Riscul de faliment este cea mai importanta componenta a riscurilor cu care se confrunta o

ntreprindere. El este strns legat de toate categoriile de riscuri care apar n viata unei firme, iar aparitia sa
determina implicatii majore, care depasesc sfera activitatii ntreprinderii si afecteaza toti partenerii firmei.
Studiul firmelor aflate n dificultate financiara prezinta o importanta deosebita pentru banci, care
sunt preocupate de calitatea portofoliilor de credit pe care le detin, pentru actionari, investitori, salariati,
clienti si furnizori. n mod direct sau indirect, toti acestia vor nregistra pierderi ca urmare a falimentului
firmei cu care au relatii contractuale de afaceri.
Falimentul constituie o trasatura definitorie a economiei de piata. La scara macroeconomica,
falimentul este un fenomen absolut normal si intervine n mod obiectiv n economie, avnd rolul de a
eficientiza sistemul economic, prin eliminarea ntreprinderilor care nu se pot adapta corespunzator la
rigorile mecanismelor de piata. Evident, acest rol pozitiv intervine atunci cnd numarul falimentelor nu
depaseste un nivel critic, care sa perturbe relatiile economice si sa conduca la aparitia de crize economice
majore.
Marimea pagubelor financiare suportate depinde de situatia activului net, de gradul de ndatorare
al firmei, cota de piata, situatia financiara a firmei, de momentul declansarii juridice a procesului de
faliment, prevederile legislative n domeniu etc.

Modelul Crciumaru
Z = 0,647R1 + 0,143R2 + 0,010R3 + 0,014R4 - 0,168R5 + 0,158R6 + 0,389
unde:
- R1: Rata rentabilitatii economice (Rezultat total/Active totale);
- R2: Finantarea imobilizarilor (Capital permanent/Active imobilizate);
- R3: Rata fondului de rulment (Fondul de rulment/Active totale);
- R4: Rata stabilitatii financiare (Capital permanent/Capital total);
- R5: Solvabilitatea patrimoniala (Capital propriu/Capital total);
- R6: Rata de rotatie a activelor totale (Venituri totale/Active totale).
Intervalele de valori ale functiei sunt:
- Z < 0,1454 - firmele sunt falimentare;
- 0,1454 < Z < 0,1852 - zona de incertitudine;
- Z > 0,1852 - firmele sunt nefalimentare.
n conceptia acestui model, au fost considerate firme falimentare acele ntreprinderi mpotriva
carora s-a initiat o procedura juridica de declansare a falimentului. Modelul de predictie a falimentului a
avut la baza un grup de firme din industria prelucratoare, iar datele luate n considerare au acoperit o
perioada de patru ani. Rata de succes n predictia falimentului este de aproximativ 90%.
Elaborarea unor functii scor pentru previziunea si analiza falimentului ntreprinderilor romnesti
este extrem de dificila, datorita faptului ca procesul de faliment are caracteristici diferite n Romnia n
comparatie cu majoritatea tarilor unde au fost create asemenea modele.
Functiile scor, fiind elaborate statistic, pot fi utilizate att pentru analiza retrospectiva a riscului
de faliment, ct si pentru analiza previzionala. Acest lucru este posibil, ntruct 48 nrautatirea situatiei
financiare se produce, de regula, treptat n timp, iar evolutia n timp a scorului unei firme poate reliefa
dificultatile financiare ale acesteia.

Evaluarea riscului de faliment la S.C Darian DRS S.R.L

Pentru a determina riscul de faliment cu ajutorul modelului Circiumaru, am inceput prin a calcula
principalele rate pentru anii 2014 si 2015.

Pasul urmator a fost calcului functiei Z, rezultatele obtinute sunt urmatoarele:

Z > 0,1852 Firma analizata este nefalimentara