Fondarea i Lichidarea societii pe aciuni

Societatea poate fi nfiinat pe calea organizrii unei societi noi sau a reorganizrii unei
persoane juridice n funciune. nfiinarea societii va include nchiderea contractului de
societate (luarea hotrrii de nfiiare a societii), subscrierea fondatorilor la aciunile plasate i
inerea adunrii constitutive i ea poate fi nfiinat de o singur persoan. Fondatori ai societii
sunt considerate persoane fizice sau juridice care au luat decizia de a o nfiina.
Numrul fondatorilor societii deschise nu este limitat, iar al societii nchise, nu va depi 50,
dar poate fi nfiinat si de un singur fondator.
Documente de constituire ale societii sunt contractul de societate care are prioritate fa de
statutul societii pn la nregistrarea ei de stat i statutul societii.
Contractul de societate stabilete condiiile activitii ordinare a fondatorilor n vederea nfiinrii
societii.
Aciunile societii care se nfiineaz vor fi plasate numai ntre fondatori.
La nfiinarea societii nu se admite plasarea aciunilor la pre mai mic dect valoarea lor
nominal, dac aceast valoare este stabilit n contractul de societate.
Aporturile nebneti n contul achitrii aciunilor se predau cu proces-verbal de ctre fondatorii
organului executiv al societii n termen de o lun de la data nregistrrii de stat a societii.
Statutul societii va cuprinde:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)

i)
j)
k)
l)
m)
n)
o)
p)
q)

Denumirea ntreag i cea prescurtat a societii, tipul i sediul ei;

Scopul, obiectul de activitate i durata societii;
Mrimea capitalului social;
Clasele i numrul de aciuni autorizate spre plasare i plasate;
Caracteristicele fiecrei clase de aciuni autorizate spre plasare si plasate;
Drepturile i obligaiile acionarilor;
Structura, atribuiile, modul de constituire i de funcionare a organelor de conducere ale
societii;
Modul de luare a hotrrilor de ctre organele de conducere ale societii, inclusiv lista
chestiunilor asupra crora hotrrea se ia cu majoritatea calificat de voturi sau n
unanimitate;
Modul de emitere a aciunilor autorizate spre plat;
Modul de nstrinare a aciunilor(pentru societile nchise);
Modul i termenele de pregtire i unere a adunrii generale a acionarilor;
Modul de ncheiere a tranzaciilor de proprieti i a tranzaciilor cu conflict de interese;
Modul de emitere a obligaiunilor autorizate spre plasare;
Modul i termenele de plat a dividendelor i de acoperire a pierderilor societii;
Modul de creare i de utilizare a capitalului de rezerv;
Denumirea i sediul filialelor i reprezentaelor societii;
Temeiurile i modul de schimbare a tipului societii, de reorganizare sau lichidare a ei,
potrivit hotrrii adunrii generale a acionarilor,

Societatea se consider nfiinat la data nregistrrii ei de stat.

Societatea, n termen de 2 luni de la data nregistrrii de stat, este obligat:

a) S primeasca de la fondatori, pe baz de proces-verbal, aporturi nebneti n contul

achitrii aciunilor plasate la fondarea societii;
b) S nregistreze bunurile mobiliare i imobiliare, predate de fondatori, ce se supun
nregistrrii n conformitate cu legislaia.
Lichidarea societii
Societatea poate fi lichidat numai prin hotrrea adunrii generale a acionarilor sau a
instanei judectoreti.
Hotrrea privind lichidarea societii se public n Monitorul Oficial al RM n termen de 10
zile de la adoptare.
La lichidarea socitetii, bunurile rmase dup achitarea cu creditorii se distribuie de ctre
comisia de lichidare ntre acionari n urmtoarea ordine:
a) n primul rnd, se achit plile pe aciunile ce urmeaz a fi rscumprate:
Societatea va rscumpra n mod obligatoriu aciunile plasate de ea n cazul:
- Sosirii termenului de rscumprare a aciunilor, prevzut n decizia de emitere a lor;
- Operrii n statutul societii a unir modificri ce limiteaz drepturile scionarilor,
inclusiv n legtur cu transformarea societii deschise n societate nchis;
- Efecturii de ctre societate a unei tranzacii de proporii la hotrrea adunrii
generale a acionarilor;
- Reorganizrii scietii, potrivit la hotrrii adunrii generale a acionarilor;
b) n al doilea rnd, se pltesc dividendele pe aciunile prefereniale anunate, dar nepltite
i valoarea de lichidare a acestor aciuni;
c) n al treilea rnd, se achit plile pe acinile ordinare.
Oganele de conducere ale SA sunt:
a) adunarea general a acionarilor
b) consiliul directorilor
c) organul executiv.

Particulariti ale emisiunii i plasrii valorilor mobiliare primare n RM

Prospectul de emisiune

Prospectul de emisiune este elaborat n cazul ofertei publice de VM.

Prospectul ofertei publice este un document al emitentului sau ofertantului, ce conine info.
Necesare investitorilor pentru adoptarea hotrrii de procurare sau de vnzare a VM, plasate
de emitent prin ofert public pe piaa primar sau propuse de ofertant pe piaa secundar.
Prospecul de emisiune const din mai multe componete distincte:
-

Oferta este detaliat n prima parte a doc., care prezint att procedura de obinere a
fondurilor, ct i modalitatea n care vor fi folosite acestea de ctre firm.
Descrierea societii trebuie s conin referiri la orice schimbare semnificativ din
ultimii 5 ani i s acopere principalele produse sau servicii oferite de aceasta.
Informaiile financiare se refer att la rezultatele operaionale ale firmei, ct i la
structura da capital, incluznd obligatoriu i o analiz a datoriilor.
Schimbrile semnificative care au avut loc n structura societii sunt prezentate n
prospect, dac s-au petrecut relativ recent.(se refer la achiziii sau dezinvestiri mai
importante)
Managementul, conducerea si acionarii semnificativi ai firmei sunt inclui ntr-o
prezentare detaliat, care va conine, pe lng uneledate personale referitor la acetia,
info. Despre remuneraii, precum i despre orice tranzacie din ultimii doi ani dintre
amitent i directorii, managerii superiori sau deintorii a 10% sau mai mult din
aciunile sale.
Aspectele fiscale de interes pentru investitori, eventualele aciuni n justiie, n care
firma este implicat, i o analiz a factorilor de risc.

Autoritatea de supraveghere a pieei de capital (CNPF, n cazul RM) stabilete

specimenul prospectului ofertei publice. Conform legislaiei naionale, prospectul
ofertei publice trebuie s conin:
A. Info. general despre emitent, trebuie s cuprind:
a) Datele de identificare ale emitentului;
b) Specificarea formei juridice de organizare a emitentului;
c) Data i num. nregistrrii de stat al emitentului ca pers. jur., denumirea
organului care l-a nregistrat.
d) Specificarea structurii organelor de conducere ale emitentului;
e) Date despre membrii consiliului de supraveghere, organului executiv,
comitetului de conducere, comisiei de cenzori, despre membrii altor organe de
conducere ale emitentului;
f) Data despre persoanele care dein cel puin 5% din num. total de aciuni cu
drept de vot ale emitentului;
g) Lista i datele de identificare ale filialelor i reprezentanelor emitentului;
h) Lista i datele de identificare ale ntreprinderilor n care emitentul deine cel
puin 5% din capitalul social.
B. Info despre starea financiar a emitentului se autentific de ctre auditorul independent i
trebuie s conin:
a) Specificarea capitalului social i a activelor nete;
b) Bilanurile contabile anuale i drile de seam privin venituril i pierderile;
c) Bilanul contabil conform datelor de la finele ultimului trimestru;
d) Vol datoriei emitentului, cu termenul de rambursare expirat, fa de creditori i de
plile n bugetul respectiv;

e) Darea de seamp privind formarea i utilizarea mij. din fondul de rezerv n decursul
ultimelor 3 ani financiari.
f) Structura impozitelor, ncasrilor si taxelor de stat pltite de emitent;
g) Specificarea emisiunilor precedente ale VM ale emitentului;
h) Datele despre contractele economice de lung durat, care ar putea influena starea
financiar a emitentului.
C. Info despre emisiunea preconizat a VM trebuie s conin:
a) Date generale despre emisiunea preconizat a VM;
b) Descrierea drepturilor conferite de VM din clasa respectiv i a altor caracteristici
distinctive;
c) Termenele iniiale i finale ale plasamentului VM;
d) Specificarea preului i a modului de achitare a VM;
e) Specificarea restriciilor la procurare VM;
f) Specificarea modului i a termenului primirii dividendelor pe VM;
g) Descrierea factorilor care fac riscant procurarea VM;
h) Date despre underwriterul emitentului;
i) Date despre registratorul independent care ine registrul.
D. Declaraia investiional trebuie s specifice direciile de utulizare, de ctre emitent, a
mijloacelor mobilizate.
Particulariti ale emisiunii i plasrii aciunilor
S.A. emite VM(aciuni) la nfiinarea sa i pe parcursul existenei acesteia(att Ac. ct i
Oblig.). Emisiunea aciunilor poate fi efectuata pe piaa primara prin intermediul ofertei
publice(ofert public) sau fr (ofert nchis). La nfiinare, SA de tip inchis emit VM
fr ofert pub. SA de tip deschis plaseaz VM prin oferta public sau prin emisiune
nchis.
Emisiunea public a VM include, conform legii privind SA, urmtoarele etape:
a) adoptarea, de ctre emitent, a hotrrii privind emisiunea VM;
b) perfectarea, de ctre emitent si underwriter, a contractului de prestare a serviciilor
de underwriter n cazul plasrii VM prin intermediul underwriter-ului;
c) pregtirea i aprobarea, de ctre emitent, a prospectului ofertei publice;
d) perfectarea, de ctre emitent i registratorul independent, a contractului de inere a
registrului- n cazul primei emisiuni publice a VM normative;
e) nregistrarea prospectului ofertei publice a VM la CNPF;
f) deschiderea, de ctre emitent, a contului provizoriu n moned naional pentru
acumularea mij bneti obinute n procesul plasamentului VM;
g) multuplicarea prospectului ofertei publice;
h) dezvluirea info cuprinse n prospectul ofertei publice, n modul stabilit de lege;
i) plasamentul VM;
j) adoptarea, de ctre emitent, a drii de seam asupra rezultatelor emisiunii i
calificarea emisiunii drept efectuat sau neefectuat;
k) nregistrarea, la CNPF, a drii de seam asupra rez emisiunii;
l) operarea n statutul emitentului a modificrilor i completrilor determinate de rez
emisiunii;
m) nchiderea contului provizoriu i transferarea mij de pe acest cont pe contul curent
al emitentului-n cazul n care CN a nregistrat darea de seam privind rez
emisunii publice de VM;
n) introducerea n registru a datelor despre deintorii de VM;
Emisiunea nchis a VM include urmtoarele etape:

a) adoptarea de ctre emitent a hotrrii privind emisiunea VM;

b) plasamentul VM;
c) aprobarea de ctre emitent a rezultatelor emisiunii i calificarea emisiunii ca
efectuat sau neefectuat;
d) nregistrarea la CNPF;
e) operarea n statutulemitentului a modificrilor i completrilor determinate de rez
emisiunii;
f) introducerea n registru a datelor despre deintorii de VM i eliberarea extraselor
de registru;
Modul de nregistrare a ofertei publice a VM pe piaa pirmar se stabilete de
ctre CNPF.
CNPF nregistraz oferta public a VM pe piaa primar sau respinge motivat
nregistrarea ei, n termen de 30 zile de la data recepionrii tuturor documentelor.
Emisiunea suplimentar de VM primare, n vederea majorrii capitalului, pentru
acionarii vechi, cauzeaz urmtoarele efecte nedorite:
diluaia capitalului
diluaia profitului
diluaia dreptului de vot
Pentru acionarii noi, efectul este similar emisiunii iniiale.
Particulariti ale emisiunii i plasrii obligaiunilor
Obligaiunile pot fi emise de societile pe aciuni, precum i de autoritile
administrative publice centrale i locale, in cazuri prevzute de legislaie.
Emitentul va asigura emisiunea de obligatiuni prin gajul bunurilor proprii i/sau
bunurile personelor tere i/sau cu garania bancar, i/sau prin fidejusiune i/sau prin
polia de asigurare, cu excepia cazurilor emiterii obligaiunilor convertibile n
aciuni sau ntrunirii concomitente de ctre emitent a urmtoarele condiii:
a) valoarea Cs a emitentului > 1 000 000 lei;
b) emitentul desfoar activitate timp de cel puin 3 ani i n ultimii 2 ani a obinut
profit net, B. Comerciale 1 an si la urma rez financiar este pozitiv.
c) Pe parcursul perioadei de 3 ani anteriori adoptrii hotrrii de emisie, emitentul a
respectat ntocmai prevederile legislaiei privind dezvluirea info i drepturile
deintorilor de VM;
d) Emitentul nu are precedente de neexecutare i nerespectare a termenelor de
executare a obligaiunilor sale fa de deintorii de obligaiuni plasate anterior;
SA este n drept s emit obligaiuni convertibile n aciuni, numai dac statutul
societii sau hotrrea AGA conine astfel de prevederi.
Plasarea obligaiunilor se efectueaz prin ncheierea contractului de subscriere la
obligaiuni ntre emitent i subscriitorii la obligaiuni.(contractul va contine info
despre drepturile si obligaiunile ale subscriitorilor si ale emitentului acestora)
Contractul de subscriere poate fi anulat n perioada valabilitii acestuia :

La iniiativa emitentului, n cazul survenirii evenimentelor specificate n prospectul

ofertei publice;
La iniiativa subscriitorului la obligaiuni, n cazul evenimentelor ce afecteaz
activitatea financiar-ec a emitentului;

La calificarea de CNPFsau de instana de judecat a emisiunii ca nevalabil;

n alte cazuri stipulate de legislaie sau de contractul de subscriere.
Stingerea lor se efectueaz in conformitate cu condiiile stabilite n prospectul ofertei
publice rscumprarea lor de ctre emitent.
Emitentul nu este n drept s resping cererea deintorului de obligaiuni privind
rscumprarea lor dac acesta acioneaz n conformitate cu condiiile stipulate in
prospectul ofertei publice.
Din momentul expirrii termenului de circulaie a obligaiunilor, circulaia lor se
suspend
n baza unei obligaiuni emise n RM de un emitent strin, se poate emite, conform
legii privind piaa VM, VM, numit recipis depozitar moldoveneasc, cere confer
deintorului su:
dreptul de proprietate asupra VM;
dreptul de a primi dobnda sau orice alte pri achitate de emitenii strini n privina
acestor Ob/Ac;
alte drepturi conexe stabilite de emitentul recipisei.
mprumuturile de stat se realizeaz pe diferite ci , dintre care una este emisiuni de
VM de stat.
Pe piaa intern a RM se emit 3 tipuri de VMS: bonuri de trezorerie, bonuri de
acoperire a decalajului de clas i obligaiuni de stat.
Ministerul Finanelor, n numele RM, este autorizat s emit VM de stat. VMS se
emit sub form de nregistrri n cont sau sub form fizic.
Plata sumei peincipale i a dobnzii aferente VMS sub form de nregistrare n cont
se efectueaz prin intermediul sistemului de nregistrri n cont. n cazul VMS sub
forma fizica se efectueaz n conformitate cu normele juridice pentru astfel de VM.
Suma principal a VMS constituie datorie de stat.
Emisiunea de VMS, vnzarea i rscumprarea acestora, precum i plata dobnzilor i
a altor speze aferente se face, de regul, direct de Ministerul Finanelor sau prin
intermediul altor instituii financiare specializate.