II.

ANALIZA PERFORMANTEI FINANCIARE

Element 2006 2007 2008 2007/2006 2008/2007
Total venituri din exploatare 5,580,013,492 6,963,927,046 7,705,054,872 24.80% 10.64%
Cifra de afaceri 5,554,373,911 6,935,991,047 7,642,296,976 24.87% 10.18%
Subventii de exploatare 0 0 0 - -
Productia imobilizata 4,011,966 10,021,042 13,995,879 149.78% 39.66%
Variatia stocurilor 4,578,477 5,207,103 35,419,393 13.73% 580.21%
Alte venituri din exploatare 17,049,138 12,707,854 13,342,624 -25.46% 5.00%
Total cheltuieli din exploatare 5,205,608,349 6,373,715,170 7,464,422,718 22.44% 17.11%
Aprovizionari de la terti 3,763,551,275 4,708,765,964 5,431,147,776 25.11% 15.34%
Cheltuieli cu personalul 274,911,854 343,834,785 492,696,979 25.07% 43.29%
Impozite, taxe, varsaminte asimilate 25,965,272 19,275,272 24,447,234 -25.77% 26.83%
Ajustarea valorii activelor circulante 6,508,139 6,165,186 12,097,155 -5.27% 96.22%
Amortizari 295,341,146 263,320,785 407,964,991 -10.84% 54.93%
Provizioane 39,849,235 38,770,479 7,898,485 -2.71% -79.63%
Alte cheltuieli de exploatare 825,446,700 1,012,857,971 1,112,597,332 22.70% 9.85%
Rezultatul exploatarii 374,405,143 590,211,876 240,632,154 57.64% -59.23%
Venituri financiare 207,829,622 243,658,901 697,806,649 17.24% 186.39%
Cheltuieli privind dobanzile 523,965 89,210 637 -82.97% -99.29%
Cheltuieli financiare 162,663,925 292,495,903 679,046,786 79.82% 132.16%
Rezultat financiar 45,165,697 48,837,002 18,759,863 8.13% -61.59%
Rezultatul curent 419,570,840 541,374,874 259,392,017 29.03% -52.09%
Venituri extraordinare 0 0 0 - -
Cheltuieli extraordinare 0 0 0 - -
Impozit pe profit 67,131,334 86,619,980 41,502,723 29.03% -52.09%
Profit net al exercitiului 352,439,506 454,754,894 217,889,294 29.03% -52.09%
Dividende acordate 0 0 0 - -
Profit net nerepartizat 0 0 0 - -

Cifra de afaceri creste cu 25% in 2007 fata de 2006 si cu 10% in 2008 fata de 2007
datoriata cresterii productiei vandute si a veniturilor din vanzarea marfurilor. Aceasta
este factorul principal care induce variatia veniturilor din exploatare. Acestea se modifica
in acelasi sens cu aproximativ aceleasi valori.
Cheltuielile de exploatare cresc datorita cresterii aprovizionarilor de la terti. In
conditiile sporirii vanzarilor, este nevoie si de mai multe materii prime, deci aceasta
crestere este normala.
Rezultatul exploatarii este pozitiv. Acesta are o crestere de 58% in 2007 fata de
2006 datorita cresterii spectaculoase a vanzarilor Dacia in 2007. Dinamica vanzarilor
scade la jumatate in 2008 si acest lucru se vede in scaderea rezultatului exploatarii cu
59%.
Rezultatul financiar este pozitiv, dar este foarte mic comparativ cu cel din
exploatare.
Intreprinderea obtine in 2006 un profit de 352 mil RON. In anul urmator, profitul
obtinut este cu 29% mai mare, si anume 455 mil RON. Cresterea aceasta o punem pe baza
cresterii vanzarilor Dacia foarte mari in 2007. In 2008, profitul net scade cu 52% in urma
dinamicii superioare de crestere a cheltuielilor fata de vanzari.
O mare problema a Dacia o reprezinta activitatea inainte de anul 2006. La
inceputul acestui an, Dacia avea pierderi neacoperite de 1273 mil RON, care s-au raportat
in anii urmatori. De aceea, dividendele acordate au fost 0 si profitul net reinvestit a fost
de asemenea 0, intreg profitul fiind directionat spre acoperirea pierderilor.

2006 2007 2008

CA(incl celelalte venituri) 5,787,843,114.0 7,207,585,947.0 8,402,861,521.0
CV expl 60% 3,472,705,868.4 4,324,551,568.2 5,041,716,912.6
CF expl (fara Amo) 1,397,712,099.6 1,747,072,337.8 2,006,842,329.4
Amortizari 335,190,381.0 302,091,264.0 415,863,476.0
Cheltuieli financiare (fara
dobanzi) 162,139,960.0 292,406,693.0 679,046,149.0

2006 2007 2008

Dobanzi 523,965.0 89,210.0 637.0
Profit brut 419,570,840.0 541,374,874.0 259,392,017.0
Impozit pe profit 67,131,334.4 86,619,979.8 41,502,722.7
Profit net 352,439,505.6 454,754,894.2 217,889,294.3

Element 2006 2007 2008

CA 5,787,843,114.0 7,207,585,947.0 8,402,861,521.0
Cheltuieli variabile din exploatare 3,472,705,868.4 4,324,551,568.2 5,041,716,912.6
Cheltuieli fixe din exploatare 1,397,712,100 1,747,072,338 2,006,842,329
MCV 2,315,137,246 2,883,034,379 3,361,144,608
EBITDA 755,285,186 843,555,348 675,256,130
Cheltuieli cu amortizarea si provizioanele 335,190,381 302,091,264 415,863,476
EBIT 420,094,805 541,464,084 259,392,654
Cheltuieli cu dobanzile 523,965 89,210 637
EBT 419,570,840 541,374,874 259,392,017
Impozit pe profit 67,131,334 86,619,980 41,502,723
Profit net 352,439,506 454,754,894 217,889,294

EBITDA=Earnings before interestes,taxes,depreciation and amortization

EBITDA reprezinta castigul brut care rezulta din exploatare, fara amortizari si
provizioane
 EBIT=Earnings before interests and taxes. Acesta reprezinta rezultatul inainte de
plata dobanzilor si a impozitului pe profit.
EBT=Earnings before taxes ;reprezinta castigul inainte de impozitul pe
profit.Acesta ia in considerare si activitatea financiara a intreprinedrii prin intermediul
dobanzilor platite.

Element 2006 2007 2008 2007/2006 2008/2007

Productia vanduta 5571423049 6948698901 7655639600 24.72% 10.17%
Productia stocata 4578477 5207103 35419393 13.73% 580.21%
Productia imobilizata 4011966 10021042 13995879 149.78% 39.66%
PE (productia exercitiului) 5580013492 6963927046 7705054872 24.80% 10.64%
Cheltuieli cu materiile prime si materiale 3763551275 4708765964 5431147776 25.11% 15.34%
Valoarea adaugata ( VA ) 1816462217 2255161082 2273907096 24.15% 0.83%
Cheltuieli cu personalul 274911854 343834785 492696979 25.07% 43.29%
Cheltuieli cu impozite si taxe 25965272 19275272 24447234 -25.77% 26.83%
EBE (exercitiul brut al exploatarii) 1515585091 1892051025 1756762883 24.84% -7.15%
Rezultatul exploatarii 371997148 589809644 241644699 58.55% -59.03%
REZULTATUL CURENT 417162845 540972642 260404562 29.68% -51.86%
REZULTATUL NET 350416790 454417019 218739832 29.68% -51.86%

Si EBE, indicator mai relevant de apreciere a unei firme decat profitul net asa cum
nu e influentat de politica de amortizare, de indatorare si de dividend, cunoaste initial o
crestere ca mai apoi spre anul 2008 sa scada. Se confirma inca o data ca anul cel mai
benefic pentru companie a fost 2007.
EBE>0: rezulta ca activitatea de exploatare a fost profitabila

CAPACITATEA DE AUTOFINANTARE

Capacitatea de autofinanţare reflectă capacitatea întreprinderii, la sfârşitul

exerciţiului financiar, de a remunera capitalurile proprii şi de a finanţa investiţiile din
exerciţiile viitoare.

2006 2007 2008

CAF 685,221,892 756,443,926 634,765,315
 Capacitatea de autofinanţare = EBE + Alte venituri din exploatare – Alte cheltuieli
pentru exploatare + Venituri financiare – Cheltuieli financiare + Venituri excepţionale–
Cheltuieli excepţionale– Impozit pe profit

Se observa faptul ca Dacia are o capacitate de autofinantare foarte buna, cifrata la

peste 600 de milioane RON. Acesta este un fapt pozitiv, deoarece compania nu necesita
fonduri din exterior pentru a implementa un proiect de investitii, avand o mare capacitate
de finantare proprie. Inca o data, sporirea vanzarilor din 2007 a generat si cresterea CAF,
iar in 2008, aceasta a scazut datorita cresterii cheltuielilor asimilate, mai mult decat
vanzarile.