CICLUL FINANCIAR I CICLUL DE EXPLOATARE

Ciclul financiar reprezint totalitatea operaiunilor care intervin ntre momentul transformrii lichiditilor, a monedei (proprii sau mprumutate) n factori de producie, pn la recuperarea sumelor bneti alocate iniial. Aadar, ciclul financiar cuprinde o serie de modificri ale stocurilor de F , ca urmare a desfurrii unor procese de producie i comercializare, recuperndu!se, n urma vnzrii, sumele cheltuite iniial, dar i un surplus monetar numit profit. "up natura activelor constituite (fi#e sau circulante), dar i dup rolul acestora n e#ploatare se distin$% ! cicluri financiare lun$i (ale capitalurilor fi#e)& ! cicluri financiare scurte (ale capitalurilor circulante). Obs.% de re$ul, ciclul financiar al imobilizrilor, al capitalurilor fi#e, se suprapune peste mai multe cicluri financiare ale capitalurilor circulante, valoarea capitalului fi# recuperndu!se ntr!un timp mai ndelun$at. Ciclul de exploatare reprezint o succesiune de activiti ncepnd cu aprovizionarea pentru constituirea stocurilor de F necesare desfurrii procesului de producie, pn la ncasarea contravalorii mrfurilor vndute clienilor. Aadar, ciclul de exploatare este constituit dintr!o serie de perioade i anume% ! perioada de stocaj a resurselor, din momentul aprovizionrii pn la momentul lansrii n fabricaie a produselor& ! perioada de fabricaie, care cuprinde timpul necesar transformrii resurselor n bunuri i servicii& ! perioada de stocaj a produselor finite / serviciilor, din momentul fabricrii acestora pn n momentul livrrii ctre clieni. 'n ceea ce privete ciclul financiar, acesta cuprinde perioada dintre plata furnizorilor de resurse i momentul ncasrii contravalorii pentru bunurile i serviciile livrate beneficiarilor. (a urmare, ciclul financiar are o durat mai scurt dect ciclul de e#ploatare, lipsindu!i perioada cuprins ntre momentul aprovizionrii cu resurse i momentul achitrii facturilor emise de ctre furnizori. e msura naintrii n diferitele faze ale ciclului de e#ploatare, la contravaloarea iniial a resurselor achiziionate se adau$ cheltuielile de stocare, cele de prelucrare, de circulaie a bunurilor livrate etc. (onstituirea, pstrarea i circulaia stocurilor $enereaz cheltuieli care e#prim, de fapt, necesarul de finanare a ciclului de e#ploatare.
)

CONTURILE DE REZULTATE ALE NTREPRINDERII

'n afara bilanului contabil, care este un instrument de sintez ce prezint situaia e#istent la un moment dat n cadrul activelor i pasivelor, un al doilea instrument contabil de informare a conducerii ntreprinderii l reprezint conturile de re!ultate. Acestea sunt% rezultatul din e#ploatare& rezultatul financiar& rezultatul e#cepional& contul de profit i pierdere.

"#$ Re!ultatul din exploatare %Re# se determin ca diferen dintre veniturile din e#ploatare (*e) i cheltuielile din e#ploatare ((e)% Re & 'e ( Ce Veniturile din exploatare sunt formate din% ! cifra de afaceri, (A + ,& ! soldul produciei stocate i vndute& ! alte venituri din e#ploatare% subvenii pentru e#ploatare, provizioane privind activitatea de e#ploatare etc. Cheltuielile de exploatare au n alctuire% ! costurile materiale de producie (cu materii prime, materiale, amortizri,-)& ! costurile salariale de producie& ! alte cheltuieli de e#ploatare (costul unor lucrri sau servicii prestate de teri .a.). )#$ Re!ultatul financiar %Rf# este reprezentat de diferena dintre veniturile financiare (*f) i cheltuielile financiare ((f)% Rf & 'f ( Cf Veniturile financiare rezult din% ! vnzarea titlurilor de portofoliu (aciuni, obli$aiuni,-)& ! variaiile favorabile ale cursului valutar& ! dobnzile ncasate pentru disponibilitile e#istente n conturile bancare. ! ! ! ! Cheltuielile financiare constau n% pierderile le$ate de participaiile financiare& diferenele nefavorabile din vnzarea titlurilor de portofoliu& modificrile nefavorabile de curs valutar& cheltuielile cu dobnzile pltite la credite.

'nsumnd rezultatul din e#ploatare (.e) cu rezultatul financiar (.f) obinem re!ultatul curent al acti*it+,ii %Rca#/

Rca & Re . Rf /#$ Re!ultatul excep,ional %Rex# se determin ca diferen dintre veniturile e#cepionale (*e#) i cheltuielile e#cepionale ((e#)% Rex & 'ex ( Cex Veniturile excepionale sun formate din% ! vnzarea unor active imobilizate& ! veniturile din prescrierea unor datorii& ! valoarea unor mi0loace de producie primite cu titlu $ratuit .a. Cheltuielile excepionale sunt alctuite din% ! diferenele nefavorabile rezultate din vnzarea unor active imobilizate& ! pierderile nre$istrate ca urmare a prescrierii unor creane sau a insolvabilitii unor debitori& ! amenzile i penalizrile pltite. Adunnd rezultatul curent al activitii (.ca) cu rezultatul e#cepional (.e#) se obine re!ultatul 0rut al exerci,iului conta0il %R0#R0 & Rca . Rex sau R0 & Re . Rf . Rex 1#$ Contul de profit 2i pierdere %Cpp# se determin ca diferen ntre rezultatul brut al e#erciiului (.b) i impozitul pe profit (1p), datorat conform le$ii% Cpp & R0 ( Ip

CO3PONENTELE RE4UR4ELOR FINANCIARE ALE NTREPRINDERII entru nfiinarea i funcionarea unei ntreprinderi este nevoie de resurse financiare, care difer n funcie de sursele de provenien i de modul de obinere. Astfel, dup durata de folosire, resursele financiare pot fi% ! capitaluri permanente, n care se includ aportul de capital al proprietarilor, modificrile de capital social, autofinanarea, mprumuturile pe termen mediu i lun$, leasin$!ul& ! capitaluri pe termen scurt, adic mi0loacele de finanare necesare trezoreriei ntreprinderii. a# 3odificarea capitalului 5ocial se face respectnd prevederile le$ale i statutare. oate avea loc prin% ! creterea capitalului social prin aport de numerar& este o cale folosit curent de societile pe aciuni mari, cunoscute, la care e#ist interes din partea publicului pentru subscriere de capital social& ! creterea capitalului social prin operaiuni contabile& nu ofer surse noi de finanare, ci asi$ur ncorporarea n capitalul social al firmei a unor resurse de0a e#istente n conturile de rezerve sau n conturile de datorii (atunci cnd n pasivul bilanului fi$ureaz mprumuturi prea mari n raport cu posibilitile de plat)& ! reducerea capitalului social& se realizeaz n dou situaii% cnd capitalul social a devenit disproporionat de mare n raport cu volumul efectiv de activitate al firmei& cnd este necesar asanarea financiar a ntreprinderii, impus de anumite pierderi suferite de aceasta& ! amortizarea capitalului social& aceasta const n rambursarea inte$ral sau parial a contribuiei acionarilor prin preluarea sumelor respective din beneficii sau din rezerve. 0# Autofinan,area 6ntreprinderii const n resursele financiare de care dispune firma pentru investiii, fr a apela la capitaluri e#terne. .esursele de autofinanare sunt urmtoarele% ! amortizrile din perioada de referin& ! profitul nedistribuit& ! sumele provenite din vnzarea unor active& ! sumele rezultate din accelerarea rotaiei stocurilor& ! creterile de provizioane de la un e#erciiu financiar la altul. Obs.% din aceste resurse de autofinanare se fac unele investiii (productive, creteri de stocuri, investiii n filiale .a.).
3

c# 7pru7uturile pe ter7en 7ediu 2i lun8 Ale$erea strate$ic ntre modificarea capitalului social (care presupune micri ale acionariatului i a modului de mprire a dividendelor) i apelarea la mprumuturi pe termen mediu i lun$ (care presupun obli$aia plii unor dobnzi i comisioane) este determinat de costul comparativ al resurselor de finanare, de natura investiiei ce urmeaz a fi fcut i de $radul de ndatorare al firmei. Aa cum am menionat, ntreprinderile mari pot apela i la mprumuturi de $enul subscripiilor publice, pe ln$ creditele bancare la care pot avea acces i firmele mai mici. Subscripiile publice (mprumuturile obligatare) reprezint titluri emise de ctre 4.A. i subscrise de ctre public. Acest tip de mprumut poate fi destinat finanrii unor pro$rame de investiii, rambursrii unor mprumuturi anterioare .a. mprumuturile bancare pe termen mediu !i lung se acord de ctre societile bancare n anumite condiii% ! ntreprinderea s nu depeasc $radul admis de ndatorare& ! firma s poat susine o parte din cheltuielile necesare realizrii investiiilor .a.m.d. d# Lea5in89ul este acel sistem de finanare prin care ntreprinderea nchiriaz pentru un anumit termen de la o societate de leasin$ maini, echipamente, utila0e .a. necesare desfurrii activitii. Acest sistem a aprut ca urmare a creterii apreciabile a consumului acestor bunuri, a uzurii morale rapide, dar i a nevoii de a imobiliza fonduri din ce n ce mai mari pentru modernizarea sau cumprarea lor. 'n baza contractului de leasin$, societatea de leasin$ rmne proprietara bunului nchiriat pn la sfritul contractului, cnd ntreprinderea poate s l rennoiasc, s napoieze bunul folosit sau s l cumpere, pltind o sum numit valoare rezidual. e perioada contractului de leasin$, obli$aiile de ntreinere, reparaii i asi$urare revin firmei utilizatoare. e# Creditele pe ter7en 5curt reprezint surse de finanare folosite, de re$ul, pentru perioade mai mici de un an, fiind destinate s asi$ure unitilor economice disponibilul de cas, de trezorerie. Acordarea acestor credite de ctre bnci este condiionat de $radul de ncredere pe care l prezint firma solicitant.