VALOAREA ÎN TIMP A BANILOR

o CONCEPT
o PROCES
o MODALITATE DE CALCUL
 Unul dintre cele mai importante instrumente în finanțe și
investiții este valoarea în timp a banilor. Evaluarea tranzacțiilor
financiare necesită evaluarea cash flow-urilor viitoare incerte.
Aceasta înseamnă determinarea valorii cash flow-urilor
respective la momente diferite în timp. 

Conform literaturii de specialitate prin valoarea în timp a banilor

se identifică diferenţa de valoare resimţită de un investitor în
cazul obţinerii unei sume care poate fi realizată mai devreme,
respectiv mai tărziu.

Cu alte cuvinte, valoarea în timp a banilor este o tehnică de

comparare a investițiilor făcute în unități monetare curente (de
astăzi) cu încasările în unități monetare viitoare.

CONȚINUTUL VALORII ÎN TIMP A BANILOR

CONCEPTUL VALORII ÎN TIMP A BANILOR

Conceptul valorii în timp a banilor a fost determinat de

mai mulţi factori ca:
 limitarea restricţiilor cu privire la reglementarea
fluxului monetar;
 modificarea modalităţii de calcul a resurselor
financiare şi a modului de repartizare a profitului; -
reorientarea rolului resurselor financiare;
 apariţia noilor tipuri de resurse financiare şi a
variantelor politicii investiţionale;
 intensificarea procesului inflaţionist, ceea ce a stabilit
un adevăr care vizează că păstrarea banilor în banca
statului nu e convenabilă, în schimb circulaţia lor
intensă creează o nouă valoare.

Un element de bază al analizei
financiare este evaluarea
fluxului monetar. Evaluarea în
timp a acestuia include ideea că
unitatea monetară de astăzi cu
cea viitoarea nu are aceeaşi
valoare. Această inegalitate se
datorează influenţei a trei
factori: inflația, riscul de a nu
primi suma aşteptată şi rotaţia
banilor.
Inflaţia este specifică tuturor economiilor, deoarece permanent se
devalorizează banii. Una dintre complicațiile valorii în timp a banilor
rezidă în raționamentul un euro primit astăzi nu valorează la fel ca un
euro primit mâine sau în viitor.
Riscul de a nu obţine venitul scontat este o prezenţă permanentă în
afaceri: cu cât e mai mare aşteptarea venitului, cu atât e riscul mai mare
şi invers. Riscul poate să provină din orice, inclusiv poate fi determinat
de o condiție banală cum este antrenarea în procesul de judecată a
partenerului, ceea ce poate cu siguranţă să nu admită primirea banilor.
A treia cauză este determinată de necesitatea activului de a oferi o
dobândă, un venit proprietarului, care trebuie la rândul său să fie mai
mare decât suma initială, în momentul luării deciziei.
Valoarea în timp a banilor are aplicații pentru
calculul:

Creditelor
Dobânzii
Ipotecilor (împrumuturilor) Leasingului Investițiilor
compuse
auto
PREȚUL BANILOR
Una din direcţiile de activitate a
managementului financiar este
evaluarea fluxului de circulaţie a
numerarului. Deoarece managementul
financiar cercetează problemele legate
de procesul decizional privind banii,
iar preţul banilor este dobănda, atunci
când sunt elaborate deciziile privind
finanţarea, ca bază este considerată
rata dobănzii. Valoarea în timp este
reflectată în rata dobânzii care este
plătită sau încasată, pentru dreptul de
a utiliza banii pentru diferite perioade
de timp.
Dobânda, și implicit rata dobânzii, reprezintă o cheltuială importantă pentru debitor, pe de o parte, și un venit semnificativ
pentru creditor, pe de altă parte. Deoarece dobânda constituie un cost legat de trecerea timpului, iar „timpul înseamnă
bani”, acest factor este o variabilă importantă luată în considerare în orice decizie economică. În procesul de luare a
deciziilor economice trebuie să se țină seama și de programarea în timp a plăților și încasărilor de mijloace bănești.

Modul în care timpul poate influența valoarea banilor este redat în Figura 1.

Conform figurii de mai sus, legătura dintre valoarea prezentă și cea viitoare poate fi
redată astfel:
Valoarea viitoare = Valoarea prezentă + Dobânda
sau
Valoarea prezentă = Valoarea viitoare – Dobânda
Următoarea figură scoate și mai bine în evidență legătura dintre
cele două valori, prezentă și viitoare, prin intermediul ratei Actualizarea este
dobânzii, care poate fi privită și ca rată minimă de actualizare procesul prin care se
sau ca rată minimă de rentabilitate. ajunge de la VV la VP
a unei sume.

Capitalizarea reprezintă
procesul prin care se
ajunge de la valoarea
prezentă a unei sume la
valoarea viitoare a
acestei sume de bani.
Valoarea viitoare
reprezintă valoarea pe
care o va avea la o dată
Figura 2. Mișcarea banilor în timp
ulterioară o investiție
purtătoare de dobândă
compusă. 
Evaluând potențialele avantaje ale firmei în plasamentele financiare concrete, investitorii aleg proiectul cel mai
profitabil. Calculele se fac în aprecierea veniturilor viitoare: ce sumă maximală poate fi obținută, ce sumă trebuie
să utilizeze la moment în investiţie pentru a obtine o rentabilitate prognozată.

 
În condițiile dobânzii compuse (capitalizate)
sau
Unde este aceeași rată de actualizare determinată ca:

VV – valoarea viitoare a unei sume;

VP – valoarea prezentă a unei sume.

Rata de actualizare depinde de următorii factori:

- Costul capitalului investit;
- Riscurile care intervin privind încasarea unei sume viitoare;
- Inflația poate eroda o încasare viitoare.
Rata de actualizare se compune dintr-o rată neutră, prima de risc
atribuită și eventual rata inflației.
ANUITĂȚI
Anuitatea reprezintă un număr de plăți cu sume fixe(egale) care se
efectuează pentru un număr specific de perioade. Plățile pot fi
efectuate fie la începutul, fie la sfârșitul fiecărei perioade. Se disting
două tipuri de anuitate în funcție de momentul efectuării plăților.
 Anuitate obișnuită (postnumerando) – o serie de plăți egale care
se efectuează la sfârșitul fiecărei perioade.
 Anuitate specială (prenumerando) – o serie de plăți egale care se
efectuează la începutul fiecărei perioade.
Fiecare plată este supusă procedeului de compunere până la sfârșitul
perioadei, iar suma plăților compuse formează valoare viitoare a
anuității.
Pentru mai multe informații despre anuități și aplicabilitatea lor vă
recomandăm să accesați site-ul:
https://www.ceccarbusinessmagazine.ro/valoarea-in-timp-a-banilor-a
4276
/
CONCLUZII

 Majoritatea deciziilor care sunt necesare să se ia de către personalul administrativ al întreprinderii au caracter
financiar, logica acestor decizii se exprimă în interdependența: veniturile așteptate – veniturile care depășesc
cheltuielile. Deciziile sunt determinate de venituri curente, minimizarea pierderilor, aspecte economico-sociale.
 Conceptul valorii in timp a banilor este esenţial pentru managementul financiar al firmei, deoarece managementul
financiar cercetează problemele legate de procesul decizional privind banii şi preţul acestora. Toate investițiile
sunt concepute pentru a genera venituri în viitor, de acea valoarea prezentă şi valoarea viitoare a fluxurilor de
numerar este evaluată din perspectiva generării dobânzii. Valoarea in timp a banilor este determinata de două
procese: compunere şi actualizare.
 Valoarea în timp a banilor reprezintă un grup de tehnici analitice de comparare a valorilor în unități monetare
curente (actuale) cu valorile în unități monetare viitoare. Calculele valorilor viitoare pot fi folosite pentru a afla
valoarea viitoare a unei investiții făcute în prezent sau pentru a estima volumul de vânzări al unei companii,
câștigul (profitul) ori rata de creștere a dividendelor
ÎNTRBĂRI PENTRU COLEGII NOȘTRI
DRAGI:

Cum poate fi definită valoarea viitoare a unei sume unice investite la o dobândă compusă?

Ce numim anuitate?

Care este conținutul în baza literaturii de specialitate a valoarii în timp a banilor?

Ce indicator este considerat ca bază în procesul elaborării deciziilor de finanțare?

Pentru calculul căror indicatori și procese este folosită valoarea în timp a banilor?
De ce este nevoie pentru evaluarea tranzacțiilor financiare?
VĂ MULȚUMIM
PENTRU
ATENȚIE!
REALIZAT: BOGASIERU
MIRELA, ȚURCANU
ALEXANDRINA