Tipologia tranzaciilor bursiere

I.Conceptul de tranzacie bursier

Tranzactia bursiera reprezinta totalitatea actiunilor de vanzare
Cumparare realizate pe bursa, dar si in afara acesteia, sub forma unor
operatiuni speciale care, ulterior, sunt consemnate prin ringul bursei.
Tranzactiile bursiere reprezinta esenta functionarii pietei bursiere, de
al carei volum si valoare depinde eficienta pietei financiare in cauza.
Participantii la tranzactiile bursiere sunt:
ofertantii; investitorii; societatile
comerciale; societati care
gestioneaza portofolii de valori
imobiliare;

Etapeleprocesuluideexecutieauneitranzactiibursiere
sunturmatoarele:
1.Initiereaordinuluidatdeclient;
2.Negociereacontractului;
3.Introducereaordinuluiinsistemuldenegociere;
4.Deschidereasedintei;
5.Intocmirearaportuluidetranzactionare;
6.Lichidareacontractului;
Elementulfundamentalaltranzactieibursiereesteordinuldat
declientcatresocietateadebrokerajsaudeintermediere

II.Tipologiatranzaciilorbursiere
Existomarevarietatedetipuridetranzaciibursiere.
Indiferentdenaturalor,tehnicatranzaciilorestemarcat
demodalitateadelichidareidecursullacarese
realizeazaceasta.Astfelexistdoumaricategoriide
tranzacii:
-lavedere
-latermen.

nfunciedeobiectullortranzaciilebursierese
mpartntranzaciicu:
-titlurifinanciareprimare
-tranzaciicuderivatefinanciare.

nceeaceprivetetranzaciilecutitlurifinanciareprimare
practicaainstituitmodelultranzaciilor:
-detipamerican
-detipeuropean.
Tranzaciiledetipamericanpotfi:
-forcash(pebanighea)
-onmargin(pecredit)
-shortselling(pebazadetitlurimprumutate)
Tranzaciiledetipeuropean(dupmodelulpieeibursiere
franceze)potfi:
-aucomptant(lavedere,adiccureglementareimediat)
-aureglementmensuel(latermen)
-aprime(operaiunicondiionale).
Tranzaciilecuderivatefinanciaresuntreprezentatede:
-contractelefutures
-contractelepeopiuni.

 A.Tranzaciibursierecutitlurifinanciareprimare

nceeaceprivetetranzaciilecutitlurifinanciareprimare,n
literaturadespecialitatesefaceodistincientretranzaciiledetip
american(specificeipieelorasiatice)iceledetipeuropean.
1. Tranzaciile de tip american cu titluri primare
a.Tranzaciilepebanigheaa(forcash)suntaceleoperaiuni
bursierelacarecumprtorultrebuiesachiteintegralcubanititlurile
pecarele-aachiziionati,respectivvnztorultrebuiesposedeis
remitimediatbrokeruluilacareadatordinul,titlurilecarefac
obiectultranzaciei
b.Tranzaciilenmarjcutitluriprimaresunt,nesen,cumprri
pedatorie,efectuateprinintermediulcontuluinmarjdeinutde
clientlafirmabroker.nacestcazbrokerulacordclientuluisu,n
anumitelimite,uncreditpentrurealizareaoperaiuniibursiere.

Banca

Schematranzaciilorn
marj

(6)

(7)

(1)
Client
(2)

(3)
Broker
(5)
(4)

1- clientul d ordin de cumprare i depune marja iniial;

2- brokerul deschide un cont n marj clientului;
3- brokerul execut ordinul n burs;
4- casa de compensaie remite brokerului titlurile cumprate
iar acesta le pltete n numele clientului, acordndu-i
acestuia un credit;
5- brokerul pstreaz titlurile ca garanie pentru creditul
acordat; :
6- brokerul se refinaneaz la o banc, utiliznd titlurile n
calitate de garanie (colateral);
7- banca asigur finanarea.

Bursa
Casade
compensaie

 Caracteristiciletranzacieinmarj:
clientulbeneficiazdeavantajelecedecurgdindeinereaunuicontn
marjnceeaceprivetederulareatranzaciilorbursiere.
tranzaciilenmarjsebazeazpefondurimprumutate,ceeace
creeazunefectdelevier"pentruinvestitor,adicmultiplicefectele
asociateunuianumitplasament-profitul,respectivpierdereaparial.
ntoaterileundeacesteasepractic,tranzaciilenmarjsunt
reglementateprinlegeisupravegheatedeautoritateapieei.

2.Tranzaciiledetipeuropeancutitlurifinanciare
Tranzaciilepepieeleeuropenesempartndouamaricategorii:
tranzaciilavedereitranzaciilatermen(forward).Larndullor
tranzaciilelatermenpotfitranzaciifermesaucondiionate.
a. Tranzaciilelavedere(fr.aucomptant)suntaceleancare
Lichidareacontractului(platailivrareatitlurilor)seefectueazimediat
sauntr-operioadfoartescurt.Echivalentullorpepieeledetip
americansunttranzaciile"cashdelivery'.

b.Tranzaciilelatermen(forward)sunttoatetranzaciilecu
valorimobiliarencheiatepepieelebursierecareurmeazase
lichidalaoanumitscadenlaunprefixat(curslatermen).Cursul,
scadenaicelelalteprevederisuntstipulatencontractullatermen
ncheiatlamomentuliniieriitranzaciei.
Tranzaciilelatermen(forward)aucasuportprodusebursiere
primare:aciuni,obligaiuni,bonuridetezauretc.,iarlascadense
primete/livreaztocmaiceeaces-anegocitrespectiv
contravaloareaacelortitluri,spredeosebiredecontractele"futures
undesenegociazcontractulnsui.

 Caracteristicialetranzaciilorlatermen
Tranzaciilelatermensecaracterizeazprinaceeacpartenerii
convins-indeplineascobligaiilepesteoanumitperioadde
timpdeladatancheieriitranzaciei(1,3,6lunisaumaimult).
Tranzaciile:
-sencheielabursntr-oanumitzi,darreglementrilenconturii
livrareatitlurilorurmeazssefaclaodatviitoare;
-dreptuldeproprietateasupratitlurilortrecedelavnztorla
cumprtor,chiardinmomentulncheieriicontractului;
-valoareatranzacieisedeterminpebazacursuluilatermen
prestabilit,indiferentdeevoluiacursuluidepialatermenul
tranzaciei;
-nupotfinegociatelatermen;
-aciunilesocietilorcomercialecareaufuzionatcualtele;
-obligaiunileaferentemprumuturilorcarencepsseamortizeze;

B.Tranzaciicuinstrumentefinanciarederivate
1.Tranzaciilefutures
Uncontractfuturesreprezintacorduldevoindintreun
vnztoriuncumprtor,princarevnztorul,numitshort",se
angajeazslivrezecumprtorului,numitlong",oanumit
marf,cucantitateaicalitateaspecificate,laodatfixatn
viitorilaunprestabilitnmomentulsemnriicontractului.

Tranzaciilefuturespotmbrcaurmtoareleforme:
a)tranzaciifuturescomerciale(caracteristicenspecial
burselordemrfuri);
b)tranzaciifuturescuinstrumentefinanciare:
-cuvalute
-curatadobnziiladiferitetitlurifinanciare(obligaiuni,bonuri
detezauretc);
-cuprodusebursieresintetice(indicibursieri)

2. Tranzaciile cu opiuni
Contractele pe opiuni (options) dau dreptul dar nu i
obligaia, cumprtorului de a vinde sau cumpra anumite valori
(pn) la o anumit dat viitoare la un pre convenit iniial, drept
obinut n schimbul plii unei prime.
Opiunile au aprut cu cteva secole n urm i creau posibilitatea
unor tranzacii care nu trebuiau finalizate n mod obligatoriu, ci
numai dac era nevoie.

Opiunilesuntdedoutipuri:decumprare(call)ide
vnzare(put).
Investitoriicaredorescsfactranzaciicuopiunisepotsituapeuna
dincelepatrupoziii:
1.caicumprtor(poziialong):
a)aluneiopiunidecumprare(call);
b)aluneiopiunidevnzare(put).
2.caivnztor(poziiashort):
a)aluneiopiunidecumprare(call);
b)aluneiopiunidevnzare(put).

CONCLUZII
Pentru a avea succes n tranzactiile bursiere
pe lng tehnica de a ti s te informezi este
important s ti i s alctuieti un portofoliu. Prin
urmare un portofoliu cu perspectiva de a aduce
ctiguri trebuie format din diverse titluri
financiare i de la diveri emiteni n funcie de
gradul de risc pe care investitorul intenioneaz
s i-l asume.