Categoria VII Studii de fezabilitate

11. Un proiect investiional, cu o valoare total a investiiei de 15.000 lei i o

rat de actualizare de 19% prezint urmtoarea structur a fluxurilor de
numerar:

Calculai termenul de recuperare aferent proiectului.

Rezolvare:

An
0
1
2
3
4
5
Total

Cost
investitie

Costuri de
exploatare

15,000

11,445

6,420
6,620
7,500
6,500
8,500
35,540

Total
cost
15,000
6,420
6,620
7,500
6,500
8,500
50,540

Total
incasari
9,440
9,640
10,700
11,700
22,700
64,180

Termen de recuperare a investitiei (Cash flow mediu anual) =

Investitia
CF

CF = CF0+CF1+CF2+CF3+CF4+CF5
CF = (-15.000+3020+3020+3200+5200+14800) / 6 = 13.640/6 = 2.273
Termen de recuperare a investitiei =

15.000
= 7 ani
2.273

12. Prin prism strategic, ce presupune o investiie de nlocuire?

Rezolvare:

Cash
flow
-15,000
3,020
3,020
3,200
5,200
14,200
28,640

Investitiile destinate nlocuirii servesc pentru nlocuirea utilajelor i instalaiilor

de producie uzate, avnd ca obiectiv meninerea nivelului capacitii de producie a
societii. Investiiile de nlocuire sau reutilare sunt i acelea fcute pentru utilajele care
din cauza unor defeciuni de proiectare sau a unei exploatri necorespunztoare se
deterioreaz i trebuie nlocuite.
Sub aspect strategic, investiiile au ca scop fie reducerea riscului de fabric,
rezultat din progresul tehnic i concuren (defensive), fie meninerea sau ctigarea unui
loc mai bun ntre productorii de acelai profil (ofensive).
Astfel, investiiile de nlocuire, sub aspect startegic presupun alinierea structurii
tehnologice a unei ntreprinderi cu utilaje, instalaii mult mai moderne si sofisticate astfel
nct s obin o competitivitate ridicat n raport cu celelalte societi din bran.
13. Enumerai costurile de funcionare curent a activitii unei ntreprinderi;
Rezolvare:

Costurile de funcionare curent a activitii unei firme sunt:

Materii prime
Materiale consumabile, materiale auxiliare
Costuri de personal (salarii, costuri sociale), salarii personal de conducere, prime,
bonusuri
Costuri de training si formare persoanl
Impozite si taxe locale
Servicii externe
o Contabilitate
o Consultanta fiscala
o Consultanta juridical
o Consultanta manageriala
o Consultanta IT
o Consultanta resurse umane
Costuri spatiu
o Spatiu de birouri
o Spatiu de productie
o Spatiu de vanzari
o Spatiu de depozitare
Cheltuieli de incalzire, gaz curent, curatenie, reparatii, asigurare, apa/canal, gunoi
Costuri cu echipamentele
Reparatii
Intretinere

14. Ce se nelege prin fezabilitate din punct de vedere terminologic?

Rezolvare:

FEZABILITATEA reprezint analiza complex, premergtoare deciziei de

investiii, avnd drept scop stabilirea oportunitii i eficienei dezvoltrii unei subramuri
sau realizrii unor obiective de investiii.
STUDIILE DE FEZABILITATE sunt, de obicei, asociate cercetrilor de
marketing i conjunctur economic, prognozelor de dezvoltare pe termen lung a zonelor
teritoriale, prognozelor la nivelul ramurilor de producie materiale i al economiei
nationale.
Elaborarea i folosirea studiilor de fezabilitate sunt obligatorii la ntocmirea
ofertelor pentru realizarea de obiective de investiii n strinatate, precum i la elaborarea
propunerilor de colaborare cu alte ri n cadrul unor societi mixte. Principalul scop al
folosirii studiilor de fezabilitate l constituie obinerea de informaii asupra mrimii
efortului de investiii, a rezultatelor economice probabile, precum i asupra principalelor
probleme n legatur cu realizarea obiectivelor de investiii:
achiziionarea de licene;
credite externe i condiii de rambursare;
obinerea de materii prime din import;
posibiliti de export a produciei i eficiena acestuia;
eficiena fondurilor investite
Studiul de prefezabilitate, este instrumentul prin care ofertele de proiect analizate
in studiul de oportunitate sunt detaliate inclusive prin calcule economice. Existena
acestei trepte intre studiul de fezabilitate i cel de oportunitate se impune atunci cand
informaiile oferite de ultimul sunt insuficiente ca volum i nivel de fundamentare.
Principalele informaii pe care trebuie s le ofere un studiu de prefezabilitate sunt:
- dac oferta de investiii este in mod cert eficient, astfel ca decizia de investiii s se
poat lua imediat fr a mai fi necesare alte studii;
- dac concluziile rezultate pe baza informaiilor culese justific o analiz detailat printr
un studiu de fezabilitate;
- dac anumite aspecte ale proiectului de investiii, care sunt eseniale pentru fezabilitatea
sa, ar trebui aprofundate prin studii funcionale sau studii suport,
- dac se poate hotri in aceast faz c ideea de proiect nu este atrgtoare, deci se
impune renunarea la aceasta i intreruperea cercetrii. Reinem c structura studiului de
prefezabilitate este obligatoriu aceeai cu cea a studiului de fezabilitate
Studiul de fezabilitate este documentul care asigur informaii fundamentate
pentru luarea deciziei de investiii. In cadrul studiului sunt definite i analizate elementele
eseniale ale fabricrii produsului avut invedere i diversele procedee de producie
utilizate. Pentru declanarea elaborrii studiul de fezabilitate trebuie ca in prealabil s fie
stabilite dimensionarea i amplasarea optim a obiectivului, mai multe variante
tehnologice, de materii prime, de costuri de investiii i de producie. Calculele
economice i analiza eficienei trebuie s evidenieze clar dac proiectul este viabil,
eficient ori, dimpotriv, neeficient, astfel incat s se poat lua decizia de admitere sau
respingere a proiectului. Studiul de fezabilitate este, aadar, documentul care permite s
se ajung la o decizie de investiie.
15. Dup obiectivul investiional, de cte tipuri sunt investiiile? Dezvoltai

pe scurt.
Rezolvare:
Dup obiectivul investiiilor vorbim despre:
o investiii productive, care sunt destinate activitii de exploatare;
o investiii de participare i plasament care pot urmri pe lng plasarea
disponibilitilor bneti i obinerea de avantaje comerciale;
o investiii strategice, care se fac pentru ameliorarea activitii n domeniul
cercetrii dezvoltrii i reducerea riscului determinat de progresul tehnic i
concuren;
o investiii obligatorii, care urmresc respectarea unor dispoziii legale sau a unor
angajamente luate fa de angajaii proprii i care cel mai adesea sunt concretizate
n proiecte de protecie a mediului i a personalului
16. Cum poate fi definit o investiie n sens general?
Rezolvare:
Investiia poate fi privit ca o cheltuial pe care o fac persoanele fizice sau
juridice cu scopul de a obine bunuri i servicii. Sunt acele renunri la o satisfacie
imediat i sigur, in schimbul unei sperane al crei suport sunt tocmai resursele
investite, cu alte cuvinte, sunt acele cheltuieli certe pentru venituri viitoare incerte
Noiunea de investiie are un sens larg i unul restrans. In sens restrans, investiiile
sunt mijloace financiare destinate achiziionrii unor bunuri de folosin indelungat sau
de capital fix pentru lrgirea i modernizarea produciei. In sens larg, investiiile
inglobeaz atat cheltuielile cu procurarea mijloacelor de munc, cat i pe cele destinate
achiziionrii materiilor prime, materialelor, plata salariilor, precum i pentru diverse
operaiuni bancare, adic toate resursele financiare folosite in mod curent intr-o unitate
economic pentru finanarea produciei.
Intre aceste dou interpretri date noiunii de investiie exist deosebiri eseniale
de coninut. Astfel, definiia in sens larg include unele elemente de costuri specifice
procesului de producie i suprapune noiunea de investiii cu cea care
poart denumirea de cheltuieli de producie. Cu toate acestea, intre noiunile prezentate
exist anumite diferenieri care rezult din coninutul material al investiiei care se
transform intotdeauna in capital fix comparativ cu cheltuielile de producie care se
transform in produse i servicii, dar exist i un aspect financiar. Investiiile sunt
economiile fcute de o persoan fizic, juridic sau de societate in totalitatea ei, rezultate
ca excedent de venituri peste cheltuielile de consum i care sunt plasate de acestea pentru
crearea, dezvoltarea, modernizarea capitalului fix in
vederea obinerii unui flux durabil de catig viitor.
Aceste interpretri date noiunii de investiie au in vedere investitiile de capital,
care sunt caracteristice i proiectelor de investiii pentru lucrri de imbuntiri
financiare, specifice agriculturii.
Activitatea de investiii, sub forma investiiilor de capital, se concretizeaz, in

majoritatea cazurilor, pe baz de programe i proiecte. Programele de investiii,

indifferent de nivelul la care au fost elaborate, au o arie de cuprindere mai mare i de cele
mai multe ori, pentru implementarea lor este nevoie s fie detaliate in unul sau mai multe
proiecte de investiii.
Proiectul de investiii poate fi definit ca un ansamblu optimal de aciuni de
investiii bazate pe o planificare sectorial, global i coerent, pe baza creia, o
combinaie definit de resurse umane, materiale .a. provoac o dezvoltare economic,
social determinat.
Aadar, investiiile pot fi definite ca reprezentand totalitatea veniturilor
economisite i alocate pentru achiziionarea de capital fix, respectiv pentru creterea
patrimoniului unui agent economic, materializate in imobilizri corporale, imobilizri
necorporale, imobilizri financiare in scopul obinerii unui flux de venit net pe o perioad
de timp cat mai mare.
17. La nivel strategic, ce presupune o investiie de dezvoltare?
Rezolvare:
Investiia poate fi privit ca o cheltuial pe care o fac persoanele fizice sau
juridice cu scopul de a obine bunuri i servicii. Sunt acele renunri la o satisfacie
imediat i sigur, n schimbul unei sperane al crei suport sunt tocmai resursele
investite, cu alte cuvinte, sunt acele cheltuieli certe pentru venituri viitoare incerte
Noiunea de investiie are un sens larg i unul restrns. n sens restrns, investiiile
sunt mijloace financiare destinate achiziionrii unor bunuri de folosin ndelungat sau
de capital fix pentru lrgirea i modernizarea produciei. n sens larg, investiiile
nglobeaz att cheltuielile cu procurarea mijloacelor de munc, ct i pe cele destinate
achiziionrii materiilor prime, materialelor, plata salariilor, precum i pentru diverse
operaiuni bancare, adic toate resursele financiare folosite n mod curent ntr-o unitate
economic pentru finanarea produciei. ntre aceste dou interpretri date noiunii de
investiie exist deosebiri eseniale de coninut. Astfel, definiia n sens larg include unele
elemente de costuri specifice procesului de producie i suprapune noiunea de investiii
cu cea care poart denumirea de cheltuieli de producie. Cu toate acestea, ntre noiunile
prezentate exist anumite diferenieri care rezult din coninutul material al investiiei
care se transform ntotdeauna n capital fix comparativ cu cheltuielile de producie care
se transform n produse i servicii, dar exist i un aspect financiar. Investiiile sunt
economiile fcute de o persoan fizic, juridic sau de
societate n totalitatea ei, rezultate ca excedent de venituri peste cheltuielile de consum i
care sunt plasate de acestea pentru crearea, dezvoltarea, modernizarea capitalului fix n
vederea obinerii unui flux durabil de ctig viitor.
Aceste interpretri date noiunii de investiie au n vedere investiiile de capital,
care sunt caracteristice i proiectelor de investiii pentru lucrri de mbuntiri
financiare, specifice agriculturii.
Activitatea de investiii, sub forma investiiilor de capital, se concretizeaz, n
majoritatea cazurilor, pe baz de programe i proiecte. Programele de investiii, indiferent
de nivelul la care au fost elaborate, au o arie de cuprindere mai mare i de cele mai multe

ori, pentru implementarea lor este nevoie s fie detaliate n unul sau mai multe proiecte
de investiii.
Proiectul de investiii poate fi definit ca un ansamblu optimal de aciuni de
investiii bazate pe o planificare sectorial, global i coerent, pe baza creia, o
combinaie definit de resurse umane, materiale .a. provoac o dezvoltare economic,
social determinat. Aadar, investiiile pot fi definite ca reprezentnd totalitatea
veniturilor economisite i alocate pentru achiziionarea de capital fix, respectiv pentru
creterea patrimoniului unui agent economic, materializate n imobilizri corporale,
imobilizri necorporale, imobilizri financiare n scopul obinerii unui flux de venit net
pe o perioad de timp ct mai mare.
18. Sub aspect strategic, ce presupune o investiie de demarare?
Rezolvare:
Investiia poate fi privit ca o cheltuial pe care o fac persoanele fizice sau
juridice cu scopul de a obine bunuri i servicii. Reprezint acele renunri la o satisfacie
imediat i sigur, n schimbul unei sperane al crei suport sunt tocmai resursele
investite, cu alte cuvinte sunt acele cheltuieli certe pentru venituri viitoare incerte.
n sens restrns, investiiile sunt mijloace financiare destinate achiziionrii unor
bunuri de folosin ndelungat sau de capital fix pentru lrgirea i modernizarea
produciei.
n sens larg, investiiile nglobeaz att cheltuielile cu procurarea mijloacelor de
munc, ct i pe cele destinate achiziionrii materiilor prime, materialelor, plata
salariilor, mai bine zis toate resursele financiare folosite n mod curent pentru finanarea
produciei.
Din cele prezentate mai sus, reiese ca definiia n sens larg include unele elemente
de costuti specifice procesului de producie i suprapune noiunea de investiii cu cea care
poarta denumirea de cheltuieli de producie.
Totui, ntre noiunile prezentate exist anumite diferenieri care rezult din
coninutul material al investiiei care se transform ntotdeauna n capital fix comparativ
cu cheltuielile de producie care se transform n produse i servicii, dar exist i un
aspect financiar.
Investiiile sunt economiile fcute de o persoan fizic, juridic sau de societate n
totalitatea ei, rezultate ca excedent de venituri peste cheltuielile de consum i care sunt
plasate de acestea pentru crearea, dezvoltarea, modernizarea capitalului fix n vederea
obinerii unui flux durabil de ctig viitor.
Aceste interpretri date noiunii de investiie au n vedere investiiile de capital,
care sunt caracteristice i proiectelor de investiii pentru lucrri de mbuntairi
financiare, specifice agriculturii.
Activitatea de investiii, sub forma investiiilor de capital, se concretizeaz, in
majoritatea cazurilor, pe baz de programe si proiecte. Programele de investiii, indiferent
de nivelul la care au fost elaborate, au o arie de cuprindere mai mare i de cele mai multe
ori, pentru implementarea lor este nevoie sa fie detaliate n unul sau mai multe proiecte
de investiii.

Proiectul de investiii poate fi definit ca un ansamblu optimal de aciuni de

investiii vazate pe o planificare sectorial, global i coerent, pe baza creia, o
combinaie definit de resurse umane, materiale provoac o dezvoltare economic
determinat.
Aadar, investiiile pot fi definite ca reprezentnd totalitatea veniturilor
economisite i alocate pentru achiziionarea de capital fix, respectiv pentru creterea
patrimoniului unui agent economic, materializate n imobilizri corporale, necorporale i
financiare n scopul obinerii unui flux de venit net pe o perioad de timp ct mai mare.
19. Ce presupune o investiie de modernizare?
Rezolvare:
O investitie de modernizare are n vedere doar ameliorarea conditiilor de productie cu sau
fara modificarea volumului produs. De aici, rezultatul este de a obtine o economie la
costurile de productie si mbunatatirea rentabilitatii activelor ntreprinderii.
ntr-o alta acceptiune, investitiilor de modernizare le sunt asemanate si cele de nlocuire:
acestea viznd nlocuirea si revizuirea echipamentelor tehnice, uzate din punct de vedere
fizic si moral.
Inventiile de modernizare prezinta o serie de avantaje, cum ar fi:
pornesc de la o baza tehnica-materiala existenta;
durata realizarii investitiei este mica;
creste gradul de fiabilitate si rentabilitate, concomitent cu prelungirea duratei de
viata a utilajului;
efortul investitional este orientat spre echipamentul de productie si mai putin spre
alte investitii conexe si laterale.
Decizia privind realizarea proiectului de modernizare se preteaza unei analize financiare.
Cheltuielile de investitie si economiile la costurile de exploatare sau cresterea
productivitatii sunt cunoscute pot fi estimate de catre ntreprindere.
20. Ce presupune o investiie de nlocuire?
Rezolvare:
Investiie de nlocuire nsemn o investiie care nlocuiete pur i simplu o
cldire sau o main existent, sau pri din aceasta, cu o nou cldire sau main
modern, fr a crete capacitatea de producie cu cel puin 25% sau fr a modifica n
mod fundamental natura produciei sau tehnologia utilizat. Demolarea complet a unei
cldiri agricole vechi de cel puin treizeci de ani i nlocuirea cu o cldire modern sau
renovarea substanial a unei cldiri agricole nu sunt considerate investiii de nlocuire.
Renovarea este considerat substanial atunci cnd costurile sale reprezint cel puin
50% din valoarea noii cldiri.
21. Care sunt principalele pri ale unui studiu de fezabilitate, piese scrise?

Rezolvare:
CONINUTUL-CADRU al studiului de prefezabilitate
A. Piese scrise
Date generale:
1. denumirea obiectivului de investiii;
2. amplasamentul (judeul, localitatea, strada i numrul);
3. titularul investiiei;
4. beneficiarul investiiei;
5. elaboratorul studiului.
Necesitatea i oportunitatea investiiei:
1. necesitatea investiiei:
a) scurt prezentare privind situaia existent, din care s rezulte necesitatea
investiiei;
b) tabele, hri, grafice, plane desenate, fotografii etc, care s expliciteze situaia
existent i necesitatea investiiei;
c) deficienele majore ale situaiei actuale privind necesarul de dezvoltare a zonei;
d) prognoze pe termen mediu i lung;
2. oportunitatea investiiei:
a) ncadrarea obiectivului n politicile de investiii generale, sectoriale sau
regionale;
b) actele legislative care reglementeaz domeniul investiiei, dup caz;
c) acorduri internaionale ale statului, care oblig partea romn la realizarea
investiiei, dup caz.
Scenariile tehnico-economice prin care obiectivele proiectului de investiii pot
fi atinse:
1. scenarii propuse (minimum dou);
2. scenariul recomandat de ctre elaborator;
3. avantajele scenariului recomandat.
Sintagma scenarii tehnico-economice se refer la variantele de amplasare a
obiectivelor de investiii, respectiv amplasamentele propuse i/sau cele recomandate de
cel care elaboreaz studiul, cu detalierea avantajelor fiecrui amplasament, precum i
variantele de rezolvare sau variantele de soluii tehnice n funcie de tipul lucrrilor
(investiii i/sau intervenii)
Date privind amplasamentul i terenul pe care urmeaz s se amplaseze
obiectivul de investiie:
Informaii despre terenul din amplasament:
1. situaia juridic privind proprietatea asupra terenului care urmeaz a fi ocupat definitiv i/sau temporar - de obiectivul de investiii;
2. suprafaa estimat a terenului;
3. caracteristicile geofizice ale terenului din amplasament determinate n baza
studiului geotehnic realizat special pentru obiectivul de investiii privind:
a) zona seismic de calcul i perioada de col;
b) datele preliminare asupra naturii terenului de fundare i presiunea
convenional;

c) nivelul maxim al apelor freatice;

4. studiile topografice preliminare;
5. datele climatice ale zonei n care este situat amplasamentul.
In cazul n care hrile geologice i/sau proiectele realizate n zon conin
suficiente informaii n baza crora pot fi determinate caracteristicile geofizice ale
terenului din amplasamentul obiectivului de investiii, aceste informaii pot fi utilizate la
elaborarea studiului de prefezabilitate.
Costul estimativ al investiiei:
1. Cheltuieli pentru elaborarea documentaiei tehnico-economice:
a) cheltuieli pentru elaborarea documentaiilor de proiectare [studiu de
prefezabilitate, studiu de fezabilitate, expertiz tehnic, audit energetic, documentaia
tehnic (D.T.) necesar pentru autorizarea executrii lucrrilor de construcii, proiect
tehnic i detalii de execuie], dup caz;
b) cheltuieli pentru activitatea de consultan i asisten tehnic;
c) cheltuieli pentru obinerea avizelor i acordurilor de principiu necesare
elaborrii studiului de prefezabilitate;
d) cheltuieli pentru pregtirea documentelor privind aplicarea procedurii pentru
atribuirea contractului de lucrri i a contractului de servicii de proiectare, urbanism,
inginerie, alte servicii tehnice, conform prevederilor legale (instruciuni pentru ofertani,
publicitate, onorarii i cheltuieli de deplasare etc).
2. Valoarea total estimat a investiiei.