TEMA 7.

EFICIENA ECONOMIC A INVESTIIILOR

1. Conceptul de eficien economic i cel de eficien
economic a investiiilor
Eficiena economic este o noiune complex prin care se nelege obinerea unor rezultate
economico-sociale maxime i de utilitate prin cheltuirea raional i economic a unor resurse
materiale, tehnice, de munc, financiare pe baza metodelor tiinifice de organizare i de
conducere a activitilor umane n toate domeniile. Cu alte cuvinte, eficiena economic este o
noiune prin care se estimeaz rezultatele unei activiti economice n raport cu eforturile fcute.
Orice indicator de eficiena economic este prezentat ntr-una din dou forme posibile:
1. Raportul efectelor obinute ctre eforturile depuse; indic cuantumul efectului obinut
dintr-o unitate de efort depus. Fiind folosit drept criteriu pentru elaborarea deciziilor
manageriale, se ine cont de necesitatea maximizrii lui. Aadar, cu ct este mai mare
acest indicator, cu att este mai avantajoas activitatea economic. Exemplul cel mai
firesc ar fi raportul dintre profitul net i cheltuielile legate de organizarea activitii
economice ce-l asigur. Poate fi exprimat prin formula: e = E/e,---max.,
unde:
E efectele (rezultatele) obinute;
e eforturile depuse (resursele consumate).
Eficiena economic este principalul factor calitativ al creterii economice deoarece prin
ea se asigur sporirea absolut a efectelor cu acelai volum de efort.
2. Raportul dintre eforturile depuse i efectele obinute arat ce efort trebuie depus pentru a
obine o unitate de efect. Fiind folosit drept criteriu pentru elaborarea deciziilor
manageriale, se ine cont de necesitatea minimizrii lui. Aadar, cu ct este mai mic acest
indicator, cu att este mai avantajoas activitatea economic. Exemplul cel mai firesc ar fi
raportul dintre cheltuielile legate de organizarea activitii economice i profitul net
obinut din aceasta activitatea. Poate fi exprimat prin formula: e= e/E,-----min.
Orice program de activitate (producie, investiie, aprovizionare, desfacere etc.) presupune mai
multe modaliti de realizare. La rndul ei, fiecare modalitate are la baz mai multe variante de
proiect, fiecare caracterizndu-se printr-o varietate de informaii referitoare la:
- eforturile;
- efectele;
- raporturile existente ntre acestea;
- durata de realizare a activitii;
- durata de obinere a efectelor economice scontate erc.
De aceea, pentru alegerea variantei optime se folosete un sistem de indicatori de eficien
economic ce surprind aceste informaii sub aspect cantitativ, dar i calitativ.
 Indicatorii folosii n aprecierea activitii economice se pot clasifica dup mai multe criterii.
Dup sfera de cuprindere (i de referin) se mpart n:
1) indicatori care reflect efectele economice, i anume: capacitatea de producie, valoarea
produciei, profitul, ncasrile etc.;
2) indicatori care cuantific eforturile economice pentru realizarea activitii respective, cum
sunt: volumul investiiilor, cheltuielile de producie, structura costurile de producie, numrul
total de salariai etc.;
3) indicatori care se refer la perioada n care se desfoar activitatea analizat
(dimensiunea perioadei cercetare-proiectare-producie-desfacere, durata de execuie a unei
activiti, perioada pn la atingerea parametrilor proiectai, durata de amortizare a utilajelor
etc.).
Indicatorii 1)-3) nu sunt indicatori propriu-zii de eficien economic, pentru c nu
asigur comparabilitatea ntre efectul economic obinut i efortul care a generat rezultatul
respectiv.
4) indicatori ai eficienei economice, sunt considerai acei, care au ca caracteristic principal
realizarea unei comparaii ntre rezultatele obinute i resursele consumate, innd ns seama
i de alte elemente definitorii ale eficienei economice (influena factorului timp etc.). Dintre
aceti indicatori se pot meniona:
- rata profitului;
- productivitatea muncii;
- producia la 1 mie lei capital fix etc.
Un alt criteriu de clasificare l constituie nivelul la care se face evaluarea i analiza
economic, i anume:
a) indicatorii calculai la nivel macroeconomic, care se refer la evaluarea:
- efectelor economice ale ntregii economii naionale (PIB, PNN, PIN etc.);
- resurselor consumate (consumul de o anumit resurs etc.);
- eficienei acestora (PIB pe cap de locuitor etc.);
b) indicatorii calculai la nivel microeconomic, care se refer la indicatorii
de volum sau de eficien economic ce caracterizeaz realizrile unitii
economice sau o activitate oarecare, ca de exemplu:
- valoarea produciei,numrul de salariai,producia la 1 mie lei capital fix,
- profitul la 1 mie lei producie etc.
Indicatorii din aceast grup se mai pot clasifica n 4 grupe de indicatori:
1) indicatori cu caracter general, care sunt comuni oricrei sfere de activitate (producie,
comer etc.);
 2) indicatori de baz, care sunt diferii n funcie de obiectul analizei (rata rentabilitii,
productivitatea muncii etc.);
3) indicatori specifici, care prezint anumite particulariti n dependen de sfera de
activitate, ramur sau proces economic (aprovizionare, producie, comer etc.);
4) indicatori suplimentari, care vin s compare eforturile suplimentare, efectele
suplimentare i eficiena economic suplimentar obinut n urma sporirii consumului de
resurse.
Prin eficiena economic a investiiilor se nelege relaia care se stabilete ntre nivelul
rezultatelor economice n urma desfurrii procesului investiional, pe de o parte, i cantitatea
i structura efortului, ca generator de efecte, pe de alt parte.
n categoria eforturilor se cuprind: eforturile care se refer la procesul investiional
(valoarea investiiei, volumul lucrrilor de construcii-montaj, numrul de utilaje i de personal
atrase n procesul investiional), dar i cele referitoare la procesul de producie (costurile de
producie, cheltuielile materiale, numrul salariailor etc.).
n aprecierea eficienei economice a investiiilor, eforturile se pot referi numai la
activitatea de investiii, la activitatea de producie sau la ambele.
Un rol deosebit de important n aprecierea eficienei economice a investiiilor l au
efectele economice. Acestea pot fi:
- directe (rezultatele imediate obinute n urma procesului investiional)

- indirecte (care apar la utilizatorul rezultatelor procesului investiional).

Efectele economice ale procesului investiional (ca de altfel, ale oricrei activiti
economice) se mai pot clasifica n:
- efecte brute (spre ex., valoarea produciei, veniturile anuale);
- efecte nete (spre ex., profiturile).
Caracteristicile de baz ale eficienei economice a investiiilor:
1. Eficiena economic a investiiilor nu poate fi tratat izolat de celelalte activiti economice.
Ea este o parte component, o latur esenial a ntregii activiti economice i are o
relevan deosebit n modul de concepere i de realizare a lucrrilor ce contribuie la evoluia
produsului social.
2. Eficiena economic a investiiilor se determin printr-o abordare complex i sistemic,
urmrind multiplele legturi i interdependene ale proceselor economice.
3. Activitatea investiional se afl n strns corelaie cu cererea pieei. Fundamentarea
investiiilor trebuie s se axeze pe perioadele trecute, pentru a asigura o durat ct mai lung
i ct mai eficient a obiectului investiiei. De aici reiese legtura strns cu factorul timp.
4. Eficiena economic a investiiilor, dei capt o form absolut, necesit, ns, i un calcul
sub form relativ, pentru a sigura posibilitatea unei comparri cu alte variante de proiecte de
investiii.
5. Eficiena economic a investiiilor urmrete obinerea unor rezultate optime (dat fiind
raportul dintre eficient i optim).
Pe lng primele dou formule de calcul a indicatorului de eficiena economic:
e = E/e,---max. ;
e= e/E,-----min.
se mai aplic i alte dou tipuri de indicatori, ce nu pot fi considerai direct indicatori ai
eficienei:
1.Raportul dintre dou tipuri de cheltuieli ce in de aceeai activitate economic.
2.Raportul dintre dou tipuri de efecte ce aparin aceleiai activiti economice.
Este de menionat i problema raportului dintre factorii eficient i optim. Dac activitatea
economic livreaz nite efecte ce predomin eforturile respective, aceast activitate este
eficient. De obicei, multitudinea proceselor economice permite organizarea mai multor activiti
economice alternative. Fiecare este caracterizat printr-un nivel anumit de eficien. Toate
activitile economice pot fi rnduite n ordinea de cretere a eficienei lor. Dac a fost selectat
ntregul complex de activiti economice similare, activitatea ce ne asigur cel mai nalt nivel
de eficien va fi considerat optim.
Aadar, se ajunge la dou concluzii:
1. activitate optim este aceea care se dovedete mai eficient;
2. noiunea de optim este relativ, existnd un optim relativ pentru fiecare situaie
economic.
Fcnd parte din totalul proceselor economice, investiiile sunt estimate n mod similar.
Diferena apare din faptul c cheltuielile sunt divizate n trei faze ale procesului de investiii. Iar
veniturile provin numai dintr-o faz faza de exploatare. Spre deosebire de cheltuielile
procesului de producie, aici apare o gam mult mai vast de cheltuieli. Trebuie inut cont de
cheltuielile fazelor anterioare fazei investiionale. Tot aici apare un alt specific al proceselor de
investiii intervale mari de timp ntre momentul cheltuielilor i apariia primelor venituri.
Evaluarea eficienei economice a investiiilor se realizeaz, ca i eficiena economic n
general, cu ajutorul unui sistem de indicatori. Acest sistem este diferit dac evaluarea se face:
- la nivel microeconomic (la nivelul agentului economic sau la nivelul obiectivului de investiii)
sau
- la nivelul macroeconomic (la nivelul economiei naionale).