Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Crucerescu Cornelia
dr. conf.univ.
EMI, FIEB, UTM
Obiectivele modulului
Ratele sunt nite mrimi care se exprim prin numr, procent sau
durat i reprezint instrumentele de analiz utilizate pentru cunoaterea
anumitor fenomene economice i financiare, istoric sau previzional, precum i
a elementelor i a factorilor care le determin.
Denumirea ratelor
Metoda de calcul
3. Rotaia activelor
6. Multiplicatorul capitalului
propriu (Levier)
Indicatori
CP (rd.650, F2)
Unde: VAO, VAI, VAF venituri respectiv din activitatea operaional, de investiii i financiar; PO, PI, PF profit respectiv
din activitatea operaional, de investiii i financiar; ChI cheltuieli prinvind impozitul pe venit; ATL active pe termen lung;
AC active curente; CV costul vnzrilor; CC, CGA cheltuieli comerciale i general administrative; ACO alte cheltuieli
operaionale; CAI, CAF cheltuielile activitii de investiii i financiare; F1, F2 formularul 1 i 2; AN.5 anexa 5 ale Raportului
Financiar
= P PN * Ra * M CP
PN
TA
CA
PN CA
TA
2. Rf = ----- * ------- * ------ = ------ * ------- * -----CP
TA
CA
CA
TA
CP
=M
PN
CA
PN CA
3. Ra = ----- * ------ = ------ * ------- = M
TA
CA
CA
TA
PG
PN
* Rot. a * M CP
* Rot. a
Unde: Rf, Ra rentabilitatea financiar, a activelor; PN, PG profit net, global; TA total active, CP capital propriu, CA cifra de afaceri,
P PN ponderea profitului net, M CP multiplicatorul CPsau levierul financiar, M PN - marja PN, Rot. a rotaia activelor, M PG marja
profitului global
Rentabilitatea
financiar
7
Marja de profit net
Profit net
Rotaia activelor
Cifra de afceri
Active totale
Levierul
Capitalul propriu
Profit pn la
impozitare
Consumuri i
cheltuieli totale
Cheltuieli (economii)
privind impozitul pe
venit
Costul vnzrilor
+
Cheltuieli comerciale
+
Cheltuieli generaladministrative
Capital statutar
Stocuri de mrfuri i
materiale
Rezerve
Creane pe termen
scurt
Profit nerepartizat
Mijloace bneti
Alte cheltuieli
operaionale
+
Cheltuieli din activitat. de
investiii
Modelul Du Pont
Rf = M PN * Rot. a * M CP
2007
2008
Structura patrimoniului, %
mii lei
mii lei
7190
7,7
5091
5,8
452
0,5
465
0,5
materiale
5584
3441
3,9
financiare
1154
1,2
1185
1,3
86512
92
83272
94,2
53199
57
35643
40,3
25090
27
43591
49,3
1163
1,2
1163
1,3
mijloace bneti
7015
7,5
2845
3,2
93702
100
88363
100
5111
5,5
21439
24,3
rezerve
5106
5,4
21434
24,3
44425
47
37768
42,7
44425
47
37768
42,7
44166
47
29156
33
inclusiv: nemateriale
Total active
Structura surselor de mijloace, %
Capitalul propriu
profit nerepartizat
capital secundar
Datorii pe termen lung
inclusiv: financiare
Calculate
0
93702
100
0
88363
100
2008
Indicatori
Cod
10
128562
198224
Costul vnzrilor
20
107298
154131
Profit brut
30
21264
44093
40
1411
875
Cheltuieli comerciale
50
6049
8802
60
7898
10561
70
3990
9975
80
4738
15630
90
-328
-1010
100
-697
1658
110
3713
16278
120
68
Profitul pn la impozitare
130
3713
16346
Impozitul pe venit
140
776
Profit net
150
2937
16346
Rentabilitatea
financiar
57,5 %
10
Marja de profit net
0,0223
Levierul
18,33
Rotaia activelor
1,39
Profit net
2937 mii lei
Cifra de afceri
129 992 mii lei
Profit pn la
impozitare
3 713 mii lei
Consumuri i
cheltuieli totale
126 984 mii lei
97,7 %
Cheltuieli (economii)
privind impozitul pe
venit
776 mii lei
Rentabilitatea
financiar
76,2%
Active totale
93 702 mii lei
Capitalul propriu
5 111 mii lei
Profit net
16 346 mii lei
Cifra de afceri
200 352 mii lei
Consumuri i
cheltuieli totale
184 074 mii lei
91,9 %
Active pe termen
lung
7,7 %
Capital statutar
0,1 %
Profit pn la
impozitare
16 346 mii lei
Costul vnzrilor
84,5%
Stocuri de mrfuri
i materiale
56,8 %
Rezerve
0,0 mii lei
Cheltuieli (economii)
privind impozitul pe
venit
0,0 mii lei
Cheltuieli
comerciale
4,8 %
Creane pe termen
scurt
26,8 %
Profit nerepartizat
99,9 %
Cheltuieli generaladministrative
6,2 %
Alte cheltuieli
operaionale
3,1 %
Cheltuieli din
activitat. de investiii
0,0 %
Cheltuieli din
activitat. financiar
0,8 %
Levierul
4,12
Rotaia activelor
2,27
Active totale
88 363 mii lei
Capitalul propriu
21 439 mii lei
Active pe termen
lung
5,8 %
Capital statutar
0,02%
Costul vnzrilor
83,7 %
Stocuri de mrfuri
i materiale
40,3 %
Rezerve
0,0 %
Cheltuieli
comerciale
4,8 %
Creane pe termen
scurt
49,3 %
Profit nerepartizat
99,98 %
Mijloace bneti
7,5 %
Cheltuieli generaladministrative
5,7 %
Mijloace bneti
3,2 %
Alte cheltuieli
operaionale
5,4 %
Modelul Du Pont
2007
Modelul Du Pont
2008
11
Concluzii
Rentabilitatea financiar a crescut fa de anul precedent cu 32,5% (76,2 / 57,5 *100% 100%)
Toi trei factori analizai au influen direct asupra rentabilitii financiare
Marja PN i rotaia activelor au nregistrat creteri fa de anul precedent i au influenat pozitiv Rf
Reducerea levierului a avut o influen negativ asupra Rf
Levierul semnific de cte ori CP a fost pus n circulaie sau dependena de sursele mprumutate
Reducerea levierului este condiionat de creterea CP pe fonul de reducere a AT.
Capitalul propriu a crescut din contul creterii profitului nerepartizat (5106 + 16 346 = 21 434 mii lei)
Activele totale s-au redus din contul optimizrii stocurilor de mrfuri i materiale
Creterea rotaiei activelor semnific o mbuntire a eficienei utilizrii patrimoniului companiei
Rotaia activelor este n cretere sub influen dubl: a sporit cifra de afaceri i s-au redus activele totale
Mai snt rezerve de sporire a rotaiei activelor prin optimizarea creanelor
La sporirea marjei PN au contribuit doi factori: anularea impozitului pe venit pentru profitul reinvestit i
reducerea ponderii costurilor totale n cifra de afaceri
Reducerea ponderii costului vnzrilor n total costuri, semnific despre politica de sporire a marjei PB