Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
CFN=PNA=100000 lei
K=20%
G=2%
=555,666
CFN=PNA=100000 lei
K=22%
G=2%
n=3 ani
c=20%
=83333+69444+57870=210000
n= 3 ani
k= 20%
=500000
=FNNA=1000000
n=1 an
k= 20%
=800000
=FNNA= 1000000
5 lei peste un an
= 5 lei
k=20%
4 lei peste un an
= 4 lei
k=20%
= =833333
833333-1000000= -167000
10. Multiplicatorul PER la 5 întreprinderi similare şi relevante este: 3,1; 3,2; 3,3; 3,4;
3,5. Profitul brut al întreprinderii evaluate este de 1 mil lei. În condiţiile unei cote
de impozit pe profit de 16%, valoarea estimată prin metoda comparaţiei directe
va fi:
Media PER= 3,3
ProfitNET= 1mil X 16%= 841000= P.e.r.T ( Parametru economic relevant)
ValoareaT= PER X P.e.r.T =3,3 X 841000= 2,77mil lei
11. Multiplicatorul PER la 5 întreprinderi simimalre şi relevante este: 2,2; 2,3; 2,4;
2,5. Profitul brut al întreprinderii este de 1mil lei. În condiţiile existenţei unor
active necorporale cu o valore estimată de 0,5 mil lei şi reţinând că impozitul pe
profit are o cotă de 16%, valoarea estimata prin metoda comparaţiei directe va fi:
Media PER=2,3
ProfitNET=1000000 x 16%= 841000
VT= ProfitNET x PER +Active necorporale=841000+500000=2,43 mil lei
12. Raportul Preţ/ AN contabil la 5 firme similare şi relevante este: 2,1; 2,2; 2,2; 2,3;
8,0. Activul net contabil al firmei evaluate est de 10 mil lei. Valoarea estimată
priv metoda comparaţiei directe va fi:
Media PER= 2,2 (8,0 nu se ia în calcul se consideră nerelevant)
V= ANC x PER= 10 mil x 2,2= 22 mil lei.
13. O firmă a dat cu chirie un spaţiu comercial, la un preţ de 1 mil lei şi durata 1 an,
în condiţiile în care pe piaţă se închiriază spaţii similare cu 1,5 mil. Această
situaţie implică (costul capitalului =20%):
1000000-1500000=-500000
=- = -417000
14. O firmă deţine un contract de închiriere avantajos pentru un depozit, plătind un
preţ de 1 mil. lei şi dutată 1 an, în condiţiile în care pe piaţă se închiriază depozite
similare cu 1,5 mil lei. Această situaţie implică (costul capitalului =10%):
1500000-100000=500000
= =454545
= 5,55
kc =4%+1,4x6% =12,4%
= g = 1000000 x 2%=1020000
19. Profitul net anual reproductibil al unei firme pe o perioadă limitată în viitor (3 ani)
este 500 mii lei, valoarea activelor necorporale este 500 mil lei, valorea netă de
realizare a activelor, în anul N+3, este 500 mii lei, iar valoarea realizabilă netă a
activelor din afara expoatării de 500 mii lei. Valoarea înreprinderii, la un cost al
capitalului de 20%, va fi de:
n=3 ani
k= 20%
= 416666+347222+578703=1,342 mil
20. În condiţiile în care se evaluează o firmă necotată, de dimensiuni mici, care este
rata de actualizare a fluxului de numerar net la dispoziţia acţionarilor (FNNA),
ştiind ca:
- Randamentul obligaţiunilor guvernamentale pe termen lung= 6%
- Prima de risc pe piaţa bursieră= 5,5%
- Coeficientu β al domeniulului= 0,9%
- Prima de risc pentru întreprinderi mici cotate= 5%
- Prima de risc specific pentru întreprinderea necotată= 4%
- Creşterea perpetuă sperată a FNNA= 5%
kd=
kd= =3,77%
22. Dacă dividendul anual sperat/ acţiune este 15 lei şi va creşte cu 2% pe an, iar
cusul acţiunii este 105 lei, costul capitalului propriu va fi:
PER= = =0,142
Pentru a calcula rata de capitalizare vom folosi comparabila care are cele mai
puţine corecţii, respectiv comparabila X :
X= =16,9%
Prag rentabilitate=