UCRAINA

ncetinire

pronunat

ritmului

creterii

economice n 2012, relansare moderat n 2013 - 2014

n decembrie 2012, UniCredit a dat publicitii Raportul trimestrial (Economics

& FI/FX Research), n care include i o succint analiz a evoluiei situaiei
economice a Ucrainei n 2012, precum i previziunile pentru 2013-2014. Conform
datelor prezentate n Raport, Ucraina a trecut printr-o perioad caracterizat de o
stagnare economic n anul 2012 fa de 2011, urmat de o relansare modest n
2013.

Evoluia principalilor indicatori macroeconomici n 2012

Potrivit experilor UniCredit, n 2012, ritmul real de cretere al PIB-ului Ucrainei
a fost de doar 0,4%, comparativ cu 5,2%, ritm nregistrat n 2011. Aceast scdere
se datoreaz secetei cu care s-a confruntat Ucraina n vara anului trecut, precum i
condiiilor monetare stricte.
n opinia experilor, consumul privat a sczut la 3,2% (dup o cretere de
15,0% n 2011). Consumul public a avut un trend pozitiv n 2012, cnd a crescut la
2,5%, fa de ritmul negativ de 2,4% nregistrat n 2011.
Investiiile productive au avut un trend negativ n anul 2012, cu o scdere de
2,0% (dup o cretere de 10,1% n 2011), datorit incertitudinii crescute legate de
perspectivele economice. n plus, date recente indic o nsprire a condiiilor de
creditare, conducnd astfel la o scdere a cererii de credite.
Potrivit Raportului experilor UniCredit, inflaia a rmas ridicat pe tot parcursul
anului, nregistrnd o rat de 7,8% n 2012 (remarcm totui o uoar scdere, fa
de 8% n 2011), datorit efectului deprecierii monedei ucrainiene, grivna.
Avnd n vedere climatul economic dificil, crearea de noi locuri de munc a
rmas sczut n 2012. Acest lucru nu a fost suficient ns pentru a reduce
considerabil rata omajului, care este estimat s fi ajuns la 8,4%, n uoar cretere
fa de 2011, cnd a fost 8,2%.

Potrivit experilor, deficitul bugetar s-a majorat la 5,7% din PIB n 2012,
comparativ cu 2,7% n 2011. Extinderea deficitului bugetar a fost datorat, n mare
parte, ncetinirii activitii economice, precum i politicii fiscale populiste adoptat
naintea alegerilor parlamentare din noiembrie.
Datoria public a ajuns la 36,5% din PIB n 2011 (n scdere fa de 40,1% n
2010). n 2012, nivelul datoriei s-a majorat la 41,9% din PIB. n conformitate cu
previziunile actuale de cretere a deficitului, experii UniCredit estimeaz c datoria
public va continua s creasc uor n perioada prognozat. Mai mult dect att,
datoriile mari provenite din garanii acordate instituiilor financiare i posibilele nevoi
de recapitalizare reprezint un risc pentru finanele publice.
n 2012, ritmul de cretere a exporturilor este estimat c a nregistrat o
scdere absolut de 3,5%, fa de o majorare de 2,2% n 2011. De asemenea, i
importurile au avut un trend negativ, cnd au sczut la 1%, fa de o cretere de
16,8% n 2011. Soldul balanei de pli curente a nregistrat n 2012 o scdere
absolut de 7,7% (n comparaie cu -5,8% n 2011).

Prognoze pentru 2013-2014

Potrivit noilor prognoze economice, anul 2013 va marca nviorarea mediului
economic ucrainean, cnd PIB-ul va crete la 1%, relansarea propriu-zis urmnd s
aib loc totui abia n 2014 (2,9% ritm avansat de cretere a PIB). Conform
Raportului trimestrial (Economics & FI/FX Research), dup o lung perioad de
deteriorare a calitii activelor, activitatea de creditare este estimat s se
mbunteasc uor, dei bncile vor continua rscumprarea datoriilor.
Consumul privat va continua s scad i n 2013, ajungnd la 1%, urmnd c
abia n 2014 s accelereze, atingnd 2,5%. Nici consumul public nu se va
mbunti, acesta suferind o scdere absolut de 1,1% n 2013 i o cretere uoar,
de 0,6%, n 2014.
Experii UniCredit apreciaz c un sector financiar nc fragil nu va stimula
activitatea investiional n 2013, ritmul investiiilor productive urmnd s creasc la

2,5%. Abia n 2014, acest ritm este prognozat s sporeasc la 4,5%, un nivel ce ar
putea dinamiza cererea intern i creterea economic.
Potrivit opiniei experilor, lund n considerare actualele estimri ale preului
ieiului, rata inflaiei este estimat s ncetineasc la 7,4% n 2013 i, respectiv,
7,3% n 2014.
Rata omajului n Ucraina va fi relativ stabil n 2013-2014 (8,3%), n uoar
scdere fa de 2012 (8,4%). Aceasta se va menine totui la un nivel ridicat, n ciuda
eforturilor autoritilor de a compensa pierderea locurilor de munc i crearea de noi
locuri.
Potrivit datelor din Raportul trimestrial, se preconizeaz ca deficitul bugetar s
scad la 4,8% din PIB n 2013, n cazul n care nu vor avea loc schimbri n politicile
economice i fiscale. Pentru 2014 se ateapt ca deficitul s scad la 4,2% din PIB.
Datoria public a Ucrainei va continua s se majoreze n cadrul orizontului de
prognoz, fiind estimat s ajung la 45,3% din PIB n 2013, respectiv 44,8% din PIB
n 2014.
Volumul exporturilor va avea o evoluie pozitiv n cadrul orizontului de
prognoz, ritmul va fi de 4,5% din PIB n 2013, respectiv 6,5% din PIB n 2014. i
importurile i vor reveni, iar n 2013 vor ajunge la un ritm de 4,0%, urmnd ca n
2014 s ating 5,5%. Soldul balanei de pli curente va rmne negativ i n 2013
(-5,9% din PIB) i 2014 (-5,6% din PIB), n scdere fa de 2012 (-7,7%).
Conform experilor UniCredit, Ucraina intr n 2013 cu o economie care a
ajuns n impas, cu rambursri FMI programate i rezerve valutare mici i n continu
scdere. Pe de alt parte, consolidarea fiscal ar putea reduce deficitul bugetar, iar
gradul de ncredere n evoluia economic s-ar putea mbunti mai repede dect se
atepta.

Evoluia principalilor indicatori macroeconomici ai Ucrainei n perioada

2010-2014
2010

2011
45,5
118,4
2.603
237

2012
45,3
125,7
2.796
281

2013
45,1
126,4
2.804
284

Populatie (mil. locuitori)

45,8
PIB (mld. euro)
102,6
PIB pe locuitor (euro)
2.241
213
Salariu nominal lunar
(euro)
4,1
5,2
0,4
1,0
PIB
(ritm real, n %)
7,0
15,0
3,2
1,0
Consum privat
(ritm real, n %)
2,7
-2,4
2,5
-1,1
Consum public
(ritm real, n %)
4,9
10,1
2,0
2,5
Investiii productive
(ritm real, n %)
9,4
8,0
7,8
7,4
Rata inflaiei
(msurat prin indicele
armonizat al preurilor de
consum, n %)
8,4
8,2
8,4
8,3
Rata somajului
(n % din populaia activ)
-5,7
-2,7
-5,7
-4,8
Sold bugetar
(n % din PIB)
40,1
36,5
41,9
45,3
Datoria public
(n % din PIB)
4,5
2,2
-3,5
4,5
Volumul exporturilor de
bunuri i servicii
(n %)
11,1
16,8
1,4
4,0
Volumul importurilor de
bunuri i servicii
(n %)
-2,3
-6,9
-9,8
-7,5
Sold balan de pli
curente
(mld. euro)
-2,2
-5,8
-7,7
-5,9
Sold balan de pli
curente
(n % din PIB)
4,3
5,4
4,7
5,0
Investitii straine directe
(mld. euro)
88,2
95,5
99,1
104,1
Datoria externa bruta
(mld. euro)
25,1
23,3
16,9
16,0
Rezerve valutare
(mld. euro)
7,95
7,94
8,12
8,61
Curs de schimb
1$= n x Grivna
10,5
11,1
10,5
11,4
Rata de schimb
1= n x Grivna
SURSA: UniCredit Economics & FI/FX Research, decembrie 2012

2014
44,9
128,6
2.864
308
2,9
2,5
0,6
4,5
7,3

8,3
-4,2
44,8
6,5

5,5

-7,2

-5,6

5,0
97,4
17,5
9,16
12,6