Analiz 2 Curs 4 - 7

13.05.2006

n cazul firmelor care desfoar activitate de comer, pentru analiza factorial a Pr(CA) se recomand 2 modele: Model I. CAmf = CA din vnzare mrfuri Pr(CA) =
CAmf R C 100

R C = rata rentabilitii comerciale rci = rata rentabilitii comerciale pe grupe de mrfuri gi = structura vnzrilor pe grupe de mrfuri ci = cota de adaos comercial pe grupe de mrfuri ni = nivel cheltuieli de distribuie pe grupe de mrfuri

Sistemul de factori CAmf Pr

(CA)

R
g i ric R = 100 rci = ci - ni
C

gi rci

ci ni

Pentru exemplificare folosim urmtoarele date:

Nr Grupa crt mrfuri
0 1

CA % 0
2

g% 1
3

c% 1
5

n% 1
7

rc % 1
9

0
4

0
6

0
8

0
10

1
11

1 gr.A 400000 432000 40 36 30 28 2 gr.B 250000 324000 25 27 25 28 3 gr.C 350000 444000 35 37 20 21 4 TOTAL 1000000 1200000 100 100 25,5 25,41 rnd 1-3 informaii privind grupele de mrfuri rnd 4 informaii privind total ntrep; e medie ponderat

25 21 16 20,85

24 22 16 20,5

5 4 4 4,4

4 6 5 4,91

Trebuie calculat Pr(CA) n momentul 0 i n momentul 1. Pr0 = Pr1 =

C CAmf 0 R 0

100 CAmf1 R 1C 100

= =

1000000 4,4 = 44000 mii lei 100 1200000 4,91 = 58920 mii lei 100

Pr = Pr1 - Pr0 = +14920 mii lei

Metodologia de analiz factorial i cuantificare a influenei factorilor (met.substituirilor n lan) 1. CAmf = 2. R C =
C (CAmf1 CAmf 0 ) R 0

100
100

= +8800 lei

C CAmf1( R1 RC 0 )

= +6120 lei

2.1. gi = 4,36%

CAmf 1 (

g i1 ri c g i 0 ri c r C C 0 0 ) CAmf 1 ( R R 0 ) = -480 lei 100 100 = 100 100

RC

g i1ri c 0 = 100

c g i1 ri1 g i1 ric C r C 0 ) CAmf 1 ( R1 R ) 2.2. rci = = +6600 lei 100 100 = 100 100 g (c ni 0 ) g i1 (ci 0 ni 0 ) CAmf1 ( i1 i1 ) CAmf1 (C1 r C ) 2.2.1. ci = = +5520 lei 100 100 = 100 100 g (c ni1 ) g i1 (ci1 ni 0 ) CAmf1 ( i1 i1 ) CAmf 1 ( N 1 r N ) 2.2.2. ni = = +1080 lei 100 100 = 100 100

CAmf1 (

Interpretare din modificarea total a Pr, aprox 605 s-a datorat CA, iar cca 40% ratei rentabilitii comerciale pe total firm RC CA a crescut cu 20%, respectiv cu 200000 lei i a avut ca efect creterea Pr cu 8800 lei rata rentabilitii comerciale a crescut cu 0,51% i a condus la creterea Pr cu 6120 lei aprofundnd acest factor rezult urmtoarele: a) modificarea structurii vnzrilor pe grupe de mrfuri a condus la scderea Pr cu 480 lei; aceast situaie se explic prin creterea ponderii grupelor de mrfuri cu un nivel programat al ratei rentabilitii comerciale rc (4) inferior ratei rentabilitii comerciale medii programate (4,4) - grupele B (27 cu 25) i C (37 cu 35) - i ca urmare a scderii grupelor de mrfuri grupa A (36 fa de 40) cu un nivel programat al r c superior ratei medii prevzute pe ntrep (5 fa de 4,4) b) modificarea ratelor de rentabilitate comercial pe grupe de mrfuri a exercitat o influen favorabil asupra masei Pr, de 6600 lei; aceast situaie s-a datorat creterii ratelor de rentabilitate comercial la nivelul grupei B cu 2 puncte procentuale i la nivelul grupei C cu 1 punct procentual; la nivelul grupei A se constat o scdere a r c cu 1 punct procentual, ns aceast influen a fost compensat de situaia favorabil de la grupele B i C; aprofundnd influena rc pe grupe de mrfuri, constatm c din modificarea nregistrat, cca 85% s-a datorat cotelor de adaos comercial pe grupe de mrfuri, iar diferena de 15%, nivelului cheltuielilor de distribuie pe grupe de mrfuri ni c) cotele de adaos comercial au crescut la grupa B cu 3% i la C cu 1%, iar la grupa A o reducere de 2%; modificarea cotei de adaos comercial pe grupe de mrfuri - c i - poate fi determinat, n principal, de evoluiile nregistrate pe pia, precum i de extinderea/restrngerea aprovizionrilor directe de la furnizori d) nivelul cheltuielilor de distribuie a nregistrat o tendin de scdere pe total firm, efectul fiind creterea Pr cu 1080 lei; influena nivelului cheltuielilor de distribuie pe grupe de mrfuri poate fi aprofundat pe elemente de cheltuieli, iar la nivelul acestora n funcie de factorii specifici (scderea cheltuielilor cu salariile la 100 lei vnzri e influenat de dinamica productivitii muncii/lucr.comercial, de dinamica salariului mediu/lucr.comercial; chiria, care e o cheltuial fix dar dac firma vinde mai mult rezult o chirie /unit.produs mai mic)
2

Model II. Pr(CA) =

CAmf (C N ) 100

C N

= cota medie de adaos comercial = nivel mediu al cheltuieli de distribuie

Sistemul de factori CAmf Pr

(CA)

C N
Nf

gi ci
Nv

gi nvi

= nivelul mediu al cheltuielilor de distribuie variabile = nivelul mediu al cheltuielilor de distribuie fixe nvi = nivel cheltuieli distribuie variabile pe grupe de mrfuri
Nv
Nf

Camf

Chf Chf g i nvi Nf = 100 N = Nv Nf Nv = CAmf 100 CA - direct, prin rulajul vnzrilor - indirect , prin nivelul cheltuielilor fixe Metodologia de analiz factorial i cuantificare a influenei factorilor 1. CAmf = 2.
(CAmf1 CAmf 0 )(C 0 N 0 ) 100 CAmf 1 (C1 C 0 ) C= 100 CAmf 1 ( r C C 0 ) 2.1. gi = 100

3.

CAmf 1 (C1 r C ) 100 CAmf 1 ( N 1 N 0 ) N = 100 CAmf 1 ( Nv1 Nv 0 ) 3.1. Nv = 100

2.2. ci =

3.1.1. gI =

CAmf 1 ( r Nv Nv 0 ) 100 CAmf1 ( Nv1 r Nv ) 100

Nv

g i1 nv 0 100

3.1.2. nvi = 3.2.

Nf

CAmf 1 ( Nf 1 Nf 0 ) 100

Chf 0 Chf 0 100 100) CA1 CA0 3.2.1. Camf = 100 Chf 0 Chf 1 CAmf 1 ( 100 100) CA1 CA1 3.2.2. Chf = = -(Chf1-Chf0) 100 CAmf 1 (
3

Pentru firme cu activitate mixt, se segmenteaz activitile i se folosesc metodele specifice pe fiecare activitate (de producie, de comer).

Pct. 4. Analiza profitului pe produs

Profitul la nivelul unui sortiment al unui produs se analizeaz n funcie de cantitatea vndut, costul complet dezvoltat pe elemente i factori specifici i preul de vnzare exclusiv TVA dezvoltat n funcie de factorii specifici. Model de calcul i analiz Prp = qv(p-c) C= ch m + ch s + ch i ch m =csjpj ch s =t x cs h = q gk i pk i p= 100
ch i

= cheltuieli materiale directe/unit.produs ch s = cheltuieli salariale directe/unit.produs ch i = cheltuieli indirecte/unit.produs csj = consum specific din resursa material j
ch m

chi

pj = pre aprovizionare al resursei j t = timp munc/unit.produs

cs h = cheltuieli salariale/unit.timp

chi= cheltuieli indirecte totale la nivel produs q = cantitate obinut dimensiune fizic a lotului gki = structura vnzrilor pe clase de calitate/destinaii/perioade pki = pre vnzare fr TVA pe clase de calitate/destinaii/perioade Sistem de factori qv
ch m

csj pj t
cs h

Prp

ch s

ch i

q chi

gki pki

Exemplu
Nr. crt.

Indicatori Cantitate vndut Cost complet, din care: Cheltuieli materiale directe Consum specific t lei/t lei/t kg/t

Simbol

Prevzut
(antecalculat)

Realizat
(postcalculat)

Abateri

1 2 2.1 2.1.1

qv c
ch m

2500 5575 3450 1150

2000 6250 3960 1200

-500 +475 +510 +50 4

csj

2.1.2 2.2 2.2.1 2.2.2 2.3 3 4 5 6

Pre aprovizionare Cheltuieli salariale directe Timp munc/unit.prod Cheltuieli salariale orare

lei/kg lei/t h/t lei/h

pj
ch s

3 1125 45 25 1200 6550

3,3 1040 40 26 1250 6875 6750 625 1250

+0,3 -85 -5 +1 +50 +325

t
cs h

Cheltuieli indirecte/unit.prod. lei/t Pre mediu de vnzare fr TVA lei/t Pre mediu recalculat funcie de structura efectiv pe clase de calitate lei/t Profit/unit.prod. lei/t Profit/prod. mii lei

chi
pki

Prp

775 1937,5

-150 -687,5

Metodologia de analiz factorial i cuantificare a influenei factorilor

Prp =Prp1 Prp0 = -687,5 mii lei qv =(qv1-qv0)(p0-c0) = -387,5 mii lei 2. c = qv1(p0-c1)-qv1(p0-c0) = -950 mii lei 2.1. ch m = -qv1( ch m1 - ch ) = -1020 mii lei 2.1.1. csj = -qv1(csj1pj0-csj0pj0) = -300 mii lei 2.1.2. pj =-qv1(csj1pj1-csj1pj0) = -720 mii lei ch 2.2. =-qv1( ch - ch ) = +170 mii lei 2.2.1. t =-qv1(t1-t0) ch = +250 mii lei 2.2.2. cs h = -qv1 t1 ( cs h1 - cs )= -80 mii lei 2.3. ch i =-qv1( chi1 - chi ) = -100 mii lei
m0 s s1 s0 s0 h0 0

2.3.1. q =-qv1(

chi 0 chi 0 ) q1 q0 chi1 chi 0 ) q1 q1

2.3.2. chi = -qv1(

3. p = qv1(p1-c1)-qv1(p0-c1) = qv1(p1-p0) = +650 mii lei gki1 pki0 gki0 pki0 r p 100 100 3.1. gki = qv1 = qv1( -p0) = +400 mii lei gki1 pki1 gki1 pki0 r p 100 100 3.2. pki = qv1 = qv1(p1) = +250 mii lei Interpretarea datelor scderea fa de prevederi a Prp s-a datorat reducerii cantitii vndute i depirii costului complet unitar, preul de vnzare exercitnd o aciune pozitiv, care a reuit s Atenueze impactul negativ al celorlali factori studiind influenele factorilor rezult urmtoarele: a) reducerea vnzrilor fizice cu 500 t are ca efect diminuarea profitului cu 387,5 mii lei; n cazul n care previziunile au fost bine fundamentate piaa fiind nesaturat, atunci scderea vnzrilor din punct de vedere fizic e determinat de cauze interne i anume cele care au condus la utilizarea incomplet a capacitii de producie, cum ar fi: ntreruperi accidentale ca urmare a reviziilor i RK necorespunztoare, lipsei unor componente pentru finalizarea produselor finite, etc.; n situaia n care piaa e saturat pentru produsul respectiv, atunci diminuarea profitului pe seama cantitii vndute/nevndute e o eroare de previziune.
5

b) Depirea costului complet cu 475 mii lei/t a condus la diminuarea profitului cu 950 mii lei; modificarea costului complet e determinat de cauze interne i externe ntrep; dintre cauzele interne putem meniona: - depirea consumurilor specifice ca urmare a folosirii unor tehnologii de fabricaie nvechite, nregistrrii de rebuturi, etc. - majorarea cheltuielilor indirecte de secie i a regiei generale ca urnare a scderii gradului de utilizare a capacitii de producie - majorarea cheltuielilor salariale orare dintre cauzele externe putem meniona: - majorarea preurilor de aprovizionare la materii prime i materiale directe - majorarea tarifelor la utiliti, care se reflect n creterea cheltuielilor indirecte/unit.prod. singurul factor cu aciune pozitiv asupra costului unitar a fost productivitatea muncii; astfel, productivitatea fizic a muncii materializat prin reducerea timpului de munc/unit.prod. a avut ca efect creterea Prp cu 250 mii lei c) preul mediu de vnzare a crescut cu 325 lei/t i avut ca efect majorarea Pr cu 650 mii lei; din aceast influen, cca 60% s-a datorat mbuntirii calitii produciei livrate, iar diferena de aprox. 40%, creterii preurilor de vnzare pe clase de calitate; influena modificrii structurii se explic prin creterea ponderii produselor de calitate superioar, la care preurile de vnzare prevzute sunt mai mari dect preul mediu programat pe ntrep (structura reflect calitatea 3.1.; evoluia preurilor pe pia 3.2.) Pct. 5. Analiza ratelor de rentabilitate Rata rentabilitii e un raport ntre un rezultat (profit/pierdere) i un flux de activitate (CA, cheltuieli, etc.) sau un stoc (capital propriu, capital permanent, active totale, etc.). Principalele rate ale rentabilitii sunt: 5.1. rata rentabilitii comerciale 5.2. rata rentabilitii resurselor consumate 5.3. rata rentabilitii economice 5.4. rata rentabilitii financiare Pct. 5.1. Rata rentabilitii comerciale exprim eficiena politicii comerciale a unei firme servete pentru realizarea de comparaii fa de media sectorului de activitate, principalii concureni, pentru o comparaie n dinamic, n timp, la nivelul aceleiai firme forma clasic
Pr 100 profit la 100 lei vnzri CA

RC =

Pentru analiza rata rentabilitii economice la nivel de firm se recomand 2 modele: qvi ci RC = Model I 1 qv p 100 i i Sistem de factori g C R p c factor calitativ
6

Metodologia de analiz i cuantificare a influenei factorilor, pe baza datelor din tabelul 3.2.

RC = 11,064 9,194 = +1,87%

qv i1ci 0 C C' C 1. g = 1 qv p 100 R0 = R R0 =9,133 9,194 = -0,061% i1 i 0 qv i1ci 0 C' C '' C' 2. p = 1 qv p 100 R0 = R R =17,25 9,133 = +8,117% i1 i1 qvi1 ci1 C '' C C '' 1 100 R0 3. c = = R1 R =11,064 17,25 = -6,186% qvi1 p i1 IPr = 123% ICA = 102,2%

Interpretare creterea mai rapid a Pr comparativ cu cea a CA s-a reflectat n majorarea R C cu 1,87 puncte procentuale influenele factorilor se interpreteaz astfel: modificarea structurii vnzrilor n favoarea produselor cu un nivel la rata rentabilitii programate, inferior ratei medii programate pe total ntrep i n defavoarea sortimentelor cu rate ale rentabilitii comerciale programate mai mari dect media programat, a determinat diminuarea ratei rentabilitii comerciale cu 0,061 puncte procentuale preurile de vnzare au crescut la principalele produse i au determinat majorarea ratei rentabilitii comerciale cu 8,117 puncte procentuale costurile complete au nregistrat depiri la produsele dominante n cadrul CA i au condus la diminuarea ratei rentabilitii comerciale cu 6,186 puncte procentuale. Model II
RC = g i r c i 100

Sistem de factori gi RC
ri c se dezvolt n funcie de factorii specifici sectorului de activitate:

producie pre cost comer cota de adaos comercial, nivel cheltuieli distribuie

Metodologia de analiz i cuantificare a influenei factorilor

gi1 ri c gi0 ri c r C C 0 0 1. gi= = R R0 100 100 c gi1 ri1 gi1 ri c c C r C 0 2. ri = = R1 R 100 100

Alte forme ale ratei de rentabilitate comercial

7

Rata marjei fa de costul bunurilor vndute qvi cpi Mb 100 100 = 1 RMB= CA qvi pi Sistem de factori g RMB p cp cost producie Metodologie - similar nu se ia cost complet ci cost producie Rata rentabilitii comerciale nete Rcn=
Re 100 CA

Re - rezultatul exerciiului (profit net/pierdere)

Are dezavantaj faptul c Re i CA nu sunt perfect comparabili; Re din contul de profit i pierdere se refer i la impactul altor factori. Pct. 5.2. Rata rentabilitii resurselor consumate (RC fa de costuri) - exprim eficiena consumului de resurse umane, materiale i fin aferente vnzrilor - prezint o importan deosebit pentru managementul firmei - poate fi un important criteriu de evaluare a performanelor managementului firmei Pr ( CA ) Rrc= 100 Ch ( CA) - cheltuieli aferente CA ( CA ) Ch Pentru analiza de tip factorial se recomand 2 modele Model I qvi pi qvi pi qv i ci 100 = 1 Rrc= 100 qvi ci qvi ci Sistem de factori Rrc g c p - factor calitativ, ultima poziie
qvi pi - valoare CA la 1 leu costuri qvi ci

Metodologia de analiz factorial qvi1 pi 0 rc 1. g = qv c 1 100 R0 i1 i 0

qvi1 pi 0 qvi1 p i 0 2. c = qv c 1 100 qv c 1 100 i1 i1 i1 i 0 qvi1 p i1 qvi1 p i 0 3. p = qv c 1 100 qv c 1 100 i1 i1 i1 i1

qvi1 pi1 rc qv c 1 100 = R1 i1 i1

Model II

pr 100 1 1 rc R = CA + CA Chv Chf

pr

- marja medie de profit la 1 leu

Sistem de factori
CA Chv

- indicator de eficien (vnzri la 1 leu producie marf)

Rrc

CA Chf

RC

g p c

Ch(CA) =Chv+Chf Modelul II poate fi adaptat n funcie de alte posibiliti de grupare a cheltuielilor. Ch(CA) =Chmat+Chsal Ch(CA) =Chdir+Chindir Exemplu IPr =104% Pr crete IRrc =95% Rrc scade e influenat de vol.fizic al vnzrilor care a crescut ca urmare a creterii costurilor complete unitare g qv Rrc c Pr(CA) g p c p Rrc e mult mai sensibil la modificarea costului complet unitar dect Pr, deoarece variaia costului complet unitar exercit un dublu impact asupra Rrc, pentru c acioneaz n mod diferit asupra celor 2 termeni ai raportului c - influeneaz Pr(CA n sensul creterii (numrtor) - influeneaz Rrc n sensul scderii (numitor) g i p - influeneaz n acelai sens Metodologia de analiz factorial
C R0 rc R0

1 1 CA 1. = CA + CA Chv 1 0 Chv1
C R0

Chf 0
C R0

1 1 CA 2. Chf = CA + CA 1 1 Chv1 3. RC =
C R1 RC 0 1

Chf 1

1 1 + CA1 CA0 Chv1 Chf 0

1 1 + CA1 1= CA1 Chv1 Chf1

3.1. g =

R C' R C 0

1
9

3.2. p = 3.3. c =

R C'' R C'

1 C R1 R C''

Pct. 5.3. Analiza ratei rentabilitii economice - prezint importan pt toi aportorii de capital (acionarii, creditorii financiari)
Re = Pr 100 At

At=Ai+Ac curs)

At = activ total folosit n cadrul activitii de exploatare (NU imobilizri financiare, dobnzi, investiii n

Ai, Ac = active imobilizate, circulante Model I multiplicativ - cu acest model a nceput aplicarea sistemului DuPont
Re = CA Pr 100 At CA

Sistem de factori Re
CA At

g p c Metodologia de analiz factorial RC

CA CA1 CA0 C R0 = At At 0 At1 CA1 C C ( R1 R0C ) 2. R = At1 CA1 C ' C ( R R0 ) 2.1. g = At1

1.

CA1 C " C ' 2.2. p = R R At1

2.3.

CA1 C C" c = ( R1 R ) At1

10

Model II combinat

Re =

RC 1 1 + CA CA Ai Ac
R= CA = randamentul activelor imobilizate (CA la 1 leu Ai) Ai CA = viteza de rotaie a Ac exprimat ca nr de rotaii Ac

n=

Sistem de factori R e R n g p c Metodologia de analiz factorial RC

R =
C R0

1.

1 1 + R1 n0 1 1 + R1 n1
C R0

1 1 + R0 n0 1 1 + R1 n0
C R0

C R0

2.

n =

1 1 + R1 n1

C 3. R =

C R1C R0 1
C R C ' R0

3.1. g =

3.2.

RC" RC ' p =

3.2.

c=

C R1 R C "

Comparaie ntre Model I i Model II - Model II are valoare informaional mai mare pt c pune n eviden eficiena Ai i Ac Minicaz Model I Re +5% Model II Re RC R n + 7% + 1% - 3%
11

CA At

- 2%

R + n =

CA At

+5% RC + 7%
CA - 2% - a nregistrat o ncetinire i a condus la scderea Re cu 2% rezult IAt > ICA At

R + 1% - a nregistrat o cretere rezult ICA > IAt n urma creterii grad. utilizare a capacitii de producie i prin mbuntirea calitii produselor, piee cu preuri de vnz.mai bune n - 3% rezult ICA < Iac - Folosind logica de la Model II aprofundm i pe componente ale Ac (eficiena stocurilor, creanelor) - !!!!! Re e f.important pt aportorii de capital - dac o corectm cu cota de impozit pe profit obinem un indicator care comparat cu costul mediul al capitalurilor proprii arat dac creaz valoare sau nu pt acionari n sectoarele unde n comer
CA Pr (viteza de rotaie a At) e mare (RC) e mic i invers At CA CA 8-10 rotaii/an RC 3% rat bun rezult Re 25-30%, At CA n industrie 2 rotaii/an RC 15% rezult Re 30%, deci la nivel de economie At

se pstreaz un echilibru Pct. 5.4. Rata rentabilitii financiare - fa de capitalul propriu

Rf = Re 100 ; Kp>0 (restricie) Kp

- pt a evita lucrul cu operaii negative

Re=rezult.exerci; Kp=capital propriu

EX: Re= - 20; Kp= - 50; rezult Rf=40% rezultat fals Kp cu (-) apare o pierdere cumulat care nu a fost acoperit prin majorare de Ksocial - Rf are o importan deosebit pt acionarii actuali i posibili, deoarece reflect eficiena aporturilor i a Pr reinvestite de acionari La ce se raporteaz: - Cu rata dobnzii - facem comparaie cu costul Kp (din ctb de gestiune), care e un cost de oportunitate - Costul Kp se estimeaz Ccp = Rfr + ( Rm Rfr )* Rfr= rata rentabilitii fr risc 5-6% (rata dob.de 5% + (15% - 5% )* 1,3=18% la titluri stat pe t.lung, de regul) prima de risc Rm= rata rentab.financiare medii a pieei bursiere af.pieei bursiere = coef.de volabilitate care msoar riscul plasamentului n aciunile firmei respective, comparativ cu un plasament care reflect compoziia (media) pieei bursiere Metodologia de analiz factorial - Sunt 2 modele de tip multiplicativ Model I Rf =
Vt At Re 100 At Kp Vt

Vt = venituri totale
12

Sistem de factori
Vt At

o form de exprimare a vit.de rotaie a At factorul de multiplicare a Kp (o form a gradului de ndatorare) rentabilitatea net a Vt

Rf

At Kp

At Pt Kp + D D = Kp = Kp = 1 + Kp Pt=pasiv total; D=datorii; At=Pt Kp At nu poate lua orice valori; exist un anumit procent minim Kp At D 70% 1+ 1+ cofinanare 30% = =1+23=24 ???????? Kp Kp 3%

Re Vt

5% Model II

1+

80% =1+4= 5 20%

Rf = Kp 100 Vt Rb Sistem de factori

Vt Kp

Vt

Rb Re

Rb = rezult.brut

vit.de rotaie a At rentab.brut a Vt nainte de impozitare ponderea rezult.net n rezult.brut; e influenat de fiscalitate

Rf

Rb Vt Re Rb

EX.

Re 100 Rb

- 2004 73%; cot imp.profit=25% 100% - 73%=27% -cota 25% rezult 2% imp.profit de pltit n plus - 2005 86%; cot imp.profit=16% 100% - 86%=14% -cota 16% rezult 2% imp.profit mai puin de pltit (ven.neded.>ch.neded.)

13