Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Fonduri de Investiţii: Lect. Dr. Cătălina Hândoreanu
Fonduri de Investiţii: Lect. Dr. Cătălina Hândoreanu
CURS 1 INTRODUCERE
Depozitarul:
- inerea evidenei investitorilor i a numrului de titluri:
- calcularea valorii unitare a activului net (VUAN);
- verificarea respectrii restriciilor de investiii impuse de reglementrile
n vigoare.
Custodele:
- pstrarea valorilor mobiliare i a fondurilor bneti ale clientului
- verific i confirm la burs fiecare tranzacie efectuat de broker n
numele clientului.
Fonduri de Investiii - Introducere
Societatea de Administrare a Investiiilor (SAI) este
persoan juridic, constituit sub forma unei societi pe
aciuni, care funcioneaz numai n baza autorizaii emise
de catre autoritatea nationala a pietei de capital, in cazul
Romaniei Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare.
Servicii:
- administrarea investitiilor;
- serviciile juridice si de contabilitate aferente administrarii portofoliilor;
- cercetare de piata;
- evaluarea porofoliilor si determinarea valorii titlurilor de participare;
- distributia veniturilor;
- emiterea si rascumpararea titlurilor de participare;
- marketing si distributie.
Fonduri de Investiii - Introducere
Legislaia european permite delegarea unora dintre
activitile menionate anterior. Decizia de delegare a
activitilor depinde de gsirea unor soluii mai eficiente de
administrare a portofoliului (cum ar fi delegarea administrrii
subportofoliului de aciuni ctre o SAI cu o mai mare
experien investiional ntr-o anumit regiune geografic)
sau apelarea la soluii de eficientizare a funcionrii
societii prin reducerea costurilor (delegarea activitilor
juridice, contabile, de meninere a registrului de titluri de
participare, evaluare a portofoliului).
Delegarea activitilor nu exonereaz SAI de rspunderea
legal care i revine.
Fonduri de Investiii - Introducere
n Uniunea European, procesul de delegare este supus
unor prevederi legislative riguroase, astfel incat:
a) mandatul nu trebuie s mpiedice supravegherea
corespunztoare a societii de administrare a investiiilor i
s opreasc societatea de administrare a investiiilor s
acioneze, sau s mpiedice OPC s fie administrat, n
interesul cel mai bun al investitorului;
b) trebuie s fie stabilite msuri care s permit persoanelor
care conduc activitatea societii de administrare a
investiiilor s monitorizeze n mod eficient i n orice
moment activitatea societii de administrare creia i-a fost
delegat activitatea;
Fonduri de Investiii - Introducere
Desfasurarea in conditii de eficienta, siguranta si transparenta a activitatii,
impune existenta unei structuri interne a societatii bazata pe o serie de
reguli interne printre care se enumera:
a) proceduri administrative i contabile corespunztoare, de control i
siguran pentru procesarea electronic a datelor, precum i mecanisme
adecvate de control intern, inclusiv reguli referitoare la tranzaciile
personale ale salariailor i ale S.A.I.;
b) proceduri adecvate care s asigure separarea instrumentelor financiare
aparinnd investitorilor ntre ele i de cele ale S.A.I., n scopul protejrii
drepturilor de proprietate ale acestora, precum i mpotriva folosirii acestor
instrumente financiare de ctre S.A.I. n tranzaciile pe cont propriu;
c) pstrarea nregistrrilor tranzaciilor desfurate, pentru a permite
C.N.V.M. s supravegheze respectarea regulilor prudeniale, regulilor de
conduit n afaceri, precum i a altor cerine legislative i de reglementare;
d) existena unei structuri organizatorice care s minimizeze riscul unui
conflict de interese ntre investitori, intre S.A.I. i investitori, ntre investitori
i organismele de plasament colectiv in valori mobiliare (O.P.C.V.M.) sau
ntre O.P.C.V.M.-uri. n situaia nfiinrii unei sucursale, structura
organizatoric a acesteia nu trebuie s contravin regulilor de conduit
stabilite de ctre statul membru gazd pentru evitarea conflictului de
interese.
Fonduri de Investiii - Introducere
Depozitarul are un rol esenial n funcionarea n condiii de siguran a sistemului
organismelor de plasament colectiv. Fiecare O.P.C. trebuie s aib un depozitar. n esen,
depozitarul este institutia de credit care pstreaz n condiii de siguran activele i verific
modalitatea de calcul a valorii unitare a activului net (V.U.A.N.).
intermediari;
- institutii de credit.
Auditorul financiar
o Dezavantajele:
- lipsa de opiune privind selectarea valorilor mobiliare ce
vor intra n portofoliul fondului;
- riscul de a alege un fond ai crui administratori
nregistreaz rezultate slabe;
- investitorii trebuie s suporte din ctigul lor sumele
necesare pentru plile din fond
Bibliografie
1. Bodie, Z., A. Kane, and A. J. Marcus (2007): Essentials of Investments, 6th edition,
McGraw Hill International Edition
Capitolele:
4 - Mutual Funds and Other Investment Companies
5 - Risk and Return: Past and Prologue
2. Reilly, F., and K. Brown (2006): Investments Analysis and Portfolio Management, 8th
edition, South-Western, Div of Thomson Learning; International Ed.
Capitolele:
1 The Investment Setting
7 An Introduction to Portfolio Management
12 Macroeconomic and Market Analysis: The Global Asset Allocation Decision
13 Stock Market Analysis
14 Industry Analysis
15 Company Analysis and Stock Valuation
17 Equity Portfolio Management Strategies
20 Bond Portfolio Management Strategies
25 Professional Asset Management
26 Evaluation of Portfolio Performance