CURSUL 2 EVALUAREA

INTREPRINDERII
ANALIZA DIAGNOSTIC

•DIAGNOSTICUL JURIDIC
•DIAGNOSTICUL TEHNIC
•DIAGNOSTICUL RESURSELOR UMANE
•DIAGNOSTICUL COMERCIAL
•DIAGNOSTICUL ECONOMICO- FINANCIAR

10.1.1 DIAGNOSTICUL JURIDIC constă în analiza unor documente ce ţin de:

•DREPTUL COMERCIAL.
Se verifică:
- Contractul de societate,
- Statutul, modificări ulterioare,
- Registrul acţionarilor,
- Contracte de vânzare-cumpărare, de închiriere, de locaţie de gestiune, de concesiune;

•DREPTUL CIVIL:
- Dreptul de proprietate asupra terenurilor, construcţiilor, activelor corporale şi
necorporale, titlurilo
- Financiare, situaţia împrumuturilor, contracte de asigurare

•DREPTUL FISCAL:
- Înregistrarea la administraţia financiară, situaţia plăţilor, ultimul control

•DREPTUL MUNCII: contractele de muncă individuale şi colective

•DREPTUL MEDIULUI: studiu de impact, autorizaţii de mediu, litigii

•CONCLUZIILE DIAGNOSTICULUI: Analiza puncte forte, puncte slabe

10.1.2 DIAGNOSTICUL TEHNIC

Sunt analizate:
•ACTIVELE FIXE ( HG 964/ 1998, Legea 15/ 24 martie 1994 privind amortizarea);

•TERENURILE (HG 834/1991)

•CLĂDIRILE
•MIJLOACELE DE TRANSPORT

•TEHNOLOGIA DE FABRICAŢIE ŞI PRODUSELE REZULTATE (gradul de utilizare, ponderea

maşinilor şi utilajelor în total active, gradul de uzură al activelor, gradul de re-înnoire,

10.1.3 DIAGNOSTICUL RESURSELOR UMANE

•DIMENSIUNEA RESURSELOR UMANE UTILIZAT în funcţie de următorii indicatori: numărul

mediu de salariaţi, numărul mediu de colaboratori, numărul maxim de personal, numărul de
personal prezent la lucru
•MANAGEMENT(echipa, baza legală, stilul de conducere)- autoritar, amiabil, colaborare

•STRUCTURA personalului pe categorii de vechime, vârstă, calificare

•COMPORTAMENTUL (gradul de utilizare al resurselor umane, circulaţia forţei de muncă,

absenteismul, greve, litigii)

•EFICIENŢA UTILIZĂRII Productivitatea anuală, zilnică, orară

Productivitatea= Cifra de afaceri /Nr angajaţi

•ANALIZA PUNCTE FORTE, PUNCTE SLABE

DIAGNOSTICUL COMERCIAL

Se analizează:

•PRODUSUL (Caracteristici, evoluţia vânzărilor, analiza structurală a vânzărilor pe produse,

repartiţia vânzărilor pe ciclul de viaţă al produsului)

•PIAŢA ( analiza concurenţei, analiza clienţilor, analiza furnizorilor, cota de piaţă)

•PREŢUL( politica de preţ, evoluţia cifrei de afaceri, raportul preţ/ calitate)

•PROMOVAREA/ PUBLICITATEA

10.1.4. DIAGNOSTICUL ECONOMICO- FINANCIAR

Se analizează:

–NECESARUL DE FOND DE RULMENT, TREZORERIA NETĂ

–CORELAŢIA CREANŢE- OBLIGAŢII
–LICHIDITATEA ŞI SOLVABILITATEA
–ECHILIBRUL FINANCIAR
În cadrul evaluarii intreprinderii, diagnosticul economico financiar indeplineste urmatoarele roluri:
- Rolul de sinteza a rezultatelor celorlalte tipuri de diagnostic;
- Rolul de asigurare a coerentei in cadrul relatiei diagnostic si aplicarea metodelor de
evaluare.
Diagnosticul economico – financiar cuprinde urmatoarele:
 Diagnosticul financiar - patrimonial;
 Diagnosticul rentabilitatii.
 DIAGNOSTICUL FINANCIAR PATRIMONIAL

Diagnosticul financiar patrimonial cuprinde urmatoarele:

1) diagnosticul patrimoniului net;
2) corelatia fond de rulment, necesar de fond de rulment si trezorerie neta;
3) diagnosticul corelatiei creante – obligatii;
4) diagnosticul lichiditatii si solvabilitatii firmei;
5) diagnosticul pe baza ratelor de echilibru financiar.

DIAGNOSTICUL PATRIMONIULUI NET

****************************************
Definitie: Prin patrimoniu net intelegem diferenta dintre activele totale si
pasivele totale. (averea intreprinderii la o anumita data).
Pentru determinarea patrimoniului net se analizeaza informatiile din bilantul contabil care se
structureaza ca in tabelul urmator:

Nr.crt. INDICATORI N–2 N–1 N

1 Active imobilizate. .
total, din care:
1.1. Investiţii. necorporale.
1.2. Investiţii corporale. ,
din care:
1.2.1. terenuri
1.2.2. mijloace fixe
1.3. Investiţii financiare..
2. Active circulante
total, din care:
2.1. - STOCURI
2.2. - CREANTE
3. TOTAL ACTIV

Nr.crt. INDICATORI N–2 N N

–1
4. DATORII TOTALE
5. PATRIMONIUL NET ( r 3 – r 4)
din care finantat pe seama:
6. Capital SOCIAL
7. REZERVE
8. REZULTAT REPORTAT
9. FONDURI PROPRII
10. SUBVENTII PTR INVESTITII
11. PROVIZIOANE REGLEMENTATE
12 TOTAL PASIV
 PATRIMONIUL NET

Pe baza datelor din tabel se fac – in raportul de evaluare – aprecieri asupra patrimoniului net
, prezentandu-se semnificatia economica a elementelor care au determinat modificarea acestuia.
Spre exemplu:
 scaderea valorii ramase a A.I. -cum ar fi mijloacele fixe – poate fi determinata de amortizarea
lor;
 cresterea valorii A.C. trebuie apreciata diferit, in raport cu elementele care au determinat, spre
ex:
 sporirea valorii creantelor in lei poate avea o influenta negativa asupra valorii
economice a intreprinderii, intrucat acestea raman la valoarea contabila de inregistrare;
 cresterea stocului de produse finite are - odata cu trecerea timpului, valoarea actuala a
produselor finite, care e mai mica decat cea inregistrata.
 marirea disponibilitatilor poate semnifica o imbunatatire a activitatii intreprinderii,
intrucat prin aceasta se accelereaza viteza de rotatie a A.C. (viteza de rotatie = circuitul
asta, bani-marfa; bani-marfa);
 stocul de productie in curs trebuie apreciat in functie de posibilitatile de valorificare in
activitatea viitoare, stabilita prin diagnosticul (vedem cate materiale sunt necesare, nici
prea multe, nici prea putine) si in care se precizeaza care este valoarea stocului de
materiale care – din diverse motive- nu mai pot fi utilizate in activitatea de productie.
eventualele comenzi sistate, la fel.
Patrimoniu net e finantat din urmatoarele surse:
 capital propriu;

 rezerve;

 fonduri proprii;

 capital social;

 rezultatul nerepartizat (profit nerepartizat sau pierdere neacoperita);

 subventii ptr investitii;

 provizioane reglementate.

CAPITAL SOCIAL + REZERVE + FONDURI PROPRII

+ REZULTAT NEREPARTIZAT = SITUATIA NETA

Dinamica cea mai accentuata in cadrul surselor de acoperire a patrimoniului net

e inregistrata de profitul net, care ramane la dispozitia intreprinderii.

RATELE DE STRUCTURA

Analiza patrimoniului intreprinderii poate sa aiba in vedere structura activului si

pasivului, cu ajutorul ratelor de structura, cum ar fi:
 rata A.I. = A. I. / A.T.
 rata A. C. = A. C. / A.T.
 rata creantelor = Creante / A.T.
  rata datoriilor, rata obligatiilor, etc.
Activitatea de evaluare a acestor indicatori se bazeaza pe compararea lor cu valori similare
ale intreprinderilor din sectorul in care actioneaza.
Situarea indicatorilor analizati sub media sectorului indica o slaba viabilitate si activite a
firmei analizate.

CORELATIA FOND DE RULMENT - NECESAR DE FOND DE RULMENT –

TREZORERIA NETA
****************************************

FONDUL DE RULMENT (F. R. )

Fondul de rulment este definit ca fiind diferenta dintre capitalul permanent si A.I. Daca F.R.
este pozitiv , atunci intreprinderea are o valoare de piata ridicata. In situatia in care diferenta este
negativa, avem de-a face cu un deficit de fond de rulment.
F. R. = K PERMANENT - A. I.

NECESARUL DE FOND DE RULMENT (N. F. R.)

Nevoia de fond de rulment este diferenta dintre A.C. (fara disponibilitati )si obligatii pe
termen scurt. (fara credite pe termen scurt).
Daca in urma analizei rezulta ca NFR este pozitiv va insemna ca A.C. de natura stocurilor si
creantelor pot fi finantate din F.R.
Daca N.F.R e negativ, avem de-a face cu o eliberare de surse atrase.
Variatia N.F.R. este un element important in determinarea fluxului de numerar si in
consecinta valoarea intreprinderii se poate determina prin metoda fluxurilor de lichiditati (sau de
numerar) actualizate. (cash- uri actualizate).

N. F. R. = A. C. – OBLIGATII PE TERMEN SCURT

- disponibilitati - credite pe termen scurt

TREZORERIA NETA (T. N.)

Un alt element utilizat in evaluarea firmei pe baza diagnosticului economico – financiar este
trezoreria neta. T.N. reprezinta diferenta dintre F.R si N.F.R.

T. N. = F. R. - N. F. R.

DIAGNOSTICUL CORELATIEI F.R. – N.F.R. – T.N.

Diagnosticul corelatiei dintre FR – NFR - TN se poate face cu ajutorul tabelului

urmator:

Nr.crt. INDICATORI N–2 N–1 N

1 CAPITAL PROPRIU
 2 DATORII PE T. MEDIU SI LUNG
3 CAPITAL PERMANENT (CP)
( R 1 + R 2)
4 ACTIVE IMOBILIZATE (AI)
5 F. R. (R 3 – R 4)
6 ACTIVE CIRCULANTE (AC)
7 Disponibilitati si plasamente
8 A. C. - disponibilitati
9 DATORII PE TERMEN SCURT
10 CREDITE PE TERMEN SCURT
11 OBLIGATII PE T. SCURT (R 9 – R
10)
12 N. F. R. (R 8 – R 11)
13 TREZORERIA NETA
(R 5 – R 12 sau R 7 – R 10)

VITEZA DE ROTATIE = N. F. R. x D VITEZA DE ROTATIE = F. R. x D

A N. F. R. C. A. A F. R. C. A.

 unde D = durata in zile a perioadei; D poate sa fie 365 pe an, 182 pe semestru, 91 pe
trimestru, 30 pe luna.

DIAGNOSTICUL CORELATIEI CREANTE – OBLIGATII

******************************************************
CREANTELE SI OBLIGATIILE
Creantele reprezinta drepturi banesti optenabile la diferite termene.
Opusul creantelor il reprezinta obligatiile sau datoriile catre terti, inclusiv obligatiile fiscale.
Alte notiuni care sunt utilizate in acest diagnostic sunt datoriile:
- datorii curente, care cuprind obligatii, imprumuturi pe termen scurt si ratele scadente ptr
imprumuturile pe termen mediu si lung.;
- datorii totale , care reprezinta datoriile curente , la care se adauga imprumuturile pe termen
mediu si lung.

DATORII = Obligatii + Imprumuturi pe termen scurt + Ratele

CURENTE scadente pentru imprumuturi pe termen mediu si lung

DATORII = Datorii curente + Imprumuturi pe termen mediu si lung

TOTALE

Intreprinderea poate contracta un imprumut pentru productie sau serviicii,deci creaza o sursa
de finantare ce poate fi utilizata ptr stingerea unei obligatii care, la randul ei, devine obligatie.

DIAGNOSTICUL CORELATIEI CREANTE - OBLIGATII

 In cadrul diagnosticului corelatiei creante – obligatii se analizeaza urmatorii indicatori:
 D i = durata de imobilizare a creantelor
S d = soldul debitor al creantelor
D i = S d x D sau D i = S d x D R d = rulajul debitor al creantelor
C. A. R d.
 D f = durata de folosire a surselor atrase
Df = ScxD sau D f = S c x D S c = soldul creditor al creantelor
C. A. Rc R c = rulajul creditor al creantelor
 Intervale ce sunt utilizate in evaluare

CREANTE = pana la 30 zile;

OBLIGATII intre 30 – 90 zile;
la un an
peste un an

DIAGNOSTICUL LICHIDITATII SI SOLVABILITATII FIRMEI

*******************************
Lichiditatea unei firme face obiectul studiului de bonitate. (banca solicita un asemenea studiu ).
In cadrul diagnosticului lichiditatii si solvabilitatii firmei se analizeaza urmatorii indicatori:

INDICATORI: INTERVALE DE NORMALITATE

 r l g = rata lichiditatii generale

r lg = A. C. intre 1,2 - 2,25

Datorii curente

 r l c = rata lichiditatii curente

r lc = A. C. - Stocuri intre 0,65 - 1

Datorii curente

 r l i = rata lichiditatii imediate

r li = Disponibilitati intre 0,68 - 1,5
Datorii curente

 r s p = rata solvabilitatii patrimoniale

r sp = K propriu intre 0,3 - 0,55 ;

K propriu + Credite > 0,5 = ok.
totale
 r s g = rata solvabilitatii generale

r sg = A. T. peste 1
Datorii totale
 DIAGNOSTICUL PE BAZA RATELOR DE ECHILIBRU FINANCIAR
PATRIMONIAL

INDICATORI: INTERVALE DE NORMALITATE

 r a f = rata autonomiei financiare - arata cat capital propriu avem,

vis a vis de cel imprumutat.
r af = K propriu
K imprumutat peste 1
 r f s = rata de finantare a stocurilor
r fs = F. R.
Stocuri
 r f AC = rata de finantare a A.C.
r f AC = F. R.
A. C.
 r f NFR = rata de finantare a N.F.R.

r f NFR = F. R.
N. F. R. peste 1
 r f a = rata de finantare a activelor

r f a = K propriu.
A. F. + A. C.
Obs: r f a si r d
 r d = rata datoriilor au aceiasi formula!

r d = K propriu.
A. F. + A. C.

DIAGNOSTICUL RENTABILITATII

In conformitate cu Legea Contabilitatii 82 / 91, Regulamentul de aplicare al Legii

Contabilitatii dat de H.G. 704 / 14 dec. 1993, principala sursa de informare ptr diagnosticul
rentabilitatii o reprezinta contul de profit si pierdere.
Aceste instrumente legislative precizeaza modul de structurare a veniturilor si cheltuielilor si
reflectarea contabila a lor.

Veniturile si cheltuielile sunt strucurate pe domenii de activitate, astfel:

 activitatea de exploatare sau de baza, privind sectorul industrial, comercial sau de
prestari deservicii;
 activitatea financiara, cu privire la utilizarea K imprumutat , participatiile cu capital
propriu la alte firme , venit si cheltuieli din diferenta de curs valutar, etc.
 activitatea exceptionala, categorie in care intra venituri si cheltuieli care nu sunt legate de
activitatea normala; cu privire la despagubiri si penalitati (incasate sau platite), perisabilitati
 si lipsuri la inventar, donatii, subventii acordate/primite, sponsorizari, cedarea activelor (la
donatii).

Pe baza celor 3 tipuri de activitati avem urmatorii indicatori:

 REZULTATUL EXPLOATARII = diferenta intre venituri din exploatare

si cheltuieli de exploatare
Re=Ve–Ce

Pentru a determina acest rezultat se iau in calcul urmatoarele elemente:

a.) valoarea adaugata;
b.) subventii ptr exploatare;
c.) impozite si varsaminte asimilate;
d.) cheltuieli cu personalul
e.) EBE = excedentul brut al exploatarii ; EBE = a+ b – (c+d)

E.B.E. = Valoarea adaugata + Subventii pentru exploatare +

+ Impozite si varsaminte assimilate + Cheltuieli cu personalul
f.) alte venituri din exploatare;
g.) amortizari si provizioane;
h.) alte cheltuieli din exploatare = > R e = ( EBE + f ) – ( g+h ); adica:

R e = ( E.B.E. + Alte venituri din exploatare ) –

- ( Amortizari si provizioane + Alte cheltuieli din exploatare)

 REZULTATUL CURENT AL EXERCITIULUI

= diferenta dintre venituri si cheltuieli curente

 REZULTATUL EXERCITIULUI INAINTEA IMPOZITARII

= Rezultat curent + Rezultat exceptional

 REZULTATUL IMPOZABIL (PROFIT BRUT)

= profitul exercitiului inaintea impozitarii, la care se adauga depasirile fata de limitele legale
la unele categorii de cheltuieli si se scad deducerile fiscale prevazute de lege; adica :
= profitul exercitiului - impozite

 REZULTATUL EXERCITIULUI (PROFIT NET)

= Profit brut – Impozit pe profit

•DIAGNOSTICUL RENTABILITĂŢII-
sursa documentare: contul de profit şi pierderi al întreprinderii
–
DIAGNOSTICUL FACTORIAL SI RATELE DE RENTABILITATE

DIAGNOSTICUL LICHIDITĂŢII ŞI SOLVABILITĂŢII

Rata lichidităţii generale (1,2-1,8)
Active circulante
Lg 
Datorii curente
Rata lichidităţii curente (Lc) (0,65-1)
Active circulante  stocuri
Lc 
Datorii curente
Rata lichidităţii imediate (Li)
Disponibilitati
Li 
Datorii curente
Rata solvabilităţii patrimoniale (Sp)
Capital propriu
Sp 
Capital propriu  Credite totale
Rata solvabilităţii generale
Active totale
Sg 
Datorii totale

RATELE DE ECHILIBRU FINANCIAR

Rata autonomiei financiare

Capital propriu
Raf 
Capital propriu  Capital împrumutat

Rata de finanţare a stocurilor

Fond de rulment
R fs 
Stocuri

Rata de finanţare a activelor circulante

Fond de rulment
R fac 
Active circulante
Rata de finanţare a necesarului de fond de rulment
Fond de rulment
R fNFR 
NFR
Rata de finanţare a activelor

Capital propriu
Raa 
Active fixe  Active circulante

RATELE DE RENTABILITATE
Rata rentabilităţii veniturilor
Rata rentabilităţii activului
Rata rentabilităţii resurselor consumate
Pr ofitul brut
Rv   100
Venituri
RE
Rc 
 qc
Rata rentabilităţii financiare a capitalului propriu
Pn
Rf   100
Kp
Rata rentabilităţii financiare a capitalului propriu este dependentă de:
- Viteza de rotaţie a activelor totale (V/A)
- Pârghia financiară (A/Kp)
- Rentabilitatea veniturilor (Pn/ V)
DIAGNOSTICUL FINANCIAR PATRIMONIAL
•Patrimoniul net: Diferenţa dintre activele totale şi datoriile totale
•Fondul de rulment( FR): Diferenţa dintre capitalul permanent şi activele imobilizate
•Nevoia de fond de rulment: (NFR): diferenţa dintre activele circulante şi obligaţiile pe termen scurt
•Trezoreria netă: reprezintă TN= FR- NFR
•Viteza de rotaţie a NFR= (NFR/CA)•T
•Viteza de rotaţie a FR= (FR/CA)•T

Durata de imobilizare a creanţelor (Di) şi durata de folosire a surselor atrase (Df) în care Sd şi Sc
sunt soldul creanţelor şi soldul creditor al obligaţiilor
unde T= durata de rotatie (360, 180, 90, 30)
Sd  T
Di 
CA
S T
Df  c
CA
DIAGNOSTICUL RENTABILITĂŢII
Se analizează:
•Rezultatul exploatării (RE) se determină ca diferenţa între veniturile şi cheltuielile de exploatare
•Rezultatul curent al exerciţiului (RC) ca diferenţă între veniturile şi cheltuielile curente
•Rezultatul impozabil- reprezintă profitul net înaintea impozitării
•Rezultatul exerciţiului sau profitul net

Pr ofitul brut
Rv   100
Active