FB, anul II, disciplina Gestiunea financiară a întreprinderii: Tema 1

Student: Dimulescu Cristina Mihaela

Aplicații de rezolvat pentru portofoliu

I. Se consideră următoarele cheltuieli pe care le poate ocaziona activitatea unei întreprinderii:

1. Cheltuieli cu materiile prime
2. Cheltuieli privind energia şi apa
3. Cheltuieli privind mărfurile
4. Cheltuieli de exploatare privind provizioanele
5. Cheltuieli cu serviciile executate de terţi
6. Cheltuieli privind comisioanele şi onorariile
7. Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate
8. Cheltuieli cu salariile personalului
9. Cheltuieli financiare privind ajustările pentru pierderea de valoare a activelor circulante
10. Cheltuieli privind dobânzile
11. Cheltuieli de exploatare privind amortizarea imobilizărilor
12. Cheltuieli de exploatare privind ajustările pentru deprecierea imobilizărilor
13. Cheltuieli financiare privind ajustările pentru pierderea de valoare a imobilizărilor financiare
14. Cheltuieli cu impozitul pe profit curent
Grupați aceste cheltuieli în:
A. Cheltuieli plătibile / monetare
B. Cheltuieli calculate / nemonetare
C. Cheltuieli de exploatare
D. Cheltuieli financiare

Rezolvare:
În grupa A. Cheltuieli plătibile / monetare se încadrează:
I.A-1,2,3,5,6,7,8,10;
1. Cheltuieli cu materiile prime
2. Cheltuieli privind energia şi apa
3. Cheltuieli privind mărfurile
5. Cheltuieli cu serviciile executate de terţi
6. Cheltuieli privind comisioanele şi onorariile
7. Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate
8. Cheltuieli cu salariile personalului
10. Cheltuieli privind dobânzile
14. Cheltuieli cu impozitul pe profit curent

În grupa B. Cheltuieli calculate / nemonetare se încadrează:

I.B-4,9,11,12,13;
4. Cheltuieli de exploatare privind provizioanele
9. Cheltuieli financiare privind ajustările pentru pierderea d e valoare a activelor circulante
11. Cheltuieli de exploatare privind amortizarea imobilizărilor
12. Cheltuieli de exploatare privind ajustările pentru deprecierea imobilizărilor
13. Cheltuieli financiare privind ajustările pentru pierderea de valoare a imobilizărilor financiare

1
 FB, anul II, disciplina Gestiunea financiară a întreprinderii: Tema 1

Student: Olaru Cătălin Ionuț

În grupa C. Cheltuieli de exploatare se încadrează:

I.C-1,2,3,4,5,6,7,8,11,12
1. Cheltuieli cu materiile prime
2. Cheltuieli privind energia şi apa
3. Cheltuieli privind mărfurile
4. Cheltuieli de exploatare privind provizioanele
5. Cheltuieli cu serviciile executate de terţi
6. Cheltuieli privind comisioanele şi onorariile
7. Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate
8. Cheltuieli cu salariile personalului
11. Cheltuieli de exploatare privind amortizarea imobilizărilor
12. Cheltuieli de exploatare privind ajustările pentru deprecierea imobilizărilor

În grupa D. Cheltuieli financiare se încadrează:

I. D-9,10,13
9. Cheltuieli financiare privind ajustările pentru pierderea de valoare a activelor circulante
10. Cheltuieli privind dobânzile
13. Cheltuieli financiare privind ajustările pentru pierderea de valoare a imobilizărilor financiare

II. Se consideră următoarele venituri, la nivelul unei întreprinderi:

1. Venituri din dobânzi
2. Venituri din vânzarea semifabricatelor
3. Venituri din vânzarea produselor reziduale
4. Venituri din servicii prestate
5. Venituri din vânzarea mărfurilor
6. Venituri din provizioane şi ajustări pentru depreciere privind activitatea de exploatare
7. Venituri financiare din ajustări pentru pierderea de valoare a imobilizărilor financiare
8. Venituri din redevenţe, locaţii de gestiune şi chirii
9. Venituri financiare din ajustări pentru pierderea de valoare a activelor
circulante Grupați aceste venituri în:
A. Venituri încasabile / monetare
B. Venituri calculate / nemonetare
C. Venituri din exploatare
D. Venituri financiare

În grupa A. Venituri încasabile/ monetare se încadrează:

II .A-1,2,3,4,5,8
1. Venituri din dobânzi
2. Venituri din vânzarea semifabricatelor
3. Venituri din vânzarea produselor reziduale
4. Venituri din servicii prestate
5. Venituri din vânzarea mărfurilor
8. Venituri din redevenţe, locaţii de gestiune şi chirii

2
 FB, anul II, disciplina Gestiunea financiară a întreprinderii: Tema 1

Student: Olaru Cătălin Ionuț

În grupa B. Venituri calculate / nemonetare se încadrează:

II.B-6,7,9
6. Venituri din provizioane şi ajustări pentru depreciere privind activitatea de exploatare
7. Venituri financiare din ajustări pentru pierderea de valoare a imobilizărilor financiare
9. Venituri financiare din ajustări pentru pierderea de valoare a activelor circulante

În grupa C. Venituri din exploatare se încadrează:

II.C-2,3,4,5,6,8
2. Venituri din vânzarea semifabricatelor
3. Venituri din vânzarea produselor reziduale
4. Venituri din servicii prestate
5. Venituri din vânzarea mărfurilor
6. Venituri din provizioane şi ajustări pentru depreciere privind activitatea de exploatare
8. Venituri din redevenţe, locaţii de gestiune şi chirii

În grupa D. Venituri financiare se încadrează:

II.D-1,7,9
1. Venituri din dobânzi
7. Venituri financiare din ajustări pentru pierderea de valoare a imobilizărilor financiare
9. Venituri financiare din ajustări pentru pierderea de valoare a activelor circulante

Nota: Pentru fiecare grupare, se indică doar cifrele corespunzătoare veniturilor/cheltuielilor din
enunț. Pentru rezolvarea întrebărilor I-C,D și II-C,D, se va avea în vedere structura contului de
profit și pierdere prevăzută în reglementările naționale (OMFP 1802/2014).

3
 FB, anul II, disciplina Gestiunea financiară a întreprinderii: Tema 1

Student: Olaru Cătălin Ionuț

III. În anul N, o societate comercială prezintă următoarea situație a veniturilor şi cheltuielilor:

Denumirea indicatorilor Mii lei
Producţia vândută 191.500
Venituri din vânzarea mărfurilor 79.400
Venituri aferente costului producţiei în curs de execuţie - Sold C 200
Cheltuieli cu materiile prime şi materialele consumabile 76.600
Alte cheltuieli externe (cu energie şi apă) 18.520
Cheltuieli privind mărfurile 56.500
Cheltuieli cu personalul 59.650
Cheltuieli de exploatare privind amortizarea imobilizărilor 8.050
Cheltuieli privind prestaţiile externe 15.300
Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate (impozite și taxe locale 675
datorate de societatea comercială)
Cheltuieli privind dobânzile 8.640
Impozitul pe profit (Cheltuieli cu impozitul pe profit curent) 4.346

Calculați, indicând și denumirea indicatorilor luați în calcul:

a) cifra de afaceri, venituri din exploatare - total, cheltuieli de exploatare - total, profitul sau pierderea din exploatare,
venituri financiare – total, cheltuieli financiare – total, profitul sau pierderea financiar(ă), venituri totale, cheltuieli
totale, profitul sau pierderea brut(ă), profitul sau pierderea net(ă), având în vedere structura „Contului de profit și
pierdere” prevăzută în reglementările naționale (OMFP 1802/2014);
b) valoarea adăugată, excedentul brut din exploatare, rezultatul din exploatare, rezultatul curent, rezultatul net,
capacitatea de autofinanțare;
c) Rezultatul net al exercițiului, EBT, EBIT, EBITDA.

Rezolvare:

A ) Am calculat următoarele:
- cifra de afaceri;
- veniturile din exploatare - totale;
- cheltuielile de exploatare - totale;
- profitul sau pierderea din exploatare;
- veniturile financiare – totale;
- cheltuielile financiare – totale;
- profitul sau pierderea financiară;
- veniturile totale,
- cheltuielile totale;
- profitul sau pierderea brută;
- profitul sau pierderea net;
Având în vedere structura „Contului de profit și pierdere” prevăzută în reglementările naționale (OMFP
1802/2014).

4
 FB, anul II, disciplina Gestiunea financiară a întreprinderii: Tema 1

Student: Olaru Cătălin Ionuț

Indicatori Mii lei

Producţia vândută 191.500
Venituri din vânzarea mărfurilor 79.400
Cifra de afaceri netă 270.900
Venituri aferente costului producţiei în curs de execuţie - Sold C 200
Venituri din exploatare - TOTAL 271.100
Cheltuieli cu materiile prime şi materialele consumabile 76.600
Cheltuieli privind mărfurile 56.500
Alte cheltuieli externe (cu energie şi apă) 18.520
Cheltuieli cu personalul 59.650
Cheltuieli privind prestaţiile externe 15.300
Cheltuieli de exploatare privind amortizarea imobilizărilor 8.050
Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate (impozite și taxe locale datorate 675
de societatea comercială)
Cheltuieli de exploatare - TOTAL 235.295
Profitul sau pierderea din exploatare 35.605
Venituri financiare -
Cheltuieli privind dobânzile 8.640
Cheltuieli financiare - TOTAL 8.640
Pierderea financiară 8.640
Venituri totale 271,100
Cheltuieli totale 243.935
Profitul sau pierderea brut(ă), 27.165
Impozitul pe profit (Cheltuieli cu impozitul pe profit curent) 4.346
Profitul sau pierderea net(ă) 22.819

- Cifra de afaceri = 270.900 mii lei

- Veniturile din exploatare - totale = 271.100 mii lei
- Cheltuielile de exploatare - totale = 235.295 mii lei
- Profitul sau pierderea din exploatare = 35.605 mii lei
- Veniturile financiare – totale = - (nimic, nu există în cazul nostru)
- Cheltuielile financiare – totale = 8.640 mii lei
- Profitul sau pierderea financiară (pierderea financiară în cazul nostru) = 8.640 mii lei
- Veniturile totale = 271.100 mii lei
- Cheltuielile totale = 243.935 mii lei
- Profitul sau pierderea brută = 27.165 mii lei
- Profitul sau pierderea net = 22.819 mii lei

5
 FB, anul II, disciplina Gestiunea financiară a întreprinderii: Tema 1

Student: Olaru Cătălin Ionuț

B) Am calculat: Valoarea adăugată, excedentul brut din exploatare, rezultatul din

exploatare, rezultatul curent, rezultatul net și capacitatea de autofinanțare;

Indicatori Mii lei Nr rd.

Venituri din vânzarea mărfurilor 79.400 01
Cheltuieli privind mărfurile 56.500 02
Marja comercială (rd 01-02) 22.900 03
Producţia vândută 191.500 04
Producția stocată (Venituri aferente costului producţiei în curs de execuţie - Sold C) 200 05
Producția exercițiului (rd. 04 + 05 +06) 191.700 06
Cheltuieli cu materiile prime şi materialele consumabile + Alte cheltuieli externe (cu
110,420 07
energie şi apă) + Cheltuieli privind prestaţiile externe 76.600 + 18.520 + 15.300
Valoarea adaugată (rd. 03 + 06 - 07) 104.180 08
Cheltuieli cu personalul 59.650 09
Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate (impozite și taxe locale datorate
675 10
de societatea comercială)
Excedentul brut din exploatare (EBE) (rd. 08 - 09 - 10) 43.855 11
Cheltuieli de exploatare privind amortizarea imobilizărilor 8.050 12
Rezultatul din exploatare (rd. 11 - 12) 35.805 13
Cheltuieli financiare (cheltuieli privind dobânzile) 8.640 14
Rezultatul curent inainte de impozitare (rd. 13 - rd 14) 27.165 15
Impozitul pe profit (Cheltuieli cu impozitul pe profit curent) 4.346 16
Rezultatul net al exercitiului (rd. 15 - rd. 16) 22.819 17
- Valoarea adăugată = 104.180 mii lei
- Excedentul brut din exploatare (EBE) = 43.855 mii lei
- Rezultatul din exploatare = 35.805 mii lei
- Rezultatul curent (inainte de impozitare) = 27.165 mii lei
- Rezultatul net al exercitiului = 22.819 mii lei

Am determinat capacitatea de autofinanțare prin Metoda aditivă (adițională) dar și prin Metoda deductivă.

Metoda deductivă:
Indicatori Mii lei
+ Rezultatul net al exercitiului 22.819
+ Cheltuieli calculate (cheltuieli cu amortizarea imobilizărilor) 8.050
= Capacitatea de autofinanțare 30.869

Metoda aditivă (adițională):

Indicatori Mii lei
+ Excedentul brut din exploatare (EBE) 43.855
- Cheltuieli financiare plătibile (cheltuieli privind dobânzile) 8.640
- Cheltuieli cu impozitul pe veniturile microîntreprinderii 4.346
= Capacitatea de autofinanțare 30.869

- Capacitate de autofinanțare = 30.869 mii lei

6
FB, anul II, disciplina Gestiunea financiară a întreprinderii: Tema 1

Student: Olaru Cătălin Ionuț

c) Am calculat: Rezultatul net al exercițiului, EBT, EBIT, EBITDA astfel.

Tabloul marjele de acumulare/soldurile intermediare de gestiune în varianta anglo-saxonă:

Indicatori Mii lei

Venituri din vânzări 191.500
Venituri aferente costului producţiei în curs de execuţie - Sold C 200
Cheltuieli cu materiile prime şi materialele consumabile 76.600
Alte cheltuieli externe (cu energie şi apă) 18.520
+ Marja comercială 22.900
Cheltuieli privind prestaţiile externe 15.300
Cheltuieli cu personalul 59.650
Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate (impozite și taxe 675
locale datorate de societatea comercială)
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) 43.855
Cheltuieli de exploatare privind amortizarea imobilizărilor 8.050
EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) 35.805
Cheltuieli privind dobânzile 8.640
EBT (Earnings Before Taxes) 27.165
Impozitul pe profit (Cheltuieli cu impozitul pe profit curent) 4.346
Profitul net al exercițiului 22.819

- Rezultatul net al exercițiului = 22.819 mii lei

- EBT (Earnings Before Taxes) = 27.165 mii lei
- EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) = 35.805 mii lei
- EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) = 43.855 mii lei

IV. O întreprindere prezintă următoarea situație:

▪ cifră de afaceri = 1.000.000 lei;
▪ cheltuielile variabile de exploatare = 600.000 lei;
▪ cheltuielile fixe de exploatare = 200.000 lei;
▪ activul economic al întreprinderii = 2.000.000 lei.
▪ Întreprinderea contractează un împrumut bancar în sumă de 1.000.000 lei, cu o rată a
dobânzii de 8% (dobânda se plăteşte anual, iar împrumutul se rambursează la 3 ani de la data
contractării), pentru a finanța 50% din activul economic.
▪ Societatea comercială este plătitoare de impozit pe profit, cota impozitului pe profit este
de 16% și se consideră că toate cheltuielile de exploatare și cele financiare sunt deductibile la
calculul rezultatului fiscal.
Aplicând relațiile prezentate în modelul efectului de levier al îndatorării, să se calculeze:
rata rentabilităţii economice, rata rentabilităţii capitalurilor proprii, efectul de levier al îndatorării
(după impozitare) şi să se comenteze rezultatele.

Rezolvare:
1. Venituri din exploatare = 1.000.000 lei

7
FB, anul II, disciplina Gestiunea financiară a întreprinderii: Tema 1

Student: Olaru Cătălin Ionuț

2. Cheltuieli de exploatare = Cheltuieli variabile de exploatare + cheltuieli fixe de

exploatare = 600.000 lei + 200.000 lei = 800.000 lei

3. Rezutatul din exploatare ( profitul din exploatare):

RE: 1.000.000 lei – 800.000 = 200.000 lei

4. Cheltuieli privind dobânzile:

D= DAT x d = 1.000.000 lei x 8% = 80,000 lei

5. Rezultatul curent (profit) = Rezultatul din exploatare – Cheltuieli privind dobânzile

RC = 200.000 lei – 80.000 lei = 120.000 lei

6. Presupunând că toate cheltuielile de exploatare sunt deductibile la calculul rezultatului

fiscal, rezultă că profitul impozabil este egal cu rezultatul curent, iar cheltuielile cu
impozitul pe profit sunt de:
Impozitul pe profit (IP) = t x RC, unde:
t=16% IP = 16% x 120.000 lei = 19,200 lei;

7. Rezultatul net (profitul net):

PN = 120.000 lei - 19.200 lei = 100.800 lei

8. Activul economic (AE)

AE = 2.000.000 lei

9. Datorii financiare (DAT):

DAT = 1.000.000 lei

10. Capitaluri proprii (CPR):

CPR = AE – DAT = 2.000.000 lei – 1.000.000 lei = 1.000.000 lei

11. Levierul financiar:

. .

= =. .
= %

Unde, DAT (Datorii financiare) și CPR (Capitaluri proprii)

12. Rata rentabilității economice:

.

= = . .
= , = %

Unde, RE (Rezultatul rentabilității) și AE (Activul economic)

13. Rata rentabilității financiare:

8
FB, anul II, disciplina Gestiunea financiară a întreprinderii: Tema 1

Student: Olaru Cătălin Ionuț

= = = , = , %
. .

14. Efectul de levier al îndatorării după impozitare ( t=16% = 0,16 )

Știind că Re (Rata rentabilității economice) este de 10% am calculat rata rentabilității
economice după impozitare.
Rata rentabilității economice după impozitare este:
== ( − )= ( − , ) %= , %= , %

= = = , = , %
. .

Prima formulă de calcul (după impozitare):

E= Rf-

E= 10,08% - 8,4% = 1,68%

A doua metodă prin care se poate calcula Efectul de levier al îndatorării după impozitare
E= ( - )xL

Înainte de asta am calculat Rata dobânzii după impozitare:

=( − ) => ( − , ) %= , %

E= ( - ) x L = (8,4 - 6,72) x 1% = 1,68 x 1% = 1,68%

Concluzia este că pentru ambele metode efectul de levier al îndatorării este același, adică
pozitiv; îndatorarea are efect favorabil asupra rentabilităţii capitalurilor proprii, deoarece
rata dobânzii, de 8%, este mai mică decât rata rentabilităţii economice, de 10%. În aceste
condiții, întreprinderea poate apela la îndatorare pentru a finanța o parte din activul
economic.