Regulamentul 22 27 ConsoliRegulamentul 22 - 27/2006data 2006

REGULAMENT Nr.
22/27 din 14 decembrie 2006

privind adecvarea capitalului instituiilor de credit i al firmelor de investiii
- Forma consolidat1Act de baz
B: Regulamentul Bncii Naionale a Romniei i al Comisiei Naionale a Valorilor
Mobiliare nr. 22/27/2006
Acte modificatoare
M1: Regulamentul Bncii Naionale a Romniei i al Comisiei Naionale a Valorilor
.
B
CAP. 1
Dispoziii generale
ART. 1
(1) Prezentul regulament stabilete cerinele privind adecvarea capitalului, precum i
regulile pentru calcularea acestor cerine i pentru supravegherea prudenial a entitilor
menionate la alin. (2) i (4).
(2) Prezentul regulament se aplic instituiilor de credit, persoane juridice romne, precum
i sucursalelor din Romnia ale instituiilor de credit din state tere.
(3) Casele centrale sunt responsabile pentru reglementarea cadrului general aferent
cerinelor privind adecvarea capitalului cooperativelor de credit din cadrul reelelor
cooperatiste. Reglementrile emise vor avea n vedere prevederile prezentului regulament n
ceea ce privete determinarea cerinelor privind adecvarea capitalului cooperativelor de credit
i nu vor putea stabili cerine mai puin restrictive dect cele prevzute de acesta. n acest
sens, reglementrile emise de casa central vor fi transmise spre avizare Bncii Naionale a
Romniei.
(4) Prezentul regulament se aplic n mod corespunztor societilor de servicii de investiii
financiare, precum i societilor de administrare a investiiilor care au n obiectul de
activitate administrarea portofoliilor individuale de investiii. n acest sens, orice referire la
Banca Naional a Romniei se consider a fi fcut, dup caz, la Comisia Naional a
Valorilor Mobiliare.
(5) Prezentul regulament se aplic la nivel individual i, dup caz, consolidat, n
conformitate cu Regulamentul BNR-CNVM nr. 17/22/2006 privind supravegherea pe baz
consolidat a instituiilor de credit i a firmelor de investiii.
(6) Casele centrale sunt responsabile pentru aplicarea prezentului regulament la nivel de
reea cooperatist.
ART. 2
Textul nu a fost republicat n Monitorul Oficial al Romniei sub form consolidat i are un caracter
informativ. CNVM nu-i asum rspunderea pentru consecinele juridice generate de folosirea acestui text.
(1) Termenii i expresiile utilizate n prezentul regulament au nelesul prevzut n

Ordonana de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea
capitalului.
Expresia pia reglementat are nelesul prevzut n Legea nr. 297/2004 privind piaa de
capital, cu modificrile i completrile ulterioare.
Termenii i expresiile instituii, firme de investiii i firm local au nelesul prevzut n
Regulamentul BNR-CNVM nr. 13/18/2006 privind determinarea cerinelor minime de capital
pentru instituiile de credit i firmele de investiii.
Expresiile fonduri proprii i capital iniial au nelesul prevzut n Regulamentul BNRCNVM nr. 18/23/2006 privind fondurile proprii ale instituiilor de credit i ale firmelor de
investiii.
Expresia membru compensator are nelesul prevzut n Regulamentul Comisiei Naionale
a Valorilor Mobiliare nr. 13/2005 privind autorizarea i funcionarea depozitarului central,
caselor de compensare i contrapartidelor centrale, cu modificrile i completrile ulterioare.
M1
Expresia instituie extern de evaluare a creditului nominalizat are semnificaia prevzut
de Regulamentul BNR-CNVM nr. 14/19/2006 privind tratamentul riscului de credit pentru
instituiile de credit i firmele de investiii potrivit abordrii standard, cu modificrile i
completrile ulterioare.
M3
Expresiile "poziie din securitizare" i "poziie din resecuritizare" au semnificaia
prevzut de Regulamentul BNR-CNVM nr. 18/16/2010 privind tratamentul riscului de credit
aferent expunerilor securitizate i poziiilor din securitizare, cu modificrile i completrile
ulterioare.
B
(2) n nelesul prezentului regulament, termenii i expresiile de mai jos au urmtoarele
semnificaii:
a) firme de investiii recunoscute din state tere - firme care ndeplinesc urmtoarele
condiii:
(i) dac ar fi fost nfiinate n Romnia, s-ar fi ncadrat n definiia societilor de servicii de
investiii financiare;
(ii) sunt autorizate ntr-un stat ter; i
(iii) sunt supuse i respect cerine prudeniale considerate de ctre autoritile competente
din Romnia ca fiind cel puin la fel de stricte ca cele stabilite n prezentul regulament;
b) instrument financiar - orice contract care genereaz simultan un activ financiar (pentru
una dintre pri) i o datorie financiar sau un instrument de capital (pentru cealalt dintre
pri);
c) instrumente financiare derivate tranzacionate pe OTC (over-the-counter) - elementele
enumerate n cadrul listei din Anexa la Regulamentul BNR-CNVM nr. 20/25/2006 privind
tratamentul riscului de credit al contrapartidei n cazul instrumentelor financiare derivate, al
tranzaciilor de rscumprare, al operaiunilor de dare/luare de titluri/mrfuri cu mprumut, al
tranzaciilor cu termen lung de decontare i al tranzaciilor de creditare n marj, altele dect
acele elemente crora le este atribuit, potrivit art. 8 din cadrul aceluiai regulament, o valoare
a expunerii egal cu zero;
d) titlu convertibil - un titlu care, la alegerea deintorului, poate fi schimbat cu un alt titlu;
e) warrant - un titlu care confer deintorului dreptul de a cumpra un activ suport la un
pre stabilit, pn la sau la data expirrii warrant-ului i care poate fi decontat prin livrarea
activului suport nsui sau prin decontare n numerar;
f) finanare de stocuri - poziii n care stocuri fizice au fost vndute forward, iar costul
finanrii a fost ngheat pn la data vnzrii forward;
g) acord repo i acord reverse repo - orice acord prin care o instituie sau contrapartida sa
transfer titluri/mrfuri sau drepturi garantate referitoare la proprietatea titlurilor/mrfurilor,
cu condiia ca aceast garanie s fie emis de ctre o burs recunoscut care deine drepturile
asupra titlurilor/mrfurilor, dar fr ca prin acord s fie permis transferarea sau gajarea unui
anumit titlu/marf ctre mai mult de o contrapartid la un moment dat, i prin care se
angajeaz s le rscumpere - sau s rscumpere titluri/mrfuri care prezint aceleai
caracteristici - la un pre specificat, la o dat viitoare care este specificat, sau urmeaz a fi
specificat, de ctre cel care efectueaz transferul. Acordul reprezint un acord repo pentru
instituia care vinde titlurile/mrfurile i un acord reverse repo pentru instituia care le
cumpr;
h) operaiuni de dare de titluri/mrfuri cu mprumut i operaiuni de luare de titluri/mrfuri
cu mprumut - orice tranzacie n care o instituie sau contrapartida sa transfer titluri/mrfuri
n schimbul unei garanii corespunztoare, iar mprumutatul se angajeaz s restituie
titlurile/mrfurile echivalente la o dat viitoare sau atunci cnd i se solicit astfel de ctre cel
care efectueaz transferul, tranzacia respectiv reprezentnd dare de titluri/mrfuri cu
mprumut pentru instituia care transfer titlurile/mrfurile i luare de titluri/mrfuri cu
mprumut pentru instituia ctre care acestea sunt transferate;
i) delta - variaia ateptat a preului unei opiuni n raport cu o variaie mic a preului
instrumentului suport al opiunii;
j) capital - fonduri proprii;
M1
k) consiliul de administraie al instituiei de credit - structura de conducere a instituiei de
credit, definit n cadrul Regulamentului BNR nr. 18/2009 privind cadrul de administrare a
activitii instituiilor de credit, procesul intern de evaluare a adecvrii capitalului la riscuri
i condiiile de externalizare a activitilor acestora, cu modificrile i completrile
ulterioare;
l) conducerea superioar a instituiei de credit - organele cu funcie de conducere ale
instituiei de credit, unde expresia funcie de conducere are semnificaia prevzut de
Regulamentul BNR nr. 18/2009, cu modificrile i completrile ulterioare.
B
(3) Pentru scopurile alin. (2) lit. b), instrumentele financiare nglobeaz att instrumente
financiare primare sau instrumente cash, ct i instrumente financiare derivate a cror valoare
deriv din preul unui instrument financiar suport, o rat, un indice sau preul unui alt element
suport i includ cel puin instrumentele specificate n art. 2 pct. 1 din Regulamentul Comisiei
Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 31/2006 de completare a reglementrilor CNVM n
vederea implementrii unor prevederi ale directivelor europene.
CAP. 2
Portofoliul de tranzacionare
ART. 3
(1) Portofoliul de tranzacionare (trading book) al unei instituii cuprinde toate poziiile pe
instrumente financiare i mrfuri care sunt deinute fie cu intenie de tranzacionare, fie pentru
a acoperi alte elemente din portofoliul de tranzacionare i care, fie sunt libere de orice clauze
restrictive cu privire la posibilitatea tranzacionrii acestora, fie pot fi acoperite.
(2) Poziiile deinute cu intenie de tranzacionare sunt acele poziii deinute intenionat n
vederea revnzrii pe termen scurt i/sau cu intenia de a beneficia de pe urma diferenelor pe
termen scurt, reale sau ateptate, dintre preurile de cumprare i vnzare sau de pe urma altor
variaii de pre sau de rat a dobnzii. Termenul "poziii" include poziii proprii i poziii care
rezult att din servicii prestate clienilor (client servicing), ct i din operaiuni efectuate n
calitate de formator de pia.
(3) Intenia de tranzacionare trebuie demonstrat pe baza strategiilor, politicilor i
procedurilor stabilite de instituie, potrivit Anexei VI, Partea A, n scopul administrrii unei
anumite poziii sau portofoliului.
(4) Instituiile trebuie s stabileasc i s menin sisteme i mecanisme de control pentru
administrarea portofoliului de tranzacionare potrivit Anexei VI, Prile B i D.
(5) Acoperirile interne pot fi incluse n portofoliul de tranzacionare, caz n care se aplic
Anexa VI, Partea C.
M1
(6) Deinerea unor poziii pe instrumente financiare n afara portofoliului de
tranzacionare, cu scopul de a investi fondurile proprii, nu se consider deinere cu intenie
de tranzacionare, n nelesul alin. (1). Prevederile prezentului alineat se aplic societilor
de servicii de investiii financiare prevzute la art. 7 alin. (1) lit. a) i b) din Legea nr.
297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare.
B
CAP. 3
Fonduri proprii
M1
ART. 4
Fondurile proprii de nivel I se compun din totalul elementelor prevzute la art. 4, art. 5 lit.
d) i art. 6 alin. (1) din Regulamentul BNR-CNVM nr. 18/23/2006 privind fondurile proprii
ale instituiilor de credit i ale firmelor de investiii, cu modificrile i completrile
ulterioare, mai puin totalul elementelor menionate la art. 5 lit. a), b), c), e) i f) din cadrul
aceluiai regulament.
B
ART. 5
(1) Sub rezerva prevederilor alin. (2) - (5) i ale art. 6 i 7, fondurile proprii ale societilor
de servicii de investiii financiare i ale instituiilor de credit se determin n conformitate cu
prevederile Regulamentului BNR-CNVM nr. 18/23/2006 privind fondurile proprii ale
instituiilor de credit i ale firmelor de investiii.
(2) Prin derogare de la prevederile alin. (1), instituiile care sunt obligate s ndeplineasc
cerinele de capital calculate potrivit art. 12, art. 17 - 20 i Anexelor I i III - V pot utiliza,
numai n acest scop i cu aprobarea autoritii competente, o modalitate alternativ de
determinare a fondurilor proprii. Nicio parte din fondurile proprii utilizat n acest scop nu
poate fi folosit simultan pentru a ndeplini alte cerine de capital.
Aceast modalitate alternativ de determinare este reprezentat de suma urmtoarelor
elemente:
a) fondurile proprii aa cum sunt definite n Regulamentul BNR-CNVM nr. 18/23/2006
privind fondurile proprii ale instituiilor de credit i ale firmelor de investiii;
M1
b) profiturile nete aferente portofoliului de tranzacionare al instituiei, nete de orice
obligaie sau dividend previzibile, minus pierderile nete din alte activiti ale acesteia, cu
condiia ca niciuna din aceste sume s nu fi fost deja inclus, n calitate de element prevzut
la art. 4 lit. c), art. 5 lit. d) i art. 6 alin. (1) sau la art. 5 lit. e) din Regulamentul BNR-CNVM
nr. 18/23/2006, cu modificrile i completrile ulterioare, n cadrul elementului prevzut la
lit. a) a prezentului paragraf;
B
c) capitalul sub form de mprumut subordonat i/sau elementele la care se face referire n
alin. (5) al acestui articol, cu respectarea condiiilor prevzute n alin. (3) i (4) ale acestui
articol i n art. 6.
(3) Capitalul sub form de mprumut subordonat la care se face referire la alin. (2)
paragraful al 2-lea lit. c) trebuie s aib o scaden iniial de cel puin doi ani. Sumele
aferente acestora trebuie s fie integral pltite, iar contractul de mprumut nu trebuie s
conin nicio clauz care s prevad c, n anumite condiii, altele dect lichidarea instituiei,
datoria devine rambursabil nainte de data stabilit prin contract, cu excepia cazului n care
autoritatea competent aprob aceast rambursare. Att principalul ct i dobnda aferente
unui asemenea capital sub form de mprumut subordonat nu pot fi rambursate dac o
asemenea rambursare ar presupune ca fondurile proprii ale instituiei n cauz s devin mai
mici dect 100% din cerinele totale de capital.
n situaia n care fondurile proprii ale instituiei scad sub 120% din cerinele totale de
capital, aceasta trebuie s notifice autoritii competente toate rambursrile aferente unui
astfel de capital sub form de mprumut subordonat.
(4) Capitalul sub form de mprumut subordonat la care se face referire la alin. (2)
paragraful al 2-lea lit. c) nu poate depi un maxim de 150% din fondurile proprii de nivel I
rmase s ndeplineasc cerinele calculate potrivit art. 12, art. 17 - 20 i anexelor I la V i se
poate apropia de acest maxim numai n condiiile aprobrii prealabile de ctre autoritatea
competent.
M1
(5) Instituiile pot, cu aprobarea autoritii competente, s nlocuiasc capitalul sub form
de mprumut subordonat, la care se face referire la alin. (2) paragraful al 2-lea lit. c), cu
elementele prevzute la art. 12 din Regulamentul BNR-CNVM nr. 18/23/2006, cu modificrile
i completrile ulterioare.
B
ART. 6
(1) Societile de servicii de investiii financiare pot, cu aprobarea Comisiei Naionale a
Valorilor Mobiliare, acordat n condiiile n care aceasta consider c este adecvat din punct
de vedere prudenial, s depeasc plafonul pentru capitalul sub form de mprumut
subordonat prevzut la art. 5 alin. (4), dac totalul unui asemenea capital sub form de
mprumut subordonat i al elementelor la care se face referire n art. 5 alin. (5) nu depete
200% din fondurile proprii de nivel I rmase s ndeplineasc cerinele calculate potrivit art.
12, art. 17 - 20 i anexelor I i III la V.
(2) Instituiile de credit pot, cu aprobarea Bncii Naionale a Romniei, acordat n
condiiile n care aceasta consider c este adecvat din punct de vedere prudenial, s
depeasc plafonul pentru capitalul sub form de mprumut subordonat prevzut la art. 5
alin. (4), dac totalul unui asemenea capital sub form de mprumut subordonat i al
elementelor la care se face referire n art. 5 alin. (5) nu depete 250% din fondurile proprii
de nivel I rmase s ndeplineasc cerinele calculate potrivit art. 17 - 20 i anexelor I i III la
V.
M1
ART. 7
(1) n cazul n care o instituie calculeaz valorile ponderate la risc ale expunerilor pentru
scopurile anexei II la prezentul regulament, potrivit prevederilor Regulamentului BNRCNVM nr. 15/20/2006 privind tratamentul riscului de credit pentru instituiile de credit i
firmele de investiii potrivit abordrii bazate pe modele interne de rating, cu modificrile i
completrile ulterioare, atunci pentru scopurile calculului prevzut la art. 65 din cadrul
aceluiai regulament se aplic urmtoarele:
a) ajustrile de valoare realizate pentru a ine cont de calitatea creditului contrapartidei

pot fi incluse n totalul ajustrilor de valoare i al provizioanelor constituite pentru
expunerile indicate n anexa II; i
b) sub rezerva obinerii aprobrii autoritilor competente, valoarea pierderii ateptate
aferente expunerii la riscul de credit al contrapartidei este zero dac, la evaluarea unei
poziii incluse n portofoliul de tranzacionare, riscul de credit al contrapartidei este luat n
considerare n mod adecvat.
n cazul unor astfel de instituii, pentru scopurile lit. a), asemenea ajustri de valoare nu se
includ n fondurile proprii dect n conformitate cu prevederile prezentului alineat.
B
(2) Pentru scopurile prezentului articol, se aplic art. 106 i art. 107 din Regulamentul
BNR-CNVM nr. 14/19/2006 privind tratamentul riscului de credit pentru instituiile de credit
i firmele de investiii potrivit abordrii standard i art. 259 - 262 din Regulamentul BNRCNVM nr. 15/20/2006 privind tratamentul riscului de credit pentru instituiile de credit i
firmele de investiii potrivit abordrii bazate pe modele interne de rating.
CAP. 4
Cerine de capital
Seciunea 1
Prevederi pentru acoperirea riscurilor
ART. 8
Pe toat durata funcionrii, instituiile trebuie s respecte cerinele de capital i limitele
privind expunerile mari calculate n conformitate cu prevederile prezentului regulament.
ART. 9
(1) Instituiile trebuie s dein un nivel al fondurilor proprii care s fie ntotdeauna mai
mare sau egal cu suma urmtoarelor:
M3
a) cerinele de capital, calculate n conformitate cu metodele i opiunile prevzute n
anexele nr. I, II i, dac este cazul, n anexa nr. V, pentru activitile legate de portofoliul de
tranzacionare, respectiv la pct. 1 - 4 din anexa nr. II, pentru activitile din afara
portofoliului de tranzacionare;
B
b) cerinele de capital pentru ntreaga activitate, calculate n concordan cu metodele i
opiunile descrise n Anexele III, IV i, dup caz, Anexa V.
(2) Prin derogare de la prevederile alin. (1), instituiile pot, cu aprobarea autoritii
competente, s calculeze cerinele de capital pentru activitile ce aparin portofoliului de
tranzacionare, conform prevederilor art. 2 lit. a) din Regulamentul BNR-CNVM nr.
13/18/2006 privind determinarea cerinelor minime de capital pentru instituiile de credit i
firmele de investiii i pct. 6, 7 i 9 din Anexa II la prezentul regulament, n condiiile n care
sunt ndeplinite urmtoarele cerine n ceea ce privete dimensiunea activitilor ce aparin
portofoliului de tranzacionare:
a) activitile ce aparin portofoliului de tranzacionare nu depesc n mod normal 5% din
totalul activitii;
b) poziiile totale din portofoliul de tranzacionare nu depesc n mod normal echivalentul
n RON a 15 milioane EUR; i
c) activitile ce aparin portofoliului de tranzacionare nu depesc niciodat 6% din totalul
activitii, iar poziiile totale din portofoliul de tranzacionare nu depesc niciodat
echivalentul n RON a 20 milioane EUR.
(3) Pentru scopurile alin. (2) lit. a) i c), totalul activitii este dat de mrimea activitii din
bilan i din afara bilanului. Pentru a determina mrimea activitii din bilan i din afara
bilanului, titlurile de crean se evalueaz la valoarea lor de pia sau la valoarea lor
nominal, titlurile de capital la valoarea lor de pia, iar instrumentele financiare derivate
conform valorii nominale sau valorii de pia a instrumentelor suport. Poziiile lungi i
poziiile scurte se nsumeaz indiferent de semnul lor. Metodele de evaluare se utilizeaz n
mod consecvent.
(4) n cazul n care o instituie depete una sau ambele limite impuse la alin. (2) lit. a) i
b) pe o perioad de timp ce nu poate fi considerat scurt, sau depete una sau ambele limite
impuse la alin. (2) lit. c), instituia respectiv este supus, n ceea ce privete activitile ce
aparin portofoliului de tranzacionare, cerinelor impuse la alin. (1) lit. a) i trebuie s notifice
acest lucru autoritii competente.
ART. 10
(1) Prin derogare de la prevederile pct. 13 i 14 din Anexa I, cerina de risc specific pentru
orice obligaiune care se ncadreaz n art. 52 - 54 din Regulamentul BNR-CNVM nr.
14/19/2006 privind tratamentul riscului de credit pentru instituiile de credit i firmele de
investiii potrivit abordrii standard, este egal cu cerina de risc specific aferent unui
element eligibil avnd aceeai scaden rezidual cu cea a unei asemenea obligaiuni,
diminuat corespunztor procentelor prevzute n art. 55 din cadrul aceluiai regulament.
(2) Dac, n conformitate cu pct. 52 din Anexa I, o autoritate competent dintr-un alt stat
membru aprob ca eligibil un organism de plasament colectiv (OPC) dintr-un stat ter,
autoritatea competent din Romnia se poate folosi de aceast aprobare fr a mai efectua o
evaluare proprie.
ART. 11
(1) Cerinele art. 2 din Regulamentul BNR-CNVM nr. 13/18/2006 privind determinarea
cerinelor minime de capital pentru instituiile de credit i firmele de investiii se aplic
societilor de servicii de investiii financiare, sub rezerva alin. (2) - (4) i a art. 22 din
prezentul regulament.
(2) Prin derogare de la prevederile alin. (1), societile de servicii de investiii financiare
care nu sunt autorizate s presteze serviciile de investiii prevzute la art. 5 alin. (1) pct. 1 lit.
c) i e) din Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i completrile
ulterioare pot, cu aprobarea Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare, s dein un nivel al
fondurilor proprii care s fie ntotdeauna mai mare sau egal cu maximul dintre:
a) suma cerinelor de capital cuprinse la art. 2 lit. a) - c) din Regulamentul BNR-CNVM nr.
firmele de investiii; i
b) suma prevzut la art. 12.
(3) Prin derogare de la prevederile alin. (1), societile de servicii de investiii financiare
care dein un nivel al capitalului iniial n conformitate cu art. 7 alin. (1) lit. c) din Legea nr.
297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i completrile ulterioare, dar care se afl
ntr-una dintre urmtoarele categorii, trebuie s dein un nivel al fondurilor proprii care s fie
ntotdeauna mai mare sau egal cu suma dintre cerinele de capital calculate potrivit art. 2 lit. a)
- c) din Regulamentul BNR-CNVM nr. 13/18/2006 privind determinarea cerinelor minime de
capital pentru instituiile de credit i firmele de investiii i suma prevzut la art. 12 din
prezentul regulament:
a) societi de servicii de investiii financiare care tranzacioneaz n cont propriu numai cu
scopul de a duce la ndeplinire sau de a executa ordinul unui client sau cu scopul de a-i
asigura accesul la un sistem de compensare i decontare sau la o burs recunoscut atunci
cnd acioneaz n calitate de agent sau cnd execut ordinul unui client; i
b) societi de servicii de investiii financiare:
(i) care nu dein bani sau titluri ale clienilor;

(ii) care efectueaz tranzacii numai n cont propriu;
(iii) care nu au clieni externi;
(iv) ale cror tranzacii se execut i se deconteaz sub responsabilitatea unei instituii de
compensare i sunt garantate de aceasta.
(4) Societile de servicii de investiii financiare menionate la alin. (2) i (3) trebuie s
respecte toate celelalte prevederi referitoare la riscul operaional din cadrul Regulamentului
BNR-CNVM nr. 23/28/2006 privind criteriile tehnice referitoare la organizarea i tratamentul
riscurilor, precum i criteriile tehnice utilizate de autoritile competente pentru verificarea i
evaluarea acestora.
(5) Prevederile art. 12 se aplic doar societilor de servicii de investiii financiare crora li
se aplic alin. (2) sau (3), n modul specificat n cadrul respectivului articol.
ART. 12
(1) Societile de servicii de investiii financiare trebuie s menin fonduri proprii
echivalente cu o ptrime din valoarea cheltuielilor generale fixe aferente anului precedent.
(2) Comisia Naional a Valorilor Mobiliare poate modifica cerina prevzut la alin. (1) n
cazul unei schimbri semnificative a activitii societii fa de anul precedent.
(3) n cazul n care o societate de servicii de investiii financiare nu a funcionat cel puin
un an, incluznd ziua n care a nceput activitatea, cerina este de o ptrime din suma
cheltuielilor generale fixe previzionat n planul su de afaceri, dac Comisia Naional a
Valorilor Mobiliare nu solicit o revizuire a acestui plan.
M1
ART. 12^1
Societatea de administrare a investiiilor care are n obiectul de activitate administrarea
portofoliilor individuale de investiii i administreaz toate portofoliile individuale de
investiii n baza unor contracte de mandat special, conform crora clienii i aleg custodele,
activele i tipurile de instrumente financiare n care doresc s investeasc, precum i limitele
maxime investiionale pentru fiecare tip de active sau emitent de instrumente financiare, va
respecta regulile de adecvare a capitalului exclusiv cu privire la poziiile sale proprii.
B
Seciunea 2
Aplicarea cerinelor pe baza consolidat
ART. 13
(1) Societile de servicii de investiii financiare pot fi exceptate de la ndeplinirea
cerinelor de capital pe baz consolidat stabilite n prezentul articol, cu autorizarea Comisiei
Naionale a Valorilor Mobiliare, cu condiia ca toate firmele de investiii din grup s fie
acoperite de prevederile art. 11 (2), iar grupul s nu includ instituii de credit.
(2) n cazul n care cerinele prevzute la alin. (1) sunt ndeplinite, firma de investiii-mam
la nivelul unui stat membru trebuie s dein un nivel al fondurilor proprii la nivel consolidat
care s fie ntotdeauna mai mare sau egal cu maximul dintre urmtoarele dou sume, calculate
pe baza situaiei financiare consolidate a firmei de investiii-mam i n conformitate cu
Seciunea 3 a prezentului capitol:
a) suma cerinelor de capital prevzute la art. 2 lit. a) - c) din Regulamentul BNR-CNVM
nr. 13/18/2006 privind determinarea cerinelor minime de capital pentru instituiile de credit i
(3) n cazul n care cerinele prevzute la alin. (1) sunt ndeplinite, societatea de servicii de
investiii financiare controlat de ctre o societate financiar holding trebuie s dein un nivel
al fondurilor proprii la nivel consolidat care s fie ntotdeauna mai mare sau egal cu maximul
dintre urmtoarele dou sume, calculate pe baza situaiei financiare consolidate a societii
financiare holding i n conformitate cu Seciunea 3 a prezentului capitol:
a) suma cerinelor de capital prevzute la art. 2 lit. a) - c) din Regulamentul BNR-CNVM
nr. 13/18/2006 privind determinarea cerinelor minime de capital pentru instituiile de credit i
ART. 14
(1) Societile de servicii de investiii financiare pot fi exceptate de la ndeplinirea
cerinelor de capital pe baz consolidat stabilite n prezentul articol, cu autorizarea Comisiei
Naionale a Valorilor Mobiliare, cu condiia ca toate firmele de investiii din grup s se
ncadreze n categoriile prevzute la art. 11 alin. (2) i (3), iar grupul s nu includ instituii de
credit.
(2) n cazul n care cerinele prevzute la alin. (1) sunt ndeplinite, firma de investiii-mam
la nivelul unui stat membru trebuie s dein un nivel al fondurilor proprii la nivel consolidat
care s fie ntotdeauna mai mare sau egal cu suma cerinelor de capital prevzute la art. 2 lit.
a) - c) din Regulamentul BNR-CNVM nr. 13/18/2006 privind determinarea cerinelor minime
de capital pentru instituiile de credit i firmele de investiii i suma prevzut la art. 12,
calculate pe baza situaiei financiare consolidate a firmei de investiii-mam i n conformitate
cu Seciunea 3 a prezentului capitol
(3) n cazul n care cerinele prevzute la alin. (1) sunt ndeplinite, societatea de servicii de
investiii financiare controlat de ctre o societate financiar holding trebuie s dein un nivel
al fondurilor proprii la nivel consolidat care s fie ntotdeauna mai mare sau egal cu suma
cerinelor de capital prevzute la art. 2 lit. a) - c) din Regulamentul BNR-CNVM nr.
firmele de investiii i suma prevzut la art. 12, calculate pe baza situaiei financiare
consolidate a societii financiare holding i n conformitate cu Seciunea 3 a prezentului
capitol.
Seciunea 3
Calcularea cerinelor pe baz consolidat
ART. 15
(1) Pentru scopul calculrii, pe baz consolidat, a cerinelor de capital stabilite n Anexele
I i V i a expunerilor fa de clieni prevzute la art. 17 - 20, poziiile din portofoliul de
tranzacionare al unei instituii pot fi compensate cu poziiile din portofoliul de tranzacionare
al altei instituii, n conformitate cu regulile stabilite la art. 17 - 20 i n Anexele I i V.
Poziiile pe valut ale unei instituii pot fi compensate cu poziiile pe valut ale altei
instituii, n conformitate cu regulile stabilite n Anexele III i/sau V. Totodat, poziiile pe
mrfuri ale unei instituii pot fi compensate cu poziiile pe mrfuri ale altei instituii, n
conformitate cu regulile stabilite n Anexa IV i/sau Anexa V.
Compensarea menionat la primele dou paragrafe poate fi efectuat numai ntre poziiile
din portofoliile de tranzacionare ale instituiilor care ndeplinesc, pe baz individual,
cerinele de capital impuse n art. 2 din Regulamentul BNR-CNVM nr. 13/18/2006 privind
determinarea cerinelor minime de capital pentru instituiile de credit i firmele de investiii i
cerinele privind monitorizarea i controlul expunerilor mari prevzute n Seciunea 4 a
prezentului capitol.
(2) Poziiile din portofoliile de tranzacionare i, respectiv, poziiile pe valut i pe mrfuri,
aferente entitilor localizate n state tere pot fi compensate, numai dac sunt ndeplinite
simultan urmtoarele condiii:
a) entitile respective au fost autorizate ntr-un stat ter i fie se ncadreaz n definiia
instituiilor de credit prevzut de Ordonana de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind
instituiile de credit i adecvarea capitalului, fie sunt firme de investiii recunoscute din state
tere;
b) asemenea entiti se conformeaz, pe baz individual, cu norme de adecvare a
capitalului similare celor prevzute prin prezentul regulament; i
c) n rile tere n cauz nu exist nicio reglementare care s poat afecta semnificativ
transferul fondurilor n cadrul grupului.
(3) Fr a lua n considerare prevederile alin. (1) paragraful al 3-lea, compensarea
prevzut la primele dou paragrafe ale aceluiai alineat poate fi efectuat ntre instituiile din
cadrul unui grup, care au fost autorizate n Romnia, n condiiile n care:
a) exist o alocare satisfctoare a capitalului n cadrul grupului; i
b) cadrul de reglementare, cel legal sau contractual n care instituiile i desfoar
activitatea, este de natur s garanteze suportul financiar reciproc n cadrul grupului.
(4) Compensarea prevzut la primele dou paragrafe ale alin. (1) poate fi efectuat ntre
instituiile din cadrul unui grup care ndeplinesc condiiile impuse la alin. (3) i orice instituie
inclus n acelai grup care a fost autorizat n alt stat membru, dac acea instituie are
obligaia s ndeplineasc, pe baz individual, cerinele de capital impuse la art. 9, art. 11,
precum i cerinele de la art. 17.
ART. 16
(1) La calculul fondurilor proprii pe baz consolidat se aplic prevederile art. 26 alin. (1)
i alin. (3) - (5) din Regulamentul BNR-CNVM nr. 18/23/2006 privind fondurile proprii ale
instituiilor de credit i ale firmelor de investiii.
(2) Pentru scopul calculrii fondurilor proprii pe baz consolidat, instituiile pot solicita
autoritii competente responsabile cu exercitarea supravegherii pe baz consolidat
recunoaterea validitii definiiilor specifice privind fondurile proprii, aplicabile instituiilor
n cauz, n raport cu prevederile capitolului III din prezentul regulament.
Seciunea 4
Monitorizarea i controlul expunerilor mari
M1
ART. 17
(1) Instituiile, cu excepia societilor de servicii de investiii financiare care ndeplinesc
criteriile stabilite la art. 11 alin. (2) sau (3) din prezentul regulament, trebuie s monitorizeze
i s controleze expunerile mari conform prevederilor Regulamentului BNR-CNVM nr.
14/24/2010 privind expunerile mari ale instituiilor de credit i ale firmelor de investiii i
prevederilor art. 142 din Ordonana de urgen a Guvernului nr. 99/2006, aprobat cu
modificri i completri prin Legea nr. 227/2007, cu modificrile i completrile ulterioare.
(2) Prin derogare de la prevederile alin. (1), instituiile care calculeaz cerinele de capital
pentru activitile aferente portofoliului de tranzacionare n conformitate cu anexele I i II i,
dup caz, cu anexa V la prezentul regulament trebuie s monitorizeze i s controleze
expunerile mari conform prevederilor Regulamentului BNR-CNVM nr. 14/24/2010 i
prevederilor art. 142 din Ordonana de urgen a Guvernului nr. 99/2006, aprobat cu
modificri i completri prin Legea nr. 227/2007, cu modificrile i completrile ulterioare,
supuse modificrilor prevzute la art. 18 - 20 din prezentul regulament.
B
ART. 18
(1) Expunerile fa de clienii individuali, care rezult din portofoliul de tranzacionare se
calculeaz prin nsumarea urmtoarelor elemente:
a) excedentul - atunci cnd este pozitiv - al poziiilor lungi fa de poziiile scurte ale unei
instituii pe toate instrumentele financiare emise de clientul n cauz, poziia net pe fiecare
dintre diferitele instrumente fiind calculat conform metodelor prevzute n Anexa I;
b) expunerea net, n cazul angajamentelor de preluare ferm a unui titlu de crean sau de
capital; i
c) expunerile fa de clientul n cauz, rezultate din tranzacii, acorduri i contracte la care
se face referire n Anexa II, asemenea expuneri fiind calculate n maniera de calcul al
valorilor expunerilor, descris n respectiva anex.
Pentru scopurile lit. b), expunerea net se calculeaz prin deducerea acelor poziii aferente
angajamentelor de preluare ferm care sunt subscrise sau subangajate de ctre tere pri pe
baza unei nelegeri formale, urmat de reducerea acesteia prin aplicarea factorilor prevzui
la pct. 41 din Anexa I.
Pentru scopurile lit. b), instituiile trebuie s implementeze sisteme pentru monitorizarea i
controlul expunerilor rezultate din angajamente de preluare ferm n perioada dintre
momentul angajamentului iniial i ziua lucrtoare 1, innd cont de natura riscurilor ntlnite
pe pieele n cauz.
Pentru scopurile lit. c), referina ctre Regulamentul BNR-CNVM nr. 15/20/2006 privind
tratamentul riscului de credit pentru instituiile de credit i firmele de investiii potrivit
abordrii bazate pe modele interne de rating se exclude dintre referinele prevzute la pct. 6 al
Anexei II la prezentul regulament.
(2) Expunerile din portofoliul de tranzacionare fa de grupurile de clieni aflai n legtur
se calculeaz prin nsumarea expunerilor fa de clienii individuali dintr-un astfel de grup,
determinate conform alin. (1).
M1
ART. 19
(1) Expunerile totale fa de clienii individuali sau grupurile de clieni aflai n legtur se
calculeaz prin nsumarea expunerilor care rezult din portofoliul de tranzacionare i a
expunerilor care rezult din afara portofoliului de tranzacionare, innd cont de art. 11 - 19
din Regulamentul BNR-CNVM nr. 14/24/2010.
(2) Expunerile totale ale instituiei fa de clienii individuali i grupurile de clieni aflai n
legtur, calculate n conformitate cu alin. (4), se raporteaz n conformitate cu art. 8 din
Regulamentul BNR-CNVM nr. 14/24/2010.
Cu excepia expunerilor aferente tranzaciilor de rscumprare i operaiunilor de
dare/luare cu mprumut de titluri/mrfuri, calculul expunerilor mari fa de clienii
individuali i grupurile de clieni aflai n legtur, efectuat pentru scopuri de raportare, nu
poate include recunoaterea diminurii riscului de credit.
(3) Suma expunerilor fa de un client individual sau un grup de clieni aflai n legtur la
care se face referire n alin. (1) este limitat n conformitate cu art. 9 - 19 din Regulamentul
BNR-CNVM nr. 14/24/2010.
(4) Prin derogare de la prevederile alin. (3), activele reprezentnd creane i alte expuneri
fa de firme de investiii recunoscute din state tere, case de compensare i burse
recunoscute pot fi supuse aceluiai tratament prevzut la art. 9 din Regulamentul BNRCNVM nr. 14/24/2010, respectiv la art. 4 lit. c) din cadrul aceluiai regulament.
M1
ART. 20
Instituiile crora le este permis s utilizeze modalitatea alternativ de determinare a
fondurilor proprii conform art. 5 alin. (2) pot folosi respectiva modalitate de determinare
pentru scopurile art. 19 alin. (2) i (3), cu condiia ca instituiile n cauz s ndeplineasc
toate obligaiile prevzute la art. 8 - 19 din Regulamentul BNR-CNVM nr. 14/24/2010, cu
privire la expunerile care rezult din afara portofoliului de tranzacionare, prin utilizarea
fondurilor proprii aa cum sunt definite n Regulamentul BNR-CNVM nr. 18/23/2006, cu

modificrile i completrile ulterioare.
B
Seciunea 5
Evaluarea poziiilor pentru scopuri de raportare
ART. 21
(1) Toate poziiile din portofoliul de tranzacionare sunt supuse regulilor de evaluare
prudente prevzute n Anexa VI, Partea B. Potrivit acestor reguli, instituiile trebuie s se
asigure c valoarea stabilit pentru fiecare poziie din portofoliul de tranzacionare reflect n
mod adecvat valoarea curent de pia. Prima dintre valorile menionate anterior trebuie s
prezinte un grad de certitudine adecvat, avndu-se n vedere caracterul dinamic al poziiilor
din portofoliul de tranzacionare, principiile prudeniale sntoase, precum i modul de
operare i scopul cerinelor de capital relativ la poziiile din portofoliul de tranzacionare.
(2) Poziiile din portofoliul de tranzacionare trebuie reevaluate cel puin zilnic.
(3) n absena unor preuri de pia disponibile imediat, instituiile pot s utilizeze metode
alternative de evaluare suficient de prudente, cu condiia ca aceste metode s fi fost aprobate
de ctre autoritatea competent.
Seciunea 6
Administrarea riscului i evaluarea capitalului
ART. 22
Societile de servicii de investiii financiare trebuie s respecte simultan cerinele art. 24
din Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i completrile ulterioare, i
cerinele reglementrilor emise n aplicarea acestuia, precum i cerinele impuse de art. 24 i
art. 148 din Ordonana de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de credit i
adecvarea capitalului, innd cont de prevederile art. 29 alin. (1) din Regulamentul BNRCNVM nr. 17/22/2006 privind supravegherea pe baz consolidat a instituiilor de credit i a
firmelor de investiii.
Seciunea 7
Cerine de raportare
ART. 23
(1) La solicitarea autoritii competente, instituiile trebuie s furnizeze toate informaiile
necesare pentru evaluarea modului n care acestea se conformeaz cu prezentul regulament,
precum i orice alte informaii necesare autoritii competente pentru ndeplinirea atribuiilor
n domeniul adecvrii capitalului instituiilor. Instituiile trebuie s ia toate msurile necesare
astfel nct mecanismele de control intern i procedurile administrative i contabile s
permit, n orice moment, verificarea conformitii cu prezentul regulament.
(2) Societile de servicii de investiii financiare trebuie s raporteze Comisiei Naionale a
Valorilor Mobiliare, n maniera specificat de aceasta, cel puin o dat pe lun n cazul
societilor de servicii de investiii financiare prevzute la art. 7 alin. (1) lit. c) din Legea nr.
297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i completrile ulterioare, cel puin o dat la
fiecare trei luni n cazul societilor de servicii de investiii financiare prevzute la art. 7 alin.
(1) lit. b) din cadrul legii menionate i cel puin o dat la fiecare ase luni n cazul societilor
de servicii de investiii financiare prevzute la art. 7 alin. (1) lit. a) din cadrul aceleiai legi.
(3) Fr a lua n considerare prevederile alin. (2), societile de servicii de investiii

financiare de la art. 7 alin. (1) lit. b) i c) din Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu
modificrile i completrile ulterioare, trebuie s transmit informaiile pe baz consolidat
sau subconsolidat doar o dat la fiecare ase luni.
(4) Instituiile de credit raporteaz Bncii Naionale a Romniei indicatorii calculai pe baz
individual, trimestrial, iar cei calculai pe baz consolidat, semestrial.
(5) Instituiile trebuie s raporteze imediat autoritii competente orice caz n care
contrapartidele acestora nu i onoreaz obligaiile ce decurg din acorduri repo i reverse repo
sau din operaiuni de dare de titluri/mrfuri cu mprumut i din operaiuni de luare de
titluri/mrfuri cu mprumut.
M2
(6) Fr a aduce atingere prevederilor alin. (1), instituiile de credit raporteaz Bncii
Naionale a Romniei, periodic, situaii ntocmite la nivel individual care s permit
supravegherea ncadrrii n limitele prevzute la pct. 5 din anexa nr. III <<Calcularea
cerinelor de capital pentru riscul valutar>> la regulament, aferente poziiilor pe valut i pe
aur.
(7) Forma i coninutul formularului de raportare, precum i frecvena i modalitile de
transmitere a situaiilor menionate la alineatul precedent se stabilesc prin ordin emis de
Banca Naional a Romniei.
B
CAP. 5
Supravegherea i cooperarea ntre autoritile competente
ART. 24
Autoritile competente din Romnia furnizeaz autoritilor competente ale celorlalte state
membre, la cererea acestora, toate informaiile care sunt de natur s faciliteze supravegherea
adecvrii capitalului instituiilor, n special verificarea conformitii cu dispoziiile prezentului
regulament.
CAP. 6
SANCIUNI
ART. 25
Nerespectarea dispoziiilor prezentului regulament atrage aplicarea msurilor i/sau a
sanciunilor prevzute la art. 226, art. 227, art. 229, precum i la art. 284 din Ordonana de
urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului.
CAP. 7
Seciunea 1
ART. 26
Pentru scopurile calculrii cerinelor minime de capital pentru riscul de credit al
contrapartidei, potrivit prezentului regulament, precum i pentru scopurile calculrii cerinelor
minime de capital pentru riscul de credit, potrivit Regulamentului BNR-CNVM nr.
firmele de investiii, i fr a aduce atingere prevederilor art. 8 din Regulamentul BNRCNVM nr. 20/25/2006 privind tratamentul riscului de credit al contrapartidei n cazul
instrumentelor financiare derivate, al tranzaciilor de rscumprare, al operaiunilor de
dare/luare de titluri/mrfuri cu mprumut, al tranzaciilor cu termen lung de decontare i al
tranzaciilor de creditare n marj, expunerile fa de firme de investiii recunoscute din state

tere i expunerile fa de case de compensare recunoscute i burse recunoscute se trateaz ca
expuneri fa de instituii.
Seciunea 2
Dispoziii tranzitorii
ART. 27
(1) Pn la 31 decembrie 2010 sau pn la data unor dispoziii exprese cu privire la
stabilirea unui alt termen, societile de servicii de investiii financiare pot depi limitele cu
privire la expunerile mari prevzute la art. 10 din Regulamentul BNR-CNVM nr.
16/21/2006*) privind expunerile mari ale instituiilor de credit i ale firmelor de investiii.
Pentru exercitarea acestei opiuni trebuie ndeplinite urmtoarele condiii:
a) societatea de servicii de investiii financiare furnizeaz servicii de investiii sau
desfoar activiti de investiii legate de instrumentele financiare menionate la art. 2 pct. 1
lit. e) subpunctele (1) - (3) i art. 2 pct. 1 lit. g) i h) din Regulamentul Comisiei Naionale a
Valorilor Mobiliare nr. 31/2006 de completare a reglementrilor CNVM n vederea
implementrii unor prevederi ale directivelor europene;
b) societatea de servicii de investiii financiare nu furnizeaz astfel de servicii de investiii
sau nu desfoar astfel de activiti de investiii n numele sau contul clienilor retail;
c) depirile limitelor menionate la nceputul prezentului alineat apar n legtur cu
expunerile care decurg din contracte care sunt instrumente financiare enumerate la lit. a) i se
refer la mrfuri sau instrumente suport n nelesul art. 2 pct. 1 lit. h) din Regulamentul
Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 31/2006 de completare a reglementrilor CNVM
n vederea implementrii unor prevederi ale directivelor europene i sunt calculate n
conformitate cu Regulamentul BNR-CNVM nr. 20/25/2006 privind tratamentul riscului de
credit al contrapartidei n cazul instrumentelor financiare derivate, al tranzaciilor de
rscumprare, al operaiunilor de dare/luare de titluri/mrfuri cu mprumut, al tranzaciilor cu
termen lung de decontare i al tranzaciilor de creditare n marj sau apar n legtur cu
expunerile care decurg din contracte cu privire la livrarea mrfurilor sau emisiile de noxe; i
d) societatea de servicii de investiii financiare are o strategie formalizat pentru
administrarea i, n special, pentru controlarea i limitarea riscurilor ce rezult din
concentrarea expunerilor. Societatea de servicii de investiii financiare trebuie s informeze
Comisia Naional a Valorilor Mobiliare cu privire la aceast strategie i, fr ntrziere, de
toate modificrile cu caracter material operate asupra acesteia. Societatea de servicii de
investiii financiare trebuie s ntreprind aranjamente adecvate pentru a asigura
monitorizarea continu a bonitii debitorilor, n conformitate cu impactul acestora asupra
riscului de concentrare. Aceste aranjamente permit societii de servicii de investiii financiare
s reacioneze adecvat i suficient de prompt la orice deteriorare a bonitii respectivilor
debitori.
(2) n cazul n care societatea de servicii de investiii financiare depete limitele interne
stabilite n conformitate cu strategia la care se face referire la alin. (1) lit. d), aceasta trebuie s
notifice Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare fr ntrziere mrimea i natura
excedentului, precum i denumirea contrapartidei.
Not *) Regulamentul Bncii Naionale a Romniei i al Comisiei Naionale a Valorilor
Mobiliare nr. 16/21/2006 a fost abrogat. A se vedea Regulamentul Bncii Naionale a
Romniei i al Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 14/24/2010.
B
ART. 28
Pentru scopurile art. 9 i art. 11, se aplic n mod corespunztor art. 264 din Regulamentul
i firmele de investiii potrivit abordrii bazate pe modele interne de rating i art. 36 din
Regulamentul BNR-CNVM nr. 24/29/2006 privind determinarea cerinelor minime de capital
ale instituiilor de credit i ale firmelor de investiii pentru riscul operaional.
Seciunea 3
Dispoziii finale
ART. 29
Societile de servicii de investiii financiare au obligaia de a transmite lunar Comisiei
Naionale a Valorilor Mobiliare situaia capitalului iniial, n vederea stabilirii serviciilor de
investiii financiare pe care le vor putea presta.
ART. 30
Administrarea portofoliilor individuale de investiii menionate la art. 54 alin. (3) lit. a) din
Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i completrile ulterioare, de ctre
societile de administrare a investiiilor trebuie realizat cu respectarea, n mod
corespunztor, a prevederilor prezentului regulament aplicabile societilor de servicii de
investiii financiare al cror capital iniial este stabilit n conformitate cu prevederile art. 7
alin. (1) lit. b) din cadrul aceleiai legi.
ART. 31
Fr a aduce atingere prevederilor Regulamentului BNR-CNVM nr. 13/18/2006 privind
determinarea cerinelor minime de capital pentru instituiile de credit i firmele de investiii,
prezentul regulament intr n vigoare la data de 1 ianuarie 2007.
Prezentul regulament transpune prevederile art. 1 paragraful 1, art. 3 paragraful 1
subparagraful 1 lit. d), f), h) - o), q) - s) i subparagraful 3, art. 4, art. 11, art. 12 paragraful 1,
art. 13 paragraful 1 subparagraful 1 i paragrafele 2 - 5, art. 14, art. 17, art. 18, art. 19
paragrafele 2 i 3, art. 20, art. 21, art. 24 - 27, art. 28 paragrafele 1 i 2, art. 29, art. 30
paragraful 1 subparagraful 1 i paragrafele 2 - 4, art. 32 paragraful 2, art. 33 - 35, art. 38
paragraful 1 subparagraful 2, art. 40, art. 45, art. 49 paragraful 1 subparagrafele 2 i 3, art. 50
paragraful 2, Anexele I - V i Anexa VII din Directiva 2006/49/CE a Parlamentului European
i a Consiliului din 14 iunie 2006, privind adecvarea capitalului firmelor de investiii i al
instituiilor de credit, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 177/30.06.2006.
Not: Reproducem mai jos prevederile meniunii privind transpunerea normelor
comunitare din Regulamentul Bncii Naionale a Romniei i al Comisiei Naionale a
Valorilor Mobiliare nr. 19/23/2010 (M1), aprobat prin Ordinul Bncii Naionale a
M1
"Prezentul regulament transpune urmtoarele prevederi ale directivelor Uniunii Europene:
a) art. 2 paragraful 1, art. 2 paragraful 2 lit. a), art. 2 paragraful 3 i art. 4 paragraful 1
subparagrafele 2 i 3 din Directiva 2009/111/CE a Parlamentului European i a Consiliului
din 16 septembrie 2009 de modificare a Directivelor 2006/48/CE, 2006/49/CE i 2007/64/CE
n ceea ce privete bncile afiliate instituiilor centrale, anumite elemente ale fondurilor
proprii, expunerile mari, reglementrile privind supravegherea, precum i gestionarea
crizelor, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 302 din 17 noiembrie 2009;
b) art. 1 paragraful 1 lit. a) i b), art. 1 paragrafele 2 i 3 i art. 2 paragraful 1
subparagrafele 2 i 3 din Directiva 2009/27/CE a Comisiei din 7 aprilie 2009 de modificare a
unor anexe la Directiva 2006/49/CE a Parlamentului European i a Consiliului n ceea ce
privete normele tehnice referitoare la administrarea riscurilor, publicat n Jurnalul Oficial

al Uniunii Europene nr. L 94 din 8 aprilie 2009."
Not: Reproducem mai jos prevederile meniunii privind transpunerea normelor
comunitare din Regulamentul Bncii Naionale a Romniei i al Comisiei Naionale a
Valorilor Mobiliare nr. 22/14/2011 (M3), aprobat prin Ordinul Bncii Naionale a
M3
"Prezentul regulament transpune urmtoarele prevederi ale Directivei 2010/76/UE a
Parlamentului European i a Consiliului din 24 noiembrie 2010 de modificare a Directivei
2006/48/CE i a Directivei 2006/49/CE n ceea ce privete cerinele de capital pentru
portofoliul de tranzacionare i resecuritizare, precum i procesul de supraveghere a
politicilor de remunerare, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 329 din 14
decembrie 2010: prevederile art. 2 paragraful 1, prevederile art. 2 paragraful 3 i
urmtoarele prevederi ale anexei II: pct. 1 lit. (a) pct. (i) i (ii), pct. 1 lit. b) - f), pct. 2, pct. 3
lit. b) - k), pct. 4 lit. a) - f)."
B
ANEXA 1
la regulament
CALCULAREA CERINELOR DE CAPITAL PENTRU ACOPERIREA RISCULUI DE
POZIIE
DISPOZIII GENERALE
Compensare
1. Excedentul poziiilor lungi (scurte) ale unei instituii fa de poziiile sale scurte (lungi)
pe titluri de capital, titluri de crean i titluri convertibile, identice, precum i pe contracte
financiare futures, opiuni, warrant-uri i warrant-uri acoperite, identice, reprezint poziia sa
net pe fiecare dintre aceste instrumente diferite. La calcularea poziiei nete, poziiile pe
instrumente financiare derivate se trateaz, dup cum este prevzut la pct. 4 - 7, ca poziii pe
titlul/titlurile suport (sau noionale). n cazul n care instituia deine propriile titluri de
crean, acestea nu se iau n considerare la calcularea riscului specific potrivit pct. 14.
2. Nu este permis compensarea ntre un titlu convertibil i o poziie de semn opus pe
instrumentul suport al acestuia.
3. Toate poziiile nete, indiferent de semnele lor, trebuie convertite zilnic, nainte de a le
agrega, n moneda de raportare utiliznd cel mai rspndit curs de schimb la vedere (spot) de
pe pia. Pentru valutele pentru care Banca Naional a Romniei calculeaz i comunic
cursurile de schimb se folosesc cotaiile anunate n ziua respectiv.
Instrumente speciale
4. Contractele futures pe rata dobnzii, FRA-urile i angajamentele forward de cumprare
sau vnzare a titlurilor de crean se trateaz ca i combinaii de poziii lungi i scurte. Astfel,
o poziie lung pe un contract futures pe rata dobnzii se trateaz ca o combinaie ntre un
mprumut luat, cu scaden la data livrrii contractului futures i o deinere a unui activ cu o
scaden egal cu cea a instrumentului sau a poziiei noionale, reprezentnd suport la
contractul futures n cauz. n mod similar, un FRA vndut se trateaz ca o poziie lung, cu o
scaden egal cu data decontrii plus perioada contractului, i o poziie scurt, cu o scaden
egal cu data decontrii. Att mprumutul, ct i activul deinut se includ n prima categorie
prevzut n Tabelul 1 de la pct. 14, n scopul calculrii cerinei de capital pentru acoperirea
riscului specific aferent contractelor futures pe rata dobnzii i FRA-urilor. Un angajament
forward de cumprare a unui titlu de crean se trateaz ca o combinaie ntre un mprumut cu
scaden la data livrrii i o poziie lung spot pe nsui titlul de crean. mprumutul se
include n prima categorie prevzut n Tabelul 1 de la pct. 14, pentru scopurile riscului
specific, iar titlul de crean se include n coloana corespunztoare din cadrul aceluiai tabel.
n cazul unui contract futures tranzacionat pe burs, poate fi luat n considerare, ca i
cerin de capital, marja cerut de burs, dac marja respectiv este cel puin egal cu cerina
de capital pentru un contract futures care ar rezulta dintr-un calcul efectuat folosind metoda
stabilit n cuprinsul acestei anexe sau din aplicarea metodei modelelor interne, descris n
Anexa V.
De asemenea, n cazul unui instrument financiar derivat tranzacionat pe OTC, de tipul
celui la care se face referire n acest punct, care a fost compensat de ctre o cas de
compensare recunoscut de ctre autoritile competente din Romnia, poate fi luat n
considerare, ca i cerin de capital, marja cerut de casa de compensare, dac marja
respectiv este cel puin egal cu cerina de capital pentru contractul n cauz care ar rezulta
dintr-un calcul efectuat folosind metoda stabilit n cuprinsul acestei anexe sau din aplicarea
metodei modelelor interne, descris n Anexa V. Instituiile trebuie s dispun de capacitatea
de a realiza n orice moment verificarea echivalenei dintre asemenea cerine de marj i
cerinele de capital calculate conform metodelor menionate anterior. Verificarea efectiv a
echivalenei menionate se realizeaz cel puin la datele pentru care se ntocmesc raportrile.
Pentru scopurile acestui punct, poziie lung nseamn o poziie n care o instituie a fixat
rata dobnzii pe care o va primi la un anumit moment n viitor, iar poziie scurt nseamn o
poziie n care instituia a fixat rata dobnzii pe care o va plti la un anumit moment n viitor.
5. Pentru scopurile acestei anexe, opiunile pe rata dobnzii, pe titluri de crean, pe titluri
de capital, pe indici bursieri, pe contracte financiare futures, pe swap-uri i pe valute se
trateaz ca i cum ar fi poziii egale n valoare cu suma aferent instrumentului suport la care
se refer opiunea, nmulit cu valoarea delta aferent. Poziiile astfel obinute pot fi
compensate cu orice poziii de semn opus pe titluri suport sau pe instrumente financiare
derivate, identice. Valoarea delta utilizat este cea a bursei n cauz sau, n cazul n care
aceasta nu este disponibil, precum i n cazul opiunilor tranzacionate pe OTC, este cea
calculat de instituia nsi, sub rezerva c autoritatea competent este convins de faptul c
modelul utilizat de ctre instituia respectiv este rezonabil, bazat pe ipoteze suficient de
prudente; n acest din urm caz instituia trebuie s notifice autoritatea competent cu privire
la modelul ales, autoritatea competent urmnd a decide de la caz la caz dac este necesar
revizuirea modelului.
Totodat instituiile trebuie s dein suficient capital pentru acoperirea riscurilor
caracteristice opiunilor, altele dect riscul delta.
n cazul unei opiuni scrise, tranzacionat pe burs, poate fi luat n considerare ca i
cerin de capital marja cerut de burs, dac marja respectiv este cel puin egal cu cerina
de capital pentru o opiune, care ar rezulta dintr-un calcul efectuat folosind metoda stabilit n
cuprinsul acestei anexe sau din aplicarea metodei modelelor interne, descris n Anexa V.
De asemenea, n cazul unei opiuni tranzacionate pe OTC, care a fost compensat de ctre
o cas de compensare recunoscut de ctre autoritile competente din Romnia, poate fi luat
n considerare ca i cerin de capital marja cerut de casa de compensare, dac marja
respectiv este cel puin egal cu cerina de capital pentru o opiune tranzacionat pe OTC,
care ar rezulta dintr-un calcul efectuat folosind metoda stabilit n cuprinsul acestei anexe sau
din aplicarea metodei modelelor interne, descris n Anexa V. Instituiile trebuie s dispun de
capacitatea de a realiza n orice moment verificarea echivalenei dintre asemenea cerine de

marj i cerinele de capital calculate conform metodelor menionate anterior. Verificarea
efectiv a echivalenei menionate se realizeaz cel puin la datele pentru care se ntocmesc
raportrile.
Cerina pentru o opiune cumprat, tranzacionat pe burs sau pe OTC, poate fi aceeai ca
i cea pentru instrumentul suport, dar fr s depeasc valoarea de pia a opiunii. Cerina
pentru o opiune scris, tranzacionat pe OTC, se stabilete n funcie de instrumentul suport
al acesteia.
6. Warrant-urile pe titluri de crean i de capital se trateaz n acelai mod ca i opiunile,
conform pct. 5.
7. Swap-urile se trateaz pentru scopurile riscului de rat a dobnzii pe aceeai baz ca i
instrumentele din bilan. Astfel, un swap pe rata dobnzii, n cadrul cruia o instituie primete
o rat a dobnzii variabil i pltete o rat a dobnzii fix, se trateaz ca fiind echivalent cu o
poziie lung pe un instrument pe rat a dobnzii variabil cu scaden egal cu perioada pn
la urmtoarea dat de fixare a ratei dobnzii i o poziie scurt pe un instrument pe rat a
dobnzii fix cu aceeai scaden ca i swap-ul nsui.
A. TRATAMENTUL VNZTORULUI PROTECIEI
M3
8. Atunci cnd se calculeaz cerina de capital pentru riscul de pia a prii care i
asum riscul de credit (vnztorul de protecie), n lipsa unor dispoziii contrare, se utilizeaz
valoarea noional a contractului instrumentului derivat de credit. Fr a aduce atingere
primei teze, instituia poate opta pentru nlocuirea valorii noionale cu valoarea noional
minus eventualele modificri ale valorii pe pia a instrumentului derivat de credit,
intervenite de la iniierea tranzaciei. n scopul calculrii cerinei pentru riscul specific, alta
dect pentru instrumente de tip total return swap, se utilizeaz scadena contractului
instrumentului derivat de credit n locul scadenei obligaiei. Poziiile sunt determinate dup
cum urmeaz:
B
(i) Un instrument de tip total return swap genereaz o poziie lung pe riscul de pia
general al obligaiei de referin i o poziie scurt pe riscul de pia general al unui titlu de
stat cu o scaden egal cu perioada pn la urmtoarea dat de fixare a ratei dobnzii i care
are atribuit o pondere de risc de 0%, potrivit Regulamentului BNR-CNVM nr. 14/19/2006
privind tratamentul riscului de credit pentru instituiile de credit i firmele de investiii potrivit
abordrii standard. De asemenea, acesta genereaz o poziie lung pe riscul specific al
obligaiei de referin.
(ii) Un instrument de tip credit default swap nu genereaz poziie pe riscul de pia general.
Pentru scopurile riscului specific, instituia trebuie s nregistreze o poziie lung sintetic pe
o obligaie a entitii de referin, n afar de cazul n care instrumentul financiar derivat
beneficiaz de un rating extern i ndeplinete condiiile aferente unui titlu de crean eligibil,
caz n care trebuie s nregistreze o poziie lung pe instrumentul financiar derivat. Dac n
cadrul produsului sunt datorate pli sub form de prime sau dobnzi, aceste fluxuri de
numerar trebuie s fie reprezentate ca poziii noionale pe titluri de stat.
(iii) Un instrument de tip single name credit linked note genereaz o poziie lung pe riscul
de pia general al instrumentului nsui, ca i un instrument pe rata dobnzii. Pentru scopul
riscului specific este generat o poziie lung sintetic pe o obligaie a entitii de referin. n
plus, este generat o poziie lung pe emitentul instrumentului respectiv. n cazul n care un
instrument de tip credit linked note beneficiaz de un rating extern i ndeplinete condiiile
aferente unui titlu de crean eligibil, se nregistreaz doar o singur poziie lung pe riscul
specific al instrumentului respectiv.
(iv) n plus fa de poziia lung pe riscul specific al emitentului instrumentului de tip
single name credit linked note, un instrument de tip multiple name credit linked note, care
ofer protecie proporional, genereaz o poziie pe fiecare entitate de referin, suma
noional total a contractului fiind repartizat ntre poziii, proporional cu ponderea pe care
o are fiecare dintre expunerile fa de entitile de referin. n situaia n care pot fi luate n
considerare mai multe obligaii ale unei entiti de referin, riscul specific este determinat de
obligaia cu cea mai mare pondere de risc.
n cazul n care un instrument de tip multiple name credit linked note beneficiaz de un
rating extern i ndeplinete condiiile aferente unui titlu de crean eligibil, se nregistreaz
doar o singur poziie lung pe riscul specific al instrumentului respectiv.
(v) Un instrument de tipul first-asset-to-default credit derivative genereaz o poziie, de
valoare egal cu suma noional, pe o obligaie a fiecrei entiti de referin. Dac nivelul
plii maxime, n caz de eveniment de credit, este inferior cerinei de capital determinate
potrivit metodei prevzute la prima propoziie din acest punct, suma maxim a plii poate fi
considerat cerin de capital pentru riscul specific.
Un instrument de tipul second-asset-to-default credit derivative genereaz o poziie, de
valoare egal cu suma noional, pe o obligaie a fiecrei entiti de referin, cu excepia
uneia (aceea care are cea mai mic cerin de capital pentru riscul specific). Dac nivelul
plii maxime, n caz de eveniment de credit, este inferior cerinei de capital determinate
potrivit metodei prevzute la prima propoziie din acest punct, aceast sum poate fi
considerat cerin de capital pentru riscul specific.
M3
Atunci cnd un instrument derivat de credit de tip n-th-to-default (al n-lea caz de neplat)
beneficiaz de un rating extern, vnztorul de protecie calculeaz cerina de capital pentru
riscul specific utiliznd ratingul instrumentului derivat i aplic ponderile de risc
corespunztoare, aferente securitizrii, dup caz.
M1
B. TRATAMENTUL CUMPRTORULUI PROTECIEI
Pentru partea care transfer riscul de credit (cumprtorul proteciei), poziiile sunt
determinate prin simetrie cu cele nregistrate de vnztorul proteciei, cu excepia
instrumentelor de tip credit linked note (care nu genereaz poziii scurte pe emitent). Dac la
un moment dat exist o opiune call n combinaie cu un step-up, un asemenea moment este
considerat ca fiind scadena proteciei. n cazul instrumentelor financiare derivate de credit
de tipul first-to-default i al instrumentelor financiare derivate de credit de tipul n^(th)-todefault, n locul principiului simetriei se aplic tratamentul detaliat mai jos.
Instrumente financiare derivate de credit de tipul first-to-default
Atunci cnd o instituie obine o protecie a creditului pentru o serie de entiti de referin
suport pentru un instrument derivat de credit cu condiia ca prima nerambursare din cadrul
activelor s declaneze plata i ca acest eveniment de credit s determine ncetarea
contractului, instituia poate compensa riscul specific pentru entitatea de referin creia i se
aplic cea mai sczut cerin de capital pentru risc specific dintre entitile de referin
suport, conform tabelului 1 din prezenta anex.
Instrumente financiare derivate de credit de tipul n^(th)-to-default
Atunci cnd al n-lea caz de nerambursare din cadrul expunerilor declaneaz plata n baza
proteciei creditului, cumprtorul proteciei poate compensa riscul specific numai dac
protecia a fost obinut i pentru cazurile de nerambursare de la 1 la n-1 sau dac s-au
produs deja n-1 cazuri de nerambursare. n astfel de cazuri se urmeaz metodologia descris
mai sus pentru instrumentele financiare derivate de credit de tipul first-to-default, adaptat
corespunztor pentru produsele de tipul n^(th)-to-default.
B
9. Instituiile care marcheaz la pia i administreaz riscul de rat a dobnzii al
instrumentelor financiare derivate enumerate n cadrul pct. 4 - 7 pe baza fluxurilor de numerar
actualizate pot utiliza modelele de senzitivitate pentru a calcula poziiile la care se face
referire n cadrul punctelor menionate i le pot utiliza pentru orice obligaiune care este
amortizat pe perioada rezidual (nu i pentru obligaiunile al cror principal este rambursat la
final ntr-o singur rat). Modelul, precum i utilizarea acestuia de ctre instituie, trebuie
aprobate de ctre autoritatea competent. Aceste modele trebuie s genereze poziii care au
aceeai senzitivitate la modificrile ratei dobnzii ca i fluxurile de numerar suport. Aceast
senzitivitate trebuie s fie evaluat n raport de variaiile independente, ale unor rate
eantionate de-a lungul curbei de randament, care s comporte cel puin un punct de
senzitivitate n fiecare dintre benzile de scaden prevzute n Tabelul 2 de la pct. 20. Poziiile
se includ n calculul cerinelor de capital conform dispoziiilor prevzute la pct. 17 - 32.
10. Instituiile care nu utilizeaz modele conform pct. 9 pot, cu aprobarea autoritii
competente, s compenseze integral toate poziiile pe instrumente financiare derivate la care
se face referire la pct. 4 - 7 i care ndeplinesc cel puin urmtoarele condiii:
a) poziiile au aceeai valoare i sunt exprimate n aceeai moned;
b) rata de referin (pentru poziiile pe rat variabil) sau cuponul (pentru poziiile pe rat
fix) are valoare apropiat; i
c) urmtoarea dat de fixare a ratei sau, pentru poziiile pe cupon fix, scadena rezidual
corespunde urmtoarelor limite:
(i) mai puin de o lun: aceeai zi;
(ii) ntre o lun i un an: n cadrul a apte zile; i
(iii) peste un an: n cadrul a 30 zile.
M1
11. O instituie, n cazul n care transfer titlurile sau drepturile garantate referitoare la
proprietatea titlurilor n cadrul unui acord repo ori n cazul n care d cu mprumut titlurile
n cadrul unei operaiuni de dare de titluri cu mprumut, trebuie s includ titlurile respective
n calculul cerinei de capital, conform acestei anexe, cu condiia ca astfel de titluri s
ndeplineasc criteriile prevzute la art. 3.
B
Riscul general i riscul specific
12. Riscul de poziie pe un titlu de crean sau de capital tranzacionat (sau instrument
derivat pe un titlu de crean ori de capital) este mprit n dou componente n vederea
calculrii cerinei de capital pentru acoperirea acestuia. Prima component este cea de risc
specific - acesta este riscul de modificare a preului instrumentului n cauz datorit factorilor
legai de emitentul acestuia sau, n cazul unui instrument financiar derivat, de emitentul
instrumentului suport. A doua component acoper riscul general - acesta este riscul de
modificare a preului instrumentului datorit unei modificri n nivelul ratelor dobnzii (n
cazul unui titlu de crean tranzacionat sau al unui instrument financiar derivat pe un titlu de
crean, tranzacionat), sau unei variaii generale a pieei titlurilor de capital care nu este
legat de niciun atribut specific al titlurilor individuale (n cazul unui titlu de capital sau al
unui instrument financiar derivat pe un titlu de capital).
TITLURI DE CREAN TRANZACIONATE
13. Instituia trebuie s clasifice poziiile nete corespunztor monedei n care acestea sunt
exprimate i s calculeze cerina de capital pentru acoperirea riscului general i a celui
specific, separat pentru fiecare valut individual.
Riscul specific
M3
14. Instituia trebuie s atribuie poziiile nete din portofoliul de tranzacionare pe
instrumente care nu sunt poziii din securitizare, calculate conform pct. 1, categoriilor
corespunztoare din tabelul 1, n funcie de emitent/debitor, de evaluarea extern sau intern
a creditului i de scadena rezidual, i s le nmuleasc cu ponderile prevzute n tabelul
menionat. Instituia trebuie s nsumeze poziiile ponderate care rezult din aplicarea
prezentului punct (indiferent dac acestea sunt lungi sau scurte) n vederea calculrii cerinei
de capital pentru acoperirea riscului specific. Aceasta calculeaz cerina de capital pentru
riscul specific n cazul poziiilor care sunt poziii din securitizare n conformitate cu pct. 16a.
Pentru scopurile prezentului punct, precum i ale pct. 14a i 16a, instituia poate limita
produsul dintre pondere i poziia net la plafonul reprezentat de pierderea maxim posibil
ca urmare a riscului de nerambursare. n cazul unei poziii scurte, aceast limit poate fi
calculat ca o modificare a valorii determinat de faptul c denumirile-suport devin imediat
lipsite de risc de nerambursare.
M1 Tabelul 1
______________________________________________________________________________
|
Categorii
| Cerina de capital
|
|
| pentru riscul specific |
|_____________________________________________________|________________________|
| Titluri de crean emise sau garantate de
| 0%
|
| administraii centrale, emise de bnci centrale,
|
|
| organizaii internaionale, bnci multilaterale de |
|
| dezvoltare ori administraii regionale/autoriti
|
|
| locale ale statelor membre, care, potrivit regulilor|
|
| cu privire la ponderarea n funcie de risc a
|
|
| expunerilor n conformitate cu prevederile
|
|
| Regulamentului BNR-CNVM nr. 14/19/2006, cu
|
|
| modificrile i completrile ulterioare, s-ar
|
|
| ncadra la nivelul 1 al scalei de evaluare a
|
|
| calitii creditului sau crora le-ar fi atribuit |
|
| o pondere de risc de 0%
|
|
|_____________________________________________________|________________________|
| 0,25% (durata rezidual|
| pn la scadena final|
| organizaii internaionale, bnci multilaterale de | este mai mic sau egal|
| cu 6 luni)
|
| locale ale statelor membre, care, potrivit regulilor|
|
| cu privire la ponderarea n funcie de risc a
| expunerilor n conformitate cu prevederile
| pn la scadena final|
| este mai mare de 6 luni|
| i mai mic sau egal |
| ncadra la nivelul 2 sau 3 al scalei de evaluare a | cu 24 de luni)
|
| calitii creditului i
|
|
|
| titluri de crean emise sau garantate de instituii| pn la scadena final|
| care, potrivit regulilor cu privire la ponderarea
| este mai mare de 24 de |
| n funcie de risc a expunerilor n conformitate cu | luni)
|
| prevederile Regulamentului BNR-CNVM nr. 14/19/2006, |
|
| cu modificrile i completrile ulterioare, s-ar
|
|
| ncadra la nivelul 1 sau 2 al scalei de evaluare a |
|
|
|
|
|
|
| titluri de crean emise sau garantate de instituii|
|
| care, potrivit regulilor cu privire la ponderarea n|
|
| funcie de risc a expunerilor n conformitate cu
|
|
| prevederile art. 24 alin. (1) din
|
|
| Regulamentul BNR-CNVM nr. 14/19/2006, cu
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| titluri de crean emise sau garantate de societi |
|
|
|
|
|
|
|
| ncadra la nivelul 1, 2 sau 3 al scalei de evaluare |
|
| a calitii creditului
|
|
|
|
|
| Alte elemente eligibile aa cum sunt definite la
|
|
| pct. 15
|
|
|_____________________________________________________|________________________|
| 8,00%
|
|
|
|
|
|
| locale/instituii ale statelor membre, care,
|
|
| potrivit regulilor cu privire la ponderarea n
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| calitii creditului
|
|
|
|
|
| Expuneri pentru care nu este disponibil o evaluare |
|
| a creditului din partea unei instituii externe de |
|
| evaluare a creditului (ECAI) nominalizate
|
|
|_____________________________________________________|________________________|
| 12,00%
|
|
|
|
|
|
| locale/instituii ale statelor membre, care,
|
|
| potrivit regulilor cu privire la ponderarea n
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| care, potrivit regulilor cu privire la ponderarea
|
|
| n funcie de risc a expunerilor n conformitate
|
|
| cu prevederile
|
|
|
|
|
|
|
| calitii creditului
|
|
|_____________________________________________________|________________________|
B
n cazul instituiilor care aplic regulile cu privire la ponderarea n funcie de risc a
expunerilor n conformitate cu Regulamentul BNR-CNVM nr. 15/20/2006 privind tratamentul
riscului de credit pentru instituiile de credit i firmele de investiii potrivit abordrii bazate pe
modele interne de rating, pentru a putea fi ncadrat la un nivel al scalei de evaluare a calitii
creditului, debitorul fa de care este nregistrat expunerea trebuie s aib un rating intern cu
o probabilitate de nerambursare echivalent cu sau mai sczut dect cea asociat cu nivelul
corespunztor al scalei de evaluare a calitii creditului, n conformitate cu regulile referitoare
la ponderarea n funcie de risc a expunerilor fa de societi, prevzute n cadrul
Regulamentului BNR-CNVM nr. 14/19/2006 privind tratamentul riscului de credit pentru
instituiile de credit i firmele de investiii potrivit abordrii standard.
Instrumentelor emise de ctre un emitent neeligibil li se atribuie o cerin de capital pentru
riscul specific de 8% sau 12% n conformitate cu Tabelul 1. Pentru scopurile determinrii
nivelului riscului de pia general, instituiile pot efectua compensarea ntre asemenea
instrumente i orice alte titluri de crean.
M1
Expunerile rezultate din securitizare care, n conformitate cu art. 22 alin. (1) i (3) din
Regulamentul BNR-CNVM nr. 18/23/2006, cu modificrile i completrile ulterioare, ar fi
supuse unui tratament de deducere sau care, n conformitate cu cap. VI din Regulamentul
BNR-CNVM nr. 18/16/2010 privind tratamentul riscului de credit aferent expunerilor
securitizate i poziiilor din securitizare, ar fi ponderate n funcie de risc cu 1250% se supun
unei cerine de capital care nu poate fi mai mic dect cea stabilit prin tratamentele
amintite. Facilitile de trezorerie pentru care nu exist rating se supun unei cerine de
capital care nu poate fi mai mic dect cea prevzut n cap. VI din Regulamentul BNRCNVM nr. 18/16/2010.
M3
14a. Prin derogare de la dispoziiile pct. 14, o instituie poate determina ca cerin de
capital pentru riscul specific aferent portofoliului de tranzacionare pe baz de corelaie cea
mai mare dintre urmtoarele dou valori:
a) cerinele totale de capital pentru risc specific care s-ar aplica exclusiv poziiilor nete
lungi din portofoliul de tranzacionare pe baz de corelaie;
b) cerinele totale de capital pentru risc specific care s-ar aplica exclusiv poziiilor nete
scurte din portofoliul de tranzacionare pe baz de corelaie.
14b. Portofoliul de tranzacionare pe baz de corelaie const n poziiile din securitizare
i instrumentele derivate de credit de tip n-th-to-default (al n-lea caz de neplat) care
ndeplinesc urmtoarele criterii:
a) poziiile nu sunt nici poziii din resecuritizare, nici opiuni pe o tran din securitizare i
nici alte instrumente derivate ale expunerilor din securitizare care nu ofer o repartizare
proporional din ncasrile unei trane din securitizare; i
b) toate instrumentele de referin sunt fie instrumente care presupun o singur semntur
(instrumente de tip single-name), incluznd instrumente derivate de credit care presupun o
singur semntur (instrumente de tip single-name credit derivatives) pentru care exist o
pia lichid bidirecional, fie indici care sunt tranzacionai n mod obinuit i care sunt
bazai pe entitile de referin n cauz. Se consider c exist o pia bidirecional atunci
cnd exist oferte independente de cumprare i vnzare, fcute cu bun-credin, astfel
nct determinarea unui pre, corelat n mod rezonabil cu ultimele preuri de vnzare sau cu
cotaiile curente competitive de cumprare ori de vnzare, efectuate cu bun-credin, se
poate realiza ntr-o singur zi, iar decontarea la acest pre se poate realiza ntr-un interval
relativ scurt potrivit uzanei comerciale.
14c. Poziiile care se refer la oricare dintre urmtoarele elemente nu sunt incluse ntr-un
portofoliu de tranzacionare pe baz de corelaie:
a) o expunere-suport care poate fi ncadrat n clasele de expuneri menionate la art. 4
alin. (1) lit. h) i i) din Regulamentul BNR-CNVM nr. 14/19/2006 privind tratamentul riscului
de credit pentru instituiile de credit i firmele de investiii potrivit abordrii standard, cu
modificrile i completrile ulterioare, n afara portofoliului de tranzacionare al instituiei;
sau
b) o crean asupra unei entiti cu scop special.
O instituie poate include n portofoliul de tranzacionare pe baz de corelaie poziiile
care nu sunt nici poziii din securitizare, nici instrumente derivate de credit de tip n-th-todefault (al n-lea caz de neplat), dar care acoper alte poziii ale acestui portofoliu, sub
rezerva existenei unei piee lichide bidirecionale, astfel cum se prevede la pct. 14b lit. b),
pentru instrumentul respectiv sau elementele-suport ale acestuia.
B
15. Pentru scopurile pct. 14, elementele eligibile includ:
a) poziii lungi i scurte pe active care pot fi ncadrate la un nivel al scalei de evaluare a
calitii creditului care corespunde cel puin gradului investiional n cadrul procesului de
punere n coresponden (mapping process), descris n cadrul Regulamentului BNR-CNVM
nr. 14/19/2006 privind tratamentul riscului de credit pentru instituiile de credit i firmele de
investiii potrivit abordrii standard;
b) poziii lungi i scurte pe active care, datorit solvabilitii emitentului, au o probabilitate
de nerambursare care nu este, potrivit abordrii descrise n Regulamentul BNR-CNVM nr.
15/20/2006 privind tratamentul riscului de credit pentru instituiile de credit i firmele de
investiii potrivit abordrii bazate pe modele interne de rating, mai mare dect cea a activelor
la care se face referire la lit. a);
c) poziii lungi i scurte pe active pentru care nu este disponibil o evaluare din partea unei
instituii externe de evaluare a creditului (ECAI) nominalizate, i care ndeplinesc urmtoarele
condiii:
(i) sunt considerate suficient de lichide de ctre instituia n cauz;
(ii) calitatea lor investiional este, n opinia instituiei, cel puin echivalent cu aceea a
activelor prevzute la lit. a); i
(iii) sunt admise la tranzacionare pe cel puin o pia reglementat dintr-un stat membru
sau pe o burs (stock exchange) dintr-un stat ter, cu condiia ca bursa respectiv s fie
recunoscut de autoritile competente din Romnia;
d) poziiile lungi i scurte pe active, emise de instituii supuse cerinelor privind adecvarea
capitalului similare cerinelor stabilite n Regulamentul BNR-CNVM nr. 13/18/2006 privind
determinarea cerinelor minime de capital pentru instituiile de credit i firmele de investiii,
care sunt considerate de ctre instituia n cauz suficient de lichide i a cror calitate
investiional este, n opinia instituiei, cel puin echivalent cu cea a activelor la care se face
referire la lit. a); i
e) titlurile emise de instituii care sunt considerate a avea un nivel de calitate a creditului
echivalent sau mai ridicat dect cele asociate nivelului 2 al scalei de evaluare a calitii
creditului, potrivit regulilor cu privire la ponderarea n funcie de risc a expunerilor fa de
instituii, stabilite n cadrul Regulamentului BNR-CNVM nr. 14/19/2006 privind tratamentul
riscului de credit pentru instituiile de credit i firmele de investiii potrivit abordrii standard,
i care sunt supuse unor aranjamente de supraveghere i reglementare comparabile cu cele
prevzute de legislaia naional cu caracter prudenial.
Maniera n care titlurile de crean sunt evaluate se analizeaz de ctre autoritatea

competent, care va schimba aprecierea instituiei dac consider c titlurile n cauz au un
grad de risc specific prea mare pentru a putea fi considerate eligibile.
16. n cazul titlurilor care prezint un risc deosebit datorit solvabilitii insuficiente a
emitentului, instituia trebuie s aplice ponderarea maxim prevzut n Tabelul 1 de la pct.
14.
M3
16a. Pentru instrumentele din portofoliul de tranzacionare care sunt poziii din
securitizare, instituia trebuie s aplice o pondere poziiilor nete calculate n conformitate cu
pct. 1, dup cum urmeaz:
a) pentru poziiile din securitizare care ar face obiectul abordrii standard pentru riscul de
credit, din afara portofoliului de tranzacionare al aceleiai instituii, 8% din ponderea de
risc conform abordrii standard prevzute n cap. VI din Regulamentul BNR-CNVM nr.
18/16/2010, cu modificrile i completrile ulterioare;
b) pentru poziiile din securitizare care ar face obiectul abordrii bazate pe modele interne
de rating, din afara portofoliului de tranzacionare al aceleiai instituii, 8% din ponderea de
risc conform abordrii bazate pe modele interne de rating prevzute n cap. VI din
Regulamentul BNR-CNVM nr. 18/16/2010, cu modificrile i completrile ulterioare.
Pentru scopurile lit. a) i b), metoda formulei reglementate poate fi utilizat numai cu
aprobarea autoritii de supraveghere de ctre instituii, altele dect instituia iniiatoare
care o poate aplica pentru aceeai poziie din securitizare din afara portofoliului su de
tranzacionare. Dac este cazul, estimrile aferente PD i LGD, ca date de intrare ale
metodei formulei reglementate, se determin n conformitate cu prevederile Regulamentului
i firmele de investiii potrivit abordrii bazate pe modele interne de rating, cu modificrile i
completrile ulterioare, sau, n mod alternativ i cu aprobarea separat a autoritii de
supraveghere, pe baza estimrilor care rezult din abordarea prevzut la pct. 5a din anexa
nr. V i care respect standardele cantitative pentru abordarea bazat pe modele interne de
rating.
Fr a se aduce atingere lit. a) i b), pentru poziiile din securitizare crora li s-ar aplica o
pondere de risc conform art. 14 - 21 din Regulamentul BNR-CNVM nr. 18/16/2010, cu
modificrile i completrile ulterioare, dac s-ar afla n afara portofoliului de tranzacionare
al aceleiai instituii, se aplic 8% din ponderea de risc conform articolului respectiv.
Instituia nsumeaz poziiile ponderate care rezult din aplicarea prezentului punct
(indiferent dac acestea sunt lungi sau scurte) n vederea calculrii cerinei de capital pentru
acoperirea riscului specific.
Prin derogare de la al patrulea paragraf, pe durata unei perioade de tranziie care se
ncheie la 31 decembrie 2013, instituia i calculeaz separat suma poziiilor lungi nete
ponderate i suma poziiilor scurte nete ponderate. Suma cea mai mare constituie cerina de
capital pentru riscul specific. Instituia raporteaz, totui, autoritii competente suma total
a poziiilor lungi nete ponderate i a poziiilor scurte nete ponderate, defalcat pe tipurile de
active-suport.
B
Riscul general
(a) Pe baza scadenei
17. Procedura de calcul al cerinelor de capital pentru acoperirea riscului general implic
dou etape de baz. n prima etap, toate poziiile se pondereaz corespunztor scadenei
(potrivit explicaiilor de la pct. 18) n vederea calculrii cerinei de capital necesare pentru
acoperirea acestora. n a doua etap, cerinele de capital pot fi reduse n cazul n care o poziie
ponderat este deinut n paralel cu o poziie ponderat de semn opus, n cadrul aceleiai
benzi de scaden. Reducerea cerinei de capital este, de asemenea, permis n cazul n care
poziiile ponderate de semn opus se ncadreaz n benzi de scaden diferite, nivelul reducerii
putnd depinde att de faptul c cele dou poziii aparin sau nu aceleai zone, ct i de zonele
particulare de care aparin. Exist n total trei zone (grupe de benzi de scaden).
18. Instituia trebuie s ncadreze poziiile nete n benzile de scaden corespunztoare din
coloana 2 sau, dup caz, coloana 3 a Tabelului 2 de la pct. 20. Instituia trebuie s realizeze
acest lucru pe baza scadenei reziduale, n cazul instrumentelor pe rat fix, i pe baza
perioadei rmase pn la urmtoarea refixare a ratei dobnzii, n cazul instrumentelor la care
rata dobnzii este refixat nainte de scadena final. Instituia trebuie s fac, de asemenea,
distincie ntre titlurile de crean cu un cupon de 3% sau mai mult i cele cu un cupon de mai
puin de 3% i, n consecin, le aloc n coloana 2 sau coloana 3 a Tabelului 2. n continuare,
instituia le nmulete pe fiecare dintre acestea cu ponderea aferent benzii de scaden n
cauz din coloana 4 a Tabelului 2.
19. Instituia trebuie s calculeze, n continuare, suma poziiilor lungi ponderate i, separat,
suma poziiilor scurte ponderate n fiecare dintre benzile de scaden. Partea care corespunde
de la cele dou sume amintite, ntr-o band de scaden dat, reprezint poziia ponderat pus
n coresponden n acea band, n timp ce poziia lung rezidual sau poziia scurt rezidual
reprezint poziia ponderat nepus n coresponden n aceeai band. n continuare, se
calculeaz totalul poziiilor ponderate puse n coresponden n toate benzile.
20. Pentru benzile incluse n fiecare dintre zonele din Tabelul 2, instituia trebuie s
calculeze totalurile poziiilor lungi ponderate, nepuse n coresponden, n vederea
determinrii poziiei lungi ponderate, nepus n coresponden pentru fiecare zon. n mod
similar, totalurile aferente poziiilor scurte ponderate nepuse n coresponden, de la fiecare
band dintr-o anumit zon, se nsumeaz n vederea determinrii poziiei scurte ponderate
nepuse n coresponden, pentru acea zon. Partea aferent poziiei lungi ponderate, nepus n
coresponden pentru o zon dat, care este pus n coresponden cu poziia scurt ponderat,
nepus n coresponden pentru aceeai zon, reprezint poziia ponderat pus n
coresponden pentru zona respectiv. Partea rmas a poziiei lungi ponderate, nepus n
coresponden, sau a poziiei scurte ponderate, nepus n coresponden pentru o zon, care
nu a putut fi astfel pus n coresponden, reprezint poziia ponderat nepus n
coresponden pentru zona respectiv.
Tabelul 2
____________________________________________________________________________
| Zona |
Banda de scaden
| Ponderea | Modificarea
|
|
|_________________________________________| (n %)
| presupus a
|
|
| Cupon de 3%
| Cupon de mai
|
| ratei dobnzii |
|
| sau mai mult
| puin de 3%
|
| (n %)
|
|______|___________________|_____________________|__________|________________|
| (1) |
(2)
|
(3)
|
(4)
|
(5)
|
|______|___________________|_____________________|__________|________________|
| Unu | 0 </= 1 lun
| 0 </= 1 lun
|
0,00 |
|
|
|___________________|_____________________|__________|________________|
|
| > 1 </= 3 luni
| > 1 </= 3 luni
|
0,20 |
1,00 |
|
|___________________|_____________________|__________|________________|
|
| > 3 </= 6 luni
| > 3 </= 6 luni
|
0,40 |
1,00 |
|
|___________________|_____________________|__________|________________|
|
| > 6 </= 12 luni
| > 6 </= 12 luni
|
0,70 |
1,00 |
|______|___________________|_____________________|__________|________________|
| Doi | > 1 </= 2 ani
| > 1,0 </= 1,9 ani
|
1,25 |
0,90 |
|
|___________________|_____________________|__________|________________|
|
| > 2 </= 3 ani
| > 1,9 </= 2,8 ani
|
1,75 |
0,80 |
|
|___________________|_____________________|__________|________________|
|
| > 3 </= 4 ani
| > 2,8 </= 3,6 ani
|
2,25 |
0,75 |
|______|___________________|_____________________|__________|________________|
| Trei | > 4 </= 5 ani
| > 3,6 </= 4,3 ani
|
2,75 |
0,75 |
|
|___________________|_____________________|__________|________________|
|
| > 5 </= 7 ani
| > 4,3 </= 5,7 ani
|
3,25 |
0,70 |
|
|___________________|_____________________|__________|________________|
|
| > 7 </= 10 ani
| > 5,7 </= 7,3 ani
|
3,75 |
0,65 |
|
|___________________|_____________________|__________|________________|
|
| > 10 </= 15 ani
| > 7,3 </= 9,3 ani
|
4,50 |
0,60 |
|
|___________________|_____________________|__________|________________|
|
| > 15 </= 20 ani
| > 9,3 </= 10,6 ani |
5,25 |
0,60 |
|
|___________________|_____________________|__________|________________|
|
| > 20 ani
| > 10,6 </= 12,0 ani |
6,00 |
0,60 |
|
|___________________|_____________________|__________|________________|
|
|
| > 12,0 </= 20,0 ani |
8,00 |
0,60 |
|
|___________________|_____________________|__________|________________|
|
|
| > 20 ani
|
12,50 |
0,60 |
|______|___________________|_____________________|__________|________________|
21. n continuare se determin suma aferent poziiei lungi (scurte) ponderate, nepus n
coresponden din zona unu, care este pus n coresponden cu poziia scurt (lung)
ponderat, nepus n coresponden din zona doi. Aceasta se utilizeaz la pct. 25 sub
denumirea de poziie ponderat pus n coresponden ntre zonele unu i doi. n continuare se
aplic aceeai procedur prii rmase din poziia ponderat nepus n coresponden din zona
doi i poziia ponderat nepus n coresponden din zona trei, n vederea calculrii poziiei
ponderate puse n coresponden ntre zonele doi i trei.
22. La alegerea sa, instituia poate inversa ordinea n cadrul pct. 21, astfel nct s calculeze
poziia ponderat pus n coresponden ntre zonele doi i trei nainte s calculeze poziia
ponderat pus n coresponden ntre zonele unu i doi.
23. n continuare, n vederea determinrii poziiei ponderate puse n coresponden ntre
zonele unu i trei, soldul poziiei ponderate nepuse n coresponden din zona unu se pune n
coresponden cu cel din zona trei, rmas dup ce zona trei a fost pus n coresponden cu
zona doi.
24. Poziiile reziduale, rezultate n urma parcurgerii celor trei proceduri separate de calcul
de punere n coresponden prevzute la pct. 21, 22 i 23, se nsumeaz.
25. Cerina de capital a instituiei se calculeaz prin nsumarea urmtoarelor elemente:
a) 10% din suma poziiilor ponderate puse n coresponden n toate benzile de scaden;
b) 40% din poziia ponderat pus n coresponden din zona unu;
c) 30% din poziia ponderat pus n coresponden din zona doi;
d) 30% din poziia ponderat pus n coresponden din zona trei;
e) 40% din poziia ponderat pus n coresponden ntre zonele unu i doi i ntre zonele
doi i trei (a se vedea pct. 21);
f) 150% din poziia ponderat pus n coresponden ntre zonele unu i trei;
i
g) 100% din poziiile ponderate reziduale nepuse n coresponden.
(b) Pe baza duratei
26. Instituiile pot s utilizeze n vederea calculrii cerinei de capital pentru acoperirea
riscului general, aferent titlurilor de crean tranzacionate, n locul sistemului stabilit la pct.
17 - 25, un sistem care reflect durata, cu condiia ca instituia s notifice acest lucru
autoritii competente i s utilizeze acest sistem n mod consecvent.
27. Corespunztor unui asemenea sistem, instituia trebuie s ia valoarea de pia a fiecrui
titlu de crean cu rat fix i s calculeze randamentul la scaden al acestuia, care este rata
de actualizare implicit pentru titlul respectiv. n cazul instrumentelor cu rat variabil,
instituia trebuie s ia valoarea de pia a fiecrui instrument i s calculeze randamentul
pornind de la ipoteza c principalul este scadent la urmtoarea dat de refixare a ratei

dobnzii.
M1
28. n continuare, instituia trebuie s calculeze durata modificat pentru fiecare titlu de
crean pe baza urmtoarei formule:
durata (D)
durata modificat = ------------, unde
(1 + r)
m
___
t C
\
t
>
---------/___
t
t=1 (1 + r)
D = -----------------m
___
C
\
t
>
---------/___
t
t=1 (1 + r)
unde:
r = randamentul la scaden (a se vedea pct. 27);
C_t = plata la momentul t;
m = scadena total (a se vedea pct. 27).
B
29. n continuare, instituia trebuie s nregistreze fiecare titlu de crean n zona
corespunztoare din Tabelul 3. Instituia realizeaz acest lucru pe baza duratei modificate
pentru fiecare instrument.
Tabelul 3
_______________________________________________
| Zona | Durata modificat | Dobnda presupus |
|
|
(n ani)
| (modificare, n %) |
|______|___________________|____________________|
| Unu | > 0 </= 1,0
|
1,0
|
|______|___________________|____________________|
| Doi | > 1,0 </= 3,6
|
0,85
|
|______|___________________|____________________|
| Trei | > 3,6
|
0,7
|
|______|___________________|____________________|
30. n continuare, instituia trebuie s calculeze poziia ponderat pe baza duratei, pentru
fiecare instrument, prin nmulirea valorii sale de pia cu durata sa modificat i cu
modificarea presupus a ratei dobnzii aferente unui instrument cruia i corespunde
respectiva durat modificat (a se vedea coloana 3 din Tabelul 3).
31. Instituia trebuie s determine poziiile lungi ponderate pe baza duratei, precum i
poziiile scurte ponderate pe baza duratei, n cadrul fiecrei zone. Suma rezultat din punerea
n coresponden, n fiecare zon, a poziiilor lungi ponderate pe baza duratei cu poziiile
scurte ponderate pe baza duratei, reprezint poziia ponderat pe baza duratei, pus n
coresponden pentru zona respectiv.
n continuare, instituia trebuie s calculeze pentru fiecare zon poziiile ponderate pe baza
duratei nepuse n coresponden. Apoi trebuie s parcurg procedurile stabilite la pct. 21 - 24,
pentru poziiile ponderate nepuse n coresponden.
32. n continuare, se calculeaz cerina de capital a instituiei ca sum a urmtoarelor
elemente:
a) 2% din poziia ponderat pe baza duratei, pus n coresponden pentru fiecare zon;
b) 40% din poziiile ponderate pe baza duratei, puse n coresponden ntre zonele unu i
doi i ntre zonele doi i trei;
c) 150% din poziia ponderat pe baza duratei, pus n coresponden ntre zonele unu i
trei; i
d) 100% din poziiile reziduale ponderate pe baza duratei, nepuse n coresponden.
TITLURI DE CAPITAL
33. Instituia trebuie s calculeze suma poziiilor nete lungi i suma poziiilor nete scurte n
conformitate cu pct. 1. Totalul celor dou sume reprezint poziia brut total a instituiei.
Diferena dintre cele dou sume reprezint poziia net total.
Riscul specific
M3
34. Instituia trebuie s nsumeze toate poziiile sale lungi nete i toate poziiile sale scurte
nete n conformitate cu pct. 1. Instituia trebuie s nmuleasc poziia brut total cu 8% n
vederea calculrii cerinei de capital pentru acoperirea riscului specific.
35. *** Abrogat
B
Riscul general
36. Pentru a calcula cerina de capital pentru acoperirea riscului general, instituia trebuie s
nmuleasc poziia sa net total cu 8% .
Contracte futures pe indici bursieri
37. Contractele futures pe indici bursieri, echivalentele delta ale opiunilor pe contractele
futures pe indici bursieri i ale opiunilor pe indici bursieri, care sunt denumite n continuare
"contracte futures pe indici bursieri", se pot descompune n poziii pe fiecare dintre titlurile de
capital componente. Aceste poziii pot fi tratate ca i poziii pe titlurile de capital suport
respective i pot fi compensate, n condiiile aprobrii de ctre autoritatea competent, cu
poziii de semn opus pe nsei titlurile de capital suport.
38. Instituia care efectueaz compensarea poziiilor pe unul sau mai multe dintre titlurile
de capital componente ale unui contract futures pe indici bursieri cu una sau mai multe poziii
pe nsui contractul futures pe indici bursieri, trebuie s dein capital adecvat pentru a acoperi
riscul de pierdere cauzat de evoluia diferit a valorii contractului futures fa de cea a
titlurilor de capital componente; de asemenea, instituia trebuie s se asigure de acest lucru i
n cazul n care deine poziii de semn opus pe contracte futures pe indici bursieri care nu sunt
identice n ceea ce privete scadena i/sau compoziia acestora.
39. Prin derogare de la prevederile pct. 37 i 38, contractele futures pe indici bursieri care
sunt tranzacionate pe burs i - n opinia autoritii competente - reprezint indici cu o larg
diversificare, atrag o cerin de capital pentru acoperirea riscului general de 8%, dar nu atrag
nicio cerin de capital pentru acoperirea riscului specific. Asemenea contracte futures pe
indici bursieri se includ n calculul poziiei nete totale la pct. 33, dar nu se includ n calculul
poziiei brute totale din cadrul aceluiai punct.
40. n cazul n care un contract futures pe indici bursieri nu este descompus n poziii pe
fiecare dintre titlurile de capital componente, acesta se trateaz ca i un titlu de capital
individual. Totui, riscul specific al acestui titlu de capital individual poate fi ignorat dac
respectivul contract futures pe indici bursieri este tranzacionat pe o burs i, n opinia
autoritii competente, reprezint un indice cu o diversificare larg.
ANGAJAMENTE DE PRELUARE FERM (UNDERWRITING)
41. n cazul angajamentelor de preluare ferm de titluri de crean i de capital, instituia
poate s foloseasc procedura ce urmeaz, pentru calculul cerinelor de capital. n primul
rnd, aceasta trebuie s calculeze poziiile nete prin deducerea poziiilor aferente
angajamentelor de preluare ferm care sunt subscrise sau subangajate de ctre tere pri, pe
baza unor nelegeri formale. n al doilea rnd, instituia trebuie s reduc poziiile nete cu
factorii de reducere prevzui n Tabelul 4:
Tabelul 4
______________________________________
| - ziua lucrtoare 0:
| 100% |
|_____________________________|________|
|
90% |
|_____________________________|________|
| - zilele lucrtoare 2 i 3: |
75% |
|_____________________________|________|
|
50% |
|_____________________________|________|
|
25% |
|_____________________________|________|
| - dup ziua lucrtoare 5:
|
0% |
|_____________________________|________|
Ziua lucrtoare 0 este ziua lucrtoare n care instituia devine necondiionat angajat n
acceptarea unei cantiti cunoscute de titluri la un pre convenit.
n al treilea rnd, instituia trebuie s calculeze cerinele de capital folosind poziiile reduse
aferente angajamentelor de preluare ferm.
Instituia trebuie s dein capital suficient pentru acoperirea riscului de pierdere care exist
ntre momentul angajamentului iniial i ziua lucrtoare 1.
CERINE DE CAPITAL PENTRU RISCUL SPECIFIC AFERENT POZIIILOR DIN
PORTOFOLIUL DE TRANZACIONARE ACOPERITE PRIN INSTRUMENTE
FINANCIARE DERIVATE DE CREDIT
42. Este permis o reducere a cerinelor de capital pe baza proteciei oferite de
instrumentele financiare derivate de credit, n conformitate cu principiile stabilite la pct. 43 46.
43. Este permis o reducere integral a cerinelor de capital atunci cnd valoarea celor dou
segmente evolueaz ntotdeauna n direcii opuse i aproximativ n aceeai msur, respectiv
n situaiile n care:
a) cele dou segmente sunt constituite din instrumente complet identice; sau
b) o poziie lung cash este acoperit printr-un instrument de tip total rate of return swap
(sau invers) i exist o coresponden perfect ntre obligaia de referin i expunerea suport
(respectiv poziia cash). Scadena swap-ului nsui poate fi diferit fa de cea a expunerii
suport.
n aceste situaii, niciuna dintre cele dou segmente ale poziiei nu este supus cerinelor de
capital pentru riscul specific.
44. Se aplic o compensare de 80% atunci cnd valoarea celor dou segmente evolueaz
ntotdeauna n direcii opuse i cnd exist o coresponden perfect n ceea ce privete
obligaia de referin, scadena obligaiei de referin fa de cea a instrumentului financiar
derivat de credit, precum i n ceea ce privete moneda expunerii suport. n plus,
caracteristicile principale ale instrumentului financiar derivat de credit, prevzute n contract,
nu trebuie s aib drept consecin ca modificarea de pre a instrumentului financiar derivat de
credit s devieze semnificativ de la modificrile de pre ale poziiei cash. n msura n care
prin intermediul tranzaciei se transfer risc, se aplic o compensare de 80% a riscului specific
pentru segmentul din tranzacie cu cerina de capital mai mare, n timp ce cerinele pentru
riscul specific aferente celeilalte segment sunt zero.
45. Este permis o reducere parial a cerinelor de capital atunci cnd valoarea celor dou
segmente evolueaz de regul n direcii opuse, respectiv n situaiile n care:
a) poziia corespunde cazului descris la pct. 43 lit. b) dar exist neconcordan ntre active,
respectiv ntre obligaia de referin i expunerea suport. n aceast situaie, poziiile trebuie s
ndeplineasc i urmtoarele cerine:
(i) obligaia de referin are rang egal sau inferior obligaiei suport; i
(ii) obligaia suport i obligaia de referin au acelai debitor i au clauze de tip crossdefault sau cross-acceleration care sunt executorii din punct de vedere legal;
b) poziia corespunde cazului descris la pct. 43 lit. a) sau pct. 44 dar, n ceea ce privete
moneda sau scadena, exist neconcordan ntre protecia de credit i activul suport
(neconcordanele n ceea ce privete moneda trebuie incluse n cadrul raportrii riscului
valutar care este efectuat n mod uzual, conform Anexei III); sau
c) poziia corespunde cazului descris la pct. 44 dar, n ceea ce privete activele, exist
neconcordan ntre poziia cash i instrumentul financiar derivat de credit. Totui, activul
suport este inclus n obligaiile (de livrare), n cadrul documentaiei instrumentului financiar
derivat de credit.
n oricare dintre aceste situaii, n loc de a se nsuma cerinele de capital pentru riscul
specific, aferente fiecrui segment al tranzaciei, se aplic doar cea mai mare dintre cele dou
cerine de capital.
46. n toate situaiile care nu intr sub incidena pct. 43 - 45, se calculeaz o cerin de
capital pentru riscul specific aferent ambelor segmente ale poziiilor.
Cerine de capital pentru poziiile pe OPC-uri din portofoliul de tranzacionare
M1
47. Cerinele de capital pentru poziiile pe organisme de plasament colectiv (OPC-uri) care
ndeplinesc condiiile specificate n art. 3 n vederea aplicrii tratamentului privind cerinele
de capital aferente portofoliului de tranzacionare se calculeaz n conformitate cu metodele
stabilite la pct. 48 - 56.
B
48. Fr a prejudicia alte prevederi din aceast seciune, poziiile pe OPC-uri sunt supuse
unei cerine de capital pentru riscul de poziie (specific i general) de 32% . Fr a prejudicia
prevederile din al patrulea alineat al pct. 2.1 din Anexa III sau al patrulea alineat (riscul
valutar) al pct. 12 din Anexa V corelate cu cele din al patrulea alineat al pct. 2.1 din Anexa III
unde este utilizat tratamentul modificat pentru aur care este stabilit la respectivele puncte,
poziiile pe OPC-uri sunt supuse unei cerine de capital pentru riscul de poziie (specific i
general) i pentru riscul valutar, care s nu depeasc, cumulat, 40% .
49. Instituiile pot determina cerina de capital pentru poziiile pe OPC-uri care ndeplinesc
criteriile stabilite la pct. 51, prin utilizarea metodelor stabilite la pct. 53 - 56.
50. Cu excepia cazurilor n care este prevzut altfel, nu este permis compensarea ntre
investiiile suport ale OPC i alte poziii deinute de instituie.
CRITERII GENERALE
51. Criteriile generale de eligibilitate pentru utilizarea metodelor de la pct. 53 - 56 pentru
OPC-uri emise de societi supravegheate sau nregistrate n Comunitate, sunt urmtoarele:
a) prospectul de emisiune al OPC, sau un document echivalent, include:
(i) categoriile de active n care OPC-ul este autorizat s investeasc;
(ii) dac se aplic limite n ceea ce privete investiiile: limitele relative i metodologiile de
calcul al acestora;
(iii) dac OPC-ului i este permis ndatorarea: nivelul maxim al ndatorrii; i
(iv) dac sunt permise investiiile n instrumente financiare derivate tranzacionate pe OTC
sau n tranzacii de tip repo: o politic de limitare a riscului de contrapartid ce rezult din
aceste tranzacii;
b) activitile OPC-ului sunt raportate n cadrul raportrilor semestriale i anuale pentru a
permite efectuarea unei evaluri a activelor i obligaiilor, a rezultatului financiar i a
operaiunilor aferente perioadei de raportare;
c) unitile/prile OPC sunt rambursabile n numerar, din activele OPC-ului, pe baz
zilnic la cererea deintorului;
d) investiiile n OPC sunt separate de activele administratorului OPC-ului; i
e) este efectuat o evaluare adecvat a riscului OPC-ului de ctre instituia investitoare.
52. Dac sunt ndeplinite cerinele de la pct. 51, lit. a) - e), OPC-urile din state tere pot fi
considerate eligibile, cu aprobarea autoritii competente a instituiei.
METODE SPECIFICE
53. n cazul n care instituia are cunotin de investiiile suport ale OPC pe baz zilnic,
instituia poate ine cont de acestea pentru a calcula cerinele de capital pentru riscul de poziie
(general i specific) aferent acestor poziii, n conformitate cu metodele stabilite n aceast
anex sau, dac s-a acordat permisiunea, n conformitate cu metodele stabilite n Anexa V.
Potrivit acestei abordri, poziiile pe OPC-uri se trateaz ca poziii pe investiiile suport ale
OPC. Este permis compensarea ntre poziiile pe investiiile suport ale OPC i alte poziii
deinute de instituie, att timp ct instituia deine un numr suficient de uniti pentru a
permite rscumprarea/crearea pe seama acestor uniti, a investiiilor suport.
54. Instituiile pot calcula cerinele de capital pentru riscul de poziie (general i specific)
aferent poziiilor pe OPC-uri n conformitate cu metodele stabilite n aceast anex sau, dac
s-a acordat permisiunea, n conformitate cu metodele stabilite n Anexa V, prin aplicarea
metodelor n cauz asupra poziiilor ipotetice necesare pentru a reproduce componena i
performana indicelui sau coului fix de titluri de capital sau titluri de crean, generate extern,
la care se face referire la lit. a), cu ndeplinirea urmtoarelor condiii:
a) scopul mandatului OPC-ului este de a reproduce componena i performana indicelui
sau coului fix de titluri de capital sau titluri de crean, generate extern; i
b) poate fi stabilit n mod clar, pe durata unei perioade minime de ase luni, o corelaie
minim de 0,9 ntre modificrile zilnice de pre ale OPC i indicele sau coul de titluri de
capital sau titluri de crean, pe care OPC l reproduce. n acest context, corelaie nseamn
coeficientul de corelaie ntre randamentele zilnice ale OPC i indicele sau coul de titluri de
capital sau titluri de crean, pe care OPC l reproduce.
55. n cazul n care instituia nu are cunotin de investiiile suport ale OPC pe baz
zilnic, instituia poate calcula cerinele de capital pentru riscul de poziie (general i specific)
n conformitate cu metodele stabilite n aceast anex, cu ndeplinirea urmtoarelor condiii:
a) se presupune c OPC-ul investete, n primul rnd, pn la limita maxim permis
potrivit mandatului su n clasele de active care atrag cea mai mare cerin de capital pentru
riscul de poziie (general i specific) i apoi continu s fac investiii n ordine descresctoare
pn cnd se atinge limita total maxim pn la care poate investi. Poziia pe OPC se trateaz
ca o deinere direct a poziiei ipotetice;
b) la calculul cerinelor de capital pentru riscul de poziie, instituiile trebuie s in cont de
expunerea indirect maxim pe care ar putea s o nregistreze prin asumarea de poziii care
prin intermediul OPC se amplific datorit efectului de prghie (leveraged positions), prin
creterea proporional a poziiei pe OPC pn la nivelul maxim al expunerii fa de
investiiile suport, nivel care rezult din mandatul privind activitatea de investire; i
c) n cazul n care cerina de capital pentru riscul de poziie (general i specific), calculat
conform acestui punct, depete pe cea stabilit la pct. 48, cerina de capital este plafonat la
acel nivel.
56. Instituiile se pot baza pe un ter n ceea ce privete calcularea i raportarea cerinelor de
capital pentru riscul de poziie (general i specific) aferent poziiilor pe OPC-uri care
corespund cazurilor descrise la pct. 53 i 55, n conformitate cu metodele stabilite n aceast
anex, cu condiia c este asigurat n mod adecvat corectitudinea calculrii i raportrii.
ANEXA 2
la regulament
CALCULAREA CERINELOR DE CAPITAL PENTRU RISCUL DE DECONTARE I
RISCUL DE CREDIT AL CONTRAPARTIDEI
RISCUL DE DECONTARE/LIVRARE
1. n cazul tranzaciilor n care titlurile de crean, titlurile de capital, valutele i mrfurile
(excluznd acordurile repo i reverse repo, operaiunile de dare de titluri/mrfuri cu mprumut
i operaiunile de luare de titluri/mrfuri cu mprumut) rmn nedecontate dup data de livrare
scadent, o instituie trebuie s calculeze diferena de pre la care aceasta este expus. Aceasta
este diferena dintre preul de decontare convenit pentru titlul de crean, titlul de capital,
valuta sau marfa n cauz i valoarea de pia curent, atunci cnd diferena poate implica o
pierdere pentru instituie. n scopul calculrii cerinei de capital, aceast diferen trebuie
nmulit cu factorul corespunztor din coloana A a Tabelului 1.
Tabelul 1
___________________________________________
| Numr de zile lucrtoare dup | Coloana A |
| data scadent a decontrii
|
(%)
|
|_______________________________|___________|
|
5 - 15
|
8
|
|_______________________________|___________|
|
16 - 30
|
50
|
|_______________________________|___________|
|
31 - 45
|
75
|
|_______________________________|___________|
|
46 sau mai mult
|
100
|
|_______________________________|___________|
TRANZACII INCOMPLETE
2. O instituie trebuie s dein capital, dup cum este prevzut n Tabelul 2, dac:
(i) aceasta a pltit pentru titluri, valute sau mrfuri nainte de a le primi sau a livrat titluri,
valute sau mrfuri nainte de a primi plata aferent; i
(ii) n cazul tranzaciilor transfrontaliere, a trecut o zi sau mai mult de cnd aceasta a
efectuat plata ori livrarea.
Tabelul 2
Tratamentul tranzaciilor incomplete din punct de vedere al cerinelor de capital
______________________________________________________________________________
| Tipul
|
n perioada
|
| Tranzaciei |
|
|_____________|________________________________________________________________|
|
| pn la primul
| de la primul segment| cuprins n
|
|
| segment al
| al tranzaciei
| intervalul de la 5 |
|
| tranzaciei
| (reprezentnd
| zile lucrtoare dup|
|
| (reprezentnd
| plat/livrare
| al doilea segment al|
|
| plat/livrare
| contractual) i
| tranzaciei
|
|
| contractual)
| pn la 4 zile dup | (reprezentnd
|
|
|
| cel de-al doilea
| plat/livrare
|
|
|
| segment al
| contractual) i
|
|
|
| tranzaciei
| pn la stingerea
|
|
|
| (reprezentnd
| tranzaciei
|
|
|
| plat/livrare
|
|
|
|
| contractual)
|
|
|_____________|____________________|_____________________|_____________________|
|
(1)
|
(2)
|
(3)
|
(4)
|
|_____________|____________________|_____________________|_____________________|
| Tranzacie | Nicio cerin de
| Se trateaz ca i o | Se deduc, din
|
| incomplet | capital
| expunere
| fondurile proprii, |
|
|
|
| att valoarea
|
|
|
|
| transferat ct i |
|
|
|
| expunerea curent
|
|
|
|
| pozitiv
|
|_____________|____________________|_____________________|_____________________|
3. La aplicarea unei ponderi de risc expunerilor din tranzaciile incomplete tratate n

conformitate cu coloana 3 din Tabelul 2, instituiile care utilizeaz abordarea prevzut n
Regulamentul BNR-CNVM nr. 15/20/2006 privind tratamentul riscului de credit pentru
instituiile de credit i firmele de investiii potrivit abordrii bazate pe modele interne de
rating pot atribui probabiliti de nerambursare contrapartidelor pentru care nu au alte
expuneri n afara portofoliului de tranzacionare, pe baza rating-ului extern al contrapartidelor.
Instituiile care utilizeaz propriile estimri ale pierderii n caz de nerambursare (loss given
default) pot aplica valoarea pierderilor n caz de nerambursare prevzut la art. 73 din cadrul
aceluiai regulament, expunerilor din tranzacii incomplete tratate n conformitate cu coloana
3 din Tabelul 2 cu condiia s aplice respectiva valoare a pierderii n caz de nerambursare
tuturor expunerilor de acest tip. Alternativ, instituiile care utilizeaz abordarea prevzut n
Regulamentul BNR-CNVM nr. 15/20/2006 privind tratamentul riscului de credit pentru
instituiile de credit i firmele de investiii potrivit abordrii bazate pe modele interne de
rating pot aplica ponderile de risc, aa cum este prevzut n cadrul Regulamentului BNRCNVM nr. 14/19/2006 privind tratamentul riscului de credit pentru instituiile de credit i
firmele de investiii potrivit abordrii standard, cu condiia s le aplice tuturor expunerilor de

acest tip, sau pot aplica o pondere de risc de 100% tuturor expunerilor de acest tip.
Dac nivelul expunerii pozitive ce rezult din tranzacii incomplete nu are caracter material,
instituiile pot aplica acestor expuneri o pondere de risc de 100% .
4. n cazul unei disfuncionaliti generale a sistemului de decontare sau compensare,
instituiile sunt scutite de la calculul cerinelor de capital, efectuat potrivit pct. 1 i 2, pn la
remedierea situaiei, cu condiia notificrii autoritii competente cu privire att la apariia ct
i la ncetarea unei astfel de situaii. n acest caz, incapacitatea unei contrapartide de a deconta
o tranzacie nu este considerat nerambursare pentru scopurile riscului de credit.
RISCUL DE CREDIT AL CONTRAPARTIDEI (CCR)
5. Instituiile au obligaia de a deine capital pentru acoperirea riscului de credit al
contrapartidei (CCR) care rezult din expuneri datorate urmtoarelor:
a) instrumente financiare derivate tranzacionate pe OTC i instrumente financiare derivate
de credit;
b) acorduri repo, acorduri reverse repo, operaiuni de dare sau luare de titluri/mrfuri cu
mprumut care se bazeaz pe titluri sau mrfuri incluse n portofoliul de tranzacionare;
c) tranzaciile de creditare n marj n legtur cu titluri sau mrfuri; i
d) tranzaciile cu decontare ndelungat.
M1
6. innd cont de prevederile pct. 7 - 10, valorile expunerilor i valorile ponderate la risc
ale expunerilor se calculeaz n conformitate cu prevederile Regulamentului BNR-CNVM nr.
14/19/2006, cu modificrile i completrile ulterioare, ale Regulamentului BNR-CNVM nr.
15/20/2006, cu modificrile i completrile ulterioare, ale Regulamentului BNR-CNVM nr.
19/24/2006 privind tehnicile de diminuare a riscului de credit utilizate de instituiile de credit
i firmele de investiii, cu modificrile i completrile ulterioare, i ale Regulamentului BNRCNVM nr. 18/16/2010, n cadrul acestora referinele la "instituii de credit" din respectivele
prevederi urmnd a fi nelese ca referine la "instituii", referinele la "instituii de credit
mam" urmnd a fi nelese ca referine la "instituii mam", cu termenii concomiteni
interpretai n consecin.
B
7. Pentru scopurile pct. 6:
Anexa la Regulamentul BNR-CNVM nr. 20/25/2006 privind tratamentul riscului de credit
al contrapartidei n cazul instrumentelor financiare derivate, al tranzaciilor de rscumprare,
al operaiunilor de dare/luare de titluri/mrfuri cu mprumut, al tranzaciilor cu termen lung de
decontare i al tranzaciilor de creditare n marj se consider ca fiind modificat astfel nct
s includ art. 2 pct. 1 lit. f) din Regulamentul Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr.
31/2006 de completare a reglementrilor CNVM n vederea implementrii unor prevederi ale
directivelor europene;
Prevederile Regulamentului BNR-CNVM nr. 20/25/2006 privind tratamentul riscului de
credit al contrapartidei n cazul instrumentelor financiare derivate, al tranzaciilor de
rscumprare, al operaiunilor de dare/luare de titluri/mrfuri cu mprumut, al tranzaciilor cu
termen lung de decontare i al tranzaciilor de creditare n marj se consider ca fiind
modificate astfel nct s includ, dup notele de subsol ale Tabelului 1, urmtorul text:
"n scopul obinerii unei valori pentru expunerea de credit potenial viitoare n cazul
instrumentelor financiare derivate de credit de tip total return swap i credit default swap,
valoarea nominal a instrumentului este nmulit cu urmtoarele procente:
- 5%, n cazul n care obligaia de referin este una care, dac ar da natere la o expunere
direct a instituiei, aceasta ar fi un element eligibil pentru scopurile Anexei I; i
- 10%, n cazul n care obligaia de referin este una care, dac ar da natere la o expunere
direct a instituiei, aceasta nu ar fi un element eligibil pentru scopurile Anexei I.
M3
Totui, n cazul unui credit default swap se permite instituiei a crei expunere rezultat
din swap reprezint o poziie lung pe instrumentul-suport utilizarea unui factor de 0%
pentru calculul expunerii de credit poteniale viitoare, cu excepia cazului n care swapul
respectiv face obiectul unei clauze de lichidare n cazul insolvabilitii entitii a crei
expunere rezultat din swap reprezint o poziie scurt pe instrumentul-suport, chiar dac n
legtur cu instrumentul-suport nu s-a produs niciun eveniment de credit, caz n care
valoarea pentru calculul expunerii de credit poteniale viitoare a instituiei se limiteaz la
valoarea primelor nc neachitate de entitate instituiei.
B
n cazul n care instrumentul financiar derivat de credit furnizeaz protecie n funcie de al
n-lea caz de nerambursare (n-th to default) din cadrul unui numr de obligaii suport,
procentul aplicabil prevzut mai sus este determinat de obligaia cu cea mai sczut a n-a
calitate a creditului (the n-th lowest credit quality) determinat de faptul c, dac obligaia ar
fi una care ar fi asumat de instituie, aceasta ar fi un element eligibil pentru scopurile Anexei
I.
8. Pentru scopurile pct. 6, la calculul valorilor ponderate la risc ale expunerilor, nu este
permis instituiilor utilizarea metodei simple a garaniilor financiare, prevzut la art. 82 - 88
din Regulamentul BNR-CNVM nr. 19/24/2006 privind tehnicile de diminuare a riscului de
credit utilizate de instituiile de credit i firmele de investiii, pentru recunoaterea efectelor
garaniilor financiare.
9. Pentru scopurile pct. 6, n cazul tranzaciilor de rscumprare i al operaiunilor de dare
sau luare de titluri/mrfuri cu mprumut nregistrate n portofoliul de tranzacionare, toate
instrumentele financiare i mrfurile care sunt eligibile pentru a fi incluse n portofoliul de
tranzacionare pot fi recunoscute n calitate de garanii reale eligibile. n cazul expunerilor
aferente instrumentelor financiare derivate tranzacionate pe OTC nregistrate n portofoliul
de tranzacionare, mrfurile care sunt eligibile a fi incluse n portofoliul de tranzacionare pot
fi, de asemenea, recunoscute n calitate de garanii reale eligibile. Pentru scopurile calculrii
ajustrilor de volatilitate atunci cnd asemenea instrumente financiare sau mrfuri care nu
sunt eligibile potrivit Regulamentului BNR-CNVM nr. 19/24/2006 privind tehnicile de
diminuare a riscului de credit utilizate de instituiile de credit i firmele de investiii sunt date
cu mprumut, vndute sau furnizate, ori luate cu mprumut, cumprate sau primite n cadrul
unei asemenea tranzacii prin intermediul colateralului sau prin alt modalitate i instituia
utilizeaz abordarea bazat pe ajustri de volatilitate reglementate potrivit Capitolului IV din
cadrul aceluiai regulament, astfel de instrumente i mrfuri se trateaz n acelai mod ca i
titlurile de capital admise la tranzacionare pe o burs recunoscut, care nu fac parte dintr-un
indice principal.
n cazul n care instituiile utilizeaz abordarea bazat pe estimri proprii ale ajustrilor de
volatilitate potrivit Capitolului IV din Regulamentul BNR-CNVM nr. 19/24/2006 privind
tehnicile de diminuare a riscului de credit utilizate de instituiile de credit i firmele de
investiii n legtur cu instrumentele financiare sau mrfurile care nu sunt eligibile potrivit
regulamentului menionat, ajustrile de volatilitate trebuie calculate pentru fiecare element
individual. n cazul n care instituiile utilizeaz abordarea bazat pe modele interne definit
n Capitolul IV din cadrul aceluiai regulament, acestea pot aplica, de asemenea, aceast
abordare pentru portofoliul de tranzacionare.
10. Pentru scopurile pct. 6, n ceea ce privete recunoaterea acordurilor cadru de
compensare care acoper tranzacii de rscumprare i/sau operaiuni de dare sau luare de
titluri/mrfuri cu mprumut i/sau alte tranzacii ajustate la condiiile pieei (market-driven
transactions), compensarea ntre poziii din portofoliul de tranzacionare i din afara

portofoliului de tranzacionare este recunoscut doar n cazul n care tranzaciile compensate
ndeplinesc urmtoarele condiii:
a) toate tranzaciile sunt marcate la pia zilnic; i
b) orice elemente luate cu mprumut, cumprate sau primite n cadrul tranzaciilor, pot fi
recunoscute n calitate de garanii financiare eligibile conform Regulamentului BNR-CNVM
nr. 19/24/2006 privind tehnicile de diminuare a riscului de credit utilizate de instituiile de
credit i firmele de investiii, fr aplicarea pct. 9 al acestei anexe.
M1
11. n cazul n care un instrument financiar derivat de credit inclus n portofoliul de
tranzacionare face parte dintr-o operaiune de acoperire intern (internal hedge), iar
protecia creditului este recunoscut potrivit Regulamentului BNR-CNVM nr. 19/24/2006, cu
modificrile i completrile ulterioare, se consider c nu rezult risc de credit al
contrapartidei din poziia pe instrumentul financiar derivat de credit. n mod alternativ, o
instituie poate include sistematic, n scopul calculrii cerinelor de capital pentru riscul de
credit al contrapartidei, toate instrumentele financiare derivate de credit incluse n
portofoliul de tranzacionare care fac parte din operaiuni de acoperire intern sau care au
fost achiziionate ca protecie fa de expunerea la riscul de credit al contrapartidei, n cazul
n care protecia creditului este recunoscut potrivit Regulamentului BNR-CNVM nr.
19/24/2006, cu modificrile i completrile ulterioare.
B
12. Cerina de capital este de 8% din totalul valorilor ponderate la risc ale expunerilor.
ANEXA 3
la regulament
CALCULAREA CERINELOR DE CAPITAL PENTRU RISCUL VALUTAR
1. Dac valoarea poziiei totale nete pe valut i pe aur, calculat conform procedurii
stabilite la pct. 2, depete 2% din totalul fondurilor proprii, instituia trebuie s nmuleasc
suma dintre poziia sa net pe valut i poziia sa net pe aur cu 8% pentru a calcula cerina de
fonduri proprii care s acopere riscul valutar.
2. n scopul determinrii cerinelor de capital pentru riscul valutar se utilizeaz un calcul n
dou etape.
2.1. n primul rnd, se calculeaz poziia deschis net a instituiei pe fiecare valut
(inclusiv moneda de raportare) i pe aur.
Aceast poziie deschis net const din suma urmtoarelor elemente (pozitive ori
negative):
a) poziia spot net (respectiv toate elementele de activ mai puin elementele reprezentnd
datorii, inclusiv dobnda calculat i neajuns la scaden, pe valuta n cauz sau, pentru aur,
poziia net spot pe aur),
b) poziia forward net (respectiv toate sumele de primit mai puin sumele de pltit n
cadrul tranzaciilor forward pe valut i pe aur, inclusiv futures pe valut i pe aur i
principalul aferent swap-urilor pe valut care nu se reflect n poziia spot),
c) garanii irevocabile (i instrumente similare) care urmeaz a fi, cu siguran, executate i,
probabil, nu vor fi recuperate,
d) venituri/cheltuieli viitoare nete care nu sunt nc nregistrate dar sunt deja acoperite n
ntregime (pot fi incluse aici, la discreia instituiei raportoare i cu acordul prealabil al
autoritii competente, venituri/cheltuieli viitoare nete care nu au fost nc evideniate n
contabilitate dar deja sunt acoperite n ntregime prin tranzacii forward pe valut). O
asemenea opiune trebuie exercitat n mod consecvent,
e) echivalentul delta net (sau calculat n funcie de delta) al portofoliului total de opiuni pe
valut i pe aur, i
f) valoarea de pia a altor opiuni (altele dect cele pe valut i aur).
Poziiile, pe care o instituie le-a luat n mod deliberat pentru a se acoperi mpotriva
efectului advers al cursului de schimb asupra indicatorului de capital (capital ratio), pot fi
excluse de la calculul poziiei valutare deschise nete. Asemenea poziii trebuie s fie de natur
netranzacionabil sau structural, iar excluderea acestora, precum i orice modificare a
condiiilor privind excluderea lor, necesit acordul autoritii competente. Acelai tratament,
supus acelorai condiii ca i cele de mai sus, poate fi aplicat poziiilor, deinute de instituie,
n legtur cu elemente care sunt deja deduse la calculul fondurilor proprii.
n ceea ce privete OPC-urile, pentru scopurile calculului la care se face referire n primul
alineat, se iau n considerare poziiile pe valut efective ale OPC. Instituiile se pot baza pe
raportrile terilor privind poziiile pe valut ale OPC, n cazul n care corectitudinea acestor
raportri este asigurat n mod adecvat. Dac o instituie nu are cunotin de poziiile pe
valut ale unui OPC, se presupune c acesta a investit pn la limita maxim permis potrivit
mandatului OPC-ului privind investiiile n valut, iar instituia trebuie s ia n considerare,
pentru calcularea cerinelor de capital pentru riscul valutar aferent poziiilor din portofoliul de
tranzacionare, expunerea indirect maxim pe care ar putea s o nregistreze prin asumarea
de poziii care prin intermediul OPC se amplific datorit efectului de prghie (leveraged
positions). Aceasta se realizeaz prin creterea proporional a poziiei pe OPC pn la nivelul
maxim al expunerii fa de investiiile suport care rezult din mandatul privind activitatea de
investire. Poziia ipotetic pe valut a OPC se trateaz ca o valut distinct potrivit
tratamentului aplicabil investiiilor n aur, cu modificarea c, n situaia n care direcia
investiiei OPC este disponibil, poziia lung total poate fi adunat la poziia valutar
deschis lung total, iar poziia scurt total poate fi adunat la poziia valutar deschis
scurt total. Nu este permis compensarea ntre asemenea poziii nainte de efectuarea
calculului.
Instituiile pot, cu aprobarea prealabil a autoritii competente, s utilizeze valoarea
actualizat net cnd se calculeaz poziia deschis net pe fiecare valut i pe aur.
2.2. n al doilea rnd, poziiile lungi i scurte nete pe fiecare valut, alta dect moneda de
raportare, precum i poziia lung sau scurt net pe aur, se transform n moneda de raportare
la cele mai rspndite cursuri de schimb la vedere (spot) ale pieei. Pentru valutele pentru care
Banca Naional a Romniei calculeaz i comunic cursurile de schimb, se folosesc cotaiile
anunate n ziua respectiv. Aceste poziii sunt, n continuare, adunate separat pentru a forma
totalul poziiilor nete scurte i respectiv totalul poziiilor nete lungi. Cel mai mare dintre
aceste dou totaluri reprezint poziia valutar net total a instituiei.
3. Prin derogare de la prevederile pct. 1 i 2, instituiile pot, cu aprobarea prealabil a
autoritii competente, s utilizeze pentru scopurile aplicrii acestei anexe, procedurile de la
pct. 3.1 i 3.2.
3.1. Instituiile pot s menin, cerine de capital pentru acoperirea poziiilor pe valute
strns corelate, mai mici dect cele care ar rezulta din aplicarea pct. 1 i 2. M1 Dou valute
sunt considerate ca fiind strns corelate numai dac, n urmtoarele 10 zile lucrtoare,
apariia unei pierderi, din poziii egale i opuse pe astfel de valute, de 4% sau mai puin din
valoarea respectivei poziii puse n coresponden (exprimat n moneda de raportare), are o
probabilitate - calculat pe baza ratelor de schimb zilnice pe ultimii 3 sau 5 ani - de cel puin
99%, atunci cnd se folosete o perioad de observare de 3 ani, sau de cel puin 95%, cnd se
folosete o perioad de observare de 5 ani. B Cerina de fonduri proprii pentru poziia pus
n coresponden, pe dou valute strns corelate, este de 4% nmulit cu valoarea poziiei

puse n coresponden.
Cerina de capital pentru poziiile pe valutele strns corelate, nepuse n coresponden,
precum i pentru toate poziiile pe alte valute, este de 8% nmulit cu cea mai mare dintre
suma poziiilor nete scurte i suma poziiilor nete lungi pe valutele respective, dup
eliminarea poziiilor pe valutele strns corelate, puse n coresponden.
3.2. Instituiile pot ca din cadrul oricrei metode aplicate dintre cele descrise la pct. 1, 2 i
3.1 s elimine poziiile pe orice valut care face obiectul unui acord interguvernamental,
obligatoriu din punct de vedere legal, de limitare a variaiei acesteia fa de alte valute
prevzute de acordul respectiv. Instituiile i calculeaz poziiile puse n coresponden pe
asemenea valute i le supun unei cerine de capital care s nu fie mai mic de jumtate din
variaia maxim permis valutelor n cauz, stabilit n respectivul acord interguvernamental.
Poziiile nepuse n coresponden pe respectivele valute se trateaz n acelai mod ca i
celelalte valute.
Prin derogare de la prevederile primului alineat, instituiile pot calcula cerina de capital
pentru poziiile puse n coresponden pe valute ale statelor membre participante la cea de-a
doua etap a uniunii economice i monetare prin nmulirea valorii aferente unor asemenea
poziii puse n coresponden cu 1,6% .
4. Poziiile nete pe valute compozite pot fi descompuse pe valutele componente n funcie
de cotele n vigoare.
M2
5. Poziiile valutare nregistrate de instituiile de credit la sfritul fiecrei zile bancare
lucrtoare nu pot depi la nivel individual urmtoarele limite: maximum 10% din fondurile
proprii, n cazul poziiilor deschise nete pe fiecare valut (exclusiv moneda de raportare) i
pe aur, i maximum 20% din fondurile proprii, n cazul poziiei valutare nete totale.
B
ANEXA 4
la regulament
CALCULAREA CERINELOR DE CAPITAL PENTRU RISCUL DE MARF
1. Fiecare poziie pe mrfuri sau pe instrumente financiare derivate pe mrfuri se exprim
n uniti de msur standard. Preul spot pentru fiecare marf se exprim n moneda de
raportare.
2. Pentru scopul calculrii riscului de pia, poziiile pe aur sau pe instrumente financiare
derivate pe aur se consider ca fiind supuse riscului valutar i se trateaz conform Anexei III
sau Anexei V, dup caz.
3. Instituiile pot exclude poziiile care sunt n adevratul sens finanri de stocuri, doar
pentru scopurile acestei anexe (respectiv de la calcularea riscului de marf).
4. Riscul de rat a dobnzii i cel valutar, care nu sunt acoperite de prevederile acestei
anexe, se includ la calcularea riscului general pentru titlurile de crean tranzacionate i la
calcularea riscului valutar.
5. n cazul n care poziia scurt devine scadent naintea poziiei lungi, instituiile trebuie
s ia msuri mpotriva riscului unei crize de lichiditate care poate exista n unele piee.
6. Pentru scopul pct. 19, excedentul poziiilor lungi (scurte) ale unei instituii fa de
poziiile sale scurte (lungi), pe o marf i pe instrumente financiare derivate identice pe marfa
respectiv (contracte futures, opiuni i warrant-uri pe marfa respectiv), reprezint poziia sa
net pe acea marf.
Poziiile pe instrumente financiare derivate pot fi tratate, aa cum este prevzut la pct. 8, 9
i 10, ca i poziii pe marfa suport.
7. Instituiile pot considera urmtoarele poziii ca i poziii pe aceeai marf:
a) poziii pe diferite subcategorii de mrfuri n cazurile n care subcategoriile sunt livrabile
una contra celeilalte; i
b) poziii pe mrfuri similare dac acestea au caracteristici apropiate, putnd fi substituite
(fungibile), i dac poate fi stabilit n mod clar o corelaie minim de 0,9 ntre variaiile de
pre, pe durata a minimum un an.
Instrumente speciale
8. Contractele futures pe mrfuri i angajamentele forward de a cumpra sau de a vinde
mrfuri individuale se ncorporeaz n sistemul de cuantificare ca valori noionale exprimate
n uniti de msur standard i li se atribuie o scaden n funcie de data expirrii.
n cazul unui contract futures tranzacionat pe burs, poate fi luat n considerare, ca i
cerin de capital, marja cerut de burs, dac marja respectiv este cel puin egal cu cerina
de capital pentru un contract futures care ar rezulta dintr-un calcul efectuat folosind metoda
Anexa V.
De asemenea, n cazul unui instrument financiar derivat pe mrfuri tranzacionat pe OTC,
de tipul celui la care se face referire n acest punct, care a fost compensat de ctre o cas de
compensare recunoscut de ctre autoritile competente din Romnia, poate fi luat n
considerare, ca i cerin de capital, marja cerut de casa de compensare, dac marja
respectiv este cel puin egal cu cerina de capital pentru contractul n cauz care ar rezulta
dintr-un calcul efectuat folosind metoda stabilit n cuprinsul acestei anexe sau din aplicarea
metodei modelelor interne, descris n Anexa V. Instituiile trebuie s dispun de capacitatea
de a realiza n orice moment verificarea echivalenei dintre asemenea cerine de marj i
cerinele de capital calculate conform metodelor menionate anterior. Verificarea efectiv a
echivalenei menionate se realizeaz cel puin la datele pentru care se ntocmesc raportrile.
9. Swap-urile pe mrfuri, n care un segment al tranzaciei este un pre fixat iar cellalt este
preul de pia curent, se ncorporeaz n abordarea pe benzi de scaden, aa cum este
prevzut la pct. 13 - 18, ca o serie de poziii egale cu valoarea noional a contractului, o
poziie corespunznd fiecrei pli aferente swap-ului, i se ncadreaz n benzile de scaden
stabilite n Tabelul 1 de la pct. 13. Poziiile sunt poziii lungi dac instituia pltete un pre fix
i primete un pre variabil i sunt poziii scurte dac instituia primete un pre fix i pltete
un pre variabil.
Swap-urile pe mrfuri, n care segmentele tranzaciei sunt pe mrfuri diferite, se raporteaz
n benzile de scaden relevante pentru abordarea pe benzi de scaden.
10. Pentru scopurile acestei anexe, opiunile pe mrfuri sau pe instrumentele financiare
derivate pe mrfuri se trateaz ca i cum ar fi poziii egale n valoare cu suma aferent
instrumentului suport la care se refer opiunea, nmulit cu valoarea delta aferent. Poziiile
astfel obinute pot fi compensate cu orice poziii de semn opus pe mrfuri suport sau pe
instrumente financiare derivate pe mrfuri, identice. Valoarea delta utilizat este cea a bursei
n cauz sau, n cazul n care aceasta nu este disponibil, precum i n cazul opiunilor
tranzacionate pe OTC, este cea calculat de instituia nsi, sub rezerva c autoritatea
competent este convins de faptul c modelul utilizat de ctre instituia respectiv este
rezonabil, bazat pe ipoteze suficient de prudente; n acest din urm caz instituia trebuie s
notifice autoritatea competent cu privire la modelul ales, autoritatea competent urmnd a
decide de la caz la caz dac este necesar revizuirea modelului.
Totodat instituiile trebuie s dein suficient capital pentru acoperirea riscurilor
caracteristice opiunilor, altele dect riscul delta.
n cazul unei opiuni scrise, pe mrfuri, tranzacionat pe burs, poate fi luat n considerare
ca i cerin de capital marja cerut de burs, dac marja respectiv este cel puin egal cu
cerina de capital pentru o opiune, care ar rezulta dintr-un calcul efectuat folosind metoda
Anexa V.
De asemenea, n cazul unei opiuni pe mrfuri tranzacionat pe OTC, care a fost
compensat de ctre o cas de compensare recunoscut de ctre autoritile competente din
Romnia, poate fi luat n considerare ca i cerin de capital marja cerut de casa de
compensare, dac marja respectiv este cel puin egal cu cerina de capital pentru o opiune
tranzacionat pe OTC, care ar rezulta dintr-un calcul efectuat folosind metoda stabilit n
cuprinsul acestei anexe sau din aplicarea metodei modelelor interne, descris n Anexa V.
Instituiile trebuie s dispun de capacitatea de a realiza n orice moment verificarea
echivalenei dintre asemenea cerine de marj i cerinele de capital calculate conform
metodelor menionate anterior. Verificarea efectiv a echivalenei menionate se realizeaz cel
puin la datele pentru care se ntocmesc raportrile.
Cerina pentru o opiune pe mrfuri cumprat, tranzacionat pe burs sau pe OTC, poate
fi aceeai ca i cea pentru marfa suport, dar fr s depeasc valoarea de pia a opiunii.
Cerina pentru o opiune scris, tranzacionat pe OTC, se stabilete n funcie de marfa suport
a acesteia.
11. Warrant-urile pe mrfuri se trateaz n acelai mod ca i opiunile pe mrfuri, conform
pct. 10.
12. O instituie, n cazul n care transfer mrfurile sau drepturile garantate referitoare la
proprietatea mrfurilor, n cadrul unui acord repo, sau n cazul n care d mrfurile cu
mprumut, n cadrul unui acord de dare de mrfuri cu mprumut, trebuie s includ asemenea
mrfuri la calculul cerinei de capital conform acestei anexe.
(a) Abordarea pe benzi de scaden
13. Instituia trebuie s utilizeze un tabel cu benzi de scaden, separat pentru fiecare marf,
conform Tabelului 1. Toate poziiile pe acea marf i toate poziiile care sunt considerate ca
fiind poziii pe aceeai marf, conform pct. 7, se ncadreaz n benzile de scaden
corespunztoare. Stocurile fizice se ncadreaz pe prima band de scaden.
Tabelul 1
_____________________________________
| Banda de scaden | Rata spread |
|
|
(%)
|
|_____________________|_______________|
|
(1)
|
(2)
|
|_____________________|_______________|
|
0 </= 1 lun
|
1.50
|
|_____________________|_______________|
|
> 1 </= 3 luni
|
1.50
|
|_____________________|_______________|
|
> 3 </= 6 luni
|
1.50
|
|_____________________|_______________|
|
> 6 </= 12 luni
|
1.50
|
|_____________________|_______________|
|
> 1 </= 2 ani
|
1.50
|
|_____________________|_______________|
|
> 2 </= 3 ani
|
1.50
|
|_____________________|_______________|
|
> 3 ani
|
1.50
|
|_____________________|_______________|
14. Poziiile pe aceeai marfa sau care sunt considerate conform pct. 7 ca fiind poziii pe
aceeai marf pot fi compensate i pot fi ncadrate pe benzi de scaden corespunztoare pe
baz net pentru:
a) poziiile pe contracte care au scadena la aceeai dat; i
b) poziiile pe contracte care nregistreaz unul fa de cellalt o diferen de scaden de
maxim 10 zile, dac contractele sunt tranzacionate pe piee care au date de livrare zilnice.
15. Instituia trebuie s calculeze, n continuare, suma poziiilor lungi i suma poziiilor
scurte n fiecare band de scaden. Suma poziiilor lungi (scurte) puse n coresponden cu
poziiile scurte (lungi) ntr-o anumit band de scaden reprezint poziia pus n
coresponden n acea band de scaden, n timp ce poziia rezidual lung sau scurt
reprezint poziia nepus n coresponden pentru aceeai band.
16. Acea parte a poziiei lungi (scurte), nepus n coresponden n cadrul unei anumite
benzi de scaden, care este pus n coresponden cu poziia scurt (lung), nepus n
coresponden n cadrul unei benzi de scaden ulterioare, reprezint poziia pus n
coresponden ntre dou benzi de scaden. Acea parte a poziiei lungi sau scurte, nepus n
coresponden, care nu poate fi astfel pus n coresponden, reprezint poziia nepus n
coresponden.
17. Cerina de capital a instituiei pentru fiecare marf se calculeaz, pe baza benzilor de
scaden relevante, ca sum a urmtoarelor:
a) suma poziiilor lungi i scurte puse n coresponden, nmulit cu rata spread
corespunztoare aa cum este indicat n a doua coloan a Tabelului 1 de la pct. 13, pentru
fiecare band de scaden, i nmulit cu preul spot al mrfii;
b) poziia pus n coresponden ntre dou benzi de scaden, nmulit, pentru fiecare
band de scaden n care o poziie nepus n coresponden este reportat, cu 0,6% (rat
carry) i cu preul spot al mrfii; i
c) poziiile reziduale nepuse n coresponden, nmulite cu 15% (rat outright) i cu preul
spot al mrfii.
18. Cerina de capital total a instituiei pentru riscul de marf se calculeaz ca sum a
cerinelor de capital calculate pentru fiecare marf, conform pct. 17.
(b) Abordarea simplificat
19. n scopul calculrii cerinelor de capital pentru riscul de marf, instituiile pot opta
pentru abordarea simplificat. n cazul n care ia decizia de a utiliza aceast abordare,
instituia trebuie s notifice autoritatea competent cu privire la decizia respectiv. Cerina de
capital a instituiei pentru fiecare marf se calculeaz ca sum a:
a) 15% din poziia net, lung sau scurt, nmulit cu preul spot al mrfii; i
b) 3% din poziia brut, lung plus scurt, nmulit cu preul spot al mrfii.
20. Cerina de capital total a instituiei pentru riscul de marf se calculeaz ca sum a
cerinelor de capital calculate pentru fiecare marf, conform pct. 19.
(c) Abordarea extins pe benzi de scaden
21. Instituiile pot s utilizeze ratele minime de spread, carry i outright stabilite n
urmtorul tabel (Tabelul 2), n locul celor indicate la pct. 13, 14, 17 i 18, n condiiile n care,
acestea:
a) desfoar activiti semnificative cu mrfuri,
b) au un portofoliu diversificat de mrfuri, i
c) nu sunt nc n msur s utilizeze modele interne pentru scopul calculrii cerinelor de
capital privind riscul de marf n conformitate cu Anexa V.
Instituia trebuie s notifice autoritatea competent n cazul n care ia decizia de a utiliza
aceast abordare.
Tabelul 2
______________________________________________________________________
|
| Metale
| Metale | Produse
| Altele,
|
|
| preioase | de baz | agricole
| inclusiv
|
|
| (exceptnd |
| (perisabile) | produse
|
|
| aurul)
|
|
| energetice |
|___________________|____________|_________|______________|____________|
| Rata spread (%)
|
1,0
|
1,2
|
1,5
|
1,5
|
|___________________|____________|_________|______________|____________|
| Rata carry (%)
|
0,3
|
0,5
|
0,6
|
0,6
|
|___________________|____________|_________|______________|____________|
| Rata outright (%) |
8
|
10
|
12
|
15
|
|___________________|____________|_________|______________|____________|
ANEXA 5
la regulament
UTILIZAREA MODELELOR INTERNE PENTRU CALCULAREA CERINELOR DE
CAPITAL
M1 1. Instituiile pot, n condiiile stabilite n aceast anex, s calculeze cerinele de
capital pentru riscul de poziie, riscul valutar i/sau riscul de marf prin utilizarea propriilor
modele interne de administrare a riscului n locul sau n combinaie cu metodele descrise n
anexele I, III i IV. B n fiecare caz este necesar recunoaterea prealabil din partea
autoritii competente a utilizrii modelelor pentru scopurile supravegherii adecvrii
capitalului.
2. Recunoaterea este acordat numai dac, n opinia autoritii competente, sistemul de
administrare a riscului deinut de ctre instituie este solid din punct de vedere conceptual i
este implementat cu integritate i dac, n mod particular, sunt ndeplinite urmtoarele
standarde calitative:
a) modelul intern de cuantificare a riscului face parte integrant din procesul instituiei de
administrare zilnic a riscului i servete ca baz pentru raportarea, ctre conducerea
superioar a instituiei, a expunerilor la risc;
b) instituia are o unitate de control al riscului care este independent de unitile care
desfoar activiti de tranzacionare i care raporteaz direct conducerii superioare. Unitatea
respectiv trebuie s fie responsabil pentru proiectarea i implementarea sistemului de
administrare a riscului. Aceasta trebuie s produc i s analizeze rapoarte zilnice asupra
rezultatelor modelului de cuantificare a riscului i asupra msurilor adecvate care trebuie luate
n ceea ce privete limitele de tranzacionare. Unitatea trebuie s aib de asemenea ca sarcin
s conduc validarea iniial i pe baz continu a modelului intern;
c) consiliul de administraie al instituiei i conducerea superioar sunt implicate n mod
activ n procesul de control al riscului, iar rapoartele zilnice realizate de ctre unitatea de
control al riscului sunt analizate de ctre un nivel al conducerii cu suficient autoritate pentru
a impune att diminuarea poziiilor luate de fiecare dintre cei care efectueaz tranzacii
(traders), ct i diminuarea expunerii totale la risc a instituiei;
d) instituia are, n cadrul unitilor care desfoar activiti de tranzacionare, control al
riscului, audit i al celor responsabile cu nregistrarea i monitorizarea tranzaciilor iniiate
(back-office), personal suficient de numeros i de calificat n utilizarea modelelor sofisticate;
e) instituia a stabilit proceduri pentru monitorizarea i asigurarea respectrii setului
formalizat de politici i proceduri de control interne privind funcionarea general a sistemului
de cuantificare a riscului;
f) modelul instituiei are un istoric care demonstreaz acurateea rezonabil a acestuia n

cuantificarea riscului;
g) instituia deruleaz n mod frecvent un program riguros de simulare de criz (stress
testing), iar rezultatele acestor simulri de criz sunt analizate de ctre conducerea superioar
i se reflect n politicile i limitele pe care aceasta le stabilete. Acest proces trebuie s vizeze
n special lipsa de lichiditate a pieelor n condiii de criz, riscul de concentrare, pieele
unidirecionale (one way markets), riscul de eveniment i riscul de trecere brusc n starea de
nerambursare (jump-to-default risk), neliniaritatea produselor, poziiile mult n-afara-banilor
(deep out-of-the-money), poziiile supuse discontinuitii preurilor (gapping of prices) sau
alte riscuri care ar putea s nu fie surprinse adecvat de ctre modelele interne. ocurile
aplicate trebuie s reflecte natura portofoliilor i timpul necesar acoperirii sau administrrii
riscurilor n condiii de criz ale pieei; i
h) instituia trebuie s desfoare, ca parte component a procesului periodic de audit
intern, o analiz independent a sistemului su de cuantificare a riscului.
Analiza prevzut la lit. h) a primului alineat trebuie s includ att activitile unitilor
care desfoar activiti de tranzacionare, ct i activitile unitii independente de control
al riscului. Cel puin o dat pe an, instituia trebuie s reanalizeze procesul general de
administrare a riscului.
Analiza trebuie s aib n vedere urmtoarele:
a) caracterul adecvat al documentaiei sistemului i procesului de administrare a riscului,
precum i organizarea unitii de control al riscului;
b) integrarea rezultatelor cuantificrii riscului de pia n cadrul administrrii zilnice a
riscului i integritatea sistemului de informare a conducerii;
c) procesul pe care instituia l utilizeaz pentru aprobarea modelelor de evaluare a riscului
(risk-pricing models) i pentru aprobarea sistemelor de evaluare care sunt folosite de ctre
personalul din unitile responsabile cu iniierea tranzaciilor (front office) sau din unitile
responsabile cu nregistrarea i monitorizarea tranzaciilor iniiate (back office);
d) ntinderea riscurilor de pia surprinse de ctre modelul de cuantificare a riscului i
validarea oricror modificri semnificative n cadrul procesului de cuantificare a riscului;
e) acurateea i completitudinea datelor aferente poziiilor, acurateea i pertinena n ceea
ce privete ipotezele referitoare la volatilitate i corelaie, i acurateea calculelor de evaluare
i de senzitivitate la risc;
f) procesul de verificare pe care instituia l utilizeaz la evaluarea coerenei, oportunitii i
fiabilitii surselor de date folosite pentru rularea modelelor interne, inclusiv independena
unor asemenea surse de date; i
g) procesul de verificare pe care instituia l utilizeaz la evaluarea programului de testare
ex-post (back-testing), care este derulat cu scopul de a evalua acurateea modelului.
3. Instituiile trebuie s dispun de proceduri pentru a asigura validarea adecvat a
modelelor interne de ctre pri cu calificare adecvat, independente de procesul de elaborare,
care verific dac respectivele modele sunt solide din punct de vedere conceptual i dac
surprind n mod adecvat toate riscurile cu caracter material. Validarea se deruleaz atunci
cnd modelul intern este elaborat iniial i atunci cnd sunt operate modificri semnificative
asupra modelului intern. Validarea se deruleaz de asemenea periodic, n special atunci cnd
au intervenit modificri structurale semnificative ale pieei sau modificri ale compoziiei
portofoliului care ar putea determina ca modelul intern s nu mai fie adecvat. Pe msur ce
tehnicile i cele mai bune practici n domeniu evolueaz, instituiile trebuie s fac uz de
aceste progrese. Validarea modelului intern nu se poate limita la testarea ex-post (backtesting), i trebuie s includ cel puin urmtoarele:
a) teste pentru a demonstra c orice ipoteze aferente modelului intern sunt pertinente i nu
subestimeaz sau supraestimeaz riscul;
b) n plus fa de programele de testare ex-post (back-testing) ale autoritii de

supraveghere, instituiile trebuie s deruleze propriile teste de validare a modelului intern n
conformitate cu riscurile i structurile portofoliilor; i
c) utilizarea portofoliilor ipotetice pentru a asigura c modelul intern este capabil s in
cont de trsturi structurale particulare care pot apare, de exemplu riscurile aferente bazei
(basis risks), cu caracter material, i riscul de concentrare.
4. Instituia trebuie s monitorizeze acurateea i eficacitatea modelului su prin derularea
unui program de testare ex-post (back-testing). Programul de testare ex-post (back-testing)
trebuie s furnizeze, pentru fiecare zi lucrtoare, o comparaie ntre nivelul valorii la risc
(value-at-risk) pe o zi, generat de modelul instituiei pe baza poziiilor din portofoliu de la
sfritul zilei, i nivelul variaiei pe o zi a valorii portofoliului, constatat la sfritul urmtoarei
zile lucrtoare.
M3
Instituia trebuie s fac dovada capacitii de a efectua testarea ex-post (back-testing) n
ceea ce privete utilizarea att a variaiilor efective n valoarea portofoliului, ct i a
variaiilor ipotetice. Efectuarea testrii ex-post (back-testing) prin utilizarea variaiilor
ipotetice n valoarea portofoliului trebuie s se bazeze pe o comparaie ntre valoarea
portofoliului la sfritul zilei i, presupunnd poziiile neschimbate, valoarea portofoliului la
sfritul zilei urmtoare. Instituiile trebuie s efectueze testarea ex-post (back-testing) att
pe baza rezultatelor ipotetice (utiliznd variaiile de valoare ale portofoliului care ar avea loc
dac poziiile de la sfritul zilei ar rmne nemodificate), ct i pe baza rezultatelor
tranzacionrii efective (excluznd taxe, comisioane i venitul net din dobnzi). n cazul n
care programul de testare ex-post (back-testing) al unei instituii prezint deficiene, instituia
respectiv trebuie s ia msuri adecvate pentru mbuntirea acestui program.
5. Pentru scopurile calculrii cerinelor de capital pentru riscul specific aferent poziiilor
pe titluri de capital i pe titluri de crean tranzacionate, autoritatea competent recunoate
utilizarea de ctre instituie a unui model intern dac, n plus fa de respectarea celorlalte
condiii din cuprinsul acestei anexe, modelul:
a) explic istoricul variaiei de pre n cadrul portofoliului;
b) surprinde concentrarea n termeni de volum i de schimbri de compoziie a
portofoliului;
c) este robust n cazul unui mediu advers;
d) este validat prin testare ex-post (back-testing) derulat n scopul de a evalua msura n
care riscul specific este surprins cu acuratee. n cazul n care testarea ex-post (back-testing)
este realizat pe baz de subportofolii relevante, subportofoliile respective trebuie alese ntro manier consecvent;
e) surprinde riscul aferent bazei (basis risk) specific poziiei, ceea ce nseamn c
instituiile trebuie s demonstreze c modelul intern este senzitiv la diferenele semnificative
datorate unor particulariti deosebite ntre poziii similare, dar nu identice; i
f) surprinde riscul de eveniment.
Modelul intern al instituiei trebuie s evalueze n mod prudent, prin intermediul unor
scenarii de pia realiste, riscul care rezult din poziii mai puin lichide i din poziii cu o
transparen a preului limitat. n plus, modelul intern trebuie s ndeplineasc standardele
minime cu privire la date. Substituenii (proxies) trebuie s fie suficient de prudeni i pot fi
utilizai doar atunci cnd datele disponibile sunt insuficiente sau nu reflect adevrata
volatilitate a unei poziii ori a unui portofoliu.
La calcularea cerinei de capital pentru riscul specific prin utilizarea unui model intern,
instituia poate alege s exclud poziiile din securitizare sau instrumentele financiare
derivate de credit de tip n-th-to-default pentru care ndeplinete o cerin de capital pentru
riscurile de poziie conform anexei nr. I, cu excepia poziiilor care fac obiectul abordrii
prevzute la pct. 5l.
Pe msur ce tehnicile i cele mai bune practici n domeniu evolueaz, instituiile trebuie
s fac uz de aceste tehnici i practici noi.
Instituiei nu i este solicitat surprinderea, n cadrul modelului su intern, a riscurilor de
nerambursare i de migraie pentru titlurile de crean tranzacionate, n condiiile n care
surprinde aceste riscuri prin ndeplinirea cerinelor prevzute la pct. 5a - 5k.
5a. La calcularea cerinelor de capital, instituiile supuse prevederilor pct. 5 pentru
titlurile de crean tranzacionate trebuie s dispun de o abordare prin care s surprind
riscurile de nerambursare i de migraie, aferente poziiilor din portofoliul de tranzacionare,
care sunt adiionale riscurilor surprinse de nivelul valorii la risc (value-at-risk) n
conformitate cu pct. 5. Instituiile trebuie s demonstreze c abordarea acestora respect
standarde riguroase comparabile cu cele prevzute n Regulamentul BNR-CNVM nr.
15/20/2006, cu modificrile i completrile ulterioare, presupunndu-se un nivel constant al
riscului i fiind operate ajustri, dac este cazul, pentru a reflecta impactul lichiditii,
concentrrilor, acoperirii i impactul caracteristicilor specifice opiunilor (optionality).
Sfera de aplicare
5b. Abordarea utilizat pentru surprinderea riscurilor de nerambursare i de migraie
adiionale trebuie s acopere toate poziiile supuse unei cerine de capital pentru riscul
specific de rat a dobnzii, dar nu trebuie s acopere poziiile din securitizare i
instrumentele financiare derivate de credit de tip n-th-to-default. Cu aprobarea autoritii
competente, instituia poate alege s includ, n mod consecvent, toate poziiile pe titluri de
capital listate i toate poziiile pe instrumente financiare derivate avnd ca suport titluri de
capital listate pentru care o astfel de includere este n concordan cu modul n care instituia
cuantific i administreaz intern riscul. Abordarea trebuie s reflecte impactul corelaiilor
ntre evenimentele de nerambursare i de migraie. Impactul diversificrii ntre evenimentele
de nerambursare i de migraie, pe de o parte, i ali factori de risc de pia, pe de alt parte,
nu trebuie s fie reflectat.
Parametrii
5c. Abordarea utilizat pentru surprinderea riscurilor adiionale trebuie s cuantifice
pierderile datorate nerambursrii i migraiei ratingurilor interne sau externe, la un interval
de ncredere de 99,9% pe un orizont de calculare a cerinelor de capital de un an.
Ipotezele referitoare la corelaie trebuie s fie susinute prin analiza de date obiective ntrun cadru solid din punct de vedere conceptual. Abordarea utilizat pentru surprinderea
riscurilor adiionale trebuie s reflecte n mod adecvat concentrrile fa de emiteni.
Concentrrile care pot aprea n cadrul sau de-a lungul claselor de produse n condiii de
criz trebuie, de asemenea, s fie reflectate. Abordarea trebuie s se bazeze pe ipoteza unui
nivel constant al riscului pe orizontul de timp de un an avut n vedere pentru calcularea
cerinelor de capital, care presupune faptul c poziiile individuale sau seturile de poziii din
portofoliul de tranzacionare care au nregistrat stare de nerambursare ori migraie pe
orizontul de lichiditate al acestora sunt reechilibrate la sfritul respectivului orizont de
lichiditate n vederea atingerii nivelului iniial de risc. Alternativ, instituia poate alege s
utilizeze de o manier consecvent ipoteza poziiilor constante pe un orizont de timp de un an.
5d. Orizonturile de lichiditate trebuie stabilite n funcie de timpul necesar pentru vnzarea
poziiei sau pentru acoperirea tuturor riscurilor de pre relevante semnificative n condiii de
criz ale pieei, avndu-se n vedere n special dimensiunea poziiei. Orizonturile de
lichiditate trebuie s reflecte experiena i practica efective att pe perioade de criz
sistemic, ct i pe perioade de criz idiosincratic. Orizontul de lichiditate trebuie s fie
determinat sub ipoteze prudente i trebuie s fie suficient de ndelungat pentru ca aciunea de
vnzare sau de acoperire n sine s nu afecteze n mod semnificativ preul la care sunt
executate vnzarea sau acoperirea.
Determinarea orizontului de lichiditate adecvat pentru o poziie sau un set de poziii este
supus unui nivel minim de 3 luni.
Determinarea orizontului de lichiditate adecvat pentru o poziie sau un set de poziii
trebuie s ia n considerare politicile interne ale instituiei referitoare la ajustrile de valoare
i la administrarea poziiilor vechi. n cazul n care instituia determin orizonturile de
lichiditate pentru seturi de poziii, i nu pentru poziii individuale, criteriile pentru definirea
seturilor de poziii trebuie stabilite de o manier care s reflecte cu claritate diferenele de
lichiditate. Orizonturile de lichiditate trebuie s fie mai lungi pentru poziiile concentrate,
reflectnd perioada mai ndelungat necesar pentru lichidarea unor astfel de poziii.
Orizontul de lichiditate pentru un depozit de securitizare (securitisation warehouse) trebuie
s reflecte timpul necesar pentru crearea, vnzarea i securitizarea activelor sau pentru
acoperirea factorilor de risc semnificativi n condiii de criz ale pieei.
5e. Acoperirile pot fi ncorporate n abordarea utilizat de ctre instituie pentru
surprinderea riscurilor de nerambursare i de migraie adiionale. Poziiile pot fi compensate
atunci cnd poziiile lungi i scurte se refer la acelai instrument financiar. Efectele
acoperirii sau ale diversificrii asociate poziiilor lungi i scurte care implic instrumente
diferite ori titluri diferite ale aceluiai debitor, precum i poziiilor lungi i scurte pe diferii
emiteni pot fi recunoscute doar prin modelarea explicit a poziiilor lungi i scurte brute pe
diferite instrumente. Instituiile trebuie s reflecte impactul riscurilor semnificative care ar
putea aprea n intervalul dintre scadena acoperirii i orizontul de lichiditate, precum i
potenialul, n cadrul strategiilor de acoperire, pentru apariia unor riscuri semnificative
aferente bazei (basis risks), n funcie de produs, rang n structura capitalului, rating intern
sau extern, scaden, data emisiunii i alte diferene ntre instrumente. Instituia trebuie s
reflecte o acoperire doar n msura n care aceasta poate fi meninut chiar i n condiiile n
care este iminent producerea unui eveniment de credit sau a altui eveniment n legtur cu
debitorul.
Pentru poziiile din portofoliul de tranzacionare care sunt acoperite prin strategii de
acoperire dinamic poate fi recunoscut reechilibrarea acoperirii n cadrul orizontului de
lichiditate al poziiei acoperite n condiiile n care instituia:
(i) alege s modeleze reechilibrarea acoperirii n mod consecvent pentru setul relevant de
poziii din portofoliul de tranzacionare;
(ii) demonstreaz c includerea reechilibrrii are ca rezultat o mai bun cuantificare a
riscului; i
(iii) demonstreaz c pieele pentru instrumentele care servesc ca acoperiri sunt suficient
de lichide pentru a permite o asemenea reechilibrare chiar i n timpul perioadelor de criz.
Orice riscuri reziduale care rezult din strategiile de acoperire dinamic trebuie s fie
reflectate n cerina de capital.
5f. Abordarea utilizat pentru surprinderea riscurilor de nerambursare i de migraie
adiionale trebuie s reflecte impactul neliniar al opiunilor, instrumentelor financiare
derivate de credit structurate i al altor poziii cu un comportament neliniar semnificativ n
raport cu modificrile preului. Instituia trebuie, de asemenea, s in cont n mod
corespunztor de dimensiunea riscului de model, inerent evalurii i estimrii riscurilor de
pre asociate unor astfel de produse.
5g. Abordarea utilizat pentru surprinderea riscurilor de nerambursare i de migraie
adiionale trebuie s se bazeze pe date obiective i actuale.
Validarea
5h. Pentru scopurile abordrii utilizate pentru surprinderea riscurilor de nerambursare i

de migraie adiionale, ca parte component a analizei independente a sistemului de
cuantificare a riscului i a validrii modelelor interne, prevzute n aceast anex, instituia
trebuie, n special:
(i) s valideze gradul de adecvare, n cazul portofoliului deinut, al abordrii de modelare
utilizate pentru corelaii i modificri de pre, inclusiv alegerea i ponderile factorilor si de
risc sistemic;
(ii) s deruleze o varietate de simulri de criz, inclusiv analize de senzitivitate i analize
pe baz de scenarii, pentru a evalua caracterul rezonabil al abordrii din punct de vedere
calitativ i cantitativ, n special n ceea ce privete tratamentul concentrrilor. Aceste
simulri nu trebuie s se limiteze la evenimentele istorice;
(iii) s aplice o validare cantitativ adecvat care s includ elemente de referin interne
relevante (benchmarks) pentru modelare.
Abordarea utilizat pentru surprinderea riscurilor adiionale trebuie s se afle n
concordan cu metodologiile interne ale instituiei de administrare a riscului pentru
identificarea, cuantificarea i administrarea riscurilor de tranzacionare.
Documentaia
5i. Instituia trebuie s formalizeze abordarea utilizat pentru surprinderea riscurilor de
nerambursare i de migraie adiionale astfel nct ipotezele cu privire la corelaii i alte
ipoteze de modelare s fie transparente pentru autoritatea competent.
Abordrile interne bazate pe parametri diferii
5j. Dac instituia utilizeaz o abordare pentru surprinderea riscurilor de nerambursare i
de migraie adiionale care nu ndeplinete toate cerinele prevzute la pct. 5a - 5k, dar care
se afl n concordan cu metodologiile interne ale instituiei pentru identificarea,
cuantificarea i administrarea riscurilor, instituia trebuie s fie n msur s demonstreze c
abordarea sa are ca rezultat o cerin de capital cel puin egal cu cea care ar fi fost bazat
pe o abordare care respect n totalitate cerinele precizate. Instituiile trebuie s
demonstreze respectarea prevederilor primei teze cel puin anual.
Frecvena de calcul
5k. Instituia trebuie s efectueze, cel puin sptmnal, calculele necesare potrivit
abordrii alese pentru surprinderea riscului adiional.
5l. Autoritatea competent recunoate utilizarea unei abordri interne pentru calcularea
unei cerine de capital suplimentare n locul unei cerine de capital pentru portofoliul de
tranzacionare pe baz de corelaie (correlation trading portfolio) n conformitate cu pct. 14a
din anexa nr. I, dac sunt ndeplinite toate condiiile prevzute la acest punct.
O astfel de abordare intern trebuie s surprind n mod adecvat toate riscurile de pre la
un interval de ncredere de 99,9% pe un orizont de calculare a cerinelor de capital de un an,
presupunndu-se un nivel constant al riscului i fiind operate ajustri, dac este cazul, pentru
a reflecta impactul lichiditii, concentrrilor, acoperirii (hedging) i impactul
caracteristicilor specifice opiunilor (optionality). Instituia poate ncorpora n abordarea
precizat la acest punct orice poziii care sunt administrate mpreun cu poziii ale
portofoliului de tranzacionare pe baz de corelaie (correlation trading portfolio) i poate
exclude apoi aceste poziii din abordarea prevzut la pct. 5a din aceast anex.
Nivelul acestei cerine de capital pentru toate riscurile de pre nu poate fi mai mic de 8%
din cerina de capital care ar fi calculat n conformitate cu pct. 14a din anexa nr. I pentru
toate poziiile ncorporate n cerina de capital pentru toate riscurile de pre.
n special, urmtoarele riscuri trebuie surprinse n mod adecvat:
a) riscul cumulativ care rezult din intrri multiple n stare de nerambursare, inclusiv
ordinea intrrilor n stare de nerambursare, n produsele segmentate pe trane;
b) riscul de marj de credit (credit spread), inclusiv efectele gamma i gamma-mixt (crossgamma);
c) volatilitatea corelaiilor implicite, inclusiv efectul mixt (cross effect) al marjelor
(spreads) i corelaiilor;
d) riscul aferent bazei (basis risk), incluznd att:
(i) baza ntre marja (spread) unui indice i cele ale elementelor individuale componente ale
acestuia; ct i
(ii) baza ntre corelaia implicit a unui indice i cea a portofoliilor individualizate
(bespoke);
e) volatilitatea ratei de recuperare, aceasta fiind n legtur cu tendina ratelor de
recuperare de a afecta preurile tranelor; i
f) n msura n care cuantificarea riscului global ncorporeaz beneficii rezultate din
acoperirea dinamic, riscul diminurii acoperirii (hedge slippage) i costurile poteniale ale
reechilibrrii (rebalancing) unor astfel de acoperiri.
Pentru scopurile acestui punct, instituia trebuie s dein date de pia suficiente pentru a
se asigura c surprinde n totalitate, n cadrul abordrii sale interne, riscurile semnificative
ale acestor expuneri, n conformitate cu standardele stabilite la acest punct, trebuie s
demonstreze prin testare ex-post (back-testing) sau prin alte mijloace adecvate faptul c la
nivelul instituiei cuantificrile riscului pot explica n mod corespunztor istoricul variaiei de
pre pentru aceste produse i trebuie s poat delimita poziiile pentru care deine aprobarea
de a le ncorpora n cerina de capital n conformitate cu acest punct de poziiile pentru care
nu dispune de o astfel de aprobare.
n ceea ce privete portofoliile supuse prevederilor acestui punct, instituia trebuie s
aplice cu regularitate un set de scenarii de criz, specifice i predeterminate. Aceste scenarii
de criz trebuie s examineze efectele crizelor asupra ratelor de nerambursare, ratelor de
recuperare, marjelor de credit (credit spreads) i corelaiilor cu privire la profiturile i
pierderile departamentului de tranzacionare a corelaiilor. Instituia trebuie s aplice aceste
scenarii de criz cel puin sptmnal i s raporteze cel puin trimestrial autoritii
competente rezultatele, inclusiv comparaii cu cerina de capital a instituiei n conformitate
cu acest punct. Instituia trebuie s raporteze autoritii competente, n timp util, toate
cazurile n care simulrile de criz indic o insuficien semnificativ a acestei cerine de
capital. Pe baza acestor rezultate ale simulrilor de criz, autoritatea competent ia n
considerare o cerin de capital suplimentar pentru portofoliul de tranzacionare pe baz de
corelaie (correlation trading portfolio), n conformitate cu art. 226 alin. (3) din Ordonana
de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului,
aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 227/2007, cu modificrile i completrile
ulterioare.
Instituia trebuie s calculeze cel puin sptmnal cerina de capital pentru acoperirea
tuturor riscurilor de pre.
6. Instituiile care utilizeaz modele interne care nu sunt recunoscute n conformitate cu
pct. 5 se supun unei cerine de capital separate pentru riscul specific, calculat conform
anexei nr. I.
7. Pentru scopurile pct. 10b lit. a) i b), rezultatele calculelor proprii efectuate de ctre
instituie se nmulesc cu factorii de multiplicare (m_c) i (m_s). Aceti factori trebuie s fie
de cel puin 3.
8. Pentru scopurile pct. 10b lit. a) i b), factorii de multiplicare (m_c) i (m_s) se
majoreaz cu un factor complementar cu valoarea cuprins ntre 0 i 1, potrivit tabelului 1,
n funcie de numrul de depiri aferente ultimelor 250 de zile lucrtoare, puse n eviden
de testarea ex-post (back-testing) de ctre instituie a nivelului valorii la risc (value-at-risk),

calculat potrivit pct. 10. Instituiile trebuie s calculeze depirile, ntr-un mod consecvent, pe
baza testrii ex-post (back-testing) efectuate att prin utilizarea variaiilor ipotetice n
valoarea portofoliului, ct i prin utilizarea variaiilor efective. O depire reprezint o
variaie pe o zi n valoarea portofoliului care depete nivelul valorii la risc (value-at-risk)
aferent zilei respective, generat de modelul instituiei. Pentru scopul determinrii factorului
complementar, numrul de depiri trebuie evaluat cel puin trimestrial i este egal cu
maximum dintre numrul de depiri rezultat prin utilizarea variaiilor ipotetice n valoarea
portofoliului i cel rezultat prin utilizarea variaiilor efective.
B
Tabelul 1
_____________________________________
| Numrul de depiri | Factorul
|
|
| complementar |
|_____________________|_______________|
|
Mai puine de 5
|
0,00
|
|_____________________|_______________|
|
5
|
0,40
|
|_____________________|_______________|
|
6
|
0,50
|
|_____________________|_______________|
|
7
|
0,65
|
|_____________________|_______________|
|
8
|
0,75
|
|_____________________|_______________|
|
9
|
0,85
|
|_____________________|_______________|
|
10 sau mai multe |
1,00
|
|_____________________|_______________|
De la caz la caz, n situaii excepionale, autoritatea competent poate acorda derogare de la

cerina de a majora factorul de multiplicare cu factorul complementar corespunztor Tabelului
1, dar numai n condiiile n care instituia demonstreaz n mod convingtor c o asemenea
majorare nu se justific i c modelul este n esen solid.
Dac se nregistreaz depiri numeroase, indicnd astfel c modelul nu este suficient de
exact, recunoaterea modelului se revoc de ctre autoritatea competent sau se impun, de
ctre aceasta, msuri adecvate pentru a asigura mbuntirea cu promptitudine a modelului.
Pentru a permite autoritii competente s monitorizeze pe baz continu corectitudinea
factorului complementar, instituiile trebuie s notifice acesteia cu promptitudine, n orice caz
nu mai trziu de 5 zile lucrtoare, depirile care rezult din programul de testare ex-post
(back-testing) i care, conform tabelului de mai sus, ar implica o cretere a factorului
complementar.
M3
9. *** Abrogat
B
10. Modul de calcul al valorii la risc (value-at-risk) este supus urmtoarelor standarde
minime:
a) calcularea, cel puin zilnic, a valorii la risc (value-at-risk);
b) un interval de ncredere unilateral (one-tailed) de 99%;
M3
c) o perioad de deinere echivalent cu 10 zile. Instituiile pot utiliza niveluri ale valorii la
risc (value-at-risk) calculate n conformitate cu perioade de deinere mai scurte, ajustate
cresctor (scaled up) la 10 zile prin utilizarea, de exemplu, a rdcinii ptrate a timpului.
Instituiile care utilizeaz aceast abordare trebuie s justifice periodic autoritii

competente, n mod convingtor, caracterul rezonabil al abordrii folosite;
B
d) o perioad efectiv de observare de cel puin un an, cu excepia cazului n care se
justific o perioad de observare mai scurt datorit unei majorri subite i semnificative a
volatilitii preurilor; i
M3
e) actualizarea lunar a setului de date.
10a. n plus, instituiile trebuie s calculeze o "valoare la risc n condiii de criz" (stressed
value-at-risk) pe baza valorii la risc (value-at-risk) a portofoliului curent, aferent unei
perioade de deinere de 10 zile i unui interval de ncredere unilateral (one-tailed) de 99%,
datele de intrare pentru modelul valorii la risc (value-at-risk) fiind calibrate n raport cu
datele istorice dintr-o perioad continu de 12 luni de criz financiar semnificativ,
relevant pentru portofoliul instituiei. Alegerea unor astfel de date istorice trebuie supus
aprobrii autoritii competente i examinrii anuale de ctre instituie. Instituiile trebuie s
calculeze valoarea la risc n condiii de criz (stressed value-at-risk) cel puin sptmnal.
10b. Fiecare instituie trebuie s ndeplineasc, pe baz zilnic, o cerin de capital
exprimat ca suma valorilor aferente lit. a) i b), iar o instituie care utilizeaz modelul su
intern n scopul calculrii cerinei de capital pentru riscul de poziie specific trebuie s
ndeplineasc o cerin de capital exprimat ca suma valorilor aferente lit. c) i d), dup cum
urmeaz:
a) cea mai mare valoare dintre:
(i) valoarea la risc (value-at-risk) aferent zilei precedente, cuantificat potrivit pct. 10
(VaR_(t-1)); i
(ii) media nivelurilor zilnice ale valorii la risc (value-at-risk), n conformitate cu pct. 10,
din ultimele 60 de zile lucrtoare (VaR_avg), nmulit cu factorul de multiplicare (m_c);
b) cea mai mare valoare dintre:
(i) cel mai recent nivel disponibil al valorii la risc n condiii de criz (stressed value-atrisk) n conformitate cu pct. 10a (sVaR_(t-1)); i
(ii) media nivelurilor valorii la risc n condiii de criz (stressed value-at-risk) calculate n
maniera i cu frecvena specificate la pct. 10a pe parcursul ultimelor 60 de zile lucrtoare
(sVaRavg), nmulit cu factorul de multiplicare (m_s);
c) o cerin de capital calculat n conformitate cu anexa nr. I pentru riscurile de poziie
ale poziiilor din securitizare i ale instrumentelor financiare derivate de credit de tip n-th-todefault din portofoliul de tranzacionare, cu excepia celor ncorporate n cerina de capital
n conformitate cu pct. 5l;
d) cea mai mare valoare dintre cea mai recent valoare i media pe 12 sptmni,
calculate de ctre instituie, aferente riscurilor de nerambursare i de migraie adiionale n
conformitate cu pct. 5a i, acolo unde este cazul, cea mai mare valoare dintre cea mai recent
valoare i media pe 12 sptmni, efectuate de ctre instituie, aferente tuturor riscurilor de
pre n conformitate cu pct. 5l.
10c. Instituiile trebuie, de asemenea, s deruleze simulri de criz n sens invers, respectiv
de la efect la cauz (reverse stress tests).
B
11. Modelul trebuie s surprind cu acuratee toate riscurile de pre, cu caracter material,
ale poziiilor pe opiuni sau pe instrumente similare acestora, iar orice alte riscuri care nu sunt
surprinse de ctre model trebuie s fie acoperite n mod adecvat de fondurile proprii.
M3
12. Modelul de cuantificare a riscului trebuie s surprind un numr suficient de factori de
risc, n funcie de nivelul activitii instituiei pe pieele respective. n cazul n care un factor
de risc este ncorporat n modelul de evaluare (pricing model) deinut de instituie, dar nu i
n modelul de cuantificare a riscului, instituia trebuie s poat justifica autoritii
competente n mod convingtor aceast omisiune. n plus, modelul de cuantificare a riscului
trebuie s surprind neliniaritile opiunilor i ale altor produse, precum i riscul de
corelaie i riscul aferent bazei (basis risk). n cazul utilizrii substituenilor (proxies) pentru
factorii de risc, acetia trebuie s prezinte un istoric corespunztor pentru poziia deinut
efectiv. n plus, pentru tipurile individuale de risc se aplic urmtoarele prevederi:
B
Riscul de rat a dobnzii
Sistemul de cuantificare a riscului trebuie s ncorporeze un set de factori de risc
corespunztor ratelor dobnzii pe fiecare moned n care instituia nregistreaz poziii
senzitive la rata dobnzii, n bilan i n afara bilanului. Instituia trebuie s modeleze curbele
de randament folosind una dintre abordrile general acceptate. Pentru expunerile, cu caracter
material, la riscul de rat a dobnzii n monede i pe piee importante, curba de randament
trebuie divizat n minimum ase benzi de scaden pentru a surprinde variaiile volatilitii
ratelor de-a lungul curbei de randament.
Sistemul de cuantificare a riscului trebuie, de asemenea, s surprind riscul legat de
variaiile, imperfect corelate, ale diferitelor curbe de randament.
Riscul valutar
Sistemul de cuantificare a riscului trebuie s ncorporeze factorii de risc corespunztori
aurului i valutelor individuale n care sunt exprimate poziiile instituiei.
n cazul OPC-urilor, se iau n considerare poziiile pe valut efective ale acestora.
Instituiile se pot baza pe raportrile terilor privind poziiile pe valut ale OPC, n cazul n
care corectitudinea acestor raportri este asigurat n mod adecvat. Dac o instituie nu are
cunotin de poziiile pe valut ale unui OPC, aceast poziie trebuie extras i tratat n
conformitate cu Anexa III pct. 2.1 alin. (4).
Riscul legat de titluri de capital
Sistemul de cuantificare a riscului trebuie s utilizeze un factor de risc separat, cel puin
pentru fiecare dintre pieele de titluri de capital n care instituia deine poziii semnificative.
Riscul de marf
Sistemul de cuantificare a riscului trebuie s utilizeze un factor de risc separat, cel puin
pentru fiecare marf n care instituia deine poziii semnificative. Sistemul de cuantificare a
riscului trebuie, de asemenea, s surprind riscul legat de variaiile, imperfect corelate, ale
mrfurilor similare, dar nu identice, precum i expunerea la modificrile preurilor forward
aprut ca urmare a decalajului scadenelor. De asemenea, acesta trebuie s in cont de
caracteristicile pieei, mai ales de datele de livrare i de libertatea de manevr a celor care
efectueaz tranzacii (traders) n ceea ce privete nchiderea poziiilor.
13. Instituiile pot s utilizeze corelaii empirice n cadrul i de-a lungul categoriilor de risc
n cazul n care, n opinia autoritii competente, sistemul de cuantificare a corelaiilor pe care
l deine instituia este solid i implementat cu integritate.
ANEXA 6
la regulament
TRANZACIONAREA
PARTEA A - INTENIA DE TRANZACIONARE

1. Poziiile/portfoliile deinute cu intenia de tranzacionare trebuie s ndeplineasc
urmtoarele cerine:
a) pentru poziia/instrumentul sau portofoliul respectiv trebuie s existe o strategie de
tranzacionare formalizat, aprobat de conducerea superioar, care trebuie s includ
orizontul de deinere ateptat;
b) pentru administrarea activ a poziiilor trebuie s existe politici i proceduri clar definite,
care s includ urmtoarele:
(i) poziiile asumate la nivel de oficiu de tranzacionare;
(ii) limitele aferente unei poziii sunt stabilite i monitorizate pentru a se asigura caracterul
lor adecvat;
(iii) dealerii au autonomia de a asuma/administra o poziie n cadrul limitelor stabilite i n
conformitate cu strategia aprobat;
(iv) poziiile sunt raportate conducerii superioare ca parte integrant a procesului de
administrare a riscului la nivelul instituiei; i
(v) poziiile sunt monitorizate n mod activ n raport cu sursele de informaii referitoare la
pia i cu o evaluare a capacitii de tranzacionare/acoperire a poziiei sau a riscurilor
componente ale acesteia, care s includ evaluarea calitii i disponibilitii informaiilor
despre pia utilizate ca date de intrare pentru procesul de evaluare, rulajul pieei (market
turnover), nivelurile poziiilor tranzacionate pe pia; i
c) trebuie s existe politici i proceduri clar definite pentru monitorizarea poziiilor n raport
cu strategia de tranzacionare a instituiei, inclusiv monitorizarea rulajului i a poziiilor cu
rulaj redus sau inexistent, n cadrul portofoliului de tranzacionare.
PARTEA B - SISTEME I MECANISME DE CONTROL
1. Instituiile trebuie s stabileasc i s menin sisteme i mecanisme de control suficiente
pentru a furniza estimri prudente i fiabile, pentru scopuri de evaluare.
2. Sistemele i mecanismele de control trebuie s includ cel puin urmtoarele elemente:
M3
a) politici i proceduri formalizate pentru procesul de evaluare, incluznd responsabiliti
clar definite pentru diversele structuri implicate n procesul de determinare a valorii, sursele
de informaii privind piaa i reexaminarea adecvrii acestora, ghiduri pentru utilizarea
datelor de intrare neobservabile care reflect ipotezele instituiei asupra elementelor utilizate
de participanii de pe pia pentru stabilirea preului poziiei, frecvena cu care se realizeaz
evalurile independente, sincronizarea n ceea ce privete preurile de nchidere, procedurile
pentru ajustarea rezultatelor evalurilor, procedurile de verificare ad-hoc i de sfrit de
lun;
B
b) linii de raportare clare i independente de front-office, destinate departamentului
responsabil cu procesul de evaluare.
Linia de raportare trebuie s ajung n cele din urm pn la nivelul unui membru executiv
principal al consiliului de administraie.
Metode Prudente de Evaluare
M3
3. Instituiile i marcheaz poziiile la pia ori de cte ori este posibil. Marcarea la pia
reprezint evaluarea, cel puin zilnic, a poziiilor la preuri de nchidere direct disponibile,
care provin din surse independente. Se pot utiliza, de exemplu, preuri de pe burs, cotaii
electronice sau cotaii provenite de la mai muli brokeri independeni care se bucur de o
larg recunoatere.
B
4. n situaia n care se realizeaz marcarea la pia, trebuie utilizat cel mai prudent dintre
cursul de cumprare i cel de vnzare, cu excepia cazului n care instituia este un formator
de pia semnificativ pentru acel tip de instrument financiar sau pentru marfa n cauz, caz n
care aceasta poate s efectueze nchiderea la cursul mediu al pieei.
M3
5. Atunci cnd marcarea la pia nu este posibil, instituiile marcheaz ntr-un mod
prudent poziiile/portofoliile la model, nainte de a aplica tratamentul privind cerinele de
capital aferente portofoliului de tranzacionare. Marcarea la model este definit ca fiind
orice evaluare al crei rezultat se determin prin raportarea la valori standard, extrapolare
sau alt fel de calcule pornind de la date de intrare din pia.
B
6. n situaia n care este utilizat marcarea la model, trebuie respectate urmtoarele cerine:
M3
a) conducerea superioar are cunotin de elementele din portofoliul de tranzacionare
sau de alte poziii evaluate la valoarea just care fac obiectul marcrii la model i nelege
impactul semnificativ al incertitudinii astfel create n cadrul raportrii referitoare la
riscul/performana activitii;
B
b) datele de intrare provenite din pia sunt obinute, atunci cnd este posibil, n
concordan cu preurile de pia, iar msura n care datele de intrare sunt adecvate pentru
poziia care este supus evalurii, precum i parametrii modelului, fac obiectul unei revizuiri
frecvente;
c) sunt utilizate, atunci cnd sunt disponibile, metodologii de evaluare care, pentru
instrumentul financiar sau marfa n cauz, reprezint practici de pia acceptate;
d) n cazul n care modelul este elaborat de ctre instituia nsi, acesta se bazeaz pe
presupuneri adecvate, evaluate i testate de ctre persoane cu calificare corespunztoare,
independente de procesul de elaborare;
e) sunt implementate proceduri formale de control al modificrilor, iar o copie de siguran
a modelului este pstrat i utilizat periodic pentru a verifica evalurile efectuate;
f) persoanele responsabile cu administrarea riscului au cunotin de punctele slabe ale
modelelor utilizate, precum i de modalitile de a le sublinia ct mai bine n cadrul
rezultatelor evalurii; i
g) modelul este supus reexaminrii periodice pentru a se determina acurateea rezultatelor
obinute prin aplicarea acestuia (de exemplu, evaluarea privind continuitatea caracterului
adecvat al ipotezelor, analiza profitului i a pierderii n raport cu factorii de risc, compararea
valorilor efective de nchidere cu rezultatele modelului).
Pentru scopurile lit. d), modelul trebuie s fie elaborat/aprobat de structuri independente de
front office iar testarea trebuie s fie independent i s includ validarea calculelor
matematice, a ipotezelor i a programului informatic.
7. n plus fa de marcarea zilnic la pia sau marcarea la model trebuie efectuat i o
verificare de pre independent. Aceasta reprezint procesul prin care preurile de pia sau
datele de intrare aferente modelului sunt verificate n mod regulat n ceea ce privete
acurateea i independena. n timp ce marcarea la pia zilnic poate fi realizat de ctre
dealeri, verificarea preurilor de pia i a datelor de intrare aferente modelului trebuie
efectuat de ctre o unitate independent de sala de tranzacionare, cel puin o dat pe lun
(sau mai frecvent, n funcie de natura pieei/activitii de tranzacionare). n cazul n care nu
sunt disponibile surse de pre independente sau sursele de pre sunt mai mult subiective, poate
fi adecvat luarea unor msuri prudente cum ar fi ajustarea evalurilor.
M3
Ajustri aferente evalurii
8. Instituiile trebuie s stabileasc i s menin proceduri pentru luarea n considerare a
ajustrilor aferente evalurii.
Standarde generale
9. Instituiile trebuie s realizeze, n mod formalizat, determinarea ajustrilor aferente
evalurii cu privire la: marjele de credit constatate n avans (unearned credit spreads),
costurile de nchidere (close-out costs), riscurile operaionale, rezilierea, costurile de
investiie i de finanare, costurile administrative viitoare i, dac este cazul, riscul de model.
B
Standarde pentru poziii mai puin lichide
10. Poziii mai puin lichide pot rezulta att din evenimente de pia ct i din situaii ce in
de instituie, de exemplu poziii concentrate i/sau poziii cu dinamic sczut.
M3
11. Instituiile trebuie s stabileasc i s menin proceduri pentru calculul ajustrii
aferente evalurii curente a poziiilor mai puin lichide. Aceste ajustri se adaug, acolo unde
este necesar, oricror modificri ale valorii poziiilor necesare n scopul raportrii
financiare i trebuie s fie concepute astfel nct s reflecte lipsa de lichiditate a poziiilor. n
cadrul acestor proceduri, instituiile trebuie s ia n considerare mai muli factori pentru a
stabili dac este necesar o ajustare aferent evalurii pentru poziiile mai puin lichide.
Aceti factori includ timpul necesar pentru a acoperi poziia/riscurile aferente poziiei,
volatilitatea i media marjelor dintre preurile oferite pentru cumprare/vnzare,
disponibilitatea cotaiilor de pia (numrul i identitatea formatorilor de pia), volatilitatea
i media volumelor tranzacionate, inclusiv volumele tranzacionate n perioadele de criz a
pieei, concentrri ale pieei, creterea vechimii poziiilor, msura n care evaluarea se
bazeaz pe marcarea la model i impactul altor riscuri de model.
12. n cazul utilizrii de evaluri realizate de teri sau n cazul marcrii la model,
instituiile trebuie s determine dac este oportun efectuarea unei ajustri aferente
evalurii. n plus, instituiile trebuie s aib n vedere necesitatea stabilirii de ajustri pentru
poziii mai puin lichide i s reexamineze permanent continuitatea caracterului adecvat al
acestora.
13. n ceea ce privete produsele complexe care includ, dar nu se limiteaz la expunerile
din securitizare i instrumentele derivate de credit de tip n-th-to-default, instituiile evalueaz
n mod explicit necesitatea unor ajustri aferente evalurii pentru a reflecta riscul de model
asociat utilizrii unei metodologii de evaluare care ar putea fi incorect i riscul de model
asociat utilizrii, n modelul de evaluare, a unor parametri de calibrare ce nu pot fi observai
(i care ar putea fi incoreci).
B
PARTEA C - ACOPERIRI INTERNE
1. O acoperire intern este o poziie care compenseaz de o manier material sau n
totalitate elementul de risc component al unei poziii sau al unui set de poziii din afara
portofoliului de tranzacionare. Poziiile care decurg din acoperiri interne sunt eligibile pentru
tratamentul privind cerinele de capital aferente portofoliului de tranzacionare, cu condiia ca
acestea s fie deinute cu intenia de a fi tranzacionate i s fie ndeplinite criteriile generale
referitoare la intenia de tranzacionare i la evaluarea prudent, specificate n Prile A i B.
n special:
a) acoperirile interne trebuie s nu aib ca scop principal evitarea sau reducerea cerinelor
de capital;
b) acoperirile interne trebuie s fie formalizate i trebuie s fie supuse procedurilor interne
specifice, de aprobare i audit;
c) tranzacia intern trebuie s fie efectuat n condiiile pieei;
d) cea mai mare a parte a riscului de pia care este generat de acoperirea intern trebuie s
fie administrat n mod dinamic n portofoliul de tranzacionare n cadrul limitelor autorizate;
i
e) tranzaciile interne trebuie s fie monitorizate cu atenie.
Monitorizarea trebuie s fie asigurat prin proceduri adecvate.
2. Tratamentul la care se face referire la pct. 1 se aplic fr a prejudicia cerinele de capital
aplicabile "segmentului din afara portofoliului de tranzacionare" din cadrul acoperirii interne.
M1
3. Prin derogare de la pct. 1 i 2, n cazul n care o instituie acoper o expunere la riscul
de credit din afara portofoliului de tranzacionare, utiliznd un instrument financiar derivat
de credit inclus n portofoliul de tranzacionare (utiliznd o acoperire intern), nu se va
considera c expunerea din afara portofoliului de tranzacionare este acoperit pentru
scopurile calculrii cerinelor de capital dect dac, pentru expunerea din afara portofoliului
de tranzacionare, instituia cumpr de la o ter parte eligibil din punctul de vedere al
furnizrii proteciei un instrument financiar derivat de credit care ndeplinete cerinele
prevzute n art. 59 i 60 din Regulamentul BNR-CNVM nr. 19/24/2006, cu modificrile i
completrile ulterioare. Fr a aduce atingere celei de-a doua teze de la pct. 11 din anexa II,
atunci cnd o astfel de protecie furnizat de o ter parte este cumprat i recunoscut ca
acoperire pentru o expunere din afara portofoliului de tranzacionare pentru scopurile
calculrii cerinelor de capital, niciuna dintre acoperirile prin instrumente financiare
derivate de credit, intern sau extern, nu poate fi inclus n portofoliul de tranzacionare
pentru scopul calculrii cerinelor de capital.
B
PARTEA D - INCLUDEREA N PORTOFOLIUL DE TRANZACIONARE
1. Instituiile trebuie s dispun de politici i proceduri pentru determinarea poziiilor care
se includ n portofoliul de tranzacionare pentru scopurile calculrii cerinelor de capital, clar
definite n concordan cu criteriile prevzute la art. 3 din prezentul regulament i lund n
considerare capacitatea i practicile instituiei n ceea ce privete administrarea riscului.
Conformitatea cu aceste politici i proceduri trebuie s fie formalizat integral i s fie supus
auditrii interne periodice.
2. Instituiile trebuie s dispun de politici i proceduri clar definite pentru administrarea
general a portofoliului de tranzacionare. Aceste politici i proceduri se trebuie s se refere
cel puin la urmtoarele:
a) activitile pe care instituia le consider ca fiind de tranzacionare i, totodat, parte
component a portofoliului de tranzacionare pentru scopurile calculrii cerinelor de capital;
b) msura n care o poziie poate fi marcat la pia zilnic prin referire la o pia
bidirecional activ i lichid;
c) pentru poziiile care sunt marcate la model, msura n care instituia poate:
(i) s identifice toate riscurile cu caracter material ale poziiei;
(ii) s acopere toate riscurile cu caracter material ale poziiei prin instrumente pentru care
exist o pia bidirecional activ i lichid; i
(iii) s determine estimri de ncredere pentru ipotezele/parametrii cheie utilizai n model;
d) msura n care instituia poate, i i se impune, s genereze evaluri pentru o anumit

poziie, care pot fi validate extern ntr-o manier coerent;
e) msura n care restriciile legale sau alte cerine operaionale ar putea afecta capacitatea
instituiei de a lichida/acoperi o poziie pe termen scurt;
f) msura n care instituia poate, i i se impune, s administreze n mod activ, din punct de
vedere al riscului, o anumit poziie n cadrul operaiunii de tranzacionare; i
g) msura n care instituia poate transfera riscul sau poziiile din (n) portofoliul de
tranzacionare n (din) afara acestuia, precum i criteriile pentru efectuarea unor astfel de
transferuri.
3. O instituie poate, cu aprobarea autoritii competente, s trateze poziiile care sunt
deinute n portofoliul de tranzacionare i care corespund elementelor prevzute la art. 22
alin. (1) lit. a) - c) din Regulamentul BNR-CNVM nr. 18/23/2006 privind fondurile proprii ale
instituiilor de credit i ale firmelor de investiii, ca i titluri de capital sau de crean, dup
caz, n situaia n care instituia demonstreaz c este un formator de pia activ pentru aceste
poziii. n acest caz, instituia trebuie s dispun de sisteme i mecanisme de control adecvate
care s asigure cadrul n care se desfoar tranzacionarea instrumentelor reprezentnd
elemente eligibile de fonduri proprii.
M1
4. Acordurile la termen de tip repo tranzacionabile (term trading-related repo-style
transactions) pe care o instituie le include n afara portofoliului de tranzacionare pot fi
incluse n portofoliul de tranzacionare pentru scopurile calculrii cerinelor de capital n
condiiile n care toate acordurile de tip repo de acest fel sunt incluse. Pentru acest scop,
acordurile de tip repo tranzacionabile sunt definite drept cele care ndeplinesc cerinele
prevzute la art. 3 alin. (2) i n anexa VI partea A, iar cele dou segmente componente sunt
fie sub form de numerar, fie sub form de titluri care pot fi incluse n portofoliul de
tranzacionare. Indiferent de locul unde sunt nregistrate, toate tranzaciile de tip repo sunt
supuse unei cerine de capital, calculat n legtur cu activitile din afara portofoliului de
tranzacionare, pentru riscul de credit al contrapartidei.
B
---------------

Regulamentul 22 27 ConsoliRegulamentul 22 - 27/2006data 2006

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Regulamentul 22 27 ConsoliRegulamentul 22 - 27/2006data 2006

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

REGULAMENT Nr.

22/27 din 14 decembrie 2006

(1) Termenii i expresiile utilizate n prezentul regulament au nelesul prevzut n

a) ajustrile de valoare realizate pentru a ine cont de calitatea creditului contrapartidei

(i) care nu dein bani sau titluri ale clienilor;

fondurilor proprii aa cum sunt definite n Regulamentul BNR-CNVM nr. 18/23/2006, cu

(3) Fr a lua n considerare prevederile alin. (2), societile de servicii de investiii

tranzaciilor de creditare n marj, expunerile fa de firme de investiii recunoscute din state

privete normele tehnice referitoare la administrarea riscurilor, publicat n Jurnalul Oficial

capacitatea de a realiza n orice moment verificarea echivalenei dintre asemenea cerine de

Maniera n care titlurile de crean sunt evaluate se analizeaz de ctre autoritatea

pornind de la ipoteza c principalul este scadent la urmtoarea dat de refixare a ratei

3. La aplicarea unei ponderi de risc expunerilor din tranzaciile incomplete tratate n

firmele de investiii potrivit abordrii standard, cu condiia s le aplice tuturor expunerilor de

transactions), compensarea ntre poziii din portofoliul de tranzacionare i din afara

n coresponden, pe dou valute strns corelate, este de 4% nmulit cu valoarea poziiei

f) modelul instituiei are un istoric care demonstreaz acurateea rezonabil a acestuia n

b) n plus fa de programele de testare ex-post (back-testing) ale autoritii de

5h. Pentru scopurile abordrii utilizate pentru surprinderea riscurilor de nerambursare i

de testarea ex-post (back-testing) de ctre instituie a nivelului valorii la risc (value-at-risk),

De la caz la caz, n situaii excepionale, autoritatea competent poate acorda derogare de la

Instituiile care utilizeaz aceast abordare trebuie s justifice periodic autoritii

PARTEA A - INTENIA DE TRANZACIONARE

d) msura n care instituia poate, i i se impune, s genereze evaluri pentru o anumit

S-ar putea să vă placă și