Aplicatia 6: YUKIKO MIYAKI

Yukiko Miyaki, dealer valutar la Credit Suisse First Boston, dorete s intre cu
suma de 800.000$ sau echivalentul su n yeni ntr!un ar"itra# de do"$nd
neaco%erit ntre dolar i yen. &a o"serv urmtoarele cota'ii(
Cursul de schim" s%ot )la vedere* +,-./$
Cursul de schim" 0or1ard )la termen* +,2./$
3ata do"$n4ii %e 5 luni %entru $ 2,006 %.a. )+,706 %e 5 luni*
3ata do"$n4ii %e 5 luni %entru . +,006 %.a. )0,706 %e 5 luni*
Yukiko o"serv c n ultima vreme cursul de schim" ./$ a 0ost destul de sta"il,
iar ratele do"$n4ilor %entru dolar i yen au 0ost relativ 0i8e n ultima
s%tm$n. 9rin urmare, ea se ntrea" dac nu ar %utea ncerca un ar"itra#
neaco%erit de do"$nd.
:e%artamentul de cercetare al "ncii, ca i modelele %e care ea le utili4ea4,
%revi4ionea4 un curs de schim" s%ot %este ase luni a%ro8imativ e;al cu cel
%re4ent, de +,-./$.
a) Calculai profitul pe care ea l-ar putea obine dac ateptrile ei vor
fi confirate de pia!
Con0orm &0ectului Fisher <nternational, cursul s%ot aste%tat este e;al cu
USD JPY S E / 78 , 122
015 , 1
005 , 1
124 ) ( = =
Cursul s%ot aste%tat de Yukiko este mai mare decat cel derivat din &F<, %rin
urmare Yukiko %oate incerca un ar"itra# neaco%erit de do"anda %rin
van4are de =S: s%ot %este 5 luni si im%rumut de >9Y in %re4ent. :aca, sa
%resu%unem,Yukiko se im%rumuta acum cu +00 mil. >9Y, o%eratiunile si
%ro0iturile vor 0i(
1. <m%rumut de +00 mil.>9Y la 0,706 Yukiko va %lati +00,7 mil.>9Y
%este 5 luni
2. ?an4are de +00 mil.>9Y s%ot a4i la +,- >9Y/=S: 0,805- mil. =S:
3. <nvestire de =S: la +,76 %entru 5 luni 0,8+87 mil.=S:
4. ?an4are s%ot de =S: %este 5 luni la +,- >9Y/=S: +0+,7 mil.>9Y
9ro0it net @ +0+,7 mil A +00,7 mil @ + mil. >9Y
b) Care "unt ri"curile la care Yu#i#o "e e$pune%
Yukiko se e8%une la risc valutar.