CICLUL FINANCIAR I CICLUL DE EXPLOATARE

Ciclul financiar reprezint totalitatea operaiunilor care intervin ntre momentul

transformrii lichiditilor, a monedei (proprii sau mprumutate) n factori de producie, pn
la recuperarea sumelor bneti alocate iniial.
Aadar, ciclul financiar cuprinde o serie de modificri ale stocurilor de FP, ca urmare
a desfurrii unor procese de producie i comercializare, recuperndu-se, n urma vnzrii,
sumele cheltuite iniial, dar i un surplus monetar numit profit.
Dup natura activelor constituite (fixe sau circulante), dar i dup rolul acestora n
exploatare se disting:
- cicluri financiare lungi (ale capitalurilor fixe);
- cicluri financiare scurte (ale capitalurilor circulante).
Obs.: de regul, ciclul financiar al imobilizrilor, al capitalurilor fixe, se suprapune peste mai
multe cicluri financiare ale capitalurilor circulante, valoarea capitalului fix recuperndu-se
ntr-un timp mai ndelungat.
Ciclul de exploatare reprezint o succesiune de activiti ncepnd cu aprovizionarea
pentru constituirea stocurilor de FP necesare desfurrii procesului de producie, pn la
ncasarea contravalorii mrfurilor vndute clienilor.
Aadar, ciclul de exploatare este constituit dintr-o serie de perioade i anume:
- perioada de stocaj a resurselor, din momentul aprovizionrii pn la momentul lansrii
n fabricaie a produselor;
- perioada de fabricaie, care cuprinde timpul necesar transformrii resurselor n bunuri i
servicii;
- perioada de stocaj a produselor finite / serviciilor, din momentul fabricrii acestora pn
n momentul livrrii ctre clieni.
n ceea ce privete ciclul financiar, acesta cuprinde perioada dintre plata furnizorilor
de resurse i momentul ncasrii contravalorii pentru bunurile i serviciile livrate
beneficiarilor. Ca urmare, ciclul financiar are o durat mai scurt dect ciclul de exploatare,
lipsindu-i perioada cuprins ntre momentul aprovizionrii cu resurse i momentul achitrii
facturilor emise de ctre furnizori.
Pe msura naintrii n diferitele faze ale ciclului de exploatare, la contravaloarea
iniial a resurselor achiziionate se adaug cheltuielile de stocare, cele de prelucrare, de
circulaie a bunurilor livrate etc. Constituirea, pstrarea i circulaia stocurilor genereaz
cheltuieli care exprim, de fapt, necesarul de finanare a ciclului de exploatare.
1

CONTURILE DE REZULTATE ALE NTREPRINDERII

n afara bilanului contabil, care este un instrument de sintez ce prezint situaia
existent la un moment dat n cadrul activelor i pasivelor, un al doilea instrument contabil de
informare a conducerii ntreprinderii l reprezint conturile de rezultate. Acestea sunt:
rezultatul din exploatare;
rezultatul financiar;
rezultatul excepional;
contul de profit i pierdere.
1). Rezultatul din exploatare (Re) se determin ca diferen dintre veniturile din exploatare
(Ve) i cheltuielile din exploatare (Ce):
Re = Ve Ce
Veniturile din exploatare sunt formate din:
- cifra de afaceri, CA = PQ;
- soldul produciei stocate i vndute;
- alte venituri din exploatare: subvenii pentru exploatare, provizioane privind activitatea de
exploatare etc.
Cheltuielile de exploatare au n alctuire:
- costurile materiale de producie (cu materii prime, materiale, amortizri,);
- costurile salariale de producie;
- alte cheltuieli de exploatare (costul unor lucrri sau servicii prestate de teri .a.).
2). Rezultatul financiar (Rf) este reprezentat de diferena dintre veniturile financiare (Vf) i
cheltuielile financiare (Cf):
Rf = Vf Cf
Veniturile financiare rezult din:
- vnzarea titlurilor de portofoliu (aciuni, obligaiuni,);
- variaiile favorabile ale cursului valutar;
- dobnzile ncasate pentru disponibilitile existente n conturile bancare.
-

Cheltuielile financiare constau n:

pierderile legate de participaiile financiare;
diferenele nefavorabile din vnzarea titlurilor de portofoliu;
modificrile nefavorabile de curs valutar;
cheltuielile cu dobnzile pltite la credite.

nsumnd rezultatul din exploatare (Re) cu rezultatul financiar (Rf) obinem rezultatul
curent al activitii (Rca):
2

Rca = Re + Rf
3). Rezultatul excepional (Rex) se determin ca diferen dintre veniturile excepionale
(Vex) i cheltuielile excepionale (Cex):
Rex = Vex Cex
Veniturile excepionale sun formate din:
- vnzarea unor active imobilizate;
- veniturile din prescrierea unor datorii;
- valoarea unor mijloace de producie primite cu titlu gratuit .a.
Cheltuielile excepionale sunt alctuite din:
- diferenele nefavorabile rezultate din vnzarea unor active imobilizate;
- pierderile nregistrate ca urmare a prescrierii unor creane sau a insolvabilitii unor
debitori;
- amenzile i penalizrile pltite.
Adunnd rezultatul curent al activitii (Rca) cu rezultatul excepional (Rex) se obine
rezultatul brut al exerciiului contabil (Rb):
Rb = Rca + Rex
sau
Rb = Re + Rf + Rex
4). Contul de profit i pierdere (Cpp) se determin ca diferen ntre rezultatul brut al
exerciiului (Rb) i impozitul pe profit (Ip), datorat conform legii:
Cpp = Rb Ip

COMPONENTELE RESURSELOR FINANCIARE ALE NTREPRINDERII

Pentru nfiinarea i funcionarea unei ntreprinderi este nevoie de resurse financiare,
care difer n funcie de sursele de provenien i de modul de obinere.
Astfel, dup durata de folosire, resursele financiare pot fi:
- capitaluri permanente, n care se includ aportul de capital al proprietarilor, modificrile de
capital social, autofinanarea, mprumuturile pe termen mediu i lung, leasing-ul;
- capitaluri pe termen scurt, adic mijloacele de finanare necesare trezoreriei ntreprinderii.
a) Modificarea capitalului social se face respectnd prevederile legale i statutare.
Poate avea loc prin:
- creterea capitalului social prin aport de numerar; este o cale folosit curent de
societile pe aciuni mari, cunoscute, la care exist interes din partea publicului pentru
subscriere de capital social;
- creterea capitalului social prin operaiuni contabile; nu ofer surse noi de finanare, ci
asigur ncorporarea n capitalul social al firmei a unor resurse deja existente n conturile
de rezerve sau n conturile de datorii (atunci cnd n pasivul bilanului figureaz
mprumuturi prea mari n raport cu posibilitile de plat);
- reducerea capitalului social; se realizeaz n dou situaii:
cnd capitalul social a devenit disproporionat de mare n raport
cu volumul efectiv de activitate al firmei;
cnd este necesar asanarea financiar a ntreprinderii, impus
de anumite pierderi suferite de aceasta;
- amortizarea capitalului social; aceasta const n rambursarea integral sau parial a
contribuiei acionarilor prin preluarea sumelor respective din beneficii sau din rezerve.
b) Autofinanarea ntreprinderii const n resursele financiare de care dispune firma
pentru investiii, fr a apela la capitaluri externe. Resursele de autofinanare sunt
urmtoarele:
- amortizrile din perioada de referin;
- profitul nedistribuit;
- sumele provenite din vnzarea unor active;
- sumele rezultate din accelerarea rotaiei stocurilor;
- creterile de provizioane de la un exerciiu financiar la altul.
Obs.: din aceste resurse de autofinanare se fac unele investiii (productive, creteri de stocuri,
investiii n filiale .a.).
4

c) mprumuturile pe termen mediu i lung

Alegerea strategic ntre modificarea capitalului social (care presupune micri ale
acionariatului i a modului de mprire a dividendelor) i apelarea la mprumuturi pe termen
mediu i lung (care presupun obligaia plii unor dobnzi i comisioane) este determinat de
costul comparativ al resurselor de finanare, de natura investiiei ce urmeaz a fi fcut i de
gradul de ndatorare al firmei.
Aa cum am menionat, ntreprinderile mari pot apela i la mprumuturi de genul
subscripiilor publice, pe lng creditele bancare la care pot avea acces i firmele mai mici.
Subscripiile publice (mprumuturile obligatare) reprezint titluri emise de ctre S.A. i
subscrise de ctre public. Acest tip de mprumut poate fi destinat finanrii unor programe de
investiii, rambursrii unor mprumuturi anterioare .a.
mprumuturile bancare pe termen mediu i lung se acord de ctre societile bancare
n anumite condiii:
- ntreprinderea s nu depeasc gradul admis de ndatorare;
- firma s poat susine o parte din cheltuielile necesare realizrii investiiilor .a.m.d.
d) Leasing-ul este acel sistem de finanare prin care ntreprinderea nchiriaz pentru un
anumit termen de la o societate de leasing maini, echipamente, utilaje .a. necesare
desfurrii activitii.
Acest sistem a aprut ca urmare a creterii apreciabile a consumului acestor bunuri, a
uzurii morale rapide, dar i a nevoii de a imobiliza fonduri din ce n ce mai mari pentru
modernizarea sau cumprarea lor.
n baza contractului de leasing, societatea de leasing rmne proprietara bunului
nchiriat pn la sfritul contractului, cnd ntreprinderea poate s l rennoiasc, s
napoieze bunul folosit sau s l cumpere, pltind o sum numit valoare rezidual. Pe
perioada contractului de leasing, obligaiile de ntreinere, reparaii i asigurare revin firmei
utilizatoare.
e) Creditele pe termen scurt reprezint surse de finanare folosite, de regul, pentru
perioade mai mici de un an, fiind destinate s asigure unitilor economice disponibilul de
cas, de trezorerie. Acordarea acestor credite de ctre bnci este condiionat de gradul de
ncredere pe care l prezint firma solicitant.