UNIVERSITATEA DE TIINE AGRICOLE I MEDICIN VETERINAR A BANATULUI TIMIOARA

FACULTATEA DE MANAGEMENT AGRICOL

MANAGEMENT FINANCIAR

Prof.dr. GOA VASILE

Capitolul 1. OBIECTIVELE I SARCINILE MANAGEMENTULUI FINANCIAR Capitolul 2. MEDIUL FINANCIAR I INFLUENA ACESTUIA ASUPRA MANAGEMENTULUI FINANCIAR AL NTREPRINDERII Capitolul 3. DOCUMENTE DE SINTEZ SUPORT AL MANAGEMENTULUI FINANCIAR Capitolul 4. MANAGEMENTUL FINANCIAR PE BAZA ANALIZEI INDICATORILOR FINANCIARI (RATELOR FINANCIARE) Capitolul 5. PLANIFICAREA I CONTROLUL FINANCIAR Capitolul 6. GESTIUNEA FONDULUI DE RULMENT Capitolul 7. MANAGEMENTUL STOCURILOR Capitolul 8. MANAGEMENTUL EFECTELOR COMERCIALE DE PRIMIT. POLITICA DE CREDIT A NTREPRINDERII Capitolul 9. ANALIZA POSIBILITILOR DE FINANARE A NTREPRINDERII. AUTOFINANAREA Capitolul 10. FINANAREA PE TERMEN SCURT Capitolul 11. ALOCAREA CAPITALULUI PE TERMEN MEDIU I LUNG. VALOAREA N TIMP A BANILOR Capitolul 12. ALEGEREA PROIECTELOR DE INVESTIII I PROCESUL DE ALOCARE A CAPITALULUI Capitolul 13. FINANAREA PRIN LEASING

CAPITOLUL 1 OBIECTIVELE I SARCINILE MANAGEMENTULUI FINANCIAR

1. Obiectul managementului financiar al ntreprinderii 2. Sarcinile managementului financiare

2.1. Maximizarea valorii ntreprinderii

2.2. Performanele financiare i echilibrul financiar n condiii de risc

Finanele se refer la urmtoarele trei domenii importante: pieele monetare i de capital; investiiile; finanele ntreprinderii. Finanele ntreprinderii studiaz managementul entitilor microeconomice n contextul mediului economic general.

Desfurarea activitii unei ntreprinderi solicit existena i gestionarea corespunztoare a resurselor financiare, proprii, atrase sau mprumutate, n contextul unui mediu financiar dat.
Problemele cu care se confrunt managementul financiar al ntreprinderii difer de la o ar la alta, de la o perioad la alta. n rile cu pia financiar slab dezvoltat finanele ntreprinderii sunt dominate de aciuni ce vizeaz n principal sau poate exclusiv relaiile monetare pentru contractarea de mprumuturi, pentru vnzarea i ncasarea valorii produselor vndute, limitndu-se astfel la gestiunea plilor i a ncasrilor monetare. Condiiile de mediu financiar, n care exploataiile agricole i desfoar activitatea (mediul financiar rural), sunt i mai limitative, determinate att de lipsa instituiilor financiare din spaiul rural, ct i de dimensiunea, de modul de constituire, organizare i funcionare a exploataiei.

1. OBIECTUL MANAGEMENTULUI FINANCIAR AL NTREPRINDERII Obiectivele gestiunii financiare a ntreprinderii vizeaz ansamblul raporturilor existeniale ale firmei cu mediul financiar determinate de: instituii financiare (bnci, societi de asigurare, intermediari financiari, tranzacii bursiere etc.; ansamblul instrumentelor ce reprezint aciunile financiare;

pieele activelor financiare (piaa bursier, piaa monetar i ipotecar, piaa contractelor financiare la termen etc.);
ansamblul reglementrilor juridice i tehnice care definesc regulile formale ale practicii financiare.

2. SARCINILE MANAGEMENTULUI FINANCIAR

Sarcinile managementului financiar al ntreprinderii au suferit modificri dea lungul anilor, prioritile fiind dominate alternativ de probleme juridice (nfiinri de firme, comasri, fuziuni), aciuni predominant economice de mobilizare a activului financiar, sau a elementelor de pasiv etc. nelegerea problemelor financiare este obligatorie pentru ntregul personal angajat n actul de conducere, indiferent de profilul profesional, dimensiunea firmei sau calitatea de angajat, acionar sau investitor, pe care o are. Funciile managementului financiar se refer la: aciuni de previziune i planificare financiar; utilizarea corespunztoare a fondurilor (decizii financiare i de investiii); coordonare i control; acionarea pe pieele monetare i de capital.

 Previziunea i planificarea - actul de planificare este de o necesitate real, deoarece orice aciune prezent sau trecut are implicaii asupra viitorului ntreprinderii, iar aceste implicaii trebuie bine cunoscute pentru a putea fi ordonate, dirijate i subordonate scopului major al dezvoltrii ei profitabile. Deciziile financiare i de investiii elaborate pe termen mediu sau lung se refer la: investiiilor ce trebuie fcute; tipul de fonduri ce urmeaz a fi folosite pentru finanarea acestor investiii; analiza implicaiilor ce le are utilizarea diferitelor tipuri de fonduri (interne sau externe) asupra managementului ntreprinderii. Coordonarea i controlul asigur: funcionarea ct mai eficient a ntreprinderii; corelarea i aciunea unitar n direcia realizrii obiectivului propus. Acionarea pe pieele monetare i de capital, este prioritar, asigurnd de fapt adaptarea i integrarea ei n ansamblul financiar global, n mediul economic general.

2.1. Maximizarea valorii ntreprinderii Valoarea unei ntreprinderi este dat de: rezultatele viitoare preconizate; valoarea patrimonial (bogia acumulat la un moment dat); modul de gestionare a riscului.

Rezultatele preconizate ale activitilor i proiectelor viitoare Valoarea ntreprinderii (V)

Riscuri induse de mediul nconjurtor

(+V) Patrimoniul prezent

(-V) Riscuri specifice ntreprinderii

Fig. Determinantele valorii ntreprinderii

 Exploataiile agricole sunt supuse aciunii factorilor de mediu imposibil de previzionat n totalitatea lor, ceea ce, de asemenea, condiioneaz potenialul de profitabilitate, influennd astfel valoarea acestora. Procesul de maximizare a valorii ntreprinderii este condiionat i de comportamentul managementului n raport cu interesele acionariatului. Problema de agent este un potenial conflict de interese ntre proprietarul unei firme i echipa managerial sau ntre acionari i creditori. Valoarea unei ntreprinderi poate fi exprimat prin valoarea aciunilor.

Preul aciunilor unei ntreprinderi depinde de: profitul pe o aciune; periodizarea veniturilor; gradul de risc al veniturilor previzionate (o firm poate alege ntre un proiect de investiii care s-i asigure un profit pe aciune mai mic dar sigur, lipsit de riscuri i un proiect care prefigureaz un profit pe aciune mai mare dar cu risc major); felul n care sunt asigurate fondurile de investiii (din mprumuturi sau din surse proprii); politica de dividende a ntreprinderii (ct din profitul obinut se repartizeaz sub form de dividende cuvenite acionarilor i ct din profitul realizat rmne proiectelor de investiii).

2.2. Performanele financiare i echilibrul financiar n condiii de risc Meninerea la un nivel satisfctor a performantelor firmei este o alt sarcin important a gestiunii financiare care condiioneaz n mare msur nsi valoarea ntreprinderii. Din acest punct de vedere reinem c maximizarea profitului n termen scurt cu riscuri majore, nu este un obiectiv prioritar al managementului financiar al ntreprinderii. Echilibrul financiar al unei ntreprinderi este condiionat de gestionarea corespunztoare a componentelor sale patrimoniale, ndeosebi n pstrarea capacitii de onorare a obligaiilor ajunse la scaden (pstrarea solvabilitii).

Insolvabilitatea reprezint imposibilitatea rambursrii la termenul stabilit (la scaden) a obligaiilor.

Managementul financiar al ntreprinderii este n permanen supus obligaiei de a controla factorii de risc. Aceti factori de risc sunt: riscul de exploatare (reflectat de evoluia structurii costurilor); riscul ndatorrii (costul ndatoririi); riscul de faliment; riscul de schimb valutar; riscul ratelor dobnzilor.