ANALIZA EVOLUȚIEI

MONEDELOR DE TIP ETHER

COORDONATOR ȘTIINȚIFIC:
PROF. UNIV. DR. GIANI GRĂDINARU

ABSOLVENT:
TELEANU LIVIU-IOAN
 JUSTIFICAREA TEMEI
CRIPTOMONEDELE AU CĂPĂTAT O POPULARITATE FOARTE MARE
IN ULTIMII ANI, ASTFEL ACESTEA AU ATRAS TOT MAI MULȚI
INVESTITORI PRIN CREȘTERILE CONSIDERABILE DE PREȚ.

PRIN TEMA ALEASĂ AM APLICAT ANALIZE ȘI TESTE STATISTICE ÎN

VEDEREA DETERMINĂRII TENDINȚEI PREȚULUI PENTRU UN
ETHER PE PIAȚA FINANCIARĂ.

ÎN TOT ACEST JOC AL INVESTIȚIILOR CEL MAI IMPORTANT

ASPECT ESTE ACELA DE A MINIMIZA PIERDERILE.
 CE ESTE ETHERUL?
ETHERUL ESTE O CRIPTOMONEDĂ CE APARȚINE PLATFORMEI
ETHEREUM.

CRIPTOMONEDA A APĂRUT ÎN ANUL 2015 LA 7 ANI DUPĂ

APARIȚIA GIGANTULUI BITCOIN. ACEASTĂ MONEDĂ A FOST
DEZVOLTATĂ DE UN PROGRAMATOR DIN TORONTO CANADA,
VITALIK BUTERIN.

PRINCIPIUL DE FUNCȚIONARE AL CRIPTOMONEDELOR ESTE

ASEMĂNĂTOR CU CEL AL BANILOR REALI, FIECARE MONEDĂ
FIIND EXPRIMATĂ ÎN USD PENTRU PREȚUL DE CUMPĂRARE DAR
ȘI DE VÂNZARE.
 MODUL DE FUNCȚIONARE
TOȚI UTILIZATORII CARE DORESC SĂ EFECTUEZE TRANZACȚII SUNT
CONECTAȚI LA REȚEAUA BLOCKAHIN DIN CADRUL PLATFORMEI ETHEREUM.
TRANZACȚIILE SE EFECTUEAZĂ ÎNTRE UNUL SAU MAI MULȚI UTILIZATORI.

TOTATE TRANZACȚIILE CARE AJUNG PE

REȚEAUA ETHEREUM SUNT VERIFICATE CU
AJUTORUL MINERILOR. ACEȘTIA EXECUTĂ
ALGORITMI COMPLEXI DE VERIFICARE
PENTRU A OFERI GARANȚIA CA TOATE
TRANZACȚIILE EFECTUATE SUNT
INPENETRABILE.
TRANZACȚIILE ÎN REȚEAUA BLOCKCHAIN

TRANZACȚIILE ÎNTRE DOI UTILIZATORI PRIN

BLOCKCHAINUL ETHEREUM, SUNT FORMATE
DINTR-UN SET DE ADRESE CORESPUNZĂTOARE
FIECĂRUI CONT AL UTILIZATORULUI. SPRE
DEOSEBIRE DE BITCOIN, ETHEREUM FOLOSEȘTE
DOAR O ADRESĂ DE INTRARE ȘI DOAR O ADRESĂ
DE PRIMIRE, ACESTE ADRESE DE INTRARE SI
IEȘIRE SUNT INCLUSE ÎNTRUN CONTRACT
SMART ȘI CA ORICE CONTRACT ARE NEVOIE DE
O SEMNĂTURĂ DIN PARTEA AMBILOR
UTILIZATORI.
 REȚEAUA BLOCKCHAIN
REȚEAUA BLOCKCHAIN ESTE FORMATA DE O
REȚEA DE CALCUALTOARE INTERCONECTATE
PRIN INTERMEDIUL INTERNETULUI. ACESTEA
COMUNICĂ LIBER ÎNTRE ELE FĂRĂ A AVEA
ÎNCREDERE UNUL ÎN CELĂLALT. CU TOATE
ACESTEA REȚEAUA ESTE CEA MAI SIGURA
REȚEA DIN ZILELE NOASTRE.
ARHITECTURA DE BAZĂ CARE STĂ LA BAZA
REȚELEI BLOCKCHAIN ESTE REȚEAUA DE TIP
PEER-TO-PEER. ÎN ACEASTĂ ARHITECTURĂ DE
REȚEA TOȚI UTILIZATORII AU DREPTURI EGALE
LA INFORMAȚII SARCINILE FIIND IMPARȚITE ÎN
MOD EGAL.
REȚEAUA ETHEREUM ESTE STRUCTURATĂ CA O
REȚEA DE TIP BLOCKCHAIN CU O
ARHITECTURĂ PEER TO PEER. ACEASTĂ REȚEA
ESTE FROMATĂ DIN UTILIZATORI SI DIN MINERI.
 PREȚUL
PREȚUL DEPINDE DE COMPORTAMENTUL INVESTITORILOR, SI
INTR-O MICĂ MASURĂ DE CERERE SI OFERTĂ. ÎN MOMENTUL
ACTUAL ACEASTĂ CRIPTOMONEDĂ ESTE UTILIZATĂ DOAR CA
INVESTIȚIE NICIDECUM PENTRU UZ PROPRIU CA MONEDĂ DE
SCHIMB PENTRU BUNURI ȘI SERVICII.
PREȚUL DE ACHIZIȚIE PENTRU UN ETHER IN PERIOADA DE PRE-
VÂNZARE A FOST DE 0,31$.
ÎN PRIMUL AN DE VIAȚĂ AL MONEDEI PREȚUL NU A SUFERIT
MODIFICĂRI MAJORE DE PREȚ, ESTE DE NOTAT FAPTUL CĂ ÎN
PRIMUL AN DE VIAȚĂ A AVUT CREȘTERI PROCENTUALE MAI MARI,
COMPARATIV CU BITCOIN.
PREȚUL A ATINS VALOAREA MAXIMĂ DE 1,350$ ÎN ANUL 2018,
ACESTA ESTE ANUL ÎN CARE TOATE CRIPTOMONEDELE AU AVUT
CREȘTERI DE PREȚ IMPRESIONANTE.
PREȚUL
CAPACITATEA ȘI PUTEREA REȚELEI
• FUNCȚIONAREA REȚELEI ETHEREUM DEPINDE
DE MAI MULȚI PARAMETRII, ACEASTA
DEPINDE DE HARDWAREUL FOLOSIT DE
UTILIZATORI ȘI DE MINERI, DE CONSUMUL DE
CURENT, DE PUTEREA REȚELEI (EXPRIMATĂ ÎN
MH/S). • NUMĂRUL DE PORTOFELE DESCHISE PÂNĂ ÎN
PREZENT ESTE MAI MARE DE 50 MILIOANE.
• LIMITA TEORETICĂ DE TRANZACȚII PE
SECUNDĂ ESTE DE APROXIMATIV 15
TRANZACȚII CEEA CE REZULTĂ ÎN
APROXIMATIV 1,3 MIL DE TRANZACȚII PE ZI.
• COMPARÂND CU NUMARUL DE TRANZACȚII
SUPORTATE DE CEI DE LA VISA, ADICĂ 45.000
DE TRANZACȚII PE SECUNDĂ, ETHEREUM
POATE FI NUMIT O DEZAMAGIRE.
CAPACITATEA ȘI PUTEREA REȚELEI
DATE ȘI ANALIZE EFECTUATE
DATELE CARE STAU LA BAZA ACESTEI ANALIZE AU
FOST COLECTATE DE PE WEBSITE-UL YAHOO FINANCE,
S-AU DESCĂRCAT DATE REFERITOARE LA PREȚUL DE
ÎNCHIDERE AL UNUI ETHER, PE DATE ZILNICE
ÎNCEPÂND DE LA 17-08-2015 PÂNĂ LA DATA DE 15-05-
2020.
PENTRU A DETERMINA PROFITABILITATEA AU FOST
EFETUATE URMĂTOARELE TESTE:
• VERIFICAREA DISTRUBUȚIEI RANDAMENTELOR
• ESTIMAREA PROBABILITĂȚILOR RANDAMENTELOR
EXTREME
• IPOTEZA DE PIAȚĂ EFICIENTĂ
• IPOTEZA DE PIAȚĂ FRACTALĂ
• VALUE-AT-RISK (VALOARE DE RISC)
 VERIFICAREA DISTRIBUȚIEI
RANDAMENTELOR

Randamentul lograitmic al prețului de închidere pentru Statistici referitoare la prețul de închidere pentru
Ether Ether.
VERIFICAREA DISTRIBUȚIEI
RANDAMENTELOR

Distribuția randamentului logratimic al prețului de închidere.

 ESTIMAREA PROBABILITĂȚILOR
CORESPUNZĂTOARE RADAMENTELOR EXTREME

Distribuția x Funcția de repartiție empirică a prețului

de închidere pentru Ether
 ESTIMAREA PROBABILITĂȚILOR
CORESPUNZĂTOARE RADAMENTELOR
EXTREME

Funcția de repartiție liniară Modelul de regresie estimat

ESTIMAREA PROBABILITĂȚILOR CORESPUNZĂTOARE
RADAMENTELOR EXTREME

x P(rt<x)

-3% 0.960635

-6% 0.1795

-9% 0.067285

Estimarea valorilor extreme

folosind distribuția Pareto

Probabilitățile pentru coada stânga asociate dsitribuției randamentelor

 PIAȚĂ EFICIENTĂ ÎN FORMĂ SLABĂ

Variance Ratio Test asupra prețului de inchidere pentru Ehter Analiza seriei ca fiind una de tip
random-walk
 PIAȚĂ FRACTALĂ
PIAȚA DE CAPITAL REPREZINTĂ UN SISTEM COMPLEX DE
DATE HAOTICE CARE SE SCHIMBĂ ÎN PERMANENȚĂ,
NESTAȚIONARE ȘI ZGOMOTOASE, ASTFEL PIAȚA FRACTALĂ
SE POATE DEFINI CU AJUTORUL A 4 ELEMENTE:
• EVOLUȚIA PREȚURILOR ESTE REFLECTATĂ ÎN
EVOLUȚIA RANDAMENTELOR.
• INFORMAȚIA DISPONIBILĂ NU ESTE REFLECTATĂ ÎN
PREȚURI.
• PIAȚA ESTE STABILĂ ȘI LICHIDĂ ATUNCI CÂND
INVESTITORII AU ORIZONTURI DE TIMP DIFERITE.
• INVESTITORII ÎȘI MENȚIN INVESTIȚIILE
INDEPENDENT FAȚĂ DE SCHIMBĂRILE DE INFORMAȚII
CARE POT APĂREA.

Model de regresie pentru estimarea modelului Hurst.

 Value at risk
VALUE AT RISK REPREZINTĂ O ESTIMARE CU O VALOARE
MAXIMĂ, CĂREIA ÎI ESTE ATAȘATĂ O ANUMITĂ
PROBABILITATE, A NIVELULUI PIERDERII VALORII UNUI
PORTOFOLIU LA UN MOMENT ÎN TIMP STABILIT. PENTRU A
VERIFICA VALOAREA LA RISC PENTRU SERIA DE TIMP DATĂ,
VOM COMPARA MODELELE VAR EMPIRIC, GARCH(1,1)
DISTRIBUIT NORMAL, VAR DISTRIBUIT NORMAL ȘI GARCH(1,1)
DISTRIBUIT DUPĂ T.

Testul binomial pentru modelele analizate

Value at Risk pentru randamentul logaritmic al
prețului de închidere pentru Ether
CONCLUZII
• TOATE METODELE ANALIZATE NE CONFIRMĂ FAPTUL CĂ MAJORITATEA FACOTRILOR CARE SUNT
RĂSPUNZĂTORI DE DINAMICA PREȚULUI SUNT DE NATURĂ SPECULATIVĂ, UNDE VARIABILELE TRADIȚIONALE
LEGATE DE CERERE ȘI OFERTĂ JOACĂ UN ROL INFIM ASUPRA DINAMICII CARE ESTE SURPRINSĂ DE ACEASTĂ
PIAȚĂ.
• PREȚUL UNUI ETHER A ATINS VALOAREA RECORD A MONEDEI PÂNĂ ÎN PREZENT, ÎN ANUL 2018 CÂND A ATINS
NIVELUL DE 1.350$, LA NUMAI UN AN ACEASTĂ MONEĂ SE TRANZACȚIONA CU 300$, ÎN PREZENT ACEASTA SE
TRANZACȚIONEAZĂ CU O SUMĂ DE 250$, PUTEM SPUNE CĂ ÎN ULTIMII ANII PREȚUL A PREZENTAT O
OARECARE STABILITATE, DAR CU O VOLATILITATE EXTREM DE MARE, NU CUM SUNTEM OBIȘNUIȚI LA
MONEDELE TRADIȚIONALE.
• PREȚUL PENTRU ETHER NU VA PUTEA FI EXPLICAT DE TEORIILE ECONOMICE ȘI FINANCIARE DEOARECE NU
FOLOSEȘTE ACESTE BAZE TEORETICE, FIIND MAI MULT VORBA DE O SPECULAȚIE. ASTFEL PREȚUL ESTE
DEPENDENT DOAR DE UTILIZATORII MONEDEI ȘI DE INVESTITORI, NEAVÂND O DIRECȚIE STABILITĂ NICI ÎN
PREZENT DUPĂ 5 ANI DE LA APARIȚIE.
MULȚUMESC PENTRU
ATENȚIE