Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
ANALIZA POZIŢIEI
FINANCIARE
Management III
Curs
2020
1
Probleme studiate:
1. Consideratii generale
2. Bilanţul - document de sinteză în analiza poziţiei financiare
3. Analiza structurii patrimoniale a întreprinderii
4. Analiza situaţiei nete
5. Analiza corelației Fond de rulment – Necesar de fond de
rulment – Trezorerie netă (FR-NFR-TN)
6. Analiza lichidității și solvabilității
2
1. Consideratii generale
Poziţia financiară evaluează la un moment dat, sub diverse aspecte, starea
întreprinderii din punct de vedere financiar:
mărimea, natura și conţinutul resurselor financiare;
modul de utilizare a surselor de finanțare;
modificarea în timp a dimensiunii şi structurii resurselor financiare;
solvabilitatea, lichiditatea şi autonomia financiară;
corelaţia între plăţi şi încasări etc.
Sursa informaţională principală în analiza poziţiei financiare la nivel
micoreconomic este bilanţul.
3
Bilanțul – sursă informaţională în analiza poziției financiare
4
Bilan țul – sursă informaţională în analiza poziției financiare
10
Sinteza indicatorilor de analiză a structurii economice şi financiare
INDICATORI RELA ȚII DE CALCUL
ACTIV – RATE DE STRUCTURĂ
1.a. Rata activelor imobilizate Active imobilizat e
R AI 100
Activ total
1.b. Rata activelor imobilizate Active imobilizat e
R AI 100
Active circulante
1.1. Rata imobilizărilor necorporale Imobiliz ări necorporale
R INC 100
Activ total
1.2. Rata imobilizărilor corporale Imobiliz ări corporale
R IC 100
Activ total
1.3. Rata imobilizărilor financiare Imobiliz ări financiare
R IF 100
Activ total
2. Rata activelor circulante Active circulante
R AC 100
Activ total
2.1. Rata stocurilor Stocuri
R AC 100
Activ total
2.2. Rata creditului clienți Clienţi şi conturi asimilate
R Cr 100
Activ total
2.3. Rata disponibilităților și Disponibil ităţi Inv . fin. pe termen scurt
plasamentelor RD 100
Activ total
11
PASIV – RATE DE STRUCTURĂ
1. Rata stabilității financiare Capital permanent
R SF 100
Pasiv total
≥ 70% (2/3 din totalul pasivului să reprezinte
sursele stabile);
13
1) Metoda sustractivă
Situația netă se calculează ca diferenţă între activul total al întreprinderii şi
datoriile totale.
SN = AT – DT,
în care:
SN – situația netă (simbolul poate fi înlocuit cu Ant – activul net sau Pn –
patrimoniul net);
AT – active totale;
DT – datorii totale.
17
1. Analiza fondului de rulment
Fondul de rulment (FR) este un element de pasiv care exprimă lichiditatea
unei entități economice în mărimi absolute.
19
2. Analiza necesarului de fond de rulment
Orice activitate productivă presupune deţinerea de stocuri şi/sau acordarea
de credite clienţilor, în rezonanță cu creditul primit de la furnizori. În acest context
se creează o nevoie de finanţare, numită necesar de fond de rulment.
Necesarul de fond de rulment (NFR) – denumit şi Nevoie de fond de
rulment - reprezintă o parte din activele circulante care trebuie finanţată din
surse permanente, cu exigibilitate mai mare de un an.
20
Formele şi modul de calcul al necesarului de fond de rulment
Relaţia de calcul a necesarului de fond de rulment este:
24
Interpretarea trezoreriei nete
Prin compararea fondului de rulment cu necesarul de fond de rulment
societatea poate obține informații despre eficiența activității:
a) T > 0 (trezorerie pozitivă).
Această relație indică un nivel superior al fondului de rulment comparativ
cu necesarul de fond de rulment.
Trezoreria pozitivă se concretizează în disponibilităţi băneşti în conturi şi în
casă, ceea ce echivalează cu existenţa de lichidităţi care îi vor permite societății
rambursarea datoriilor pe termen scurt şi efectuarea de plasamente eficiente.
b) T = 0 (trezoreria nulă).
Egalitatea dintre fondul de rulment şi necesarul de fond de rulment are
semnificație mai mult teoretică, în practică fiind doar întâmplătoare și trecătoare.
Practica demonstrează că această trezorerie nulă poate deveni oricând
negativă, fapt ce ar agrava poziţia financiară a întreprinderii.
c) T < 0 (trezoreria negativă).
Această situaţie evidenţiază un dezechilibru financiar al întreprinderii.
Nevoia de fond de rulment nu poate fi finanţată în întregime din resurse
permanente. Pentru finanțarea dezechilibrului, societatea apelează la credite pe
termen scurt, care conduc la diminuarea autonomiei financiare, respectiv, la
creşterea gradului de îndatorare, cu implicaţii nedorite asupra activităţii curente.
25
5. Analiza lichidității și solvabilității
Lichiditatea se referă la proprietatea elementelor patrimoniale (de activ) de
a se transforma rapid și cu o pierdere minimă în bani.
27
2) rata lichidității intermediare (rapide, reduse), cunoscută şi sub
denumirea de „rată rapidă” sau „testul acid” (quick ratio) exprimă capacitatea
întreprinderii de a-şi onora datoriile pe termen scurt din creanţe şi disponibilităţi.
Active curente Stocuri
Rli
Datorii curente
sau
Creanţe Disponibil ităţi
Rli .
Datorii curente
De obicei, este o rată de lichiditate subunitară, iar interpretarea valorilor
trebuie efectuată prin realizarea de comparații cu valorile medii sectoriale sau ale
ramurii. În teoria economică există opinii potrivit cărora o rată cuprinsă între 0,8
şi 1 ar reprezenta o situaţie optimă în ceea ce priveşte lichiditatea intermediară
(întâlnită și cu denumirea de solvabilitate parțială sau la termen). Un nivel mai
mic de 0,5 poate indica probleme în onorarea plăților scadente;
28
3) rata lichidității la vedere (imediate) este cea mai conservatoare formă
de măsurare a lichidității interne a întreprinderii deoarece ia în calcul doar
elementele cele mai lichide din totalul activelor curente, respectiv disponibilitățile
și elementele asimilate.
Active curente Stocuri Creanţe
Rlv
Datorii curente
sau
Disponibil ităţi Investiţii financiare pe termen scurt
Rlv .
Datorii curente
În teoria economică, această rată mai este cunoscută sub denumirea de
trezoreria la vedere, sau solvabilitatea imediată. Pentru interpretarea economică a
nivelului ratei trebuie luate în considerare o serie de informaţii privind condiţiile
şi modul de derulare a activităţii de exploatare.
activelor circulante.
Rata lichidității imediate este totuşi un indicator puţin relevant datorită
instabilităţii încasărilor.
29
Ratele de solvabilitate
30
2) Rata solvabilitatii patrimoniale
Capital propriu
Rata solvabilit ă ţii patrimonia le
Capital propriu Credite bancare
( Rata autonomiei financiare la termen )
Se apreciază că valoarea minimă trebuie să fie 0,3, iar la un nivel peste 0,5
situaţia poate fi apreciată ca fiind normală, luându-se în considerare şi raportul
dintre rata rentabilităţii financiare a capitalului permanent şi procentul de
dobândă.
31
6. Rate de analiză a echilibrului financiar
În practica economică, riscul financiar trebuie analizat în strânsă corelație cu
riscul de exploatare și cu specificul activității operaționale desfășurate.
32
MULT SUCCES!!!
33
Sinteză realizată după „ Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii. De la
intuiţie la ştiinţă” , Autor Hristea Anca Maria, Ed. Economică, Bucuresti, Vol. 2, 2015