Cap. 1.

ECONOMIILE NA IONALE MACROECONOMIA

1.1. Introducere n macroeconomie 1.2. Economia na ional 1.3. Tipologia economiilor na ionale
(capitolul se studiaz individual i la seminar, din manual Macroeconomie ed. 2009, pp. 1-14)

1.1. INTRODUCERE N MACROECONOMIE

Termenul macro- indic nivelul la care studiem ntregul (complexul) numit economie na ional . NU identific m economia na ional cu macroeconomia !!! Detalii manual Macroeconomie ed. 2009, pp. 1-3.

1.2. ECONOMIA NA IONAL

Componentele oric rei economii na ionale au n vedere:  o organizare statal nchegat ;  o pia na ional proprie, corespunz toare gradului de dezvoltare i nivelului economico-social al rii (resurse naturale, materiale, umane, tiin ifice, tehnologice, financiare, de capital, militare i altele, proprii i atrase);  un cadru adecvat al diviziunii muncii, n raport cu specificul na ional al mp r irii economiei n sectoare, ramuri i activit i, dar avnd n vedere amploarea mondial a fenomenului;  un sistem func ional dinamic, c ruia trebuie s i se asocieze tr s turi ale evolu iei economice generale, n strns leg tur cu participarea la schimburile interna ionale;  un organism deschis, orientat spre colaborarea cu exteriorul;  un context de organizare a structurilor economiei na ionale n mediul nconjur tor (inclusiv un sistem institu ional);  o legisla ie adecvat , la parametri care s individualizeze economia n raport cu altele i care s -i faciliteze ansa cooper rii i colabor rii pe plan mondial.

Putem vorbi de economia na ional ntr-un spa iu mai larg, al unui circuit. Din punctul nostru de vedere, integrarea economiei na ionale n propriul circuit economic presupune cteva coordonate majore: scara de desf urare (vorbim despre economia na ional la nivel macro-, dar considernd valabile corela iile existente sub aspect micro-, ntre componente ce apar in diferitelor pie e); - elementele spa io-temporale adic necesitatea respect rii cadrului geografic al activit ilor i fluxurilor economice, la diferite momente de timp; - dinamica fenomenelor i proceselor economice (ntruct economia na ional reprezint un ansamblu n continu mi care, care confer circuitului economic mereu alt specific. Detalii curs Macroeconomie ed. 2009, pp. 87-92.

A. Sistemul conturilor na ionale (SCN) n SCN exist cteva categorii specifice: conturi de produc ie, de exploatare, de venituri, de utilizare a veniturilor, de capital, financiare. Pentru fiecare cont n parte, la nivelul economiei na ionale, egalitatea: Utiliz ri = Resurse (Debit = Credit sau D = C) deriv din adev rul contabil: Activ = Pasiv (A = P). - Vezi OBLIGATORIU exemplele concrete din manual Macroeconomie ed. 2009, p. 92.

Termeni utili: Bunurile i serviciile finale sunt cele achizi ionate de ultimul utilizator (de exemplu, bunurile de consum cump rate de indivizi i gospod rii, bunurile de capital achizi ionate de ntreprinderi). Bunurile i serviciile intermediare sunt: semifabricatele, bunurile par ial finisate, serviciile i alte elemente care reprezint input-uri pentru produc ia unor agen i economici, fiind folosite n ntregime n procesul respectiv. Valoarea ad ugat este sporul de valoare nregistrat de un bun, ca urmare a unui proces de transformare (n practic se utilizeaz conceptele valoare ad ugat brut , respectiv net , rezultate n urma produc iei). DETALII vezi capitolul 5 din manualul de Macroeconomie ed. 2009 !!!!!

B. Sistemul produc iei materiale (SPM) SPM denumit, uneori, sistemul de balan e al economiei na ionale se axeaz pe teoria factorilor de produc ie i pe faptul c munca depus n cadrul activit ilor productive i serviciilor d na tere bunurilor economice baza ob inerii oric ror venituri. O mare importan o are, n acest context, structura economiei na ionale, bazat pe resursele de care poate dispune i pe care le folosesc agen ii economici (n leg tur cu implica iile progresului tehnic i cu eforturile investi ionale necesare la nivel na ional). Comparativ, n sistemul conturilor na ionale (SCN), indicatorii macroeconomici se calculeaz prin evaluarea tuturor activit ilor realizate n cadrul economiei. n schimb, n sistemul produc iei materiale (SPM) se au n vedere doar rezultatele ob inute n sfera strict corespunz toare (f r a fi inclus m rimea serviciilor nemateriale).

Diviziuni economico-financiare ale economiei na ionale Detalii manual Macroeconomie ed. 2009, pp. 93-98.

Din punct de vedere economico-financiar, economia na ional se subdivide n segmente: societ ile nefinanciare, institu iile de credit, asigur rile, administra ia public , administra ia privat , gospod riile i sectorul extern. La nivelul acestor subdiviziuni, modalitatea de evaluare a bunurilor i serviciilor este dubl :  fie la pre ul factorilor ( la produc tor );  fie la pre ul pie ei ( la cump r tor ), pre care-l include pe cel anterior i, n plus, con ine impozitele indirecte Ii aferente (mai pu in subven iile de exploatare Sbv acolo unde e cazul). INDICPP = INDICPF + Ii Sbv = INDICPF + Iin Pentru a intra n calculul rezultatelor activit ii macroeconomice, produsele (serviciile) create sau prestate n toate sectoarele trebuie s ndeplineasc trei condi ii: A. s fi fost vndute (prestate) pe pia (deci s aib o existen real , nu doar teoretic // M RFURI I SERVICII); B. s fie nregistrate n contabilitate o singur dat (deci s se evite repetarea anumitor elemente deja incluse n calcule); C. s se refere la perioada curent de analiz .
(unde Iin = impozite indirecte nete)

Preciz ri importante privind calculul indicatorilor macroeconomici: 1. Analiza se poate face astfel: a) lund n considerare produc ia n ansamblul ei (indicatori n form global ); b) evalund bunurile finale, deci excluznd consumul intermediar (indicatori n expresie brut ); c) pornind de la bunurile finale, dar renun nd la consumul de capital fix adic la amortizarea capitalului consumat ntr-o perioad de timp, pentru realizarea produc iei (indicatori n form net ). 2. Avnd n vedere rezultatele agen ilor care activeaz n cuprinsul grani elor unui stat (indiferent de apartenen a lor na ional ) ipostaz n care se studiaz a a-numitul produs intern sau lund n considerare doar rezultatele agen ilor economici proprii, cu activit i n interiorul i n exteriorul rii i atunci se vorbe te despre produsul na ional. 3. Dac analiz m pre urile utilizate i posibilitatea compar rii lor n timp, avem indicatori nominali (calcula i pe baza pre urilor curente), respectiv indicatori reali (calcula i pe baza pre urilor constante sau comparabile adic pre uri nregistrate la un moment dat = perioad de baz sau de referin .

1.3. TIPOLOGIA ECONOMIILOR NA IONALE

Studiu individual din manual Macroeconomie ed. 2009, pp. 914 i din alte surse bibliografice.

Cap. 2. PIA A FOR EI DE MUNC . SALARIUL.

2.1. Tr s turile pie ei for ei de munc 2.2. Cererea i oferta de for de munc 2.3. Echilibrul pe pia a for ei de munc 2.4. Salariul: concept, forme i evolu ie 2.5. Diferen ierea salariilor

2.1. TR S TURILE PIE EI FOR EI DE MUNC

Pia a for ei de munc = o component a pie ei prod-factorilor, pe care se confrunt cererea i oferta de for de munc (CL i OL) i se realizeaz vnzarea-cump rarea m rfii aferente. Aici se stabile te pre ul muncii (salariul), n raport cu rela ia dintre for ele pie ei i cu contribu ia la realizarea produc iei. Tr s turi: eterogenitate i segmentare (cauz : diversitatea cererii i ofertei); concuren (imperfect , pt. c , de obicei, OL > CL). Detalii manual Microeconomie ed. 2009, pp.15-16; asimetrie (datorat existen ei simultane a elementelor competitive i mai pu in competitive, a angaja ilor califica i i necalifica i, a persoanelor de sex masculin i feminin); institu ionalizare (reglement ri i contracte de munc ); bivalen (considerente umane [angaja ii] i monetare [salariile]); rigiditate (detalii manual Microeconomie ed. 2009, p. 17).

Componente ale pie ei for ei de munc : 1. dup tipul angajatorilor: sectorul salaria ilor publici / priva i; 2. dup siguran a muncii: sectorul lucr torilor cu venituri asigurate de locuri certe de munc (in)certe / pia a neagr a muncii; 3. dup preg tire: sectorul angaja ilor cu o calificare nalt / sectorul lucr torilor cu preg tire medie / sectorul salaria ilor necalifica i; 4. dup tipul predominant al activit ii: sectorul salaria ilor care muncesc cu prec dere fizic / intelectual. Aspecte ale ac iunii generale a statului pe pia a for ei de munc : durata zilei, respectiv a s pt mnii de lucru; condi iile de munc (norme sanitare, de securitate, concedii .a.); limita minim a c tigului n economie; raportul dintre salariul mediu / indicele general al pre urilor; arbitru ntre patronat sindicate (cnd situa ia o cere); asigurarea n anumite sectoare a locurilor de munc , prin repartizarea unor comenzi, participarea la investi ii publice i subven ionarea unor activit i.

2.2. CEREREA I OFERTA DE FOR

DE MUNC

A. CEREREA DE FOR DE MUNC Cererea de for de munc (CL) = nevoia de munc salariat existent la un moment dat n economie, exprimat prin num rul de locuri de munc disponibile. Condi ia esen ial pentru ca nevoia de munc s fie socotit cerere = salarizarea ei. Vorbim de cerere agregat (la nivel de economie na ional ) / cerere individual (la nivel de firm ). Ambele presupun ca angajatorul s - i atrag mn de lucru pe baz de contract. [ cererilor individuale de for de munc = cererea agregat , care trebuie corelat cu cererea de bunuri i servicii de pe pia .] OBSERVA II: a) pe termen scurt, m rimea cererii de for de munc este invariabil , ntruct dezvoltarea de noi activit i (creatoare de locuri de munc suplimentare) presupune timp; b) posesorii for ei de munc beneficiaz de o mobilitate relativ redus , a c rei sc dere se accentueaz pe termen lung (pe considerente de vrst , obi nuin .a.).

Cererea de for de munc (CL) = influen at de mai mul i factori: 1. cuantumul salariului (S) oferit: pe m sur ce S scade, CL spore te i invers CL variaz invers propor ional cu m rimea lui S (curba CL descresc toare, panta ei negativ : vezi figura urm toare!). 2. condi iile desf ur rii activit ii; S 3. contractele firmelor; 4. posibilitatea substituirii for ei de S0 munc prin al i factori de produc ie (de ex. prin capital); S1 CL 5. previziunile firmelor; 6. nivelul venitului marginal, S2 respectiv al productivit ii valorice a muncii (WmgV), CL 0 n func ie de productivitatea CL2 CL0 CL1 marginal fizic a muncii (WmgF) i de pre ul m rfii (P): Complet ri studiu individual din Vmg ! WmgV ! WmgF P manual, pp. 21-23.

Tr

B. OFERTA DE FOR DE MUNC Oferta de for de munc (OL) = cantitatea de munc ce poate fi prestat la un moment dat ntr-o economie, n condi ii remuneratorii. Ea cuprinde popula ia apt s lucreze i disponibil s efectueze activit i economice generatoare de venit mai pu in femeile casnice, militarii n termen, studen ii i alte cteva categorii sociale. s turile ofertei de for de munc au n vedere c : oferta respectiv este o categorie inseparabil de posesorul ei ca prod-factor, for a de munc trebuie s fie prezent pe pia ; este un factor care, depinznd de cel care- i pune la dispozi ia angajatorului mna de lucru, manifest mobilitate individual relativ ; se prezint att sub form individual (num rul de ore-munc pe care o persoan le poate presta n condi ii salariale), ct i sub form agregat sau total (suma ofertelor de munc individuale); se formeaz ntr-un interval necesar cre terii i instruirii unei noi genera ii, pn la angajarei pe termen scurt, OL este relativ rigid ; posesorul for ei de munc este dispus s caute o slujb , dar, din pricina obliga iilor familiale, nu va putea a tepta la infinit locul de munc potrivit (va accepta ceea ce i se d de lucru); n determinarea ofertei de for de munc depinde dac durata legal a activit ii este fixat sau nu.

Factori de influen pentru oferta de for de munc : popula ia activ disponibil a unei ri; cantitatea de munc depus de un angajat (pe zi, s pt mn , lun ); nivelul preg tirii i calific rii; programul i condi iile de lucru (tipul muncii); standardul de via ; posibilit ile de promovare n firm ; m rimea salariului; impozitele i taxele asupra c tigurilor realizate; elemente legate de vrsta i sexul lucr torului.

Cum se reprezint grafic oferta de for de munc ? Pentru a constata modul ei de formare (care difer n raport cu oferta pe pia a bunurilor), pornim de la un fapt cunoscut: dac lucr torul dispune de venituri relativ modeste, va fi dispus s efectueze ore suplimentare (cnd e posibil), pentru a- i majora sursele de trai. O dat cu m rirea veniturilor sale pe aceast baz , individul beneficiaz , ns , de tot mai pu in timp liber (pentru c nu i-l mai permite). Pe m sur ce situa ia material i se mbun t e te, persoana poate achizi iona tot mai multe bunuri necesare, cu excep ia unuia: timpul liber, pe care ncepe s caute a-l ob ine. Tot acest parcurs explicativ se cunoa te n economie sub forma a dou efecte generate de realitate:

 Efectul de substitu ie (ES) arat c atta vreme ct se nregistreaz o cre tere a salariului s u real, omul va opta pentru sporirea veniturilor prin munc n afara programului ( oferta de mn de lucru se extinde). NTREBARE: Totu i, cnd va alege omul s lucreze mai mult, n detrimentul odihnei? Atunci cnd se nregistreaz cel pu in una din urm toarele situa ii: cnd individul prefer avantajele materiale, celor de alt natur ; cnd n-are alte surse de venit; cnd salariul lui real spore te. Efectul de venit (EV) se nregistreaz n momentul n care persoana care munce te, mul umit de salariul primit i de venitul cumulat factori care angreneaz reducerea progresiv sau brusc a ofertei de for de munc va opta pentru tot mai mult timp liber. Se spune NS c acest efect incit omul s lucreze mai pu in, n condi iile n care venitul s u real cre te (!) Efectul global al sporirii venitului real al angajatului depinde de greutatea celor dou efecte precizate, iar vizualizarea situa iei se observ din graficul ofertei de for de munc (vezi figura urm toare + COMPLET RI din manual, pp. 20-21):

Salariul real (SR)

zona

OL

ES < EV ES } EV

C B A
Oferta de munc (OL) ore

SRm
0

ES > EV

Curba ofertei de for de munc (unde SRm = salariul real minim care incit individul s lucreze; rezult c , pentru SR < SRm, persoana n cauz refuz s munceasc ) explica ii

EXPLICA II: n zona A de pe grafic, panta pozitiv a ofertei semnific efectul de substitu ie ES (omul lucreaz suplimentar pentru un venit n cre tere). n zona B, majorarea semnificativ a salariului l face pe individ mul umit de venitul s u; chiar dac nu e decis s opteze pentru mai mult timp liber (ES EV), el nu continu majorarea num rului de ore suplimentare. n zona C se face sim it efectul de venit EV; panta negativ a curbei arat c oferta de for de munc scade, n contrapartid cu salariul real, care continu s se men in la cote relativ nalte ( ofert atipic ). Concluzie: efectul de substitu ie dominant arat c la majorarea salariului cre te num rul de ore lucrate, iar timpul liber este tot mai redus; efectul de venit dominant duce la sc derea ofertei de for de munc , n favoarea timpului liber.

2.3. ECHILIBRUL PE PIA A FOR EI DE MUNC

Dup cum se ntmpl i pe celelalte pie e, la un moment dat, cererea i oferta de for de munc se echilibreaz . Dac for ele pie ei ac ioneaz asupra lor n acela i timp, identific m situa ia din graficul echilibrului pe pia a for ei de munc (explicat ulterior):
Salariul (S)

S1 S
S0 S'
0

E1 OL CL E0
Cantitatea de for de munc (CL, QL)

QL1

QL0

OBSERVA II: Corespunz tor unui nivel S0 al salariului i unui nivel al ocup rii QL0, pe pia se creeaz o stare de echilibru stabil (punctul E0 pe grafic). Dac salariul cre te la S1, cantitatea de munc necesar pe pia va sc dea, iar noul echilibru (instabil, de data aceasta) se va reg si n punctul E1. Faptul c E1 corespunde echilibrului instabil survine din aceea c : - pentru orice salariu S < S0, cererea de for de munc este superioar ofertei; deci, pentru a se reechilibra pia a, oferta de for de munc va trebui s ajung la nivelul cererii; acest lucru presupune majorarea salariului S la S0 (a se vedea s geata ascendent din figura anterioar ); - pentru un salariu S cuprins ntre S0 i S1 (S0 < S < S1), oferta de for de munc este mai mare dect cererea corespunz toare, a a nct se va nregistra o mi care de reducere a salariului de la S la S0 (a se vedea s geata descendent din figura anterioar ); - pe ansamblu, n ambele cazuri descrise, tendin a cererii i ofertei de for de munc este de a se egaliza n punctul E0, de echilibru stabil.

 TEM :

Studiu individual: Influen a sindicatelor dimensionarea cererii de for de munc Bibliografie:

 manual Macroeconomie ed. 2009, pp. 26-30.  Paul A. Samuelson, William D. Nordhaus, Economie politic , Ed. Teora, Bucure ti, 2000, pp. 288-297.  Richard Lipsey, K. Alec Chrystal, Economia pozitiv , Ed. Economic , Bucure ti, 1999, pp. 407-412.

2.4. SALARIUL: CONCEPT, FORME I EVOLU IE

Pentru angajat, salariul = orice form de venit care-i revine, n schimbul prest rii unei activit i economice. n form restrns , el = m rimea pl ii (remunera iei) cuvenit for ei de munc generatoare de valori, ca aport la contribu ia sa la realizarea produc iei salariul = cel mai cunoscut tip de venit (cuantificat n general, de muncitor, ca venit disponibil). Preciz ri: 1. Nu se pune semnul egalit ii ntre salariu i suma veniturilor rezultate din munc , dect dac ea este alc tuit doar din elemente monetare (pt. c adesea, venitul cuprinde i c tiguri n natur ). 2. Din motive similare, salariul nu const n suma aferent ntregului venit personal (care se refer , n afara remunera iei, la veniturile proprietarilor factorilor de produc ie, la cele provenite din chirii, la dobnzi, rente, dividende, pensii, ajutoare, burse .a.). Pentru angajator, salariul = suma pl tit de el, pt. a beneficia de rezultatele (serviciile) ob inute n urma utiliz rii for ei de munc a unui lucr tor. Salariul = cheltuial = component a costului total cuprinde: salariul individual, premiile, eventualele avantaje materiale, concediile pl tite, cheltuielile cu preg tirea profesional , asigur rile i impozitele corespunz toare.

FORME DE SALARIU
n perioada actual , n cele mai multe cazuri, c tigul ob inut n urma depunerii de activit i economice remunerate = salariu negociat (colectiv). El este un rezultat al n elegerilor desf urate la nivelul agen ilor economici, ca urmare a influen ei mai multor elemente: disponibilitatea manifestat de firme; veniturile anterioare ob inute de ele; puterea sindicatelor; raportul de for e ntre patronat i sindicate.

n general, salariul unui individ are dou mari componente: salariul tarifar [suma propriu-zis cuvenit pentru munca depus , care trebuie s in seama de salariul minim pe economie (stabilit prin reglement ri n vigoare)] i sporurile (pentru vechime n munc , pentru vechime nentrerupt n aceea i unitate, pentru ore suplimentare, pentru munc n condi ii grele, pentru lucrul pe timp de noapte .a.). Desigur, exist i alte adaosuri (cote de profit net, bonusuri, premii .a.).

1.

Suma de bani primit de un muncitor din partea angajatorului, pentru activitatea depus ntr-un interval de timp (de obicei o lun ) = salariu nominal. Nivelul lui se fixeaz n func ie de: raportul cerere ofert de for de munc ; politica statului; priceperea individului; nivelul lui de instruire; vrsta i vechimea; importan a efortului depus; tipul slujbei; productivitatea muncii; rezultatele firmei; implicarea sindicatului; conjunctura economic .a.

2.

Salariul real arat cantitatea de bunuri i servicii care se poate achizi iona la un moment dat, cu ajutorul salariului nominal (de fapt = expresia puterii de cump rare a salariului nominal): SN SR ! P (unde: SR salariul real; SN salariul nominal; P nivelul pre urilor la bunurile de consum). Ca urmare, SR este determinat, pe de o parte, de m rimea salariului nominal (variind direct propor ional cu SN), iar pe de alt parte, de nivelul pre urilor (variind invers propor ional cu P).

 n dinamic se calculeaz indicele salariului real (ISR): ISN ISR 100 IP unde: SN1 - ISN indicele salariului nominal: ISN 100 SN0 - SN1 salariul nominal n perioada curent ; - SN0 salariul nominal n perioada de baz ; P1 - IP indicele general al pre urilor: IP 100 P0 (P1 nivelul pre urilor bunurilor de consum n perioada curent ; P0 nivelul pre urilor bunurilor de consum n perioada de baz ). P1 SN1 100 rezult : Deoarece ISN 100 i IP P0 SN0
ISR ISN 100 IP SN1 P0 100 SN0 P1 SN1 P0 100 P1 SN0 SR1 100 SR 0

M RIMEA SALARIULUI
M rimea salariului apare n contractul de munc i are dou baremuri: Limita inferioar a salariului = corelat cu costul for ei de munc ; este fixat de c tre stat (de i nu e o regul ) ca salariu minim pe economie. Acesta = mijlocul asigur rii unui trai decent. apreciat prin indicatori cum sunt: m rimea PNB raportat la un locuitor; cheltuielile medii efectuate ntr-un an, de o persoan ; num rul celor afla i n ntre inerea salaria ilor dintr-o familie .a.. Limita maxim a salariului este dat , teoretic, n cazul unei economii, de m rimea venitului na ional ob inut ntr-o perioad de timp; practic, pentru firme, acest plafon = nivelul Wmg. Cre terile salariale depind de politica patronatului. Majorarea SN nu este o prghie de stimulare a angaja ilor, atta timp ct dinamica SN mediu nu este corelat cu cea a indicatorilor de eficien . n perioada de criz (hiperinfla ie), statul poate apela la nghe area salariilor (blocarea lor), pentru a opri propagarea efectelor negative n economie. Alteori se poate utiliza indexarea salariilor = acordarea unor sume de bani n plus la salariu (exprimate direct, valoric sau procentual), n scopul contrabalans rii efectelor infla iei. Indexarea trebuie s aib la baz sporirea W; altfel, salariile cresc n pofida lipsei de productivitate risip .

 n economie, sporul de productivitate pe pia a for ei de munc rezult din corelarea a doi factori: activitatea lucr torilor (mbun t irea performan elor, calific rii i intensit ii a muncii), respectiv influen a factorului de produc ie capital la ob inerea rezultatelor. Apare, astfel, problema rela iei dintre cre terea salariului i sporirea productivit ii muncii, esen ial n condi iile n care eforturile firmelor se ndreapt spre economisirea resurselor disponibile. n practic exist decalaje ntre ritmurile evolu iei celor doi indicatori salariul (S) i productivitatea (W). Atunci cnd, ntr-o perioad de timp, implicarea factorului capital este intensiv i profund , indicele cre terii productivit ii (IW) este superior celui al salariului (IS) i invers. Datorit asigur rii, de c tre orice firm , a fondurilor necesare suport rii altor cheltuieli cu for a de munc , dect cele strict salariale (asigur ri, asisten medical .a.) i n scopul evit rii major rii costurilor, este necesar ca: sau IW IW " IS "1 IS

2.5. DIFEREN IEREA SALARIILOR

TEM : Studiu individual din urm toarele surse: manual Macroeconomie ed. 2009, pp. 36-39. Paul A. Samuelson, William D. Nordhaus, Economie politic , Ed. Teora, Bucure ti, 2000, pp. 278-286. Richard Lipsey, K. Alec Chrystal, Economia pozitiv , Ed. Economic , Bucure ti, 1999, pp. 394-407.

Cap. 3. PIA A MONETAR . DOBNDA.

3.1. Originea banilor 3.2. Func iile banilor 3.3. Masa b neasc 3.4. Convertibilitatea banilor 3.5. Teorii monetare 3.6. Pia a monetar . Sistemul bancar. Creditul i dobnda. 3.7. Politici monetare

3.1. ORIGINEA BANILOR

Banii = denumire generic pentru formele i semnele de valoare din economie. Activ general, utilizat i acceptat n mijlocirea tranzac iilor i ca modalitate de plat , banii = un instrument mobilizabil pentru avu ia na ional + un element al schimbului p banii = suport al exprim rii puterii de cump rare. BANII nu se identific prin MONED !!! Moneda = pies din metal sau din aliaje, cu compozi ie i greutate stabilite de legi monetare na ionale, utilizat ca mijloc de circula ie i / sau de tezaurizare. Practic, prin mijlocirea banilor este desemnat etalonul general al schimbului, iar moneda presupune o etap superioar , prin impactul autorit ii statale i de normele (inter)na ionale. Ast zi, moneda vizeaz numerarul n circula ie, iar banii cuprind, n plus, no iunea bani de cont .

1.

Prima faz a economiei marfare a avut ca obiect central trocul (schimbul direct al unui bun contra altuia, NU schimbul ritualic de bunuri !!): a marf A = b marf B
(unde: A se afl n pozi ie de valoare relativ , exprimndu- i valoarea ntr-o anumit cantitate din produsul B; = echivalent util pentru concretizarea valorii produsului A).

2.

Pe m sura diversific rii produc iei i specializ rii, s-a ajuns la situa ia unui troc n care un produc tor s schimbe un bun cu mai multe alte m rfuri: a marf A = c marf C d marf D e marf E

3. n timp, raportul de schimb a ajuns s fie reprezentat de un echivalent general, numit bani-marf (scoici, bl nuri, animale, vin .a.), socotit mijlocitor al tranzac iilor:

f marf F g marf G h marf H 4.

= j marf J

Treptat, al turi de diverse m rfuri, intermediari ai schimbului au ajuns s fie metale precum aurul, argintul i cuprul, sub diverse forme. Motiva ia = dat de calit ile acestor metale: omogenitate, maleabilitate, divizibilitate, ductilitate, valoare ridicat n volum redus, inalterabilitate, facilitate n transport pentru favorizarea schimburilor, metalele respective au nceput s fie fasonate n piese cu greutate predeterminat (faza economiei b ne ti cu moned b tut ), iar moneda a devenit simbol al autorit ii statale emitente i al sistemului monetar:

k marf K l marf L m marf M

= n bani

5. Moneda de hrtie (fiduciar ) a ap rut din necesitate, n mod frecvent sub forma bancnotelor sau a biletelor de banc . De i circul pe baz de ncredere fiind semne b ne ti f r valoare proprie ele reprezint n circula ie metalele pre ioase, fiind din ce n ce mai utilizate n ultimele secole. 6. Folosirea de c tre institu iile financiare a monedei de cont (scripturale) s-a intensificat n secolul al XIX-lea, evolund c tre forme diverse (mai ales la cecuri). 7. Dup 1944, moneda-semn (valuta) preia integral func ia de instrument al schimburilor mondiale, corelat fiind cu metalul monetar, pe principii de convertibilitate extern . Ea se reg se te n sistemul etalonului aur-devize, n condi iile n care dolarul ca moned de rezerv a statului american cucere te lumea. 8. Actualmente, multe din aspectele evolu iei banilor sunt uitate. Azi vorbim, a adar, mai ales despre depozite monetare i civiliza ia banului electronic.

TIPOLOGIA BANILOR
Dup forma de existen , cunoa tem: bani propriu-zi i, moned abstract (bani de calcul sau fictivi , utiliza i ca numitor comun n cazul circula iei n paralel a mai multor nsemne monetare) i bani electronici (cartele magnetice eliberate de unele b nci titularilor de conturi, n loc de numerar sau cecuri). Dup modalitatea de plat , ntlnim: bani lichizi (cash) numerar propriu-zis; bani de credit titluri de credit folosite n func ia de bani, ca mijlocitori ai schimbului: bancnote, cecuri, cambii; bani de cont f r existen material , ci afla i, scriptic, n conturile bancare; bani f r valoare proprie, circulnd n virtutea fiduciari ncrederii de in torului n autoritatea emitent (bilete de banc ).

Dup aspect, avem: moned metalic ndeplinind func ii b ne ti; bancnote nsemne ale valorii, emise de stat. Dup posibilitatea de divizare, exist : moned principal (reprezentativ ) = unitatea monetar na ional a unui stat (ex.: dolarul american n S.U.A.); moned divizionar submultipli ai celei principale (ex.: cent-ul subdiviziune a dolarului); multipli ai unit ii monetare interne (ex.: bancnotele de 5 dolari, de 10 dolari .a.). dup obliga ia asumat de emitent: monede convertibile care pot fi schimbate contra altei monede; monede neconvertibile care circul doar n interiorul grani elor rii n cauz . DETALII n subcapitolul 3.4. !!!

TEM

(maxim 15 rnduri, la calculator):

C uta i repere istorice i economice ale afirma iei: Banii r i elimin (alung ) banii buni Comenta i i exemplifica i con inutul Legii lui Gresham n perioada actual !!!

3.2. FUNC IILE BANILOR

Banii investi i cu roluri de echivalent general al tuturor celorlalte m rfuri i de instrument de schimb aveau n a valorii m rfurilor trecut cinci func ii: m sur tranzac ionate; mijloc de circula ie; mijloc de plat ; tezaurizare (acumulare); bani universali (servind circula iei interna ionale a m rfurilor i serviciilor). n prezent, func iile banilor se refer cu prec dere la urm toarele aspecte: I) Func ia de instrument al schimbului const n rolul monedei de intermediar al tranzac iilor (pe parcursul : marf bani marf ). n condi ii speciale (infla ie galopant , rupturi ale ritmului social-politic ntr-o ar .a.), aceast func ie poate fi ndeplinit temporar de alte bunuri. Important ns , este caracterul universal al banilor ce mediaz schimburile, dezirabil n situa ii care implic rela ii inter- ri.

II) Func ia de mijloc (etalon) de m sur a activit ii economice utilizeaz pre ul drept prghie de ac iune. Acesta permite echival ri i compara ii general valabile pe plan mondial. Specific m, ns , c pentru a comensura bunurile economice ob inute (schimbate), prezen a real a banilor nu e strict necesar . III) Func ia de rezerv valoric (de economisire) atribuie banilor a a-numita putere de cump rare n a teptare (referitoare la conjunctura viitoarelor perioade de timp, posibil a fi anticipat ). DETALII i complet ri manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 44-50.

PUTEREA DE CUMP RARE A MONEDEI

a) Puterea de cump rare intern (sau pe plan na ional) a unei monede = cantitatea de bunuri i servicii care se poate cump ra ntr-o ar , la un moment dat, cu o unitate monetar : Pci = M / P (unde: M suma de bani la care se face referire [cea acoperit de moned ], sau tocmai unitatea monetar n sine; P indicele sintetic al pre urilor). Dac oper m cu o unitate monetar (M = 1), puterea de cump rare devine egal cu inversul pre ului m rfii respective: Pc= 1 / P.

b) Puterea de cump rare extern a monedei se folose te n vederea stabilirii cursurilor reale de schimb, deci a raporturilor n care o moned na ional se schimb pentru o alta: Pce = PciX / PciY (unde: PciX puterea de cump rare intern a monedei n ara X; PciY puterea de cump rare intern a monedei n ara Y). n practic se poate lucra i cu ajutorul indicilor (indicele puterii de cump rare, respectiv al masei monetare, al vitezei de rota ie .a.). De exemplu, indicele puterii de cump rare se exprim astfel: IPc = (IM / IP)100 unde IM = (M1 / M0)100 IP = (P1 / P0)100

3.3. MASA B NEASC

Masa b neasc (masa monetar ) = totalitatea semnelor b ne ti dintr-o economie na ional , destinate achizi ion rii de bunuri i servicii, achit rii datoriilor, constituirii economiilor (pentru investi ii, plasamente). Din punct de vedere static, masa monetar = cantitatea de numerar i moned scriptural care se afl la dispozi ia agen ilor economici. Din punct de vedere dinamic, ea este relevat de fluxurile monetare (ca produs ntre m rimea stocului mediu de bani ntr-o perioad i viteza de rota ie a banilor).

(unde: Tad curente)



Masa b neasc existent la un moment dat (stoc) i cea folosit (flux) se cuantific prin intermediul lichidit ii monetare (L) = capacitatea activelor b ne ti i financiare de a fi transformate, cu anumite costuri, n bani propriu-zi i [cash]: Tad L! Tac
totalul activelor disponibile; Tac totalul angajamentelor

L arat capacitatea unui agent ec. de a face fa , n orice moment, angajamentelor asumate 0 L 1. Dac L = 0, toate activele firmei sunt reprezentate de m rfuri, titluri de valoare sau depuneri care nu pot fi transformate, momentan, n bani. Dac L = 1, activele respective sunt fie n numerar, fie transformabile imediat n bani. Este de dorit ca L s aib valori ct mai apropiate de 1; altfel, debitorul risc s fie declarat n stare de insolvabilitate, ceea ce conduce la faliment.

AGREGATELE MONETARE
Structura masei b ne ti este cuantificat prin agregate monetare (frac iuni ale masei monetare i semimonetare). Ele = ansambluri de active monetare cu func ii bine delimitate, opernd cu instrumente specifice (de plat i de schimb), prin fluxurile economice pe care le reprezint . Criteriul dup care sunt incluse activele n agregatele monetare este lichiditatea, respectiv posibilitatea transform rii lor ct mai rapide n cash. n general, se opereaz cu urm toarele categorii de lichidit i (agregate): M1 [masa monetar n sens restrns sau moneda tranzac ional ] include lichidit ile primare (active cu lichiditate perfect ), care permit efectuarea imediat de pl i: numerarul n circula ie (monedele divizionare + bancnotele) i depozitele bancare la vedere (cu excep ia celor guvernamentale i a unora cu regim special ), operabile prin cecuri.

 M2 [masa monetar n sens larg] include lichidit ile secundare, respectiv activele care pot fi transformate rapid n lichidit i primare (monetizabile), f r implica ia riscului de pierdere a capitalului. M2 cuprinde, pe lng M1, cvasi-banii, respectiv: conturile de economii i depozitele bancare la vedere, neoperabile prin cecuri; depozitele la termen aflate n gestiunea b ncilor; depozitele la casele de economii; conturile deschise la fondurile mutuale existente pe pia a monetar i administrate de agen i de burs ; ac iunile fondurilor de ajutor reciproc.

 M3 [lichidit ile ter iare] = active cu un grad relativ mic de lichiditate. Transformarea lor n lichidit i primare presupune riscul mic or rii pre ului acestor active. M3 con ine, pe lng M2, valorile mobiliare private (ac iuni i obliga iuni) i publice (mprumuturi ale statului, colectivit ilor publice i agen ilor publici). M4 [lichidit ile cuaternare sau agregatul L] = M3 + certificate de depozit negociabile, economii contractuale depuse la termen, titluri de valoare emise de agen i nonbancari .a.

n concluzie: n general, se admite c : M0 (B) = baza monetar ; M1 = M0 + depozite la vedere, operabile prin cecuri; M2 = M1 + depozite bancare neoperabile prin cecuri; M3 = M2 + depozite pe termen lung + valori mobiliare; M4 (L) = M3 + alte active semilichide. Agregatele monetare sunt determinate de autorit ile monetare, n inten ia de a realiza politicile monetare. Principiile definirii agregatelor sunt: eficien a (capacitatea de a constitui obiective intermediare ale politicii monetare), controlabilitatea (n sensul influen elor posibile, asupra lor, din partea autorit ii monetare) i disponibilitatea (care permite autorit ii monetare s reac ioneze n timp util, dac este cazul). Num rul agregatelor monetare difer de la o ar la alta i / sau de la un sistem contabil la altul (totu i, de obicei, el variaz ntre dou i patru). Vezi i schem AGREGATE MONETARE, n manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 52-54.

3.4. CONVERTIBILITATEA MONEDEI

n elegem prin convertibilitate nsu irea legal a unei monede de a fi schimbat cu o alta, n mod liber, prin vnzare-cump rare pe pia . Faptul nu presupune restric ii nici cu privire la sume, nici la scopul opera iunii (pl i pentru tranzac ii curente sau mi c ri ale capitalului), nici la calitatea persoanei implicate (rezident sau nu al rii n care se desf oar procesul de schimb). Pe m sura dezvolt rii schimburilor, convertibilitatea se extinde prin intermediul euro-monedelor = monede na ionale depuse la b nci situate n afara rilor emitente; ele se utilizeaz n scopuri obi nuite, de i ies de sub controlul statului de origine. [ex. eurodolari] EXEMPLU: Yenii depu i la b nci din Japonia (de c tre cet eni japonezi sau de alt provenien ) intr n categoria depunerilor clasice . Yenii ajun i la b nci din str in tate = euro-yeni.

Pentru ca o moned s fie acceptat n pozi ia interna ional de euro-moned , trebuie s ndeplineasc anumite condi ii: func ia de etalon n exprimarea valorii tranzac iilor (care presupune stabilitate); func ia de schimb (nsemnnd cerere i ofert pe pia ); func ia de finan are (care echivaleaz cu posibilitatea sus inerii pie ei monetare, de c tre un sistem bancar interna ional); func ia de rezerv (implicnd ncrederea n semnul monetar respectiv).

Ex.: Detalii despre euro-dolari n lucrarea: Paul A. Samuelson, William D. Nordhaus, Economie politic , Ed. Teora, Bucure ti, 2000, p. 752. Detalii despre convertibilitate n decursul epocilor : manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 54-59.

3.5. TEORII MONETARE

Teoriile monetare au ca obiect, pe de o parte, eviden ierea rela iilor dintre moned i diferite variabile economice reale (produc ia, consumul, venitul i acumularea de capital) iar pe de alt parte, furnizarea bazei de aplicare a politicilor monetare. Cele mai cunoscute teorii monetare sunt urm toarele: metalist , nominalist , cantitativ , keynesist , postkeynesist , monetarist , calitativ , teoria modern (dinamic i integratoare) a banilor. EXEMPLE:

Teoria metalist a cantit ii de moned din economie a fost abordat n leg tur cu rela ia bani pre . Ea reflecta condi iile n care circula ia monetar se limita la metale pre ioase i la semne b ne ti liber convertibile n aceste metale. Teoria nominalist a ap rut ca reac ie n urma celei anterioare. Ea a avut n vedere teza potrivit c reia banii n-aveau o valoare proprie, ci una conven ional , astfel nct puterea lor de cump rare era un atribut legat de rolul statului i de ncrederea popula iei n emitentul de moned .

 Teoria cantitativ are ca reper analiza raportului cauzal dintre masa b neasc n circula ie i volumul m rfurilor, pe de o parte i nivelul puterii de cump rare, pe de alt parte. Teoria cantitativ = privit n leg tur cu concep ia banilor neutri dup care, n sine, semnele monetare nu genereaz schimbarea propor iilor economiei, dar reprezint umbrela sub care se desf oar o astfel de opera iune. Logica teoriei cantitative genereaz interpret ri cauzale, deoarece n sine, o varia ie semnificativ a masei monetare din economie atrage o mi care a pre urilor. n form incipient , aceast concep ie a sus inut existen a unui raport direct propor ional ntre cantitatea de bani n circula ie i m rimea pre urilor, considernd c , pe m sur ce cre te sau scade masa b neasc , pre urile vor urma aceea i direc ie (astfel, puterea de cump rare apare invers propor ional cu cantitatea de moned din economie !!!).

 Vechea idee care a traversat secolele, respectiv M ! P T (unde: M masa monetar ; P nivelul pre urilor; T volumul tranzac iilor [n manual Y]) a fost considerat la un moment dat prea simplu formulat , ntr-o epoc n care teoria cantitativ lua amploare. ntlnit nc la Jean Bodin (sec. al XVIlea), ea a fost preluat de coala englez de economie (William Petty, Adam Smith, David Ricardo, John Stuart Mill) i perfec ionat . David Hume a fost unul din cei interesa i de aceast abordare la mijlocul secolului al XVIII-lea, iar concep ia lui a fost mbun t it ulterior, de Alfred Marshall, Arthur C. Pigou, dar mai ales de Irving Fisher, la nceputul sec. al XX-lea. Avnd la baz rela ia: M v ! P T (n care elementul de noutate fa de perioada anterioar e nota ia v simbol al vitezei de circula ie a banilor), Fisher a considerat c produsul Mv reprezint oferta de bani din economie, iar componenta PT (sau PY) cererea de moned .

 Viteza de circula ie / rota ie a banilor exprim num rul de tranzac ii la care serve te o unitate monetar ntr-o perioad de timp (de obicei un an). Ea arat rapiditatea mi c rii banilor n circula ie i e influen at de numero i factori: cantitatea de bani n circula ie, conjunctura economic (inter)na ional , desf urarea pl ilor, creditul bancar, elementul psihologic. O dat cu accelerarea vitezei de circula ie (rota ie) a banilor, masa monetar n circula ie va sc dea i invers.
Exemplu: Pentru derby-ul de la Epson, Bobby i Jimmy strng 10 , cu care cump r un butoia cu bere, inten ionnd s vnd bere la halb n preajma hipodromului. Spre Epson, pe c ldura de afar , Bobby, nsetat, i ofer lui Jimmy o moned contra unei halbe cu bere. Acesta l serve te, dar apoi, nsetat i el, scoate moneda primit , i-o d lui Bobby i bea la rndul lui, o halb . Tot drumul, moneda se plimb astfel, de la unul la altul, ajungnd, la Epson, tot n buzunarul lui Bobby. Berea nu mai exist , dar mica moned a ajuns s aib o putere de cump rare de 10, gra ie vitezei ei de circula ie. (Ex. = preluat dintr-un vechi manual englez de economie i se reg se te n: Costin C. Kiri escu, Moneda, mic enciclopedie, Ed. tiin ific i Enciclopedic , Bucure ti, 1982).

3.6. PIA A MONETAR . SISTEMUL BANCAR. CREDITUL I DOBNDA.

Opera iunile de pe pia a de capital sunt de dou tipuri: pe termen scurt opera ii pe PIA A MONETAR ; pe termen lung opera ii pe PIA A FINANCIAR . Pia a monetar vizeaz ansamblul tranzac iilor cu moned ( i al rela iilor generate de ele), care rezult din confruntarea cererii cu oferta de bani, la un anumit nivel al ratei dobnzii. Ea se refer la totalitatea opera iunilor de vnzare-cump rare de moned na ional i str in i de titluri de credit pe termen scurt, efectuate de b nci i alte institu ii de profil, n scopul echilibr rii, prin compens ri, a pl ilor i ncas rilor.

Tr s turile pie ei monetare 1. Activitatea din cadrul ei exist din timpuri str vechi. Totu i, simpla apari ie a banilor n-a fost suficient pentru a se vorbi de o pia monetar n adev ratul sens al cuvntului i de institu ii proprii ei. 2. Este o pia pe care se realizeaz opera iuni pe termen scurt, de obicei f r restric ii cantitative. 3. Se refer la nsemne monetare cu lichiditate ridicat . 4. Este foarte eterogen (structuri integrate pe orizontal i pe vertical ). 5. Func ioneaz pe baza unor proceduri cu grad nalt de institu ionalizare. 6. Sumele vehiculate aici ating cote i frecven e impresionante, iar cedarea / primirea lor poate fi extrem de rapid (mi c ri n conturi bancare). 7. Actorii principali sunt: b ncile, trezoreria, institu iile monetarfinanciare, operatorii i intermediarii. 8. Condi ia esen ial pentru ca un subiect economic s fie admis pe aceast pia este bonitatea, respectiv solvabilitatea.

Solvabilitatea = capacitatea unui ag.ec. (persoan fizic sau juridic ) de a face fa angajamentelor asumate [de a restitui, la scaden , creditul contractat i dobnda aferent ceea ce reprezint un criteriu de baz n acordarea unui mprumut]. n cazul b ncilor, solvabilitatea = m sura n care acestea pot suporta pierderile provocate de credite nerambursate, f r a pune n pericol restituirea depunerilor.

Opera iunea monetar cu cea mai scurt durat = acordarea cu mprumut a unei sume de bani, pn la ora 12,00 a zilei urm toare (day-to-day money sau overnight money). Asem n tor este i creditul pe dou sau mai multe zile, cu drept de preaviz pentru creditor i debitor (call money). Totu i, alte genuri de opera ii au n vedere termene care pot ajunge pn la un an. De pild , refinan area este opera ia prin care o banc i rentrege te mijloacele b ne ti, dup ce disponibilit ile ei au fost acordate ca mprumut. Completarea se realizeaz prin ob inerea unui credit de refinan are returnabil, de la o alt surs .

Despre PIA A MONETAR vorbim la dou nivele: I. pia a monetar na ional care cuprinde ansamblul tranzac iilor b ne ti desf urate prin intermediul monedei na ionale a unui stat, ntre reziden ii acestuia din urm ; II.pia a monetar interna ional care se refer la circuitul pe plan mondial al disponibilit ilor b ne ti generate de rela iile inter- ri. EXEMPLE / DIFEREN IERI: O banc japonez acord un credit n sum de 1 milion yeni, unei firme din aceea i ar . Este o opera iune pe pia a monetar na ional . Dac aceea i banc ofer mprumutul respectiv unui solicitant australian, tranzac ia are loc ntre dou pie e monetare na ionale. n cazul n care banca japonez acord firmei australiene o sum de 1 milion dolari americani, opera ia apar ine pie ei (valutare) interna ionale.

TIPOLOGIA B NCILOR
Un sistem bancar dezvoltat cuprinde trei tipuri de organisme monetar-financiare: Banca Central a unui stat (banc de rang I), b ncile specializate (de rang II) i alte institu ii de profil. a) Banca Central (de Emisiune) = institu ie de prim m rime n mecanismul func ional al unei economii. Atribu ii: emisiunea monedei na ionale divizionare i a banilor de credit (bancnotelor); crea ia monetar ; stabilirea acoperirii (puterii) monedei na ionale (fixarea cursului de schimb); controlul datoriei publice; asigurarea i reglarea masei monetare n circula ie; influen area ratei dobnzii n economie; interven ia pe pia a monetar-financiar , cnd o alt institu ie de profil ntmpin dificult i temporare; prevenirea falimentelor bancare; primirea i p strarea rezervelor de aur ale statului; administrarea rezervelor bugetare i valutare ale rii; reprezentarea statului n rela iile financiare interna ionale; opera ii de decontare ntre b ncile comerciale.

b) Cele mai cunoscute b nci specializate = b ncile comerciale, cu activit i diversificate: primirea depunerilor din partea popula iei, firmelor i altor b nci; acordarea de credite pe termen scurt, mediu i lung (n condi ii de bonitate financiar ); administrarea, la cerere, a unor patrimonii; opera ii de comision (ndeplinirea diferitelor ordine ale clien ilor); opera iuni n comer ul exterior (credit ri .a.); schimb valutar. Cele mai ntlnite b nci comerciale: de depozit (propriu-zise, respectiv de afaceri) i ipotecare. Alte tipuri de b nci: de import-export; mixte organisme de cooperare inter-state, n domeniul financiar-bancar (pe principiul participa iei); interna ionale (b nci interguvernamentale, cu capital din partea unui grup de state i b nci interna ionale private, cu centre, sucursale i filiale n diferite ri); b nci (regionale) de investi ii; b nci de nivel mondial din sistemul O.N.U. (F.M.I. Fondul Monetar Interna ional); b nci mutuale func ionnd n maniera sporirii solidarit ii ac iunilor celor ce particip la constituirea lor (cooperative de credit, case de ajutor reciproc, case de pensii); case de economii.

c) Alte institu ii de credit specializate: b ncile cooperatiste, societ ile de asigurare, societ ile cu scop de finan are (a vnz rilor pe credit, a construc iilor .a.), uniunile de credit, firme care se ocup cu scontarea poli elor .a..

OPERA II BANCARE 1. Opera ii active principale: acordarea de mprumuturi pentru, n condi ii de bonitate financiar ; administrarea (gestionarea) conturilor clien ilor; cunoa terea mi c rilor (intr ri ie iri) nregistrate de banii afla i n depozite bancare; deschiderea de credite; efectuarea de opera iuni cu titluri de valoare; crearea de instrumente financiare proprii; scontarea cambiilor. Cambia = un efect de comer ntlnit sub form de trat sau bilet la ordin. Ex. trata = un nscris prin care creditorul (numit tr g tor) d ordin debitorului (tras) s achite la prezentare sau la scaden o sum determinat de bani, unui ter (beneficiar). 2. Opera ii pasive principale: primirea i p strarea n conturi de depozit a sumelor (economiilor) depuse de agen ii economici; efectuarea de pl i i viramente pe baza ordinului clien ilor; reglarea i conducerea opera iilor i serviciilor de cas pentru clien i: onorare de cecuri, schimb valutar, plasamente.

3. Opera ii accesorii: acreditiv, incasso, depozite n custodie, alte servicii de cas dect cele specificate ca opera iuni pasive. Ex.: acreditivul simplu = mod de efectuare a pl ii care se bazeaz pe o dispozi ie dat de emitent unei b nci, pentru a pl ti (din cont sau din credit bancar) o sum specificat de bani, beneficiarului acestui act. 4. Opera ii excep ionale (ex. rescontul de portofoliu); 5. Opera ii speculative: creditele pe o zi; specula iile cu valute la vedere i la termen (active i pasive); arbitrajul. Arbitrajul = opera ia de cump rare de valut , ac iuni, metale pre ioase, pentru (re)vnzare n scopul ob inerii de profit, prin specularea diferen elor de curs valutar sau dobnd . Opera iunea se realizeaz fie pe aceea i pia , la momente de timp diferite fie simultan, pe pie e distincte.

A.) OFERTA DE MONED

Oferta monetar = cantitatea de moned disponibil sub form de numerar i depozite bancare (baza monetar i banii de cont din economie, emisiunile B ncii Centrale i cecurile b ncilor comerciale). M rimea ei este influen at de Banca Na ional , de comportamentul celorlalte b nci comerciale din re ea i de ac iunile ntreprinse de popula ie n aceast direc ie.

Oferta monetar n raport cu nivelul venitului i produc iei: Om = f(Q, Y) Explica ii

Produc ie (Q) Venit (Y)

Om

Q2; Y2 Q1; Y1
0

Om1

Om2

Ofert monetar (Om)

 Atunci cnd venitul i produc ia de bunuri i servicii sunt reduse (Q1; Y1), cantitatea de moned necesar pe pia e relativ restrns (Om1), r mnnd loc de desf urare mobilului specula iei. O dat cu cre terea nivelului activit ii i veniturilor (Q2; Y2), n economie este nevoie de tot mai mult moned (Om2), pentru a face fa tranzac iilor. Drept urmare, rata dobnzii n economie se va majora. Mecanismul de punere n circula ie a monedei este viabil prin medierea a trei filiere: Banca Central , Trezoreria i sistemul creditului.

Multiplicatorul monetar Pentru n elegerea mecanismului de cre tere a cantit ii de moned n economie se utilizeaz multiplicatorul monetar. El figureaz ca obiectiv al politicii de stabilitate monetar i se calculeaz astfel:
M Mm ! B

(1)

unde: - Mm multiplicatorul monetar (al banilor sau al ofertei monetare); - M masa monetar (oferta de bani din economie); - B baza monetar . Detalii / Completare

Pornind de la rela ia de calcul i avnd n vedere un sistem cu dou agregate monetare (de pild , cel romnesc), putem determina valoarea lui Mm i n raport cu alte coordonate, innd seama de faptul c : I.) Masa monetar M se poate exprima astfel: M = M1 + CB = = NA + DV + CB (pentru c M1 = NA + DV), unde: M1 moned tranzac ional (agregat monetar); CB cvasi-bani (economii ale popula iei + depozite bancare n lei + depozite n valut ale reziden ilor); NA numerar n afara sistemului bancar; DV disponibil la vedere. Pentru a simplifica nota iile n M, fie DV + CB = D (unde D depozite i disponibilit i bancare). Astfel, vom avea: M = NA + D (2). n plus, fie: NA = a D (3), unde: a ponderea sumelor de inute n afara sistemului bancar (de c tre ag. ec. i popula ie), ca procent aplicat la m rimea depozitelor i disponibilit ilor bancare (D).

II.) Baza monetar B are urm toarea compozi ie: B = NC + NA + DBC (unde: NC numerar n caseriile b ncilor; NA numerar n afara sistemului bancar; DBC disponibil la Banca Central ). Pentru simplificare, presupunem c includem (prin extensie i numai n calcule) m rimea lui DBC, al turi de cea a lui NC, n categoria general de rezerve la dispozi ia b ncilor (R). n consecin , socotind c R = NC + DBC, ajungem la rela ia: B = NA + R (4). De asemenea, fie: R = r D (5), unde: r rata rezervei bancare ca procent aplicat m rimii depozitelor i disponibilit ilor bancare (D).

III.) n concluzie, nlocuind rela iile (2), (3), (4) i (5) n formula ini ial (1), ob inem:

D(  ) M NA  D D  D Mm ! ! ! ! ! B NA  R D  r D D(  r )
...............................................................................

 r

Multiplicatorul monetar Mm arat de cte ori mai mare este oferta b neasc n raport cu baza numerarului din economie. Valoarea lui este cu att mai ridicat , cu ct r (rata / cota de rezerv a b ncilor) i a (procentul de numerar din afara sistemului bancar, de inut de agen ii economici i de popula ie, n raport cu m rimea depozitelor bancare) sunt mai reduse.

CREDITUL Creditul = instrumentul prin care un agent economic (creditor) acord altuia (debitor) fonduri, sume de bani sau valori, restituibile sub form de echivalent la o dat stabilit de comun acord (scaden ). La termen, o dat cu datoria, debitorul ramburseaz i dobnda aferent , cunoscut drept suma pl tit ca urmare a folosirii fondurilor mprumutate. Cele mai reprezentative func ii ale creditului sunt:  de transformare a economiilor n investi ii;  de sus inere a investi iilor i a cre terii economice;  de accelerare a vitezei de rota ie a capitalului real;  de mobilizare, distribuire i redistribuire a resurselor b ne ti disponibile;  de echilibrare general a aspectelor vie ii economice;  de emisiune monetar pentru banii de cont;  de desf urare a schimburilor n rela iile economice interna ionale;  de control (prin politicile monetar i de credit);  de extindere a consumului.

Multiplicatorul creditului
D Mc ! ! R r (unde: Mc multiplicatorul creditului; D m rimea depozitului la vedere; R rezerva minim obligatorie / rezerva legal a b ncii; r rata rezervei obligatorii). Rezerva minim obligatorie (legal ) R = parte din depozitele la vedere, care r mne b ncilor ca sold permanent ntre depuneri i ridic ri. Ea rezult din constrngerea i necesitatea de a men ine neatins o parte a disponibilit ilor monetare (care nu se va mprumuta). Se calculeaz prin aplicarea unei rate procentuale (r) la depozitul ini ial i la orice majorare a lui (rata minim = stabilit de Banca Na ional ).

Multiplicatorul creditului se determin astfel:

 Multiplicatorul Mc este o prghie care declan eaz n sistemul bancar sporirea ofertei de bani de credit (a rezervelor existente). Corespunz tor unei unit i monetare n numerar, b ncile vor dispune, n perioada de calcul, de Mc ori mai mult n moned de cont (depozite). Succesiunea de opera iuni presupus este urm toarea: b ncile comerciale ofer cu mprumut sumele care dep esc rezerva minim obligatorie ( excedente ), n scopul ob inerii de c tig; ntr-o form sau alta, aceste sume se rentorc ca depuneri n sistemul bancar. Expansiunea depozitelor nu se poate realiza de c tre o singur institu ie financiar . Posibilitatea multiplic rii creditului apare doar cnd fiecare institu ie financiar cu exces de rezerve i majoreaz depozitele n ac iuni coordonate cu ale celorlalte.

Demonstra ia / Exemplificarea rela iei multiplicatorului creditului carte aplica ii (G. Bodea, I. Ban), ed. 2010, probl. 5 / p. 208.

B.) CEREREA DE MONED

Cererea de moned = cantitatea de bani propriu-zi i (agregatul M1, de fapt) de care dore te s dispun un agent economic, la un moment dat. n acest caz, subiectul ra ional se comport similar situa iei n care ar cere un alt produs (ntruct banii sunt tot o marf ). Cererea de moned Cm = f (d , PS, PC, v, V, G, A, ) unde: d rata dobnzii; PS pre ul de inerii m rfii-substitut (al c r ii de credit n locul numerarului, al bancnotelor n locul monedelor); PC pre ul bunului complementar (al cardului / legitima iei a c rei de inere selecteaz persoanele la un bancomat); v viteza de rota ie a banilor; V venitul individului; G gusturile (preferin ele) lui pentru o moned (valut ) sau alta, convertibil sau nu; A alte elemente: plata tehnicii utilizate, refuzul de plat .a.

Cererea de moned n raport cu rata dobnzii (rela ie invers ntre Cm i d )

Rata dobnzii (d)

d1

d2
0

Cm
Cererea de moned (Cm)

Cm1

Cm2

ECHILIBRUL PIE EI MONETARE

Echilibrul pie ei monetare = o component major a echilibrului economic general. ntruct pia a respectiv are la baz componente legate att de cerere, ct i de ofert , se admite c n cadrul ei, la un nivel prestabilit al ratei dobnzii, se tinde spre realizarea unei st ri de echilibru. [Altfel spus, se urm re te raportul optim dintre masa b neasc n circula ie i sumele necesare efectu rii opera iilor realizabile prin intermediul banilor]. Concret, pia a monetar este echilibrat cnd, la o m rime a ratei dobnzii, cantitatea de moned oferit (Om) se egalizeaz cu aceea a monedei cerute (Cm), ambele suprapunndu-se lui QE (cantitatea de echilibru): Om = Cm, n figura urm toare.

Echilibrul pie ei monetare

Rata dobnzii (d)

Om E Cm

dE

QE

Cantitatea de moned (Qm)

DOBNDA
Prghie economic esen ial , dobnda = venitul nsu it de proprietarul oric rui capital angrenat ntr-o activitate economic , venit considerat ca excedent n raport cu suma avansat ini ial. Altfel spus, ea = expresia b neasc a valorii convenite de comun acord ntre creditor i debitor, pe care datornicul o pl te te mprumut torului la scaden , ca obliga ie pentru serviciul adus (dreptul de folosire a capitalului o anumit perioad de timp). Dobnda are cel pu in trei func ii: este o puternic motiva ie n vederea economisirii unei p r i a venitului ob inut ntr-un interval de timp; are rol n orientarea spre destina ii profitabile a disponibilit ilor financiare; este o prghie de redistribuire a veniturilor n societate.

Masa dobnzii (D)

Masa dobnzii (suma ei absolut ) rezult n urma produsului dintre m rimea creditului (C) i rata dobnzii (d ). n raport cu faptul c este un venit impozabil, dobnda apare n form brut , respectiv net (r mas dup prelevarea impozitului aferent). Dup modul de calcul, distingem dobnd simpl (practicat , de obicei, cnd durata creditului nu dep e te un an) i dobnd compus cnd suma corespunz toare nu se pl te te anual, ci are loc procesul de capitalizare a dobnzii (prin ad ugarea fiec rei tran e, an de an, la calculul viitoarei dobnzi).

Rata dobnzii (d )
Rata dobnzii (m rimea relativ a dobnzii) = un raport procentual constnd n pre ul pl tit de debitor pentru a utiliza (a dispune) o perioad de un an, de 100 unit i monetare. n acela i timp, pentru creditor, rata dobnzii semnific venitul anual exprimat procentual ob inut ca remunera ie a mprumutului b nesc oferit de acesta n condi ii de garan ie. Pentru debitor, d arat efortul relativ al ramburs rii dobnzii, pe lng datoria c tre mprumut tor. Ea cuantific pre ul cedat contra dreptului de folosin , ntr-un interval dat de timp, a unui capital care apar ine utilizatorului. Pentru creditor, d = compensa ia renun rii la ob inerea unui venit pe care el l-ar fi putut realiza prin fructificarea pe cont propriu a disponibilului b nesc respectiv.

              

Factorii care determin m rimea ratei dobnzii: raportul dintre cererea i oferta de moned ; rela ia dintre cererea i oferta de credit pe pia ; structura cererii de capital de mprumut; conjunctura economic intern i interna ional ; faza ciclului economic; rata dobnzii n alte ri (comparativ); rata investi iilor + raportul economisire / investi ii; cererea pentru investi ii; rata profitului; rata infla iei; m rimea bugetului de stat; politica de credit; tipul opera iunii i destina ia creditului; productivitatea marginal a capitalului investit (randamentul lui); riscul mprumut torului.

 Dup modul de exprimare, deosebim rate nominale ale dobnzii, care redau alc tuirea concret a dobnzii aferente mprumutului unei unit i monetare, pe timp de un an respectiv rate reale, care m soar randamentul unui mprumut sub forma cre terii cantit ii de bunuri ce poate fi achizi ionat cu suma ob inut (comensurare efectiv , nu prin prisma sporirii valorii nominale a pre urilor). Potrivit lui Irving Fisher, d n = d r + Ri unde: - d n rata nominal sau de pia a dobnzii; - d r rata real a dobnzii; - Ri rata infla iei. Dac nu se nregistreaz manifest ri infla ioniste (Ri = 0), d n = d r. Detalii n lucrarea: M. B cescu, A. B cescu-C rbunaru, Macroeconomie i politici macroeconomice, Ed. ALL Educational, Bucure ti, 1998 p. 578.

DOBNDA SIMPL

i DOBNDA COMPUS

Dobnda simpl :

D=Cd n

unde: - D m rimea dobnzii simple; - C creditul contractat; - d rata anual a dobnzii (m rime procentual ); - n perioada mprumutului: X dac n = 1 an D=Cd

d' !

 Dobnda compus : (C pt. credit / S pt. sume n gen.) dobnda pentru n ani va fi: Cn = C0 (1+d )n Dn = Cn C0 = C0 (1+d )n C0 = C0 [(1+d )n 1] DEMONSTRA IE: Dup un an, dobnda unui depozit bancar este: D 1 = C0 d (C0 fiind suma depus ini ial).
Dac depozitul este creat pe n ani, dobnda cuvenit dup anul I se va aduna la suma de pornire, constituind nou baz de calcul a dobnzii anului II (se produce capitalizarea!)

Fondul existent dup anul I de depozitare este: C1 = C0 + D1 = C0 + C0d = C0 (1+d ) D2 = C1d = C0 (1 + d )d Procedeul continu : C2 = C1 + D2 = C0 (1+d ) + C0 (1+d )d = C0 (1+d )2 D3 = C2d = C0 (1+d )2d C3 = C2 + D3 = C0 (1+d )2 + C0 (1+d )2d = = C0 (1+d )2(1+d ) = C0 (1+d )3 ... ... Generaliznd, valoarea adus de capitalul depus la o banc pe timp de n ani este: Cn = C0 (1+d )n

M rimea dobnzii (D) este influen at de mai mul i factori: m rimea depozitului sau a sumei mprumutate (C); nivelul ratei anuale a dobnzii la depozite, respectiv la credite (d ); termenul depozitului sau perioada creditului, n num r de ani sau frac iuni de an (n); rata dobnzii pe pia a monetar ; politica B ncii Centrale i a b ncilor comerciale privind rata dobnzii; modul de utilizare a sumei n cauz la debitor (dac este vorba de acordarea unui credit).

C TIGUL BANCAR

i PROFITUL BANCAR

B ncile i alte institu ii financiare sunt intermediari care pe de o parte colecteaz fondurile deponen ilor (persoane fizice i juridice), iar pe de alt parte i ofer disponibilit ile celor care le solicit . De pe urma creditelor acordate, b ncile percep i ncaseaz dobnzi (D) mai ridicate dect cele pe care le pl tesc corespunz tor sumelor constituite n depozite (Dp). Ca urmare, diferen a Cb = D Dp (c tig brut) revine institu iilor bancare. Dac din acest c tig se scad cheltuielile administrative i de func ionare ale b ncii (Cf), se ob ine profitul bancar: Cb Cf = Prbancar [aten ie, e vorba de c tig / profit anual !!!]

3.7. POLITICI MONETARE

De nv at (studiu individual) din:

- manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 75-77; - Paul A. Samuelson, William D. Nordhaus, Economie politic , Ed. Teora, Bucure ti, 2000, pp. 608614.

Cap. 4. PIA A FINANCIAR

4.1. Pia a financiar : concept, func ii, componente 4.2. Opera iunile bursei. Cursul titlurilor. 4.3. Emisiunea de titluri mobiliare

4.1. PIA A FINANCIAR : CONCEPT, FUNC II, COMPONENTE

Pia a financiar cuprinde totalitatea opera iilor i tranzac iilor (vnz ri i cump r ri, directe sau indirecte prin intermediari) cu titluri de valoare, n scopul efectu rii de plasamente de capital pe termen mijlociu i lung. FUNC II ale pie ei financiare: - mobilizeaz resursele financiare disponibile n favoarea diferitelor firme sau agen i economici; - plaseaz titlurile de valoare emise; - asigur mobilitatea capitalurilor i posibilitatea schimb rii plasamentelor prin transformarea n lichidit i a valorilor mobiliare i invers (rol de a transforma un produs financiar n altul); - indic starea economiei i perspectivele ei prin raportul care se formeaz , la un moment dat, ntre cererea i oferta de titluri; - orienteaz disponibilit ile b ne ti spre domeniile cele mai profitabile.

TR S TURILE PIE EI FINANCIARE: 1. Complexitatea pie ei este dat de cererea i oferta de titluri de valoare. Cererea de capital vine din partea guvernului i statului, organelor administra iei centrale i locale, agen ilor economici na ionali i str ini. Oferta de capital corespunde zonei b ncilor i institu iilor financiare, dar i firmelor i persoanelor fizice. 2. Pia a respectiv opereaz cu produse financiare diverse, ncet enite pe plan mondial. Ea asigur colectarea i transferul surplusului de disponibilit i financiare ale agen ilor economici, spre cei care solicit mprumuturi de acest gen. 3. n perimetrul pie ei au loc tranzac ii cu active fizice (bunuri de capital fix) i financiare (depozite monetare i semimonetare, hrtii de valoare pe termen mijlociu i lung .a.), respectiv cu capital fictiv. 4. Pia a financiar d posibilitatea evalu rii titlurilor de valoare la anumite momente de timp, n diferite conjuncturi economice. Ea ofer ansa alegerii ca plasament a unor activit i i / sau firme profitabile.

5. Pia a financiar se refer la tranzac ii cu titluri de valoare care aduc venituri fixe (n cazul obliga iunilor i al ac iunilor privilegiate sau preferen iale), respectiv venituri variabile (situa ia ac iunilor comune). 6. n vederea acoperirii nevoilor ce dep esc posibilit ile lor financiare, agen ii economici apeleaz la pia a de capital, prin intermediul a dou opera iuni: - finan are direct caz n care emitentul titlului ncaseaz contravaloarea lui chiar de la investitor; - finan are indirect prin institu ii specializate.

COMPONENTELE PIE EI FINANCIARE

Pia a primar este componenta referitoare la emisiunea i plasarea titlurilor de valoare, opera ii realizate de obicei prin intermediul b ncilor. Ea = mecanism ini ial al desf ur rii libere a cererii i ofertei. n acest sector , cursul (pre ul) titlurilor este egal chiar cu valoarea lor nominal (pre ferm), de i nu este exclus un curs mai mic dect valoarea nscris pe produsul financiar. Pia a secundar vizeaz tranzac iile (vnz ri / cump r ri) cu titluri deja emise, distribuite anterior pe pia a primar . Ea asigur lichiditatea activelor financiare. Aici, cursul titlurilor depinde mai ales de raportul dintre cererea i oferta de produse financiare, dar i de al i factori: nivelul ratei dobnzii n economie, analiza veniturilor anterioare aduse de titluri i anticiparea viitoarelor asemenea c tiguri, conjunctura economic general i situa ia de ansamblu a agentului economic n cauz . n general, pia a secundar se contureaz pe scheletul i activitatea burselor de valori.

 Accesul pe pia a bursier nu este u or, date fiind condi iile ce trebuie ndeplinite de agen ii care doresc acceptarea n acest cadru: capitalul social semnificativ, oferirea pe pia a bursier a unei cote nsemnate din acest capital, situa ie general prosper (rentabilitate + solvabilitate), garan ii solide. Pentru societ ile pe ac iuni care nu cumuleaz criteriile prev zute de intrarea pe pia a oficial de capital cea bursier exist posibilitatea particip rii pe pia a O.T.C., a titlurilor necotate la burs (denumirea provine de la expresia Over the Counter ~ dincolo de ghi eu ). Opera iile pe aceast pia se realizeaz prin intemediul re elelor de calculatoare i al diverselor societ i financiare, iar negocierea cursurilor se efectueaz direct, ntre vnz tor i cump r tor.

4.2. OPERA IUNILE BURSEI. CURSUL TITLURILOR. A.) TITLURILE DE VALOARE

A.I.) AC IUNILE Ac iunea = titlu de valoare constituit asupra unei frac iuni a capitalului social al unei societ i pe ac iuni (societ i comerciale pe ac iuni i societ i n comandit pe ac iuni), capabil s dovedeasc participarea de in torului s u la capitalul firmei emitente. Ac iunea = hrtie de valoare negociabil la burs , aduc toare de venit pe termen mediu i lung (formula aduc toare de venit este principial , deoarece, pe baza de inerii unei ac iuni la o firm , persoana X prime te o cot -parte din profitul ob inut de agentul economic sau suport o frac iune a pierderilor nregistrate de acesta). Ac iunea = titlu de proprietate asupra unei p r i din capitalul societ ii care a emis-o.

Elemente caracteristice ac iunilor: Posesorii de ac iuni (ac ionarii) = persoane fizice i juridice, carei aduc aportul la capitalul societ ii pe ac iuni. Ca mod de exprimare a particip rii respective, ac ionarii primesc un num r de titluri din emisiunea realizat , propor ional cu capitalul subscris de fiecare. Prin de inerea unui num r de ac iuni care asigur titularului posibilitatea de a dispune de majoritatea voturilor n Adunarea General a Ac ionarilor (A.G.A.) se ob ine pachetul ac iunilor de control n firm . Valoarea nominal a unei ac iuni (pre ul ei) se calculeaz raportnd capitalul social al firmei respective la num rul de titluri emise. Valoarea nominal a unui titlu este egal cu a celorlalte care fac parte din aceea i emisiune. Numele titularilor este important n cazul ac iunilor nominative (vezi slide-ul urm tor). Fiecare ac iune aduce un venit anual numit dividend, care se coreleaz cu m rimea profitului ob inut (dac se nregistreaz pierderi, nu poate fi vorba de dividende!!!).

TIPOLOGIA AC IUNILOR
a) dup modul de prezentare: ac iuni nominale (nominative): au nscris pe ele numele titularului i sunt transmisibile numai prin cesiune (transcrierea notificat a tranzac iei n documentele emitentului); ac iuni la purt tor: n-au nscris pe ele numele titularului, ceea ce le u ureaz transmisibilitatea (deoarece nu se apeleaz la formalit i); din acest unghi, sunt mai avantajoase dect cele anterioare, ntruct codul de identificare este dat doar de seria titlului. DEZAVANTAJ: furtul... b) dup caracterul oferit de drepturile prev zute: ac iuni ordinare (obi nuite sau comune): dau posibilitatea ob inerii dividendului (= cot procentual din profitul firmei, repartizat titularilor); ac iuni privilegiate (preferen iale): confer anumite drepturi titularilor, n plus fa de de inerea titlurilor ordinare.

Drepturile posesorilor de ac iuni

informarea i accesul la date care-i vizeaz direct; participarea la A.G.A.; votul n A.G.A., conform num rului de ac iuni; excep ie = cazurile n care exist drepturi privilegiate n privin a num rului de voturi corespunz toare unei ac iuni; controlul asupra gestiunii societ ii pe ac iuni; primirea dividendelor; compensarea drepturilor b ne ti cu plata prin ac iuni ; n cazul falimentului / al dizolv rii agentului economic, dup ce firma i-a achitat datoriile fa de creditori, soldul pozitiv r mas se repartizeaz ntre ac ionari; dac debitele nu se pot acoperi din valorificarea activelor, posesorii de titluri r spund n fa a creditorilor doar n limita particip rii lor la capitalul social;

 pentru de in torii de ac iuni privilegiate se practic ajustarea ratei dividendului la anumite perioade de timp; dreptul de preemp iune = dreptul posesorilor de ac iuni comune de a- i men ine propor ia de titluri de inute, atunci cnd se va realiza o nou emisiune;
n general, o nou emisiune de ac iuni urmare a cre terii capitalului social conduce la sc derea cursului titlurilor din emisiunea veche, precum i la mic orarea momentan a dividendului / ac iune interesele vechilor ac ionari trebuie protejate printr-un drept de subscriere preferen ial. Potrivit lui, ace ti cet eni au dreptul nu ns i obliga ia s cumpere (conform legisla iilor din economiile de pia ) ac iuni noi, p strnd propor ia titlurilor de inute. Dac ac iunile nu se vnd n acest mod, sunt plasate pe pia , prin ofert public .

convertibilitatea ac iunilor preferen iale n ac iuni ordinare (nu i invers!!!); dreptul de revocare sau de r scump rare a titlului la valoarea nominal plus un premiu .

A.II.) OBLIGA IUNILE Obliga iunea = titlu de credit = cot -parte a unui tip de mprumut colectiv pe termen mediu i lung, n favoarea unui agent economic (firme publice i private, administra ii publice, b nci i alte institu ii financiare). Obliga iunea = titlu de valoare negociabil emis n vederea mobiliz rii de capital, aduc tor de venit fix (achitabil indiferent de rezultatele nregistrate de firma n cauz ). Obliga iunea se define te prin elemente precum: valoarea nominal (vezi AC IUNI); pre ul de emisiune; suma prev zut pentru subscriere; venitul fix adus de obliga iune; data ncepnd cu care se calculeaz acest c tig; durata obliga iunii (ntre emisiune i data ramburs rii); pre ul de rambursare la scaden .

TIPOLOGIA OBLIGA IUNILOR a) dup titular: obliga iuni nominale / la purt tor (vezi AC IUNI) b) dup posibilitatea de convertire: obliga iuni convertibile pot fi schimbate n ac iuni preferen iale, pe baza unui raport de conversie; obliga iuni neconvertibile nu prezint varianta respectiv de op iune. c) dup scaden : obliga iuni ordinare (comune) cu scaden fix ; obliga iuni prelungibile cu posibilitatea modific rii scaden ei n sensul amn rii ei ( plata ulterioar ); obliga iuni cu fereastr cu op iunea schimb rii scaden ei prin anticiparea acesteia ( plata n avans ). d) dup emitent: obliga iuni interne al c ror emitent are na ionalitatea / cet enia rii n care s-a realizat emisiunea; obliga iuni externe n cazul c rora emitentul este de alt na ionalitate / cet enie dect cea a rii n care s-a realizat emisiunea.

B. BURSELE DE M RFURI i BURSELE DE VALORI

Bursa = pia a oficial organizat , pe care se concentreaz cererea i oferta de active marfare i financiare i pe care opereaz intermediarii opera iunilor de vnzare-cump rare. Potrivit categoriilor de bunuri ce fac obiectul tranzac iilor, exist burse de m rfuri i burse de valori. Tr s turile lor comune au n vedere faptul c :  obiectul schimburilor este dat de bunuri omogene (fungibile): m rfuri (active) reale sau titluri financiare;  ambele sunt pie e organizate pe baza unor regulamente i norme bine definite, acceptate de participan ii la tranzac ii;  bursele sunt pie e libere, care func ioneaz prin intermediul raportului cerere-ofert i al concuren ei;  ele sunt, de asemenea, pie e-reper (reprezentative) pentru bunurile i titlurile al c ror pre (curs) se stabile te prin mecanismul bursier.
Exist burse generale, pt. m rfuri i titluri (Amsterdam, Rio de Janeiro .a.) i specializate pe o gam de bunuri / valori sau pe un produs (metale Londra; bumbac Memphis .a.).

BURSELE DE M RFURI Unele din aceste burse numite caracteristice func ioneaz n zone care concentreaz mare parte din volumul tranzac iilor mondiale cu o anumit marf . Ele sunt amplasate, de multe ori, n regiuni ale marilor produc tori i / sau comercian i. Exemple: bursa cafelei de la Sao Paolo; bursa cerealelor de la Chicago .a. Opera iunile la burs pot fi: la vedere cnd livrarea produselor are loc imediat dup contractare, n schimbul pre ului stabilit; la termen cnd predarea bunurilor se face ulterior, la cursul / pre ul din momentul ncheierii tranzac iei / contractului. Exemple (cele mai cunoscute burse de m rfuri din lume): London Metal Exchange pentru metale; New York Mercantile Exchange pentru bumbac; Chicago Board of Trade pentru animale i carne; London Terminal Market pentru ulei de soia; Chicago Mercantile Exchange pentru aur; London International Petroleum Exchange pentru i ei, benzin , p cur ; New York pentru zah r, cafea i cacao; Amsterdam pentru cacao; Tokyo pentru zah r; Paris pentru cacao i zah r.

BURSELE DE VALORI Bursa de valori = pia a secundar a valorilor mobiliare emise i puse n circula ie (ac iuni, obliga iuni, cecuri, certificate de depozit, titluri de credit, produse derivate) = pia a pe care se negociaz aceste titluri de valoare. Ea mijloce te stabilirea pre ului (cursului sau cota iei) titlurilor, dar asigur i finan area i / sau restructurarea firmelor cotate n cadrul ei. FUNC II: de informare; de circula ie a titlurilor; de asigurare a cot rii lor; de punere la dispozi ia solicitan ilor de capital, a fondurilor necesare; de barometru al st rii conjuncturale a pie ei; de evaluare (in)direct a capacit ii firmelor (solvabilitate,bonitate); de transfer al riscurilor; de evitare (nu de ANULARE) a oscila iilor de amploare ale pre urilor titlurilor. Exemple: New York Stock Exchange (NYSE); American Stock Exchange (AMEX); National Assocation of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ); Stock Exchange Unlisted Securities Marea Britanie; bursele din Paris, Amsterdam, Frankfurt, Tokyo... n Romnia Bursa de Valori Bucure ti (B.V.B.) i ex-pia a RASDAQ (Romanian Association of Securities Dealers Automated Quotation) = pia paralel de capital.

Agen ii de burs Agen ii de burs = speciali ti angaja i direct (operativ) sau indirect (neoperativ) n activit ile pie ei respective. Broker-ii (intermediari numi i N UNELE RI curtieri sau makleri) = reprezentan ii, prin mandat, ai clien ilor bursei. Ei ini iaz tranzac ii n numele, n contul i pe riscul acestora, putnd fi angaja i de firme de brokeraj (caz n care primesc ordinele clien ilor prin intermediul angajatorilor) sau r mnnd brokeri independen i (situa ie n care execut ordine venite direct de la firme sau de la al i agen i, f r reprezentan i la bursa respectiv ). Dealer-ii (traderii) = agen ii propriu-zi i, care realizeaz tranzac ii n nume i pe cont propriu (reprezentativi = dealerii comercian i, nregistra i i autoriza i la burs ). EXEMPLE de ordine date de clien i: ordinul de vnzare / cump rare la un anumit pre , pentru o cantitate limitat de titluri; ordinul de revocare (nlocuirea opera iilor la termen cu opera iile la vedere i invers); ordinul de oprire a pierderilor.

Indicii bursieri Bursele de valori calculeaz a a-numi ii indici bursieri, diferen ia i dup modul de formare, dup influen a avut asupra conjuncturii economice .a. EXEMPLE de indici nregistra i pe pia a financiar interna ional : Indicele Dow Jones (la bursa din New York) calculat pe baza unui co de valori n industrie, transporturi i servicii. Indicele Standard & Poor s 500 (la bursa din New York); Indicele New York Stock Exchange (NYSE) Composite Index (la bursa din New York); Indicele Nikkei (la bursa din Tokyo); indicele Compagnie des Agents de Change 40 (CAC 40, la bursa din Paris); indicele BEL 20 (la bursa din Bruxelles). TEM : detalii despre cei mai importan i indici bursieri (num r de titluri, provenien , mod de calcul, relevan .a.)

Opera iunile bursiere favorizeaz specula iile: Cre terea cursului pn la scaden aduce un c tig cump r torului, pt. c el achizi ioneaz titluri la cursul din contract i le poate revinde la un curs mai ridicat (cel afi at n ziua scaden ei) [REGULA CCCC] Invers, sc derea cursului aduce un c tig vnz torului. Sporurile de venit ob inute de de in torii de titluri provin din dou surse: dividendele anuale aduse de titluri + c tigurile de pe urma modific rii cursului. n general, cre terea generalizat a cursului la burs indic o conjunctur economic favorabil i sporirea ncrederii investitorilor. Sc derea cursurilor determin o mic orare a plasamentelor i sc derea ncrederii agen ilor economici n perspectivele economiei. DETALII: manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 81-85.

4.3. EMISIUNEA DE TITLURI MOBILIARE

Societ ile pe ac iuni pot decide, cu acordul Adun rii Generale extraordinare a Ac ionarilor, cre terea capitalului social prin emisiune de ac iuni / obliga iuni. Emisiunea de ac iuni se realizeaz prin intermediul pie ei financiare primare. O parte din aceste ac iuni sunt rezervate vechilor ac ionari. Practic, la fiecare ac iune veche se adaug un drept un subscriere care permite achizi ionarea de noi ac iuni. n m sura n care ac iunile noi nu au fost integral cump rate de ac ionarii vechi se trece la vnzarea lor prin ofert public . Emisiunea de obliga iuni se realizeaz prin intermediul b ncilor, n condi iile n care Adunarea General extraordinar a Ac ionarilor a aprobat acest lucru. Banca difuzeaz informa ia publicului i colecteaz fondurile prin vnzarea obliga iunilor prin ofert public .

FAZELE emisiunii unui mprumut de tip obligatar: 1. crearea unui proiect de emisiune; 2. decizia asupra sumei care face obiectul creditului; 3. fixarea num rului de titluri scoase pe pia ; 4. stabilirea valorii nominale a unei obliga iuni; 5. calcularea venitului anual adus de un titlu; 6. prevederea momentului emisiunii (a datei de lansare); 7. lansarea propriu-zis pe pia ; 8. plasarea obliga iunilor prin institu ii de profil (b nci). n leg tur cu lansarea unui mprumut obligatar apar dou probleme: - Stabilirea dobnzii anuale: Dac este avut n vedere o dobnd prea mic , obliga iunile nu sunt atractive i risc s nu fie vndute. Invers, dac dobnda este prea mare, cresc exagerat datoriile financiare ale firmei, iar rentabilitatea scade, nemul umind ac ionarii. - Durata mprumutului: Firmele sunt interesate s de in mprumutul pe o perioad ct mai mare de timp, n timp ce obligatarii au interese contrare, datorit riscului modific rii ratei dobnzii.

Leg tura dintre pre ul de emisiune al unui titlu (respectiv pre ul de r scump rare) i valoarea nominal a acestuia: dac pre ul de emisiune este la paritate cu valoarea nominal a titlului, emisiunea se nume te al pari ; dac pre ul de subscrip ie este inferior valorii nominale (oferind avantaj investitorului), emisiunea este sub pari ; dac pre ul de emisiune e mai mare dect valoarea nominal , avantajul revine debitorului, iar emisiunea se nume te supra pari (termen folosit i n cazul r scump r rii titlului de c tre emitent).

RISCUL DE PLASAMENT PE PIA A FINANCIAR Riscul = probabilitatea unui eveniment de a provoca pierderi economice = posibilitatea ca un fenomen (proces) viitor s determine consecin e patrimoniale imprevizibile pentru (una din) p r ile angrenate ntr-o tranzac ie (n cazul nostru, cu titluri de valoare). Efectele riscului sunt cuantificate att n planul opera iunii propriuzise, ct i n cel al r spunderii persoanelor care au decis i efectuat o tranzac ie. De aceea, f r a putea anula riscul, el poate fi prev zut prin mijlocirea clauzelor contractuale. n privin a riscului de plasament, se constat c : 1. Riscul de inerii de ac iuni este mai mare dect pentru obliga iuni (sau pentru alte titluri cu garan ii ferme). 2. n cazul obliga iunilor, riscul care nu se anuleaz , orict de solid ar fi situa ia emitentului este legat de: riscul ncet rii pl ii nainte de amortizarea hrtiilor de valoare (aproape nul la titlurile emise de stat), riscul deprecierii (direct propor ional cu rata infla iei) i riscul ratei dobnzii (invers propor ional cu pre ul obliga iunii).

3. Riscul plasamentului este cu att mai ridicat, cu ct scaden a titlului este mai ndep rtat . 4. Riscul de inerii unui plasament n valori (activit i) individuale este mult crescut fa de posesia unui portofoliu de titluri. 5. Din punct de vedere al atitudinii fa de risc, exist trei mari categorii de persoane dispuse s - i plaseze capitalurile n hrtii de valoare: - adversari ai riscului care opteaz , n general, pentru o asemenea investi ie, doar dac pre ul titlurilor este mai mic dect valoarea medie prezent a fluxurilor nregistrate de acestea; - indiferen i la risc care cump r o hrtie de valoare chiar i n situa ia n care cursul ei este egal cu valoarea medie amintit ; - c ut tori ai riscului care- i plaseaz capitalul i n titluri al c ror pre dep e te valoarea medie prezent a fluxului lor (considernd prin diverse anticip ri c investi ia va fi, la un moment dat, rentabil ); in extremis, ei cump r hrtiile de valoare respective, chiar i atunci cnd cursul lor este mai mare dect cea mai optimist previziune a valorii prezente.

Randamentul activelor financiare Prin randamentul activelor financiare n elegem c tigul (rezultatele) ob inut(e) din de inerea lor. Calculul randamentului titlurilor i compara ia lui cu rata dobnzii are n vedere rela ia: D( sau Vf ) RA / O ! 100 C
- RA/O randamentul titlului (ac iune sau obliga iune); - D sau Vf m rimea c tigului scontat: dividend D n cazul ac iunii, respectiv venit fix Vf n cazul obliga iunii i n cel al ac iunilor privilegiate; - C cursul titlului / pre ul lui de pia .

Investi ia n hrtii de valoare este rentabil , dac nivelul calculat al indicatorului anterior este cel pu in egal cu rata dobnzii practicat pe pia : RA/O u d'. Dac RA/O d', cump rarea titlului respectiv este dezavantajoas (situa ie n care e preferabil depunerea fondurilor disponibile n sistemul bancar).

Cap. 5. M SURAREA REZULTATELOR MACROECONOMICE

5.1. Circuitul macroeconomic
(studiu individual OBLIGATORIU, din manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 87-92 + cap.1)

5.2. M surarea rezultatelor macroeconomice

5.2. M SURAREA REZULTATELOR MACROECONOMICE

1. Produsul global brut PGB: indicator sintetic, relevnd valoarea tuturor bunurilor i serviciilor realizate de obicei timp de un an, n economia na ional (expresia valoric a produc iei de bunuri i servicii reg site n consumul intermediar Ci i n valoarea ad ugat brut Vab).

PGB = Ci + Vab
Ci valoarea bunurilor, altele dect bunurile de capital fix i a serviciilor destinate pie ei, consumate n perioada de referin , pentru a crea alte bunuri i servicii (valoarea tuturor componentelor capitalului circulant i a serviciilor destinate pie ei, consumate efectiv ntr-un exerci iu financiar, pentru producerea / prestarea unor bunuri / servicii: materii prime, materiale, combustibil, energie, semifabricate). Vab = Van + CCF (Vab valoarea ad ugat brut = valoarea adus prin produc ie, mai pu in consumul intermediar; Van valoarea ad ugat net = salariile muncitorilor, profitul agen ilor economici, impozitele pl tite statului, subven iile din partea statului .a.; CCF consumul de capital fix).

2. Produsul intern brut PIB: m rimea valorii ad ugate brute a bunurilor finale create ntr-o economie ntr-o anumit perioad de timp (de obicei, un an), de c tre subiec ii economici. La modul general, PIB = Vab = PGB Ci Dup metoda de produc ie: PIBPP = Vab + Ii Sbv
(unde: Ii impozite indirecte: Sbv subven ii)

Dup metoda cheltuielilor: PIBPP = C + G + I + (E H) sau: PIBPP = CF + FBCF + VS + (E H) = C + G + I + (E H)

(unde: PIBPP PIB la pre urile pie ei; C consum privat (al gospod riilor); G consum public (guvernamental); I investi ii; E export; H import; E H = export net En; CF consum final, public i privat; FBCF formarea brut de capital fix; VS varia ia stocurilor).

Dup metoda veniturilor: PIBPP = Vf + CCF + Ii Sbv = Vf + CCF + Iin

(unde: Vf venituri ale factorilor de prod. = salarii, profituri, dobnzi, rente; CCF consum de capital fix; Iin impozite indirecte nete).

 n acest context analiz m deflatorul PIB [indicele deflator al PIB], corelat cu indicele pre urilor (evaluat prin consemn ri repetate, ntr-o perioad de timp dat ). Valoarea DPIB are leg tur cu cea a indicelui general al pre urilor (vezi capitolul INFLA IA din manual Microeconomie, pentru detalii). Deflatorul = unitate de m sur a modific rilor intervenite, ntr-un interval de timp, n cadrul a dou elemente: pre urile bunurilor incluse n PIB, respectiv puterea de cump rare a banilor. PIB PIBcrt DPIB ! v 100 v 100 PIB ! (unde: PIBn PIBr nominal m soar val. bunurilorPIBcst PIB i serviciilor finale
create n economie ntr-un interval de timp, la pre urile din acea perioad [curente]; PIBr PIB real m soar val. bunurilor i serviciilor finale create n economie ntr-un interval de timp, la pre urile existente ntr-o perioad de baz ; PIBcrt PIB n pre uri curente sau ale fiec rui an; PIBcst PIB n pre uri constante sau comparabile).

sau

3. Produsul intern net PIN: reflect m rimea valorii ad ugate nete Van a bunurilor i serviciilor finale, produse / prestate ntr-o economie de c tre agen ii economici na ionali i str ini, n decursul unei perioade (de regul , un an).
La modul general, PIN = Van = PIB n detaliu (concret),

CCF

PINPP = Van + Ii Sbv = PIBPP CCF

(unde: Van valoarea ad ugat net ; PIBPP produsul intern brut; CCF consumul de capital fix)

4. Produsul na ional brut PNB: expresia b neasc a rezultatelor ob inute ntr-o anumit perioad de calcul (n general, un an) din activitatea agen ilor economici na ionali (autohtoni), care i desf oar ac iunile n interiorul sau exteriorul rii de provenien . Este unul dintre cei mai relevan i indicatori macro-, ntruct se refer la activit i desf urate att n ar , ct i peste hotare. Se determin prin corectarea m rimii PIBPP cu soldul veniturilor din str in tate SVS (diferen a dintre valoarea rezultatelor ob inute de agen ii na ionali care- i desf oar ac iunile peste grani e i valoarea realizat de agen ii str ini, cu activit i n interiorul statului). La modul general, PNB = Vab + SVS = PIB + SVS n detaliu (concret),

PNBPP = PIBPP + SVS

(unde: SVS soldul balan ei schimburilor economice externe: pozitiv [ n calcule va ap rea PIB + SVS] sau negativ [ calculul va ine seama de PIB SVS].

 Corespunz tor, se calculeaz deflatorul PNB, ca unitate care cuprinde modific rile n nivelul pre urilor sau al puterii de cump rare. DPNB ! PNB v 100 PNBr

(unde: PNBn PNB nominal; PNBr PNB real)

5. Produsul na ional net PNN relev m rimea valorii ad ugate nete a bunurilor i serviciilor finale ob inute de c tre agen ii economici na ionali, care i desf oar activitatea pe timp determinat (de obicei, un an), n interiorul i exteriorul statului din care provin. La modul general, n detaliu (concret), PNN = VanN = PNB CCF

PNNPP = PNBPP CCF

6. Venitul na ional Y: m rimea agregat a veniturilor ob inute de agen ii economici na ionali (sau valoarea nou-creat prin produc ia acestor agen i) n decurs de un an, bunurile / serviciile fiind destinate satisfacerii nevoilor de consum individuale i celor de dezvoltare ale societ ii. Y = PNNPF = veniturilor tuturor factorilor de produc ie (salarii, profituri, dobnzi nete [diferen a dintre cuantumul dobnzilor acordate i al celor pl tite de gospod rii], dividende, rente, contribu ii la asigur ri sociale, alte venituri din activitatea pe cont propriu a unor persoane fizice i asocia ii familiale). Y = PNNPF = PNBPF CCF = PIBPF + SVS CCF (1) Deoarece PIBPF = PIBPP Ii + Sbv (cap.1, slide 8) (2) Din (1) i (2) rezult : Y = PIBPP Ii + Sbv + SVS CCF Pe de alt parte, rela ia (1) se poate scrie i astfel: Y = PNNPF = PINPF + SVS (ntruct PIBPF CCF = PINPF)

7. Venitul personal (YP): YP = Y veniturile care nu r mn la dispozi ia gospod riilor (impozite pe veniturile firmelor, profituri nedistribuite, contribu ii la asigur rile sociale) + transferurile primite de la stat (pensii, ajutoare, burse .a.).

8. Venitul personal disponibil (YPD) este folosit de gospod rii pentru consum i economisire YPD = YP impozitele aferente

Rela ia dintre PIB i YPD PIBPP = PINPP + CCF + SVS = PNNPP Iin = PNNPF (Y) + transferuri profituri nedistribuite contrib. firmelor la asig.soc. impozite pe veniturile firmelor = YP Impoz. pe YP = YPD

ATEN IE !!!!!!
Rela iile de calcul pentru principalii indicatori macro- se preiau, CONCOMITENT, de pe slide-uri i din cartea de aplica ii (ed. 2010). DIFEREN ELE dintre formulele PRIVIND ACELA I INDICATOR sunt doar APARENTE, n sensul c n cartea de aplica ii, unele rela ii de calcul privesc realitatea LA MODUL GENERAL, iar pe slide-uri, ele o surprind i N DETALIU (concret). AMBELE VARIANTE SUNT CORECTE i AMBELE vor fi necesare la examen !!!!!!!!

Cap. 6. VENITUL, CONSUMUL I PROCESUL ECONOMISIRII

6.1. Venitul i reparti ia lui 6.2. Consumul i func ia consumului 6.3. Procesul economisirii

6.1. VENITUL I REPARTI IA LUI

Veniturile (salariale i nesalariale) nsumate ncepnd de la nivel personal pn la cel agregat (economia na ional ) sunt, pe de o parte, sursele achizi iei de bunuri necesare traiului, iar, pe de alt parte, originea economiilor. Venitul global al unui agent economic = valoarea produc iei vndute de el, ntr-o anumit perioad de timp. Venitul personal apare la nivelul gospod riilor (persoanelor) i deriv din activit i curente. Acestui rezultat i se adaug transferurile guvernamentale i cele de la diferite firme (care nu provin din participarea la ac iuni de natur economic : fonduri pentru omaj, pensii, diverse ajutoare, burse .a.). Venitul disponibil = component a venitului personal, n urma re inerii impozitelor percepute asupra acestuia. El reflect ceea ce este utilizat pentru actele de cump rare, n vederea acoperirii nevoilor (suma r mas = economisit ). Venitul na ional reiese din agregarea veniturilor personale, element la care se adaug , n principal, c tigurile societ ilor anonime i contribu iile pentru asigur ri sociale; din total se scad, ns , transferurile efectuate de stat i de c tre firme, dobnzile la creditele pentru consum i dividendele ob inute.

 Cre terea venitului na ional este determinat pe dou direc ii: una extensiv ndreptat spre sporirea volumului factorilor de produc ie i folosirea lor corespunz tor cerin elor pie ei; alta intensiv orientat spre ridicarea randamentului prod-factorilor, n urma progresului tehnico-economic. Procesul urm tor ob inerii venitului i cuantific rii lui este reparti ia venitului na ional, cu dou trepte succesive: distribuirea sub form de salariu, profit, dobnd i rent (potrivit contribu iei factorilor de produc ie); redistribuirea: ca urmare a unor mecanisme conduse de stat, mai ales prin intermediul fiscalit ii, o parte din venituri revin autorit ii publice, care le orienteaz spre buget, n vederea acoperirii cheltuielilor acestuia (pentru nv mnt, s n tate, ap rare .a.).

6.2. CONSUMUL I FUNC IA CONSUMULUI

A) M rimea consumului i factorii care o determin
Venitul na ional (Y) se descompune n fonduri destinate consumului (C) i economiilor (S): Y=C+S Consumul = cheltuirea unei p r i din venitul ob inut ntr-o perioad de timp, n scopul utiliz rii bunurilor i serviciilor cump rate, destinate satisfacerii trebuin elor individuale i / sau colective.

Structura consumului (criterii de clasificare):

dup destina ie: consum public (cheltuieli curente pentru achizi ia bunurilor i serviciilor de care au nevoie administra iile publice i alte organisme de stat) / consum privat (propriu unui individ, unei gospod rii sau unei ntreprinderi cu scop nelucrativ); dup obiect: consum material (n privin a produselor alimentare i nealimentare) / consum de servicii; dup modul de procurare a bunurilor: consum de m rfuri / autoconsum (prin intermediul bunurilor fabricate chiar de utilizator); dup timpul necesar procesului: consum curent (relativ la bunuri de unic ntrebuin are) / consum durabil (n raport cu bunurile care- i pierd utilitatea n mod treptat).

Func iile consumului

orientarea obiectivelor produc iei; realizarea scopurilor agen ilor economici, conform cererii de pe pia ; satisfacerea nemijlocit a necesit ilor materiale i spirituale ale popula iei (societ ii); recunoa terea utilit ii produselor i serviciilor create (prestate); determinarea modific rilor aportului muncii la crearea venitului na ional; constituirea consumului n condi ie a cre terii calit ii traiului, prin indicatori cum sunt: consumul mediu anual de produse alimentare pe locuitor (n unit i fizice i n calorii); cheltuieli de consum pentru o familie; cheltuieli cu asisten a medical ; cheltuieli pentru educa ie .a.

FACTORII CARE INFLUEN EAZ CONSUMUL 1. factori direc i (nemijloci i): m rimea venitului i dinamica lui; modificarea raportului dintre venitul curent i cel prognozat (a teptat); riscul (rata dobnzii, pre .a.). 2. factori indirec i: influen a pozitiv sau negativ a altor indivizi, consumatori ai aceluia i bun (serviciu); dorin a de apropiere a nivelului de via de cel al popula iei nst rite; schimb ri n sistemul de referin al cump r torului (evolu ia nevoilor, a preten iilor personale .a.); apari ia unor noi produse.
.......................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Propor ia consumului n cadrul venitului, precum i tendin a ei de evolu ie se exprim prin nclina ia spre consum. J. M. Keynes a studiat-o ca pe o leg tur func ional ntre venit i consum, constatnd c se bazeaz pe modific ri obiective: ale salariului n sensul c nivelul consumului depinde, de fapt, de venitul real i mai pu in de cel nominal; ale diferen ei dintre venitul ob inut i cel net, r mas dup impozitare; ale valorii capitalului (fix i circulant); ale a tept rilor pe de o parte din perspectiva diferen ei dintre consumul prezent i cel viitor, iar pe de alt parte din punctul de vedere al nivelului prezent i viitor al venitului; ale politicii fiscale.

 nclina ia medie spre consum se calculeaz prin intermediul ratei consumului (c) i exprim ponderea cheltuielilor pentru consum n totalul venitului disponibil:

C c! Y (unde: C m rimea consumului; Y m rimea venitului). Rata consumului este direct propor ional cu m rimea consumului i invers propor ional cu cea a venitului.

 nclina ia marginal spre consum (c ) = raportul dintre varia ia consumului i aceea a venitului (ar tnd cu ct se modific m rimea cheltuielilor pentru consum, la cre terea cu o unitate a venitului disponibil): (C c' ! (Y (unde: C varia ia consumului; Y varia ia venitului). Valoarea lui c = m rime pozitiv , dar subunitar 0 < c' < 1. n mod normal, c' nu ia nici valoarea 0 (ar nsemna ca varia ia consumului de la un interval de timp la altul s fie nul fapt prea pu in probabil), dar nici valoarea 1 (caz n care varia ia consumului ar fi egal cu cea a venitului din nou improbabil). Din formula lui c reiese ce efect are modificarea venitului (variabil independent ) asupra consumului (variabil dependent ). Rezultanta poate fi ncadrat , n aceste condi ii, ntr-o rela ie de tipul: c' = f(Y), ceea ce poart denumirea func ie de consum (vezi paragraful urm tor).

LEGILE CONSUMULUI Legile consumului au fost sesizate datorit importan ei a cel pu in trei aspecte: m rimea venitului; inter-rela ia dintre trebuin ele n continu cre tere i diversificare / necesitatea satisfacerii lor; particularit ile consumului sub aspect etnico-geografic, economic i social. Primul care a pus n valoare prin intermediul cererii rela ia dintre bugetul consumatorului i m rimea consumului a fost Ernst Engel, care, n secolul al XIX-lea, a eviden iat c ponderea consumului n venit depinde de m rimea acestuia din urm . El a sesizat cteva tendin e reale, numite azi legile lui Engel:

 Partea consacrat alimenta iei din venitul unei familii se majoreaz n valoare absolut la sporirea acestui buget, dar din punct de vedere relativ cre te mai pu in dect propor ional. n alt exprimare, se admite c la m rirea venitului, cheltuielile cu procurarea alimentelor se extind, dar ntr-o propor ie care n-o atinge pe cea a amplific rii bugetului. Pentru ansamblul bunurilor din aceast categorie, valoarea coeficientului de elasticitate a cererii n raport cu venitul este, n medie, subunitar .  La cre terea venitului, cheltuielile cu efectele exterioare de strict necesitate (de exemplu, cu mbr c mintea) se m resc aproximativ n aceea i propor ie caz n care valoarea coeficientului de elasticitate a cererii n raport cu venitul este, n medie, egal cu 1.  La majorarea bugetului, cheltuielile pentru ntre inerea locuin ei (iluminat, c ldur .a.) r mn aproape neschimbate.  Cheltuielile diverse (pentru educa ie, cultur , petrecerea timpului liber) cresc mai mult dect propor ional la sporirea bugetului. Ca urmare, n medie, valoarea coeficientului de elasticitate a cererii n raport cu venitul este supraunitar .

OBSERVA IE: Legile consumului sunt determinate de condi iile existente n interiorul unui sistem economic ele se dovedesc prin intermediul apelului la no iunea de medie i nu se reg sesc totdeauna n cazurile particulare. Avnd caracter de tendin , ele r mn, UNEORI, ca ipoteze de lucru. De aceea, aspectele precizate de Engel sunt verificate ast zi mai mult sau mai pu in, ca efect al evolu iei urm torilor factori: venitul real, progresivitatea nevoilor umane, apari ia continu de noi bunuri i servicii .a.. Exemplu: n categoria larg a bunurilor alimentare ntlnim bunuri normale, superioare i inferioare. Uznd de calculul unui tip de medie ponderat a coeficien ilor de elasticitate a cererii acestor m rfuri fa de venit, se poate ajunge la o concluzie de genul celei eviden iate de Engel.

 Principalul element care pune n mi care raportul dintre venit i cantitatea cerut dintr-unul sau mai multe bunuri = rela ia creat ntre m rimea bugetului individual i ponderea consumului n acesta. Realitatea arat c atunci cnd disponibilul b nesc al unui agent economic se majoreaz , se petrec modific ri n cadrul consumului s u. Concret, acest mod de reac ie a fost sesizat de c tre John Maynard Keynes, n deceniul al patrulea al secolului XX. Potrivit lui, rela ia dintre venit i consum este determinat de faptul c , de regul , la cre terea venitului, consumul tinde s se m reasc ( i invers), ns reac ia consumului se realizeaz n m sur mai mic dect cea a bugetului (propor ia este n defavoarea consumului, ntruct la sporirea mijloacelor b ne ti disponibile, subiec ii economici tind s fac unele economii). Aceast afirma ie este cunoscut sub numele legii psihologice fundamentale care guverneaz leg tura venit consum. Exemplu: dac Y , atunci i C , dar Y > C.

B) Func ia consumului
Se studiaz individual I la seminar, din urm toarele surse bibliografice: manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 106-110. Marius B cescu, Angelica B cescu-C rbunaru, Macroeconomie i politici macroeconomice, Ed. ALL Educational, Bucure ti, 1998, pp. 427-429. Paul A. Samuelson, William D. Nordhaus, Economie politic , Ed. Teora, Bucure ti, 2000, pp. 513-514 (al turi de func ia de economisire: pp. 514-515). Richard Lipsey, K. Alec Chrystal, Economia pozitiv , Ed. Economic , Bucure ti, 1999, p. 603 (al turi de func ia de economisire: p. 604).

6.3. PROCESUL ECONOMISIRII

Totalul economiilor la nivel macroeconomic deriv din diferen a dintre venitul disponibil i consum. Economiile reprezint : a) un surplus de venit, peste cheltuielile destinate consumului; b) o func ie cresc toare n raport cu varia ia veniturilor viitoare, atunci cnd speran a acestor venituri este constant ; c) o component neconsumat a venitului. Deoarece Y = C + S, atunci S = Y C. n cazul n care efectu m opera ia respectiv , avem de-a face cu termenul economie brut . Dac din aceasta sc dem partea corespunz toare amortismentelor, ob inem economia net (frac iune din venitul neconsumat). TIPOLOGIA ECONOMIILOR: dup cel ce le realizeaz : economii ale sectorului public / private; dup scop: economii active (destinate unui anumit obiectiv) / pasive (cu titlu de rezerve); dup condi iile de realizare: economii deliberate / economii for ate de o mprejurare sau alta.

Motiva ia economisirii individuale este determinat de elemente precum: nevoia organiz rii ra ionale a cheltuielilor f cute n decursul timpului, dorin a de prosperitate i de mbog ire, adaptarea la noi cerin e impuse de consum (chiar i prin imita ie), respectiv preferin a pentru lichiditate, n scopul tranzac iilor viitoare i specula iei. Ac iunea legii nclina iei spre economii a agen ilor economici a fost relevat de J. M. Keynes, prin intermediul mobilurilor subiective care determin economisirea. n acela i timp, ele sunt tot at ia factori de frnare a consumului: necesitatea oamenilor de a- i constitui rezerve pentru situa ii neprev zute (pruden ); asigurarea n cazul diferen ei raportului scontat dintre venituri i trebuin e fa de cel real (prevedere); dorin a de a beneficia de pe urma anumitor venituri, prin dobnzi i sporuri de valoare (calcul); cre terea, n viitor, a cheltuielilor pentru consum (prop ire); sentimentul accentuat de libertate (independen ); ac iuni speculative i comerciale (spirit de afaceri); dorin a de a l sa mo teniri (mndrie); avari ia.

 nclina ia medie spre economisire se calculeaz prin intermediul ratei economiilor (s), care exprim ponderea economiilor realizate n totalul venitului: S s! Y (unde: S m rimea economiilor; Y m rimea venitului). ntre evolu ia venitului i aceea a economiilor exist o leg tur direct , exprimat prin intermediul a ceea ce numim nclina ie marginal spre economii (s ): (S s' ! (Y (unde: S varia ia economiilor; Y varia ia venitului). Raportul anterior reflect , de fapt, rela ia dintre varia ia economiilor i cea a venitului, ar tnd cu ct sporesc economiile la cre terea cu o unitate a venitului. Similar cazului consumului, ntlnim inegalitatea: 0 < s < 1, semnificnd c indicatorul urm rit (s ) reprezint rezultatul unui raport pozitiv, dar subunitar, ntre elementele precizate.

 F cnd apel la leg tura dintre nclina ia marginal spre economii i nclina ia marginal spre consum, observ m c ele sunt no iuni complementare, suma lor fiind egal cu 1 c + s = 1. Deoarece Y=C+S Y= C+ S (C (S (C  (S (Y  ! ! !1 (Y (Y (Y (Y Precizare: i n cazul nclina iilor medii se verific rela ia de complementaritate, n sensul: c + s = 1. Fa de situa ia nclina iilor marginale (c + s = 1), facem, totu i, dou men iuni: se poate ca m rimea lui c s fie supraunitar (c 1 atunci cnd nivelul consumului l dep e te pe cel al venitului caz n care se apeleaz la credite sau la economiile anterioare); se pot ntlni situa ii n care s 0 (caz n care se nregistreaz dezeconomii).

CONCLUZII privind leg turile dintre venit consum economii: decizia de repartizare a venitului disponibil pentru consum este dependent de cea privind economiile; economiile sunt posibile doar la un anumit nivel al venitului, care dep e te necesarul pentru cheltuieli; fiecare agent economic este responsabil decident pentru ceea ce urmeaz s fac i pentru modul n care- i va mp r i c tigurile.

Cap. 7.

CRE TEREA ECONOMIC

7.1. Cre tere, dezvoltare, progres economic 7.2. Factori de influen ai cre terii economice. Tipologia i efectele cre terii. 7.3. Modele i teorii privind cre terea economic

7.1. CRE TERE, DEZVOLTARE, PROGRES ECONOMIC

A. Cre terea = sporirea treptat a unui fenomen, proces sau organism, ca num r, intensitate i valoare. Uneori, conceptul cre terii economice se suprapune peste mi care economic , acumulare, devenire, avans, expansiune a produc iei; alteori, este efect direct al m ririi venitului na ional sau PIB; alteori, arat sporirea pe termen lung a rezultatelor la nivel macroeconomic, n condi iile utiliz rii eficiente a resurselor disponibile. Cre terea se ob ine atunci cnd output-ul real (total i raportat la un locuitor), exprimat prin diver i indicatori, se m re te. Se vorbe te de o cre tere real numai dac fenomenul n sine este rezultat, de exemplu, al sporirii venitului na ional n raport cu ritmul evolu iei popula iei. Dac n manifestarea indicatorului studiat se nregistreaz aspecte pozitive doar ca urmare a sc derii num rului popula iei, procesul nu poate fi numit cre tere economic . Cre terea economic desemneaz abordarea simultan a trei laturi presupuse de mi carea economic : una cantitativ , alta calitativ , iar alta structural-organizatoric .

B. Dezvoltarea = o succesiune de transform ri / mi c ri ascendente, nregistrate de la inferior spre superior i/sau de la simplu spre complex. Ea se realizeaz prin trecerea de la o stare calitativ la alta, nou i evoluat . Dezvoltarea economic accentueaz aspectele calitative i structurale ale procesului de cre tere, n vederea ob inerii unei finalit i proiectate (ndreptate, de exemplu, spre sporirea nivelului de trai). No iunile cre tere i dezvoltare economic nu se identific ! E adev rat c exist o serie de realit i care, mbinate, ne fac s credem c ele sunt apropiate. Nu este vorba de identitate, dar sunt valabile, totu i, unele asem n ri: att cre terea, ct i dezvoltarea sunt procese cumulative; ambele se manifest n decursul intervalelor largi de timp; amndou presupun alocarea de resurse i generarea de efecte; i una i cealalt au ca obiectiv bun starea.

C. Progresul = evolu ie ampl , n diferite domenii ale realit ii (economic, social, tiin ifico-tehnic, cultural .a.). Progresul economic desemneaz unitatea dintre cre tere i dezvoltare (ca procese complementare). Progresul economic este un concept care se al tur progresului social al unei na iuni. El vizeaz evolu ia general a sistemului pe care l reprezint , prin intermediul unor factori precum: resursele (umane, materiale i financiare); procesul de reproduc ie (produc ie reparti ie schimb consum); rezultatele finale (bunuri i servicii). Concretizare: deseori, progresul nregistrat de o anumit ar este mai accentuat fie n sfera material , fie n cea spiritual ; s-a i constatat, de fapt, c perioadele de mare avnt material n-au fost nso ite i de faze de adnc spiritualitate. n plus, nu orice fapt considerat pozitiv sau meritoriu ntr-un anumit sistem, este socotit la fel n alt tip de societate.

Pentru partea introductiv , studiu individual, obligatoriu, din manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 113-117.

7.2. FACTORI DE INFLUEN AI CRE TERII ECONOMICE. TIPOLGIA I EFECTELE CRE TERII.
Cre terea economic este o func ie de numeroase variabile, att statice, ct i dinamice. Factori de influen : factori economici: munca i elementele ei colaterale (num rul lucr torilor i al orelor-munc , rata ocup rii, rata omajului); resursele naturale; capitalul (acumulare i investi ii); inova ia (progresul tehnic, informa ia .a.); productivitatea muncii; comer ul exterior (raport ntre import export); tipul de conducere (managementul). factori institu ionali: sistemul de ob inere prelucrare trimitere a informa iei; sistemul de nv mnt; sistemul asigur rilor sociale; sistemul asigur rilor pentru s n tate. al i factori: social-demografici (popula ia num r, calitate, structur , instruire); culturali (acces la educa ie); politici; juridici; religio i; psiho-sociologici.

Tipuri de cre tere economic

1. Dup esen a procesului la care se refer , distingem: cre terea economic de tip predominant extensiv nregistrat cnd sporirea indicatorilor macroeconomici (deseori nominaliza i de PNB, total i/sau raportat la un locuitor) rezult din aportul preponderent cantitativ al factorilor care au determinat-o; cre terea economic de tip predominant intensiv efect al accentu rii laturilor calitativ-structurale, de eficien i comportamentale, impuse de respectivii factori; cre terea economic de tip intermediar n interiorul c reia se mpletesc contribu ii cantitative i de eficien .

2. Dup sensul economic al procesului de cre tere, exist : cre terea economic pozitiv nivelul rezultatelor macro- pe locuitor spore te de la o perioad la alta, n raport cu cre terea popula iei; cre terea economic zero rezultatele macro- i popula ia unei ri sporesc n ritmuri (cvasi)egale*, astfel nct nivelul efectelor economice pe locuitor r mne constant; * rareori, n mod real,
ritmurile sunt efectiv egale.

cre terea economic negativ nivelul rezultatelor macro- pe locuitor are tendin de sc dere, n condi iile men inerii sub control a principalelor corela ii din care decurge echilibrul general.

PRECIZARE: M surarea cre terii economice se face n trei feluri:

- n mod absolut, prin compararea unor indicatori macro- la finalul fa de nceputul perioadei analizate. Exemple: PNB, PIB, PNN, Y, ... - n mod relativ, prin evolu ia nivelului unor indicatori macrope locuitor: PNB/loc.; PIB/loc.; PNN/loc.; Y/loc., ... - n dinamic , prin evolu ia ritmurilor anuale de modificare a indicatorilor macro-: rPNB, rPIB, rPIN, rY ... unde: n nr. ani; PNBn PNB n anul n; PNB0 PNB ini ial.

PNB n rPNB ! n PNB  1 100 0

 a)

n raport cu cele anterioare, deducem c : n cazul cre terii economice pozitive, indicatorii macro- pe locuitor au o evolu ie ascendent de la o perioad la alta (ritmurile medii anuale de cre tere ale indicatorilor macro- sunt superioare ritmurilor medii de cre tere a popula iei). PNB0/N0 < PNB1/N1 < sau rPNB > rN n cazul cre terii economice zero, indicatorii macro- pe locuitor r mn constan i n perioade succesive (ritmurile de cre tere ale indicatorilor macro- i popula iei sunt egale). PNB0/N0 = PNB1/N1 = ... sau rPNB = rN n cazul cre terii economice negative, indicatorii macro- pe locuitor se reduc de la o perioad la alta (ritmul de cre tere a popula iei este superior celui nregistrat de indicatorii macro-). PNB0/N0 > PNB1/N1 > sau rPNB < rN

b)

c)

Efecte ale cre terii economice

I. EFECTE POZITIVE ........... II. EFECTE NEGATIVE COSTURI: Eforturile materiale ndreptate spre satisfacerea nevoilor TOT MAI AMPLE sunt ascendente. Dac ele r mn ntre anumite marje (normale), costurile provocate de cre terea economic sunt relativ mici (de i nu sunt nule !!!). Dac este dep it pragul respectiv, apar cheltuieli suplimentare, care cresc progresiv, pe m sur ce consumul evolueaz . Din cauza unor factori tehnico-economici (nerespectarea tehnologiilor, neutilizarea metodelor de analiz a consumurilor specifice, neapelarea la calcule de eficien ) sau educa ionali, mediul este poluat tot mai mult. De i poluarea nu poate fi eliminat , este preferat cre terea costurilor de prevenire a degrad rii mediului, n raport cu a celor de tratare sau reducere (mult mai accentuate).

 Civiliza ia a produs adev rate migra ii teritoriale, care genereaz costuri sporite pentru societate: - E vorba, mai nti, de faptul c numeroase persoane aleg un mediu nou de via , n virtutea op iunii pentru mai bine. - n plan secund (dar nu mai pu in important) se situeaz adncirea discrepan elor ntre dezvoltarea urban i cea rural existente n toate tipurile de sisteme, dar cu prec dere n cazul rilor aflate n stadii inferioare ale cre terii economice. Teoria cre terii economice zero nu mai este (ca acum 35 e ani) o solu ie. Dimpotriv , apelnd la tactici care, pe moment, ar avea efect paleativ, costurile care tocmai au fost reduse pe perioade scurte de timp, ar putea spori din nou. Se accentueaz dependen a dintre economiile lumii, doar c nu se mai p streaz vechiul sistem, valabil multe secole de-a rndul. Sursele puterii fac ca ast zi, mijloacele de subzisten i resursele s fie repartizate prioritar spre unele zone, n timp ce altele, neprotejate, i sporesc doar gradul de ndatorare. Este una dintre cele mai grave forme ale accentu rii costurilor cre terii economice a anumitor state, transferate pe seama economiilor defavorizate.

7.3. MODELE I TEORII PRIVIND CRE TEREA ECONOMIC

n literatura de specialitate sunt cunoscute numeroase modele tratnd cre terea economic . Orict de diferite ar fi, ele au anumite tr s turi comune:  se refer la aspecte cuantificabile;  sunt descriptive;  au aplicabilitate;  iau n considerare ipoteze n general cunoscute;  sunt reprezent ri dinamice, desf urate n spa iu i timp.

Teoria economic utilizeaz cteva tipuri de asemenea modele: monosectoriale (care privesc economia ca pe un sistem nediferen iat pe ramuri, subramuri i alte subdiviziuni), respectiv multisectoriale (care vizeaz ansamblul componentelor sistemului, n diverse etape de evolu ie); microeconomice (procesualizate la nivelul agen ilor de baz ), respectiv macroeconomice (trasate pe conturul economiei na ionale) i mondoeconomice (privind cadrul global); structural-func ionale (referitoare la modul de calcul al diver ilor indicatori viza i), respectiv decizionale (adoptate n logica lu rii unor hot rri); de orientare keynesist (cu influen e n sfera stimul rii acumul rii de capital i a investi iilor), respectiv neoclasice (cercetnd func iile de produc ie de tipul Cobb-Douglas) i diferen iate (bazate pe elemente comune celor dou categorii specificate).

n studiul model rii cre terii economice sunt folosite mai multe no iuni specifice, dintre care: coeficientul capitalului (mediu, respectiv marginal); productivitatea investi iilor; multiplicatorul investi iilor; acceleratorul investi iilor; func ia de produc ie*.

OBLIGATORIU studiu individual al indicatorilor anteriori, din manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 117-125 (rela ii de calcul) I, PAR IAL, de pe slide-urile urm toare!!!! *Func ia de produc ie a fost deja studiat la MICROECONOMIE, cap. Comportamentul produc torului (semestrul I), slide-uri 1011. Trebuie doar rev zut !!!

INVESTI IILE
Investi iile = un spor de capital (patrimoniu), pe baza utiliz rii unei p r i din economiile realizate ntr-o perioad de timp. Ele acoper cheltuielile efectuate n vederea achizi ion rii de bunuri durabile opera iune impus de realizarea unor elemente de capital fix, de nlocuirea celor deja existente (dar uzate) sau de modernizarea capitalului fix de inut de o firm . Dac ne referim la formarea net a capitalului, este vorba de partea din venit destinat investi iei nete. Dac ad ug m la aceasta amortizarea (consumul de capital fix), facem dovada investi iei brute surs a cre rii brute de capital. Facem distinc ie ntre trei termeni: investi ia propriu-zis partea din economii utilizat productiv; plasamentul de capital respectiv sfera achizi iilor, din economii, a hrtiilor de valoare, imobilelor, metalelor pre ioase, pe seama a tept rii cre terii pre ului (valorii) lor n viitor; tezaurizarea sau p strarea neproductiv a unor valori. Conform teoriei keynesiste, n condi iile n care venitul este repartizat pentru consum i pentru investi ii, are loc rela ia: Y = C + I (unde: Y venitul; C consumul; I investi iile). Dar Y = C + S (unde: S economiile). Rezult S = I.

 Multiplicatorul investi iilor (k sau, n manual, M) arat c , dat fiind un anumit spor al investi iilor globale n economie, el va genera o cre tere a venitului de k ori mai mare dect cea a investi iei. Sporul venitului = dependent de k, iar k reliefeaz de cte ori sporul investi iilor se cuprinde n cel al veniturilor: (unde: k multiplicatorul investi iilor; (Y k! (I Y sporul venitului; I sporul investi iilor). Dac Y = C + I, atunci, din (Y ! k (I rezult : (Y 1 (Y (Y (Y deci k! ! k! : (Y ! (Y (C (C (I (Y (C 1 (Y (Y (Y (C ! c' (nclina ia marginal spre consum) tim c (Y 1 1 k! ! , ntruct c'+s = 1 k = inversul lui s 1 c ' s' cu ct c' este mai mare, k va cre te i venitul la fel, iar s va sc dea. VEZI n manual ACCELERATORUL investi iilor !!!!!

I. Modelarea cre terii economice din perspectiv macroeconomic

DE NV AT din manual Microeconomie ed. 2011, pp. 127-138: Teoria i modelul Harrod-Domar; Modelul input-output al cre terii economice (rela ii de calcul i con inut general).

II. Modelarea cre terii economice din perspectiv mondoeconomic (global )

Analiznd concep iile asupra cre terii economice din punct de vedere global, din ntregul ir al celor existente vom lua n considerare doar dou studii reprezentative: II.1. Modelul Forrester-Meadows i teoria cre terii zero Din ini iativa Clubului de la Roma, Jay W. Forrester a contribuit, al turi de Dennis i Donella Meadows i al i speciali ti din Massachusetts Institut of Technology (MIT), la realizarea unei schi e globale, cuprinznd cele mai importante tendin e ale cre terii economice la scar mondial , relativ la primele apte decenii ale secolului al XX-lea. Variabilele la care se refer modelul privesc cinci grupe de indicatori: popula ia i dinamica ei; produc ia agricol i alimenta ia; capitalul i investi iile, n leg tur cu dezvoltarea industrial ; consumul resurselor neregenerabile; poluarea mediului.

 Ideile rezultate au vizat faptul c , n cei 70 ani lua i n calcule, cre terea economic a nregistrat o curb exponen ial , a a nct au estimat autorii dac ea avea s continue n acelea i ritmuri, n jurul anului 2030, planeta va fi n pragul catastrofei (resursele nu vor mai fi suficiente, popula ia va spori necontrolat, iar consumul la fel). Solu ia Forrester-Meadows, exprimat n 1972 n lucrarea Limitele cre terii (primul Raport c tre Clubul de la Roma), era cea a cre terii zero, iar autorii sugerau men inerea sporului natural al variabilelor considerate (indicatori privind natalitatea, produc ia, investi iile .a.), n echilibru cu sc derea natural a celorlalte variabile-pereche (mortalitatea, consumul, capitalul nlocuit .a.). Altfel, n opinia lor, limitele cre terii urmau s fie atinse n urm torii 100 ani. Merite ale modelului: curajul opiniei; exprimarea ideii conform c reia economiile na ionale sunt, n acela i timp, att subiect, ct i obiect al modific rilor structurale, cantitative i calitative ale mediilor de influen ; sesizarea dinamicii realit ii la nivel global i crearea, pornind de aici, a unui sistem dinamic, viznd att cre terea popula iei, ct i sursele de subzisten ; diferen ierea problematicii respective n ansamblul concep iilor valabile pe termen lung.

 Puncte slabe ale modelului: Teoria amintit are i aspecte mai pu in reu ite: - De exemplu, variabilele luate n seam n alc tuirea modelului Forrester-Meadows, fiind deosebit de eterogene, nu pot fi aduse la un numitor comun, ntruct fiecare economie na ional are propriile probleme, care pentru ea sunt cele mai importante. - De asemenea, nu pot fi uniformizate aspectele psiho-sociale privind gradul de cultur i civiliza ie, politica demografic , sistemul atitudinal .a.. Cu toate posibilele lipsuri, cercet rile amintite au constituit un pas nainte pe drumul adncirii surselor i c ilor cre terii economice, oferind cale liber studiilor care au urmat.

II.2. Modelul mondial structurat (Mesarovi -Pestel) i teoria cre terii organice Reac ia cuplului de cercet tori M. Mesarovi E. Pestel la teoria anterioar a fost prompt : n 1974, cei doi au publicat ceea ce urma s devin al doilea Raport c tre Clubul de la Roma, intitulat Omenirea la r spntie. Caracteristicile noii abord ri n direc ia cre terii economice au vizat: divizarea complexului format din statele lumii, n 10 mari regiuni, dup criterii nu neap rat spa ial-geografice, ct de natur economico-social i comportamental ; structurarea n adncime a activit ilor proprii grupelor respective, pe nivele reprezentnd: sfera individual , specificul demografic, precum i cadrele: tehnico-economic, social, politic i ambiental. Eviden iind teoria, i accentu m aportul pozitiv respectiv interesul manifestat pentru mbun t irea cooper rii pe plan interna ional i mai buna organizare (comparativ cu cea a modelului lui Forrester) observnd, totu i (ca puncte slabe), c premisele i avantajele cre terii organice nu sunt ndeajuns explicate, f cnd loc unor ambiguit i nedorite ntre no iunile independen interdependen .

BIBLIOGRAFIE
Macroeconomie, curs universitar, Universitatea Babe Bolyai , Facultatea de tiin e Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Economie politic , Ed. Risoprint, ClujNapoca, 2011, pp. 113-143. Marius B cescu, Angelica B cescu-C rbunaru, Macroeconomie i politici macroeconomice, Ed. ALL Educa ional, Bucure ti, 1998, p. 65; pp. 435-442;p. 716; pp. 782-788. Paul A. Samuelson, William D. Nordhaus, Economie politic , Ed. Teora, Bucure ti, 2000, pp. 522-527; 538-551; 772-781. Richard Lipsey, K. Alec Chrystal, Economia pozitiv , Ed. Economic , Bucure ti, 1999, pp. 685-731.

8.1. NO IUNI GENERALE PRIVIND ECHILIBRUL MACROECONOMIC

echilibru aequs egal, libra balan stabilitate, propor ionalitate ntre diverse m rimi. Echilibrul macro- = situa ia spre care tind pie ele (a bunurilor i serviciilor, monetar , financiar , a muncii, na ional ), n scopul concordan ei dintre cererea agregat i oferta agregat . Aceast stare (uneori conjunctural ) i fixeaz ca ideal teoretic echilibrul absolut (n care economia nu se confrunt cu ruperi de ritm), ns mizeaz pe echilibrul relativ (ceea ce presupune admiterea unor abateri nesemnificative, pozitive sau negative, de la profilul ipotetic). Echilibrul utilizarea deplin a eforturilor, n vederea concordan ei dintre componentele interdependente ale unui sistem. Ea vizeaz propor ionalitatea unor aspecte ale economiei na ionale + nregistrarea unor ritmuri de cre tere a indicatorilor relevan i pentru nivelul de analiz respectiv. n condi ii de eficien economic maxim , echilibrului i se al tur no iunea de optim, att n sensul aloc rii resurselor (input-ului), ct i n cel al ob inerii i repartiz rii rezultatelor activit ii (output-ului).

TIPOLOGIA ECHILIBRULUI Dup corela iile realizate: echilibru func ional, viznd leg turi intrinseci ale fenomenelor i proceselor la care se refer / echilibru structural, axat pe raporturile dintre diverse domenii. Dup sfera de cuprindere: echilibru global (la nivel general) / echilibru par ial (referitor la componente secven iale). Dup stabilitatea manifestat : echilibru stabil (cnd perturbarea st rii de echilibru este urmat de revenirea ei la starea ini ial ) / echilibru instabil (cnd revenirea la normal a sistemului dezechilibrat nu mai este posibil ). Dup perioada avut n vedere: echilibru instantaneu (cnd oferta r mne constant ) / echilibru pe termen scurt (n condi iile n care produc torii pot cre te output-ul prin utilizarea dot rilor disponibile i / sau a restric iilor existente n decursul func ion rii unui mecanism) / echilibru pe termen lung (n cazul unor perioade relativ mari de stabilitate, n care ntreprinderile au r gazul de a p r si vechile capacit i de produc ie, construind altele noi sau atunci cnd n ramur i fac apari ia sau dispar unele firme).

ECHILIBRUL MACROECONOMIC
1. Condi ia general de echilibru macroeconomic: Y = D
unde:

oferta agregat = venitul na ional sau produsul na ional brut; Y este repartizat pentru consumul C, respectiv pentru economisirea S, deci Y = C + S (1); D cererea agregat , cu dou destina ii: cererea pentru consum C / cererea pentru investi ii I, deci D = C + I (2). Din rela iile: Y = D i din (1) i (2), deducem: C + S = C + I, rezult S = I (ec. fundamental a echil. macro- !). de unde

Dac , n plus, lu m n considerare exportul E i importul H realizate n cadrul unei economii na ionale, ecua ia ini ial Y = D devine: Y + H = D + E, respectiv, nlocuindu-i pe Y i pe D, ob inem: C + S + H = C + I + E, deci nregistr m egalitatea: S + H = I + E sau S I = E H.

2. Pe pia a monetar , condi ia de echilibru arat c Ym = Dm

unde: Ym

Dm

oferta de moned din economie; cererea de moned din aceea i economie.

3. Pe pia a for ei de munc , apare condi ia de echilibru YL = DL unde: YL oferta de for de munc din economie; DL cererea de for de munc din economie.

8.2. DIAGRAMA (MODELUL) IS-LM

Relevarea cumulativ a manifest rilor echilibrului, att pe pia a bunurilor, ct i pe cea monetar , se face astfel (vezi A-B-C): A) Pe pia a bunurilor (Curba IS): A.1.) Conform teoriei lui J. M. Keynes, au loc rela iile: S = S (Y) I = I (d ) respectiv S=I.

Deoarece S (Y) = I (d ), rezult Y = f (d ), ceea ce corespunde unei rela ii inverse (negative) ntre rata dobnzii (factor de influen ) i venit (rezultant ) vezi Figura 1. Func ia IS (Investments Savings), care ia na tere, descrie sectorul real al economiei (respectiv produc ia de bunuri i servicii), iar curba IS denot leg turile manifestate ntre nivelul ratei dobnzii i m rimea output-ului pentru care cheltuielile planificate egalizeaz venitul, sub forma venitului na ional (utilizat n cele ce urmeaz ), a PNB sau a PIB.

 Ex.: O cre tere a venitului i a cererii pentru bunuri de consum va determina sporirea investi iilor I (n func ie de evolu ia lui d : pe m sur ce scade rata dobnzii, cresc investi iile i invers). Orice punct care apar ine curbei IS (vezi Figura 1 pe slide-ul urm tor) reprezint o combina ie de tip [d ;Y], pentru care investi ia planificat egalizeaz acumularea planificat . SAU: Curba IS arat pentru ce nivel al lui Y i al lui d se asigur egalitatea S = I i cum se modific volumul lui Y n raport cu d . n consecin , curba IS oglinde te echilibrul n condi iile n care cererea agregat de bunuri i servicii [ntreaga cerere exprimat la nivel de economie na ional ] este egal cu oferta agregat [ntreaga produc ie de bunuri i servicii la nivel na ional], n orice punct al curbei respective.

Figura 1. Alura curbei IS (pe pia a bunurilor i serviciilor) [Panta ei este descresc toare !!! motiva ia pe slide 14]

d d0

IS
d1

Y0

Y1

A.2.) Pe baza egalit ii dintre cererea agregat i oferta agregat (Cagr = Oagr) n cazul nostru, n reprezentarea lor liniar

I. Determinarea alurii curbei IS are loc pe baza urm torului ra ionament (reg sit n Figura 2): Cadranul superior al graficului reflect totalitatea punctelor de echilibru de pe pia a bunurilor i serviciilor, n sistemul de axe determinat de venitul na ional i cererea agregat (Y, Cagr). Cadranul inferior al aceleia i figuri denot locul geometric al punctelor respective (curba IS), n sistemul de axe format de venitul na ional i rata dobnzii (Y, d ). La o rat a dobnzii d 1, echilibrul pe pia a bunurilor i serviciilor se realizeaz n punctul E1, corespunz tor unui nivel Y1 al venitului na ional. Translatndu-l pe E1 n sistemul de axe (Y, d ), ob inem un punct pe curba care se va dovedi a fi IS. O eventual sc dere a lui d genereaz cre terea cererii agregate, noul echilibru stabilindu-se de aceast dat n punctul E2, c ruia i corespunde un nou venit de echilibru, Y2 (E2 reg sindu-se i n graficul inferior) .a.m.d. Ra ionamentul este valabil i n sens invers, adic o majorare a lui d aduce tocmai efectele opuse fa de cele prezentate. Toate punctele de tipul E1, E2, ... vor forma curba IS.

Figura 2. Determinarea curbei IS [vezi i slide-urile urm toare !]

Cagr

Cagr = Oagr (Y) Z1 E2 Z2 A0 + c''Y bd'2 A0 + c''Y bd'1

A0 bd'2 A0 bd'1 d'

0

E1

Y1 E1 Z1

Y2 Z2 E2
EXCES OFERT BUNURI

d'1 d'2
0

EXCES CERERE BUNURI

IS
Y

Y1

Y2

n Figura 2 (valabil n cazul unei economii nchise, cu sector guvernamental), facem urm toarele nota ii: Y oferta agregat (Oagr - sau, n manual, AD); Cagr cererea agregat , Cagr = C + G + I [unde: C consumul privat (al gospod riilor); I investi iile; G consumul public (guvernamental)]; C0 consumul autonom; c' nclina ia marginal spre consum; Yd venitul disponibil; T volumul taxelor i impozitelor; t rata de impunere (dat de ponderea taxelor i impozitelor n venit); I0 investi ia autonom ; b elasticitatea investi iei n raport cu rata dobnzii d'.

Pe baza nota iilor precedente, au loc rela iile: Y=C+I+G C = C0 + c Yd = C0 + c (Y T) = C0 + c (Y tY) = = C0 + c (1 t)Y I = I0 bd nlocuim C i I n rela ia lui Y: Y = C0 + c (1 t)Y + I0 bd + G grup m termenii: Y = (C0 + I0 + G) + c (1 t)Y bd' = A0 + c Y bd A0 c

Y = A0 + c Y bd (IS) rela ie care reflect cazul particular al dependen ei liniare dintre venitul na ional Y i rata dobnzii d'. [A se revedea Figura 2, pentru identificare.]

II. A a cum rezult din expresia lui IS [Y = A0 + c Y bd ], panta negativ a curbei IS este determinat de urm toarele elemente: elasticitatea investi iei fa de rata dobnzii (b): cu ct b este mai mare, cu att curba IS tinde s devin paralel cu axa Ox i invers; nclina ia marginal spre economisire (s ): cu ct ea e mai ridicat , cu att curba IS tinde s devin paralel cu axa Oy i invers; rata de impunere (t): cu ct ea este mai nalt , cu att curba IS tinde s se apropie de orizontal i invers.

III. Apari ia zonelor de dezechilibru (exces de cerere, respectiv de ofert ) pe pia a bunurilor i serviciilor: n Figura 2 (cadranul inferior), fie punctul Z1(Y1, d 2). Pe pia a bunurilor i serviciilor, lui Z1 i corespunde n cadranul superior un punct situat pe dreapta cererii agregate corespunz toare cuplului (Y1, d 2). Pentru aceast combina ie, Cagr > Oagr n grafic cadranul aferent curbei IS zona din stnga lui IS (sub curba IS) presupune exces de cerere de bunuri. n mod analog, lund ca reper punctul Z2 din Figura 2, zona din dreapta lui IS (deasupra curbei IS) presupune exces de ofert de bunuri, ntruct aici, Oagr > Cagr.

IV. Deplasarea aliniamentului curbei IS este urmarea a cel pu in doi factori de influen : modificarea cuantumului cheltuielilor publice (G): majorarea lui schimb pozi ia curbei IS, paralel, spre dreapta i invers; fluctua ia volumului absolut al taxelor i impozitelor (T) sau a ratei de impunere (t): sporirea oric rora dintre ele va deplasa curba IS spre stnga, aplatiznd-o (mic orndu-i panta) i invers.

B) Pe pia a monetar (Curba LM): Pe aceast pia se nregistreaz situa ia din Figura 3. Curba LM (Liquidity Money) denot combina iile dintre nivelul ratei dobnzii i cel al venitului (output-ului) agregat, pentru care cererea real de mas monetar este egal cu oferta corespunz toare. Orice punct al curbei LM revine unui moment de echilibru al pie ei monetare.

Figura 3. Curba LM (pia a monetar ) unde: Cm0, Cm1 cererea de moned pentru ratele dobnzii d 0 i d 1; d0=dm= rata minim a dobnzii n economie; LM curba care arat leg tura dintre venit, preferin a pentru lichiditate i cea pentru moned ; LM denot combina iile (d , Y) pentru care agen ii ec. solicit ntreaga ofert disponibil de bani (cnd Cm = Om). d

LM

d1

Cm1
d0=dm

Cm0
0

Y0

Y1

Pe pia a monetar au loc urm toarele rela ii: Cm = O m Cm = Cm + Cm unde: Cm = L1 = f(Y) = kY (vezi nclina ia spre lichiditate, datorat mobilului tranzac ional i mobilului pruden ei); Cm = L2 = f(d') = hd' (vezi nclina ia spre lichiditate, datorat mobilului speculativ). Din expresiile anterioare, rezult m rimea cererii monetare: Cm = kY hd' (1) unde: k, h coeficien i pozitivi, ce reflect sensibilitatea cererii de bani fa de venit, respectiv fa de rata dobnzii.
M Om ! Pe de alt parte, oferta monetar apare sub forma (2), P rela ie pentru care aplic m conven iile: Om oferta real de bani din economie; masa monetar pus n circula ie, considerat fix ; M nivelul dat al pre P urilor, constant n timp. Din (1) i (2), rezult expresia func iei LM: M ! k Y h ' P

I. Determinarea alurii curbei LM are loc pe baza urm torului ra ionament (reg sit n Figura 4, n ipoteza dependen ei liniare dintre variabile): Partea stng a graficului reflect totalitatea punctelor de echilibru de pe pia a monetar , n sistemul de axe determinat de oferta real de bani i rata dobnzii (Om, d ). Partea dreapt a aceleia i figuri denot locul geometric al punctelor respective (curba LM), n sistemul de axe format de venitul na ional i rata dobnzii (Y, d ). La un nivel Y1 al venitului na ional, echilibrul pe pia a monetar se realizeaz n punctul E1, la nivelul d 1 al ratei dobnzii. Translatndu-l pe E1 n sistemul (Y, d ), ob inem un punct pe curba care se va dovedi a fi LM. O cre tere a lui Y genereaz majorarea cererii de moned (pe baza mobilului tranzac ional i al celui pruden ial), noul echilibru stabilindu-se n punctul E2, c ruia i corespunde d 2, superioar lui d 1 (E2 reg sindu-se i n partea dreapt a graficului) .a.m.d. Ra ionamentul este valabil i n sens invers: o reducere a lui Y aduce tocmai efectele inverse fa de cele prezentate. Toate punctele de tipul E1, E2, ... vor forma curba LM.

Figura 4. Determinarea curbei LM

d' d'

Om
EXCES OFERT MONETAR

LM

d'2

Z1

E2 E1 Z2 kY2 - hd' kY1 - hd'

d'2

Z1 E1

E2
EXCES CERERE MONETAR

d'1

d'1

Z2

M0/P0

M/P

Y1

Y2

II. A a cum rezult din expresia lui LM

M [! k Y  h d' ], panta pozitiv a curbei LM P este determinat de urm toarele elemente:

elasticitatea cererii speculative de bani n func ie de d (notat h): cu ct ea e mai mare, cu att pozi ia curbei LM e mai aplatizat i invers; sensibilitatea cererii de bani pentru tranzac ii curente (notat k), la modificarea venitului: cu ct ea e mai ridicat , cu att curba LM tinde s se apropie de vertical i invers.

III. Apari ia zonelor de dezechilibru (exces de cerere, respectiv de ofert ) pe pia a monetar : n Figura 4 (cadranul drept), consider m punctul Z1(Y1, d 2). Pe pia a monetar , acestuia i va corespunde n cadranul stng un punct situat pe dreapta cererii monetare corespunz toare cuplului (Y1, d 2). Pentru aceast combina ie, Cm < Om, rezultnd un exces de ofert monetar . Ca urmare, n grafic cadranul aferent curbei LM zona din partea stng a lui LM (deasupra curbei LM) presupune exces de ofert monetar . n mod analog, lund ca reper punctul Z2 de pe aceea i figur , vom ajunge la concluzia c zona din partea dreapt a lui LM (sub curba LM) presupune exces de cerere monetar .

IV. Deplasarea aliniamentului curbei LM rezult din cel pu in trei cauze:

 pe de o parte, modificarea ofertei de moned Om (n sensul c sporirea acesteia determin deplasarea spre dreapta, paralel, a curbei LM i invers);  pe de alt parte, dependen a cererii monetare de venitul na ional (k): cu ct este mai mare, curba LM de va deplasa spre dreapta, tinznd spre o pozi ionare vertical (avnd o pant mai mare dect cea a curbei ini iale) i invers;  n al treilea rnd, dependen a cererii de bani fa de rata dobnzii (h): pe m sur ce este mai redus , curba LM se va deplasa la dreapta celei ini iale, avnd o pant mai mare, apropiindu-se de vertical i invers.

C) Echilibrul general al pie elor (diagrama sau modelul IS-LM) Deoarece att curba IS, ct i curba LM au un parcurs determinat de acelea i coordonate (d i Y), ele pot fi reprezentate pe un acela i sistem de axe, precum n graficul urm tor (Figura 5):

Figura 5. Diagrama IS-LM unde: E punct de echilibru pentru ambele pie e; Cadranul I: exces ofert bunuri + exces ofert monetar ; Cadranul II: exces cerere bunuri + exces ofert monetar ; Cadranul III: exces cerere bunuri + exces cerere monetar ; Cadranul IV: exces ofert bunuri + exces cerere monetar . Rata dobnzii (d) d1 dE dm Cadranul II.

IS
Cadranul I.

LM

Cadranul IV.

Cadranul III. YE Y1 Venitul na ional (Y)

CONSTAT RI GENERALE PRIVIND DIAGRAMA IS-LM Modelul IS-LM arat combina ia optim de venit na ional Y i rata dobnzii d , care conduce simultan la echilibrul ambelor pie e, a a nct economia s fie privit ca un ntreg. Orice punct din afara curbelor IS i LM nseamn dezechilibrul ambelor sectoare (real + monetar), iar deplasarea tuturor acestor puncte spre nivele de echilibru duce la modificarea (nu neap rat simultan ) a ratei dobnzii i a venitului. Diagrama IS-LM arat c venitul na ional este influen at de politica economic a statului (EXEMPLU: politica bugetar are efecte asupra curbei IS, iar cea monetar asupra curbei LM). n ansamblu, eficien a conjugat a unor asemenea m suri trebuie s aib n vedere toate coordonatele implicate (cu prec dere politica investi iilor, n raport cu cererea corespunz toare i cu cea pentru moned ). Exist multiple obiec ii n privin a diagramei IS-LM. Una dintre cele mai cunoscute vizeaz faptul c ea ar surprinde realitatea doar n m sura n care rata infla iei este constant n economie (lucru greu de realizat). n asemenea condi ii, speciali tii ofer ca solu ie completarea graficului IS-LM, printr-o a treia dimensiune (dat de manifest rile infla ioniste).

8.3. DEZECHILIBRELE ECONOMICE

Dezechilibrele economice constau n nregistrarea unor situa ii de lips a propor ionalit ii sau de rupere a concordan ei dintre elementele interdependente ale unui ntreg de natur economic . Ele sunt, n form incipient , st ri fire ti ale evolu iei de ordin general. Doar n cazul n care dep esc anumite limite, necorelarea se transform n disfunc ionalitate, genernd i ntre innd perturb ri grave ale sistemului economic (iar dezechilibrele devin anormale). Exist situa ii n care se accept i chiar se urm resc anumite tipuri de dezechilibre. EXEMPLE: export > import; ncas ri > pl i. Dezechilibrele se nregistreaz att pe termen scurt, ct i pe termen lung, afectnd un singur sector economic sau generalizndu-se. n oricare asemenea situa ie, ele au cauze interne i / sau externe sistemului pe care-l marcheaz .

Dezechilibrele sunt marcate pe pia

de dou st ri simptomatice:

1. Starea de presiune este caracterizat prin: oferta superioar cererii; concuren a puternic ntre ofertan i; adaptarea vnz rilor la consumatori; alegerile apar in cump r torilor, atra i de pre uri mici i / sau calitate sporit ( pia a consumatorilor ); stimularea elementelor de reducere a costurilor i structural-calitative; orientarea investi iilor spre obiective (produse) noi. 2. Starea de absorb ie are urm toarele tr s turi: cererea superioar ofertei; utilizarea ra ional a resurselor; manifestarea concuren ei ntre consumatori; cre terea vnz rilor; adaptarea cump r torilor la ofertan i; alegerile apar in vnz torilor, care- i permit selectarea clien ilor ( pia a ofertan ilor ); nerealizarea deplin a cerin elor i aspira iilor popula iei; lipsa stimulentelor pentru realizarea unei oferte calitativ superioare (implicit favorizarea risipei); discrepan a dintre investi iile poten iale i cele propriu-zise. Cele mai grave dezechilibre macroeconomice sunt infla ia i omajul [vezi capitolele respective, din manual!!!], din care rezult nr ut irea drastic a nivelului de trai.

Cap. 10.

CICLICITATEA ACTIVIT II ECONOMICE

10.1. Ciclicitatea tr s tur a vie ii economice. Cauze ale evolu iei ciclice. 10.2. Ciclul economic 10.3. Politici anticiclice

10.1. CICLICITATEA VIE II ECONOMICE. CAUZE ALE EVOLU IEI CICLICE.

Prin tot ceea ce presupune, sistemul economic evolueaz , respectiv i modific permanent att scara de ac iune, ct i condi iile de existen . Analiza activit ii economice de ansamblu denot alternan a perioadelor de dezvoltare, stagnare, ncetinire de puls i criz ntrun cuvnt arat c fluctua iile sunt realit i de necontestat ale vie ii economice. Ele = ansamblu de cre teri i sc deri ale ritmului general al activit ii economice (cercetate prin: volumul i structura produc iei, gradul de utilizare a capacit ilor de fabrica ie, dar mai ales m rimea indicatorilor macroeconomici mai ales Y i PNB).

Fluctua iile economice se mpart n trei categorii: sezoniere: n agricultur , construc ii, turism; apar pe parcursul unui an calendaristic, n urma influen elor exercitate de factori naturali i/sau sociali; sunt, n general, previzibile. accidentale (ntmpl toare): sunt generate de elemente i/sau evenimente nea teptate. ciclice: se manifest n urma revenirii economiei sau a unor componente ale ei la o anumit stare (cunoscut ); au la baz succesiuni (regularit i) de tip bucl , fiecare etap prezent influen nd-o i condi ionnd-o pe cea urm toare.

Cauze ale evolu iei ciclice

factori externi: naturali (de pild , calamit i avnd ca efect distrugerea recoltelor); social-economici (r zboaie, revolu ii, greve .a.); de conjunctur general . factori interni: demografici (precum cre terea popula iei); monetari (implicnd conota ii ale fenomenelor infla ioniste); produc ia, cererea agregat , consumul, acumularea de capital, tehnologia, inova iile, interven ia statului n economie, mecanismul func ion rii economiei. factori mic ti combin influen ele conjugate ale elementelor deja amintite; ei se refer i la: comportamentul indivizilor (legat de aspectele consumului); comportamentul investi ional al agen ilor economici; atitudinea fa de risc. n completare, studiu individual din manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 196-201.

10.2. CICLUL ECONOMIC

Deoarece dinamica economic nu e liniar , manifestarea conjugat a evolu iilor neuniforme ale realit ii poart amprenta ciclicit ii. Ea determin caracterul mi c rii economice i reflect schimbarea, cu oarecare regularitate, a intervalelor de expansiune cu cele de recesiune.

 Ciclul economic cuprinde un complex de evolu ii particulare ale fenomenelor i proceselor de natur economic , n evolu ia lor pulsatorie ascendent , respectiv descendent . El = o mi care periodic , repetabil n condi ii mai mult sau mai pu in identificabile, n decursul c reia pentru un anumit interval de timp se nregistreaz reproducerea anumitor aspecte deja cunoscute din trecut. Ciclul economic vizeaz perioada care trece de la nceputul unei crize economice pn la debutul celei urm toare (sau timpul care separ dou asemenea momente), pe parcursul: criz depresiune nviorare avnt o nou criz .

FAZELE CICLULUI ECONOMIC Opiniile care reliefeaz dou etape n desf urarea ciclului economic delimiteaz acest parcurs n: faza descendent (descresc toare), de restrngere a dimensiunii activit ilor sau de recesiune = criz + depresiune; faza ascendent (cresc toare), de prosperitate economic sau de expansiune = reluarea cre terii + nviorare). n recesiune scade ritmului de evolu ie, prin: reducerea investi iilor i a produc iei, sc derea popula iei ocupate, a profiturilor i salariilor, mic orarea ratelor dobnzii. n expansiune, evolu ia decurge spre boom (maxim randament = vrf al ciclului ec.): capacit ile de produc ie sunt optim utilizate; creditul se ieftine te; investi iile iau amploare; se solicit for de munc nalt calificat ; oferta r mne n urma cererii; cresc pre urile, iar firmele desf oar afaceri prospere i ob in profituri de excep ie. ntre cele dou parcursuri descresc tor i cresc tor exist puncte de cotitur sau puncte critice (turning points), simboliznd r sturn ri bru te de situa ie: punctul de minim (inferior) / punctul de maxim (superior). NOT : Exist i economi ti (relativ pu ini, ns ) care trateaz ciclul economic n 2 sau 4 faze.

Fazele ciclului economic

BCD ciclul ec.: B recesiune (criz + depresiune); C reluarea cre terii economice; D expansiune + boom; PCI punct de cotitur inferior; PCS punct de cotitur superior; A faz de expansiune ntr-un ciclu precedent; E recesiune n ciclul urm tor celui considerat.

PCS

PCS

PCI
0

B C

Timp (t)

1) 2) 3)

TIPOLOGIA CICLURILOR ECONOMICE dup leg turile dintre ele: cicluri independente; cicluri interdependente. dup durat : microcicluri (de cca 3-4 pn la 10 ani); macrocicluri (de cca 40-50 ani), cu etape de restructurare, respectiv de stabilizare; megacicluri (de sute de ani). dup o combina ie eviden iind considerentul temporal i persoanele care au studiat problematica: cicluri sezoniere (intraanuale); cicluri foarte scurte, tip Mack de 1-2, pn la 3-4 ani; cicluri scurte, tip Kitchin (hipocicluri) de cca 4-5 ani (n medie, de cca 40 luni); cicluri electorale (de 4 ani); cicluri medii, tip Juglar (conjuncturale) de 7-11 ani [ n medie de 10], desf urate n interiorul ciclurilor lungi (fie n faza lor cresc toare, fie n cea descendent );

 cicluri tip Kuznets (subcicluri) de cca 16-20 ani, referitoare, n general, la aspecte privind ritmul construc iilor de locuin e, legat de noile genera ii care determin sporirea nivelului acestui indicator; cicluri lungi, tip Kondratief de cca 40-60 ani (50 ani n medie), corelate cu marile descoperiri i inova ii tehnologice, precum i cu noile resurse intrate n uz; sunt determinate de necesitatea nlocuirii unui mod tehnic de produc ie cu altul, mai performant (e vorba de progres tehnic, de cre terea i diversificarea nevoilor .a.), pe urm torul parcurs: cca 20-30 ani, modul de produc ie func ioneaz ; pe m sur , ns , ce baza de pornire contravine noului, sistemul devine ineficient (capitalul utilizat este nvechit, cresc costurile, se reduce productivitatea, scad investi iile .a.) i apare obligativitatea modific rii esen ei economiei; dup o scurt perioad de tranzi ie, debutat printr-o criz structural , se instituie noul mod de produc ie (valabil nc 20-30 ani), care revitalizeaz situa ia [cresc: produc ia, investi iile, profiturile, ocuparea i nivelul de trai]; ciclul continu cu o nou criz .a.m.d. cicluri ale civiliza iilor, tip Wheeler (climaterice) de 100, 500 i chiar 1000 ani.

4) 5)

dup specificitate: cicluri generale (tip Kitchin, Juglar, Kondratief); cicluri specifice: agricol, industrial, n construc ii, comer , ... dup rela ia input output: cicluri de produc ie: intervalul dintre nregistrarea intr rii n flux a materiilor prime i ob inerea produselor finite; cicluri ale cre terii economice; cicluri de afaceri (business cycles): au fost observate din cele mai vechi timpuri* i dureaz , n medie, 5-7(10) ani, referindu-se la perioada cuprins ntre dou vrfuri de poten ial . * De exemplu, chiar Vechiul Testament men ioneaz cei 7 ani rodnici, urma i de al ii 7, neproductivi. Ciclurile de afaceri sunt, pentru unii economi ti, varianta american a ciclurilor Juglar. Ele privesc cvasitotalitatea componentelor unui sistem economic deci att sectorul bunurilor de produc ie, ct i cel al bunurilor de consum i sfera serviciilor. Parcursul lor este afectat de: conjunctura (inter)na ional , mediul concuren ial, nivelul investi iilor, rata infla iei, politicile monetar i fiscal , evenimente social-politice (EXEMPLU: r zboaie).

10.3. POLITICI ANTICICLICE

Politicile anticiclice (sau anticriz ) = un ansamblu de m suri macroeconomice, luate n vederea atenu rii impactului avut asupra relans rii, de c tre fazele descendente (de recesiune) ale ciclurilor economice. Ele presupun implicarea statului n economia na ional , n diferite grade i forme de manifestare trebuie s urm reasc stabilizarea sistemului economic, prin diverse modalit i / prghii.

Interven ia statului de pe pozi ia m surilor anticiclice se reliefeaz prin dou modalit i: 1. Politicile viznd ac iunea (in)direct asupra cererii agregate au ca punct de pornire teoria keynesist potrivit c reia mi carea cererii globale legat de resurse, produc ie i investi ii este diferit fa de cea a ofertei globale. Se inten ioneaz , deci, solu ionarea dezechilibrului creat, prin trei instrumente: politica veniturilor i cheltuielilor publice, politica monetar i de credit, precum i politica fiscal . 2. Politicile care ac ioneaz asupra ofertei agregate se concentreaz pe implica iile pozitive nregistrate de ofert , prin stimularea produc torilor. E vorba despre avantaje materiale i fiscale, de sporirea cotelor de profit, de acordarea de subven ii, cu impact asupra volumului, structurii i calit ii m rfurilor i/sau serviciilor.

 n afara celor dou tipuri de ac iuni amintite, se au n vedere i alte solu ii: restructurarea economiei (pornind de la cea sectorial ); accentuarea m surilor de protec ionism (n direc ia sporirii controlului asupra importurilor) sau, din contr , cre terea gradului de liberalizare a schimburilor (depinde de ar i de etapa n care se g se te ea); c utarea de solu ii tehnice suplimentare sau noi (surse de energie, inven ii) i accentuarea aplic rii progresului tehnic.

Cap. 11.

INFLA IA
Definirea i m surarea infla iei Principalele cauze ale infla iei Mecanisme infla ioniste Forme de manifestare a infla iei Efecte economico-sociale ale infla iei 11.6. M suri de reducere a infla iei i de combatere a consecin elor ei 11.1. 11.2. 11.3. 11.4. 11.5.

11.1. DEFINIREA I M SURAREA INFLA IEI

Infla ia: un fenomen economico-social complex, cu aspecte variate, reg sit n ntreaga lume; practic, nu exist mecanism economic pe care acest fenomen s nu-l afecteze; un dezechilibru macroeconomic, general i de durat , concretizat prin dezacordul ap rut ntre masa monetar care suprasatureaz sfera circula iei i volumul de m rfuri i servicii produse (prestate), aflate efectiv pe pia . Situa ia se exteriorizeaz prin cre terea inegal , dar cumulativ a pre urilor i prin devalorizarea monetar , manifestat prin sc derea puterii de cump rare a semnelor b ne ti.

Observa ii privind definirea conceptului: Cre terea general a pre urilor trebuie n eleas cu o anume rezerv : nu toate pre urile cresc n acelea i propor ii i simultan dar mi carea de ansamblu r mne, totu i, ascendent . Nici pre urile care cresc n-o fac la fel; adesea exist dispropor ii semnificative, care ilustreaz dispensarea pre urilor. Nu orice sporire a pre urilor nseamn neap rat infla ie. Exemplu: nevoia de corelare a diferitelor (grupe de) produse sau eliminarea unor subven ii nu constituie fenomene infla ioniste. Ca s fie a a, e necesar ca aceast cre tere s reprezinte o mi care a c rei desf urare succesiv , de durat , s determine ridicarea plafonului pre urilor, la un nivel n general infla ionist. Azi, infla ia nu mai poate fi considerat doar monetar , ntruct se au n vedere att aspectul material al fenomenului, ct i cel func ional.

Comensurarea infla iei

M surarea infla iei are n vedere, n principal, factorul pre . Pentru a degaja o mi care de ansamblu a multiplelor lui variante, folosim indicii pre urilor, rezulta i din diferen e de pre constatate n timp, n raport cu un an de baz . 1. Indicele pre urilor (bunurilor) de consum (IPC) comensureaz evolu ia pre urilor unui co de produse, relevant din perspectiva cheltuielilor efectuate de o gospod rie tipic . n fiecare ar , componentele acestui co (zilnic sau lunar), precum i ponderea lor n totalul cheltuielilor gospod riei respective, sunt determinate de Institutele Na ionale de cercet ri statistice / economice, pe baza unor sondaje. 2. Indicele pre urilor de produc ie (IPP) m soar evolu ia pre urilor n etapele care preced consumul final, inclusiv a pre ului materiilor prime, semifabricatelor i produselor care nc n-au fost trimise spre desfacere.

3. Indicele general al pre urilor (IGP) m soar evolu ia tuturor tipurilor de pre dintr-o economie: att n cazul bunurilor reg site n consumul gospod riilor, ct i n cel al componentelor (bunurilor) din fluxurile de produc ie. El reprezint cea mai extins modalitate de a cerceta infla ia. 4. Deflatorul PIB (sau indicele deflator al PIB) apare ca unitate de m sur a modific rilor intervenite, ntr-un interval de timp, n cadrul a dou elemente: pre urile bunurilor incluse n PIB, respectiv puterea de cump rare a banilor. Din punct de vedere statistic, el se exprim prin intermediul indicelui general al pre urilor (IGP) evaluat prin consemn ri repetate, ntr-o perioad de timp dat . Deflatorul PIB se calculeaz astfel:

PIBn 100 PIB ! PIB r

sau

PIB crt 100 PIB ! PIB cst

unde: - DPIB deflatorul PIB; - PIBn PIB nominal, n func ie de modificarea, de la un an la altul, a pre urilor curente; - PIBr PIB real, dup schimb rile produse de la an la an, n cantitatea fabricat dintr-un bun sau serviciu i nu dup cele ale pre urilor; - PIBcrt PIB n pre uri curente (ale fiec rui an); - PIBcst PIB n pre uri constante sau comparabile.

NTREBARE: Oper m, implicit, semnul egalit ii ntre valoarea IPC i DPIB? R SPUNS: Nu. Dac ele ar coincide, am renun a la calculul unuia! Ambii indicatori se refer la pre urile bunurilor de consum, dar separa ia dintre IPC i DPIB decurge din urm toarele: Sfera de cuprindere: calculul IPC include o grup de bunuri i servicii mai pu in extins dect cea utilizat de DPIB. Sistemul de referin : IPC are n vedere evolu ia pre urilor dintr-un co menajer dat, acela i an de an (ceea ce nu se reg se te n cazul DPIB). Structura bunurilor i serviciilor care intr n calcul: IPC include att pre urile bunurilor autohtone, ct i ale celor importate, n timp ce DPIB are n vizor numai pre urile bunurilor produse la intern. Perioada de timp: IPC se poate calcula lunar i anual; n schimb, DPIB se calculeaz pe intervale mai largi de timp (minim un an).

Calculul indicilor de pre

A) Indicele individual al pre urilor: Pi1 100 IPi ! Pi0
Pi1

unde: Pi0 nivelul de referin (de baz ) al pre ului bunului i; nivelul curent al pre ului aceluia i bun (n perioada prezent ).

B) Indicele de grup al pre urilor [variante]: n raport cu nivelul (n unit i fizice) i structura consumului n perioada curent (Qi1), calcul m indicele de grup al pre urilor, de tip Paasche: Qi1 Pi1 IP ! i!1 100 Qi1 Pi0 i !1

 n raport cu nivelul (n unit i fizice) i structura consumului n perioada de baz (Qi0), calcul m indicele de grup al pre urilor, de tip n Laspeyres: Qi0 Pi1 100 IP ! i!1 n Qi0 Pi0
i !1

Utiliznd ponderile diferitelor bunuri n consum, la un moment dat de timp, indicele de grup al pre urilor se calculeaz astfel:
IP ! pi IPi
i !1 n

unde: pi ponderea bunului i n totalul consumului unei perioade, exprimat n form zecimal ; IPi indicele individual al pre ului pentru bunul i, exprimat procentual.

C) Indicele puterii de cump rare:

n acela i timp,
Pc1 (M1 IPc ! 100 ! Pc 0 (M0

IPc ! i!1 100 n Qi1 Pi1

i !1

Qi1 Pi0

(M1 M0 ) 100 IM P1) 100 ! 100 100 ! (P1 P0 ) 100 IP P0 )

unde: - Pc0, respectiv Pc1 puterea de cump rare a banilor, n perioada de baz / n perioada curent ; M1 - IM indicele masei monetare: 100 IM !

M0

- IP indicele pre urilor:

P1 100 IP ! P0

Rata infla iei

Comensurarea infla iei are ca scop determinarea ratei infla iei, cu prec dere prin indicele pre urilor bunurilor de consum (IPC), indicele general al pre urilor (IGP) sau al deflatorului PIB (DPIB). Rata infla iei (Ri) reflect modificarea relativ a nivelului pre urilor n decursul unui interval de timp, iar din punct de vedere matematic, ea se calculeaz n func ie de elementele de inute: Ri = IPC 100% Ri = IGP 100% Ri = DPIB 100%

11.2. PRINCIPALELE CAUZE ALE INFLA IEI

a) FACTORII ECONOMICI: conjunctura economic [starea general a evolu iei economice a unei ri ntr-o perioad dat , referitoare att la situa ia intern , ct i la fluxurile economice interna ionale i la corela iile dintre ele]; criza de materii prime; cre terea pre urilor. b) FACTORII MONETAR-FINANCIARI: cre terea necontrolat a cantit ii de semne b ne ti n circula ie, f r acoperire n m rfuri i servicii pe pia ; abaterea pre ului de la valoare, f r a avea la baz costul; emisiunile f r fond de bani; datoriile contractate fa de sectorul public sau fa de cel privat; dificult ile de restituire a mprumuturilor scadente. c) FACTORII EXTERNI: diviziunea interna ional a muncii, specializarea inter- i intra-ramur i comer ul exterior; ei sunt fie factori de natur valutar (evolu ia cursurilor de schimb, raportul dintre cererea i oferta de moned ), fie pre uri i restric ii vamale, determinate de politica economic a statelor.

CAUZE propriu-zise:
I.) Cauza monetar const n faptul c urcarea pre urilor se datoreaz , n principal, cre terii excesive a masei monetare n circula ie, n raport cu cantitatea de m rfuri i servicii oferite pe pia . n scopul men inerii sau supliment rii profiturilor i ratei acumul rii, al finan rii cheltuielilor militare, sc derii datoriilor publice i echilibr rii balan ei de pl i, se emite suplimentar o anumit cantitate de hrtie-moned (n propor ie mai mare dect cea a cre terii PNB). Cre terea masei monetare = rezultatul emisiunii de moned , al cre rii de moned scriptural de c tre b nci, al finan rilor bugetare, dar i al imposibilit ii controlului total asupra emisiunii monetare (apare moneda f r valoare propriu-zis ). n func ie de raportul creat ntre emisiunea excedentar de bani de hrtie i de modul de depreciere al acestor bani, distingem dou trepte ale infla iei: una n care ritmul devaloriz rii semnelor monetare r mne n urma emisiunii monetare (infla ie latent ); a doua, n care ritmul deprecierii resurselor b ne ti l dep e te pe cel al cre terii masei monetare excedentare (infla ie galopant ).

Forme ale infla iei, determinate de cauza monetar : I.1.) INFLA IA PRIN CERERE: pre urile cresc prin intermediul fluxului ascendent, efectiv, al cererii. n mod normal, cererea trebuie s stimuleze cre terea produc iei, ns n situa ia n care volumul cererii reale nu determin o sporire propor ional a ofertei, ci se manifest prin cre terea pre urilor, avem dovada existen ei fenomenului infla iei, ntruct n plus fa de cele deja ar tate constat m c : excesul cererii de consum (provenit din motive i surse diverse, individuale sau colective) nu este nso it de cre terea productivit ii muncii i a produc iei; are loc sporirea necontrolat a cheltuielilor publice, a c ror finan are duce la deficite bugetare semnificative. Dezechilibrul dintre cerere i ofert const mai ales n insuficien a ofertei, n penuria manifestat pe pia . Explica ia = neajunsurile produc iei: capacit i mici sau slab utilizate, organizare defectuoas , participarea redus a salaria ilor la procesul productiv.

I.2.) INFLA IA PRIN COSTURI const , n forma sa cea mai frecvent , n cuantificarea efectului periculos al cre terii salariilor, n paralel cu urcarea rapid a pre urilor. Sub presiunea sindicatelor, ncurajate de nivelul folosirii for ei de munc , ecartul drepturilor salariale va dep i ritmul productivit ii muncii, iar, ca urmare, va avea loc o sporire a costurilor unitare ceea ce se va reflecta n pre urile practicate de firme. E suficient, apoi, s se doreasc salarii ajustate la cre terea de pre uri, pentru ca procesul s se desf oare n toat amploarea lui, verificnd ipoteza spiralei infla ioniste (vezi figura urm toare):

Spirala infla ionist (spirala salarii pre uri)

Salarii (S)

S(%)
0

P(%)

Pre uri (P)

II.) Creditul cauz a infla iei III.) Structura pie elor IV.) Specula iile cu valut De nv at din manual Macroeconomie ed. 2011, p.228-230.

11.3. MECANISME INFLA IONISTE

Mecanismele infla ioniste presupun trei faze succesive: Declan area infla iei care, dup gradul de intensitate al fenomenului, are 3 trepte: tensiunea, presiunea i ocul. Desf urarea fenomenului infla ionist; Stingerea infla iei. De nv at din manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 230-233.

11.4. FORME DE MANIFESTARE A INFLA IEI

a) n raport cu intensitatea manifest rii infla iei: infla ia latent (rampant sau trtoare creeping inflation ), nc disimulat , este o faz n care ritmul devaloriz rii banilor de hrtie r mne n urma emisiunii excedentare; etapa reprezint o preg tire a terenului pentru ceea ce urmeaz , iar cre terea medie a pre urilor variaz ntre 3-5% pe an; infla ia deschis (mar ant sau declarat , open inflation ) este o treapt pe care fenomenul se desf oar evident, pe fondul sporirii nivelului general al pre urilor ntre 5-10% anual; infla ia galopant (hiperinfla ie) ac ioneaz distructiv asupra circula iei b ne ti, finan elor i creditului, provocnd grava lor dezorganizare; este nso it de puternice conflicte sociale i de o cre tere medie a pre urilor de peste 15% pe an. megainfla ia corespunde unor manifest ri intempestive ale fenomenului i unor accese de cre teri ale pre urilor de sute i mii (chiar zeci de mii) de procente.

OBSERVA IE: Practic, viteza = un element esen ial n evolu ia infla iei n realitatea ultimilor ani nu se mai p streaz veridicitatea ratelor infla iei din clasific rile anterioare: procesul care acum 25 de ani era socotit, de exemplu, infla ie galopant , ne apare acum o banal infla ie latent , comparativ cu cre teri de 200%, 1.000% sau chiar 20.000% ale pre urilor. Problema care se pune este, ns , nu cum denumim un fenomen, ci pn la ce nivel (dat fiind situa ia n care sa ajuns la conceptul de megainfla ie).

b) Dup contextul n care s-a declan at i n care se desf oar : infla ia de prosperitate (avnd cauze orict ar p rea de nefiresc tocmai n situa ii conjuncturale aparent favorabile); infla ia de penurie (tipic fazelor de depresiune economic ); c) Dup durata fenomenului: n unele cazuri, cre terea pre urilor se manifest pe o perioad scurt de timp (cazul Italiei, ntre 1956-1958); alteori, dezechilibrele sunt mult mai ndelungate (de i nu neap rat mai lente).

d) Dup gradualitatea infla iei i dup rela ia infla ie omaj:  Stagfla ia = ncetinirea ritmului cre terii (suficient de mare, nct s provoace tensiuni n economie i societate) + lenta, dar permanenta sporire a pre urilor.  Slumpfla ia = recesiune + agravarea tot mai profund a ratei omajului [se manifest prin: sc derea produc iei, excesul de suprapopula ie relativ (sub forma omajului), subutilizarea capacit ilor de fabrica ie, erodarea din ce n ce mai grav a nivelului de trai (n special al persoanelor cu venituri fixe)].

11.5. EFECTE ECONOMICO-SOCIALE ALE INFLA IEI

Sistemul b nesc de dezorganizeaz , ntruct interesul pentru semnele monetare depreciate scade progresiv; func iile banilor sunt i ele afectate; scade puterea de cump rare a monedei. Apar muta ii nedorite n sistemul creditului: scad sim itor vnz rile aferente i sunt afecta i creditorii (care tind s refuze restituirea mprumuturilor n moned devalorizat ). Sunt frnate func iile ntregului sistem bancar. Investitorii nu mai sunt ncuraja i s manifeste interes pentru activit i de produc ie-desfacere. Scad veniturile bugetare. Apar i se autontre in distorsiuni n func ionarea aparatului productiv. Scade competitivitatea economiei na ionale. Se adaug costurile sociale determinate de reducerea drastic a puterii de cump rare a banilor (sc derea nivelului de trai al popula iei).

11.6. M SURI DE REDUCERE A INFLA IEI I DE COMBATERE A CONSECIN ELOR EI

n cazul infla iei prin cerere, pe termen scurt se impune reducerea cererii agregate: prin diminuarea cheltuielilor publice, prin sistemul de impunere (sporirea impozitelor i taxelor) sau prin cre terea ratei dobnzii (care denot sc derea cererii de investi ii i diminuarea presiunilor infla ioniste). Pe perioad lung , ns , m sura reduce investi iile i nu este recomandat , ntruct atrage mic orarea veniturilor i amplificarea omajului, urmat fiind de stagnare economic . n cazul infla iei prin costuri, n general, pe termen scurt, se trece la o ampl ac iune de control al pre urilor. Pe termen lung ns , o astfel de m sur nu este de dorit, deoarece conduce la accentuarea dezechilibrului dintre cerere i ofert (n sensul C > O), la cre terea ratei omajului .a.

 n cazul infla iei prin salarii, pe perioad scurt se impune politica veniturilor (de control n cazul veniturilor salariale i nesalariale). Totu i, pe perioad lung , o asemenea m sur nu are anse de a rezista, deoarece angaja ii nu pot suporta prea mult timp reducerea salariilor i riposteaz . n unele situa ii, astfel se pierde i capital electoral. Politica monetar restrictiv este o alt prghie important n atenuarea efectelor infla iei: ea va determina cre terea ratei dobnzii, deci diminuarea cererii i reducerea pre urilor. n paralel, politica bugetar urm re te comprimarea cererii f r a afecta oferta.

Alte m suri antiinfla ioniste: defla ia (n sens restrns, opusul infla iei) = procesul de reducere a masei b ne ti n circula ie, prin intermediul politicilor monetar i de credit, bugetar i fiscal (urm rind scopuri precum: sc derea cererii nominale i a surselor ei, n ideea mic or rii masei monetare; reducerea cheltuielilor publice; limitarea veniturilor disponibile ale popula iei; majorarea ratei dobnzii, pentru restric ionarea creditului .a.); devalorizarea = reducerea oficial a valorii sau parit ii monedei na ionale, n raport cu etalonul prin care se exprim ; ea se poate realiza n dou ipostaze: devalorizare par ial i total (n cel de-al doilea caz recurgndu-se la anularea semnelor monetare i la introducerea altora, noi); dezinfla ia = proces monetar-real de limitare durabil a ratei de sporire a nivelului general al pre urilor; nghe area salariilor cnd se apreciaz c infla ia se dovede te urmarea direct a cre terii exagerate a cererii; blocarea nivelului pre urilor dac se constat c principala cauz a fenomenului sunt costurile de produc ie, prea ridicate; ajustarea ratei profitului cnd infla ia are ntre cauze profiturile prea mari.

n concluzie, la nivel macroeconomic trebuie urm rite trei mari grupe de ac iuni antiinfla ioniste, viznd: a) politica monetar , prin: men inerea unei anumite limite n sporirea masei b ne ti n circula ie; p strarea echilibrului bugetar; echilibrarea ratelor de schimb; b) politica bugetar , urm rind comprimarea cererii f r a afecta oferta; c) politica veniturilor, derivat din cea a pre urilor, care presupune moderarea nivelului salariilor.

Cap. 12. OMAJUL

12.1. Ocupare, subocupare, neocupare, omaj 12.2. Dimensiunile omajului i m surarea lor 12.3. Formele principale ale omajului 12.4. Cauzele, consecin ele i costurile omajului 12.5. Rela ia infla ie omaj 12.6. M suri de diminuare a omajului

12.1. OCUPARE, SUBOCUPARE, NEOCUPARE, OMAJ

n orice economie calcul m gradul de ocupare a for ei de munc privit ca raport ntre popula ia ocupat (Poc) i popula ia apt s lucreze (Pa): Poc 100 Goc ! Pa Utilizarea deplin a for ei de munc = posibilitatea ca, n orice moment, individul dornic s lucreze s poat g si un post corespunz tor preg tirii lui, bine pl tit .a., n ciuda oscila iilor i dereglement rilor economico-sociale. Niciodat , ns , nu se va putea ndeplini acest deziderat: practica a dovedit, prin ceea ce reprezent m fiecare, c le plein-emploi este i va r mne o chestiune teoretic , util mai mult compara iilor. Definim folosirea n condi ii normale a for ei de munc , printr-o popula ie ocupat 95-98%; diferen a de neocupare (2-5%) nu poate fi anulat (ntre num rul persoanelor apte de a desf ura o activitate i num rul locurilor de munc nu exist egalitate).

 Subocuparea apare cnd ocuparea unei persoane devine insuficient n raport cu normele determinate. Datorit incapacit ii de a folosi ntregul fond disponibil de mn de lucru, oper m cu no iunea de inutilizare sau cu cea de neutilizare a for ei de munc . De aceea, i face sim it prezen a fenomenul ocup rii incomplete (subocupare), caracteristic situa iilor n care oferta declarat dep e te cererea pie ei. Avem de-a face, n asemenea cazuri, cu termenul omaj.

 Statutul de omer este privit prin prisma a trei criterii, necesar a fi ndeplinite pentru ca un individ avnd vrsta de minim 15 (respectiv 16) ani s poat fi ncadrat n aceast categorie: s nu aib un loc de munc ; s fie disponibil pentru lucru; s fie efectiv n c utarea unei slujbe. n termenii pie ei for ei de munc , omajul = excedent al ofertei n raport cu cererea de mn de lucru. Dar respectiva ofert nu ia n considerare toat popula ia apt de munc , ci doar pe aceea dornic s se angajeze ca for de munc salariat (de aceea, cererea corespondent se constituie din ceea ce se poate satisface prin intermediul condi iilor salariale date). Starea de omer se datoreaz unui num r de dou situa ii concomitente: pe de o parte, n zona ofertan ilor, pierderea locului de munc n cazul unora din ei; pe de alt parte, imposibilitatea angaj rii, ntr-o perioad dat de timp, a unei ntregi genera ii de absolven i califica i pentru o munc .

12.2. DIMENSIUNLE OMAJULUI I M SURAREA LOR

Nivelul omajului se poate determina n dou MODURI: a. M rimea absolut a omajului se exprim prin num rul omerilor (N ) = persoane fizice apte i dispuse s lucreze, dar care nu au, pentru moment, loc de munc ; fiind n c utarea unui angajament, sunt nscrise la Oficiile for ei de munc ). b. M rimea relativ rata omajului (R ) se calculeaz ca raport procentual ntre num rul omerilor nregistra i i num rul popula iei active: N 100 R ! Pact (simboliznd greutatea specific popula iei active). a omerilor n cadrul

C LAS I F I C

RI:

1. Din punct de vedere al capacit ii de munc : Popula ia total = popula ia apt de munc + popula ia inapt de munc , respectiv: PT ! Pa  Pi , unde: Pa popula ia format din cei care pot munci: salaria ii, patronii, lucr torii pe cont propriu, omerii i alte categorii (studen i la cursuri de zi, militari n termen, casnice, pensionari); Pi popula ia format din persoanele care nu pot lucra din motive obiective (tineri afla i sub vrsta legal de angajare, indivizi cu boli cronice sau cu handicap).

2. Dup modul i gradul de ocupare: Popula ia apt de munc = popula ia ocupat popula ia neocupat : Pa ! Poc  Pneoc , unde:

Poc salaria i, patronii i lucr torii pe cont propriu, lucr torii familiali neremunera i, membrii unor societ i agricole sau cooperative (conform terminologiei Institutului Na ional de Statistic ); Pneoc omerii (N ) i persoanele neocupate, altele dect omerii (PNA ), respectiv: studen ii la cursurile de zi, militarii n termen, casnicele, pensionarii.

3. Deosebim popula ia activ de cea inactiv : Popula ia activ (Pact) este format , n linii mari, din salaria i, patroni i lucr tori pe cont propriu, dar i din omeri Pact ! Poc  N ; Popula ia inactiv este reprezentat de persoanele care nu sunt active.

OBLIGATORIU: Pentru detalii, vezi cartea de aplica ii ed. 2010, pp. 284-285.

12.3. FORMELE PRINCIPALE ALE OMAJULUI

Munc Bunuri Exces de ofert

Exces de ofert

Exces de cerere

omaj keynesian

Exces de cerere

omaj clasic

infla ie st pnit

a) dup leg tura cu persoanele care au cercetat fenomenul: omaj clasic, datorat necorel rilor de pe pia a muncii i cre terii salariilor (vezi tabel anterior); omaj keynesian, a c rui ra iune se g se te ntr-o cerere prea redus de mn de lucru: firmele, f r perspective favorabile pentru a- i vinde produsele (din cauza cererii slabe de bunuri), renun la noi angaj ri i diminueaz salariile lucr torilor r ma i. b) dup cauze: omaj involuntar care atinge pe to i cei care sunt dispu i s accepte orice salariu, dar nu g sesc un loc de munc ; Exemple: Teoria job search ( omajul c ut rii) ine seama de perioada necesar acumul rii de informa ii asupra ofertei de munc i a pre ului minii de lucru. Teoria salariului de eficien estimat, de obicei, la un nivel superior celui care ar antrena echilibrul pe pia d na tere unui excedent de cerere, provoac automat sc derea ratei salariilor, la un nivel care permite restabilirea concordatului pe pia a muncii.

omaj voluntar referitor la persoanele care fie c nu doresc s lucreze (avnd alte surse de venit), fie c refuz s munceasc pentru un nivel al salariului fixat prin jocul cerere-ofert ; ei aleg, de fapt, singuri, s r mn f r o slujb ; omaj fric ional n leg tur cu greut ile de adaptare n perioada dintre dou slujbe i cu disfunc ionalit ile generatoare de omaj: calificare necorespunz toare, solu ia unor munci dezagreabile .a.; omaj de inadaptare propriu celor care nu s-au putut obi nui cu o anumit slujb i care doresc n continuare ceva potrivit lor; omaj de excluziune referitor la grupele cele mai defavorizate de persoane (fie vrstnici, fie tineri n stagii de formare sau necalifica i).

c) dup gradul de inutilizare a timpului de munc i a capacit ii de lucru: omaj complet cnd individul r mas f r post i nceteaz total activitatea (e vorba de situa ii care pot genera permanentizarea omajului); omaj par ial din motive conjuncturale, dar n decursul c ruia, totu i, se lucreaz o bun parte a timpului aferent (de pild , n cazul reducerii duratei s pt mnii de munc ). d) dup sezonalitatea lucrului: omaj tipic; omaj sezonier de durat limitat i relativ scurt care atinge profesiile specifice anumitor perioade ale anului (din ra iuni climatice sau tradi ionale: construc iile iarna, turismul prim vara i toamna).

e) dup tipul mi c rilor din cadrul economiei: omaj ciclic (conjunctural) determinat de faptul c , dup o reducere a cererii de munc , se dezvolt un cerc vicios, care antreneaz o rat a omajului din ce n ce mai mare; singurul remediu pare, n aceste cazuri, relansarea artificial a consumului, prin m rirea deficitului bugetar (programe de investi ii publice), sc derea fiscalit ii, mic orarea ratei dobnzii (pentru nviorarea investi iilor firmelor) .a.; omaj cronic (care devine, n timp, o constant nenl turabil ). f) dup durat : omaj pe perioad scurt ; omaj de lung durat (peste anumite limite de timp, diferite de la ar la ar , dar, n general, peste 12 luni consecutive).

g) dup factori lega i de procesul de produc ie: omaj tehnic de fapt, inactivitate for at , din cauza lipsei anumitor cantit i din prod-factorii utiliza i ntr-o firm , defec iunilor unor ma ini, dificult ilor de aprovizionare; omaj tehnologic datorit costurilor crescute, generate de noile echipamente introduse n scopul fabrica iei; omaj structural avnd la baz progresul tehnic i ntlnit atunci cnd structura socio-profesional clasic nu mai este similar celei existente. Pe termen scurt, ocul tehnic introduce ntotdeauna o sc dere a fenomenului ocup rii, n m sura n care muncitorii vor fi nlocui i cu ma ini performante (exemple de cauze care provoac omaj structural: dezechilibrele regionale, neadaptarea la nivelul calific rii cerute, declinul unor activit i tradi ionale .a.).

12.4. CAUZELE, CONSECIN ELE I COSTURILE OMAJULUI

Cauzele omajului pot fi clasificate n dou mari categorii: I. Prin intermediul factorilor determinan i ai pie ei muncii, facem apel la teoria c ut rii locurilor de munc , n condi iile n care omerul dore te, mereu, un ritm superior de salarizare. Un alt exemplu este teoria contractelor implicite, conform c reia acceptarea unor nivele relativ joase ale pre ului for ei de munc este determinat doar de primirea, din partea patronatului, a unor garan ii mpotriva fluctua iilor salariale i a concedierilor. n acela i cadru men ion m teoria salariului eficient, inducnd rela ia inevitabil dintre productivitatea muncii i salariu. II. Prin prisma interac iunii pie elor, cauzele omajului vizeaz : dezechilibrul dintre cerere ofert , att pe pia a muncii, ct i pe cea a bunurilor; ciclicitatea economic ; insuficien a m surilor de revitalizare a economiei, dup o criz prelungit ; sezonalitatea unor activit i; existen a omajului natural i a pragului non-infla ionist al omajului; cauze tehnice.

 Consecin e negative i pseudo-pozitive ale omajului de nv at din manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 255-257. COSTURI ALE OMAJULUI Evaluarea acestor costuri are de trecut dou obstacole: insuficien a informa iilor statistice (de exemplu, e imposibil izolarea perfect n orice categorie de cheltuieli a celor de care beneficiaz numai omerii); eterogenitatea metodelor de aproximare i de calcul, n privin a att a indicatorilor specifici, ct i a costurilor propriu-zise. Garantarea unor venituri minime pentru omeri este o problem comun tuturor statelor, dar ponderea ajutorului respectiv i perioada de acordare sunt diferite. O indemniza ie clasic de omaj relev ac iuni asupra popula iei active, n dou direc ii principale: finalitatea ajutorului este de a reduce costurile sociale ale omajului; modul de indemnizare are urm ri asupra cuantumului sumei alocate.

12.5. RELA IA INFLA IE OMAJ

n anii '60 ai secolului XX, lucr rile econometrice ale lui A.W. Phillips, tratnd posibilitatea g sirii unor leg turi ntre salariul nominal, nivelul pre urilor i rata omajului*, au ncercat nominalizarea unei rela ii ntre infla ie i omaj (Paul A. Samuelson i Robert Solow au observat, ulterior, reinterpretnd analizele ini iale, c , de fapt, manifestarea teoriei lui Phillips se materializeaz n rela ia dintre rata infla iei i rata omajului). * Aceste leg turi, observate de Phillips pentru perioada 18611957, au ncercat s demonstreze c n intervalul de timp-reper a existat o rela ie stabil ntre rata omajului i ritmul major rii salariului mediu n sensul c omajul a nregistrat cre teri atunci cnd ritmul sporirii salariului a fost mai lent ( i invers). Argumentele lui Phillips au fost ulterior extinse, speciali tii n economie sugernd c omajul poate fi redus pe termen scurt prin permiterea cre terii infla ioniste a salariilor i prin cre terea pre urilor (raport invers ntre infla ie i omaj). Aceast concluzie nu rezult direct din enun urile lui Phillips, iar azi, ea nu se mai verific pe termen lung, ci doar ca element episodic.

n 1958, Phillips a construit un grafic n care sitund pe abscis rata omajului, iar pe ordonat , date relevnd rata infla iei a reprezentat date luate din situa ia economic a Angliei, pentru aproape 100 de ani. Rezultatul s-a materializat ntr-o curb convex , a c rei interpretare pe termen scurt se deduce din graficul care, n lucr rile de specialitate, se nume te Curba Phillips (figura urm toare ).

Curba Phillips

unde: A ipoteza folosirii depline a minii de lucru (cre tere economic , rat sc zut a omajului); B cazul stabilit ii salariilor ( omaj de echilibru); C faza sc derii salariilor, n paralel cu cre terea ratei omajului (depresiune economic ). Rat cre tere salarii S/S (%)

B
0

A C

Rat omaj U (%)

OBSERVA II: A) Phillips a constatat c pe termen scurt, ntre rata cre terii salariilor i cea a omajului exist o corela ie invers , n sensul c rata omajului este cu att mai redus , cu ct nivelul salariilor se majoreaz mai repede. Conform Curbei lui Phillips pe termen scurt, exist o rat a omajului (de 5,5%), pentru care infla ia salarial ar fi nul . n baza unei asemenea judec i, s-a ajuns la ideea c lumea ar avea de ales ntre infla ie i omaj. Chiar n lipsa no iunilor de stagfla ie i mai ales slumpfla ie, exist ns rezerve fa de o asemenea alegere. Motivul l reprezint faptul c , n perioada contemporan , leg tura dintre infla ie i omaj, precum i curba lui Phillips, sunt determinate de numero i factori de influen . B) ntre 1960-1970, politicile economice generate de teoria lui Phillips au oferit alternative plauzibile ntre infla ie i omaj, dnd ocazia guvernului american s opereze, pe termen scurt, cu diverse combina ii ntre rata infla iei i cea a omajului. Actualmente, ns , pre urile pot fi anticipate; ca urmare, exist anse mari ca rata a teptat a infla iei s difere din ce n ce mai pu in de rata ei nregistrat (vezi teoria modern a anticip rilor). Ast zi, forma Curbei Phillips se apropie tot mai mult de vertical , dovedind c rata infla iei are o traiectorie relativ independent de nivelul omajului.

12.6. M SURI DE DIMINUARE A OMAJULUI

1. Politicile pasive se refer , dintr-un punct de vedere, la indemniza ia de omaj. n opinia multor economi ti, aceasta din urm nu face dect s scad presiunea financiar care apas asupra persoanelor disponibilizate, f r a avea un efect pozitiv asupra volumului global al omajului. Din alt unghi, ele vizeaz reducerea num rului popula iei active prin prepension ri, cre terea perioadei de formare a tinerilor .a.

2. Politicile active presupun o interven ie clar pe pia a muncii, influen nd real nivelul global al ocup rii, prin subven ii, n scopul reducerii costului salarial al firmelor i al promov rii cre rii de noi locuri de munc dar i prin stagii de formare profesional . n ansamblul m surilor antrenate de inten ia reducerii efectelor omajului, eviden iem urm toarele: a) Politicile de sus inere a cre terii economice sunt necesare, deoarece se accept faptul c una din cauzele principale ale omajului (mai ales a celui ciclic) este insuficien a preocup rilor pentru o cre tere economic vizibil . Rolul determinant revine, din aceast perspectiv , statului, care, prin mecanisme financiare, monetare i fiscale, trebuie s impulsioneze progresul general, asigurnd condi ii propice dezvolt rii economiei moderne de pia .

Exemple: Politica fiscal asigur impunerea diferen iat : pe categorii de venituri / de persoane, dup fazele ciclului economic i n raport cu contribu ia agen ilor economici la cre terea gradului de ocupare a for ei de munc . De pild , n perioade de criz , statul are sarcina s reduc taxele i impozitele, n vederea utiliz rii capitalului suplimentar pentru investi ii productive. Rodul acestora trebuie s se reg seasc , ns , cel pu in par ial, n crearea de noi locuri de munc , n sectoare n care exist att cerere, ct i ofert corespunz toare. Referindu-ne tot la fazele de criz (deoarece atunci se agraveaz omajul), politica monetar a statului are menirea de a fi gndit astfel nct s impulsioneze revitalizarea economiei. Rata dobnzii men inndu-se la nivele real pozitive, permite apelarea cu relativ u urin la credite, din partea ntreprinz torilor care doresc s contribuie la cre terea nivelului ocup rii. Pot fi practicate i rate diferen iate ale dobnzii, conform destina iei mprumutului (de pild , rate mai mici n cazul firmelor care angajeaz omeri).

b) Crearea de noi locuri de munc trebuie s se justifice mai cu seam din perspectiva eficien ei i, ca atare, nu se recomand o cre tere for at [de exemplu, promisiuni electorale] sau arbitrar a cererii de mn de lucru. Chiar dac , actualmente, cele mai motivate spre a investi sunt firmele cu rate nalte ale profiturilor, trebuie sprijini i i agen ii care manifest disponibilit i n direc ia sporirii num rului de angaja i (mai ales n sectorul ter iar, zon propice inser iei omerilor). c) Programele desf urate n direc ia form rii i calific rii omerilor se refer la eviden ierea just a anselor de reangajare avute de persoanele concediate. Ele presupun acordarea, de c tre stat i sectorul particular, a anumitor fonduri destinate reconversiei sociale a celor viza i (desf urarea unor cursuri de specialitate, organizate n vederea cre terii abilit ii profesionale sau preg tirii n domenii pentru care exist anse de g sire a unui loc de munc ).

d) M surile avnd n vedere popula ia ocupat se refer la: redistribuirea sarcinilor celor ocupa i; ra ionalizarea muncii; reducerea timpului de munc ; programe de reconversie; concedii de recalificare pentru muncitorii viza i de restructur ri; solu ia unui nou sector n economie, cel al activit ilor de utilitate colectiv i social care func ioneaz n ri avansate. e) Reducerea ofertei de munc = m suri care vizeaz prepensionarea, reducerea vrstei legale de pensionare, precum i cre terea duratei de colarizare a tinerilor. f) Ac iunile generale asupra factorilor pie ei muncii: flexibilizarea extern , pt. adaptarea lucr torilor la varia iile mai mici sau mai mari ale cererii de munc ; flexibilizarea intern (redimensionarea timpului de lucru); restructur ri ale proceselor tehnologice; policalific ri anticipate; modific ri ale grilelor de salarizare. g) M surile concrete, de tipul politicii stop and go = alternarea ac iunilor propuse pe plan macroeconomic: cre tere economic , nivel ct mai nalt de ocupare, stabilitate n sectorul pre urilor i echilibru exterior.

Cap. 13.

STATUL I ECONOMIA
13.1. Statul i implicarea lui n economie 13.2. Politica economic a statului 13.2.1. Politica monetar i de credit 13.2.2. Politica bugetar (a veniturilor i cheltuielilor publice) 13.2.3. Politica fiscal

13.1. STATUL I IMPLICAREA LUI N ECONOMIE

Rolul statului este de a defini parcursul general al economiei pe care o reprezint , de a trasa liniile marcante ale dezvolt rii acesteia statul trebuie s aib att drepturi, ct i obliga ii i responsabilit i. Din acest punct de vedere exist o serie de concep ii, unele diametral opuse: economia constituie terenul de ac iune al statului; statul reprezint osatura economiei; prezen a statului n economie nu este necesar ; f r stat, economia se pr bu e te. Una dintre dilemele asupra c rora oscileaz comportamentul indivizilor, grupurilor economico-sociale i societ ii este, deci, alegerea ntre libertatea deplin n economia de pia , laissez-faire, socialism sau controlul total exercitat de stat. Numai ra ionalitatea poate determina separa ia dintre rolurile statului n economie. De aceea, op iunea societ ii trebuie privit prin prisma efectelor induse de mecanismele statale n economie.

Implicarea statului n economie se realizeaz pe mai multe c i: elaborarea + adoptarea de politici economice i de programe corespunz toare unei ri, pe termen scurt, mediu i lung; medierea n scopul ap r rii intereselor societ ii; participarea efectiv (ca operator, proprietar, ntreprinz tor, manager) la mp r irea venitului i la redistribuirea lui; concentrarea rolului administra iei de stat; achizi ia de bunuri necesare sectorului public. Principalele instrumente (prghii) prin care statul ac ioneaz pe pia sunt: reglement rile legislative; regimul propriet ii, bugetul de stat (prin rela ia venituri cheltuieli publice) i sistemul fiscal. n esen , statul i fundamenteaz ac iunile pe cteva considerente: fixeaz regulile jocului n economie, intervine direct i indirect n economice, coordoneaz finan ele rii i o bun parte a investi iilor realizate, asigur redistribuirea venitului na ional i monitorizeaz cre terea economic .

FUNC IA ALOCATIV A STATULUI n economie se cerceteaz influen ele aduse de dou categorii ale eficien ei (la care face referire Vilfredo Pareto): Eficien a productiv presupune realizarea condi iilor de alocare optim a resurselor unei economii, a a nct s nu fie posibil o variant mai bun . Cnd exist , totu i, ansa producerii unei cantit i suplimentare dintr-un bun f r a afecta m rfurile existente nseamn c repartizarea resurselor a fost ineficient , iar procesul se cere reanalizat. Eficien a alocativ urm re te distribuirea resurselor disponibile potrivit op iunii ntre alternativele oferite de frontiera posibilit ilor de produc ie. Din punct de vedere alocativ, resursele sunt utilizate eficient dac nu se nregistreaz favoriz ri (interven ii for ate) n privin a repartiz rii lor. Concluzie: Eficien a alocativ de tip Pareto este atins n economie, atunci cnd satisfac ia unui actor economic nu mai poate cre te f r s o afecteze pe a altuia. Realitatea a demonstrat, ns , c multe din condi iile necesare pentru optimalitatea Pareto lipsesc din economia de tip modern. STUDIU INDIVIDUAL: ineficien a pie elor i e ecul competi iei (manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 267-269).

Iat cel pu in trei exemple de factori care afecteaz eficien a alocativ pe pia a real : a) BUNURILE PUBLICE Bunurile publice (colective) au dou caracteristici: nonrivalitatea [furnizarea lor le face s fie n acela i timp disponibile pentru mai mul i consumatori] i nonexclusivitatea [practic, este imposibil s fie restrns consumul lor doar la cei care le pl tesc]. Exemple: ap rarea na ional , transportul n comun, iluminatul public, justi ia, poli ia, proiectele legate de controlul inunda iilor. Firmele private nu produc / comercializeaz bunuri publice, deoarece nu pot stabili o leg tur direct ntre plat i de inerea bunului, iar clientul n-are motive s cumpere bunul (de ce s -l achizi ioneze, dac -l poate consuma f r s pl teasc ?) Ca urmare, numai o institu ie care dispune de putere de constrngere (STATUL) poate finan a produc ia acestui tip de bunuri. Modalitatea = perceperea de impozite i taxe. Tem : studiul problemei pasagerului clandestin !!!

b) EXTERNALIT ILE Externalit ile = efecte ale ac iunilor manifestate pe pia = interac iuni ntre agen ii economici, neluate n considerare de pia , care afecteaz capacitatea acesteia de a aloca eficient resursele. n economie exist un efect extern atunci cnd activitatea unui agent are repercusiuni asupra utilit ii sau profitului altor agen i, n afara unor tranzac ii de pia . Caracteristici: deriv din activitatea altui agent dect cel care o suport sau care este influen at de ea; nu sunt nregistrate de pia n mod direct i, deci, nu intervin n formarea pre ului i nu influen eaz echilibrul concuren ial al pie ei. Externalit ile negative genereaz costuri externe (exemple: poluarea, fumul, de eurile deversate de firme, nocive pentru al i produc tori sau pentru gospod riile care sunt nevoite s le suporte). Ele marcheaz o ineficien extern . Externalit ile pozitive genereaz venituri externe (exemplu: dac o firm i calific angaja ii, iar ei se angajeaz dup un timp la o alt companie, aceasta din urm profit , deoarece nu pl te te pentru preg tire). Prezen a externalit ilor impune categoriile cost social / cost privat, respectiv venit social / venit privat.

c) E ECUL INFORMA IEI Studiu individual din manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 275-277.

13.2. POLITICA ECONOMIC A STATULUI (FUNC IA DE STABILIZARE A STATULUI)

Politica economic reprezint : pe de o parte, suma principiilor, reglement rilor i normelor interne i externe pe care se axeaz via a economic a unui stat, ntr-o anumit perioad de timp; pe de alt parte, mijloacele i metodele utilizate pentru desf urarea ntregii activit i economice a rii, n orizontul de timp precizat. Pentru a implementa politica economic a statului este nevoie de planificare. Nici o economie de pia nu evit aceast problem , ntruct, dac se dovede te a fi realist i oportun , ea este strict necesar . Planificarea = ac iunea de fundamentare i de fixare la scar na ional pe baza mai multor date i analize a scopurilor prev zute de politica economic , astfel nct: la nivel macroeconomic, obiectivul planific rii = g sirea modalit ilor de reglare a economiei na ionale; la nivel microeconomic, scopul ei = strategia firmei.

Tem : studiu individual pt. obiectivele politicii economice, din manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 281-282.
Clasificarea politicilor economice: dup aria de extindere: politici globale la nivelul unei economii na ionale; politici sectoriale i de ramur . dup priorit i: politici conjuncturale care vizeaz mai ales aspectele cererii agregate (de pild , politicile anticiclice); politici structurale axate pe componentele ofertei agregate (de exemplu, politicile sectoriale, de amenajare a teritoriului .a.). dup orizontul de timp: politici pe termen scurt (conjuncturale); politici pe termen mediu / lung (structurale). dup obiectivele propuse: politici de cre tere economic i de dezvoltare; politici mpotriva dezechilibrelor macroeconomice; politici sociale; politici de ocupare; politici de pre ; politici industriale, comerciale, agricole .a. dup mijloacele de ac iune utilizate n reglarea mecanismelor economice: politici directe (active n domenii precum: concuren a, pre urile, salariile, veniturile, nivelul ocup rii); politici indirecte (politicile: monetar , bugetar i fiscal ).

13.2.1. POLITICA MONETAR

I DE CREDIT

Politica monetar i de credit cumuleaz ansamblul m surilor, mijloacelor, instrumentelor i opera iilor prin care statul i autorit ile monetare (Banca Na ional i Trezoreria) ac ioneaz n vederea bunei coordon ri att a activit ilor de emisiune, circula ie i retragere a banilor de pe pia (inclusiv a raportului cerere ofert de moned ), ct i a creditului i activelor financiare. Scopul acestor politici pe termen scurt i mediu = echilibrul dintre masa monetar i necesit ile de bani i credit manifestate n economie. Principalele prghii ale politicii monetare i de credit: masa (oferta) monetar , mecanismul (re)scontului (al taxei scontului i rescontului), rata dobnzii, creditul, rezerva obligatorie a b ncilor, rata de refinan are bancar , opera iunile de open market*, agregatele monetare care se aplic diferen iat, n func ie de conjunctura traversat i de faza ciclului economic. * opera iuni pe pia a deschis (liber ) = vnz ri / cump r ri de asigur ri (titluri, efecte, obliga iuni) guvernamentale, ca urmare a previziunii evolu iei factorilor decisivi ai pie ei.

Politica monetar restrictiv (a banilor scumpi )

Se aplic n condi ii de boom prelungit, cnd se anticipeaz pericolul apari iei unor dezechilibre majore. Interven ie: controlul riguros al masei b ne ti n circula ie (restrngerea ofertei monetare); restric ionarea anselor de acordare a mprumuturilor; aplicarea de major ri ale rezervei obligatorii a b ncilor; cre teri ale ratei scontului i ratei dobnzii (cu implica ii asupra scumpirii creditului); vnz ri de titluri publice pe pia a deschis i c tre popula ie. Efectele imediate ale unor asemenea m suri sunt, pe de o parte, sc derea ofertei de bani din economie i reducerea cererii pentru bunuri de consum, iar pe de alt parte, ncetinirea ritmului investi ilor i a activit ii economice generale.

Politica monetar relaxat (a banilor ieftini )

Se adopt n perioade de recesiune i are n vedere: cre terea masei monetare; u urin a ob inerii creditului (facilit i i condi ii avantajoase); reduceri ale rezervei obligatorii a b ncilor; sc deri ale ratei scontului i ale ratei dobnzii (avnd ca urmare ieftinirea creditului); cump r ri de titluri publice pe pia a deschis , de la institu ii bancare i de la popula ie; Aceste ac iuni au menirea de a cre te oferta de bani din economie i a rezervelor disponibile ale b ncilor, stimuleaz cererea pentru bunuri de consum i pentru investi ii i constituie un factor de cre tere a gradului de ocupare pe pia a muncii i a volumului produc iei.

13.2.2. POLITICA BUGETAR (A VENITURILOR I CHELTUIELILOR PUBLICE)

Politica bugetar urm re te realizarea obiectivelor statului privind raportul venituri publice / cheltuieli publice, prin g sirea celor mai potrivite mijloace de ob inere / utilizare a veniturilor. Bugetul de stat = principalul instrument folosit de politica bugetar , pe baza previziunilor privind activitatea economic i a evolu iei veniturilor i cheltuielilor necesare activit ii publice. El = un tablou (o balan ) unitar( ) ce cuprinde, pe capitole distincte, att veniturile anticipate (dup surse), ct i cheltuielile anticipate (pe obiective) ale administra iei statului, prev zute de obicei pentru o perioad de un an. Elaborarea bugetului de stat apar ine Guvernului, prin Ministerul Finan elor (la nivel central i local). Proiectul de buget se discut n Parlament i se aprob n varianta final . Execu ia bugetar (prelevarea unei p r i din venitul na ional pentru func ionarea puterii publice i a administra iei statului + cheltuirea ei dup necesit i) apar ine guvernului i organelor administrative, centrale i locale. Controlul execu iei bugetare se realizeaz att din punct de vedere financiar, ct i din perspectiva politicii economice generale a statului.

n constituirea unui buget este nevoie de respectarea anumitor principii: Principiul unit ii admite c att veniturile, ct i cheltuielile aferente sunt incluse ntr-un document unic. Principiul universalit ii refer la faptul c n balan a bugetar intr sume totale (deci c nu exist venituri sau cheltuieli nregistrate n afara bugetului). Principiul anualit ii are n vizor elaborarea i aprobarea anual a bugetului. Principiul echilibrului oblig veniturile publice s acopere integral cheltuielile publice. Principiul neafect rii veniturilor nu indic alocarea unui venit pentru finan area unei anumite cheltuieli (recomandndu-se acoperirea cheltuielilor n general). Principiul specializ rii arat necesitatea aprob rii concrete a surselor veniturilor publice i a categoriilor distincte de cheltuieli. Principiul publicit ii presupune aducerea la cuno tin a agen ilor economici i popula iei, a bugetului ntocmit.

 Principalele capitole de venituri cuprinse ntr-un buget de stat sunt: impozitele (pe venituri: personale, industriale, agricole, comerciale, bancare; pe profit; pe consum; pe avere; pe circula ia m rfurilor .a.), cotiza iile (mai ales cele pentru asigur ri sociale), taxele, veniturile provenite de la ntreprinderile cu capital de stat .a. Concret, veniturile bugetului public sunt reprezentate de veniturile fiscale, oglindite n principal n impozitele directe i indirecte. n Romnia, veniturile bugetului de stat provin din urm toarele surse: venituri curente; venituri fiscale; impozite directe; impozitul pe profit; impozitul pe salarii; impozitul pe venit; cote i sume defalcate din impozitul pe venit; alte impozite directe; contribu ii; impozite indirecte; accize i impozitul pe i ei; taxa pe valoarea ad ugat (TVA); taxe vamale; alte impozite indirecte; venituri nefiscale; venituri din capital; ncas ri din rambursarea mprumuturilor.

 Cheltuielile publice sunt considerate de unele opinii ca fiind poveri neproductive . Totu i, ele exist , sporirea lor fiind o tr s tur a evolu iei temporale a societ ii i a necesit ilor membrilor acesteia din urm . Politica cheltuielilor statului are la baz majorarea, n fazele de recesiune, a cheltuielilor efectuate de la buget, n scopul cre terii cererii globale, a produc iei i a veniturilor. Principalele categorii de cheltuieli din bugetul de stat: ntre inerea i func ionarea administra iei i aparatului public (la nivel central i local); ap rarea na ional ; nv mntul; cultura; ocrotirea s n t ii; asigur rile i asisten a social ; urbanismul; activit ile sociale. Cheltuielile prev zute n bugetul de stat al Romniei au urm toarele destina ii: autorit i publice; ap rare; ordine public i siguran na ional ; nv mnt; s n tate; cultur , religie i ac iuni privind activitatea sportiv i de tineret; asisten social , aloca ii, pensii, ajutoare i indemniza ii; servicii, dezvoltare public i locuin e; mediu i ape; industrie; agricultur i silvicultur ; transporturi i telecomunica ii; alte ac iuni economice; cercetare tiin ific ; alte ac iuni; transferuri; pl i de dobnzi aferente datoriei publice; mprumuturi acordate.

Precizare: Execu ia bugetar poate fi de trei tipuri: echilibrat (cnd nivelul programat / nregistrat al cheltuielilor egalizeaz cuantumul veniturilor prev zute / realizate); excedentar (cnd nivelul programat / nregistrat al cheltuielilor este mai mic dect cuantumul veniturilor prev zute / realizate); deficitar (cnd nivelul programat / nregistrat al cheltuielilor dep e te cuantumul veniturilor prev zute / realizate). Este de dorit un buget echilibrat, pe fondul cheltuirii integrale a ncas rilor i al acoperirii complete a necesarului manifestat. Dac situa ia scap de sub control, cheltuielile publice ajung s fie mai mari dect veniturile prev zute i se nregistreaz deficit bugetar. Odat creat*, se impune ca el s fie acoperit. Cauze ale deficitului bugetar: reducerea ritmului de activitate i a produc iei, majorarea nivelului pre urilor, ritmul prea rapid / nalt al investi iilor publice, moderniz rile efectuate n sectorul administrativ central i local, cre terea achizi iilor de stat, sporirea num rului de angaja i din sectorul public, perfec ionarea sistemului de nv mnt, suplimentarea dot rilor pentru armat , comunica ii .a. * De ce, pentru a evita deficitul, nu se recurge, n prealabil, la majorarea fiscalit ii? R spuns - vezi Curba Laffer.

 Presupunnd c toate veniturile fiscale ale statului sunt colectate prin canalele impozitului pe veniturile totale ob inute de agen ii economici, e logic ca o rat de impozitare egal cu 0% s nu aduc venituri la buget. La extrema cealalt (o rat teoretic de 100% a fiscalit ii), veniturile statului vor fi din nou nule, ceea ce ar presupune c dispare att nclina ia spre ob inerea de venituri, ct i motiva ia pentru munc . n general, s-a constatat c sporirea cotelor de impozitare peste un anumit nivel duce la sc derea veniturilor din impozite, n loc s le majoreze. De asemenea, ea are ca efecte: mic orarea veniturilor subiec ilor economici, sc derea eficien ei activit ii lor, precum i capacitatea lor de a crea noi locuri de munc . Fenomenele anterioare au fost analizate de Arthur Laffer, care a surprins ntr-un grafic modul n care presiunea fiscal influen eaz veniturile publice (vezi figura urm toare Curba Laffer).

Curba Laffer

unde: rf0, rf1 rata fiscalit ii la momentele t0, respectiv t1; Vf0, Vf1 venituri fiscale la momentele t0, respectiv t1. Constat ri: pt. rf = 0%, Vf = 0; pt. rf = 100%, Vf = 0; pt. 0% < rf < 100%, Vf > 0; peste un anumit nivel al fiscalit ii, orice cre tere a rf va reduce veniturile: pt. rf1 > rf0 Vf scade (Vf1 < Vf0); Vf0 = Vf max pt. rf0 << rf max. Venituri fiscale

Vf0

Vf1

rf0

rf1

Rata fiscalit ii

 Tem : STUDIU INDIVIDUAL: Distribuirea i redistribuirea veniturilor din manual Macroeconomie ed. 2011, pp. 289-293.

13.2.3. POLITICA FISCAL

Politica fiscal = o component de baz a politicii economice, care, prin intermediul sistemului tax rii i impunerii, urm re te s influen eze (s stimuleze) activitatea economic la nivel agregat. Ea cuprinde totalitatea m surilor referitoare la cuantumul i modul de percepere / utilizare a impozitelor i taxelor ntr-o economie. Impozitele = prelev ri din partea societ ii, reprezentnd cotep r i / sume din venitul na ional sau din veniturile primare ale operatorilor economici. Ele se percep n mod direct, nemijlocit i f r contrapresta ii, n vederea ndeplinirii func iilor statului. Taxele = sume ncasate de la persoane fizice i juridice, pentru serviciile de care acestea beneficiaz n mod nemijlocit din partea institu iilor publice (de exemplu: taxe judec tore ti, de notariat .a.). Ele se pot ncasa n numerar sau prin aplicarea de timbru.

Prin politica fiscal , statul poate influen a o serie de coordonate economice (cererea de bunuri, veniturile .a.). Opera iunile de aceast natur sunt mijlocite de nivelul cheltuielilor publice i al investi iilor, avnd menirea de a determina relansarea cre terii economice. Astfel: n fazele de recesiune economic , statul trebuie s ac ioneze cu prec dere n direc ia reducerii gradului de impozitare / taxare, n scopul ncuraj rii att a consumului, ct i a investi iilor. n schimb, n etapele de boom, fiscalitatea se majoreaz , pentru a ncetini ritmul cererii de consum i al investi iilor private (crend teren pentru ncas ri suplimentare la bugetul statului utilizabile n vederea acoperirii deficitelor nregistrate n perioadele de recesiune). Sistemul fiscal trebuie s fie echitabil, convenabil (att pentru pl titor, ct i pentru ncasator), cert n privin a sumei, echitabil (conferind coresponden ntre suma pl tit de subiec ii viza i i cerin ele / necesit ile lor) i flexibil. Impunerea poate fi general (cnd se aplic tuturor agen ilor economici i persoanelor) sau par ial (cnd vizeaz anumite categorii de contribuabili).

TIPURI DE IMPOZITE dup obiect: impozite pe venit / pe avere / pe cheltuieli. dup perioada aplic rii: impozite permanente (anuale / lunare) / conjuncturale (EX.: cele asupra c tigurilor din r zboi). dup nivelul la care sunt percepute: impozite c tre administra ia central / locale. dup caracteristici: impozite n cote fixe / n cote propor ionale. dup modul de afectare a veniturilor contribuabililor: - impozite directe (stabilite conform datelor de inute de organele fiscale); pot fi reale (obiective) i se aplic asupra obiectelor materiale sau personale (subiective) i se fixeaz asupra fiec rui pl titor (EX.: impozitul pe venitul personal / pe avere / pe profit). - impozite indirecte (EX.: cele asupra produselor fabricate n mod curent). Ele sunt incluse n pre urile m rfurilor i n tarifele serviciilor. Cump r torii le achit , la rndul lor, statului i de aceea se mai numesc impozite pe consum (EX: TVA, accizele, taxa ad valorem [procent din valoarea tranzac iilor].