectate de criz de pe continent. i
proiectele de sporire a competitivitii economiei franceze ar putea fi zadarnice,
avertizeaz Hollande. Dar cum ar trebui s se apere Europa? Teoretic, bncile
centrale ar trebui s combat inflaia. Dar cu ct tipresc mai muli bani, cu att vor
valora mai puin - experien dureroas pe care Germania n special a trebuit s o
parcurg n secolul trecut. Din acest motiv, preedintele Bundesbank, Jens
Weidmann a emis un avertisment extrem de vehement mpotriva "politizrii" ratelor
de schimb valutar i "violrilor alarmante".
Preedintele BCE, Mario Draghi nu vrea nici el s ia parte la cursa mondial a
deprecierilor. Este adevrat c BCE a lansat n repetate rnduri programe de
achiziie a obligaiunilor guvernamentale, n timpul crizei euro, spre nemulumirea lui
Weidmann. Dar acestea par minuscule n comparaie cu ceea ce se petrece la nivel
internaional, i se pare c Draghi nu are intenia de a merge mai departe. El nu vede
nici un motiv pentru a schimba direcia, spune el, "doar pentru c alte bnci centrale
o modific".
Pe de alt parte, cineva care se afl n mijlocul unui teren de lupt trebuie n
cele din urm s se apere. "Altfel, rata de schimb a euro va exploda", spune Jrg
Krmer, economist-ef la marea banc german Commerzbank. Dar dac conflictele
vor escalada, toi vor avea de pierdut, adaug el. "Am trece printr-o curs
internaional a devalorizrii", avertizeaz Krmer. "Aceasta va fi invariabil nsoit de
o cretere constant a ratei inflaiei i de o economie global avariat". Exist
probabil o soluie la aceast problem: un tratat de pace internaional ntre generalii
din acest nou rzboi: guvernatorii bncilor centrale.

Sursa: RADOR