Termenul de burs desemneaza o instituie cu putere de autoreglementare, specific

economiei de pia liber, bursa e o form organizat de schimb pentru mrfuri i valori.
n esen, noiunea indic locul de ntlnire a negustorilor i oamenilor de afaceri, n
sensul unui spaiu de concentrare a cererii i ofertei. Acest coninut rezult din definiiile
date n limbajul de specialitate.
Astfel Legea romn asupra burselor" din 1929 - Legea Madgearu" - se arat c
bursele sunt instituii publice create n scopul de a reuni pe comerciani, industriai,
productori, armatori i asigurtori n vederea negocierii valorilor publice i private,
monedelor, devizelor, mrfurilor, productelor, nchirierii vaselor i acoperirii riscurilor de
tot felul" .
Prin urmare bursa este o pia, care se particularizeaz prin obiectul tranzaciilor i
modul de organizare i funcionare
n domeniul dreptului se apreciaz c bursele sunt instituii unde se negociaz (se
vnd i se cumpr) valori mobiliare sau mrfuri, dup o procedur anumit i numai de
ctre anumii intermediari, sub supravegherea autoritilor.
Formarea i afirmarea bursei exprim nsi definirea relaiilor de schimb, a pieei ca
structur de baz a economiei de pia moderne. Odat cu consacrarea bursei, relaiile de
schimb ajung la deplin extindere i maturizare, primind rolul central n reglarea
mecanismului de pia.
Bursa de valori este doar unul dintre indicatorii economiei, att la nivelul unei
economii naionale, ct i la nivel global. Dei este cert c bursele de valori reacioneaz
la strile de criz dintr-o economie sau la creterea economic nregistrat de ara n
cauz, trebuie s se in seama de faptul c activitatea oricrei burse de valori este extrem
de sensibil la zvonuri de orice fel i la starea de spirit a investitorilor, precum i la
comportamentul de turm al investitorilor individuali, mai ales. Vizibilitatea pe care o
are orice scdere a pieei bursiere este sursa ateniei deosebite acordate acestui indicator.
Un argument n favoarea acestui punct de vedere l reprezint faptul c Departamentul
pentru Comer al S.U.A. utilizeaz 11 indicatori economici pentru a caracteriza economia
SUA, n ansamblu, iar piaa bursier este doar unul dintre aceti indicatori. 1

1
Pop Cornelia Piee Financiare, curs univ., 2002, pag. 215
 Bursa din Bucureti se deschide, ca urmare a adoptrii legii care apare la 1 iulie
1881, Legea asupra Burselor, Mijlocitorilor de schimb i Mijlocitorilor de Mrfuri
2
(realizat dup model francez, aceast lege reglementa nfiinarea, prin Decret Regal, a
burselor de valori i de mrfuri), a avut loc la 1 decembrie 1882, n cldirea Camerei de
Comer din strada Doamnei, iar n Monitorul Oficial din 8 decembrie 1882 a aprut prima
cot oficial a bursei, prin care erau anunate tranzacii cu 21 de valori mobiliare.
Dezvoltarea de substan a pieei bursiere s-a produs ns abia dup apariia, n
mai 1904, a unei noi legi a efectelor de comer, care prevedea nfiinarea n ar a mai
multor burse.3 Bursa din Bucureti i-a crescut numrul valorilor mobiliare negociate la
43, iar interesul publicului pentru plasamente n acest tip de valori a devenit semnificativ.
Dup o ncetare a activitii, n perioada primului rzboi mondial, Bursa i-a reluat
operaiunile pe fundalul nfiinrii, n anii 1920-1922, a numeroase ntreprinderi care, n
scurt timp, i-au mrit capitalul prin emisiuni de aciuni ce au gsit investitori
optimismul i spiritul speculativ necesar. Aceste aciuni au format o pia ascendent pe
care s-a tranzacionat o gam divers de aciuni, de la cele ale societilor de transport sau
cele ale societilor bancare i pn la cele ale societilor petroliere, care n 1925
reprezentau 75% din totalul operaiunilor de burs, marcnd totodat o prezen
semnificativ a capitalului strin. Ulterior ns, n perioada care a premers crizei din
1929, s-a produs o emisiune nencetat de titluri, secondat de distribuirea de dividende
fr o baz real, ceea ce a condus la blocarea activitii Bursei odat cu declanarea
crizei economice generale. Apariia noii legi a Bursei n 1929 a creat totui un scurt
moment de optimism, bazat pe sperana unor intrri masive de capital strin, infirmat
ns de avansarea marii crize, care se va ncheia n anul 1993. Redresarea Bursei, odat
cu cea a economiei, se va produce lent, cu atingerea n 1935, a unui nivel de tranzacii
comparabil cu cel nregistrat n 1929, pentru ca n 1939 s ajung la nivelul maxim din
ntreaga perioad interbelic. Dup rzboi, sperana redresrii economice stimuleaz
febra investiional, iar n 1945 se atinge cel mai mare volum de tranzacii din ntreaga
istorie a Bursei, record datorat ns n mare parte efectelor inflaiei monetare. Pn n

2
Paul-Gbriel Miclu i Radu Lupu- Piaa intrumentelor financiare derivate, Ed. Econaic, 2008, pag. 14
3
Idem
1948 cnd, prin actul naionalizrii , economia de pia va fi scoas pentru mult timp din
scena istoriei Romniei, Bursa i-a continuat activitatea, n termeni aparent pozitivi, pui
la ndoial de aceleai efecte nedorite ale inflaiei.
Revoluia din 1989, care a nsemnat o cotitur important n istoria Romniei,
accentuat de programul de reform, ce i-a urmat i de necesitatea recldirii pieei de
capital i a instituiilor acesteia, printre care i cea a Bursei de Valori.
Un grup de specialiti din diferite sectoare economice au avut ansa, uneori unic
ntr-o via de om, de a reconstrui aceast pia, care i regsete nceputul n anul 1992.
Procesul de reconstrucie nu a fost uor, sub toate aspectele, ncepnd cu cel legislativ
au fost necesari doi ani pn la adoptarea Legii 5 /1994 privind valorile mobiliare i
bursele de valori i continund cu cel de educare a publicului larg. Acest proces
continu i astzi, toi cei implicai nva zilnic, ceea ce le Bursa de Valori reprezint o
instituie esenial a economiei de pia, iar prezena ei n peisajul economic confer un
element suplimentar de coerena traiectoriei pe care s-a nscris economia romneasc
dup anii 90.