14 apr.

2021
 ”Instrumente de business . Managementul
proiectelor. Planul de afaceri. Studiul de
fezabilitate”
 Autor. Georgeta ILIE, Editura Universitară,
Bucuresti, 2019
 (Capitolele: 1, 12-16, 20-25, (26-27 – facultativ))
 Libraria CLB (intrarea D1-UCDC) sau
 comanda directa
▪ https://www.clb.ro/instrumente-de-business-0000186020--
p347118.html
▪ https://www.editurauniversitara.ro/carte/economie_generala-
4/instrumente_de_business_managementul_proiectelor_plan
ul_de_afaceri_studiul_de_fezabilitate/11819
▪ https://www.emag.ro/instrumente-de-business-
managementul-proiectelor-planul-de-afaceri-studiul-de-
fezabilitate-georgeta-ilie-978-606-28-0903-
4/pd/DRC5DMMBM/
 Adresa de corespondenta directa:
 georgeta.ilie@ucdc.ro
 georgetailie@yahoo.com

Mult succes!

2
 1. Abordări conceptuale privind riscurile
investitionale
 2. Macroriscuri
 3. Microriscuri
 4. Riscul de țără
 Investitia se desfasoara în condiţii de risc
 (mai putin) grave/ (ne)cunoscute/ greu (mai usor) de evitat

 Riscul = fenomen care provine din circumstanţe

pentru care investitorul/ intreprinzatorul
 este în măsură să identifice
▪ evoluţii / evenimente posibile
▪ probabilitatea producerii acestora,
 dar nu este în măsură să precizeze cu exactitate
▪ CARE dintre aceste evenimente se vor produce efectiv
▪ în ce MĂSURĂ acestea vor influenţa (negativ) activitatea sa.
 Pregătirea unui proiect de investitii 
 analiza RESURSELOR de care dispune investitorul,
 evaluarea raţiunilor/ MOTIVATIILOR care stau la baza investiţiei,
 analiza condiţiilor de mediu (PESTLE) specifice ŢARII unde se
implementează investiția.
 In faza elaborarii proiectului
  identificarea + evaluarea riscurilor posibile,
  eliminarea / reducerea impactului riscurilor care pot apărea pe parcursul
derulării activităţii
▪ (conturarea unor posibile solutii pentru situatia in care aceste riscuri s-ar produce)

 Rezultatele finale (ale proiectului de investitii) sunt afectate direct de 

 insuficienta cunoastere a riscului
 evaluarea sa greşită
 lipsa unei protecţii adecvate
 Macroriscuri
 evoluţia condiţiilor de mediu de afaceri din ŢARA unde se
implemenează proiectul de investiții
 Microriscuri:
 factori ENDOGENI specifici
▪ SECTORULUI de activitate
▪ FIRMEI
▪ PROIECTULUI propriu-zis
 insuficienta CORELARE între
▪ particularităţile PROIECTULUI şi
▪ limitele impuse de cadrul general al ECONOMIEI unde se
implementeaza proiectul de investiții.
 Riscul de INFLAŢIE
 deteriorarea puterii de cumpărare  imposibilitatea susţinerii
aprovizionării (de la furnizori locali)
 Rata profitului < rata inflaţiei

 Riscul de DOBÂNDĂ
 Majorarea ratei dobânzii  cresterea cheltuielilor
 Riscul JURIDIC
 Contractele încheiate cu alti parteneri (furnizori/ distribuitori)
 Impunerea unor restricţii de proprietate
 Riscul privind evoluţia cursului VALUTAR
 Pierderi suferite
▪ cu ocazia preschimbării in moneda nationala a incasarilor in valuta
▪ In cazul platilor efectuate pentru o serie de inputuri achizitionate de la furnizori
din ale tari (importuri)
 Etc.
 Riscul OPERAŢIONAL
 dificultăţi în APROVIZIONAREA cu materii prime;
 PERSONAL insuficient pregătit;
 probleme generate de exploatarea greşită a INSTALAŢIILOR;
 întârzieri în derularea ÎNCASĂRILOR şi plăţilor;
 imposibilitatea realizării unor canale adecvate de DISTRIBUŢIE
a produselor realizate;
 produse insuficient adaptate la condiţiile specifice ale PIEŢEI;
 înstrăinarea unor INFORMAŢII legate de produs sau tehnologia
utilizată
▪ Soluţii - MANAGERIALE
 Riscul STRATEGIC
 STRATEGIA afacerii este insuficient ADAPTATA condiţiilor
economice, polilice,sociale de la nivel NATIONAL
 imposibilitatea adaptării firmei la condiţiile de mediu
economico-social,
 alegerea greşita a PARTENERILOR locali (parteneri in
aliante strategice/ furnizori/ distribuitori/ subcontractanti)
 existenţa unei imagini nefavorabile a firmei / a produselor
sale pe piaţă.
 Soluţii:
▪ selectarea şi pregătirea altor MANAGERI,
▪ acţiuni promoţionale înainte de lansarea pe piaţă;
▪ încheierea de parteneriate cu firme locale (societăţi mixte);
 Riscul de finanţare generat de COSTUL CAPITALULUI
investiţional
 structura capitalului utilizat pentru finanţarea planului de
afaceri (resurse proprii - împrumutate)
 Riscul de PROIECT
 definirea obiectivelor proiectelor şi a criteriilor de performanţă
 evaluării interdependențelor dintre diferite obiective şi proiecte
 Riscul specific de FIRMĂ
 incorecta corelare a posibilităţilor de care dispune o FIRMĂ la
caracteristicile proprii ale unei INVESTITII
 este generat de acţiunea conjugată a unor factori:
 economici, politici, sociali (de evoluţia lor ulterioară)
 expunerea unui activ real (afacere) la o pierdere potenţială
 ca urmare a producerii unor evenimente (econ., pol., soc.) care se află
parţial sub controlul guvernului.
 managerul (investitorul) NU poate
 influenţa / controla direct evenimente respective,
 evalua probabilitatea producerii acestora.

 Materializarea RT depinde de:

 producerea unor evenimente  pierderi
▪ greve, convulsii sociale, războaie civile, schimbări de guverne, cataclisme
naturale - cu condiţia ca acestea să nu se producă cu regularitate; recesiune
economică
 condiţiile specifice ale ţării analizate
 diversificarea activităţii
 (local, internaţional)
 maximizarea profitului pe termen scurt
 promovarea de relaţii strânse cu grupări economice
locale puternice
 adaptarea ulterioară
 reorientarea către alte forme de afaceri ( îmbunatațirea raportul
dintre câştigurile potenţiale şi nivelul de risc)
 dezinvestirea
 (retragerea din afacere/ vânzarea afacerii/ a pachetului de
acţiuni) dificultati:
▪ obţinerii unui preţ cât mai bun
▪ găsirea unui cumpărător pentru o investitie a cărei profitabilitate s-a
redus
 POLITICE:
 război, ocupaţie militară străină,
revolte cu substrat ideologic,
dezordine care are la origine
revendicări teritoriale, conflicte
de interese legate de
polarizarea politică regională;
 SOCIALE:
 război civil, revolte şi dezordini
provocate de diferenţe etnice,
sindicalism militant, divizări
religioase, contradicţii între
anumite clase sociale;
 ECONOMICE:
 diminuarea creşterii PIB timp
îndelungat,
 creşterea ratei INFLAŢIEI,
 deprecierea considerabilă a
MONEDEI naţionale,
 scăderea accentuată a
încasărilor din EXPORT,
 creşteri bruşte ale importurilor
de produse alimentare şi
PETROL,
 CRIZA economică,
 modificări majore ale politicii
economice (ex: reducerea
barierelor comerciale sau
modificarea preţului energiei)
etc.
 natura riscului evaluarea şi prognozarea

 ce anume este supus riscului;
riscului: ÎMPRUMUT sau ISD  căi de evitare şi
 termenul de expunere la diminuare a riscului.
risc  scopul (utilitatea)
 termen scurt, mediu, lung evaluării şi analizei RT
 tipul debitorului  în fundamentarea deciziilor
 agent economic cu capital privind realizarea unor
majoritar de stat sau privat proiecte de investiţii de catre
 evenimentele care pot companii sau alţi generatori
genera risc de investitii.
 politice, sociale, economice
 probabilitatea de
realizare a evenimentelor
menţionate;
 Componentele riscului politic:
 stabilitatea guvernamentală;
 condiţiile socio – economice;
 conflictele interne;
 conflictele externe;
 politicile militare;
 calitatea birocraţiei
 corupţia;
 legea şi ordinea;
 responsabilitatea democratică;
 religia şi politica;
 tensiunile etnice
Componentele riscului financiar:
 rata datoriei externe în PIB
 serviciul datoriei externe
 contul curent (soldul)
 gradul de acoperire a
importurilor de bunuri şi servicii
prin exporturi
 stabilitatea ratei de schimb.
Componentele riscului
economic :
 PIB pe locuitor
 creşterea reală a PIB
 rata anuală a inflaţiei
 excedentul / deficitul bugetar ca
% din PIB
 contul curent (soldul) ca % din
PIB
 Pierderile înregistrate ca urmare a materializării RT =
diferenţă:
 veniturile PRECONIZATE a fi realizate
 veniturile EFECTIV realizate în urma derulării afacerilor supuse
RT.
 Aceste pierderi pot imbraca forme precum:
 Pierderi de OPORTUNITĂŢI
▪ generate de BLOCAREA PROFITURILOR realizate in diferite
plasamente
 COSTURI suplimentare
▪  adoptarea unor STRATEGII DE DIMINUARE sau de EVITARE a
efectelor negative generate de materializarea riscurilor;
 Pierderi TOTALE reale
▪  volumul capitalului investit ce nu mai poate fi recuperat din ţara
gazdă.
 Nivelul de risc al ţării poate fi amplificat de
 DEPENDENŢA de importuri de materii prime,
 Dependenţa energetică majoră de alte state
▪ (importuri masive de petrol, gaze naturale etc.),
 dependenţa de fonduri financiare (ajutoare) din străinătate,
 dependenţa de veniturile repatriate
▪ de catre cei care lucrează în străinătate,
 existenţa unor tensiuni regionale latente
 dependenţa de exportul unui număr limitat de mărfuri.

 Analiza RT:
  vulnerabilităţile care amplifică efectul evoluţiei nefavorabile a
conjuncturii mondiale asupra economiei ţării unde se
implementeaza investitia.
 RT este
 O componentă a riscului de MEDIU (economic-social-politic),
 un MACRO-RISC.
 un risc sistematic,
▪ economia naţională fiind parte componentă a economiei
internaţionale.

 RT nu trebuie confundat şi identificat cu riscul politic

 (riscul politic este o componentă a RT).

 Între RT şi strategiile de investitii/ afaceri a firmelor

 există o relaţie de INVERSĂ proporţionalitate
 1. Identificati riscurile care au impact asupra proiectului dvs.
 Recomandare: In prezentarea riscurilor aveti in vedere o structura pe
categorii (conform modelelor prezentate in cadrul cursului)

 2. Pentru fiecare categorie de risc, propuneti o solutie de

management
 in vederea diminuarii / eliminarii efectelor negative care ar rezulta in
urma materializarii evenimentelor cu risc.

 3. Care ar putea fi efectele financiare ale materializarii riscurilor

indentificate ca avand impact asupra proiectului dvs.

 Raspunsurile vor fi integrate in structura proiectelor dvs.