Finanele publice

1. Esena fnanelor.
2. Obiectul i metoda fnanelor publice.
3. Funciile fnanelor publice.
4. Mecanismul fnanciar.
5. Politica fnanciara.
1) Finanele au aprut odat cu apariia statului. Primele elemente de finane au fost dijma i birul, dar caracterul bnesc a acestor relaii l capt n
perioada capitalist.
Finanele sunt un sistem de relaii aprute ntre stat, persoane fizice i juridice, ntre diferite state n legtur cu formarea i utilizarea fondurilor
bneti. Finanele sunt o component a relaiilor bneti i pot fi publice (care se asociaz cu statul) i priate (relaii financiare ale agenilor economici,
ntreprinderilor, bncilor).
!) Finanele publice sunt nite relaii n primul rnd sociale apoi bneti, ntre stat i supuii statului n ederea repartizrii pibului intern brut (P" #r)
i a enitului naional.
$ezultatele dezoltrii economice i gsesc e%presia n urmtorii indicatori macro&economici'
1. Produsul Global Brut (PGBr) ( e%prim aloarea total a bunurilor i sericiilor obinute ntr&o anumit perioad de timp.
!. Produsul Intern Brut (PIBr) ( e%prim mrimea alorii adugate a bunurilor economice produse n interiorul unei ri de ctre ageni
economici auto)toni i strini n timp de 1 an.
*. Produsul Intern Net (PINet) ( reflect mrimea alorii adugate nete a bunurilor economice destinate consumului final.
+. Produsul Naional Brut (PNBr) ( e%prim o form bneasc, rezultatele actiitii agenilor economici auto)toni care actieaz n
interiorul rii sau n strintate.
,. Produsul Naional Net (PNNet) ( e%prim mrimea alorii adugate, nete a bunurilor i sericiilor finale obinute de agenii auto)toni.
Definiie : -enitul naional include eniturile de la factorii de producie (salariu, dobnda bancar, rente, profit).
.a tiin finanele publice i&a nceput eoluia nc din sec. /""", ele fac parte din sistemul
relaiilor economice, au un caracter istoric i poart amprenta condiiilor economice, politice, sociale n care i desfoar relaiile statul rii respectie.
Prerile economitilor despre finanele publice cuprind'
ca relaii economice ce apar n procesul de repartiie a produsului intern brut.
ca metode de gestiune a finanelor sectorului public, adic a bunurilor publice.
relaii economice de formare i utilizare a fondurilor de resurse financiare publice.
metode i te)nici de urmrire i percepere a impozitelor i ta%elor.
metode de dimensionare i repartiie a c)eltuielelor publice.
ntocmirea, aprobarea i e%ecutarea bugetului de stat.
plasarea i rambursarea mprumuturilor de stat i gestionarea lor.
administrarea datoriei publice.
.oninutul economic al finanelor publice este dat prin trsturi caracteristice'
e%istena statului.
e%istena pibului (P"#r).
relaiile marf ( bani.
Finanele publice constituie o ramur important a tiinei economice and ca obiect de studiu'
metode de planificare i prognozare.
politic financiar promoat de stat.
efectele directe i indirecte a defalcrilor din buget.
metode de determinare a eficienei economice cu care este utilizat fondul public.
*) Finanele publice i ndeplinesc misiunea lor social prin ! funcii'
1. Func ia de repartiie ( datorit ei se efectuaz distribuirea produsului intern brut ntre guern, ntre persoane fizice i juridice, constituirea i
folosirea fondurilor sociale. 0ceast funcie se mparte'
a) n formarea fondurilor ( din inpozite, ta%e, amenzi, arendri, c)irii i rente.
b) destribuirea fondurilor financiare spre beneficiari,transferri, subsidii, subenii.
!. Funcia de control ( datorit acestei funcii este posibil erificarea, e%actitii rsmintelor fondurilor bneti i utilizrii ntemeiate eficiente a
resurselor acumulate.
.ontrolul este necesar n urmtoarele domenii'
modul de constituire a fondurilor
repartiia i utilizarea fondurilor
pstrarea integritii bunului statului
onorarea cinstit i la timp a plilor fa de stat.
1n $epublica 2oldoa organele specializate de control financiar sunt'
.urtea de conturi.
"nspectoratul fiscal de stat.
3epartamentul de control financiar i reizie a 2inisterului Finanelor.
Poliia economic a 2inisterului 0facerilor "nterne.
+) Fiecare economie are propriul su mecanism de funcionare ce joac un rol important n realizarea problemelor economice i sociale ale statului i
poart denumirea de mecanism economic, care cuprinde'
structura economic pe ramuri
formele specifice de actiitate ale agenilor economici
principii i metode de conducere
instituiile de orientare i control
metode de calcul a eficienii
moduri i forme de stimulare
1
metode i forme de pedeaps
Mecanismul financiar este o parte component a mecanismului economic i reprezint totalitatea metodelor i instrumentelor de natur financiar
reglementate de dreptul financiar i aplicate de ctre stat pentru influenarea proceselor social economice.
2ecanismul financiar este alctuit din , elemente'
1. prg)iile economico ( financiare
!. metode administrati ( teritoriale
*. gestiunea financiar
+. dreptul financiar
,. controlul financiar
1n dependen de erigile economice, ramurile i nielurile relaiilor financiare, mecanismul financiar poate fi'
al agenilor economici
al finanelor publice (creditul public, bugetul)
al asigurrilor att de stat ct i priate
3up nivelul de administrare mecanismul financiar al organelor republicane de conducere, sau al celor locale (trezorriile). Fiecare stat folosete
prg)iile sale specifice pentru dirijarea politicii financiare.
Pr!ia economico " financiar# este o categorie economic ndreptat i utilizat n interesele statului i a agenilor economici. 4le sunt'
preurile, tarifele, beneficiile, cursul alutar, dobnda, amenda ( penalitatea i renta
impozitele, ta%e, mprumuturi, subsidii, subenii, inestiii, transferuri, burse, pensii i dierse ndemnizatii
emisia monetar, sistemul de retribuire, de amortizare
,) Politica financiar a autoritilor publice de stat este actiitatea de influenare a proceselor economice i sociale prin metode i instrumente de
natur financiar n ederea realizrii scopurilor macroeconomice i obinerea ec)ilibrului general n economie.
Principalele domenii de manifestare ale politicii financiare sunt'
emisia monetar
cursul alutei naionale
creditul i dobnda
c)eltuielile publice
resursele financiare publice (structura enitului)
balane de pli e%terne
priatizarea i naionalizarea
asigurarea i asistena social, asigurarea de bunuri i alte domenii
Politica promoat n domeniul c)eltuielilor publice trebuie s stabileasc mrimea, distana i structura optim ale acestor c)eltuieli, s precizeze
cile, metodele i instrumentele ce pot fi utilizate pentru ca obiectiele respectie s fie realizate cu minimum de efort financiar.
Politica financiar este compus din dou laturi'
1. politica monetar " creditar# este actiitatea de influienare a proceselor social economice prin oferta de bani n ederea realizrii
principalelor scopuri financiar ( economice. "nstrumentele acestei politici sunt'
operaiunile cu )rtii de aloare de stat se mai numesc obligaii cumprate sau ndute de banca naional cu scopul mririi
sau micorrii masei monetare n circulaie.
modificarea ratei dobnzii bancare, influenat de banca naional prin mrirea sau micorarea dobnzii la resursele creditare
acordate bncilor comerciale.
$ata dobnzii scade cnd masa monetar crete i iners.
modificarea ratei rezerelor obligatorii ( sc)imbarea cotei de depozite bancare pstrate n numerar la banca naional (dac
rezerele sunt mai mici masa monetar crete i iners)
interenia bncii naionale pe piaa alutar ( stabilirea nielului cursului alutar prin nzarea sau cumprarea monedei
proprii
!. politica buetar " fiscal# este actiitatea de influenare a proceselor social( economice prin enituri i c)eltuieli publice.
"nstrumentele politicii sale sunt' -eniturile i c)eltuielile.
Politica financiar are ! pri componente cum ar fi strategia i tactica, iar n realizarea ei se bazeaz pe urmtoarele principii'
generale ( care asigur eficiena politicii financiare bazndu&se pe legile economice, condiiile social&istorice, e%periena altor
ri i a anilor precedeni.
pariale ( specifice unor ri n dependen de condiiile politice, climaterice i politica e%tern.
Banii. Rolul i funcia lor
n sistemul economic.
!
1.Moneda i functiile ei.
2. Evoluia monedei i clasifcarea semnelor monetare.
3. Sisteme monetare naionale.
4. Convertibilitatea monetar.
5. Sistemul monetar internaional.
1) 0pariia monedei este rezultatul dezoltrii produciei i sc)imbului cu care a eoluat paralel.
2oneda este o marf specific ce serete ca ec)ialent i mijloc de sc)imb pe un teritoriu anumit.
1n cazul cnd moneda este instrumentul tranzaciilor ce serete drept contrapartid ntre ofert
i cererea tuturor bunurilor i sericiilor pe toate pieele.
5eajunsurile i specificul trocului'
ntlnirea a ! ageni economici n care unul rea s se lipseasc de un bun pe care
cellalt rea s&l dobndeasc.
posibilitatea de comparaie a ! elemente ce fac obiectul cesiunii.
diizibilitatea bunurilor propuse la sc)imb.
2oneda nltur aceste neajunsuri ducnd la dispariia trocului (sc)imb natural) n ! operaii'
una de nzare ( flu% real contra flu% monetar care permite obinerea monedei, folosit apoi pentru
operaiunea de cumprare (flu% monetar contra flu% real).
1n funcie de etalon al valorii moneda msoar aloarea bunurilor i sericiilor tranzacionate
ceea ce permite compararea lor. .a orice etalon moneda este ariabil, puterea ei de cumprare
ariaz n perioada de cretere i scdere a preurilor. 1n eoluia monedei aceast funcie a fost
ndeplinit iniial de bunuri obinuite apoi de metale preioase, iar la etapa actual funcioneaz un
nou tip de etalon bazat pe puterea de cumprare.
1ntre operaiunea de nzare i cumprare care interine n ! momente de timp diferite,
moneda serete ca re$erv# a puterii de cump#rare. Fiind un instrument de dezamizare (instrument
permanent de rezer a alorii) ea face parte din patrimoniul oricrui agent economic paralel cu alte
actie'
actie casimonetare (depozite pe termen lung)
actie financiare (aciuni, obligaiuni)
actie reale legate de bunurile ( imobiliare
1n raport cu aceste actie moneda efecti prezint diferenele'
un pre al tranzaciei mult mai redus n raport cu lic)iditatea
o constant a alorii sale nominale
un randament nul cnd nu este pus n circulaie
Moneda e%istent n economie la momentul dat reprezint suma actielor care seresc
agenilor economici ca rezer a alorii i puterii lor de cumprare.
-aloarea monedei ariaz n raport cu preul bunurilor i sericiilor. 2oneda efecti se
deosebete de alte actie de rezer prin lic)iditate, iar lic)iditatea depinde de'
ct de uor poate fi ndut sau cumprat actiul
costul de nzare sau de cumprare a tranzaciilor
preizibilitatea i stabilitatea preului
*
!) 2oneda apare de timpuriu fiind prezent n tranzacii sub forma unor mrfuri foarte ariate.
2surarea alorii mrfii obinuite se efectua prin stabilirea unui bun n calitate de etalon monetar,
bunul trebuia s fie diizibil i s prezinte o aloare proprie suficient de mare i stabil.
.onsecinele eoluiei monedei sunt '
creterea ncrederii agenilor economici fa de autoritile monetare centrale i bncile
comerciale
statutul su priat se sc)imb cu cel public
diminuarea costului de producie
%lasificarea monedei :
1. dup forma de e%isten, metalic i de )rtie (bani scripturali)
!. dup emitent, create de ageni economici, creat de bnci, creat de tezaur
*. dup aloarea proprie deosebim'
a) moneda cu aloare integral
b) moneda de semn (banii de 1,, 16)
+. dup obligaiile asumate de emitent monedele pot fi conertibile i neconertibile
,. dup capacitatea liberatorie se mparte n'
a) moneda legal
b) moneda fracionar
c) moneda facultati (dolar, euro)
*) Pe msura dezoltrii societii statele i&au creat norme i instituii care s reglementeze,
organizeze i supraeg)eze relaiile monetare, astfel sau constituit treptat sistemele monetare
naionale (SMN) care reglementau misiunea, punerea i retragerea din circulaie a monedei. .t timp
la baza sistemelor monetare s&a aflat etalonul aur, metalul a constituit legtura dintre aceste sisteme.
1nlocuirea aurului monetar cu monede naionale bazate pe ncredere i nu aloare material a dus la
dezec)ilibre monetare i descriminri n sfera plilor.
1n anul 178+ baza sistemelor monetare deine ( etalonul puterii de cumprare. 9istemele
monetare au n structura lor urmtoarele elemente componente'
1. &nitatea monetar # ( cantitatea de metal preios stabilit prin lege de autoritatea
monetar s ndeplineasc funcia de etalon monetar (raportul alorii ntre dou uniti
monetare, cursul de sc)imb ce e%prim preul unei monede e%primat n alt moned
cu care se compar aloarea).
!. 'talonul monetar ( n funcie de etalon monetar au e%istat mai multe tipuri de sisteme
monetare'
sistem monetar ce aea etalonul n metal
sistem monetar bimetalistic bazat pe aur, argint i monometaliste sau aur sau
argint
sisteme monetare bazate pe etalonul combinat (aur & deize)
sistem bazat pe etalonul putere de cumprare, moneda emis i pus n
circulaie pe plan naional i internaional are un etalon format din contribuia
bunurilor i sericiilor create n cadrul fiecrei economii naionale.
*. Modul de batere i circulaie a monedelor cu i fr aloare integral'
baterea i punerea n circulaie a monedelor cu aloare integral preede
aloarea real a monedei n corespundere cu aloarea nominal
baterea i punerea n circulaie a monedelor fr aloare integral ( pentru
satisfacerea neoilor de moned erau folosite monede de aloare unic.
-aloarea lor iniial nu era determinat de aloarea metalului din care se
+
confecionau (fiec erau din zinc, aram), dar de aloarea aurului pe care l
reprezentau n circulaie
+. Modul de emisiune i punerea n circulaie a monedei de )rtie fapt ce a dus la
retragerea din circulaie a monedei marf n depozitele bncii emitente de monede de
)rtie. #anca emitent pstra un depozit de aur ca element acti n balan, n timp ce
moneda de )rtie era un element de pasi.
+) :a nceputul eoluiei sale conertibilitatea a constituit un mecanism intern al economiei
realiznd legtura i ec)ilibrul ntre moneda ( marf i cantitatea de moned de )rtie.
0stzi conertibilitatea este o erig obligatorie pentru ptrunderea unei monede naionale pe
pieile altor ri. 1n cadrul etalonului aur ( deize a disprut libera conertibilitate n aur i au fost
stabilite cursuri fi%e de sc)imb reglementate de autoritile monetare naionale conform tranzaciilor
internaionale.
%onvertibilitatea reprezint capacitatea unei monede de a circula pe plan internaional i poate
fi total sau parial. .onertibilitatea total o are (;, <, lira stelin, euro japonez). .onertibilitatea
parial ( este acea stabilit n cazul unor acorduri. 4%ist i alute neconertibile.
0ctuala conertibilitate se bazeaz pe puterea de cumprare cu care fiecare economie garanteaz
emisiunea i circulaia monedei sale naionale (gama de bunuri i sericii ce pot fi procurate n orice
moment cu respectia moned).
Pentru ca moneda unei ri s fie considerat conertibil economia acestei ri trebuie s
asigure un niel relati stabil, putere de cumprare, competitiitatea calitii i a preului pentru
bunurile e%portate, ec)ilibrarea balanei de pli, eliminarea restriciilor monetare i alutare pentru
toate tipurile de operaiune.
Balana de pl#i reprezint un instrument economico&statistic n care se includ i se compar
ncasrile i plile realizate ntr&o ar, pentru o anumit perioad de timp.
Balana comercial# reprezint tabloul statistico&economic n care se nregistreaz i se
compar n form bneasc e%portul i importul de bunuri economice efectuate de o anumit ar n
perioada de 1 an de zile.
,) #azele sistemului monetar internaional (92") au fost puse n 17++ de conferina monetar i
financiar ce reprezint un ansamblu de norme de te)nici conenite i acceptate pe baza unor
reglementri instituionalizate menite s coordoneze comportamentul monetar al rilor n relaiile de
pli i de stingere a angajamentelor reciproce generale de sc)imburile comerciale , necomerciale i
micrile de capital pe plan internaional.
9copul 92" const n asigurarea unei largi cooperri monetare i pe aceast baz s contribuie la
creterea comerului internaional.
Pentru atingerea acestor obiectie s&au efectuat urmtoarele msuri'
a fost ales etalonul monetar
meninerea stabilitii cursurilor de sc)imb a monedelor naionale(abaterea = 1,,>)
asigurarea conertibilitii internaionale a monedelor
crearea rezerelor monetare oficiale
ec)ilibrarea balanelor de pre adic dintre inport i e%port
Pentru supraeg)erea respectrii principiilor sus menionate au fost create organizaii monetare
i de credit internaionale (Fonduri 2onetar "nternaionale (F2")) i (#anca 2ondial (#2)).
FMI ( este una din cele mai importante instituii n iaa financiar internaional i are ca
scop creditarea temporar a deficitelor balanelor de pli pentru rile ce se oblig s aplice o politic
de relansare economic i alutar.
BM ( este o denumire generic ce reunete + instituii economice internaionale'
1. #2 pentru reconstrucii i dezoltare (#"$3)
,
!. 0sociaia internaional pentru dezoltare
*. 0genia de garantare a inestiiilor
(IM ( include urmtoarele elemente'
.adrul juridic al relaiilor alutar financiare.
"nstituiile financiar bancare cu caracter regional i uniersal.
"nstrumentele i mecanismele economice de te)nic alutar ( financiar.
Piaa alutar financiar ( unde au loc tranzaciile de nzare&cumprare, de deizer.
(Piaa de la :ondra, Paris, .icago, ?o@io) i piaa financiar de capital care include
inestiiile e%terne directe de capital (pentru construirea de noi ntreprinderi) n special
de cele productoareA creditele e%terneA inestiiile e%terne de portofoliu (procurarea
pac)etului de control al aciunilor n rile strine).
Piaa resurselor fnanciare
1.Piaa monetar i creditul.
2.Sistemul bancar i operaiunele lui.
3.Piaa hrtiilor de valoare (PHV).
4.Piaa valutar.
1) Piaa capitalului reprezint relaiile bneti care se formeaz n procesul atragerii i plasrii
fondurilor bneti, relaii rezultate din confruntarea cererii i ofertei de capital.
)ferta de capital ( reflect totalitatea mijloacelor bneti disponibile pentru plasament la un
anumit moment dat i la un anumit pre numit dobnd.
%ererea de capital ( reflect totalitatea neoilor de capital al agenilor la un anumit moment i
la un niel al dobnzii pe care sunt dispui s o suporte.
Piaa capitalului cuprinde ! componente principale'
1. Piaa capitalului pe termen scurt (relaiile care formeaz domeniul atragerii i plasrii
fondurilor pe termen pn la 1 an ( descrierea operaiilor interbancare, operaiuni cu
actie financiare cu o scanden scurt).
!. Piaa de capital pe termen mijlociu i lung care include'
piaa )rtiilor de aloare pe termen lung
piaa mprumuturilor pe gaj de titluri pe termen lung
piaa ipotecar
4lementul de baz al pieii de capital este dobnda, care reprezint un enit nsuit de
proprietarul oricrui capital antrenat ntr&o actiitate economic sub form de e%citent n raport cu
capitalul aansat.
Funciile dobn$ii :
1. 4a influeniaz asupra repartizrii factorilor de producie i folosirea lor mai efecient.
!. 4a serete ca prg)ie de stimulare a firmelor i a populaiei n economisirea unor pri ale
enitului.
*. 4a serete ca modalitate de a asigura bncilor recuperarea c)eltuelilor efectuate i obinerea
unui profit.
B
+. 4a serete ca prg)ie de redistribuire a eniturilor.
3obnda total include'
prim de risc
c)eltuieli de gestiune
dobnda pur
2rimea absolut a dobnzii constituie masa dobnzii, iar raportul procentual dintre masa
dobnzii i capitalul mprumutat constitue rata dobn$ii*
Rata dobnzii =
> 166
.

mprumutat Capit
Dobnzii
(1)
C Dobnzii =
> 166
. . .

C dobnzii R
(!)
Factorii care influeniaz asupra ratei dobnzii ($.d)'
rata profitului
cererea i oferta de capital mprumutat
riscul pentru cei ce acord capitalul mprumutat
inflaia
politica monetar a guernului
conjuncia economic
Piaa monetar ( const din ansamblul tranzaciilor cu moneda din confruntarea specific a
cererii i ofertei n funcie de preul ei ($.d)
Piaa monetar se afl n stare de ec)ilibru cnd la un anumit niel al ratei dobnzii cantitatea
de moned este egal cu cea cerut.
.ererea de moned depinde de'
olumul total al sc)imburilor de mrfuri i sericii
iteza de rotaie a unitii monetare
olumul creditului de consum
comportamentul agenilor economici fa de moned (intensitatea nclinaiilor spre
lic)iditate)
Dferta de moned ine de operaiunea de creditare i n calitate de ofertani ai masei monetare
sunt'
1. banii sau masa de bani oferit n credit agenilor economici
!. trezorria
*. banca naional
Enul din elementele de baz a pieii monetare este creditul, care determin mprumutul
acordat n form bneasc sau n form de marf pe baz de restituire sau rambursare a unei dobnzi.
.a subieci ai creditului sunt'
1. %reditorul ( persoana ce d cu mprumut.
!. Debitorul ( persoana ce se angajeaz s remburseze creditul cu o dobnd bancar.
(ursele creditului :
mijloacele bneti disponibile ale ntreprinderii
mijloacele bneti disponibile din bugetul de stat
8
mijloacele bneti disponibile a populaiei depuse n bncile de economii
mijloacele bneti disponibile acumulate pe conturile diferitor fonduri publice
Funciile creditului:
de redistribuire a mijloacelor bneti disponibile
de transformare a banilor n inestiii capitale
de susinere a micului bussines
de reducere a masei monetare n circulaie
de accelerare a procesului de realizare a mrfurilor
de mbuntire a consumului
de e%tindere a actiitii economice e%terne
de reducere a deficitului bugetar
Formele de credit:
.redit bancar ( acordat n form bneasc de ctre instituiile bancare
.redit comercial ( acordat n form de mrfuri de ctre agenii economici
9istemul de credit include mai multe tipuri'
1. .redite acordate n dependen de subiectul de proprietate '
credite priate
credite de stat
!. .redite acordate n dependen de termenul de rambursare'
credit pe termen scurt (1 an)
credit pe termen mijlociu (, ani)
credit pe termen lung (F ,ani)
fr termen (pe ia)
*. .redite acordate n dependen de modul de garanie'
personale
de lombard
ipotecare ( & dobnda bancar ma% G>
& rambursarea timp de 16 ani
& creditul s acopere (apartamentul H imobilul) ( *6>)
+. .redite acordate n dependen de forma de utilizare a lor'
productie
neproductie
,. .redite acordate n dependen de realizare teritorial'
credite interne
credite regionale
credite e%terne
Principalele instrumente ale creditului sunt ( creana+ cambia+ a,ul*
!) Banca ( o instituie care efecti utilizeaz mijloacele bneti disponibile a ntreprinderii i a
populaiei.
G
Funciile b#ncilor comerciale :
regleaz rata dobnzii
ofer sericii specifice agenilor economici
e%ercit operaiuni de nzare i cumprare a alutei
Funciile b#ncii naionale a Moldovei :
asigur i regleaz cantitatea de bani n circulaie
preine falimentele bncii comerciale
ofer sericii specifice guernului i bncilor comerciale
pune n circulaie moneda de nzare
e%ercit emisia banilor i a )rtiilor de aloare
#anca ndeplinete ! tipuri de operaiuni'
1. Pasie ( formarea mijloacelor proprii
I primirea depozitelor de la persoanele fizice i juridice
I e%ecutarea operaiunilor de cas a ntreprinderilor i instituiilor
!. 0ctie ( acordarea de credite solicitanilor
I inestiii bancare
I operaiunile de leasing
I repartizarea )rtiilor de aloare
Principala instituie n sistemul bancar este #anca 5aional a 2oldoei (#52) ce
ndeplinete urmtoarele sarcini'
asigur stabilitate monedei naionale
ofer sericii specifice guernului
preine falimentele bncii comerciale
asigur controlul asupra lic)iditii creditelor bncilor comerciale
pstreaz tezaurul statului
(pecificul filialelor BNM :
1. "nterne ( operaiuni cu bncile comerciale, cu )rtiile de aloare, cu bugetul de stat.
!. 4%terne ( prezentarea intereselor rii n relaiile financiare cu strintatea, primirea creditelor
strine, eliberarea licenelor pentru e%ercitarea operaiunilor cu aluta strin.
*) P-. ( reprezint o instituie ce efectuiaz emiterea, nzarea i cumprarea J-.
Prin PJ- se acumuleaz resursele bneti ale persoanelor fizice i juridice care se repartizeaz
pentru inestiiile capitale productie i neproductie.
PJ- se diizeaz n'
pia primar ( unde se efectuaz emiterea i plasarea primar a J-
piaa secundar ( unde se efectuaz cumprarea ( nzarea J- emise anterior
J- pot fi clasificate'
J- pe termen scurt
J- pe termen lung
J- cu enituri fi%e
J cu enituri ariabile
.a obiecte pe piaa J- seresc aciunile, obligaiunile, bonurile de tezaur, cambia.
7
"nstituiile structurale ale PJ- sunt'
comisia de stat a J-
casele de broc)eraj
bursa de alori
#ursa de alori ( este o instituie cu drepturi de persoan juridic, creat de participani
profesioniti la piaa J-. #ursa de alori asigur tranzacii cu J-, comenteaz cererii i ofertei la J-,
determinarea cursului J-.
+) Piaa valutar# ( reprezint totalitatea tranzaciilor de nzare ( cumprare cu aluta.
.ererea de alut este distinat'
pentru e%tinderea actiitii economice
pentru obinerea profitului
pentru protecia cursului de sc)imb a monedei naionale
pentru operaiunele de import i e%port
dezoltarea turismului
Dferta de alut se creaz'
din depozitele bancare i conturile alutare ale agenilor economici
e%portului de bunuri i sericii
atragerea creditului i inestiiilor strine
Funcionarea pieii alutare presupune stabilirea unui curs alutar.
.ursul alutar ( reprezint preul unei monede naionale e%primat ntr&o moned naional cu
care se compar aloric.
.ursul alutar depinde de ! grupuri de factori'
1. Factori interni ( ritmul de cretere a pibului, eoluia preurilor, olumul masei
monetare, nielul ratei dobnzii, situaia social politic din ar.
!. Factorii e%terni ( raportul dintre cerere i ofert pe piaa e%tern, starea balanei de
pli e%terne, conjunctura economiei mondiale.
Produsul naional ca rezultat
al activitii economice i utilizarea lui
1.Coninutul i structura avuiei naionale.
2.Produsul naional i formele lui de manifestare.
3.Consumul, formele i funciile lui.
4.Economiile i investiiile.
1) /vuia naional# ( reprezint totalitatea bunurilor materiale i spirituale, create i accumulate
de societate i de care dispune ea la momentul respecti.

16
0uiile naionale includ urmtoarele elemente'
bunurile materiale acumulate prin munc
resursele naturale utilizate n procesul de producie
resursele umane
potenialul de cercetare
nmnt
cultur
0uia naional se manifest n urmtoarele forme'
auie indiidual
auie colecti
auie public
0uia naional determin potenialul economic care cuprinde'
resursele de munc
resursele naturale
stocurile de capital fi% i circulant
bunurile populaiei
potenialul creati
patrimoniul tiinific i cultural
!) "ndicatorii care sunt B la numr sunt reprezentai n ?ema 1. Principalul indicator macro
economic este pibul care poate fi calculat att n preuri curente i constituie ( pibul nominal, iar pibul
calculat n preuri fi%e constituie ( pibul real.
$aportul dintre pibul nominal i cel real se numete deflatorul pibului i reflect modificrile
ce apar la nielul preurilor sau n puterea de cumprare a banilor.
4%ist ! mecanisme principale de calcul a pibului'
0* 2ecanismul de calcul prin sumarea eniturilor ( numit mecanism de repartiie*
1* 2ecanismul de calcul prin sumarea de c)eltuieli ( numit mecanism de producie*

K Indicatorii mlrd 2 K Indicatorii mlrd
2
1 0mortizarea ,6, 1 .)eltuieli de consum personal *!!B
! "mpozitele ind. (?-0 acciz) *7* ! "nestiii de capital 8B,
* 9alariul !76, * 0c)iziii de stat 7B+
+ Plata de arend (renta) !6 + 4%portul 54? 7*
, 3obnda bancar *7! C PIB +GB!
B -enitul de la proprietate *!,
8 "mpozitul de la enitul firmelor 1+,
G 3eidendele 7G
7 Profitul nedestribuit 87
C PIB +GB!
11
" 2odel de calcul al pibului prin sumarea
eniturilor.
"" 2odel de calcul al pibului prin sumarea
c)eltuielilor.
PIB ((&/) PIB ((&/)
-aloarea negati a e%portului se e%plic prin faptul c aloarea importului n acel an a depit
aloarea e%portului.
*) %onsumul ( reprezint partea din enitul naional utilizat pentru cumprarea de bunuri
materiale i sericii destinate satisfacerii directe a necesitilor i a societii n ansamblu.
.onsumul se manifest n urmtoarele forme'
n dependen de subiectul consumului deosebim consum priat i consum public
n dependen de obiectul consumului deosebim consum material i nematerial
n dependen de durata consumului deosebim consum de folosin curent i
ndelungat
n dependen de modul de procurare a bunurilor i sericiilor deosebim consum de
bunuri procurate prin mecanismul de nzare ( cumprare, auto ( consum, consumul
bunurilor produse personal.
Funciile consumului'
1. 9erete ca mijloc direct de satisfaccere a necesitilor oamenilor n obiecte i sericii de
consum.
!. 9erete ca prg)ie de influen asupra gradului de utilizare a factorilor de producie.
*. 9erete ca prg)ie de influen asupra dinamicii produciei.
+. 9erete ca mijloc de influen asupra ec)ilibrului i dinamismului economic.
1n eoluia consumului s&au conturat * tendine'
scderea ponderii c)eltuielilor pentru produsele alimentare i mbuntirea structurii
consumului produselor de aloare ridicat
meninerea relati constant a prii c)eltuielilor pentru mbrcminte i comfort
personal
creterea ponderii c)eltuielilor pentru sericii
1n baza acestor tendine economistul austriac 4ng)el a formulat legea potriit creea Lpartea
c)eltuielilor destinate alimentaiei este cu att mai mare cu ct enitul este mai mic i inersM.
Proporia consumului total de enit se e%prim prin nclinaia medie i marginal spre consum.
1nclinaia medie spre consum (rata medie a consumului) N e%prim raportul dintre aloarea total a
consumului i aloarea total a enitului.
$.med.c N
166

total venitul
consumul
>
1nclinaia marginal spre consum (rata marginal a consumului)
$.marg.c N
166

V
C
>
I rata marginal a consumului este egal cu raportul ariaiei consumului asupra ariaiei enitului
e%primat n >.
+) 'conomiile ( reprezint surplusul de enit rmas n urma c)eltuielilor de consum. Proporia
dintre economii i enit se e%prim prin nclinaia spre economie medie i marginal.
1!
1nclinaia spre economie medie (rata medie a economiilor) e%prim raportul dintre economii
i enit.
$.med.e N
166

V
E
>
1nclinaia marginal spre economie (rata marginal a economiilor e%prim raportul dintre
ariaia economiilor i ariaia eniturilor)
$.marg.e N
166

V
E
>
1ntre consum i economii e%ist relaii iners proporional deoarece cu ct crete consumul cu
att se reduce economiile i iners.
Partea din enitul naional c)eltuit pentru formarea capitalului ca factor de producie se
numete investiie*
0supra procesului de inestire influeniaz urmtorii factori'
eficiena marginal a capitalului i nielul ratei dobnzii
riscurile asumate de ntreprinztori i respecti de cel ce mprumut (creditor)
randamentul iitor al capitalului
fluctuaiile profitului la inestiiile e%terne
starea general a economiei naionale
conjunctura economiei mondiale
1ntre enit, consum i inestiii e%ist relaii de influen reciproc. 0ceste interdependene
sunt e%primate prin multiplicatorul i acceleratorul inestiional.
Multiplicatorul ( reflect influena inestiiilor asupra enitului.
/cceleratorul ( reflect influena consumului asupra inestiiilor.
Sistemul fscal (SF) i
specifcul lui
1.Principiile sistemului fscal i subiecii lui.
2.Funciile i formele impozitelor.
3.Clasifcarea impozitelor.
4.Structura impozitelor directe.
5.Structura impozitelor indirecte.
1) (istemul fiscal ( reprezint totalitatea impozitelor, ta%elor i altor pli obligatorii. 9istemul
fiscal (9F) este bazat pe urmtoarele principii'
posibilitatea real de plat a impozitului
progresiitatea impozitului pe msura creterii enitului
1*
unitatea impozitului
caracterul obligatoriu
simplicitatea impozitului
mobilitatea impozitului
4lementele impozitului'
1. 9ubiectul ( persoana fizic sau juridic care pltete impozitul.
!. 9uportatorul impozitului ( persoana fizic sau juridic care suport impozitul.
*. Dbiectul impunerii ( sursele financiare supuse impozitrii (aerea, dobnda, ncasrile)
+. Enitatea impunerii ( unitatea monetar supus impozitrii.
,. .ota impunerii ( msura aferent unei uniti din enit.
B. ?ermenul de impozitare sau transfer ( lunar, trimestrial, anual.
8. 2odul de impozitare ( cnd se pred carea nlesniri sau sanciuni n unele cazuri sunt
penaliti.
!) Funciile impozitului sunt'
funcia economic
funcia fiscal (de formare a eniturilor bugetare)
funcia social (de redistribuire a eniturilor n faoarea pturilor srace)
funcie de reglare a tarifelor fiscale
Formele impozitelor sunt'
directe (pe salariu, pe rent, pe dobnda bancar, pe profit, diidende, mostenire de la
realizarea )rtiilor de aloare)
indirecte ncasate de la mrfurile i sericiile realizate (ta%a pe aloarea adugat,
accizele, ta%ele de stat i ta%ele amale)
1n dependen de forma de ncasare impozitele pot fi diizate n impozite proporionale i
impozite progresie.
*) .lasificarea impozitelor are loc dup * principii'
1. 3up modul de percepere impozitele se mpart'
directe
indirecte
!. 3up termenul selectrii deosebim'
impozite permanente
incidentare (e%traordinare)
*. 3up nielul de selectare deosebim'
federale
regionale
de stat
locale
1n $epublica 2oldoa n corespundere cu codul fiscal sunt ncasate n bugetul de stat i
bugetele locale urmtoarele impozite'
ntreaga gam de impozite directe i indirecte
impozitul pe bunuri imobiliare
impozitele asupra comerului internaional i a operaiunilor e%terne
ta%ele pentru resursele naturale
1+
eniturile ncasate din operaiunile cu capital
ta%e i alte ncasri pentru fondul rutier
enitul 5et al #ncii 5aionale a 2oldoei, alte ta%e i ncasri
+) "mpozitele directe se stabilesc nominal n sarcina persoanelor fizice i juridice n dependen
de enitul sau aerea lor n baza legilor, cotelor i termenelor stabilite la niel de stat.
"mpozitele directe au fost " form de impozitare i la etapa actual se utilizeaz n toate statele
lumii. Pltitorul poate aprecia suma impozitului deoarece i cunoate eniturile i cotele impozitelor
ceea ce nu ntotdeauna e posibil n plata impozitelor indirecte.
1n $epublica 2oldoa impozitele directe ce cuprind toate ncasrile deri din'
1. "mpozitul pe enit al persoanelor fizice ( pltitorii sunt persoanele angajate care au o
surs de enit pe teritoriul rii date ca e%emplu salariu, dobnda bancar i termenul de
ac)itare este lunar. .odul fiscal priind aceste impozite este modificat anual.
!. "mpozitele pe beneficiu ntreprinztorilor ( pltitorii sunt toi agenii economici ce
desfoar o actiitate de antreprenoriat, au bilan contabil, sunt persoane juridice pe
teritoriul $epublicii 2oldoa indiferent de forma de proprietate. 1ntreprinderile agricole,
instituiile bugetare i necomerciale ce au surse de enituri n urma acestei actiiti.
-aloarea impozabil apare n urma realizrii produciei, prestrilor de sericii de la
operaiunile comerciale dup ce se scad toate c)eltuielile ce in de actiitatea specific a
agentului economic.
*. "mpozitul funciar ( pltitorii sunt posesorii de pmnt, organizaiile agricole, iar ca obiect
al impozitrii serete lotul de pmnt, terenurile agricole, terenurile cu construcii i
comunicaii. .otele sunt stabilite de parlament pentru fiecare an i termenul de ac)itare de
obicei este pn la data de 1, a fiecrei luni.
+. "mpozitul pe bunurile imobiliare ( se pltete n buget de ctre posesorii sau proprietarii
bunurilor imobiliare, iar termenul i cotele deasemenea sunt stabilite de lege.
,) "mpozitele indirecte se impun asupra nzrilor de mrfuri i prestrilor de sericii. 4le sunt
pltite de ctre agenii economici, iar suportatorii sunt consumatorii. 0ceste impozite sunt incluse n
preurile de nzare i n statele dezoltate au o pondere mai mic dect n rile n curs de dezoltare.
"mpozitele indirecte se stabilesc att la pre ct i la plus aloare. 4le nu sunt influenate de
eniturile i aerea pltitorului. 3eoarece indiferent de sursele de enituri consumatorii ac)it
aceleai preuri. .otele sunt de ! tipuri'
fi%e la o unitate de marf (cum ar fi accizele)
procentuale ( incluse n preul mrfii (?-0)
.otele procentuale sunt mai conenabile pentru stat deoarece mrirea preului duce la
creterea eniturilor din aceste impozite.
?-0 ( n $epublica 2oldoa se stabilesc la toate genurile de actiitate, deoarece pltitorii
sunt att persoane fizice i juridice, rezidente i nerezidente ce nfptuiesc att o actiitate de
producie ct i o circulaie de mrfuri sau presteaz sericii pe teritoriul $epublicii 2oldoa.
?a%ele amale se stabilesc asupra importului, e%portului, tranzitului de mrfuri. 4%ist ! tipuri
de ta%e amale'
tariful amal ( este un tabel cu toate ta%ele amale de import&e%port stabilite procentual
fa de aloarea mrfurilor
ta%e amale ( sunt preconizate pentru recuperarea c)eltuielilor amale
D parte din eniturile din ta%ele amale rein departamentului de control amal. 4%ist
organizaii internaionale de comer ce coordoneaz cu ta%ele amale n statele membre ale D2.
(organizaia mondial a comerului) ceea ce d posibilitate de a folosi ta%e unice i permite de a
menine aceleai condiii n tranzacia de mrfuri.
1,
?a%ele amale la import joac rolul proteciei pieii interne a productorilor auto)toni, de
concurena strin, iar ta%ele la e%port mpiedic ieirea din ar a unor bunuri necesare pentru
economia naional.
?a%a de stat este o plat efectuat de persoane fizice sau juridice pentru sericiile prestate de
ctre instituiile de stat i de drept public. 9unt B tipuri de astfel de ta%e'
judectoreti
notariale
consulare
de timbru (la paaport, la dior, la certificate de cstorie)
de nregistrare
de emigrare
0ccizele sunt stabilite de stat la produsele nu de prima necesitate. 1n $epublica 2oldoa ele
sunt impuse la urmtoarele categorii de mrfuri'
la produsele de tutungerie
la produsele de alcool
petrol, benzin, motorin
metale preioase
1n alte state accizele se mai stabilesc la boabe de cafea, la blnuri, autoe)icule, pietre
preioase, la aparatele de noroc. 4%ist ! cote de accizii'
procentuale (la cele + enumerate mai sus)
fi%e (ce ine de anumite pietre preioase, blnuri, cafea)
9unt cazuri cnd mrfurile e%portate din $epublica 2oldoa, n dependen de ar agenii
economici sunt eliberai de aceast plat.
Sistemul bugetar i
principiile lui
1.Defniia i principiile bugetului de stat.
2.Structura sistemului bugetar al Republicii Moldova.
3.mprumuturile de stat. Trsturile i caracteristicile.
4.Datoria public i indicatorii ei.
1) Buetul de stat (#9) ( este o categorie economic ce ine de e%istena unui stat i a relaiilor
marf&bani. .u alte cuinte bugetul este o balan care coordoneaz cu eniturile i c)eltuelile unui
stat. 2obilitatea resurselor financiare i repartizarea lor din #9 sunt influenate de mecanismele pieii
libere. .oninutul economic al #9 este foarte condiionat de natura i funciile statului.
1B
Funcia #9 este de a asigura nentrerupt cu mijloace bneti progresele economice i sociale
ale statului. .a noiune #9 poate fi priit n + aspecte'
a) dup coninut #9 este un fond centralizat de mijloace bneti ale statului
b) ca categorie economic #9 reprezint relaii bneti ntre stat i persoane fizice i juridice
c) din punct de edere financiar #9 este planul financiar de baz a statului incluznd enituri i
c)eltuieli
d) din punct de edere juridic #9 este legea obligatorie pentru toi
B( ( este o parte component a bugetului public naional.
#ugetul public naional (#P5) se diizeaz n'
bugetul consolidat ( care este format din bugetul de stat i bugetul local
bugetul asigurrii sociale de stat
Principiile bugetului de stat difer de la un stat la altul prin'
1. Eniersalitatea ( preede ca eniturile i c)eltuielile publice s fie nscrise n bugetul de
stat n sumele lor globale.
!. Enitatea ( preede nscrierea eniturilor i c)eltuielilor ntr&un singur document ce
permite cunoaterea sumelor e%acte a surselor financiare de destinaie i efectiele lor de
utilizare.
*. 5eefectuarea eniturilor bugetare ( preede ca eniturile selectate s fie orientate pentru
acoperirea tuturor c)eltuielilor, adic nu se permite ca un anumit izor de enituri s fie
folosit pentru acoperirea anumitor c)eltuieli.
+. 0nalitatea ( preede perioada de timp pentru care se nfptuete bugetul, n majoritatea
statelor anul bugetar coincide cu cel calendaristic, dar sunt cazuri sau ri cnd el ncepe la
1 aprilie sau la 1 octombrie.
,. 4c)ilibrul bugetar ( preede acoperirea c)eltuielilor bugetare cu eniturile bugetare, n
caz contrar apare dificitul bugetar (cnd c)eltuielile sunt mai mari dect eniturile), iar
dac eniturile sunt mai mari dect c)eltuielile ( e%cendent bugetar. Practic toate statele
prognozeaz dificitul bugetar care poate fi acoperit din eniturile e%trabugetare
(mprumuturi de stat, emisia banilor, credite de la banca naional, banca mondial). Drice
ar tinde ca bugetul ei s fie ec)ilibrat, adic c)eltuielile s fie n corespundere cu
eniturile Oregula de aurP.
1n $epublica 2oldoa dificitul bugetar este acoperit din urmtoarele surse'
din contul creditelor acordate de #anca 5aional
din contul creditelor strine
din contul realizrii )rtiilor de aloare
3in contul bugetului este acoperit i datoria public intern i e%tern.
!) 9istemul bugetar difer de la un stat la altul i este influenat de structura organizatoric a
statului. 9tructura sistemului bugetar'
legislaia n baza creia funcioneaz acest sistem
principiile de organizare a sistemului
organele centrale i locale
structura sistemului bugetar
relaiile dintre bugetele locale i cele de stat
(istemul buetar ( constituie totalitatea elementelor sus numite i este o parte component a
sistemului public financiar n $epublica 2oldoa.

18
(*B*
B* %onsolidat B* /siur#rii sociale de stat Fonduri e3trabuetare
B* stat
B* local
Procesul buetar ( reprezint mecanismul de adoptare a legii despre bugetul public naional i
const din + faze'
1. 4laborarea proiectului bugetului de stat ( aceast responsabilitate i&o asum guernul
prin intermediul 2inisterului de Finane. Proiectul trebuie s includ att legea ct i
ane%ele i indicatorii de baz economici ce au stat la temelia formrii proiectului.
!. 3ezbaterea i adoptarea bugetului de ctre parlament ( se analizeaz bugetul, liniile
politice bugetare, politica fiscal, aloarea eniturilor i c)eltuielilor, deficitul bugetar i
carea sc)imbri care pot intereni pe parcursul anului.
*. 1ndeplinirea legii ( e%ecutarea bugetului se afl n mputernicirea guernului prin
intermediul trezorriei. Pentru ndeplinirea bugetului 2inisterul de Finane are dreptul s
atrag bncile comerciale.
+. 3area de seam ( la nceputul anului urmtor 2inisterul Finanelor face raportul despre
ndeplinirea bugetului de stat, aceste dri de seam sunt prezentate la parlament i dup o
analiz minuioas se adopt.
#ugetele locale au menirea s satisfac c)eltuielile administratie, locale din care 76> rein
c)eltuielilor ce in de aciunile social&culturale.
9tructura eniturilor din bugetul de stat este constituit de'
impozitele directe i indirecte
ta%e i impozite locale prezute de lege
eniturile din operaiunile cu capital (din nzrile patrimoniului, administraiei de stat i
locale)
i din contul altor pli obligatorii
.)eltuielile din buget sunt orientate'
finanarea sferei sociale
ntreinerea ministerelor de fore i supraeg)ere
aparatul de stat
inestiiile n economia naional
subsidii ale unitilor economice
dierse necesiti social culturale
acoperirea datoriei publice interne i e%terne
*) 1mprumuturile de stat sunt o form a creditului public i se caracterizeaz prin atragerea
mijloacelor bneti de la persoanele fizice i juridice spre finanarea necesitilor publice ale statului
printr&o form specific ( emisia i realizarea )rtiilor de aloare de stat.
1G
.el mai des ntlnit este mprumutul de stat de la alte guerne i organizaii financiare
internaionale.
.el mai des ntlnit este mprumutul de stat de la alte guerne sau prin intermediul instituiilor
specializate (bnci, societi de asigurri i de pensii). 1n afara autoritilor publice apel la creditul
public pot s fac i ntreprinderile priate publice, mi%te pentru a i asigura actiitatea economic i
s&i relanseze inestiiile n ara dat.
.reditul public se acord sub form de garanii, termen de rambursare, dobnda bancar i are
urmtoarele caracteristici'
caracter contractual
caracter rambursabil
garanteaz o contraprestaie(dobnda, sau un 1> fi% de enit)
1mprumuturile pot fi'
de termen scurt (pn la 1an)
mediu (pn la , ani)
lung (mai mare de , ani)
Jrtiile de stat ce asigur mprumuturile pe termen mediu i lung sunt numite bonuri de tezaur
care se folosesc ca mijloc de ec)ilibru bugetar. 3obnda la aceste )rtii de aloare este mai mic dect
la bncile comerciale.
3e obicei la acoperirea dificitului bugetar statul poate intereni prin ! ci'
mrirea impozitelor
mrirea mprumuturilor de stat (care sunt mult mai costisitoare)
4lementele mprumutului de stat'
aloarea nominal (adic preul de cumprare)
aloarea real ( cursul de la banc
termenul de rambursare
aloare dobnzii
garania
+) 3atoria public ( totalitatea sumelor mprumutate de ctre administraia public central, de
ctre unitile administraiei teritoriale i alte uniti publice, de la persoane fizice i juridice att de pe
piaa auto)ton ct i de pe cea strin i rmase de rambursat n perioada dat de timp.
Qradul de ndatorare a rii se e%prim prin urmtorii indicatori'
olumul total al datoriei publice
raportul dintre olumul total al datoriei publice la numrul populaiei
raportul dintre olumul total al datoriei publice la enitul naional
9ericiul datoriei publice const n c)eltuielile pentru rambursarea i plata dobnzii. 9pecificul
creditului public const n caracterul su intern i e%tern.
1n statele dezoltate predomin caracterul intern al acestui credit, iar n rile n curs de
dezoltare ( cel e%tern.
.u ct ponderea datoriei e%terne este mai mare cu att gradul de dependen e%tern economic
financiar i politic este mai mare.
9tructura datoriei publice ariaz de la o ar la alta i de la o perioad la alta. .a raport fa
de specificul naional datoria public a sczut n statele dezoltate i a crescut n rile n curs de
dezoltare. 3atoria public n $epublica 2oldoa este format din'
creditele obinute de ctre guernul $epublicii 2oldoa
17
mprumuturi de stat efectuate prin emisia )rtiilor de aloare de stat
obligaii de ndatorare garantat de guern
Piaa valutar internaional
1.Coninutul pieii valutare
2.Operaiunile principale ale pieii valutare
1) Piaa valutar# ( un sistem de relaii financiar&alutare prin care se desfoar att nzrile ct
i cumprrile de alut e%primate n moned strin.
Pe piaa alutar monedele sunt tratate ca mrfuri, iar nsi piaa alutar este compus din
urmtoarea structurA
1. #ursa alutar ( care este o organizaie interbancar i reglementat de lege.
!. En numr de bnci autorizate de banca central pentru operaiuni alutare.
*. .asele de sc)imb.
Pieele alutare sunt supuse legislaiei financiare i monetare ale statului pe teritoriul rii n
care funcioneaz. 4%ist piee alutare care au un caracter internaional i o influen puternic
asupra actiitii alutare i financiare internaionale (piaa alutar de la :ondra, Paris, 5eR Sor@,
?o@To). 1n urma negocierilor pe pieile alutare se stabilete aloarea de sc)imb a alutelor de la o
aloare medie cum ar fi cursul alutar al pieii.
Factorii ce au contribuit la geneza pieii alutare i creterii importanei ei'
1. :iberalizarea comerului i atenuarea restriciilor alutare.
!. .reterea ponderii creditului internaional.
*. .reterea rolului unor alute naionale.
+. .reterea penoriei (deficit) de lic)iditi n special n rile n curs de dezoltare
:ic)iditatea internaional este totalitatea mijloacelor de plat n strintate de care dispune o
ar.
!) Dperaiunile ce au loc pe o pia alutar sunt de ! feluri, la edere i la termen. Dperaiunile
alutare se desfoar fie n cadrul bncilor sau n cadrul burselor alutare, dar nici de cum nu se
permite s fie concomitent.
Dperaiunea stabilirii cursului alutar pe pia n funcie de cerere i ofert se numete cotaie*
)peraiunile la vedere ( sunt operaiunile n care nzarea i cumprarea de alut se nc)eie n
aceiai zi sau n +G ore, adic momentul tranzaciei coincide cu momentul formrii cursului alutar al
zilei.
%ursul valutei la termen ( este mai ridicat dect cel la edere deoarece aici apar riscuri neprezute
i de aceea se iau msuri de contracarare a eentualelor pierderi. Dperaiunile la termen mai poart
denumirea de operaiuni forvard*
1n afara sc)imbului alutar ce cuprinde nzarea i cumprarea alutei, e%ist i alte operaiuni
alutare cum ar fi'
ncasri i pli n alut n urma tranzaciilor comerciale (importul i e%portul de mrfuri)
mprumuturi i credite obinute n alut care nu au un caracter de finanare
!6
sc)imburi de alut pentru operaiuni necomerciale (premii de asigurare, cotizaii,
ajutoare, finanarea diplomanilor)
enituri din diidende sau inestiii i alte tranzacii.
Finanarea i creditarea
Internaional
1.Operaiunile de fnanare internaional.
2.Investiiile internaionale directe.
3.Plasamentul internaional de titluri.
4.Creditare internaional.
5.Riscurile i garaniile creditului internaional.
1) 3iersele instituii economice, financiare, politice sau c)iar a persoanelor priate dintr&o
anumit ar au neoie de fonduri financiare din afara rii lor. 0ceste fonduri se ntlnesc la bnci sau
instituii financiare internaionale.
.adrul internaional adecat operaiunilor de finanare, se numete pia financiar
internaional (PF"), iar operaiunile de obinere i distribuire a fondurilor se numesc operaiuni de
finanare internaional (DF").
.ererea de fonduri pe PF" poate coneni de la guern, bnci, societi comerciale i
industriale, municipii, instituii financiare, iar ofertele de capitaluri proin de la instituiile financiare
determinate de capital disponibil pe termen lung ca ( bncile, casele de economii, corporaii
transnaionale i societi de asigurare.
Finanarea se efectuaz cu ajutorul unor instrumente de credit i se poate manifesta n * forme'
1. Prin nzarea de alori imobiliare (aciuni i obligaiuni)
!. 1mprumuturi pe termen lung, garantate cu )rtii de aloare
*. 1mprumuturi ipotecare
Piaa financiar internaional cuprinde ! sectoare'
1. Piaa primar ( unde se negociaz titluri lansate pentru prima oar.
!. Piaa secundar ( unde se negociaz titluri care au mai serit la tranzacii.
Pentru ca piaa financiar internaional s poat funciona sunt necesare urmtoarele restricii'
s e%iste o important capacitate de finanare
s e%iste o moned cotabil
s posede o larg reea de filiale i corespondene
s fie posibil libera conertibilitate i transferul de alut
s poat funciona prin intermediul relaiilor financiare e%terne
Piaa financiar oficial serete bursele de alori care au ca obiect efectuarea de tranzacii att
n alut ct i n metale preioase. :a aceste burse se concentreaz i oferta de pe piaa internaional
ce duce la stabilirea preului de nzare&cumprare ce include nemijlocit cotaia oficial.
!1
?itularii operaiunilor de nzare&cumprare nu pot participa direct la operaiunile bursiere ci
doar prin intermediul operaiunilor de burse i a agenilor specializai. Dperaiunile de nzare&
cumprare la burs se fac sub form de tranzacii la edere sau la termen, iar operaiunile de finanare
trec prin * etape'
1. 9e ntreprind msuri de acumulare a fondurilor de la pieile naionale de ctre cadrul
instituional.
!. 4aluarea internaional a fondurilor printr&o moned internaional.
*. 3irijarea fondurilor de destinaie (diferite obiectie n domeniu economic, financiar,
cultural) conform cererilor nregistrate pe piaa financiar.
1n structura operaiunilor de finanare internaional se includ'
inestiiile internaionale directe
finanarea prin plasamentul internaional de titluri
ajutoare financiare e%terne
asigurri i neasigurri
cotizaii ale instituiilor financiare internaionale (fonduri mici ce circul ntr&un singur
sens ( de la pltitor la instituiile financiare)
!) "nestiiile internaionale directe au ca scop realizarea unor obiectie economice care ar fi'
realizri tiinifice de perspecti
proiecte de editare
construirea dierselor ntreprinderi
dierse mijloace de transport s.a.
Prin aceste inestiii se obin aantaje pentru ambele pri. Finanatorul are aantajul obinerii
unei materii prime mai ieftine, brae de munc, o pia de desfaceri asigurat, faciliti amale i
fiscale, posibilitatea de scoatere a bineficiului, garanii pentru proprietatea obiectului constituit.
Uara primitoare are aantajul unui aport alutar, mbuntirea nielului te)nic, te)nologii
aansate, produse competitie, majorarea P"#&ului, oferirea noilor locuri de munc, creterea
eniturilor n bugetul de stat.
4tapele inestiiilor internaionale directe sunt'
1. 4tapa pregtitoare ( fiecare parte se informeaz i realizeaz o documentaie de partineriat
care se nc)eie cu un acord internaional de inestiii i cu prezentarea proiectului.
!. 4tapa de e%ecuie ( se trece la finanarea lucrrilor de realizare a obiectiului proiectat. 9e
ealueaz contribuia cu fonduri materiale, utilaje, instalaii i dreptul de proprietate
intelectual (mrci, patente) stabilite n acord conform etalonului internaional.
*. 4tapa de e%ploatare a inestiiilor ( dup implementarea n practic a unor lucrri apar
necisiti suplimentare de acoperirea unor pierderi.
+. 4tapa de lic)idare a inestiiilor ( se face n cazul cnd obiectul construit se inde sau n cazul
apariiei falimentului. 0ici se ealueaz cota aparte de proprietate a fiecrui partener,
eentualele daune i despgubiri.
*) "nstituiile de pe PF" deintoare de capital disponibil pot plasa acest capital prin cumprare de
titluri (aciuni, obligaiuni, titluri de ipotecare, bunuri de tezaur) n alt ar.
4mitentul de titluri (guernul, instituiile financiare ( bancare, societile pe aciuni) inde
titluri pe piaa internaional din lipsa de fonduri pe piaa proprie. Plasamentul concentreaz fonduri
internaionale sau propriile mijloace financiare ale unor corporaii i n unele cazuri subeniile de
stat.
!!
Proporiile fondurilor depind de factorii economici, financiari i politici.
4lementele operaiunilor de credit sunt'
& aloarea creditului acordat i distinaia lui.
& rambursarea sumei primite la termenul conenit.
& perceperea unei dobnzi stabilite prin nelegerea ambelor pri.
& condiii de natur economic, politic sau monetar.
Participanii pe piaa creditului sunt instituiile financiar ( bancare de niel diferit, adic pe
plan naional ( #anca .entral, bncile comerciale, bncile specializate n comerul e%terior, bnci cu
capital mi%t, instituii de asigurare, iar pe plan regional seresc instituiile financiar ( bancare ce
crediteaz tranzacii internaionale din regiunea respecti. .a e%emplu, pentru 4uropa ( #anca
4uropean pentru inestiii, pentru 0sia ( #anca 0siatic de dezoltare. Pe plan mondial ( F2",
#anca 2ondial i filialele ei.
.lasificarea creditelor internaionale'
1. 1n funcie de obiectul creditat pot fi'
a) credite pentru operaiuni de import ( e%port.
b) credite bancare.
c) credite obinute prin lansarea unor obligaiuni.
d) credite pentru ec)ilibrarea balanei de pli.
e) credite interguernamentale.
!. 1n funcie de durata creditului pot fi'
a) pe termen scurt (< 1 an).
b) pe termen mediu (1&8 ani)
c) pe termen lung (> 8ani).
*. 1n funcie de natura creditului'
)a credit de import.
)b credit de e%port.
+. 3up modalitatea de acordare sau primire a creditului'
)a credit de cont curent
)b credit de rambursare
)c credit pentru constituirea depozitelor bancare.
+) 2ecanismul de acordare a unui credit'
a) determinarea plafonului (mrimea ma%imal) unde se ea n edere urmtoarele criterii'
& capacitatea de credit a bncilor
& natura tranzaciei
& rentabilitatea operaiunilor de credit
b) termenul de acordare a creditului cuprinde'
& raportul dintre cerere i ofert a creditului
& capacitatea de lic)idare a firmei n cauz
)c costul creditului se preede'
& fi%area dobnzii
& stabilirea primelor de asigurare i a comisioanelor bancare.
)d rambursarea creditului cuprinde'
& perioada de acordare a creditului
!*
& perioada ntre prima i ultima tran de rambursare
& ealonarea plii (numrul ratelor, perioada de timp ntre ele, aloarea lor)
,) Dperaiunile de credit internaional sunt supuse unor riscuri care ar fi'
1. $iscuri inerente ( spectru oricrui credit cum ar fi'
& insolabilitatea debitorului
& ntrzierea plii
& modificarea elementelor de c)eltuieli contractuale
!. $iscuri alutare (de ariaie a preurilor)
*. $iscuri necomerciale (msuri politice i reglementrile administratie)
.ele mai frecente riscuri posibile este riscul alutar i cel de pre.
Riscul valutar apare n urma fluctuaiilor alutelor, fie n urma dealorizrilor suferite de
moneda contractual (deprecierea ei). 1n urma unor deprecieri apare riscul din partea creditorului de a
nu&i recupera n ntregime aloarea mprumutului, iar la dealorizare apare riscul importatorului de a
plti mai mult dect aloarea creditului contractat.
$iscul de pre apare prin subestimarea preului la e%port sau acceptarea de preuri
supraealuate. Pentru eitarea sau micorarea riscurilor pot fi soluionate mai multe msuri'
1. Garanii ( pred asigurarea prin acoperirea riscului eentual cu posibilitatea de despgubire
a creditelor.
!. Asigurarea creditului ( o msur complimentar garaniei ce const n preluarea riscurilor de
ctre un asigurator n sc)imbul ncasrii unei prime de la asigurat.
*. Clauze contractuale ( sunt incluse n contracte pentru aprarea n cazul pierderilor ce pot
sureni operaiilor alutare sau de pre.
!+