GUVERNANA CORPORATIV I IMPLICAIILE

EI ASUPRA STABILITII SISTEMULUI BANCAR

AL REPUBLICII MOLDOVA

Dorina CLICHICI1
Abstract
The aim of this paper is to analyze the implications of corporate governance on the stability of the
banking system of the Republic of Moldova, by highlighting corporate governance challenges and
destabilizing effects of weak corporate governance structures within financial institutions (mainly the
banking sector). Important financial intermediation role of banking institutions in the economy, their high
degree of sensitivity to potential difficulties arising from ineffective corporate governance and the need to
protect the interests of depositors and investors, requires that corporate governance for these institutions
represent a particular interest in order to maintain stability of the financial sector. Despite some progress
in addressing the recommendations of IMF and the satisfactory reported performance of banks, there are
serious governance problems in several banks including the largest ones. Corporate governance
deficiencies in banks still are the major risk to systemic financial stability in Republic of Moldova and the
ability of the regulators to take action remains constrained.

Keywords: corporate governance, banking sector, financial stability

Cod JEL: G21, G32

1. Introducere
O bun guvernan corporativ st la baza att a managementului eficient al riscurilor, ct i la baza
ncrederii publicului n bnci individuale i n sistemul bancar. n cazul crizei financiare globale declanate
n anul 2007, acumularea excesiv de riscuri a fost parial cauzat de deficienele guvernanei
corporative a instituiilor financiare i mai ales de deficienele bncilor. Iar inexistena unor mecanisme
efective de control au determinat n final asumarea unor riscuri prea mari de ctre majoritatea instituiilor
de credit. Avnd n vedere deficienele guvernanei corporative a bncilor care au ieit la suprafa
datorit crizei financiare globale, Comitetul Basel pentru Supraveghere Bancar a adugat un nou
principiu n lista Principiilor fundamentale pentru o Supraveghere Bancar Eficient (Basel Committee on
Banking Supervision, 2012, p. 11) - principiul privind guvernana corporativ.
Ca urmare a crizei financiare, n rile dezvoltate i la nivelul instituiilor internaionale au fost
elaborate studii, rapoarte i orientri viznd mbuntirea guvernanei corporative n cadrul instituiilor
financiare. Ele se deosebesc prin obiectivul pe care trebuie s-l urmreasc guvernana corporativ n
cadrul instituiilor financiare: unele dintre acestea (Walker et al., 2009, p. 6) argumentnd necesitatea
aplicrii abordrii bazate pe rolul acionarilor (shareholder-based approach), altele (European
Commission, 2010, p. 2), (OECD, 1999) (Basel Committee on Banking Supervision, 2010) pe cel al
persoanelor interesate (stakeholder-based approach) n procesul de guvernan corporativ. Primul punct
de vedere promoveaz ideea c guvernana corporativ trebuie s serveasc acionarilor proprietarii
companiei. Cel de-al doilea, pune accentul att pe interesele acionarilor, ct i pe cele ale persoanelor
interesate, inclusiv deponenii, angajaii, clienii, contribuabilii i societatea. Datorit naturii activitilor
instituiilor financiare i interdependenelor acestora n cadrul sistemului financiar, falimentul unei instituii
financiare, n special o banc, poate provoca un efect de domino, contribuind la falimentul altor instituii

1
Doctor n economie Institutul Naional de Cercetri Economice al AM, str. Ion Creang 45, Chiinu, MD -
2064, Republica Moldova, dorina.clichici2@gmail.com

1
financiare. Acest lucru poate genera o contracie imediat a activitii de creditare i contribui la nceputul
unei crize economice datorit lipsei de finanare, precum a demonstrat recenta criz financiar. Acest risc
sistemic a determinat guvernele s consolideze sectorul financiar cu ajutorul banilor publici. Ca urmare,
contribuabilii sunt n mod inevitabil pri interesate n buna funcionare a instituiilor financiare, urmrind
scopul stabilitii financiare i creterii economice pe termen lung.
n timp ce exist o literatur vast care prezint principalii factori care pot provoca instabilitate
financiar, exist puine referiri la motivele legate de guvernan corporativ, care contribuie la
instabilitatea financiar a instituiilor financiare. Scopul prezentei lucrri este de a evidenia aceste
provocri de guvernan corporativ i de a atrage atenia asupra efectelor destabilizatoare ale
structurilor slabe de guvernan corporativ n instituiile financiare (n principal asupra sectorului bancar).
Principiile OCDE de Guvernan Corporativ menioneaz c guvernana corporativ este un
element cheie privind mbuntirea eficienei i creterii economice, precum i creterea ncrederii
investitorilor. Guvernana corporativ stabilete distribuia drepturilor i responsabilitilor dintre diferite
categorii de persoane implicate n companie cum ar fi: consiliul de administraie, directorii, acionarii i
alte categorii, i stabilete regulile i procedeele de luare a deciziilor privind activitatea unei companii.
Aranjamentele de guvernan corporativ precizeaz distribuia drepturilor i responsabilitilor ntre
diferii participani n corporaie, precum i normele i procedurile pentru luarea deciziilor n afacerile
corporative. Prin intermediul acestei structuri sunt stabilite obiectivele companiei i mijloacele prevzute
pentru atingerea acestor obiective i pentru monitorizarea performanei.
n mod tradiional, accentul se pune pe guvernana capitalului (equity governance), adic pe
conflictele de interese aprute ntre proprietari i management, i / sau ntre acionarii ce dein pachetele
de control i acionarii minoritari. Provocarea este de a constitui o structur eficient de monitorizare a
acestor conflicte de interese. Instituiile bancare ns comparativ cu firmele non-financiare prezint un
grad nalt de ndatorare. O parte important a datoriei lor este format din depozite la vedere extrem de
lichide. Activele lor din contra fiind n mare parte nelichide, genereaz asimetrii privind scadenele care
implic riscuri substaniale pentru creditorii bncilor. Iar existena externalitilor sistemice n activitatea
bancar genereaz probleme privind solvabilitatea i stabilitatea financiar a bncilor. De aceea, pe lng
guvernana capitalului, problemele ce in de guvernana datoriei (debt governance) snt de o importan
deosebit pentru bnci (Heremans, 2007, p. 3).

2. Distorsiunile guvernanei corporative cu implicaii asupra

stabilitii sistemului bancar
Instabilitatea financiar poate deriva de la guvernana corporativ slab n cadrul instituiilor
financiare. nainte de a analiza problema provocrilor de guvernan corporativ asupra stabilitii
financiare este important s se determine rolul instituiilor bancare i financiare i de a evidenia
complexitatea i specificul acestora. Punctul de plecare este c bncile sunt cruciale pentru economia
unei ri, deoarece acestea sunt considerate intermediari ai sistemului financiar i prin urmare, buna
funcionare a lor este un factor central al stabilitii sistemului financiar n ansamblu. Prin urmare,
instituiile financiare trebuie s funcioneze ntr-un mod prudent i transparent, n scopul de a reduce la
minimum posibilitatea apariiei eecurilor i riscurilor sistemice.
Ameninarea la adresa stabilitii sistemului financiar depinde de apariia unor tulburri negative i
prezena externalitilor negative, cum ar fi ocurile economice ce se manifest la nivel de sistem
(Heremans, 2007, p. 5). Bncile sunt supuse la mai multe ocuri, deoarece se confrunt cu diferite tipuri
de risc, cum ar fi de lichiditate, de credit, de pia i riscuri operaionale. Mai mult dect att, sistemul
bancar conine mecanisme puternice de propagare care pot amplifica ocurile iniial mici, deoarece
acestea sunt mult mai interconectate dect este cazul altor sectoare ale economiei. Falimentul unei
instituii poate trece cu uurin la altele i pune n pericol sistemul financiar n ansamblu. n timp ce
mecanismele tradiionale de contagiune de pe urma retragerii depozitelor din bncile n dificultate ar
putea s nu mai funcioneze ntr-o lume n care deponeni beneficiaz de garantarea depozitelor, aceste
efecte de domino sunt mult mai probabil s apar la nivelul comerului cu ridicata, n special prin
intermediul pieei interbancare. Iar apelarea pe larg la finanarea interbancar poate reduce probabilitatea
eecului individual, ns crete probabilitatea unui colaps total. Deoarece bncile sunt deosebit de
vulnerabile la asumarea de riscuri excesive, trebuie investigat modul n care diferite aranjamente de
guvernan corporativ afecteaz stimulentele i puterea prilor implicate n sistemul bancar de a-i
asuma riscuri (excesive). O alt caracteristic specific sistemelor bancare care sporete posibilitatea
apariiei unui risc sistemic, pe lng externaliti, este asimetria informaiilor. Aceasta apare din cauz c
sistemele financiare mobilizeaz fondurile unor ageni economici care nu cunosc precis oportunitile de
investiii sau nu i intereseaz acest lucru i repartizeaz aceste resurse unor ageni care cunosc
posibilitile de a face afaceri i sunt dornici s acioneze, ns nu dispun de capitalurile necesare. Acest
2
proces de mobilizare i redistribuire a resurselor creeaz ceea ce n literatur se numete agency
problem i desemneaz conflictul de interese care apare ntre creditori, acionari i manageri, din cauz
c acetia au obiective diferite (Stiglitz, 1981, p. 395).
Aceste caracteristici bancare specifice genereaz probleme specifice privind guvernana
corporativ pentru bnci, comparativ cu firmele non-financiare. Exist cteva tipuri de distorsiuni referitor
la guvernana capitalului i a datoriilor, care pot fi de o importan major pentru bnci cu implicaii asupra
stabilitii sistemului bancar (Heremans, 2007, p. 6):
Tipul 1. Polarizarea funciei de control a managementului: conflictele ntre acionari i management.
Conflictele de interese apar n cadrul firmelor ca urmare a separrii dreptului de proprietate i funciei de
control (administrativ). Acionarii dispersai se confrunt cu problema free rider (parazitism) i au puine
stimulente pentru a monitoriza managerii. Iar dreptul excesiv de conducere se transpune apoi n
exproprierea acionarilor (dispersai) de dreptul de gestiune a companiei. Deoarece produsele financiare
sunt foarte intensive din punct de vedere informativ, adic opace i de natur fiduciar din cauza
imperfeciunilor pieei i asimetriilor informaionale care caracterizeaz sectorul financiar, controlul
managementului n cadrul sectorului financiar devine mai dificil.
Tipul 2: Exproprierea acionarilor minoritari: conflicte ntre acionarii ce dein controlul i acionarii
minoritari.
Deoarece produsele financiare sunt foarte opace, iar bilanurile contabile ale bncilor foarte
complexe, tranzaciile din interior (inside transactions) sunt mult mai greu de controlat de ctre micii
acionari. Mai mult dect att, le lipsesc stimulentele i expertiza necesar pentru a face acest lucru.
Acionarii ce dein controlul pot avea puterea de a urmri propriul interes privat n companii. Prin
intermediul unor tranzacii inechitabile, realizate n special n cadrul unor structuri de grup, ei pot transfera
mijloace financiare ctre anumii membri, abuznd n acest fel acionarii minoritari.
Tipul 3: Transferarea riscului ctre titularii de creane: conflictele ntre acionari i creditori
Acionarii ncaseaz veniturile reziduale, prin urmare, ei sunt stimulai n implicarea companiei n
activiti riscante. Ulterior aceste riscuri sunt transferate ctre titularii de creane care au dreptul doar la
pli contractuale fixe. Aceast problem de hazard moral cu siguran este mult mai grav n sectorul
financiar, comparativ cu alte sectoare din economie. Proporia mare a datoriilor n total pasive i efectul
de levier nalt, faciliteaz transferul de riscuri de ctre acionari. Oportunitile pentru transferul de riscuri
sunt, de asemenea, mai mari, dat fiind c titularii de crean sunt dispersai i non-experi n comparaie
cu creditorii firmelor non-financiare. Mai mult dect att, favorizarea asumrii de riscuri excesive de ctre
bnci poate avea efecte externe sistemice ca urmare a eecurilor bancare, care n cele din urm pun n
pericol stabilitatea ntregului sector financiar.

3. Deficienele guvernanei corporative n sectorul bancar al

Republicii Moldova

Moldova se afl la etapa de actualizare a cadrului su juridic i de reglementare pentru a

corespunde standardelor internaionale de guvernan corporativ. n anul 2004 n baza programului
comun al Bncii Mondiale (BM) i Fondului Monetar European (FMI) privind Rapoartele asupra
Respectrii Standardelor i Codurilor a fost elaborat Raportul privind Evaluarea de ar a Guvernanei
Corporative pentru Republica Moldova (Corporate Governance Country Assessment) (1). Din anul 2004
pn n prezent au fost fcui pai importani n direcia eliminrii deficienelor n mecanismele de GC n
sistemul bancar al Moldovei.
Principalele deficiene ale guvernanei corporative n sectorul bancar al Republicii Moldova sunt
urmtoarele:

Structuri netransparente ale acionarilor i problema dezvluirii beneficiarilor finali de aciuni

n cazul Republicii Moldova aceast problem deja a devenit o ameninare la adresa bunei
funcionri a economiei n ntregime. O structur de proprietate opac prezint un risc semnificativ ce se
transpune asupra deponenilor, acionarilor minoritari i altor pri interesate. Este nevoie de pruden
deosebit n ceea ce privete indicatorii de performan relativ benigni ai bncilor. Beneficiarii finali de
aciuni ai mai multor bnci mari au fost n mod activ ascuni, fapt ce poate deghiza situaia de facto
privind creditele acordate prilor afiliate i expunerile mari cu impact semnificativ asupra stabilitii
sistemului bancar. Aceti indicatori deja depesc limitele reglementate n unele bnci. Poziia lichiditii
n cazul unor bnci ar putea fi, de asemenea, mai rea dect a fost raportat deoarece unele active pot fi
grevate prin intermediul unor acorduri secundare nedivulgate. n general, structurile de guvernan ale
bncilor i procesele interne de supraveghere nu sunt bine dezvoltate, estompnd rolurile i
responsabilitile proprietarilor i managerilor, i astfel supunnd riscului operaiunile bancare.

3
 Transparena acionarilor n cadrul bncilor cu capital strin autentic rmne a fi cea mai nalt din
sistem. Conform datelor Bncii Naionale a Moldovei (BNM), 39% din active sunt acum oficial deinute
majoritar de bnci strine, iar altele 43% sunt parial n posesie strin. Nu toate aceste bnci sunt cu
adevrat n proprietate strin (2), fiindc o mare parte a capitalului strin particip prin entiti off-shore
i se presupune c aceste entiti sunt deinute indirect de actori locali (World Bank, 2013, p. 26).
Aceast form de capital nu este una transparent, respingnd investitorii strini de a coopera cu astfel
de bnci. De exemplu, Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD), care este unul din
acionarii bncii Victoriabank (cu o cot de 15%), nu a mai participat din anul 2007 la edinele Adunrii
Generale a Acionarilor (AGA) dup ce n capitalul bncii au intrat cteva firme din off-shore-uri. Din
numrul total al bncilor, doar 4 bnci dispun de capital format complet din investiii strine (tabelul nr. 1).
Intrarea pe piaa bancar a Moldovei a instituiilor bancare europene ncepnd cu anul 2006, a contribuit
la intensificarea concurenei i implementarea unor practici europene de guvernan corporativ.

Tabel 1.
Bncile din Republica Moldova ce dein capital format complet din investiii strine

Denumirea bncii Acionarii i cota deinut

1. BC Mobiasbanc 1. BRD - Groupe Socit Gnrale (Frana) - 67,85%
Groupe Socit Gnrale S.A. (procurarea pachetului de aciuni n anul 2007)
2. BERD - 32,15%
(procurarea pachetului de aciuni n anul 2008)
2. B.C. "EXIMBANK- Gruppo Veneto Banca (Italia) - 100%
Gruppo Veneto Banca" S.A. (procurarea ntregului pachet de aciuni n anul 2006)
3. B.C. ProCredit Bank S.A. 1. ProCredit Holding AG (Germania) (procurarea pachetului de
aciuni n anul 2007) - 82,09%
2. KfW (Germania) - 14,1%
3. Stichting DOEN-Postcode Loterij/Sponsor Loterij/BankGiro Loterij
(Olanda) - 3,81 %
4. BCR Chiinu S.A. Banca Comercial Romn (BCR), membr a Erste Group (Austria)
(Erste Bank a procurat Banca Comercial Romn n anul 2006, astfel BCR
Moldova a devenit parte a Grupului Erste) - 100%
Sursa: elaborat de autor n baza datelor furnizate de bncile comerciale pe site-urile web.

Ca urmare a unei structuri netransparente a acionarilor bncilor comerciale din Moldova, BERD i-
a restrns activitatea de creditare a bncilor autohtone n anul 2014, urmnd s crediteze doar bncile-
fiice ale instituiilor financiare internaionale. Astfel, volumul creditelor acordate bncilor comerciale din
Moldova de ctre BERD a sczut de la 43 mln. euro n anul 2010 la 23 mln. n 2013. Acest fapt nseamn
un singur lucru, creditorii internaionali doresc s lucreze cu bnci transparente i previzibile privind
politicile promovate, fr a le fi afectat imaginea (n scopul evitrii riscurilor reputaionale).
Calitatea deficient a consiliilor bncilor

Conform reglementrilor BNM, bncile trebuie s-i elaboreze codurile de guvernan corporativ.
n acest sens, toate bncile din Republica Moldova i au elaborate i publicate codurile respective.
Analiza acestor coduri demonstreaz, ns, c de cele mai dese ori, nu exist o nelegere clar a
coninutului guvernanei corporative n bnci. Dei, unele coduri de guvernan corporativ menioneaz
necesitatea considerrii intereselor i ale altor pri interesate n activitatea bncii n afara intereselor
acionarilor, totui, atunci cnd sunt descrise competenele Consiliului bncii este indicat c acesta n
exclusivitate protejeaz drepturile acionarilor. n contextul prevederilor Comitetului Basel pentru
Supraveghere Bancar (CBSB) care promoveaz abordarea bazat pe evidenierea intereselor i a
rolului persoanelor interesate n guvernana corporativ (stakeholder-based approach), BNM ar trebui
s-i formuleze explicit poziia, preciznd termenul de alte persoane i s recomande bncilor s se
conformeze acestei abordri.
Cele mai bune practici n domeniul guvernanei corporative demonstreaz c consiliul trebuie s
posede, att la nivelul membrilor individuali, ct i la nivel colectiv, o experien, competene i caliti
personale corespunztoare, inclusiv profesionalism i integritate personal. n acest context, CBSB
consider c consiliul la nivel colectiv ar trebui s aib cunotine adecvate i experien relevant pentru
fiecare dintre activitile financiare pe care banca intenioneaz s le desfoare, n scopul de a permite o
guvernan i supraveghere eficient. Domeniile n care consiliul bncii trebuie s asigure o experien
adecvat sunt, conform recomandrilor CBSB, urmtoarele: finanele, contabilitatea, creditarea,
operaiunile bancare i sistemele de pli, planificarea strategic, comunicaiile, guvernarea,
managementul riscului, controlul intern, reglementarea bancar i auditul. Privitor la consiliul bncii, care
are de jucat un rol cheie nu numai n activitatea bncii, dar i n promovarea principiilor unei guvernane

4
corporative durabile, BNM formuleaz urmtoarele prevederi: Consiliul este organul de administrare al
bncii care exercit funcii de supraveghere, elaboreaz i asigur aplicarea politicii bncii. Consiliul
bncii este format dintr-un numr impar de membri, dar nu mai puin de trei (Regulamentul cu privire la
sistemele de control intern n bnci, Hotarrea Consiliului de Administratie al BNM nr. 96 din 30.04.2010,
Monitorul Oficial al Republicii Moldova nr. 98-99/368 din 15.06.2010). Membrii consiliului bncii trebuie: -
s posede studii superioare; - s aib minimum 3 ani din ultimii 5 ani vechime n munc n funcii de
administrator (membru al consiliului, organului executiv) din domeniul economic sau financiar
(Regulamentul cu privire la exigenele fa de administratorii bncii, Hotrrea Consiliului de Administraie
al BNM nr. 134 din 01. 07. 2010, art. 619).
Conform informaiilor furnizate de bnci pe site-urile web se poate constata c n cazul mai multor
bnci din Moldova nu este ndeplinit cerina BNM privind numrul membrilor consiliilor sau consiliul este
format dintr-un numr par de membri (6), ambele situaii cu consecine nefavorabile asupra calitii
procesului decizional n cadrul consiliilor de banc. n cazul unor bnci nici un membru de consiliu nu are
pregtire financiar-bancar. n aceste condiii, este ameninat exercitarea eficient a competenelor
consiliului, n special a celor legate de elaborarea i asigurarea implementrii strategiei bncii i
supravegherea activitii managerilor. n cele din urm, este ameninat performana i stabilitatea
sistemului bancar. CBSB sugereaz c membrii consiliului bncii trebuie s aib posibilitatea s consume
suficient timp pentru a-i ndeplini performant sarcinile (acestea nu se limiteaz doar la participarea la
reuniunile consiliului i comitetelor sale). Concluzia este c n cazul unor bnci din Moldova consiliul
bncii este mai mult o structur formal, nefuncional, iar mecanismele de guvernan corporativ nu
numai c nu exist, dar nici nu sunt bine nelese n bncile din Republica Moldova.

Lipsa condiiilor eficiente pentru aplicarea prevederilor legislaiei.

n prezent exist un ir de constrngeri care mpiedic buna funcionare a legislaiei. Un exemplu

relevant este c BNM are dreptul s blocheze o tranzacie de vnzare-cumprare de aciuni ale bncilor
dac exist neclariti privind transparena cumprtorului i poate impune vnzarea aciunilor unui
cumprtor mai transparent (conform Legii privind instituiile financiare, Cap. III, art. 156). ns aceast
hotrre a BNM este de regul contestat n instanele de judecat, deciziile crora pot bloca hotrrea
BNM. De asemenea, se remarc necesitatea reformrii sistemului judectoresc, nspririi disciplinei
judectorilor, reformrii sistemului executorilor judectoreti etc.
Reieind din deficienele menionate privind guvernana corporativ n cadrul sistemului bancar al
Republicii Moldova cu implicaii evidente asupra stabilitii sistemului bancar este necesar luarea
urmtoarelor msuri:
1. Reevaluarea acionarilor bncii pentru a asigura dezvluirea beneficiarilor finali. BNM trebuie
s pun n aplicare n mod ferm i eficient normele legale privind cerinele de identificare i adecvare a
beneficiarilor finali i de control n bnci, aciuni care ar contribui, de asemenea, la mbuntirea
monitorizrii tranzaciilor cu prile afiliate i a cadrului global de gestionare a riscului n bnci.
2. Se recomand eliminarea conceptului de proprietate nominal/deintor nominal din legislaia
aferent sectorului bancar. n prezent proprietatea nominal contribuie la lipsa de transparen a
acionarilor. n realitate este prezent doar dezvluirea primului nivel - cel al proprietii nominale, cu
societi off-shore fantom adesea utilizate pentru a ascunde identitatea proprietarilor reali.
3. Se recomand dezvoltarea de ctre BNM a unei concepii consistente privind guvernana
corporativ n bncile din Republica Moldova aliniat la recomandrile CBSB i aducerea reglementrilor
bancare n corespundere cu aceast concepie. n contextul principiilor CBSB, autoritile de
supraveghere bancar ar trebui s pun mai mult accent pe promovarea bunei guvernane corporative n
bnci, care sub ndrumarea i supravegherea consiliilor de supraveghere ar pune n aplicare n mod
natural bunele practici bancare.
4. Consiliile bncilor ar trebui s-i amelioreze nivelul de calificare i competene. Competenele
care sunt necesare n cadrul consiliului sunt bine definite n contextul celor mai bune practici
internaionale. Practica bancar internaional demonstreaz c n prezent consiliile caut s-i fortifice
poziia prin dezvoltarea cunotinelor specifice pe domeniile activitii bancare, n special insistnd pe
prezena n consiliu a specialitilor n domeniul riscurilor bancare.
5. Deficienele semnificative n cadrul legal i de reglementare trebuie s fie de urgen nlturate
pentru a asigura stabilitatea i soliditatea sectorului financiar. Este nevoie de amendarea rapid a
legislaiei pentru a mputernici BNM cu abiliti de reglementare i supraveghere eficiente, pentru avea la
dispoziie proceduri adecvate privind hotrrile instanei de judecat de suspendare a deciziilor de
reglementare i supraveghere ale BNM (lund n considerare hotrrile Curii Constituionale).

5
 4. Concluzii

n concluzie, rolul important de intermediere financiar al bncilor n economie, gradul lor nalt de
sensibilitate la dificultile poteniale rezultate din guvernarea corporativ ineficient si necesitatea de
protejare a intereselor deponenilor impune ca guvernana corporativ pentru instituiile bancare s
reprezinte un interes deosebit n vederea meninerii stabilitii acestora.
Practici eficiente de guvernan corporativ sunt eseniale pentru realizarea i meninerea
ncrederii publice i a ncrederii n sistemul bancar, care sunt critice pentru buna funcionare a sectorului
bancar i a economiei n ansamblu. Guvernana corporativ slab poate contribui la apariia falimentelor
bancare, care pot, la rndul lor, genera costuri i consecine publice semnificative datorit impactului lor
potenial asupra oricrui sistem de asigurare a depozitelor i implicaii macroeconomice precum ar fi
riscul de contagiune i impactul asupra sistemelor de pli. Acest lucru a fost ilustrat de criza financiar
care a nceput la mijlocul anului 2007. n plus, guvernana corporativ slab poate face pieele s-i
piard ncrederea n capacitatea unei bnci de a gestiona n mod corespunztor activele i pasivele sale,
inclusiv depozitele, ceea ce ar putea declana la rndul su retragerea n mas a depozitelor bancare
sau criz de lichiditate. Iar bncile n afar de responsabilitile lor fa de acionari au de asemenea
responsabiliti fa de deponeni i fa de alte pri interesate relevante.

Note

(1) Studiul evalueaz respectarea guvernanei corporative a rii prin prisma Principiilor OECD de
Guvernant Corporativ din 1999. Evaluarea guvernrii corporative n Moldova a fost realizat n
luna mai 2004, ca parte a Programului de evaluare a sectorului financiar pentru Republica
Moldova.
(2) Recent au fost operate modificri la Legea instituiilor financiare cu scopul de a mbunti
transparena structurii acionarilor, ns pn n prezent informaiile despre beneficiarii efectivi
sunt limitate.

References
Basel Committee on Banking Supervision (2012). Core Principles for Effective Banking Supervision and
the related Core Principles Methodology, Bank for International Settlements
Basel Committee on Banking Supervision (2010). Principles for enhancing corporate governance, Bank
for International Settlements
European Commission (2010). Green Paper on Corporate Governance in Financial Institutions and
Remuneration Policies; Commission Staff Working Document on Corporate Governance
in Financial Institutions: Lessons to be drawn from the Current Financial Crisis, Best
Practices
HEREMANS, D. (2007). Corporate governance issues for banks. A financial stability perspective.
Monetary and Information Economics Center for Economic Studies. Discussions Paper
Series (DPS) 07.07
OECD (1999). OECD Principles of Corporate Governance
Stiglitz J., Weiss A., (1981). Credit rationing in markets with imperfect information, American Economic
Review, 71, p. 393-410
World Bank (2013). Republic of Moldova Enterprise Access to Finance. Background Note. Vol. 2 - Policy
priorities for private sector development. Washington DC : World Bank. Report No:
ACS4414-B
Walker, S. D. (2009). A Review of Corporate Governance in UK Banks and other Financial Industry Entiti-
es, London: HM Treasury