NEVOI Sume RESURSE Sume

A.Active imobilizate D.Datorii cu exigibilitate < 1 an

Imobilizari necorporale Datorii fata de furnizori 681.974
Cheltuieli de constituire 8.292 Efecte de comert de plata 15.333
Concesiuni,brevete,licente,marci Alte datorii,inclusive datoriile fiscal
comerciale,drepturi si active si datoriile privind asigurarile sociale 600.113
similare si alte imobilizari G.Datorii cu exigibilitate > 1 an
necorporale 1.432 Sume datorate institutiilor de credit 2.157.732
Imobilizari corporale Alte datorii,inclusive datoriile fiscal
Terenuri si constructii 909.201 si datoriile privind asigurarile sociale 85.491
Instalatii tehnice si masini 752.998
Provizioane 0
Alte instalatii,utilaje si mobilier 28.357
Avansuri si imobilizari corporale Venituri in avans 0
in curs de executie 173.748
Capital propriu
Imobilizari financiare
Capital subscris varsat 1.610.720
Investitii detinute ca imobilizari 50
Rezerve din reevaluare 241.105
Alte imprumuturi 44.997
Rezerve legale 76.593
B.Active circulante Rezerve reprezentand surplusul
Stocuri realizat din rezerve din reevaluare 126.520
Materii prime si material consumabile 325.466 Alte rezerve 1.003.691
Productia in curs de executie 613.616 Rezultat reportat -602.739
Produse finite si marfuri 0 Rezultatul exercitiului 47.148
Avansuri pentru cumparari de stocuri 129
Creante
Creante comerciale 2.802.322
Alte creante 184.391
Investitii pe termen scurt 0
Disponibilitati
Casa si conturile la banci 101.585
C.Cheltuieli in avans 97.097
Total 6.043.681 Total 6.043.681

Bilanţ 2012
DTS

ATL=active pe termen lung(grad scazut de lichiditate)

ATS=active pe termen scurt(grad ridicat de lichiditate)

DTL
ATL
  ACR=active circulante propriu-zise
 Atz=active de trezorerie
DTS=datorii pe termen scurt (non-bancare)
DTL=datorii pe termen lung

Analiza lichiditate-exigibilitate, numită în practica ţărilor occidentale analiză patrimoniala, are meritul
de a pune in evidenţă riscul de insolvabilitate al întreprinderii. Aceasta consta în incapacitatea intreprinderii
de a-şi onora angajamentele asumate faţă de terţi.
Datele necesare analizei financiare sunt preluate din bilanţul financiar. Construcţia bilanţului
financiar, pornind de la elementele conţinute în bilanţul contabil, necesită o tratare prealabilă a posturilor de
activ şi de pasiv după criteriile de lichiditate-exigibilitate.

Indicatorii de echilibru financiar-patrimonial

C.Perm. (Capitaluri permanente) =4.746.261

ATL (Active pe termen lung) =1.919.075

Pe baza bilantului financiar calculam urmatorii indicatori:

1. Fondul de rulment financiar sau patrimonial

FR =C.Perm. – ATL =4.746.261 - 1.919.075 = 2.827.386

Fondul de rulment astfel calculat exprimă surplusul de resurse permanente rezultat din finanţarea investiţiilor, care
poate fi „rulat” pentru finanţarea activelor circulante.

2. Nevoie de fond de rulment

NFR (Nevoia de fond de rulment) = (ACR + CH.A) – (DTS + VEN.A) = 4.023.021 – 1.297.420 =2.725.601

Acest indicator exprimă partea din activele circulante (stocuri şi creanţe) care nu este finanţată din datoriile pe
termen scurt non-bancare (furnizori, datorii fiscale şi salariale).

3. Trezorerie neta

TN (Trezorerie neta) = FR – NFR = 2.827.386 - 2.725.601 = 101.785

Avem o trezorerie netă pozitivă, ceea ce inseamna ca avem o suma rămasă după ce fondul de rulment finanţează
în totalitate nevoia de fond de rulment. Trezoreria netă pozitivă reprezintă un excedent de finanţare, concretizat în
disponibilităţi în casă şi în conturile bancare.

4. Situatie neta (patrimoniu)

SN (Situatie neta) = CP (Capitaluri proprii) = 2.503.038

Situaţia neta pozitivă si crescatoare reflecta o gestiune economică sănătoasă. Această creştere este consecinţa
reinvestirii unei părţi din profitul net şi a altor elemente de acumulări. Creşterea situaţiei nete marchează, de fapt,
atingerea obiectivului major al gestiunii financiare, şi anume maximizarea valorii întreprinderii, respectiv a valorii
capitalurilor proprii.

Ratele de structura financiara

I.Ratele de lichiditate.

ATS 4.027 .509

 RLG (Rata de lichiditate generala) = = = 3,104
DTS 1.297 .420

Valoarea optima a acestei rate trebuie sa fie cuprinsa intre 2 si 2,5.

Rata lichidităţii generale exprimă fondul de rulment financiar în mărime relativă. Ea compară
lichidităţile potenţiale (activele uşor transformabile în monedă pe termen scurt) cu exigibilităţile
potenţiale (datoriile rambursabile pe termen scurt).
Avem o valoare supraunitară a acestei rate, deci întreprinderea are capacitatea de a-şi achita
datoriile exigibile pe termen scurt din activele pe termen scurt de care dispune.

AC −Stocuri 4.027 .509−939.211

 RLP (Rata de lichiditate partiala) = = =2,38
DTS 1.297 .420

Valoarea optima a acestei rate trebuie sa fie cuprinsa intre 0,8 si 1.

Rata lichidităţii parţiale exprimă capacitatea întreprinderii de a-şi plăti datoriile pe termen scurt din
creanţe, investiţii financiare pe termen scurt şi disponibilităţi. Avand o rata mai mare decat 1, inseamna ca
intreprinderea isi poate onora datoriile.
Disponibilitati 101.585
 RLI (Rata de lichiditate imediata) = = =0,078
DTS 1.297.420

Valoarea optima a acestei rate trebuie sa fie mai mare de 0,3.

Rata lichidităţii imediate exprimă capacitatea întreprinderii de a-şi rambursa instantaneu datoriile pe
termen scurt din disponibilul existent. Avem o rata mai mica decat valoarea optima, ceea ce înseamnă
că întreprinderea cu o lichiditate optimă pe termen foarte scurt nu este aptă în orice moment să-şi
achite minimum 30% din datoriile imediat exigibile, din disponibilităţile existente

II.Rata solvabilitatii. (gradul in care intreprinderea face fata datoriilor totale)

 AT 5.946.584
 RS = = = 1,679
DT 3.540 .643

Pentru ca intreprinderea sa fie solvabila aceasta rata trebuie sa fie mai mare de 1,5.

Avem o valoare a ratei mai mare de 1,5 , ceea ce arata faptul ca întreprinderea este solvabilă,
adică are capacitatea de a-şi achita datoriile pe termen scurt, mediu şi lung prin valorificarea activelor de
care dispune.

III.Ratele de indatorare.(ofera informatii asupra autonomiei intreprinderii fata de creditorii sai)

DT 3.540.643
 RIG (Rata de indatorare globala) = = =0,585
CP+ Datorii 6.043.681

Pentru ca intreprinderea sa poata contracta noi credite aceasta rata trebuie sa fie mai mica decat 2.

DTML 2.243 .223

 RIT (Rata indatorarii la timp) = = = 0,472
C . Perm . 4.746 .261

Pentru ca intreprinderea sa contracteze imprumuturi pe termen mediu sau lung aceasta trebuie sa fie
sub 1.

Cele doua rate arata faptul ca intreprinderea poate contracta credite.

Ratele de rentabilitate economica

Activul economic=AE=ATL+NFR+ATZ

AE=1.919.075+2.725.601+101.585

AE=4.746.261

 Rata excedentului brut de exploatare

EBE
R EBE=
AE

437.499
R EBE= =0,092
4.746 .261

 Rata de rentabilitate economica neta (ca raport)

EBIT −Impozit pe profit

Rec =
AE
EBIT=PB+CHD

PB=profit brut

CHD=cheltuiala cu dobanda

EBIT=47.148+144.598=191.746

191.746−0
Rec = =0,040
4.746.261

Rata economica arata capacitatea activului economic de a asigura atat reinnoirea sa, cat si
remunerarea investitorilor de capital.

 Rata profitului net

PN
R PN =
AE

47.148
R PN = =0,01 0
4.746 .261

Ratele de rentabilitate financiara

 Rata rentabilitatii financiare ca raport

PN
R fin=
CPR

47.148
R fin= =0,019
2.503.038

 Rentabilitate financiara cu evidentierea efectului de levier

Datorii financiare
R fin=Rec +( Rec −R d )
Capitaluri proprii

Efect de levier
Deoarece rentabilitatea economică (0,040) este mai mică decât rata dobânzii (0,063)
îndatorarea are influenţă nefavorabilă asupra rentabilităţii capitalurilor proprii, fapt evidenţiat şi
de obţinerea unui efect de levier negativ (-0,021)

E L =R fin −Rec
 E L =0,019−0,040=−0,021

 Rentabilitatea economica calculata ca medie aritmetica ponderata a

surselor de capital (de finantare)
Capitaluri proprii Datorii financiare
Rec =R fin + Rd
AE AE

Datorii financiare=Datorii pe termen lung (datorii cu exigibilitate > 1 an )

Datorii financiare=DTL=2.243.223

2.503.038 Rd∗2.243 .223

0,040=0,019¿ +
4.746 .261 4.746 .261

0,040=0,019*0,527+ Rd∗¿ 0,473

Rd =0,063

Analiza Cash-flow-urilor intreprinderii

 CF de gestiune

CF gest =PN+Amortizari+Dobanzi

CF gest =47.148+144.598=191.746
 CF de exploatare

CF exploatare=EBIT−Impozit pe profit+ Amortizari

CF exploatare=¿191.746

Verificare: CF-urile de gestiune si exploatare au aceeasi valoare.

 Cash-flow disponibil calculat dupa origine

CFD=CF gest −(⩟ IMOB−⩟ NFR )

 CFD=191.746-[( IMOB2012 −IMOB2011 ¿ -( NFR 2012−NFR 2011 ¿ ¿
NFR 2011=¿(ACR + CH.A) – (DTS + VEN.A)=3.384.555+63.199- 1.091.103=2.356.651

CFD=191.746-[(1.919.075-2.469.892)-( 2.725.601-2.356.651)]
CFD=191.746-(-550.817-368.950)
CFD=191.746+919.767
CFD=1.111.513

 Cash-flow calculat dupa destinatie

CFD=CFD actionari +CFDcreditori

CFD actionari=PN −⩟Capitaluri proprii

CFD actionari=47.148-(2.503.038-2.907.259)=47.148 + 404.221=451.369
CFD creditori=Dobanzi−⩟ Datorii financiare
CFD creditori=144.598−(2.243 .223−2.055.330)=144.598-187.893=-43.295
CFD=451.369-43.295=408.074

Cascada soldurilor intermediare de gestiune (SIG) - 2012

Venituri din vanzarea marfurilor 2.544.394

-Cheltuieli privind marfurile 1.664.628

1)=VA (Valoare adaugata/Adaos comercial) =879.766

+ Productia vanduta 7.235.387

+Venituri aferente costului producţiei în curs de execuţie (Variatia stocurilor) 235.239

(Contul 711 “Venituri aferente costurilor stocurilor de produse)

(• soldul final creditor reprezinta variatia in plus (cresterea ) a stocului de produse fata de inceputul perioadei)

+ Producţia realizată de entitate pentru scopurile sale proprii şi capitalizată(Productie

imobilizata)
19.180

2)=PE (Productia exercitiului) =8.369.572

- Cheltuieli cu materiile prime şi materialele consumabile 882.261

- Alte cheltuieli materiale 46.626

Consumuri
- Alte cheltuieli externe (cu energie şi apă) 475.777 intermediare

- Cheltuieli privind prestaţiile externe (sunt cheltuielile 704.550

cu serviciile executate de terti)

3)=VA (Valoare adaugata) =6.260.358

-Cheltuieli cu personalul (Salarii si indemnizatii+Cheltuielile cu asigurarile

si protectia sociala) 5.753.793

- Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate 69.066

4)=EBE (Excedent brut de exploatare) = 437.499

+ Alte venituri din exploatare 106.849

- Alte cheltuieli
43.858

-Ajustari de valoare privind imobilizarile corporale si necorporale 264.517

-Ajustari de valoare privind activele circulante 10.702

5)=RE (Rezultatul exercitiului) = 225.271

+Venituri financiare (Venituri din dobanzi+Alte venituri financiare) 116.796
-Cheltuieli financiare (Cheltuieli privind dobanzile+Alte cheltuieli financiare) 294.919

6)=RC (Rezultat contabil)= 47.148

+Venituri extraordinare 0

-Cheltuieli extraordinare 0

-Impozit de profit 0

7)=PN (Profit net sau pierdere neta) = 47.148

Avem un castig net de 47.148.

Capacitatea de autofinantare prin cele doua metode (CAF)

1)Metoda deductiva

CAF=EBE 437.499
+ Alte venituri din exploatare 106.849

- Alte cheltuieli
43.858

+Venituri financiare (Venituri din dobanzi+Alte venituri financiare) 116.796

 -Cheltuieli financiare 294.919

(Cheltuieli privind dobanzile+Alte cheltuieli financiare)

= 322.367

2)Metoda aditiva

CAF=PN 47.148
+Ajustari de valoare privind activele circulante 10.702

+ Ajustari de valoare privind imobilizarile corporale si necorporale 264.517

= 322.367