Curs 1

OBIECTIVE

NELEGEREA DISCIPLINEI I A STRUCTURII SALE

DEFINIREA PRINCIPIILOR GENERALE ECONOMICE

FORMAREA GNDIRII ECOMONICE

DEPRINDEREA LEGTURII DINTRE TEORIA I PRACTICA

ECONOMIC

BAZELE ECONOMIEI

CAP.1 INTRODUCERE N ECONOMIE

CAP.2 FUNDAMENTELE ACTIVITII ECONOMICE

CAP.3 PIAA I VARIABILELE SALE

CAP.4 PIAA MUNCII

CAP.5 PIAA MONETAR

CAP.6 PIAA DE CAPITAL

CAP.7 ELEMENTE DE MACROECONOMIE

CAP.8 CRETERE I DEZVOLTARE MACROECONOMIC

INTRODUCERE N ECONOMIE

Teoria economica, istoric, evolutie

Perioada pre-Adamista (sec XV-XVIII)

Mercantilismul
Fiziocratismul

Perioada clasica (sec XVIII)

Perioada marginalistilor (sec XIX)

Perioada keynesiana (sec XX)

Perioada moderna (sec XX, XXI)

Perioada pre-Adamista

Mercantilismul (Thomas Mun 1571-1641)

CONCEPTE ECONOMICE PRINCIPALE

Transferul de capital este sursa principala de bogatie;

Comerul, principala activitate economic;

Bogia const n aur;

Balana comercial extern este dezechilibrat;

ncurajarea exporturilor de produse finite;

Descurajarea importurilor de produse superioare;

Taxe vamale protecioniste.

CRITICI ADUSE CURENTULUI

Balanta comercial extern se reechilibreaz de la sine;

Efectul de enclavizare a bogiei: migraia, infracionalitatea;

Stimularea consumului n dauna investiiilor;

ntrirea puterii statului;

Fiziocratismul (F. Quesney 1694-1774, J. Turgot 1727-1781)

CONCEPTE ECONOMICE PRINCIPALE

Activitatea productiva este sursa bogatiei;

Agricultura, principala activitate economic;

Posesia pamntului i renta agricol, principalele valori;

Activitate economic n zone nchise;

Capitalul fix este nelimitat i inepuizabil;

CRITICI ADUSE CURENTULUI

Concentrarea exclusiv pe productia agricola;

Neglijarea comerului, considerat inutil;

 Neglijarea industriei i meseriilor considerate consumatoare a surplusului din
productia agricola;

Lipsa rezervelor pentru nlocuirea capitalului uzat;

Perioada clasic ( Adam Smith i teoria industrial)

LUCRRI: Avuia Naiunilor 1776

CONCEPTE ECONOMICE PRINCIPALE

Industria, mai productiv dect agricultura;

Progresul tehnic este sursa de bogie;

Diviziunea muncii este progres tehnic;

Preul produselor este determinat de costul de fabricaie;

Acumularea de capital este sursa progresului tehnic;

Liberalismul nengrdit al comerului;

Teoria minii invizibile;

Teoria statului pasiv n economie;

Liberalismul uman;

Egoismul individual, germenele bunstrii colective;

CRITICI ADUSE CURENTULUI

Neglijarea rolului banilor n economie;

Neglijarea cererii i ofertei n stabilirea preului produselor;

Limitarea importanei capitalului la nivelul celui circulant;

Perioada marginalistilor (Georg Friedrich List 1789-1846)

CONCEPTE ECONOMICE PRINCIPALE

Alocarea resurselor pe baza principiului utilitii marginale;

Calculul matematic st la baza calculelor economice;

Producia economic, rodul utilitii marginale a produselor;

 CRITICI ADUSE CURENTULUI

Tratarea exclusiv matematic a fenomenului economic;

Neglijarea implicaiilor macroeconomice ale economiei marginaliste;

Perioada keynesiana (JM Keynes, 1920-1970)

LUCRRI: Teoria general a ocuprii minii de lucru, a dabnzii i a banilor

CONCEPTE ECONOMICE PRINCIPALE

Consumul este influenat direct de nivelul venitului disponibil;

Moneda posed o valoare proprie intrinsec;

Dobnda este determinat de nivelul cererii i ofertei de moned;

Consumul i investiiile sunt influenate de inclinaia spre lichiditate sau spre

economii a populaiei;

Scderea cererii de produse pe pia este principala cauz a omajului;

Starea de subutilizare a forei de munc este normal i permite reechilibrarea

venitului naional;

CRITICI ADUSE CURENTULUI

Exclusivismul ideologic la nivelul strii de criz economic acut;

Neglijarea aspectelor psihologice ale activitii economice;

Neglijarea externalitilor negative ale dezvoltrii economice;

Perioada modern (dup 1980)

CONCEPTE ECONOMICE PRINCIPALE

Creterea considerabil a variabilelor economice;

Rolul tot mai important al variabilelor psiho-sociale n activitatea economic;

Creterea rolului factorilor mondoeconomici (poluare, efect de ser, globalizare,

migraie);

Dezvoltarea tehnicilor comparative de evaluare economic;

Profesionalizarea i specializarea ngust a economitilor;

Consolidarea teoriilor economice la nivel macroeconomic sau chiar

microeconomic, de grup;
Curs 2

FUNDAMENTELE ACTIVITII ECONOMICE

NEVOI UMANE

RESURSE ECONOMICE

NEVOI UMANE

Determinate sau condiionate de factori sociali sau economici;

Nelimitate ca numr i regenerabile;

Limitate n capacitate de consum (saturaie);

Sunt substituibile ca urmare a concurenei;

Genereaz complementaritate;

Sunt vizibile pe msura percepiei lor;

RESURSELE ECONOMICE

Sunt rare, limitate n volum;

Sunt supuse permanent diversificrii;

Sunt invizibile temporar;

LEGEA RARITII ->Resursele sunt rare, limitate iar nevoile sunt nelimitate.

1. Eficientizarea produciei.

2. Economisirea resurselor.

FACTORII DE PRODUCIE (J.B. SAY)

- Resurse economice atrase;

1. MUNCA

2. NATURA

3. CAPITALUL

4. INFORMAIA
1.MUNCA-aciune contient de realizare de bunuri economice (bunuri materiale sau servicii) cu scopul
satisfacerii unor nevoi publice sau private de consum i al obinerii de venituri.

2.NATURA->factorul natural sub form material sau conjunctural utilizat n activitatea economic
prin consum sau ca factor determinant al acesteia.

3.CAPITALUL->ansamblul bunurilor reproductibile, rezultate din activitatea anterioar, utilizate n

producerea de bunuri economice.

CAPITAL TEHNIC

o CAPITAL FIX

o CAPITAL CIRCULANT

CAPITAL VALORIC

o MONED

o TITLURI DE VALOARE

COMBINAREA FACTORILOR DE PRODUCIE

FUNCIA DE PRODUCIE

Unde: Q = producia

A = constant specific economiei naionale

K = capitalul utilizat

L = munca utilizat

a,b = coeficieni ai ponderii factorilor

LEGEA RANDAMENTELOR NEPROPORIONALE

dac o activitate economic necesit utilizarea a doi factori de producie din care unul
constant, factorul variabil nu poate fi crescut constant fr a se diminua productia suplimentar.
 P = Producia total

X = factorul variabil

Pmg = Producia marginal; Pmg = (P1-P0)/(X1-X0)

PM = Producia medie

PRODUCTIVITATE SAU RANDAMENT

(rezultatul combinrii factorilor de producie)

FACTORII PRODUCTIVITII

Naturali (clim, zcminte)

Tehnici (nivel tehnic, tehnologie)

Economici (organizarea produciei, nivelul de salarizare)

Sociali (condiii de munc, legislaie social)

Psihologici (climatul de munc, satisfacia muncii)

Managementul (tipuri de management)

Curs 3

PIAA BUNURILOR DE CONSUM

UTILITATE -> SATISFACEREA NEVOILOR DE CONSUM ALE POPULAIEI

VARIABILE:

CEREREA

OFERTA

PREUL

CONCURENA
CEREREA

DEF: Cererea reprezint o cantitate de produse economice pe care cumprtorii sunt dispui s o
cumpere, la un anumit nivel de pre cunoscut, ntr-o anumit perioad limitat de timp.

LEGEA CERERII

ntre cererea de produse i preul acestora exist o legtur de cauzalitate invers, n sensul c
majorarea preului, la un anumit nivel al cererii, atrage dup sine reducerea ntr-o masur mai mare sau
mai mica a cererii pentru acel produs

EXCEPIE -> PARADOXUL GIFFEN

FUNCIA MATEMATIC A CERERI

unde:

Qc= cererea

Pc= preul cererii

Kc= constant ce definete cererea maxim de produse de un anumit tip manifestat ntr-un
anumit moment pe o pia;

x= factor de elasticitate a cererii n raport cu preul

CEREREA

ALI FACTORI DE MODIFICARE A CERERII:

modificarea veniturilor consumatorilor

relaie de cauzalitate direct

modificarea preurilor altor produse

 dac produsele sunt substituibile, cauzalitate direct

daca produsele sunt complementare, cauzalitate invers

modificarea numrului de cumprtori

creterea numrului de cumprtori conduce la creterea cererii

modificarea preferinelor consumatorilor;

Intensificarea promovrii produselor conduce la creterea cererii

informatiile si previziunile

OFERTA

DEF: Oferta reprezint cantitatea de produse economice pe care productorii o ofer spre vnzare, la un
anumit nivel de pre cunoscut, ntr-o anumit perioad limitat de timp.

LEGEA OFERTEI

ntre oferta de produse i preul acestora exist o legatur de cauzalitate direct, n sensul c
majorarea preului unui produs, la un anumit nivel al cererii, atrage dup sine creterea ntr-o msura mai
mare sau mai mic a ofertei pentru acel produs

FUNCIA MATEMATIC A OFERTEI

unde:

Qo= oferta

Po= preul ofertei

Ko= constant ce definete oferta minim de produse de un anumit tip manifestat ntr-un anumit
moment pe o pia;

y= factor de elasticitate a ofertei n raport cu preul

ALI FACTORI DE MODIFICARE A OFERTEI:

costul produciei

reducerea costului de producie determin creterea ofertei

o tehnologie superioar permite mrirea ofertei

preul altor produse

creterea preului la un produs duce la sporirea ofertei de produse substituibile

cresterea pretului la produsul de baz duce la sporirea preului produselor secundare i

implicit a ofertei acestora

concurena duce la scderea preurilor i implicit a ofertei

taxele aferente bunului respectiv

majorarea taxelor duce la scderea ofertei

informatii, previziuni

evenimente politice, sociale, naturale

modificri legislative,juridice

modificri naturale, in agricultura

Curs 4

PREUL

DEF: cantitatea de moned pe care cumprtorul este dispus i o poate oferi productorului
(vnztorului), iar acesta o poate accepta n schimbul bunului pe care l ofer pe pia

FUNCIILE PREULUI:

uniformizare a valorii tranzaciilor pe pia;

indicator al strii de echilibru ntre resurse i nevoi;

instrument de evaluare bugetar; face legtura ntre utilitate i nevoie;

instrument de evaluare a profitului;

TIPURI DE PREURI:

preuri libere, pe baza cererii i ofertei. n practic nu exist preuri perfect libere aa cum nu
exist piee perfect libere;
 preturi controlate de autoritatea economic a pieei (statul);

preuri mixte cele care de regul se formeaz pe majoritatea pieelor trilor libere. Constrngerile
n formarea preurilor de tipul: taxelor, impozitelor, preurilor minime sau accizelor, sunt
determinate de politica economica a guvernului.

POLITICI GUVERNAMENTALE DE PREURI

1. NECESITATEA INTERVENIEI STATULUI ASUPRA PREURILOR

prevenirea i atenuarea unor dificulti economice;

asigurarea stabilitii economice;

eficientizarea utilizrii resurselor;

atenuarea tendinelor monopoliste i oligopoliste;

2. MODALITI DE INTERVENIE ASUPRA PREURILOR

Msuri de reglementare a pieei

Intervenia direct

Intevenia indirect

MSURI DE REGLEMENTARE A PIEEI

reglementarea juridic a tranzaciilor comerciale i a concurenei n vederea limitrii tendinelor

monopoliste i oligopoliste;

supravegherea respectrii msurilor luate

INTERVENIA DIRECT

fixarea autoritar a preului n situaii extraordinare (rzboi, crize etc.);

fixarea de preuri minime, n condiiile excesului de ofert pentru nivelarea concurenei i

protejarea productorilor;

fixarea de preuri maxime cnd cererea este superioar ofertei, pentru protejarea cumprtorilor;

blocarea preului unor produse;

INTERVENIA INDIRECT

subveniile acordate productorilor pentru stimularea creterii preurilor la unele produse, pentru
protejarea productorilor autohtoni n faa preurilor sczute ale produselor din import;

taxe vamale protecioniste care aduc preurile produselor din import la un nivel comparabil cu cel
al produselor autohtone;
 modaliti diferite de calcul a impozitului pe profit care genereaz faciliti de natura fiscal la
anumite produse, n vederea reducerii pretului lor;

cumprarea de ctre stat a unor bunuri i stocarea lor pentru evitarea scderii preului prin supra-
ofert. Aceast intervenie se practic n special la produsele agricole, sezoniere;

contingentarea la export, n sensul limitrii exportului unor produse de baz deficitare pe piaa
intern;

faciliti de export pentru unele produse la care exista supra-ofert, pentru evitarea scderii
preurilor.

PIAA BUNURILOR DE CONSUM

CONCURENA

DEF: Concurena este forma pe care o ia confruntarea ntre cerere i ofert pe pia prin manifestarea
liberei voine, dar direct interesate, a operatorilor.

FUNCIILE CONCURENEI

catalizator al inovaiei i creativitii tehnice ca urmare a nclinaiei spre eficientizarea produciei

i economisirea resurselor;

diversificarea produciei de bunuri prin oferirea de produse de substituie, cu costuri reduse;

stimuleaz lrgirea pieei prin efortul creatorilor de pia;

INFLUENA ASUPRA PIEELOR

1. n funcie de mrimea concurenei

2. n funcie de legalitatea ei

piee cu concuren loaial;

Piee cu concuren ne-loaial;

PIAA ATOMIZAT CARACTERISTICI

atomizarea operatorilor, muli i cu putere apropiat;

firmele dein pe moment o pozitie de lider de pia, care se impune prin marc i prin faptul c
intrarea concurenei pe pia este descurajat de renumele produsului;

neomogenitatea produselor prin:performane tehnice, design, calitate etc., care le face greu
substituibile;

accesul relativ liber pe pia, fr restricii deosebite;

grad ridicat de fidelizare al cumparatorilor;

decizile unei firme nu influenteaz puternic celelalte firme dar de obicei se creaz curente de
decizii similare mai ales dac acestea au avut un efect pozitiv;

curba cererii este descendent (cerere mediu rigid);

PIAA OLIGOPOLIST- CARACTERISTICI

produsul este destul de omogen ca utilitate ( petrolul, graul etc.) dar poate fi i difereniat
(igrile, berea, autoturismele etc.);

grad mare de concentrare al pieei;

aciunile unuia au efect mare asupra celorlali, mai ales in domeniul preului i conduc la
msuri similare sau chiar represalii din partea celorlali;

patrunderea pe pia este foarte dificil deoarece aceasta se protejeaz prin bariere
facilitate de flexibilitatea mare a preului i costurile tehnologice sczute;

confruntarea ntre firme este foarte acerb i poate duce pe termen lung la falimentarea
celui mai slab sau la absorbia lui;

de multe ori o firm este tacit recunoscut ca lider i celelalte firme si aliniaz preurile
dupa ea (pre de referin);

in anumite situaii firmele se coalizeaz imparindu-i piaa. Atata timp ct acordul este
respectat, firmele obtin profituri importante;

Un caz aparte al coalitiilor il constituie cartelurile care sunt grupuri de firme

independente care produc bunuri similare i actioneaz mpreun pentru maximizarea
profitului lor. Cracteristic acestora este restricionarea produciei n vederea creterii
preului;
PIAA DE MONOPOL

Se formeaz n:

condiii naturale, ca urmare a controlului unor resurse speciale;

condiii de marca, monopolul mrcii comerciale;

condiii tehnologice, monopolul tehnologic prin patent;

condiii organizatorice, instituionale, monopolul instituional;

Caracteristici ale monopolului:

dominaia asupra pietei este doar aparent n multe situaii ca urmare a substituibilitii
majoritii bunurilor;

dominaia este de asemenea temporar, mai atenuat pe pieele libere i mai evident pe
pieele controlate;

reacia anti-monopol a pieei i institutiilor publice (legi anti monopol);

Curs 5

PIAA MUNCII

DEF: Piata muncii este constituita din ansamblul actelor de vanzare- cumparare de forta de
munca care se petrec intr-un anumit spatiu economic. Ea cuprinde totalitatea negocierilor privind
angajarea fortei de munca in conditiile specifice ale pietei, locului de munca, zonei geografice, etc

PIA DERIVAT

PIA REGLEMENTAT

TIPURI DE POPULAIE

Total

Disponibil (exponentul cererii)

Activ sau ocupat

CARACTERISTICI

reflect legturile ntre capacitatea demografic a pieei, cea care determin oferta i nivelul
dezvoltrii economice a pieei, cel care determin cererea.

negocierea permanenta ca a contractelor de munca ca urmare a perisabilitii ridicate a condiiilor

iniiale.
 gradul ridicat de reglementare ca urmare a necesitii de protecie a salariatului. Aceast
necesitate deriv din nivelul de pregtire diferit n domeniul pieei muncii al vnztorului i
cumprtorului.

segmentarea puternic pe vrste, sex, categorii profesionale, grad de pregtire profesional, zone
geografice, oportuniti de ocupare.

barometru al repartiiei resurselor pe ramuri, sectoare, profesii, niveluri de calificare.

OFERTA DE MUNC

Def: totalitatea resurselor de munc salariat de care dispune societatea la un moment dat.

FACTORII OFERTEI

oferta este determinat de populaia disponibil;

marimea salariului; cu cat salariul este mai mare, oferta este mai mare

utilitatea muncii; cu cat utilitatea muncii este mai mare cu att oferta este mai mare.

nivelul de educaie i formare profesional;

dificultatea muncii;

stabilitatea locului de munca;

PIAA MUNCII

CURBA OFERTEI

CEREREA DE MUNC

Def: nevoia de munc salariat manifestat la un moment dat i exprimat prin numrul locurilor
de munc existente.

FACTORII CERERII

Cererea este determinat de angajatori;

 Factorul determinant este raportul dintre costul marginal i utilitatea marginal i apoi
productivitatea marginal a muncii;

Cererea pentru produsul muncii; cu ct este mai mare, cu att cererea de munc este mai
mare;

Nivelul de substituie al muncii cu capitalul;

Ponderea costurilor salariale n total costuri;

CARACTERISTICILE PIEEI MUNCII N ROMNIA

Reducerea ofertei de for de munc n condiiile unei cereri n cretere (sporul natural negativ);

Deficitul de for de munc calificat ca urmare a migraiei;

Importul de for de munc din spaiul extracomunitar;

Scderea ponderii populaiei ocupate n cadrul celei ntreinute;

Restructurarea ocuprii dar nu pe calea fireasc a nlocuirii munci cu capitalul, prin investitii, ci
prin reorientarea personalului din domenii mai puin productive ctre altele mai productive;

Creterea veniturilor salariale; (cca 30% n 2006)

OMAJUL

Def: Somajul reprezint excedentul ofertei de munc fa de cererea de munc ca urmare a

determinrii diferite a acestora.

OMERUL

Def (conform B.I.M.):somerul este acea persoan care ndeplinete cumulativ 4 condiii:

este lipsit de munc

este apt de munc

caut un loc de munc

este dispus s nceap imediat munca (15 zile)

FACTORII OMAJULUI

Producia economic (P.I.B.)

Productivitatea muncii (Wm)

Populaia activ(Na)
omajul crete dac:

P.I.B. scade iar Wm i Na rmn constani;

P.I.B. crete iar Wm i Na cresc mai mult;

omajul scade dac:

P.I.B. crete mai mult de ct cresc Wm i Na cumulat;

TIPURI DE OMAJ

Voluntar - dezechilibru remuneraie, utilitate;

Natural - permanent

Involuntar excedent de ofert;

Ciclic ciclicitate economic;

Structural restructurare economic;

Tehnologic schimbri tehnologice;

Tehnic lips comenzi, sezonalitate, stocuri mari;

Tranzitoriu sau fricional schimbarea locului de munc;

AJUTORUL DE OMAJ

Direct latura PASIV

Indemnizaia de omaj;

Compensaii de omaj involuntar;

Indirect latura ACTIV

Programe de asisten, calificare i reconversie profesional;

Faciliti acordate omerilor;

Subvenii pentru angajatori;

OMAJUL

STRATEGII DE REDUCERE A OMAJULUI (Arthur Pigou)

mbuntirea organizrii sau a previziunii care s reduc somajul fricional;

reducerea dez-utilitii marginale a muncii la salariul real, n vederea reducerii omajului

voluntar;
 creterea productivitii fizice marginale a muncii n ramurile care produc bunuri de larg consum
(pentru muncitori);

sporirea preturilor la bunurile, altele decat cele de larg consum n raport cu cele de larg consum,
n vederea deplasrii cheltuielilor populaiei nspre acestea din urm;

MSURI DE REDUCERE A OMAJULUI

Ameliorarea repartizrii timpului de munc:

Reducerea sptmnii de lucru;

Scderea vrstei minime de pensionare;

Prelungirea duratei minime obligatorie de colarizare;

Promovarea contractelor cu timp parial de munc;

Descurajarea ofertei:

Ajutoare sociale i pensii mari;

Vize de munc pentru imigrani;

Dezvoltarea sectoarelor prestatoare de servicii

Creterea mobilitii populaiei:

Stimularea pregtirii profesionale;

Facilitai economice n zone defavorizate;

Convenii privind libera circulaie a persoanelor;

Exercitii recapitulative

Explicai noiunile de: populaie total, activ, disponibil, evideniind diferenele dintre ele.

Explicati prin ce se reflect caracterul oligopolist i monopolist al pieei muncii.

Dati un exemplu de manifestare a efectului de venit i de substituie pe piaa muncii.

Definii omajul i omerul dup Biroul Internaional al Muncii.

Explicati noiunile de: omaj voluntar, involuntar i diferenele dintre ele.

Explicai noiunile de: omaj ciclic, structural, tehnologic i tehnic i diferenele dintre ele.

Explicai notiunea de omaj tranzitoriu sau fricional i faceti o comparaie cu omajul voluntar.

Retineti principalele particularitati ale omajului n Romnia evideniate n Legea 76/2002

inclusiv cele legate de constituirea i utilizarea bugetului de omaj.
Curs 6

PIAA DE CAPITAL

Capital=valoare care produce plus valoare

Def: Piaa de capital, sau a valorilor mobiliare, reprezint ansamblul tranzaciilor de capital pe termen
lung ntre investitori (cei care ofer capital) si emiteni (care au nevoie de capital) prin intermediul unor
instrumente i operatori specifici (societi de valori mobiliare SSIF)

Emitent: exponentul cererii de capital (emitentul de valori mobiliare)

Investitor: exponentul ofertei de capital (cumprtorul de valori mobiliare)

Intermediar: vnztorul de valori mobiliare (societile de valori mobiliare, SVM)

Trsturile pieei de capital

negociabilitatea titlurilor tranzacionate;

termenul lung al investiiilor;

rolul important al intermediarilor;

poziia riscului, exclusiv de partea investitorilor;

controlul strict al tranzaciilor (prin CNVM la noi);

gradul mai mare de risc dar i anse mai mari de cstig;

transparenta tranzaciilor: acces liber la informaii, evidenierea n Registrul Actionarilor;

Factori de stimulare a cererii de capital :

nevoia de finanare economic a activitilor;

nevoia de dezvoltare economic a ntreprinderilor;

traversarea perioadelor de recesiune economic, criz etc.

ratele dobnzilor pe pieele monetare;

rata inflaiei; nivelul moderat stimuleaz investiiile i cererea de capital;

Factorii de stimulare a ofertei de capital:

capitalurile disponibile la investitori;

capitalurile disponibile la SSIF;

disponibilitile bneti ale populaiei;

 nclinaia spre investiii;

ratele dobnzilor pe pieele monetare;

nivelul riscului pe piaa de capital;

trendul economic al zonei;

SEGMENTAREA PIEEI

Piata primara la care particip emitenii de titluri noi pe care le plaseaz pe pia prin
forte proprii sau prin intermediari;

Piaa secundar, pentru titluri vechi , la care particip investitorii i intermediarii ntr-un
cadru organizat i controlat (burse, piee OTC). Emitenii nu particip pe aceast pia
dect cu renumele, prestigiul i publicitatea create.

Valorile mobiliare

Def: instrumente negociabile care confer deintorilor drepturi patrimoniale asupra emitentului, conform
legii i n condiiile specifice de emisiune ale acestora.

Tipuri de valori mobiliare:

Produse primare: aciuni, obligaiuni, drepturi de subscriere;

Produse derivate: contracte futures, options: contracte ncheiate ntre emitent (vanzator)
i beneficiar (cumprator) privind dreptul asupra unor active;

Produse sintetice: tranzacii pe indici;

PRODUSE PRIMARE

Aciunile: fraciuni ale capitalului social (CS) al societatilor pe actiuni (SA);

Caracteristici :

valoarea nominal (VN): fraciunea de capital social (CS); CS=VN x NA (numrul de aciuni)

valoarea de emisiune (VE): preul primei vnzri; VE=VN + PE (prima de emisiune sau surplusul
de vnzare al aciunilor noi);

valoarea contabil (VC): valoare patrimonial; VC= ANC (activul net contabil)/NA

valoarea de pia (VP): preul tranzaciilor pe pia;

indivizibilitatea: lipsa fraciunilor valorice;

confer drept de vot n Adunarea General a Acionarilor (AGA) i drept de dividend;

Tipuri de aciuni:

nominative (au inscrise numele acionarului) sau la purttor (confer drepturi deintorului lor);

materializate sau dematerializate (nscrieri n cont);

ordinare (confer drepturi egale deintorilor : de vot i de dividend) sau prefereniale(cu dividend
prioritar i fra drept de vot)

Obligaiunile: instrumente de credit pe termen lung emise de societati comerciale sau organe ale
administratiei publice pentru finanarea unor investiii.

Caracteristici :

confer drept la dobnd anticipat;

nu confer drept de vot (investitorul este doar creditor);

durat limitat de via (se retrag la scaden);

garantarea prin renume, ipotec sau gaj;

Avantaje pentru emitent:

rata dobnzii mai mic ca la credite;

termen de rscumprare mai lung ca la credite (peste 10 ani);

nu implic modificarea structurii acionariatului;

Dezavantaje pentru emitent:

plata dobnzii la termen;

riscul dobnzilor fixe;

Drepturile de subscriere (DS): tiluri de valoare acordate, n situaia unei noi emisiuni, acionarilor vechi
pentru compensarea pierderilor de valoare contabil prin majorarea numrului de aciuni. DS au durat
limitat de via pn la termenul de subscriere. Acionarii vechi tranzacioneaz DS pentru conservarea
paritii de cumprare. Se emite un DS pentru fiecare aciune veche.

EX: O societate pe aciuni cu ANC=120.000 lei are CS=100.000 lei constituit din NA=10.000 de aciuni,
VN=10 lei; Se majoreaz CS cu 70.000 lei prin emisiunea a 7.000 de aciuni noi la preul de emisiune de
11,5 lei (VE= VN+PE=10+1,5). Aciunile noi se distribuie acionarilor vechi n raport de 7/10.

VC(aciuni vechi)=120.000/10.000=12 lei

VC(aciuni noi)=(120.000+7.000x11,5 lei)/17.000=11,8 lei

Se emit 7000 DS a 0,2 lei (12-11,8)

 Un acionar care deinea 3.500 de aciuni vechi va avea dreptul de a cumpra 3.500 x 7/10 =
2.450 aciuni noi primind astfel 2.450 DS.

Curs 7

PRODUSE DERIVATE I SINTETICE

Contractele la termen futures

Caracteristici:

obligativitatea vnztorului/cumprtorului de a vinde/cumpra un anumit activ la un pre

prestabilit i la o dat viitoare;

cumprtorul are dreptul la scaden s aleag ntre preluarea activului sau vinderea
contractului unui ter;

vnztorul poate opta i el pentru onorarea obligaiei sau cumpararea aceluiasi tip de
contract in compensatie

contractele sunt zilnic marcate pe pia funcie de raportul cerere-ofert;

pot fi folosite ca plasamente de capital pentru un ctig ulterior sau pentru speculaii.

Contractele la termen options

Caracteristici:

confer prilor dreptul de a opta la scaden ntre a-i onora obligaiile contractuale sau
rezilierea lui, drept obinut prin plata unei prime;

dupa tipul optiunii ele pot fi de vanzare (put option) sau de cumparare (call option);

se tranzacioneaz la burs, avnd o cotaie zilnic pe pieele de option.

Produsele sintetice: titluri noi rezultate din combinarea unor active financiare diferite. Cele mai cunoscute
sunt cotaiile pe indici de bursa.

PIAA DE CAPITAL

Investitorii -> persoane fizice sau juridice care cumpar, dein i vnd valori mobiliare fr a practica
intermedierea ca fapt de comert.

Dup forma de organizare juridic:

Institutii financiare si investitori institutionali

Bnci; fac plasamente alternative pentru diminuarea riscului;
Societi de investiii; fac plasamente cu scop speculativ pentru ctig;
Societi de asigurare; plasamente sigure i lichide; minimizare risc;
Institutii multinationale (BIRD, BERD, IDA, IFC); programe de dezvoltare economic;
 Societati comerciale
Persoane fizice

Din punct de vedere al strategiei investitionale :

Investitori strategici: cumpar pachete semnificative de aciuni ( min 51%); se implic n

management i vizeaz dividendul;
Investitori de portofoliu: cumpr pachete mari de titluri. Vnd cnd au nevoie de lichiditi.
Vizeaz ctigul pe termen mediu.
Investitori speculativi care urmresc obinerea de venituri din variaiile pe pia ale preului.
Vizeaz ctigul pe termen scurt.

REGULI DE AUR N INVESTIIILE FINANCIARE

Nu punei toate oule ntr-un singur co;

Nu investi niciodat n ceva despre care nu ai cunotiine cum funcioneaz;
Nu investi niciodat n ceva ce nu poi controla (monitoriza);

Emitentii -> persoane juridice care fac emisiuni de valori mobiliare.

Tipuri:

Institutii sau organizaii multinaionale;

Guverne i organe ale administraiei publice;

Societi comerciale;

Bnci comerciale;

Intermediari: societi de valori mobiliare, SVM

Funcii:

Atragerea capitalului disponibil i redistribuirea lui;

Genereaza preuri pentru evaluarea investiiilor prin cotaiile zilnice ale titlurilor la burse;

Transforma investiiile n lichiditi i invers;

Lrgirea pieei prin crearea de produse financiare noi n ntmpinarea dorinelor

investitorilor;

PIAA PRIMAR DE CAPITAL

DESCHIDEREA UNEI SOCIETI (capitalizare publica)

Avantaje:

obtinerea de capital in conditiile cele mai avantajoase, adica pe termen lung si fara dobanda.
 capitalizare reusita deschide portile unor capitalizari viitoare mai avantajoase.
prin permanenta evaluare a actiunilor pe piata, sporeste increderea investitorilor si prestigiul ei.

Dezavantaje:

pierderea intimitatii afacerii

limitarea libertatii de actiune a conducerii (avizul AGA)
cheltuieli suplimentare de emisiune (comisionul intermediarului, onorarii, tiparire, traducere etc.)

PIAA SECUNDAR DE CAPITAL

Bursele de valori: asigur cadrul tehnic i logistic necesar negocierii, contractarii i executarii contractelor
de valori mobiliare

Pietele OTC: permit accesul la tranzacii al titlurilor ce nu indeplinesc conditiile de cotare la bursele de
valori.

BURSE PIEE OTC

1.Localizarea tranzactiilor: existenta unui spatiu 1. Lipsa unei localizari, a uneicladiri; tranzactiile
delimitat, a unei cladiri, ca sala de negocieri,unde sunt executate in oficiile societatilor
se desfasoara (in exclusivi-tate) tranzactiile cu financiare,care actioneazia ca dealeri ("la ghiseul"
titluri financiare. acestora, deci" over-the-counter')

2. Accesul direct la piata este, in principiu, limitat 2. Accesul este mai larg, atit pentru clienti, cat si
la membrii bursei si la titlurile acceptate in bursa . pentru titluri;exista numerosi creatori de
piata("market makers")

3. Negocierea si executarea contractelor se 3. Tranzactiile se realizeaza prin negocieri directe

realizeaza de un personal specializat prin diferite intre vinzator,si cumparator, rolul de contra-parte
sisteme de tranzactie bazate pe licitatie publica . in tranzactie fiind jucat de dealer

4. Realizarea tranzactilor este supusa unor reguli 4. Reglementarea tranzactiilor este mai puin
ferme instituite prin lege si regulamentul ferma si cuprinzatoare; de regula ea este facuta de
bursei;agentii de bursa sunt obligati sa respecte asociatiile dealerilor
anumite reguli

5. Datorita concentrarii ordinelorsi a 5. Deoarece preturile sunt stabilite prin negocieri

mecanismului tranzactional se formeaza izolate, acestea pot sa varieze de la o firma
un curs unic pentru titlurile negociate (dealer)la alta
Curs 8

PIAA MONETAR

Def: pietele monetare sunt piee financiare pe termen scurt care acoper deficitul momentan de lichiditi
al agenilor economici.

OPERATORI:

OFERTANI: Bncile centrale i comerciale

INTERMEDIARI: Bnci i instituii de credit asimilate

CUMPRTORI: Bnci, instituii publice, societicomerciale, populaia

BNCILE

FUNCII GENERALE:

CREDITARE

DE GESTIONARE

DE ECONOMISIRE I NMULIRE

FUNCII SPECIALE ale bncilor centrale:

Emisiunea de moned

Supravegherea pieei monetare

Prevenirea falimentelor bancare

Autorizarea operatorilor bancari

Depozitarea rezervelor bancilor comerciale

BANCA NAIONALA A ROMNIEI (BNR)

Autonomia:

competen n numirea membrilor Consiliului de Administraie;

alegerea unilateral a mijloacelor de aciune astfel nct s se asigure pe termen lung puterea de
cumprare a monedei naionale i echilibrul monetar al statului;

stabilirea obiectivelor proprii n concordan cu politica financiar a statului;

Atribuiuni:

emisiunea monetar
 principal creditor al sistemului bancar Romnesc, i al guvernului pentru echilibrarea bugetar

regulator al pieei financiare i valutare interne (masa monetar) prin puterea de influenare a
dobanzilor i ratelor de schimb

gestionarea trezoreriei statului

MASA MONETAR

Def: totalitatea banilor de care dispune o economie naional la un moment dat n vederea funcionrii ei.

Forme de baz ale masei monetare:

disponibiliti bneti (bani cash)

instrumente bnesti (cu lichiditate rapid: cecuri, BO, carduri,etc)

OFERTA DE MONED

Mecanisme ale ofertei

1. Banca Central pune n circulaie moned n urmatoarele situaii:

acoperirea deficitului bugetar prin emiterea de bonuri de tezaur

mrirea rezervelor valutare

acordarea de credite bncilor comerciale

constituirea depozitelor de compensare a mprumuturilor bncilor comerciale.

2. Bncile comerciale creaz moned scriptural sau de cont prin mecanismul de multiplicare al
creditului.

Mecanismul de multiplicare functioneaza pe seama rezervelor constituite din depozite.

MM = D/R = 1/r, unde MM = multiplicatorul monetar

D = depozitul la vedere

R = rezervele obligatorii

r = rata rezervelor

Mecanismul functioneaz la fel in sens invers n sensul c o retragere de numerar din contul unei
bnci comerciale echivaleaz cu o reducere multiplicat a posibilitilor de creditare ale bancii.
CEREREA DE MONEDA

Factorii cererii

volumul total al schimburilor MM = Q x P x nr ( volumul de produse economice tranzacionate x

preul x numrul de rotaii)

marimea creditului de consum, raportul ntre creditul acordat de bnci i ncasrile n contul
creditelor scadente

nclinatia spre lichiditate a populaiei fundamentat de factori

economici (bani lichizi pentru oportunitati de afaceri)

psihologici ( rezerve de team, de siguranta la neprevazut, etc)

speculativi (randamentul superior al banilor); cu cat dobnda este mai mare cu atat
nclinaia spre lichiditi este mai mic

ECHILIBRUL PIEEI MONETARE

1.Piaa monetar este o pia de tip oligopolist.

2.Produsul tranzacionat, trebuie privit ca un pachet cuprinznd: preul (dobnda), scadena, gradul de
risc, etc

Curs 9

INSTRUMENTE ALE POLITICII MONETARE ale bncilor centrale

manevrarea taxei scontului prin cea a rescontului;

achiziionarea sau vnzarea titlurilor de pia de la bancile comerciale pentru echilibrarea

excedentului sau deficitului de lichiditi aprut la bncile comerciale;

ratele obligatorii de rezerv impuse bncilor de credit cu efect asupra masei monetare.

rata de refinanare bancar sau dobnda creditelor pe termen scurt acordate bncilor comerciale
de ctre bncile centrale.
POLITICI MONETARE

1. Politica banilor ieftini: majorarea ofertei prin:

cumpararea de titluri de valoare de la banci si populatie, micsorarea taxei de rescont, reducerea

taxelor de rezerva, scaderea ratei de refinantare, etc

Consecine: diminuarea ratei dobanzilor, sporirea investitiilor, cresterea productiei, diminuarea

somajului, creterea inflaiei.

2. Politica banilor scumpi: descurajarea cererii prin: cresterea taxei de rescont, cresterea
rezervelor, cresterea dobanzii de refinantare, etc

Consecine: creterea ratei dobnzilor, scderea investiiilor, stagnarea omajului, limitarea

inflaiei

INFLAIA

Def: dezechilibru structural monetaro-material care exprim existena n circulaie pe pia a unei mase
monetare ce depete nevoile economiei, fapt ce antreneaz deprecierea banilor neconvertibili n aur sau
alte devize, cu efect asupra creterii durabile i generalizate a preurilor.

TIPURI DE INFLAIE

1. INFLAIA PRIN MONED

Se produce ca urmare a creterii cererii de moned pe piaa creditelor. Bancile ofer credite
avantajoase cu dobnzi reduse, capitalul acumulat nefiind acoperit prin investitii productive. Banii se
convertesc n alte valute sau sunt speculai pe pia

2. INFLAIA PRIN CERERE

Apare atunci cnd cererea agregat de bunuri pe pia este superioar ofertei, n situaii de boom
economic cand economia nu este pregatit sa-i mreasc oferta la nivelul cererii.

3. INFLAIA PRIN COSTURI

Apare n situatia n care costurile cresc independent de cererea agregat. n acest situaie firmele
mresc preurile ca urmare a costurilor suplimentare i si reduc parial producia.

Msurarea inflaiei

Indicatorul Preturilor de Consum (IPC)

IPC = (Q0xP1)/ (Q0xP0) unde:

Q0= structura cosului de bunuri economice

P1, P0=preurile la nceputul, sfritul perioadei

RELAIA INFLAIE-CRETERE ECONOMIC

Cretere neinflaionist: inflaie moderat, controlat, nsoit de o cretere economic

corespunztoare (consumul creste);

Cretere inflaionist: sporul de producie (PIB) este inferior IPC (consumul scade);

Stagflatie: inflaie rapid i cretere zero sau foarte mic. Producia se reduce proporional cu
creterea preurilor n timp ce masa monetar rmne constant (consumul scade).

Slumpflaie: inflaie rapid i scdere a produciei (consumul scade puternic).

Efectele benefice ale inflaiei moderate

Diminuarea stocurilor greu vandabile.

Purificarea economiei prin eliminarea agenilor economici necompetitivi.

Favorizeaz nclinatia spre consum i reprim nclinatia spre economie.

Favorizeaz pe debitori n dauna creditorilor cu efect asupra creterii importanei valorilor

imobiliare n dauna lichiditilor.

Efectele negative ale inflatiei mari

Inflaia mare descurajeaz investiiile productive

ngreuneaz orice calcule economice de eficien i rentabilitate

Accentueaz oscilaiile pieei valutare

Generatoare de corupie i srcie

 Crete riscul economic al afacerilor

Politicile de combatere a inflatiei

Politicile monetare se bazeaza pe scaderea ofertei de moneda si cresterea dobanzilor (scumpirii

creditelor).

Politicile fiscale presupun marirea veniturilor din taxe si impozite.

Reglementri legislative anti-monopol i salariale pentru limitarea influenei a dou centre puternice de
presiune inflaionist: companiile mari i sindicatele.

Curs 10

CREDITUL I DOBNDA

Def: Creditul reprezint un supliment de moned pe care o persoan denumit creditoare l acord unei
alte persoane numit debitoare pe o anumit perioad de timp, contra unei bonificaii numit dobnd.

Funciile social-economice ale creditului:

eficientizarea utilizrii capitalului monetar prin transformarea lui din capital pasiv, disponibil la
creditor, n capital activ necesar la debitor;

capitalizarea agenilor economici performani care dispun de importante active i solvabilitate

credal, sporindu-le fora concurenial;

accelerator al tranzaciilor comerciale prin facilitarea vnzarilor pe credit;

stimuleaz investiiile i consumul.

Tipuri de credit:

dup natura debitorului:

privat (persoane fizice, societi private)

public (administraii publice, societi de drept public)

dup durata acordrii lui:

pe termen scurt (1 an)

pe termen mediu (1-5 ani)

pe termen lung (peste cinci ani)

la vedere, care practic se sconteaz la prezentarea obligaiei de plat la banca

debitoarei (CEC-ul)

dup tipul garaniei:

 credit ipotecar

credit amanetar

credit lombard

credit liber

dup scopul lui:

credit pentru consum (consum personal)

credit pentru investiii

Principii generale de creditare bancara pe baza prudentei bancare

Bonitatea sau credibilitatea agenilor economici

Indicatori

Lichiditatea patrimonial = capacitatea de achitare a obligaiilor pe termen scurt.

Lp=Al/Dtsx100 ; Al= active lichide (disponibiliti, creane lichide, titluri de

credit, stocuri lichide,etc); Dts= datorii pe termen scurt

Lp >1

Solvabilitate patrimonial = gradul de acoperire a obligatiilor cu capitalul social

al societii

Sp= CS/ P x100; P=total pasiv

Rata profitului net = profitul agentului economic pe unitate de capital social

angajat.

Rpn= Pn/CSx100; Pn= profitul net

Contractul de credit

Destinaia creditului; banca are dreptul urmririi utilizrii creditelor

Garantarea creditelor

Dobnda

Tipuri de dobnzi

dobnda pe piaa monetara ; dobnd pe termen scurt, expresie a raportului ntre cererea i oferta
de credite a bncilor comerciale; controlat de banca central.
 dobnda pe piaa interbancar; rezulta din tranzaciile interbancare pe termen mediu i lung;
control indirect al bncii centrale.

dobnda pe piaa de scont; taxa de scont influenat de taxa de rescont a bncii centrale.

Aciuni speculative pe piaa monetar

Strategia a la hausse cand se asteapt o cretere a dobnzilor

EX: Nivelul dobnzilor la data prezent

Perioada 1 lun 3 luni 6 luni 12 luni

Dobnda % 5 5,5 5,875 6,25

Nivelul dobnzilor ateptat peste o lun

Perioada 1 lun 3 luni 6 luni 12 luni

Dobnda % 5,5 6 6,25 6,5

1. Operatorul va plasa banii in depozite pe termen de 1 lun ateptnd ca dup prima lun sa creasca
dobanzile pentru urmatoarele 11 luni.

2. Operatorul va atrage capital pe durate ct mai mari i l va plasa pe perioade cat mai scurte.

Strategia a la baisse cnd se asteapt o scdere a dobnzilor

EX: Nivelul dobnzilor la data prezent

Perioada 1 lun 3 luni 6 luni 12 luni

Dobnda % 5 5,5 5,875 6,25

Nivelul dobnzilor ateptat peste o lun

Perioada 1 lun 3 luni 6 luni 12 luni

Dobnda % 4,75 5,25 5,625 6

1. Operatorul va plasa toi banii n depozit pe termen de 1 an.

2. Operatorul va atrage capital pe durate ct mai scurte i l va plasa pe perioade ct mai lungi.

Curs 11

ELEMENTE DE MACROECONOMIE

Obiective:

ntelegerea noiunii de agregare macroeconomic

Conturarea fluxului circular al veniturilor i cheltuielilor n cadrul economiei naionale

Evaluarea politicilor macroeconomice i aprecierea rezultatelor prin S.C.N.

Realizarea echilibrului macroeconomic n teoriile clasice i moderne

Delimitarea noiunilor de cretere i dezvoltare economic

nelegerea principalelor efecte macroeconomice (omaj, inflaie)

Identificarea principalelor coordonate ale comerului internaional i a relaiilor economice

internaionale

Definirea integrrii economice internaionale i obiectivele ei

nelegerea beneficilor i costurilor de integrare european

Prezentarea principalelor programe de integrare european pentru Romnia

Cererea agregat -> totalitatea cheltuielilor efectuate ntr-o zon economic pentru cumprarea de bunuri.

Componen

Cererea de consum privat (cheltuieli familiale) Ch

Cererea de consum public (cheltuieli bugetare pentru sectoarele publice i investiii

publice) CP

Cererea pentru investiii (cheltuieli ale intreprinderilor pentru investiii brute-formare

brut de capital fix i stocuri) I

Cererea net de bunuri de capital (cheltuieli pentru echilibrarea balanei externe de pli)
IM-EX

Oferta agregat

Def: totalitatea produselor oferite pe pia de productori sau vnztori ntr-o zon economic.
 Componen:

Oferta de bunuri de consum

Oferta de bunuri de capital (EX-IM)

Echilibrul macroeconomic

Dezechilibre macroeconomice

A. Dezechilibrul ca urmare a creterii cererii: cerere agregat inflaionist (efectul inflaionist al

majorrii preurilor). Caracteristica situaiei: deficit bugetar, balan extern deficitar, mprumuturi de
stat.

Politici de reechilibrare: politica cererii agregate: controlul cheltuielilor totale n economie

inclusiv al celor guvernamentale, limitarea importurilor i echilibrarea factorilor macroeconomici ai
preurilor i ocuprii forei de munc (reducerea somajului)

B. Dezechilibru ca urmare a scderii ofertei: inflaie prin costuri, creterea acestora contribuind la
cresterea preturilor (IPCe).

Politici de reechilibrare: politica ofertei agregate: stimulente acordate ntreprinztorilor i

salariailor pentru creterea produciei, stimularea investiiilor, a exporturilor i reprimarea nclinatiei spre
consum.

FLUXUL DE AGREGARE MACROECONOMIC AL VENITURILOR I CHELTUIELILOR

R=E+IT+IM (retrageri) J=EX+CP+I (injecii)

 PFP: piaa factorilor de producie

PBC: piaa bunuri de consum

PF: piaa financiar

AP: administraii pub.

RL: restul lumii

V: venituri

Ch: cheltuieli private

Ca: cerere agregat

Oa: ofert agregat

IT: impozite, taxe

CP: chelt. publice

I: investiii

E: economii

OBIECTIVE MACROECONOMICE -> derivate din obiectivele economico sociale ale statului: creterea
i dezvoltarea snatoas i durabil a economiei, scderea somajului, limitarea inflatiei, creterea
nivelului de trai al populaiei.
 Echilibrul intern ntre cerea i oferta agregat (n progres)

ocuparea deplin a resurselor de munc

utilizarea cu eficienta maxim a resurselor umane

Echilibrul pieei financiare

asigurarea masei necesare de moned, economiei

realizarea funciilor bugetare i fiscale ale economiei

Echilibrul extern

asigurarea unei balane comerciale externe echilibrate

integrarea obiectivelor macroeconomice in strategia globala economica de crestere si

dezvoltare. Statul, arbitrul realizrii obiectivelor

INDICATORI MACROECONOMICI

(Sistemul Contabilitii Naionale)

Produsul intern brut PIB

Produsul naional brut PNB

Produsul intern net PIN

Produsul naional net PNN

Venitul naional VN

PRINCIPII DE DETERMINARE

bunurile economice incluse in calcul sunt doar cele realizate in perioada pentru care se calculeaza
ei.

sunt luate in considerare numai bunuri finale, destinate consumului, exportului sau investitiilor.

delimitarea rezultatelor functie de caracterul teritorial i naional al produciei;atributul intern

semnific totalitatea activitilor economice desfurate pe teritoriul naional indiferent de
apartenena naional a producatorilor iar atributul naional implic activitatea economic a
tuturor productorilor naionali indiferent de teritoriul pe care-i desfoara activitatea.

P.I.B.(G.D.P.)

PIB: totalitatea bunurilor finale produse de agenii economici rezideni pe teritoriul rii ntr-o perioad de
timp, de regul 1 an.
Metode de calcul: 1.Metoda produciei: determinarea volumului produciei finale sau al valorilor
adugate.

Agentul economic ncasare total Valoare adugat

Ferma de gru 1000 1000

Moara 1800 800

Brutria 3000 1200

Produs global 5800 -

PIB 3000 3000

2. Metoda venitului : nsumarea veniturilor alocate consumului de factori de producie ( salarii, rente,
dobnzi, profituri, amortizari etc.)

3. Metoda cheltuielilor: nsumarea cheltuielilor pentru realizarea produciei finale (cheltuieli pentru
consumul public i privat, pentru formarea brut de capital fix i variaia stocurilor, exportul net de
bunuri)
P.N.B (G.N.P.)

PNB: reprezint valoarea de pia a produciei de bunuri finale realizate ntr-o anumit perioad de agenii
economici naionali, pe teritoriul rii sau n strintate.

RELAIA PNB-PIB

PNB > PIB :agenii economici naionali din afara granielor rii obin venituri mai mari ca agenii
economici rezideni (Japonia, Germania)

PNB < PIB :activitate intens a ageniilor economici rezideni (ri care duc o politic de atragere a
capitalului strin prin faciliti acordate acestuia: Mexic, Polonia, Slovenia)

P.I.N. (N.D.P)

PIN: valoarea produciei finale nete, dup deducerea cheltuielilor cu amortizarea capitalului fix:

PIN = PIB - A

Dei mai aproape de realitate, se limiteaz folosirea acestui indicator ca urmare a dificultatilor de
evaluare a amortizrii reale a capitalului fix

Venitul naional: exprim mrimea agregat a factorilor de producie ce au participat la realizarea

produciei naionale. Se determin ca sum a veniturilor factorilor de producie (salarii, rente, dobnzi
etc.), indiferent de forma: intermediar sau final, excluzndu-se doar transferurile.
Curs 12

ECHILIBRUL MACROECONOMIC

DEF: starea de echilibru este tendina spre care se ndreapt permanent piaa naional caracterizat prin
concordana cererii cu oferta, n anumite limite care nu afecteaz performana sistemului economic i nu
genereaz tensiuni sociale grave.

Consecine ale echilibrului macroeconomic asupra economiei

cretere economic durabil

grad ridicat de ocupare a forei de munc

stabilitatea preurilor

echilibrul balanelor comerciale i de pli externe, pe termen mediu i lung

Macrostabilitate = uor dezechilibru pe anumite piee concretizat prin: supraproducie, inflaie

moderat, omaj redus etc.
 STAREA DE DEZECHILIBRU MACROECONOMIC

FORME: PRESIUNEA, ABSORBIA

PRESIUNEA: caracterizeaz o pia cu exces de ofert adic o pia a cumpratorilor i este considerat
normal pentru o economie stabil, dezvoltat i diversificat.

ABSORBIA: caracterizeaz o pia cu exces de cerere adic o pia a vanztorilor, specific rilor slab
dezvoltate sau n curs de dezvoltare, este n cele mai multe cazuri anormal pentru o economie.

TEORII ALE ECHILIBRULUI MACROECONOMIC

1. TEORIILE CLASICE au la baz principiul repartizrii veniturilor n funcie de preuri

Ex: Legea debueelor J.B. Say

VENIT=INVESTIII+CONSUM-ECONOMII

Oferta de bunuri economice i creaz propria cerere: venitul realizat din producia de bunuri asigur
cheltuieli suficiente pentru achiziia lor n ntregime, n condiiile unor piee a salariilor i bunurilor
perfect concureniale; investiiile i economiile sunt totdeauna egale, la un nivel determinat de cel al
dobnzii, n condiiile unei piee a creditelor perfect concurenial.

2. TEORIILE MODERNE aduc elemente noi de care trebuie s se in seama: intervenia statului, a
organizaiilor sindicale si patronale, rata profitului etc.

Ex: Echilibrul lui Keynes: cererea agregat i nu oferta determin nivelul produciei, al preurilor
i salariilor

Conditiile eseniale de echilibru sunt:

1. Cererea agregat = Oferta agregat

2. Retragerile din flux = Injeciile n flux

Qc+R = Qo+J

Qc+E+IT+IM=Qo+I+CP+EX

Dou fenomene pot afecta acest echilibru:

1. Ieirile de moned din flux sub forma economiilor (E), importurilor (IM) si a impozitelor i taxelor
(IT), ceea ce face ca firmele s nu-i recupereze integral veniturile.

2. Injeciile de moned n flux prin exporturi (EX), investiii (I) i cheltuieli publice (CP)

Factori determinani ai echilibrului: nclinaia spre consum, eficiena marginal a capitalului i rata
dobanzii.

Echilibrul lui Keynes

INVESTIII, CONSUM, ECONOMII

INVESTIIILE: cheltuieli ale firmelor pentru bunuri care produc alte bunuri i servicii n viitor.

ATENIE: achiziionarea de bunuri de folosin ndelungat(pmnt, case, etc) pentru uzul

privat, nu este considerat investiie.

CONSUMUL: cheltuielile gospodariilor pentru bunuri i servicii de o anumit utilitate curent.

ECONOMIILE: partea venitului disponibil care nu este cheltuit.

Ipoteza venitului absolut (Keynes): Economiile i consumul sunt influenate de venitul disponibil

EX:
 Venit disponibil Consum Economii

1250 1050 200

1000 850 150

750 650 100

500 450 50

250 250 0

0 100 -100

Diagrama venit-consum-economii

1200
Consum, Economii

1000
800

600

400
200
0
0 200 400 600 800 1000 1200 1400
-200
Venitul disponibil

Concluziile ipotezei venitului absolut :

consumul i economia sunt funcii cresctoare ale venitului disponibil;

nclinaia marginal spre consum (variaia consumului raportat la variaia venitului) are valori
uzuale intre 0 i 1 (0,8 n Ex);

nclinaia marginal spre economii este variaia economiilor raportat la variaia venitului (0,2 n
Ex);
 nclinaia medie spre consum scade pe msura creterii venitului i este mai mare ca nclinaia
marginal;

sub un anumit nivel al venitului, dreapta economiilor trece la valori negative semnificnd un
deficit curent care se acoper de obicei din alte surse externe;

i la un nivel al venitului egal cu zero, consumul exist sub forma lui minim, de subzisten;

CRETERE I DEZVOLTARE MACROECONOMIC

CICLUL ECONOMIC

Criz: cererea agregat este mai mic dect oferta de produse, cerere redus de factori de producie, omaj
ridicat, previziuni pesimiste asupra viitorului economic, nclinaia spre investiii redus, capital disponibil,
dobnzi mici;
Avnt: crete cererea agregat, sporesc investiiile, dobnzi atractive, climat economic optimist, crete
producia, se reduce somajul;

Boom: cererea agregat este echilibrat de producia realizat, factorii de producie sunt utilizai la
capacitatea maxim, omaj sczut, inflaie moderat, dobnzi n cretere;

Depresiunea: scade cererea agregat, profiturile societilor scad, investiiile se reduc, crete omajul,
mediul economic devine pesimist

CAUZELE CICLICITII ECONOMICE

Ciclurile ntmpltoare, accidentale sunt determinate de factori aleatori (dezastre naturale,

conflicte politice i sociale, decizii economice surprinztoare, etc);

Ciclurile scurte (0,5..3 ani) sunt determinate de variaia stocurilor i a inflaiei;

Ciclurile lungi (40..60 ani) sunt determinate de modul tehnic de producie (un mod tehnic de
producie funcioneaz corespunztor cca 20..30 de ani dupa care intr n conflict cu nivelul de
dezvoltare tehnologic i cu noile resurse naturale);

Ciclul mediu (cca 10 ani) sunt determinate de decalarea n timp a ciclurilor profiturilor de cele ale
investiiilor i consumului (investiiile cresc accelerat pe fondul creterii profiturilor, creterea
investiiilor genereaz creterea perspectivei de consum i creterea multiplicat a investiiilor; in
vrf, stocuri mari, profiturile se plafoneaz, investiiile scad)

Cretere economic: cresterea pe o perioada de cativa ani a indicatorilor macroeconomici (VN, PIB, PNB,
etc)

Factorii creterii economice

creterea ofertei de for de munc prin spor demografic, migratie, mobilitate, creterea ratei de
ocupare;

creterea ofertei de capital prin sporirea investiiilor nete de capital, a nclinaiei spre economii,
sporirea exporturilor;

creterea randamentului factorilor de producie prin progres tehnic;

BENEFICII

creterea nivelului de trai ca urmare a creterii generale a veniturilor dar i ca urmare a

cheltuielilor publice care genereaz confort: osele, aeroporturi, comunicatii etc;

reducerea procentului de oameni saraci (cu venituri sub nivelul de subzistenta) ca urmare a
politicilor fiscale i a sporirii cheltuielilor publice;

asigurarea unor rezerve pentru perioade mai nefaste;

creterea puterii financiare i a profiturilor;

 consolidarea i modernizarea capitalului existent;

COSTURI

modificri n structura forei de munc;

accentuarea diferenelor sociale;

epuizarea resurselor naturale limitate;

Realizarea de externaliti negative;

Dezvoltare economic: presupune n plus, fa de creterea economic, modificri structurale n economie

privind alocarea resurselor ntre sectoare care determin n timp o diminuare a riscului de cretere
economic.

Factorii dezvoltrii economice

nlturarea rigiditilor structurale ale rilor slab dezvoltate precum: infrastructura deficitar,
calificarea profesional redus, tehnologie nvechit, mentalitate uman incorect fa de munc;

modernizare economic i instituional;

atracia de capital monetar prin comer internaional, investiii strine, finanri organizaionale;

Curs 13

DEZVOLTARE ECONOMIC

COMERUL INTERNAIONAL

Necesitate economic ca urmare a distribuiei inegale a resurselor, fapt care atribuie deinatorului
acestora un avantaj competitiv.

Avantajul absolut: o ar realizeaz un produs n condiii de cantitate, calitate i eficien

superioare celorlalte state.

Comerul internaional se bazeaz pe existena polilor de avantaj i dezavantaj care tind s se

echilibreze reciproc.

TEORIA AVANTAJULUI COMPARATIV D. Ricardo

schimbul internaional se face pe baza costurilor relative de producie

Astfel, o tar va exporta un produs pe care l realizeaz cu costuri de producie relativ reduse i va
importa produse pe care le poate obine cu costuri relativ mari.

EX: Fie dou state A si B egale ca marime, ambele producnd i consumnd doua produse, hran
(Hr) i maini (Ma). n situaia n care toate resursele acestor state ar fi utilizate pentru producerea unuia
din cele 2 produse, ele vor obine urmtoarele producii:
 QA(Hr)=100; QA(Ma)=100

QB(Hr)=200; QB(Ma)=100

Decizia de specializare pe produs se ia pe baza costului de oportunitate al productiei fiecarui stat.

Astfel pentru statul A costul de oportunitate al specializrii pe produsul Ma este de 1 (pentru producerea
de 100 Ma se renun la 100 Hr) iar pentru statul B, costul de oportunitate al specializrii pe produsul Hr
este de 0.5 (pentru producerea a 200Hr se renun la 100 Ma). Astfel, fiecare din cele doua state i creaz
un avantaj comparativ la cele 2 produse, A la Ma si B la Hr.

A. Cele dou state i mpart n mod egal resursele

Stat Hran Maini

A 50 50

B 100 50

TOTAL 150 100

B. Specializarea pe produs pe baza costului de oportunitate minim (1 pentru A- 0,5 pentru B)

Stat Hran Maini

A 0 100

B 200 0

TOTAL 200 100

 C. Cele dou state fac schimb n raport

Stat Hran Maini

A 75 50

B 125 50

TOTAL 200 100

1,5Hr=1Ma

RELAII ECONOMICE INTERNAIONALE

Def: Relaiile economice internaionale, reprezint sistemul de reglementri care guverneaz

comerul internaional dintre statele lumii.

FACTORI DETERMINANI

schimbrile politice la nivel mondial;

nivelul de dezvoltare economic i specializare a produciei;

diviziunea internaional a muncii;

evolutia preurilor internaionale;

apartenena la un anumit grup economic;

PRINCIPII DE EFICIENTIZARE

Definirea identitii economiei naionale pe baza corelaiei dintre nivelul de dezvoltare economic
i resursele disponibile la nivel naional (pericolul supraevalurii potenialului intern i al srcirii
populaiei);

Determinarea grupului economic cel mai apropiat i a fluxurilor economice cele mai accesibile
pentru racordare (pericolul subordonrii politice);

Realizarea specializrii economiei naionale pe baza costului minim de oportunitate, cu

ncadrarea ntr-un coeficient acceptabil de risc (pericolul specializrii nguste i al renunrii la
anumite produse strategice);

Deschiderea controlat a economiilor naionale (pericolul subordonrii strine i al globalizrii);

Supravegherea corelaiei cu piaa monetar (pericolul crizelor financiare);

Cunoaterea tendinelor n economia mondial;

TENDINE N ECONOMIA MONDIAL P.F.Drucker

economia produselor primare se separ de cea a produselor industriale ca urmare a dependenei

tot mai mici a acesteia de materiile prime;

in cadrul economiei produselor industriale producia se separ de fora de munc prin accentuata
inlocuire a acesteia cu capitalul;

micrile de capital iau locul comerului cu produse i sunt fora motrice principal a economiei
mondiale;

CONSECINE ALE TENDINELOR N ECONOMIA MONDIAL

Scderea ponderii materiilor prime n produsele manufacturate;

Scderea costurilor de producie;

Orientarea economiilor spre domenii cu valoare adugat mare a factorului uman;

Creterea mobilitii, pregtirii i nivelului de calificare al forei de munc;

Sporirea importanei fluxurilor de capital comparativ cu cele comerciale;

CONCLUZII:

exportul de stiin creaz mai multe locuri de munca dect cel de produse finite;

comertul invizibil (brevete, licene, know-how, informaii) va trebui sa aiba un rol crescator in
economiile statelor;

avantajul minii de lucru ieftine din rile mai puin dezvoltate se va diminua continu i nu trebuie
mizat mult pe el ca urmare a ponderii tot mai sczute a costurilor salariale n produsul finit al
rilor dezvoltate;

TENDINE N COMERUL INTERNAIONAL

creterea exporturilor mondiale;

globalizarea exporturilor, n sensul c toate rile vor s exporte;

restructurare a diviziunii internaionale a muncii; rile dezvoltate se orienteaza spre comertul

invizibil prednd tafeta produselor manufacturate, rilor n curs de dezvoltare;

reorientarea rilor dezvoltate spre produsele de baz pentru limitarea riscului dependenei de alte
state;

diversificarea comertului exterior (piee noi: microprocesoare, roboi, capitaluri, brevete etc.);

creterea ponderii rilor dezvoltate n comerul mondial (de la 65.6 % in 1985 la 70% in 1991)

sporirea exigenelor ecologice pentru produse, mai ales pentru cele alimentare;
 restricionri privind circulaia mrfurilor duntoare mediului nconjurtor;

instituionalizarea comerului internaional (organizaii internaionale ale productorilor i

consumatorilor; OMC, UNCTAD, etc)

Curs 14

RELAII ECONOMICE INTERNAIONALE

UNIUNEA EUROPEAN

Necesitate economic i geo-politic

Consolidarea unei fore economice capabile s concureze SUA pe

pieele internaionale;

Asigurarea pcii pe continentul european;

ISTORIC

1951 ia fiin CECO (Comunitatea European a Crbunelui i oelului) din 6 state: Germania,
Frana, Italia, Belgia, Olanda i Luxemburg, realiznd prima integrare sectorial european;

1958 se transform n CEE cu scopul declarat de realizare a integrrii europeene a statelor

membre prin apropierea politicilor economice (pia comun) i un oarecare grad de unitate
politica.

n 1973 ader la CEE : Marea Britanie, Danemarca i Irlanda

n 1981 ader Grecia;

n 1986 ader : Spania i Pportugalia;

n 1996 ader: Austria, Finlanda i Suedia;

n 2004 ader; Cipru, Cehia, Estonia, Letonia, Lituania, Malta, Polonia, Slovacia, Slovenia i
Ungaria

n 2007 ader: Bulgaria i Romania;

Grade de integrare economic european:

zona liberului schimb n care sunt eliminate barierele comerciale ntre state, dar fiecare stat i
pstreaza restriciile proprii fa de statele ne-membre;

uniunea vamal presupune n plus existena unui sistem comun de taxe vamale n raport cu rile
ne-membre;

piaa comun presupune n plus mobilitatea nerestricionat a capitalurilor i a forei de munc;

 uniunea economic este cel mai ridicat nivel de integrare i presupune n plus politici economice
comune pentru rile membre.

BENEFICIILE ADERRII

avantaje politice substaniale (siguran i securitate european, respectarea drepturilor omului,

libertatea de exprimare, etc);

efectele dinamice ale integrrii (concurena lrgit stimuleaz investiiile, cercetarea, inovaia,
progresul, dezvoltarea);

ajutorul reciproc al statelor membre din bugetul UE. Din acest buget sunt finantate costurile
integrrii noilor state precum i diferite proiecte de integrare ale statelor membre aflate n diferite
etape de integrare ( aproape 50% din buget este alocat nfaptuirii politicii agricole a UE,
denumit sistemul de garantare a preturilor, care const n finanarea programelor de extindere
a produciei agricole prin promovarea progresului tehnic, subvenionarea fermierilor i stabilizrii
preurilor pieei pentru satisfacerea consumatorilor);

COSTURILE ADERRII

atenuarea identitii naionale a rilor membre prin acceptarea unor politici economico-sociale i
politice nu mereu n concordan cu interesul i specificul naional;

costurile ridicate care trebuie suportate n special de rile dezvoltate ceea ce a ntarziat de multe
ori punerea n aplicare a unor programe comune;

sistemul de garantare a preurilor n agricultur stimuleaz supraproducia care conduce la

scderea preurilor i ndepartarea produciei agricole de cea natural prin utilizarea
fertilizatorilor chimici;

msuri de limitare a produciei agricole prin subvenionarea suprafetelor de teren nelucrate sau
prin impunerea de cote la produciile animaliere i la pescuit care afecteaz n primul rnd rile
cu tradiie n agricultur.

FONDURI STRUCTURALE PENTRU ROMANIA 2007-2013

Programul Operaional Regional (POR).

Bugetul total 4,38 miliarde de euro, din care sprijinul financiar acordat de CE, 3,7 miliarde de
euro (aproximativ 19% din totalul fondurilor europene investite n Romnia n cadrul politicii de coeziune
2007-2013).

Obiectivul general: sprijinirea dezvoltrii economice, sociale, echilibrate teritorial i

durabile a regiunilor din Romnia.

Impact: crearea a 15 000 de noi locuri de munc pn la sfritul anului 2015.

Reducerea disparitilor dintre regiuni cu privire la PIB pe cap de locuitor.

Axe prioritare:
 Axa 1 - mbuntirea infrastructurii regionale i locale de transport
Axa 2 mbuntirea infrastructurii sociale
Axa 3 - Consolidarea mediului de afaceri regional i local
Axa 4 - Dezvoltarea durabil a turismului regional i local
Axa 5 Sprijinirea dezvoltrii urbane durabile
Axa 6 - Asisten tehnic pentru sprijinirea implementrii POR

Programul Operaional Creterea competitivitii economice. Bugetul total al programului 3

miliarde de euro iar asistena comunitar se ridic la 2,5 miliarde de euro (aproximativ 12,7% din totalul
fondurilor UE investite n Romnia).

Obiectiv general: creterea productivitii societilor romneti n conformitate cu

principiile dezvoltrii durabile i reducerea disparitilor comparativ cu productivitatea
medie a Uniunii Europene.

Impact: cretere anual medie a PIB per salariat de aproximativ 5,5%. Aceasta va permite
Romniei s ating aproximativ 55% din productivitatea medie a UE pn n 2015.
Crearea a cca 5.000 locuri de munc n special n IMM.

Axe prioritare:

Axa 1: Sisteme de producie eficiente i ecologice

Axa 2: Cercetare, dezvoltare tehnologic i inovare pentru competitivitate

Axa 3: Tehnologiile informaiei i comunicrii

Axa 4: Creterea eficienei energetice i siguranei n aprovizionare

Programul Operaional de Mediu (POS Mediu).

Bugetul total: 5,6 miliarde de euro, asistena comunitar 4,5 miliarde de euro (aproximativ 23%
din totalul fondurilor UE investite n Romnia)

Obiectivul general: mbuntirea nivelului de trai i a mediului, respectarea legislaiei

europene n domeniul mediului.

Impact: constituirea unei infrastructuri eficiente de ap i mediu, potenial pentru noi

locuri de munc (n construcii, servicii, IMM-uri etc.), reducerea migraiei forei de
munc oferind populaiei posibiliti de dezvoltare a unor afaceri sau atrgnd ali
investitori folosind, de asemenea, avantaje locale competitive (resurse mai ieftine, zone
naturale de o mare valoare etc.)

Axe prioritare:

Axa 1: Extinderea i modernizarea sistemelor de ap i canalizare

Axa 2: Dezvoltarea sistemelor de management al deeurilor

 Axa 3: Restructurarea i reabilitarea sistemelor de nclzire urban

Axa 4: Implementarea sistemelor de management pentru protecia naturii

Programul Operaional Sectorial Dezvoltarea Resurselor Umane (POS DRU) stabilete axele
prioritare i domeniile majore de intervenie ale Romniei n domeniul resurselor umane n vederea
implementrii asistenei financiare a Uniunii Europene

Obiectivul general: dezvoltarea capitalului uman i cretereacompetitivitii acestuia pe

piaa muncii

Impact: asigurarea oportunitilor egale de nvare pe tot parcursul vieii i dezvoltarea

unei piee a muncii moderne, flexibile care s conduc, pn n 2015, la integrarea
durabil pe piaa muncii a 900.000 persoane.

Axe prioritare:

Axa 1: Educarea i formarea profesional

Axa 2: Conectarea nvmntului continuu cu piaa muncii

Axa 3: Creterea adaptabilitii lucrtorilor i ntreprinderilor

Axa 4: Modernizarea serviciului public de ocupare a forei de munc

Axa 5: Promovarea msurilor active de ocupare

Axa 6: promovarea incluziunii sociale