Globalizarea economic i financiar, vinovata fr vin n contextul crizei financiare actuale Criza financiar declanat plenar n 2008 i care

a cuprins aproape ntreaga planet, transformndu-se ntr-o criz economic, nu poate fi considerat o noutate din perspectiva teoriei economico-financiare. Adam Smith meniona posibilitatea existenei unor probleme de mandat nc de la apariia Avuiei naiunilor, n anul 1776. Din pcate, i aici se constat c, dup cum scria Arthur Schopenhauer, o mare piedic potrivnic progresului omenirii vine din faptul c oamenii nu ascult de cei care vorbesc nelept, ci de aceia care strig mai tare. n plus, nu trebuie s pierdem din vedere c, poate, cea mai bun dovad c exist alte forme de via inteligente n univers este c niciuna nu a ncercat s ne contacteze pn acum1. Unul dintre conceptele ce merit aduse n discuie atunci cnd se discut despre actuala criz financiar este cel de globalizare - economic i financiar. nc din evul mediu, diferite elemente au creat premisele micrilor i interdependenelor capitalurilor. Din punct de vedere istoric, se pot aminti apariia armatelor de mercenari (a cror formare i ntreinere necesitau resurse financiare importante), organizarea cruciadelor (de multe ori finanate cu mprumuturi care urmau sa fie rambursate din cuceriri), dar i constituirea primelor organisme cu componente organizaionale i financiare transfrontaliere (Biserica Catolic, ordinul religios al Templierilor). Aceste elemente constituie motivaia i, totodat, suportul prin care se realizeaz, pentru prima oar la scar european, circulaia capitalurilor. ncepnd cu epoca marilor descoperiri geografice (drumurile ctre India, China, Japonia i continentul american), circulaia capitalurilor se extinde dincolo de graniele Europei. Aceast circulaie devine nu doar motorul negoului interstatal ci i scheletul economic pe care se dezvolt i se susin imperiile coloniale (britanic, francez, olandez). Dei perioada marilor colonizri marcheaz, n mod definitiv, propagarea intereselor politico-economice la scar mondial, cteva caracteristici o deosebesc de ceea ce nelegem, n prezent, prin termenul de globalizare. Aceasta deoarece, n perioada considerat, rolul economiei a fost mai degrab unul de sprijinire a factorului de influen statal, i nu unul de orientare a acestuia. n sens deplin, se poate vorbi de globalizarea generalizat de-abia dup anul 1989, care marcheaz disoluia blocului socialist i dispariia bazelor antagoniste ideologice. Cu aceasta, se deschide cale liber tendinei naturale de expansiune a economiei (Soros, 2002). O particularitate

Felix-Costinel Totir, Ingrid-Mihaela Dragot Economie teroretic i aplicat, Vol. XVIII, 2011, No. 1(554), pag. 132

a globalizrii economice actuale este manifestarea sa chiar sub forma principalului su instrument, i anume globalizarea financiar. Conceptul de globalizare financiar nu este contestabil astzi, cu att mai mult cu ct prima criz cu adevrat global din istoria lumii moderne constituie o dovad extrem de concret n sprijinul validrii existenei sale. Anii 1989-2008 sunt cei n care globalizarea a devenit un aspect definitoriu al vieii sociale, politice i economice, la nivel mondial. Mai mult, se poate spune c, pentru prima oar, acest termen poate fi folosit n sensul su propriu, fr derogri2. Termenul de globalizare regrupeaz mai multe concepte, precum dezvoltarea pieelor financiare globale, creterea rolului corporaiilor transnaionale i importana lor tot mai mare n raport cu economiile naionale. Petrecut istoria contemporan o confirm sub egida capitalismului, globalizarea este tributar strigtului de lupt tradiional al acestuia: rzboinicul to conquer! devine comercialul to sell!3. Fiind un instrument de rapid propagare a intereselor economice, circulaia capitalurilor a ajuns s se identifice cu globalizarea ca fenomen, astfel c astzi putem vorbi, identificnd deplin una cu alta, de o globalizare financiar. Extraordinara sa amploare se datoreaz sinergiei unor elemente fundamentale: inovaia tehnologic, inovaia financiar i, respectiv, inovaia cultural4. Inovaia tehnologic reprezint, n fapt, suma acelorai piloni ai globalizrii: dezvoltarea i popularizarea mijloacelor de informare n mas i a celor de comunicare i de aciune la distan (telefoane mobile, cri de credit, servicii bancare telefonice, reeaua Internet), care pun la dispoziia factorilor economici sau politici mijloace rapide de informare i coordonare la mare distan. Dimensiunii spaiale pe care o deservesc li se adaug dimensiunea temporal: nu doar c este posibil intervenia rapid pe orice pia din lume, de la distan, dar i oportunitile de tranzacii au devenit, astfel, continue: atunci cnd pieele europene i cele americane se nchid, se deschid, de exemplu, cele asiatice. Inovaia financiar asigur fluiditatea fluxurilor de capital. n acest fel, dac pstrm analogia anterioar, sistemul devine cu adevrat unul al vaselor comunicante. Nu mai exist regiuni izolate sau momente de relaxare ale pieei financiare globale (cci, din moment ce acceptm ideea globalizrii financiare, existena unei piee financiare globale se impune de la sine variaz doar gradul de integrare a acesteia). Un element determinant al acestei revoluii
2

Felix-Costinel Totir, Ingrid-Mihaela Dragot, op. cit, pag. 133 Trebuie amintit, n contextul delocalizrii ca aspect al globalizrii produciei, i verbul to manufacture. 4 Un studiu similar se gsete i n lucrarea lui Michel Albert (1991), dar unde pilonii identificai sunt inovaia, internaionalizarea i dereglementarea; autorul propune aceast nou viziune, considerat mai reprezentativ, ntruct ia n calcul i elementele de cultur
3

financiare (n comparaie cu abordarea conservatoare a pieelor financiare ca simple intermediare de bunuri tangibile, msurabile n capital) sunt produsele derivate (contracte forwards, futures, options). Esenial, prin intermediul derivatelor, totul devine comensurabil, la costuri minime, n capital: contracte, valori monetare, certificate de depozit, mrfuri. Aprute iniial ca un substitut al asigurrilor i dintr-o necesitate de stabilitate a previziunilor financiare (prin garantarea unui pre minim de vnzare a produselor), derivatele au devenit rapid inta speculatorilor, deci instrumente de pariuri. Cel de-al doilea element determinant sub care se manifest inovaia financiar este dereglementarea pieelor de capital, att sub aspectul restriciilor privitoare la operaiunile efectuabile, la controlul riscului asociat acestora, ct i sub aspectul eliminrii granielor politice sau regionale ca factor de limitare a circulaiei capitalului. Instituiile financiare, ndeosebi bncile de investiii, beneficiaz de eliminarea multor reguli ngrditoare, n special a celor prudeniale5, un exemplu fiind abrogarea legii de separare a activitilor ntre bncile de investiii i cele comerciale, emis n SUA n anul 1933 6 i abrogat n anul 19997. Aceste demersuri au ameliorat eficiena i competitivitatea sistemului, dar au deschis posibilitatea unor derapaje. Libera circulaie a capitalului a mai gsit un sprijin important, la nivel global, n existena paradisurilor fiscale, state care atrag capitaluri importante prin intermediul unor impozite mici sau absente. Uneori aproape lipsite de importan ca piee de desfacere sau ca faciliti de producie, respectivele state nu i pot valorifica atractivitatea dat de impozite dect n condiiile absenei barierelor n circulaia capitalurilor (permind repatrierea profiturilor, de pild). n fine, dac inovaiile tehnologic i financiar au oferit mecanismele pe care s-a construit globalizarea financiar, inovaia cultural este cea care a pus ntregul mecanism n micare. Ea constituie motivaia i justificarea funcionrii mecanismului globalizrii financiare. Mai nti, inovaia cultural se manifest ca o consecin a unui element fundamental: propagarea informaiei la scar planetar a permis nu doar iniierea de schimburi comerciale, ci i acceptarea acestora ca parte a modului de via al majoritii omenirii. Se poate chiar afirma 8 c pn n zilele noastre societatea uman nu a existat, nsemnnd c doar astzi putem vorbi de forme ale asocierii care se rspndesc n ntreaga lume, n sensul n care pn acum niciodat nu s-au aflat pe scen toi actorii posibili. Lumea a devenit un singur sistem social, ca rezultat al dezvoltrii
5

Dar i a celor de control, ceea ce a ngreunat descoperirea unor fraude, de exemplu afacerea Madoff (fondurile de hedging nu puteau fi constrnse s i declare structura activelor dect n anumite condiii). 6 Este vorba de Banking Act din 1933 sau de Glass-Steagal Act dup cum mai este cunoscut legea n cauz. 7 Prin Gramm-Leach-Bliley Act, lege adoptat la 12 noiembrie 1992 8 Until our day, human society has never existed... (Worsley, 1997).

legturilor de interdependen care afecteaz fiecare persoan. Legturile sociale, economice i politice care traverseaz graniele dintre state condiioneaz n mod decisiv soarta celor care triesc n fiecare din ele. Astfel, mijlocit de aceeai inovaie tehnologic, afluxul de informaii din toate colurile lumii a condus la eliminarea tendinelor izolaioniste, autarhice, care de multe ori aveau baze mai degrab psihologice dect reale. n prezent, se poate discuta chiar despre globalizarea mediatic i comportamental, despre rspndirea televiziunii, a Internetului i a celorlalte forme de comunicare i despre mobilitatea crescut a comercializrii ideilor. Toat aceast neoculturalizare, dei nu lipsit de anumite reacii adverse la acest fenomen 9, s-a transpus n plan financiar: dac era foarte normal s cumpere produse fabricate n alte ri, actorilor economici (dar aspectul este mai pregnant n cazul investitorilor individuali) li s-a prut normal i plasarea economiilor n alte ri. Este, aadar, natural astzi ca un investitor s i diversifice plasamentele de capital nu doar la nivel sectorial i regional, ci chiar la nivel global. Mai mult, aceast nou atitudine nu mai reprezint doar un fenomen punctual, ci unul de mas i chiar o politic de stat. n sprijinul acestei afirmaii, este suficient s amintim cazul fondurilor suverane ca vehicule de investiii statale10. Toat aceast interdependen manufacturier, comercial, dar i financiar (deficitele comerciale sunt finanate att prin plasamente n titluri financiare, ct i prin investiii externe directe) se manifest astzi ca un imens flux transnaional de capital. Chiar nainte de disoluia complet a blocului socialist (n 1990-1991), volumul tranzaciilor cotidiene atinsese o valoare medie de 900 miliarde de dolari, echivalentul unui PIB anual al unei economii occidentale dezvoltate (Frana)11. n 2008, o singur banc (Royal Bank of Scotland) a anunat pierderi de circa 28 de miliarde de lire sterline, echivalentul a 41,3 miliarde de dolari (Thal Larsen, Croft, 2009): cifrele pot fi abstracte, dar suma n cauz reprezint aproximativ echivalentul PIB anual al Kenyei. Aceast maree de capitaluri mereu n micare a creat un joc continuu al oportunitilor de investiie, al posibilitilor de arbitraj i al surselor de finanare, la o asemenea amploare nct fluxul financiar privat poate impune consecine politico-economice la nivel de stat12 (un lucru de neimaginat acum un secol, de pild). Viziunea este confirmat de cuvintele lui Maurice Allais,

Cum ar fi micrile protecioniste, xenofobe etc Cteva exemple sunt: Abu Dhabi Investment Authority, Government Pension Fund of Norway, Government of Singapore Investment Corporation etc. 11 Conform Albert, Michel, Capitalisme contre capitalisme, Editions du Seuil, Paris, 1991, p. 213. 12 Se poate aminti implicarea fondurilor administrate de George Soros n devalorizarea lirei sterline i a baht-ului thailandez.
10

laureat al premiului Nobel pentru economie 13: Lumea a devenit un vast cazinou unde mesele de joc sunt repartizate la toate longitudinile i latitudinile14.

13 14

n 1998, pentru contribuiile sale la teoria pieelor i la utilizarea eficient a resurselor Allais, Maurice, La Crise mondiale d'aujourd'hui, Editions Clment Juglar, 1999