Colecia de working papers ABC-UL LUMI I FI NANCI ARE

WP nr. 1/2003

342


Riscul bancar n contextul crizei financiare internaionale - cazul
Romniei


ugui Andra Cristina
Facultatea de Finane, Asigurri, Bnci i Burse de Valori, anul I
Academia de Studii Economice din Bucureti
andranetro@yahoo.com

Coordonatorul lucrrii
Prof.univ.dr. Dardac Nicolae


Rezumat. n condiiile de risc i incertitudine generate de izbucnirea crizei financiare
internaionale, lucrarea de fa are n vedere contextul macroeconomic, politica BNR i
efectele acestora asupra sistemului bancar. n prima parte a lucrrii se urmrete dinamica
variabilelor macroeconomice i totodat, sunt prezentate msurile adoptate de banca
naional ca rspuns la apariia dezechilibrelor economice politica monetar i
supravegherea prudenial, msuri adoptate n vederea meninerii stabilitii financiare.
Capitolul II cuprinde o analiz a sistemului bancar din Romnia cu ajutorul indicatorilor de
pruden bancar, punnd n eviden att performanele ct i vulnerabilitile acestuia i a
riscurilor cu care acesta se confrunt. Studiul se ncheie prin propunerea unor modele
bancare n concordan cu condiiile economice actuale i prin expunerea concluziilor.

Cuvinte-cheie: supraveghere prudenial; portofoliu de credite; stabilitate financiar; risc
bancar; criza financiar.

Clasificare JEL: E00.

Clasificare REL: 11B.

Introducere

Crizele pot fi definite ca fiind situaii caracterizate de o instabilitate pronunat, fiind
deci nsoite de o volatilitate i de o incertitudine n cretere pe majoritatea pieelor.
Caracteristicile pieelor financiare s-au schimbat semnificativ din a doua jumtate a anului
2007, economiile naionale fiind afectate de dezechilibrele manifestate la nivel global. Prin
urmare, tema aleas este de maxim importan deoarece dezvoltrile din acest domeniu i
consecinele acestora ne vor afecta pe toi. Scopul acestei lucrari este realizarea unei analize a
manifestrii riscului bancar att la nivel macro, ct i la nivel micro i propunerea unor
modele care s asigure funcionarea sustenabil a sectorului bancar, care de altfel reprezint
baza ntregului sistem financiar. Studiul este cu att mai interesant ntruct riscul presupune
existena informaiei asimetrice i a impredictibilitii evoluiei cadrului macroeconomic,
putnd fi corelat cu ciclurile economice. Cu alte cuvinte, pornind de la prezentarea
vulnerabilitilor sistemului bancar romnesc i a mediului macroeconomic incert se pune n
eviden incapacitatea bncilor de a discrimina suficient de corect proiectele nerentabile, dar
i lipsa transparenei din partea solicitaniilor de finanare. Am ales aceast abordare ce const
n mbinarea celor dou perspective, micro i macro pentru a urmri evoluia principalelor
variabile i totodat pentru a nu neglija detaliile de la nivel micro.
ugui Andra Cristina
Riscul bancar n contextul crizei financiare internaionale cazul Romniei

343

Tematica general abordat n aceast lucrare surprinde modalitile n care instituiile
bancare din Romnia gestioneaz riscul generat de criza financiar internaional. n acest
context se pune ntrebarea: Care este dimensiunea riscului asumat de bnci n perioada
anterioar declanrii crizei i n ce msur vor face fa consecinelor acestuia?Odat
clarificat aceast problem se trece mai departe la clarificarea urmtoarei probleme: Cum va
fi adus sistemul bancar la starea lui de normalitate, la poziia lui de intermediar care s
protejeze interesele stakeholderilor.
n vederea cercetrii acestei problematici s-au utilizat baza de date i rapoartele BNR
i ale Bncii Mondiale, date Eurostat pentru reprezentarea grafic a evoluiei
creditelor/depozitelor, ratei dobnzii de politic monetar i a indicatorilor de pruden
bancar i n final, pentru interpretarea acestora. Alturi de componenta descriptiv a acestui
studiu se vor prezenta argumente n favoarea sau mpotriva anumitor msuri, precum i
expunerea unor opinii asupra dinamicii viitoare a acestor variabile economice.

1. Criza financiar international i implicaiile acesteia asupra economiei Romniei

Criza financiar din Romnia s-a manifestat cu efect oarecum ntrziat datorit
faptului c bncile romneti nu au expuneri pe instrumentele financiare aflate la originea
problemelor actuale de pe pieele financiare internaionale, iar turbulenele de pe aceste piee
au afectat stabilitatea financiar n mod indirect, pe canalul economiei reale i pe cel al
lichiditii bancare. n faa acestei crize punctele tari ale economiei romneti au fost sistemul
bancar bine capitalizat i bine reglementat, lipsa produselor financiare sofisticate i ponderea
relativ mare a autoconsumului, adic a economiei de subzisten. Aceste trsturi au atenuat
unele canale prin care criza financiar mondial a afectat Romnia.
Dar totui ce nu a functionat in sistemul bancar romnesc ? Principala cauz este
apariia tendinelor nesustenabile n sectorul privat: creterea salariilor reale ntr-un ritm
superior ctigurilor de productivitate, evoluia puternic ascendent a creditului acordat
sectorului privat, nclinaia companiilor i a gospodriilor de a economisi mai puin, favorizat
de tendina de a percepe sporurile de venit ca permanente i optimismul privind evoluia
veniturilor viitoare (n principal n cazul persoanelor cu vrsta sub 50 de ani). Tipul de
cretere n acest ciclu economic, cel bazat pe ndatorare excesiv leveraging a erodat
esena obiectului de activitate a bncii, evideniind n acest caz caracterul prociclic al bncilor
comerciale. Riscul activitii bancare este determinat de faptul c orizontul de timp la banilor
din depozite nu coincide cu cel al sumelor plasate n credite.Extinderea la maxim a capacitii
bncilor de a obine surse de finanare a creditelor prin ndatorare a dus la distrugerea
credibilitii bncilor pentru c nu mai sunt capabile s satisfac condiia esenial existenei
lor, transformarea maturitilor.
n anul 2007 s-a accelerat ritmul de cretere a creditului neguvernamental (50,5 la
sut), cu peste 3 puncte procentuale mai ridicat comparativ cu anul anterior, acesta
reprezentnd motorul continurii expansiunii activelor bancare. Cauzele care au determinat
evoluiile menionate ale creditului neguvernamental rezid att n cererea, ct i n oferta de
credite. Cererea de credite a fost influenat n principal de: meninerea la un nivel nalt a
creterii economice, precum i a perspectivelor legate de aceasta, creterea veniturilor
populaiei i existena n continuare a unor anticipaii pozitive referitoare la nivelul acestora,
scderea nivelurilor dobnzilor percepute de bnci la o serie de produse de creditare, pe
fondul adncirii competiiei pe piaa bancar romneasc i aprecierea monedei naionale n
primele ase luni ale anului 2007, evoluie care a ncurajat angajarea de credite n valut.
Oferta de credite a fost influenat, n principal, de existena n continuare a unui excedent de
lichiditate n cazul celor mai multe dintre bncile romneti, alturi de accesul nc facil la
surse de finanare din strintate, intensificarea concurenei n sistemul bancar romnesc, prin
Colecia de working papers ABC-UL LUMI I FI NANCI ARE
WP nr. 1/2003

344

creterea considerabil a numrului de juctori de pe pia i ameliorarea percepiei bncilor
asupra situaiei financiare a clienilor, pe fondul evoluiilor favorabile ale economiei reale. De
asemenea, un rol important l-au avut i atenuarea de ctre banca central a unor msuri de
pruden bancar referitoare la creditele acordate persoanelor fizice, precum i mutarea
responsabilitii gestionrii riscului de credit n sarcina bncilor comerciale.
n ultimul trimestru al anului 2008, declinul creditului a fost moderat de efectul
deprecierii monedei naionale. Chiar i n aceste condiii, la nivelul anului 2008 creditul
neguvernamental a nregistrat o cretere cu 5 puncte procentuale n PIB, pn la 39 la sut,
continund s reprezinte factorul determinant n expansiunea activelor bancare. ncetinirea
creterii creditului neguvernamental n ultima parte a anului 2008 s-a datorat scderii ofertei
de credite, pe fondul problemelor de lichiditate existente pe pieele internaionale, care au
afectat i bncile cu activitate internaional ce dein filiale n Romnia, reducerii excedentului
de lichiditate care caracteriza n trecut sistemul bancar romnesc, creterii aversiunii fa de
risc a bncilor. n ceea ce privete cererea de credite, cei mai importani factori inhibitori au
fost: creterea costului creditelor, deprecierea monedei naionale i incertitudinile privind
evoluia acesteia, perspectivele negative legate de creterea economic i omaj.

Figura 1 Evoluia creditelor i depozitelor neguvernamentale

Surs: BNR, prelucrarea autorului

















1.1. Mediul macroeconomic
n perioada 2006- 2008, caracteristica principal a comportamentului din timpul crizei att a bncilor ct i a
populaiei este scderea aversiunii fa de risc. Excesul de lichiditate s-a diminuat pe parcursul anului 2007 n condiiile
evoluiei ascendente a creditrii i ale reducerii lichiditii pieelor financiare internaionale. Pn n 2010 se remarc
dinamica nalt a creditriisectorului neguvernamental, micorarea continu a raportului depozite/credite, devenit
subunitar. De asemenea volumul creditelor este direct proporional cu riscul asumat. Contrar argumentelor BNR pentru
reducerea ratei dobnzii la credite conform crora aceasta este necesar pentru impulsioarea creterii economice i
acoperirea deficitului cererii agregate, se dovedete faptul c nivelul ridicat la creditrii populaiei pune bazele unei
creteri economice nesustenabile. ndatorarea bancar a populaiei a crescut ntr-un ritm mai accentuat comparativ cu
economisirea bancar. Populaia a devenit debitor net fa de sectorul bancar. n Romnia poziia de debitor net fa de
sectorul bancar nu este contrabalansat n alte tipuri de active capabile s fie folosite n cazul unor nevoi neateptate de
lichiditate sau ca form de economisire.
Mutaiile aprute n anul 2010 n bilanurile bncilor se caracterizeaz prin variaia redus a activitii de
creditare, provizionarea unui procent semnifi cativ din creditele deinute n portofoliu i creterea marginal a bazei de
depozite atrase de la clientela nebancar Principalii determinani ai evoluiei creditului neguvernamental n anul 2010 i
prima jumtate a anului 2011 se poziioneaz att pe partea ofertei, ct i a cererii de credite. Este vorba, n privina
ofertei, de persistena aversiunii fa de risc n rndul bncilor, ca urmare a acumulrii unui volum ridicat de credite
neperformante i a influenei negative asupra indicatorilor de profi tabilitate exercitate de costurile asociate provizionrii.
Totodat, standardele de creditare au fost meninute relativ neschimbate pentru companii i populaie. Din perspectiva
cererii, creditul neguvernamental a fost influenat negativ n primul rnd de contracia veniturilor populaiei, pe fondul
msurilor adoptate n vederea consolidrii fiscale precum i persistena incertitudinilor legate de nivelul acestora n
perioada urmtoare i al doilea rnd de manifestarea unei mai mari prudene n administrarea lichiditilor, atitudine care
a avut ca efect restrngerea consumului i creterea tendinei de economisire prin constituirea de depozite la termen.
ugui Andra Cristina
Riscul bancar n contextul crizei financiare internaionale cazul Romniei

345

n aceste condiii, volatilitatea variabilelor economice este ridicat. Aceasta contribuie
la rndul su la accentuarea crizei prin efectele negative asupra ateptrilor i intensificarearea
gradului de pruden la nivelul consumatorilor i al agenilor economici.
Printre vulnerabilitile economiei Romniei n contextul crizei se menioneaz n
primul rnd liberalizarea prematur a contului curent impus de Uniunea European, condiie
a cror efecte sunt tipice pentru o economie n curs de dezvoltare. n principiu, evoluiile care
apar n faza ascendent sau n faza descendent a intrrilor de capital nu pot fi evitate.
Evoluiile tipice n faza ascendent sunt deteriorrile mari ale contului curent (intrarile masive
de capital) ceea ce a avut ca efect aprecierea nesustenabil a monedei naionale, creterea prea
rapid a creditului, cretere economic peste PIB potenial (supranclzirea economiei),
mbuntirea poziiilor fiscale, creterea rezervelor valutare. Aceast apreciere nominal a
determinat ns deterioarea competitivitii externe (scumpirea exporturilor) care pe fondul
boom-ului economic a condus la apariia unui dezechilibru extern nesustenabil. Alturi de
dezechilibrul fiscal (cheltuieli guvernamentale excedentare), acesta a dus la influenarea n
sens negativ a ncrederii investitorilor. Aadar, pe faza descendent a intrrilor de capital
tendinele amintite se inverseaz. n acelai timp a crescut riscul coreciei prin deprecierea
monedei naionale ca efect al aprecierii anterioare nesustenabile (ceea ce la noi s-a ntmplat
ntre octombrie 2008 i februarie 2009 i reprezint efectul de pendul). Aceast schimbare
brusc a evoluiei cursului valutar ca urmare a ieirilor de capital au avut impact att asupra
stabilitii preurilor (creterea preurilor), ct i asupra stabilitii financiare (acumularea de
credite neperformante, accentuarea riscurilor bancare riscul de pia, risc de lichiditate i
risc schimb valutar)
Mai mult, cunoscnd modul n care politica fiscal i cea salarial au rspuns
evoluiilor din faza ascendent se anticipa c recesiunea va fi semnificativ. Politicile
macroeconomice nu pot evita tendinele amintite, dar pot contribui la ameliorarea acestora n
fiecare faz. Doar c n faza ascendent, tentaia de a accelera tendinele nefavorabile este
mare. n Romnia, politica creterii n termeni reali a cheltuielilor bugetare i cea salarial au
amplificat componentele ciclice ale PIB i intrrile nete mari de capital. n final, toate s-au
amplificat reciproc, iar creterea economic a atins niveluri nesustenabil de mari. Aa s-au pus
bazele pentru cderi ale PIB relativ mari, precum i crearea unui cadru macroeconomic
caracterizat de riscuri i incertitudine.

Politica BNR
Reacia BNR n acest context macroeconomic a vizat atenuarea creterii nesustenabile
a creditului i a constat n msuri de politic monetar care s tempereze dinamica
segmentului n valut, prin folosirea unor instrumente care s reduc atractivitatea acestuia n
raport cu componenta n lei fie prin operaiuni de modificare a ratei RMO, fie prin
operaiuni de coborre a dobnzilor la creditele n lei, fie prin operaiuni pe piaa monetar i
valutar. Toate aceste intervenii destinate frnrii dinamicii alerte a creditului au fost anulate
odat cu momentul intrrii n recesiune, adoptndu-se o atitudine anticiclic prin relaxarea
unor componente ale politicii monetare i prudeniale. Efecte provocate de impactul crizei
financiare au fost atenuate de msurile BNR pentru restabilirea echilibrului macroeconomic
care presupune att stabilitatea preurilor (intirea inflaiei prin msurile de politic monetar),
ct i stabilitate financiar asigurat prin funcia de supraveghere bancar.
n continuare graficul evideniaz caracterul anticiclic al politicii monetare: ulterior
declanrii crizei BNR a sporit rata dobnzii de politic monetar n vederea evitrii creterii
ratei inflaiei iar la sfritul anului 2010, se remarc folosirea acestui instrument de politic
monetar n vederea relurii creterii economice prin creterea investiiilor i implicit a
produciei.

Colecia de working papers ABC-UL LUMI I FI NANCI ARE
WP nr. 1/2003

346


Figura 2 Evoluia ratei dobnzii de politic monetar n perioada 2007 - 2012
.
Surs: Date BNR, prelucrarea autorului



















Un pri












n plus, rata dobnzii este doar o component a relaxrii politicii monetare. n condiii
de criz, reducerea rezervelor minime obligatorii, pe care BNR a nceput-o, i managementul
adecvat al lichiditii pot fi chiar mai importante.
n continuare m voi referi la reducerea RMO. Rezerva minim obligatorie este mai
nti de toate un instrument de politic monetar prin intermediul cruia Banca Central
acioneaz n vederea intensificrii sau atenurii activitii economice (prin stimularea
creditrii echivalnd cu o reducere a rezervei minime obligatorii sau reducerea creditrii prin
creterea acestei rezerve). La nceputul anului 2008, BNR a acionat n vederea creterii
rezervei minime obligatorii. Pentru BRD, nivelul calculat al acesteia la sfritul anului 2008 a
fost de 12.141.101 mii lei, comparativ cu 2007 - 9.402.689 mii lei. Aceast msur a urmrit
pe de o parte reducerea creditrii, care nregistrase o expansiune semnificativ n ultima
Graficul evideniaz doua trsturi ale politcii monetare BNR : gradualismul i caracterul anticiclic. Ca urmare a
supranclzirii economiei, standardele de creditare au devenit mai restrictive n T3/2008 n cazul sectorului companiilor
nefinanciare ct si la nivelul populatiei (10%) , contribuind la temperarea ritmului de cretere a creditarii. Spre deosebire de
strategia adoptat de alte bnci naionale din Europa, BNR a adoptat o politic monetar restrictiv, aceasta fiind justificat
de preocuparea bncii naionale privind evoluiile de pe piaa creditului. ntruct ponderea creditelor acordate sectorului
neguvernamental n PIB depete 5% este evident lipsa capacitii de evaluare corespunztoare a riscului din partea
sectorului neguvernamental. De asemenea, economia Romniei prezint trsturile unei economii emergente vulnerabile n
faa fluxurilor de capital.
ncepnd cu data de iulie 2009 se nregistreaz reducerea ratei dobnzii de politic monetar la 5 puncte de baz
pe trimestru , ajungnd la 8,5%. Aceast scdere contin pn la sfritul anului 2010, iar ulterior se menine pn la
sfritul perioadei la un nivel relativ constant de 5,75 5,25% care reprezint de altfel valorile minimeAceast msur
reprezint un semnal al bncii naionale pentru a ncuraja reluarea creditrii i relansarea creterii economice , considernd
un deficit al cererii agregrate. n acest caz, este vorba n special de creterea volumului de credite n moneda naional n
detrimetrul celor n valut avnd ca scop reducerea riscului cursului de schimb. Un alt argument pentru scderea ratei
dobnzii ar fi creterea incidenei seleciei adverse ca urmare a faptului c cei care accept dobnzi din ce n ce mai mari
pentru a-si finana proiectele sunt tocmai cei care nu-si pun problema modalitii de rambursare. n acest caz , instituiile de
credit ar miza pe o cretere robust a economiei sau n cel mai nefericit caz, soft landing . n al doilea rnd se poate pune
problema lichiditii sistemului bancar. n cazul n care exist o criz de lichiditate, atragerea de noi lichiditi devine dificil
de realizat cu costuri rezonabile n condiiile n care rata dobnzii este la un nivel ridicat. Rspunsul cel mai frecvent ar fi
contracarea creditului care ar avea consecine nefaste pentru activitatea economic. Nu n ultimul rnd, un nivel ridicat al
ratei dobnzii duce la slbirea situaiei bilaniere a instituiilor de credit. Dezechilibrul ntre structura activelor i cea a
pasivelor conduce la o scdere important a valorii nete a instituiilor de credit, fcndu-le mai vulnerabile..Aceast
vulnerabilitate determin reducerea finanrii, inclusiv a proiectelor rentabile care ar putea contribui la o cretere
economic robust.
Conform datelor BNR, amplitudinea mare (4,75%) nu reflect o modificare brusc, ci este rezultul
gradualismului abordat de banca naional. Un prim argument n favoarea politicii monetare gradual e este prudena ce
caracterizeaz politica monetar n perioade de incertitudine. Astfel, banca central acioneaz n vederea evitrii
destabilizrii monedei naionale i afectrii stabilitii financiare. n plus, aceast relaxare gradual apoliticii monetare este
adecvat n condiiile actuale n care nivelul inflaiei nu este ngrijortor ar economia prezint semne de ameliorare.
ugui Andra Cristina
Riscul bancar n contextul crizei financiare internaionale cazul Romniei

347

perioad, de la 17 mld. lei n 2006 la 32 mld. lei n 2008 i care crea riscuri pentru stabilitatea
financiar, i pe de alt parte asigurarea unei lichiditi minime pentru ca banca s i poat
desfura activitatea de mai departe n contextul economico-financiar instababil i
imprevizivil al anului 2008. Creditarea s-a redus drastic, dar cum este normal ca banii s fie
returnai bncilor, BNR a acionat n vederea reducerii ratei RMO aplicabile pasivelor n lei
15% (de la 18%) pe 24.07.2009 i a celor n valut la nivelul de 20% (de la 40%) 21.04.2011.
Rezervele eliberate pot fi folosite de bnci pentru a relua creditarea, dar ar putea fi trimise de
bnci la sediile lor din strintate, ceea ce ar determina scderea rezervele internaionale ale
BNR.
n continuare, se va dezbate unul dintre obiectivele majore ale BNR, acela de a preveni
riscul sistemic prin promovarea unei monitorizri bancare eficiente, care s contribuie la
realizarea stabilitii i viabilitii ntregului sistem bancar. Astfel, banca naional a dezvoltat
metode i procese pentru evaluarea continu a bncilor premise ale apariiei unei mari
varieti de crize bancare.

2. Comportamentul bancilor de rang secundar in timpul crizei. Noi modele bancare.
Riscuri i vulnerabiliti ale sistemului bancar din Romnia

Factorii de risc sunt considerai de ctre politicile microprudeniale ca fiind exogeni
(exterior instituiilor de credit i particularizat la o anumit banc) n timp ce pentru politica
macroprudenail eu sunt considerai ca fiind endogeni, generai de comportamentul colectiv
al bncilor (risc de tip sistemic). Prin urmare, se va considera riscul de pia incluznd riscul
de curs valutar i riscul de rat a dobnzii ca fiind riscuri monitorizate prin politicile
microprudeniale iar riscul de lichiditate i riscul de credit, riscuri a cror evoluie este
urmrit prin intermediul politicilor macroprudeniale.
Pe de alt parte, ocurile care afecteaz profitabilitatea i solvabilitatea sectorului
bancar pot fi analizate i prin prisma efectelor sale: efectele directe determinate de
modificarea parametrilor pieei i de efectele indirecte manifestate fie prin performana
financiare a sectorului companiilor, fie prin capacitatea de rambursare de ctre populaie.

Figura 3 Evoluia determinantelor riscului de pia

Surs: BNR, indexmundi, prelucrarea autorului





Colecia de working papers ABC-UL LUMI I FI NANCI ARE
WP nr. 1/2003

348













n opinia expertilor BNR, la nivelul sistemului bancar romnesc, riscul de pia are un
impact moderat asupra fondurilor proprii ale bncilor. Reglementrile privind poziia valutar
i gestiunea adecvata a riscului de rata a dobanzii au contribuit la diminuarea expunerilor
bancilor fa de evoluiile adverse ale pieei. n trimestrul IV 2008 BNR a evaluat prin teste de
rezisten la stres riscul de rat a dobnzii al sistemului bancar, teste care au artat c
vulnerabilitatea direct a sistemului bancar la riscul de rat a dobnzii pare a fi limitat.
Impactul direct al unui oc pe cursul de schimb estimat pe baza VaR66 istoric s-a
meninut la valori sczute (sub 0,2 la sut din fondurile proprii, scade ncepnd cu finele
anului 2011). Totui, o depreciere puternic a monedei naionale n raport cu euro ar contribui
la creterea gradului de ndatorare a debitorilor expui la riscul valutar i, implicit, la
deteriorarea indicatorului de adecvare a capitalului. Incertitudinile legate de sensul i
volatilitatea cursului de schimb pe termen foarte scurt ar putea conduce la apariia unor
perturbri n ceeea ce privete finanarea n valut n cazul swap-urilor valutare efectuate cu
entiti din afara Romniei.
n continuare, se va realiza o analiza a riscul de credit att din perspectiva
beneficiarilor, precum i din perspectiva scadenelor. Primul factor va fi detaliat n descrierea
fenomenelor de hazard moral i selecie advers pe piaa creditului n Romnia. Ulterior se va
urmri efectele acestor doi factori asupra calitii portofolilui de credite i a gradului de
provizionare a creditelor neperformante.

Figura 4 Structura creditelor pe beneficiari, respectiv pe scadene

Surs: BNR, prelucrarea autorului








Riscul ratei de dobnd estimate prin metoda GAP evideniaz evoluia diferenei dintre dobnda activ i
dobnda pasiv. Conform reprezentrii grafice, spread-ul ratei dobnzii este n scdere n perioada 2006 - 2009 ceea ce
evideniaz creterea dobnzii pasive n vederea atragerii resurselor de pe piaa local n condiiile unei creditri masive
n perioada de boom economic care a dus la scderea excesiv a nivelului lichiditilor. Scderea acestei marje
presupune scderea profitului bancar, dar totodat i posibilitatea unei apariiei n viitor a unei neconcordane a
maturitilor ceea ce ar afecta credibilitatea bncilor. Creterea brusc din 2010 se datoreaz manifestrii aversiunii fa
de risc a bncilor concretizat prin creterea costului creditrii n special pentru debitorii cu risc crescut.
Cealalt component a riscului pieei , riscul de curs valutar se manifest pe fondul deprecierii monedei
naionale n raport cu principalele valute i n cazul unei ponderi ridicate a creditului n valut n totalul creditului
neguvernamental. Aceast volatilitate relativ ridicat a leului are implicaii negative asupra probabilitii de rambursare
a creditelor n valut. n condiiile accenturii aversiunii fa de risc a investitorilor , impactul turbulenelor de pe pieele
internaionale ar putea deveni important printr-un posibil acces mai dificil i mai scump al sectorului privat la
refinanarea extern.
ugui Andra Cristina
Riscul bancar n contextul crizei financiare internaionale cazul Romniei

349
















Hazard moral i selecie advers
Mishkin a definit criza ca fiind situatia in care selectia adversa si hazardul moral se
acutizeaz, pieele nemaifiind capabile sa canalizeze resursele ctre cele mai productive
oportuniti de investiii.
Asimetria informaional st la baza seleciei adverse, de data aceasta aciunea acesteia
fiind augumentat de existena incertitudinii generale cu privire la trendul activitii
economice. n cazul de fa agenii bancari nu dispun de suficiente informaii cu privire la
rentabilitatea proiectelor i a modului n care este investit capitalul mprumutat. Prin urmare,
se poate constata scderea aversiunii fa de risc att din partea creditorilor ct i a debitorilor.
n momentul izbucnirii crizei. De asemenea, optimismul populaiei se reflect de asemenea n
vnzrile anuale auto care nregistreaza o cretere spectaculoas n 2007/2006 de 114%,
aceast cretere atingnd valoarea maxim n 2008 (Date Eurostat). n contrast, economiiile
(depozitele atrase de la populaie i ageni economici) nregistreaz n aceast perioada
2008/2007 o scdere de 22,42%. (Date BNR)
Adevrata cauz a hazardului moral n sectorul financiar poate fi ns vzut n alt
parte i anume n politicile monetare. Bncile au n general, tendina de a se comporta
iresponsabil, acestea de cele mai multe ori asumndu-i riscuri imense pe msura profiturilor
ateptate. Este de observat faptul c aceste instituii i-au redus marjele de lichiditate la
niveluri extrem de mici, n general la mai puin de 10%, devenind astfel mai vulnerabile.
Punctul remarcabil l reprezint faptul c bncile centrale pot furniza lichiditate fr nici un
fel de limite economice sau tehnice. n consecin, agenii financiari sunt stimulai s se
bazeze pe acest tip de asisten. Cei care resimt efectele acestor aciuni sunt cetenii, n
calitate de utilizatori ai banilor. Injeciile de lichiditate prin politici monetare implic
ntotdeauna creterea ofertei monetare, cee ce determin o cretere a preurilor deasupra
nivelului pe care l-ar fi atins n absena acestor injecii i, deci, puterea de cumprare a unitii
monetare se va diminua sub nivelul pe care, altfel, l-ar fi avut. n cazul Romniei, BNR a
realizat n 2009 dou operaiuni repo prin care a injectat n pia suma record de peste 15
miliarde lei fiind astfel stimulat scderea aversiunii fa de risc i apariia fenomenului de
risc moral.
Fragilitatea pieelor financiare i hazardul moral sunt deci doar cauze secundare ale
crizei financiare. Cauza principal este politica monetar care permite bncilor centrale s
furnizeze la infinit servicii de creditor. Politicile monetare creeaz stimulente puternice
bncilor de a-i reduce marjele de lichiditate, crescnd astfel posibilitatea de vulnerabilitate
financiar.


Conform reprezentrii grafice, perioada anterioar T3/2008 se remarc prin expansiunea creditelor acordate
populaiei. Astfel, ritmul alert de cretere a creditelor acordate populaiei st la baza modificrii semnificative a
creditului neguvernamental. Sentimentul privind situaie financiar a populaiei este de optimism n cretere pe fondul
unei temeri de omaj aflate la minime istorice. Consolidarea condiiilor macroeconomice, integrarea n UE ateptrile
cu privire la evoluia viitoare a veniturilor pot fi explicaii ale comportamentului populaiei n consum i n ndatorare.
Dar structura creditului este mai interesant de observat dect dinamica acestora. Populaia se ndatoreaz tot mai mult
pentru achiziionarea de bunuri de consum (74% n 2007) i pe termene tot mai lungi. Creditele de consum prezint un
risc mai ridicat pentru bnci datorit fluctuaiilor pe piaa forei de munc, fiind totodat i mai scumpe iar datorit
perioadei de crediatre mai lungi, riscul de credit este n cretere.Ca evoluie notabil, este de menionat ritmul alert de
cretere a creditelor acordate pe termen lung, factorii determinani pentru aceast evoluie fiind reprezentai de
meninerea unei cereri mari de credite pentru investiii n cazul companiilor i de credite imobiliare n cazul populaiei.
Ulterior declanrii crizei, creditarea populaiei s-a redus brusc n 2009 pe fondul acumulrii de credite
neperformante. n ceea ce privete companiile, bncile manifest preferin pentru entitile mari care prezint o
situaie financiar stabil. Acest lucru ar putea afecta proiectele pe termen lung a ntreprinderilor mici i mijlocii
deoarece n cazul acestora riscurile sunt mai ridicate, neavnd un cashflow predictibil i n plus ciclurile economice
provoac ample restructurri n rndul lor
Colecia de working papers ABC-UL LUMI I FI NANCI ARE
WP nr. 1/2003

350

Figura 5 Evoluia NPL i a gradului de acoperire cu provizioane

Surs: BNR, prelucrarea autorului




















Riscul de lichiditate s-a atenuat ncepand cu 2009, resursele stabile evolund favorabil
sub impulsul creterii economisirii i reducerii ratelor rezervelor minime obligatorii. Ajustarea
finanrii atrase de la bncile-mam nu a creat tensiuni semnificative asupra lichiditii
sistemului bancar. Pe fondul tendinei de uoar cretere a surselor de finanare locale
manifestat n2011 i 2012 prin atragerea de depozite, dependena sectorului bancar de
finanarea extern s-a redus cu 2,4 puncte procentuale n 2012 fa 2011, continund s se
situeze peste media rilor din regiune.
n urma acestui studiu, se remarc nivelul confortabil al capitalurilor proprii ale
bncilor, permindu-le astfel absorbia pierderilor rezultate din activitatea de creditare,
generate fie de ocurile exogene (modificarea ratei dobnzii sau a cursului valutar), fie de
practicile necorespunztoare de gestiune a riscului de credit, resprectiv de lichiditate.
Evaluare indicatori de pruden bancar
Din experiena istoric rezult c sistemul financiar-bancar are o tendin intern spre
prociclicitate. Subevaluarea riscului are loc concomitent, de ctre toi actorii pieei, iar
dificultile apar datorit expunerii tuturor la aceiai factori de risc, chiar dac
interconexiunile dintre instituiile financiar-bancare nu sunt foarte strnse. De aici decurge
necesitatea promovrii de politici anticiclice. n lumina riscuri analizate n seciunea
anterioar, BNR ca autoritate de supraveghere, a reacionat prin asigurarea punctual de
Deteriorarea climatului economic extern a antrenat consecine negative asupra calitii portofoliului de credite,
riscul de credit constituind vulnerabilitatea major a sectorului bancar romnesc. Acesta s-a accentuat incepand cu anul
2009. Prelungirea perioadei de contracie a activitii economice a contribuit la continuarea tendinei de deterioare a
calitii portofoliilor de credite deinute de bnci. Pe fondul mediului economic incert n care bncile au operat la nceputul
crizei financiare international, ponderea creditelor neperformante (NPL nonperforming loans) n totalul creditelor
acordate sectorului neguvernamental a continuat s descrie o traiectorie ascendent de la 1,8% n 2008 la 14,13% n 2011.
De asemenea tendina de nrutire a calitii portofoliilor de credite a fost caracteristica comun pentru piaa financiar
international n condiiile persistenei efectelor crizei financiare internationale. O alt explicaie ar fi diminuarea apetitului
instituiilor de asigurare n a mai acoperi creditele de consum neramburasate, astfel c bncile au nceput s suporte o mare
parte din pierderi. n pofida unor msuri cu efect stimulator adoptate de banca centrala, tendina de stagnare a creditului
neguvernamental declanat n ultimul trimestru al anului 2008 caracterizeaz i n prezent piaa creditului. n opinia
specialitilor BNR, dei creanele neperformante se afl la un nivel gestionabil, ritmul de crestere a acestora constituie un
motiv de ingrijorare pentru stabilitatea financiar.
Aceast vulnerabilitate n cretere necesit continuarea eforturilor de constituire de provizioane. Eforturile
bncilor pe linia provizionrii creditelor neperformante au continuat n 2010 i 2011, aceste costuri influennd
semnificativ indicatorii profitabilitii. Astfel, se constat o majorare constant a gradului de acoperire cu provizioane de
la 42% la 60%. Ca efect, rezervele destinate absorbiei eventualelor pierderi au fost majorate. De asemenea, sprijinul
acionarilor a oferit bncilor rezerve suplimentare pentru absorbia pierderilor din creditele neperformante. Conform
raportului BNR, Romnia alturi de Slovacia i Bulgaria consemneaz un nivel nalt de provizionare a creditelor
neperformante ca urmare a caracterului prudent al reglementrilor.
Se estimeaz c situaia creditelor neperformante se va ameliora pe msura revigorrii treptate a activitii
economice i relurii activitii de creditare pe baz sustenabil.
ugui Andra Cristina
Riscul bancar n contextul crizei financiare internaionale cazul Romniei

351

lichiditate, monitorizarea mai strict a bncilor, luarea unor msuri de mbuntire a cadrului
de reglementare prudenial i semnarea unor acorduri de cooperare cu organismele
internaionale din domeniul supravegherii.
Unul din obiectivele majore ale unei bnci centrale este acela de a preveni riscul
sistemic prin promovarea unei monitorizri bancare eficiente care s contribuie la realizarea
stabilitii i viabilitii ntregului sistem financiar. Astfel, bncile centrale au dezvoltat
metode i procese pentru supravegherea i evaluarea continu a bncilor, premise ale
prevenirii apariiei unei mari varieti de crize bancare. Un alt obiectiv al politicii
macroprudeniale este acela de a evita discrepana dintre activele i pasivele din sistemul
bancar (maturity mismatch). n acest sens se utilizeaz rata de lichiditate care poate fi
considerat grania dintre politica microeconomic (viabilitatea fiecrei bnci n parte) i
politica macroprudenial (sntatea ntregului sistem bancar ca ntreg). De asemenea cee ce
banca central urmrete este evitarea suprandatorrii excesive a debitorilor i diminuarea pe
aceast cale a riscului de credit prin raportarea datoriei la venturile clientului (debt to income,
DTI ratio)
n vederea atingerii obiectivelor enunate anterior exit urmtoarele instrumente
prevzute n Basel III: constituirea capitalurilor tampon anticiclice i limitarea creditrii n
perioadele de boom. Fiecare instrument vizeaz intete rezolvarea a dou dimensiuni a
riscului: dimensiunea TD (time dimension care se refer la prociclitate) i dimensiunea
structural a riscului care se refer distribuia riscului n sistem. Riscul prociclicitii const n
faptul c modele, estimri i testele de stres efectuate de bncile centrale n perioada de
cretere economic pot fi exagerat de optimiste, nelund n calcul o deteriorare dramatic a
condiiilor.
n cadrul noii abordri, activitatea de supraveghere se orienteaz din ce n ce mai mult
spre analiza profilului de risc al instituiilor de credit, a mijloacelor i instrumentelor existente
pentru gestionarea eficient a riscurilor. Sistemele de rating i avertizare timpurie, testele de
rezisten (stress test) i cele de contaminare reprezint tehnici adoptate de BNR n vederea
mbuntirii calitii prudenei bancare. Sistemul de rating bancar i avertizare timpurie
CAAMPL se constituie ntr-un instrument eficient de lucru pentru evaluarea instituiilor
bancare n scopul identificrii acelor bncilor care prezint probleme sub aspect financiar i
operaional sau manifest trenduri adverse solicitnd din partea autoritii de supraveghere o
atenie sporit. Astfel, clasificarea sistemului bancar din Romnia va fi realizat n urma
evalurii indicatorilor de pruden bancar: adecvarea capitalului, calitatea activelor,
profitabilitate i lichiditate.
Adecvarea capitalului este apreciat n funcie de factori precum nivelul i calitatea
capitalului, structura bilanului, riscul pieei i concentrarea acestuia, precum i evoluia
activelor problem. Baza de capital trebuie s fie suficient pentru a absorbi chiar i pierderile
relative i improbabile i totodat s permit bncii s opereze la acelai nivel de capacitate.
Aadar, putem afirma c rolul capitalului ntr-o banc presupune prevenirea unor riscuri
viitoare, incerte sau puin probabile, lsnd posibilitatea unei reorganizri a activitii. Un
anumit nivel minim al capitalului social este o condiie a obinerii acordului de funcionare a
bncii de la autoritatea de supraveghere. Astfel, Romnia s-a aliniat legislaiei europene i a
adoptat cerina unui capital minim echivalent cu 5.000.000 euro.







Colecia de working papers ABC-UL LUMI I FI NANCI ARE
WP nr. 1/2003

352



Figura 6 Evoluia indicatorilor a gradului de adecvare a capitalului perioada 2007 - 2012

Surs: Date BNR, prelucrarea autorului


























Calitatea activelor reflect riscul potenial al creditelor acordate i al altor active, fiind
influenat de practicile utilizate n administrarea creditului i identificarea riscului, nivelul
creditelor neperformante, dar i adecvarea provizioanelor.














n decursul perioadei 2007 2012, efectul de prghie variaz ntre 6,82 % i 8%, nregistrnd o tendin
general de cretere ca urmare a scderii activelor bnciilor i creterii ponderii capitalului. Cu ct capitalul bancar este
mai mare cu att riscul bancar este mai mic.
De asemenea, nivelul raportului de solvabilitate depete limita de 10%, nregistrnd o tendin de cretere.
Economitii occidentali, precum Modigliane, Hester, Hodgman au pus n eviden prin studiile lor aa-zisele determinante
ale insolvabilitii, demonstrnd faptul c riscul insolvabilitii este direct proporional cu volumul creditelor acordate i
rata dobnzii i invers proporional cu oferta de credite. Astfel, pentru anul 2007, bancile au nregistrat un raport de
solvabilitate de 13,78 %, aceast valoare ca i cele din anii urmtori corespund reglementrilor Basel II. Totodat,
observm c portofoliul de credite a crescut n 2007 fa de 2006 de la 17 mld. lei la 25 mld., fapt ce explic creterea
raportului de solvabilitate. S-a demonstrat c odat cu creterea volumului creditelor, cazurile de insolvabilitate cresc n
proporie accelerat, prin faptul c n rndul debitorilor apar tot mai multe persoane potenial insolvabile. Dac n 2007,
creterea creditrii a fost de aproximativ 47% comparativ cu 2006, atunci i n 2008 am asistat la fenomenul de
expansiune a creditrii, doar c ntr-o msur mai mic. n 2008 portofoliile de credite ale bncilor au crescut n
comparaie cu anul precedent cu 28 %, nregistrnd o valoare de 31,9 mld. lei. Cu toate c portofoliile de credite ale
bnciilor au crescut i n aceste condiii era de ateptat s scad raportul de solvabilitate, acest lucru nu s-a ntmplat. Anul
2008 a consemnat ncetinirea trendului descendent al acestui indicator calculat la nivel agregat pentru instituiile de credit
persoane juridice romne, acesta ajungnd la 12,3 % datorit nspririi politicii de creditare a bncii susinut de politica
de reducere a creditrii a BNR. La sfritul lunii martie 2009 indicatorul se situa la nivelul de 12,03 %.
Pentru bncile romneti al cror raport de solvabilitate se situeaz relativ aproape de limita minim de 8 la sut,
continuarea politicilor pentru ctigarea sau consolidarea cotei de pia va depinde de majorarea fondurilor proprii,
inclusiv prin noi aporturi de capital social aduse de acionari, angajarea de mprumuturi de la bncile-mam sau prin
capitalizarea profitului.
n concluzie, putem observa o bun capitalizare a bncilor din Romnia, dat fiind meninerea unei marje
corespunztoare a nivelului acestor indicatori pentru majoritatea bncilor din sistem, situndu-se la nivelul 1 de Rating
care presupune o mrime a capitalului satisfctoare n raport cu riscul asumat de banc.
ugui Andra Cristina
Riscul bancar n contextul crizei financiare internaionale cazul Romniei

353


Figura 7 Evoluia indicilor calitii activelor bancare

Surs: Date BNR, prelucrarea autorului














Performanele nregistrate n sistemul bancar romnesc pot fi puse n eviden cu
ajutorul indicatorilor ROA, rentabilitatea economic, ROE, rentabilitatea financiar i rata
rentabilitii activitii de baz care reflect volumul i trendul veniturilor, precum i factorii
care influeneaz calitatea acestora.

Figura 8 Evoluia indicatorilor de profitabilitate n perioada 2008 - 2012

Surs: Date BNR, prelucrarea autorului








n acest caz, ambii indicatori nregistreaz o tendin de cretere ca reacie la izbucnirea crizei financiare i a
creditrii masive din 2007.
Rata general de risc n sistemul bancar a crescut cu peste cinci puncte procentuale, de la 9,40% n martie 2009 la
15,29% in decembrie 2009, conform BNR, pe fondul majorarii expunerii bancilor fa de clieni. Activul bilanier la
31.12.2008, comparativ cu anul precedent a crescut cu 26 %, respectiv fa de 2006. Aceast evoluie se datoreaz n
special creterii nregistrate de componenta creane asupra clientelei de la 17,8 mld. lei n 2006 la 31,5 mld. n 2008. Rata
riscului de credit, dat de raportul dintre expunerea brut aferent creditelor nebancare i Total credite nebancare i dobnzi
clasificate, a urcat de la 9.10% aprilie 2010 la 11,85% decembrie 2010, modificare datorat noului context macroeconomic
caracterizat de incertitudine.
Prin urmare, aceste rezultate atest situarea la un nivel de rating 3 care indic o situaie nesatisfctoare a
practicilor de administrare a creditului datorit expunerii sporite la risc i a diminurii calitii activelor.


Colecia de working papers ABC-UL LUMI I FI NANCI ARE
WP nr. 1/2003

354


















Figura 9 Evoluia ratei de rentabilitate a activitii bancare n Romnia

Sursa: Date BNR, prelucrarea autorului








Unul dintre principalele obiective pe care le urmrete banca n activitatea sa este
asigurarea unei lichiditi adecvate. A dispune de lichiditi nseamn a avea acces imiediat i
la costuri rezonabile, la fondurile necesare. n acest caz, lichiditatea bancar a fost msurat
cu ajutorul raportului dintre creditele accordate clientelei i depozitele atrase de la clientel,
acest indicator lund n calcul factori precum nivelul i stabilitatea depozitelor, finanrile pe
termen lung, precum i utilizrile pe termen scurt ale resurselor.
















Rentabilitatea financiar (ROE) se refer la maximizarea valorii investiiei acionarilor prin realizarea unor
plasamente performante i utilizarea eficient a resurselor bncii. Acest indicator are o mare expresivitate
demonstrnd, prin el nsui, o multitudine de aspecte:gradul de generare a profitului, precum i eficienta operaional.
n cazul dinamicii ROE 2008 2012 se poate constata o evoluie nefavorabil, sub 8% corespunznd nivelului de
rating 3. Acest lucru se datoreaz reducerii profitului net obinut n perioada anterioar
Rentabilitatea economic (ROA) arat capacitatea managemntului de a utiliza resursele n scopul obinerii
de profit. Spre deosebire de evoluia ROE, nu se nregistreaz fluctuaii majore n cazul ROA, aceasta meninndu-se
la un nivel de aproximativ 1% n perioada 2009 2012 (Rating 4), anterior acestei perioade avnd i valori negative
(Rating 5). Deci se remarc modul de valorificare a activelor ineficient, Acest rezultat reflect asumarea excesiva de
riscuri. Reducerea lui se datoreaz reducerii puternice a profitului net cu **% faa de anul perioada anterioar. Aadar,
ratingurile aferente profitabilitii subliniaz faptul c sistemul bancar romnesc dipune de venituri insuficiente sau
chiar deficitare, rezultatul net reprezentnd mari fluctuaii sau valori negative, ceea ce antreneaz pe termen lung
erodarea capitalului.
Rata rentabilitii activitii de baz, care ia n considerare veniturile din exploatare raportate la acelasi tip de
cheltuieli, s-a meninut la un nivel relativ constant nregistrnd valori minime 148,75 n iunie 2009 i 147,53 decembrie
2011 i valori maxime de 182,02 din septembrie 2008. Valoarea relativ redus a amplitudinii (34,45%) atest existena
unui mediu economic caracterizat de incertitudine i aversiunea agenilor bancari fa de risc. Valoarea supraunitar a
acestui raport demonstreaz prudena bncilor n efectuarea cheltuielilor.
ugui Andra Cristina
Riscul bancar n contextul crizei financiare internaionale cazul Romniei

355


Figura 10 Evoluia indicatorului de lichiditate n perioada 2007 - 2012

Sursa: Date BNR, prelucrarea autorului
























Aprecierea calificativului de rating la nivelul sistemului bancar
Ca o concluzie general se poate aprecia c indicatorii stabilitii financiare atest
existena unui sistem solid, nivelul 2 de rating dominnd pentru majoritatea indicatorilor.
Astfel, putem acorda un calificativ satisfctor pentru performanele sale bancare. Bncile
clasificate n aceast grup sunt stabile i capabile s depeasc dificultile provenite din
fluctuaiile pieei i se conformeaz reglementrilor n vigoare. n general practicile
administrrii riscurilor sunt satisfctoare i nu determin probleme de supraveghere.
De asemenea rezultatele analizelor de testare a rezistenei bncilor la ocuri exogene
extreme nu au indicat pn n prezent probleme de natur sistemic. Acelai stress testing
relev o bun capitalizare a sistemului bancar romnesc.
Modele bancare i perspective
Criza reprezint un moment de reorientare a eforturilor i de regndire fundamental a
practicilor din trecut. Din msurile privind procesul de restructurare a funcionrii sistemului
financiar la nivel internaional convenite n Basel III se pot deduce cteva linii majore de
influenare a modelelor bancare n perioada urmtoare.
Primul motiv pentru care este necesar schimbarea modelului bancar este acela al
profitabilitii. n pofida performanei obinute (conform analizei realizate de experii BRI),
n perioada 2007 - 2012, indicatorul lichiditii bancare se situeaza ntre 110 % i 125% ceea ce corespunde
unui nivel de Rating 4, volumul creditelor accordate clientelei fiind mai mare dect volumul depozitelor atrase de la
clientel. Poziia de lichiditate a bncilor s-a meninut n general confortabil n perioada analizat. Ceea ce este de
remarcat n aceast evoluie este nivelul maxim de 125% care corespunde T3/2008, perioda manifestrii efectelor crizei
financiare asupra economiei Romniei.. n continuare, nivelul acestui indicator s-a mbuntit, nregistrnd o scdere
brusc n trimestrul trei al anului urmtor fapt explicat prin msurile BNR de creterea ratei dobnzii i prin completarea
cadrului de reglementare, n sensul detalierii cerinelor existente privind rezerva de lichiditate.
Evoluia acestui indicator ncepnd cu 2008poate fi explicat prin schimbrile majore provocate de criza att n
comportamentul bncilor ct i al sectorului neguvernamental. Astfel, nevoia de recapitalizare pentru bncile mam i
necesitatea asigurrii unui risc de portofoliu mai mic prin scurtarea maturitii activelor va duce la diminuarea fondurilor
transferabile ctre bncile din Romnia. Prin urmare, bncile din Romnia se vor concentra pe atragerea de resurse de pe
piaa intern datorit diminurii finanrilor de la bncile mam i de pe piaa internaional, rezultnd o competiie mare pe
piaa local pentru resurse i o posibil majorare a dobnzilor la depozite i creterea costurilor creditrii. Acest lucru se
reflect n creterea raportului depozite/credite atrase, respectiv acordate sectorului neguvernamental datorit faptului c
gospodriile sunt nclinate mai mult spre economisire i nu apeleaz la mprumuturi iar firmele se autofinaneaz pentru
activiti curente, neefectund n aceast perioad programe de investiii i modernizri. Pe de alt parte, anticiparea unei
evoluii pozitive a acestui indicator este susinut deprobabilitatea redus ca bncile-mam s-i limiteze susinerea fi
lialelor rmne totui redus n contextul importanei strategice pe care acestea o acord regiunii est-europene.
Prin urmare , sistemul bancar romnesc dispune de niveluri satisfctoare ale lichiditii, putndu-se constata
deficiene minore n administrarea fondurilor


Colecia de working papers ABC-UL LUMI I FI NANCI ARE
WP nr. 1/2003

356

exist totui dou probleme cu nivelul profitabilitii obinute de sectorul bancar. Acesta a
obinut aceste rezultate n perioada de boom economic ntr-un mediu cu dobnzi i inflaie
sczut pe seama unei ndatorri de 5-6 ori mai mare dect n cazul celorlalte sectoare
economice. Cu alte cuvinte, actualul model din sectorul bancar consum mult prea multe
resurse care ar putea fi folosite de alte sectoare ntr-un mod mai eficient.
n vederea elaborrii unor modele bancare care ncorporeaz experiena crizei
financiare se va avea n vedere adecvarea capitalului, mbuntirea metodologiei de evaluare
a capacitii de rambursare a clienilor. Prin urmare, este vorba de trecerea de la modelul
bancar originate and distribute la adaptarea modelului de bussiness al bncilor n funcie
de nevoile i capacitatea financiar a clienilor, manifestndu-se tendinele unor produse
bancare noi. n principiu, modificrile ar trebui s permit realizarea serviciilor bancare fr
crearea vulnerabilitilor i riscurilor care au dus la declanarea crizei financiare.
n cadrul analizei modificrii modelelor bancare ne putem inevitabil ntrebarea: Ce va
rmne neschimbat n viitor? Se va pstra ideea conform creia politicile macroeconomice
coerente sunt eseniale att pentru echilibrul macroeconomic, acest lucru presupunnd att
stabilitate financiar, ct i stabilitatea preurilor. Un risc major subestimat att de piee ct i
de reglementatori n perioadele de boom economic l constuie comportamentul impredictibil
al fluxurilor de capitaluri. Soluia acestei probleme este o politic macroeconomic adecvat
care s fie controlat de banca central. De aceea, bncile centrale ar trebui s joace un rol
proeminent n cele dou domenii (politic macroeconomic, politic macroprudenial)
deoarece pe de o parte au un interes vital n acest sens iar pe de cealalt parte dispun de
competenele i bazele de date necesare. O eventual delegare de atribuii ctre alte instituii
ar reprezenta o soluie suboptimal avnd n vedere posibilele conflicte de interese ce ar putea
aprea. De aceea menionez c independea bncii centrale ar trebui consolidat. Instituiile
vor rmne aceleai, singura deosebire constnd n anumite mbuntiri a supravegherii i
reglementrii prudeniale. De asemenea, raionalitile economice vor rmne aceleai, acest
lucru nsemnnd nemodificarea funciilor de utilitate a agenilor economici. Nu n ultimul
rnd, menionez existena ciclurilor economice tocmai datorit persistenei acestor
raionaliti.
n schimb, intensificarea fenomenului de globalizare va determina existena relaiilor
de interdependena dintre state, acest lucru facilitnd propagarea riscului n diferite medii cu o
mai mare uurin. Sectorul bancar romnesc, dominat de bnci cu capital strin i destul de
dependent de strategiile stabilite la nivel de Grup i de liniile de finanare de la bncile mam
este important de analizat dac modelul bancar din Romnia va fi modificat numai conform
presiunilor care se manifest la nivel european sau exist i ali factori importani. Spre
deosebire de SUA unde restabilirea echilibrului n sistemul bancar s-a realizat prin intervenia
statului, n Europa situaia este mai complicat,fiind impuse reglementri noi i reforme
instituionale. Acest lucru ne influeneaz n mod negativ prin retragerea treptat a grupurilor
bancare spre rile lor de origine i concentrarea resurselor atrase de acestea ctre redresarea i
creterea forei acestor ri.
Am putea asista i la autonomizarea subsidiarelor, ruperea lor de Grupul mam i
transformarea lor n bnci independente din punct de vedere legal, al capitalului i al
acoperirii cu resurse. n felul acesta responsabilitile legale ale Grupului sunt mult diminuate,
de asemenea se poate reduce riscul sistemic dinspre o subsidiar spre Grup, diminund
cerinele i costurile la nivel de Grup cu privire la capital i lichiditate. n acest fel se vor
transfera multe sarcini i costuri la nivel local pentru bncile centrale i pentru structurile de
supraveghere din rile Host.
innd seama de datele analizate anterior, consider posibil refacerea stabilitii
financiare i stoparea acumulrii riscului i incertitudinii din activitatea bancar. Un prim
scenariu este apariia semnalelor pozitive pe plan mondial i propagarea acestora asupra
ugui Andra Cristina
Riscul bancar n contextul crizei financiare internaionale cazul Romniei

357

economiei Romniei prin aceleai canale prin care s-a transmis criza: relaiile comerciale,
ncrederea, finanarea extern i cursul de schimb. Odat refcut ncrederea, deciziile private
privind consumul i investiiile se vor accelera. La acesta, se adaug anticiparea efectelor
provocate de injeciile monetare realizate de bncile centrale care determin creterea
volumului de credite, ns la un nivel inferior celui din 2007. De asemenea, ncurajarea
creditelor n lei reduce expunerea fa de riscul volatilitii cursului de schimb iar deprecierea
monedei naionale va avea i un efect pozitiv asupra balanei comerciale. n al doilea rnd,
evoluia indicatorilor de pruden bancar indic existena unui sistem bancar solid, capabil s
atenueze ocurile de pe pieele externe.
Consider c o banc trebuie s fac fa unui set complex de provocri: noi
reglementri i norme, creterea riscurilor, majorarea costurilor, schimbri majore n
comportamentul clienilor (ateptri mai nalte i mai complexe care solicit mult inovaie
din partea bncilor, loialitatea clienilor fiind dificil de consolidat). Prin urmare, bncile se vor
confrunta co o activitate mai complex i mai dificil, va trebui s fac fa clienilor i
concomitent s dea importan managementului capitalului, al resurselor i al lichiditilor i
nu n ultimul rnd managementul riscurilor.

Concluzii

Prima parte a lucrrii se concentraz asupra explicrii instabilitii sistemului bancar
romnesc. n cadrul aceluiai capitol sunt discutate efectele crizei financiare internaionale
asupra economiei Romniei i se pune accentul asupra analizei fenomenului de creditare
masiv din 2007. Paralel este examinat i evoluia principalelor variabile macroeconomice i
a politicii BNR. n cadrul capitolului II se ncearc realizarea unei tranziii de la perspectiva
macro la perspectiva micro. Am realizat un studiu n baza datelor furnizate de BNR i
Eurostat, pentru a identifica dac sistemul bancar din Romnia corespunde normelor de
pruden bancar. Am aplicat modelul rating bancar i previzionare timpurie CAAMPL,
analiznd fiecare dintre componentele sale. Indicatorii analizai au furnizat suficiente
informaii pentru a considera performanele bncilor ca fiind bune, mai ales n cadrul
economico-financiar global dat. Se ateapt ca s nregistreze o uoar deteriorare a
principalilor indicatori de performan, ns i va pstra poziia de rating. Ultima parte a
capitolului II este dedicat dezbaterii restructurrii sistemului bancar din Romnia i
realizarea unor previziuni cu privire la evoluia viitoare a acestuia.
Vorbind despre faza descendent a intrrilor de capital situaia actual consider c
evoluiile asociate cu aceasta sunt inevitabile. Politicile nu pot opri criza, ci pot doar s
atenueze evoluiile nefavorabile. Indiferent cte reglementri i se aduc, tendina ctre crize
este ncorporat n sistem. Ea nu poate fi evitat dect prin reformarea din temelii a
acestuia.Criza economic este rezultatul unui complex de factori, care includ n principal:
erori de politic monetar, distorsionarea stimulentelor agenilor economici i politica de
reglementare financiar-bancar.
n primul rnd, orice criz este urmarea unui proces de reducere artificial a ratei
dobnzii i de expansiune a creditului. Ignornd creterea presiunilor inflaioniste, BNR
argumenteaz decizia de reducere a dobnzii prin existena deficitului de cerere agregat, ct
i a scderii creditului acordat sectorului privat, preciznd c politica monetar urmrete
revitalizarea sustenabil a procesului de creditare a economiei romneti.Din pcate, o
economie supus sistematic unui proces de decapitalizare nu se poate redresa doar prin
reluarea creditrii. Fr capital propriu, creditele de la banc au un efect negativ. Prbuirea
productivitii marginale a creditului privat arat o deteriorare accentuat a calitii acestuia,
iar reluarea creditrii n aceste condiii nu are justificare economic. Dac n 2005 o cretere
cu un leu a creditului privat aducea o cretere cu 2,2 lei a PIB-ului, n 2008 creterea s-a redus
Colecia de working papers ABC-UL LUMI I FI NANCI ARE
WP nr. 1/2003

358

sub 2 lei, iar n 2009 productivitatea creditului privat a fost de -12,8. Astfel, consumul pe
datorie n absena unui sector privat puternic, au condus la rezultate dezastruoase.
Efectele politicii de expansiune monetar au fost acutizate de distorsionarea
stimulentelor care modeleaz comportamentul agenilor economici, ale instituiilor financiar-
bancare n primul rnd. BNR poate extinde oricnd masa monetar, deoarece acest lucru nu o
cost practic nimic. Astfel, devine foarte simplu pentru stat s adopte politica too big to fail,
prin care bancherii i ceilali actori importani din sistemul financiar sunt ncurajai s se
ndatoreze i s investeasc imprudent. Dac investiiile aduc ns pierderi, acestea sunt
externalizate prin inflaie. Practic, statul salveaz de la faliment bancherii pentru c nu l cost
aproape nimic s produc banii necesari acoperirii respectivelor pierderi. Miznd pe
capacitatea statului de a-i salva, bancherii se comport nesbuit - fenomen cunoscut sub
numele de hazard moral. Desigur, emisiunea monetar se repercuteaz asupra societii.
Inflaia nu este altceva dect un impozit ascuns. Pe stat nu l cost nimic s fabrice bani, dar
pe noi ne cost. Inflaia nseamn scderea puterii de cumprare a monedei, creterea
costului vieii". Practic, fiecare individ este expropriat n favoarea grupurilor de interese care
se situeaz n prima linie a celor care primesc banii emii de autoritatea monetar. n absena
unei plase de siguran, bncile sunt stimulate s pstreze mai mult capital, n scop preventiv.
Intervenia statului are efectul neintenionat de a nlocui responsabilitatea privat cu cea
public, motivnd bncile s pstreze ct mai puin capital i sporind, astfel, riscul fragilitii
sistmului financiar.
Dei determinat decisiv de politica monetar greit a principalelor bnci centrale
factor care el singur este responsabil de fragilitatea sistemului financiar prin creterea ratei de
ndatorare aspectul crizei economice actuale este i rezultatul unor msuri legislative
specifice care, intenionat sau nu, au afectat stabilitatea sistemului prin acumularea de active
neperformante.
Exist numeroase motive care justific faptul c politica de reglementare prudenial
submineaz funcionarea eficient a pieei. Fiecare set de reglementri Basel (I,II,III) a avut
menirea s corecteze erorile i consecinele versiunii anterioare. Realitatea arat ins c
fiecare nou set de reglementri a fost mai complicat i mai puin eficient. Niciunul nu a
realizat o capitalizare eficient a banilor pentru a acoperi i a absorbi ocurile din economie.
n particular, modificarea sistemului de management al riscului i politica viznd creterea
transparenei determin de fapt pieele s fie mai puin stabile, sporind ansele producerii unei
crize.
Reglementri emise de autoritile publice naionale i internaionale, de tipul Basel I
i II, constrng bncile s renune la politica lor independent i s adopte modele standard de
evaluare cantitativ a riscului. Cu un secol n urm, bncile erau conduse n mod
antreprenorial. Ele erau preocupate de identificarea proiectelor de investiii rentabile, crora s
le asigure finanarea necesar. Deoarece mediul economic este incert iar mulimea investiiilor
posibile extrem de eterogen, analiza fiecrei propuneri de finanare avea un puternic accent
antreprenorial, speculativ. Misiunea lor nu era, din aceast perspectiv, diferit de misiunea
oricrui alt ntreprinztor, care tie c numai identificnd oportuniti de afaceri nc
neexploatate, inovnd poate supravieui pe pia.Consecin direct a politicii de reglementare
a riscului, dimensiunea antreprenorial veritabil a funcionrii bncilor este nlocuit, din ce
n ce mai mult, cu activitatea tipic birocratic. Oportunitile de investire (activele) sunt
mprite de autoritatea public pe categorii de risc, iar riscul urmeaz s fie calculat conform
unor modele i dup o metodologie aprobat tot de stat. Incertitudinea este exclus din
modelele matematice. Bncile sunt puternic ncurajate s se supun normelor tehnice emise de
autoritatea de supraveghere bancar. Este din ce n ce mai puin loc pentru exercitarea
abilitii antreprenoriale, pentru c instituiile financiare nu-i mai pot derula afacerile dup
ugui Andra Cristina
Riscul bancar n contextul crizei financiare internaionale cazul Romniei

359

propria politic, ci dup cum le dicteaz autoritatea de reglementare. Activitatea bancar este
mai puin speculativ i mai mult birocratic.
Omogenizarea evalurii riscului duce la omogenizarea portofoliilor i, mai departe, la
similitudinea actelor de tranzacionare, deci la comportamentul de turm. Comportamentul de
turm nu este efectul naivitii, necunoaterii, asimetriei informaionale sau imitaiei, ci
tocmai rezultatul cunoaterii identice a faptului c toi participanii la pia evalueaz
riscul diverselor investiii n mod similar, datorit legislaiei n domeniu.
Comportamentul de turm este accentuat de reglementrile care vizeaz creterea
transparenei. Fiecare competitor pune pre pe secretizarea afacerilor sale, pentru c pericolul
de a fi imitat i reduce profitul potenial. Eliminarea acestui secret, divulgarea afacerilor i
strategiilor desfiineaz practic competiia. O banc bun este aceea care investete ntr-un
proiect pe care concurenii si l-au scpat din vedere. Dac secretul bancar i opacitatea
diverselor investiii sunt divulgate, nu va mai fi posibil diferenierea performanelor agenilor
bancari. Vom avea doar simple agenii ale statului care se ocup cu acordarea creditelor i a
cror funcionare birocratic nu poate fi departajat n funcie de competitivitate.
Voi ncheia acest studiu prin a remarca faptul c un singur lucru este valabil n cazul
tuturor crizelor financiare de pn acum - nu au fost identice, ns toate au pornit de la
asumarea unor riscuri prea mari: msurile bncii centrale au ncurajat asumarea riscurilor prin
injeciile repetate de lichitate i relaxarea politicii monetare fr a fi justificat de
rentabilitatea creditului accordat, bncile comerciale au forat expunerea la risc pentru a obine
un profit ct mai mare de pe urma creditrii masive a sectorului neguvernamental iar populaia
s-a ndatorat nejustificat, nerespectnd concordana productivitate-consum, ulterior nefiind
capabil s-i ramburseze creditele la scaden. Economirea este necesar creterii economice.
Fr economisire nu se poate acumula capital, productivitatea nu poate crete, iar salariile i
nivelul de via au de suferit. Stimularea economisirii populaiei este eseniala pentru
reducerea dependenei Romaniei de fluxurile externe de capital i finanarea intern a creterii
economice. ndatorarea extern a Romniei este produsul politicii de taxare a economisirii
prin inflaie, expansiunea creditului i extinderea necontrolat a cheltuielilor publice.

Mulumiri:
Pe ntreaga perioad a elaborrii acestei lucrri am beneficiat de un preios sprijin
din partea d-ului prof.univ.dr. Dardac Nicolae. Transmit pe aceast cale sincere mulumiri
coordonatorului acestei lucrri fr a crui ndrumare acest demers tiinific nu ar fi fost
posibil.

Bibliografie

Dardac, Nicolae, Barbu, Teodora Moned, bnci i politici monetare, Editura Didactic i pedagogic, 2006
Dedu, Vasile Gestiune bancar, Editura Economic, 2010
www.bnr.ro
Raport BNR asupra stabilitii financiare 2007
Raport BNR asupra stabilitii financiare 2008
Raport BNR asupra stabilitii financiare 2011