UNIVERSITATEA BABE-BOLYAI

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE

I GESTIUNEA AFACERILOR
CLUJ-NAPOCA

PROIECT ECONOMIE INTERNAIONAL

Integrarea Ungariei n Spaiul Monetar European

Profesor
Prof. Dr. Gheorghe Ciobanu

Studeni
MO Bianca Alexandra

Masterat Afaceri Internaionale an I

Contents
1.Scurt caracterizare a procesului de integrare monetar european; efectele SME
asupra statelor membre............................................................................................. 3
1.1 Extinderea Uniunii Europene.............................................................................3
1.2 Pregtirile pentru Uniunea Economic i Monetar...........................................4
1.3 Cele trei etape ale Uniunii Economice i Monetare............................................5
1.4 Criteriile de convergen................................................................................... 6
1.5 Uniunea Economic i Monetar (UEM).............................................................7
1.6 Avantajele monedei euro...................................................................................8
1.7 Introducerea bancnotelor i a monedelor euro: efectele asupra preurilor........9
1.8 Integrarea financiar a zonei euro.....................................................................9
1.9 Caracteristici principale ale zonei euro............................................................11
2.Caracterizare general a politicii monetare a Ungariei..........................................13

2.1 Ungaria i strategia de politic monetar n perioada tranziiei la economia de

pia...................................................................................................................... 13
2.2 Independena bncii centrale.........................................................................16
3. Adoptarea monedei euro...................................................................................... 17
3.1 Criteriile de convergen nominal.................................................................18
3.1.1. Inflaia...................................................................................................... 18
3.1.2 Deficitul bugetar....................................................................................... 18
3.1.3 Datoria publica.......................................................................................... 19
3.1.4 Rata dobnzii............................................................................................ 19
3.2 Criteriile de converg real............................................................................20
4. Programul de convergen al Ungariei pentru perioada 2012-2016.....................21
5.Concluzii................................................................................................................ 23

1.Scurt caracterizare a procesului de integrare

monetar european; efectele SME asupra statelor
membre
Uniunea economic i monetar (UEM) reprezint un pas major n procesul de
integrare a economiilor UE. UEM Presupune coordonarea politicilor economice i
fiscale, o politic monetar comun i o moned comun EURO. Cu toate c toate
cele 28 state membre UE particip la uniunea economic, unele ri au dus
integrarea mai departe prin adoptarea monedei unice. mpreun, aceste ri
formeaz zona euro.

1.1 Extinderea Uniunii Europene

1952: Belgia, Germania, Frana, Italia, Luxemburg i rile de Jos

Primul pas ctre integrarea european a fost realizat n anul 1952, cnd
aceste ase ri au creat o pia comun a crbunelui i oelului. Dup al
Doilea Rzboi Mondial, obiectivul urmrit a fost acela de a asigura pacea
ntre naiunile Europei. Aceasta le-a unit n calitate de parteneri egali, care
coopereaz n cadrul unor instituii comune.
1973: Danemarca, Irlanda i Regatul Unit

Danemarca, Irlanda i Regatul Unit au hotrt s adere la Comuniti i li s-a

acordat statutul de membru. Primul val de extindere, de la ase la nou

membri, a avut loc n anul 1973. Totodat, Comunitile i-au asumat noi
misiuni i au introdus politici noi n domeniul social, regional i n cel al
mediului.
1981 i 1986: Grecia, Spania i Portugalia

n anul 1981, Grecia s-a alturat Comunitilor, fiind urmat de Spania i

Portugalia n anul 1986. Pentru a reduce decalajul din punct de vedere al
dezvoltrii economice existent ntre cele 12 state membre de la acea dat,
au fost introduse programe structurale, precum primele Programe
Mediteraneene Integrate (PMI).
1995: Austria, Finlanda i Suedia

Aceste trei ri au aderat la UE la data de 1 ianuarie 1995.

2004: Republica Ceh, Estonia, Cipru, Letonia, Lituania, Ungaria, Malta, Polonia,
Slovenia i Slovacia

Aceste zece ri au devenit membre ale UE la data de 1 mai 2004. Aderarea

acestora a reprezentat cea mai mare extindere din istoria Uniunii.
2007: Bulgaria i Romnia

Odat cu aderarea Bulgariei i a Romniei la 1 ianuarie 2007, numrul

statelor membre ale UE a ajuns la 27.
2013: Croaia

Croaia a devenit cel de-al 28-lea stat membru al Uniunii Europene la data de
1 iulie 2013,
dup
semnarea
Tratatului
de
aderare
la
UE
n
luna decembrie 2011 i ratificarea acestuia de ctre toate statele membre i,
respectiv, de ctre Croaia.
ri candidate

n prezent, rile candidate sunt: Islanda, fosta Republic Iugoslav a

Macedoniei, Muntenegru, Serbia i Turcia, n timp ce Albania, Bosnia i
Heregovina i Kosovo* sunt ri potenial candidate.

1.2 Pregtirile pentru Uniunea Economic i Monetar

n anii '60, pe fondul progreselor nregistrate la nivelul integrrii economice
europene, s-a nscut ideea crerii unei monede unice.
Cu toate acestea, tratatele nu prevedeau nc o moned unic a Comunitii
Economice Europene (CEE). Mai mult, la vremea aceea, toate cele ase state

ale CEE fceau parte dintr-un sistem monetar internaional funcionabil

(denumit sistemul Bretton Woods). n cadrul acestui sistem, ratele de
schimb ale monedelor erau fixate la nivele ajustabile i au rmas stabile
pn la mijlocul anilor '60, att n cadrul CEE, ct i pe plan internaional.
n anul 1969, Comisia European a prezentat un plan (Planul Barre) de
concretizare a conceptului de moned unic, deoarece sistemul Bretton
Woods prezenta tot mai multe semne de tensionare. Pe baza Planului
Barre, efii de stat sau de guvern au convocat Consiliul de Minitri pentru a
concepe o strategie de realizare a Uniunii Economice i Monetare (UEM).
Rezultatul s-a materializat n Raportul Werner, publicat n anul 1970, ce
propunea crearea UEM n mai multe etape ce urmau a fi finalizate pn n
anul 1980. Cu toate acestea, procesul a euat ca urmare a tensiunilor
semnificative de pe piaa valutar internaional dup prbuirea sistemului
Bretton Woods la nceputul anilor '70 i a reaciilor politice divergente la
ocurile economice intervenite n acea perioad, n special prima criz
petrolier.
Pentru a remedia aceast instabilitate i volatilitatea cursului de schimb care
a urmat, cele nou state membre ale CEE [1] au relansat procesul de
cooperare monetar n luna martie 1979 odat cu crearea Sistemului
Monetar European (SME). Sistemul cuprindea n principal mecanismul
cursului de schimb (MCS) care a introdus cursuri de schimb fixe, dar
ajustabile ntre monedele statelor CEE. Astfel, au fost necesare modificri
privind politicile economice i monetare n vederea asigurrii stabilitii
cursurilor de schimb. n cadrul SME, participanii au reuit s creeze o zon
caracterizat de stabilitate monetar din ce n ce mai puternic i s
relaxeze treptat controalele privind circulaia capitalurilor.
Adoptarea Actului European Unic n anul 1986 a reprezentat un nou
impuls pentru crearea monedei unice i a UEM. AUE a stabilit un calendar de
lansare a pieei unice i a reafirmat necesitatea crerii UEM.
n anul 1988, Consiliul European a confirmat obiectivul de creare a UEM i a
numit un comitet format din experi n domeniul politicii monetare, n special
guvernatori ai bncilor centrale din CE, cu scopul de a propune msuri
concrete de realizare a UEM.
Raportul Delors care a rezultat, a propus realizarea UEM n trei etape, dar
era necesar elaborarea unui temei juridic pentru UEM. Raportul a condus la
negocieri care s-au concretizat n Tratatul privind Uniunea European,
semnat la Maastricht n data de 7 februarie 1992. Tratatul a instituit Uniunea
European (UE) i a modificat tratatele fondatoare ale Comunitilor
Europene prin adugarea unui nou capitol privind politica economic i
monetar. Acest nou capitol a pus bazele UEM i a stabilit o metod i un
program n vederea realizrii acesteia.

1.3 Cele trei etape ale Uniunii Economice i Monetare

La data de 1 iulie 1990, a nceput prima etap a Uniunii Economice i
Monetare (UEM). Aceasta s-a caracterizat n principal prin eliminarea
barierelor interne din calea liberei circulaii a mrfurilor, persoanelor,
serviciilor i capitalurilor n interiorul UE.
Cea de-a doua etap a debutat cu nfiinarea Institutului Monetar European
(IME), precursorul Bncii Centrale Europene (BCE), la data de 1 ianuarie
1994. Aceast etap a fost destinat pregtirilor tehnice necesare pentru
crearea monedei unice, punerea n aplicare a unei discipline fiscale i pentru
ntrirea convergenei politicilor economice i monetare ale statelor membre
UE. BCE a fost instituit n luna iunie 1998 i a avut la dispoziie jumtate de
an pentru desvrirea preparativelor iniiate de IME.
La data de 1 ianuarie 1999, a nceput cea de-a treia, i ultima, etap a
UEM, prin fixarea irevocabil a cursurilor de schimb pentru monedele
provenind din cele 11 state membre participante i prin introducerea
monedei unice - euro. De asemenea, ncepnd cu aceast dat, Consiliul
guvernatorilor BCE este responsabil cu aplicarea politicii monetare unice
pentru zona euro. n prealabil, n luna mai 1998, Consiliul Uniunii Europene,
reunit la nivel de efi de stat sau de guvern, a confirmat respectarea
criteriilor pentru adoptarea monedei unice de ctre 11 dintre cele 15 state
membre ale UE de la acea dat - Belgia, Germania, Irlanda, Spania, Frana,
Italia, Luxemburg, rile de Jos, Austria, Portugalia i Finlanda. Grecia a
aderat la zona euro la data de 1 ianuarie 2001.
Prima substituire a monedei fiduciare a fost finalizat la data de 1 ianuarie
2002, odat cu introducerea bancnotelor i monedelor euro. n luna ianuarie
2007, Slovenia a devenit cel de-al 13-lea stat membru al zonei euro. Cipru i
Malta s-au alturat zonei euro la 1 ianuarie 2008, Slovacia la 1 ianuarie 2009
i Estonia la 1 ianuarie 2011.

1.4 Criteriile de convergen

Convergena i Uniunea Economic i Monetar

Zona euro a fost instituit n anul 1999 ca o zon monetar ce cuprindea

iniial 11 state dintre cele 15 state membre ale UE de la acea dat i numra
peste 300 de milioane de locuitori. n anul 1999, responsabilitatea politicii
monetare a fost transferat Eurosistemului [1], condus de o instituie
supranaional BCE. Totui, responsabilitatea politicilor economice a rmas
de competena statelor participante la zona euro, cu respectarea unui cadru
european.
n acest context, erau necesare eforturi susinute de convergen din partea
fiecrui stat membru n vederea crerii unui mediu prielnic pentru

stabilitatea preurilor n Europa. Politicile economice naionale au contribuit

la realizarea unor condiii economice similare n ntreaga zon euro.
Introducerea fr sincope a monedei euro a fost posibil datorit
convergenei unor caracteristici economice fundamentale ale rilor vizate
ctre cele mai bune valori de referin. Procesul de convergen economic
faciliteaz obiectivul politicii monetare, care este meninerea unui nivel stabil
al preurilor n zona euro, contribuind astfel la realizarea unei creteri
neinflaioniste. Privind n perspectiv, statele membre UE care vor adopta
euro n viitor, trebuie s asigure convergena propriilor economii cu
economia zonei euro.

n vederea asigurrii unei convergene sustenabile, Tratatul privind

funcionarea Uniunii Europene (Tratatul de la Lisabona TFUE) stabilete
criteriile care trebuie respectate de fiecare stat membru al UE nainte de
participarea la cea de-a treia etap a Uniunii Economice i Monetare (UEM).

Statul membru nu trebuie s fac obiectul unei decizii a Consiliului

privind existena unui deficit bugetar excesiv;

Trebuie s existe o stabilitate durabil a preurilor i o rat medie a

inflaiei care, n anul anterior examinrii, nu poate depi cu mai mult
de 1,5% rata inflaiei a cel mult trei state membre care au nregistrat
cele mai bune rezultate n domeniul stabilitii preurilor;

Rata nominal a dobnzii pe termen lung nu trebuie s o depeasc

cu mai mult de 2% pe aceea a cel mult trei state membre care au
nregistrat cele mai bune rezultate n domeniul stabilitii preurilor;

Marjele normale de fluctuaie prevzute de mecanismul cursului de

schimb trebuie respectate, fr ca acesta din urm s cunoasc
tensiuni grave cel puin pe parcursul ultimilor doi ani dinaintea
examinrii.

Fiecare stat membru trebuie s se asigure c legislaia naional,

inclusiv statutul propriei bnci centrale naionale (BCN), este
compatibil att cu articolele 130 i 131 din tratat, ct i cu Statutul
Sistemului European al Bncilor Centrale (Statutul SEBC). Aceast
obligaie care se aplic statelor membre cu derogare este, de
asemenea, denumit convergen juridic.

Criteriile de convergen au drept scop asigurarea unor evoluii economice

echilibrate n cadrul UEM, care s nu provoace tensiuni ntre statele membre
ale UE. De asemenea, trebuie reamintit faptul c este necesar continuarea

respectrii criteriilor referitoare la deficitul public i datoria public i dup

nceperea celei de-a treia etape a UEM (1 ianuarie 1999). n acest sens, a
fost adoptat Pactul de stabilitate i cretere n cadrul Consiliului European
reunit la Amsterdam n luna iunie 1997.

1.5 Uniunea Economic i Monetar (UEM)

UEM n anul 2013

Dintre cele 28 de state membre care fac parte n prezent din UE, 17 (Belgia,
Germania, Estonia, Irlanda, Grecia, Spania, Frana, Italia, Cipru, Luxemburg,
Malta, rile de Jos, Austria, Portugalia, Slovenia, Slovacia i Finlanda) au
adoptat moneda euro, ceea ce nseamn c acestea particip integral la cea
de-a treia etap a UEM.
Dou state, Danemarca i Regatul Unit, au un statut special. Protocoalele
anexate la Tratatul de instituire a Comunitii Europene (Tratatul CE) le
confer acestora, cu titlu excepional, dreptul de a alege s participe sau nu
la cea de-a treia etap a UEM. Ambele state au comunicat Consiliului UE
(Danemarca n anul 1992, iar Regatul Unit n anul 1997) faptul c nu
intenioneaz s participe la cea de-a treia etap a UEM, respectiv c nu
doresc, pentru moment, s fac parte din zona euro. n prezent, celelalte ri
din UE beneficiaz de o derogare. Acest lucru nseamn c un stat membru
nu ndeplinete deocamdat condiiile pentru adoptarea monedei euro i,
prin urmare, este scutit de respectarea unora dintre prevederile care se
aplic n mod normal de la nceputul celei de-a treia etape a UEM. Acestea
includ toate dispoziiile care se refer la transferul responsabilitii n
domeniul politicii monetare ctre Consiliul guvernatorilor BCE.
Criteriile de convergen

rile care intenioneaz s adopte euro ca moned naional trebuie s

ating un grad nalt de convergen sustenabil. Gradul de convergen
este evaluat pe baza mai multor criterii prevzute n Tratatul privind
funcionarea Uniunii Europene (a se vedea diapozitivul intitulat Criteriile de
convergen).
Rapoartele de convergen

Comisia European i BCE prezint Consiliului UE rapoarte privind progresele

nregistrate de statele membre care beneficiaz de o derogare cel puin o
dat la doi ani sau la solicitarea statului membru n cauz. Aceste rapoarte
analizeaz dac a fost atins gradul ridicat de convergen sustenabil,
evalundu-se n ce msur au fost respectate criteriile de convergen de
ctre fiecare stat membru.

Mai mult, rapoartele examineaz compatibilitatea legislaiei naionale a

fiecrui stat membru, inclusiv a statutului bncii centrale naionale, cu
Tratatul privind funcionarea Uniunii Europene n ceea ce privete
independena bncii centrale.
n plus, rapoartele de convergen iau, de asemenea, n considerare
integrarea pieelor, situaia i evoluia contului curent al balanei de pli,
precum i evoluia costului unitar cu fora de munc i a altor indici ai
preurilor.
La propunerea Comisiei i dup consultarea Parlamentului European, precum
i dup dezbaterile din cadrul Consiliului UE, reunit la nivel de efi de stat
sau de guvern, Consiliul Afacerilor Economice i Financiare hotrte cu
majoritate calificat care dintre statele membre cu derogare ndeplinete
criteriile de convergen. n acest caz, derogarea se abrog, ceea ce
nseamn c statele membre n cauz vor deveni membre ale zonei euro.

1.6 Avantajele monedei euro

Actuala moned unic poate fi considerat un pas logic n direcia realizrii
pieei unice. Avantajele monedei unice sunt:
Rate sczute ale dobnzilor datorit gradului ridicat de stabilitate a preurilor

Politica monetar unic este pus n aplicare cu succes de ctre Eurosistem.

Euro este la fel de stabil precum cele mai performante monede utilizate
anterior n rile din zona euro. Aceasta a permis crearea unui mediu
favorabil stabilitii preurilor n zona euro, exercitnd o influen
moderatoare asupra procesului de stabilire a preurilor i salariilor. n
consecin, anticipaiile inflaioniste i primele de risc asociate inflaiei au
fost meninute la niveluri sczute i stabile. Chiar i n contextul mai dificil
actual, stabilitatea preurilor n zona euro nu a fost pus n pericol.
Mai mult transparen n privina preurilor

Plile se efectueaz n aceeai moned n toate rile din zona euro, ceea ce
faciliteaz cltoriile dintr-un stat n altul. Transparena preurilor este n
avantajul consumatorilor, deoarece uurina cu care pot fi comparate
etichetele permite consumatorilor s achiziioneze de la furnizorii cu cele mai
mici preuri din zona euro, un exemplu constituindu-l preurile diferite ale
autoturismelor n diferite ri din zona euro. Prin urmare, transparena
preurilor rezultat n urma introducerii monedei unice ajut Eurosistemul s
menin inflaia sub control. Concurena sporit faciliteaz utilizarea cu
eficien maxim a resurselor disponibile, stimulnd schimburile comerciale
n interiorul zonei euro i susinnd astfel creterea economic i ocuparea
forei de munc.

Eliminarea costurilor de tranzacie

Lansarea monedei euro la data de 1 ianuarie 1999 a eliminat costurile

aferente tranzaciilor valutare, fcnd astfel posibil realizarea unor economii
considerabile. n cadrul zonei euro, nu mai exist costuri generate de:

cumprarea i vnzarea de valut pe pieele valutare;

msurile de protecie mpotriva variaiilor nefavorabile ale cursurilor de

schimb;

plile transfrontaliere n valut, care presupun comisioane ridicate;

deinerea de conturi n diverse valute, a cror gestionare este dificil.

Absena unor fluctuaii ale cursurilor de schimb

Odat cu introducerea euro, n cadrul zonei monetare nou-create au disprut,

de asemenea, fluctuaiile cursurilor de schimb i, implicit, riscurile valutare.
n trecut, riscurile i costurile asociate cursului de schimb au reprezentat un
obstacol pentru concurena i schimburile comerciale la nivel transfrontalier.

1.7 Introducerea bancnotelor i a monedelor euro: efectele

asupra preurilor
Dup introducerea numerarului n euro n luna ianuarie 2002, consumatorii
au perceput dintr-odat un nivel al inflaiei mai ridicat dect cel indicat de
statisticile oficiale.
ntr-adevr, statisticile arat c, n momentul trecerii la noua moned, preul
anumitor produse, n special al celor cumprate mai frecvent, a nregistrat
niveluri de cretere peste medie. Unele majorri s-au datorat faptului c
unele firme i unii comerciani cu amnuntul au profitat de trecerea la
euro pentru a mri preurile pe seama consumatorilor.
Cu toate acestea, alte majorri nu au fost direct legate de introducerea
bancnotelor i monedelor euro. De exemplu, creterea nregistrat la acea
vreme de preurile petrolului pe plan internaional a influenat preurile de
vnzare a carburanilor la pomp. n mod asemntor, condiiile
climatice nefavorabile au condus la scumpirea fructelor i legumelor.
Aceste evenimente au coincis cu trecerea la euro, fiind adesea, n mod
eronat, asociate cu aceasta. O analiz realizat de Eurostat, oficiul pentru
statistic al UE, arat c impactul direct al trecerii la euro a fost relativ
limitat, aceasta contribuind cu cel mult 0,3 puncte procentuale la rata total
a inflaiei n zona euro, care s-a situat la 2,3% n anul 2002.[1]

n plus, potrivit unui studiu[2], nainte de trecerea la noua moned,

consumatorii aveau convingerea c preurile vor crete sau vor fi rotunjite n
detrimentul lor. Se pare c aceste ateptri au influenat semnificativ
percepiile ulterioare ale consumatorilor.
Numeroi consumatori continu s i aminteasc de un nivel al
preurilor exprimate n monedele naionale, care a rmas ngheat n
timp i care devine tot mai puin realist pe msura trecerii timpului.

1.8 Integrarea financiar a zonei euro

nainte de euro, sistemele financiare erau organizate la nivel naional, n jurul
propriei monede. Piaa unic i, n special, introducerea euro au dus, n mod
inevitabil, la interconectarea sistemelor. n pofida dificultilor recente,
pieele financiare, de exemplu pieele monetare, sunt mai integrate dect
nainte de introducerea euro, la fel ca i infrastructurile financiare aferente,
precum sistemele de pli. Instituiile financiare au fost, de asemenea,
ncurajate s i uneasc forele la nivel transfrontalier, fie prin fuziuni, fie
prin nfiinarea de sucursale n strintate.
Procesul iniial de interconectare a fost urmat, n multe cazuri, de o integrare
real. De exemplu, cele 15 sisteme naionale de pli de mare valoare care sau unit iniial, n anul 1999, pentru a forma TARGET au cedat locul, n 2008,
unui sistem mult mai eficient, centralizat din punct de vedere tehnic,
denumit TARGET2. n unele domenii sunt nc necesare eforturi, de exemplu
n ceea ce privete armonizarea modalitilor de transfer al titlurilor de la
vnztor la cumprtor la nivel european. Aceasta va fi misiunea sistemului
TARGET2-Securities.
Avantajele economice generale ale integrrii financiare

Sistemul financiar tot mai mare i tot mai integrat pe care l formeaz zona
euro permite persoanelor fizice i ntreprinderilor s exploateze mai bine
economiile de scar i de gam. Populaia poate beneficia de accesul la o
varietate mai mare de produse financiare precum creditele ipotecare
destinate achiziiilor de locuine la costuri mai sczute. Integrarea
financiar sporete astfel potenialul de cretere economic.
Importana integrrii financiare pentru atribuiile BCE

Sistemul financiar este important pentru implementarea politicii

monetare n zona euro, constituind misiunea principal atribuit
Eurosistemului. Un sistem financiar bine integrat faciliteaz
implementarea fr sincope a politicii monetare i transmiterea
echilibrat a efectelor sale n ntreaga zon euro.

Integrarea financiar contribuie, de asemenea, la stabilitatea

financiar prin crearea unor piee concureniale mai mari i mai lichide,
care s ofere posibiliti mai nsemnate de diversificare a riscurilor.

Integrarea financiar este, de asemenea, fundamental pentru

misiunea Eurosistemului de promovare a bunei funcionri a sistemelor
de pli, care deine, la rndul su, un rol semnificativ n funcionarea
sigur i eficient a sistemelor de compensare i decontare a
operaiunilor cu titluri de valoare.

Rolul BCE

BCE contribuie la integrarea financiar n patru moduri:

1. ofer consultan privind cadrul legislativ i de reglementare a
sistemului financiar i particip n mod direct la procesul de
reglementare;
2. acioneaz ca un catalizator pentru integrarea financiar: BCE,
mpreun cu Comisia European, ndrum i sprijin piaa cu privire la
zona unic de pli n euro (Single Euro Payments Area SEPA) pentru
pli de mic valoare. Obiectivul SEPA este efectuarea de pli de mic
valoare n euro fr numerar n Europa la fel de rapid, ieftin i sigur ca
i n interiorul granielor aceleiai ri. n acest scop, obstacolele
tehnice, juridice i legate de pia sunt eliminate i sunt introduse
instrumente, practici i standarde de plat comune;
3. stimuleaz cunoaterea i contientizarea prin monitorizarea stadiului
de integrare financiar la nivel european: BCE public un raport anual
privind integrarea financiar n Europa, pe baza unui set cuprinztor de
statistici; i
4. furnizeaz servicii specifice bncilor centrale, care stimuleaz, de
asemenea, integrarea financiar la nivel european, cum ar fi TARGET2
i viitorul TARGET2-Securities.
TARGET2 reprezint, de fapt, prima infrastructur de pia complet integrat
i armonizat la nivel european, care a eliminat fragmentarea existent
anterior. Sistemul proceseaz, n medie, peste 350 000 de pli pe zi, cu o
valoare total medie zilnic de 2 400 de miliarde EUR. Valoarea medie a unei
singure pli efectuate n sistemul TARGET n anul 2012 a fost de
7,1 milioane EUR.

Aproximativ 1000 de bnci din 24 de ri europene au statutul de participant

direct la sistemul TARGET2. Acestea permit, la rndul lor, unui numr mult
mai mare de bnci s l acceseze, rezultatul fiind c aproximativ 60 000 de
bnci din ntreaga lume pot iniia i recepiona pli prin intermediul
TARGET2.
La fel cum exist sisteme de pli destinate circulaiei numerarului, exist i
sisteme pentru circulaia titlurilor de valoare.
Un astfel de serviciu, a crui lansare este planificat pentru anul 2015, va fi
TARGET2-Securities (T2S).
Acesta va reprezenta viitoarea platform informatic (deinut, realizat i
operat de Eurosistem) pentru decontarea n banii bncii centrale a aproape
tuturor titlurilor tranzacionate n Europa. Obiectivul fundamental al
proiectului T2S este de a contribui la sporirea atractivitii Europei pentru
investitori. Proiectul va integra i va armoniza infrastructura european de
decontare a operaiunilor cu titluri, care este puternic fragmentat, i
urmrete reducerea costurilor decontrii transfrontaliere a titlurilor n
Europa, precum i intensificarea concurenei ntre furnizorii de servicii posttranzacionare. De asemenea, va genera economii majore la nivelul
garaniilor pentru participanii pe pia.
Tot n acest domeniu, BCE a conceput un cadru care poart denumirea de
CCBM i care, ncepnd din anul 1999, permite tuturor bncilor din zona
euro s garanteze cu titluri creditele pe parcursul zilei n cadrul TARGET2 sau
al operaiunilor de politic monetar ale Eurosistemului indiferent unde n
zona euro au fost emise titlurile.

1.9 Caracteristici principale ale zonei euro

nainte de realizarea Uniunii Monetare, rile care fac parte, n prezent, din
zona euro aveau economii relativ mici i deschise. Spre deosebire de
acestea, zona euro formeaz o economie vast, cu un grad mult mai ridicat
de autonomie, comparabil, ca dimensiuni, cu cea a Statelor Unite.
n ceea ce privete populaia, zona euro are una dintre cele mai mari
economii dezvoltate din lume, cu 333 de milioane de ceteni n anul 2012,
fa de Statele Unite i Japonia, care numr 314 milioane i, respectiv,
128 de milioane de ceteni.
Referitor la ponderea n produsul intern brut (PIB) mondial, zona euro a fost
cea de-a doua mare economie cu moned unic n anul 2012, cu un procent
de 13,7%, dup Statele Unite, care au avut o pondere n PIB de 18,9%.
Ponderea Japoniei a fost de 5,6%.

Faptul c economia zonei euro este mult mai puin deschis dect economiile
rilor participante tinde s limiteze efectele fluctuaiilor preurilor externe
asupra preurilor interne. Totui, zona euro are o economie mai deschis fa
de cea a Statelor Unite sau a Japoniei. Exporturile de bunuri i servicii ale
zonei euro, calculate ca pondere n PIB, au fost semnificativ superioare n
anul 2012 (26,8%), n raport cu cifrele pentru Statele Unite (14,1%) i Japonia
(15,4%).

2.Caracterizare general a politicii monetare a Ungariei

2.1 Ungaria i strategia de politic monetar n perioada
tranziiei la economia de pia
Chiar dac la nceputul perioadei de tranziie Ungaria beneficia de cea mai
mic rat a inflaiei dintre rile analizate, obiectivul final al Bncii Centrale s-a axat
tot pe linia reducerii acesteia n scopul atingerii stabilitii preurilor. n acelai timp,
Banca Naional a Ungariei i-a orientat aciunile i n direcia asigurrii stabilitii
externe, prin intermediul contului curent al balanei de pli.
Grafic1: Evoluia inflaiei IPC i inta

Politic monetar a Bncii Naionale a Ungariei, de la nceputul perioadei de

tranziie i pn n
prezent, a avut la baz strategia orientat pe intirea cursului valutar, regimul n
acest domeniu nregistrnd evoluii diferite n funcie de conjunctura economic
intern i internaional.
S-a pornit iniial de la utilizarea cursului valutar fix, legat de un co de monede
format n proporie
egal din USD i DEM. Ceea ce a afectat, ns, economia a fost rigiditatea
accentuat a cursului valutar

(pn n 1992 cnd rata de depreciere a cursului era de 5,5%, n timp ce rata
inflaiei era de aproximativ 23%), care a generat presiuni puternice la nivelul
balanei de pli. S-a trecut la o devalorizare anunat a cursului monedei ungureti
(forint), fapt ce a condus la o mbuntire a credibilitii politicii monetare
adoptate, eliminnd, n acelai timp presiunile ce puteau fi induse n nivelul inflaiei.
Trecerea la regimul bazat pe crawling band a generat o mai mare
flexibilitate a regimului cursului valutar (n 1995). Aceasta a avut n vedere i o
oarecare reconciliere a conflictului dintre obiectivele iniiale avute n vedere:
asigurarea creterii economice i reducerea nivelului inflaiei. Din 1999, structura
coului valutar a fost modificat(EURO 70%, iar USD 30%), din 2000 moneda
ungureasc fiind legat complet de moneda uniceuropean. Banda de fluctuaie a
cursului valutar a evoluat n sensul majorrii acesteia de la 0,5% la 2,25%,
band ce a fost i este meninut pn n 2001, cnd politica valutar este mult mai
flexibil, banda de fluctuaie lrgindu-se pn la 15%. Se poate spune c
strategia bazat pe ancora nominal (curs valutar) a avut cea mai lung durat de
via la nivelul Ungariei comparativ cu celelalte ri care au adoptat aceast
strategie.
Grafuc 2: Evolutia ratei de schimb HUF / EUR

Treapta inferioar n realizarea obiectivelor (obiectivele operaionale) a fost

reprezentat de rata dobnzii, principala int n acest sens fiind rata dobnzii

practicat pentru atragerea de depozite de la bncile din cadrul sistemului bancar

pe o perioad de dou sptmni, n scopul influenrii ratei dobnzii (pe termen de
3-6 luni) de pe piaa interbancar ca i a ratei dobnzii bonificate pentru titlurile de
stat emise pe pia.
Aciunea exercitat la nivelul economiei a avut, ns, n vedere selectarea
mixului de instrumente de politic monetar. Pn n 1990, politica monetar a
Bncii Naionale a Ungariei, ca de altfel a oricrei ri aflate n tranziie, a fost
restricionat n alegerea instrumentelor de politic monetar datorit, pe de o
parte, absenei pieei monetare, iar pe de alt parte din cauza caracterului limitat al
competiiei la nivelul sistemului bancar. Cel mai eficient instrument n aceste
condiii a fost reprezentat de mecanismul de refinanare reglementat n 1991.
Expansiunea creditului n economie a artat c aplicarea unei politici restrictive n
planul ratei dobnzii nu influeneaz cu nimic managementul resurselor bncilor din
sistem (destul de expuse la risc). Intervenia Bncii Naionale a Ungariei avea la
baz mecanismul rezervelor minime obligatorii. Statutul Bncii Naionale Ungare
prevede posibilitatea impunerii de rezerve minime obligatorii n principal instituiilor
de credit, dar i societilor care aveau n vedere derularea de activiti
investiionale.
Cu toate acestea, doar bncile au fost cele care au avut, pn la urm,
obligaia constituirii de rezerve (nivelul acestora fluctund de la 17% la 12%). Din
2000, BNU a introdus un nou mecanism al rezervelor minime obligatorii care s
permit o armonizare a acestuia cu cerinele n domeniu ale Bncii Centrale
Europene (reducerea gradual a rolului rezervelor minime obligatorii nivelul
maxim practicat de aceasta din urm fiind de 2%).
Noul mecanism viza eliminarea discrepanelor accentuate privind rezervele minime
obligatorii (n funcie de proveniena pasivelor avute n vedere). n acelai timp,
criteriul aplicrii scutirilor nu mai avea n vedere originea resurselor atrase, ci
maturitatea acestora, fiind exceptate pasivele cu scaden mai mare de doi ani. A
fost eliminat chiar i rata preferenial aplicat Bncii Ungare pentru Dezvoltare i
caselor de economii.
Pn la jumtatea lunii iulie a anului 2000, doar 50% din resursele externe cu
maturitate de cel mult un an erau incluse n baza de calcul a RMO, anul urmtor (la
aceeai dat) toate resursele n valut intrnd sub incidena rezervelor minime
obligatorii. n acelai timp s-a realizat i o reducere a nivelului ratei RMO (la 11%).
Pe de alt parte, operaiunile de open market au fost prezente n cadrul
politicii monetare nc din 1989, BNU fiind cea care, pe baza licitaiilor, punea n
vnzare titlurile de stat, trei ani mai trziu Banca Central emind propriile titluri,
n scopul reducerii excesului de lichiditate din economie, vnzrile directe
dispunnd de un loc restrns n cadrul programului de politic monetar. Mai
frecvente au fost operaiunile repo derulate pe termen scurt. Cu toate acestea,
operaiunile pe pia au avut o utilizare intermitent (la operaiunile directe i repo
adugndu-se i operaiunile swap care atrgeau sau furnizau lichiditi overnight).

Mai multe active n influenarea nivelului lichiditii din economie au fost atragergile
de depozite din cadxrul sistemului bancar, iniial pentru un termen de 28 zile, din
1999 scadena depozitelor reducndu-se la 14 zile. Toate aceste operaiuni au avut
n vedere, n principal, sterilizarea masei monetare aflate n circulaie.
Tot un rol activ au jucat i ratele dobnzilor practicate de Banca Central,
aceasta impunnd un
coridor de fluctuaie a ratelor dobnzii de pe pia, n sensul c:

plafonul coridorului este reprezentat de rata dobnzii overnight pentru

operaiunile repo, rata dobnzii overnight de pe piaa interbancar neputnd
depi acest nivel;
nivelul minim al coridorului este reprezentat de rata dobnzii pentru
depozitele atrase de Banca Central overnight. Aceast rat reprezint
minimul pentru stabilirea ratei dobnzii interbancare pentru operaiunile
overnight.

Astfel c nivelul coridorului aferent ratelor dobnzii era de 8 12%, mult mai larg
dect standardele
internaionale. n cadrul acestui coridor, Banca Naional a Ungariei derula:

operaiuni active: operaiuni repo overnight, acordarea de credite lombard,

operaiuni

overdraft i swap (acestea derulndu-se la nivelul maxim al ratei dobnzii);

operaiuni pasive: operaiuni overnight reverse repo i atragerea de depozite,

toate derulate la

nivelul minim al ratei dobnzii.

Toate acestea au permis meninerea n continuare a regimului valutar bazat pe
crawling band, inflaia
fiind astfel meninut la nivelul dorit de o cifr.

2.2 Independena bncii centrale

Banca Naional a Ungariei dispune de independen n utilizarea instrumentelor de
politic
monetar fr s cear sau s accepte instruciuni din partea Guvernului (articolul 3
din Statutul
BNU), dar prerogativele sale n privina stabilirii intei de inflaie sunt limitate,
pentru aceasta
fiind necesar acordul Guvernului (statutul nu precizeaz explicit acest lucru, ns un
comunicat
de pres39 de la nceputul anului 2003 conine o meniune n acest sens).

Un element de baz al autonomiei bncii centrale l reprezint independena

financiar. Conform
noului statut, BNU nu poate finana n mod direct Guvernul prin cumprri de hrtii
de valoare
emise de acesta pe piaa primar i nu poate fi obligat s cumpere instrumente de
ndatorare
public pe piaa secundar . De asemenea, bugetul operaional i de dezvoltare al
BNU este aprobat de Consiliul de Administraie.
O limitare important a autonomiei operaionale a BNU decurge din implicarea
Guvernului n
stabilirea regimului de curs valutar, Statutul BNU preciznd c Guvernul, n
cooperare cu BNU,
stabilete regimul de curs de schimb i toi parametrii acestuia: lrgimea benzii,
paritatea central
i structura coului valutar. Dei articolul respectiv prevede, de asemenea, c
modificrile operate n regimul de curs de schimb trebuie realizate astfel nct s nu
aduc
prejudicii obiectivului BNU de realizare i meninere a stabilitii preurilor, n
practic,
Guvernul i-a folosit prerogativele pentru a subsuma regimul de curs ndeplinirii
obiectivului su
de cretere economic. n acest fel, a fost nclcat o alt prevedere a Statutului
BNU, i anume
cea referitoare la faptul c banca central nu poate sprijini politica economic a
Guvernului dac
exist riscul periclitrii obiectivului de inflaie.
Importana acestei deficiene a cadrului instituional a fost pus n eviden de
atacurile
speculative din ianuarie 2003, operatorii financiari miznd pe faptul c
angajamentul fa de inta
de inflaie va impune BNU s accepte aprecierea cursului de schimb i, n
consecin,
modificarea paritii centrale. Date fiind aranjamentul instituional n vigoare i
opoziia
Guvernului la schimbarea regimului de curs, BNU a fost obligat s modifice brusc
orientarea
politicii monetare pentru a rezista presiunilor de apreciere i, n cele din urm, s
anune
translatarea intei de inflaie n anul 2004 (anun echivalent cu a recunoate
imposibilitatea
atingerii obiectivului pentru anul 2003). Analitii au interpretat anunul privind
sacrificarea intei
de inflaie drept un armistiiu cu Guvernul, preocupat de efectul inhibitor al
aprecierii forintului
asupra creterii economice.

Preedintele bncii centrale este numit de ctre Preedintele Republicii Ungare pe

baza unei
recomandri din partea Primului-Ministru i nainteaz n fiecare an Parlamentului un
raport
privind activitatea bncii. De asemenea, pentru numirea n funcie a
vicepreedinilor i a celorlali
membri ai CPM este necesar acordul Primului-Ministru.

3. Adoptarea monedei euro

Planul iniial al Ungariei a fost acela de a adopta moneda euro ca moded oficial n
anul 2007 sau 2008. Totui, cu puin timp mai trziu, data int a devenit ianuarie
2010, dar i aceast dat a fost abandonat din cauza unui deficit excesiv de mare
bugetar, datorit inflaiei i datoriei publice.
De ani de zile, Ungaria nu reuete s satisfac criteriile de la Maastricht. Dup
alegerile din 2006, prim-ministrul Feren Gyurcsany a introdus msuri de austeritate,
provocnd proteste la sfritul anului i totodat o ncetinire economic n 2007 si
2008.
Cu toate acestea , n 2007, deficitul a fost redus la mai puin de 5% (de la 9,2%),
apropriindu-se ncet de pragul de 3% in 2008. n 2008, analitii au afirmat c
Ungaria ar putea adera la ERM II n 2010 sau 2011 i altfel ar putea adopta moneda
euro n 2013,dar mai practic n, in 2014, sau ulterior, n funcie de evoluia crizei
euro.
Dup criza financiar global din 2008, probabilitatea de adoptare a euro prea mai
mare. Ungaria a primit ajutor din partea Fondului Monetar Internaional, Uniunea
European i Banca Mondial. n octombrie 2008, eful celei mai mari bnci din
Ungaria a cerut o aplicaie special de a adera la zona euro.
Ferenc Gyurcsany a fugit din capitalul politic n martie 2009 pentru a accepta
msurile necesare. Raportul EUR / HUF ajuns la 317 pe 6 martie. mpotriva lui
Gyurcsany a iniiat o cenzur constructiv i a fost nominalizat ca Ministrul
Dezvoltrii ,economistul Gordon Bajnai. Acesta a venit cu noi msuri de austeritate.

Astfel, deficitul s-a meninut sub 4% n 2009. Inflaia sa apropiat la 3%, ca urmare a
crizei, iar din cauza TVA crescut, aceasta a avut o medie de 5% n a doua jumtate a
anului. Din cauza mprumutului de la FMI, datoria public a crescut la aproape 80%.
Rata dobnzii bncii centrale a sczut la 6,25%, de la 10,5% n 2009.
Guvernul Bajnai nu ar fi putet conduce Ungaria la ERM-II, dar a declarat c nu are de
gnd s fac acest lucru.

De centru-dreapta, Fidesz ctig alegerile parlamentare maghiare n 2010,

formnd un guvern pe cont propriu. Fidesz nu a specificat atunci prioritile sale
economice. La scurt timp dup formarea noului guvern, au anunat intenia de a
menine deficitul 2010 privind 3,8%. n luna septembrie au acceptat s-l aduc pn
la 3% n 2011.
n 2010, ministrul de finante Gyrgy Matolcsy a declarat c vor discuta adoptarea
euro n 2012. Mihly Varga, un alt membru al partidului a vorbit despre posibila
adoptare a monedei euro n 2014 sau 2015.
Cu toate acestea, n februarie 2011, prim-ministrul Viktor Orbn a fcut clar faptul
c el nu se ateapt ca euro s fie adoptate n Ungaria nainte de 2020. Mai trziu,
Matolcsy a confirmat, de asemenea, aceast declaraie/
Orbn a declarat c ara nu a fost nc pregtit s adopte moneda i nu vor discuta
despre posibilitate pn datoria public ajunge la un prag de 50%. (Datoria public
a fost de peste 80% n momentul respectiv.)
Cnd rile care rile din zona euro au decis adoptatarea Pactul Euro Plus, la 25
martie 2011, Ungaria a decis s mearg mpreun cu Marea Britanie, Suedia i
Republica Ceh i s nu se alture pactului.

3.1 Criteriile de convergen nominal

3.1.1. Inflaia
Inflaia a sczut la 2,2% n 2006. Cu toate acestea, dup ce masura de austeritate a
fost mult adoptat, inflaia a crescut cu mult peste prag, dar numai pn la criz,
cnd a sczut din nou la 2,9% n 2009, dar tot peste valoriile cerute prin tratatul de
la Maastricht.
n perioada aprilie 2011- martie 2012, rata medie anual a inflaiei IAPC
nregistrat a fost de 4,2%, nivel net superior valorii de referin de 3,1%
corespunztoare criteriului privind stabilitatea preurilor. Analiza retrospectiv arat
c inflaia a avut un caracter volatil, variind ntre -1,1% i 11,1% (medii anuale) n
ultimii zece ani. Cele mai recente prognoze disponibile privind inflaia furnizate de
principalele instituii internaionale indic o scdere a acesteia pn la valori
cuprinse ntre 2,7% i 3,1% n anul 2012 i ntre 2,5% i 2,9% n anul 2013. Inflaia
anual s-a dovedit a fi de 0,9% n luna octombrie 2013.
3.1.2 Deficitul bugetar
Deficitul bugetar a fost de 9,2 % in anul electoral 2006. Dupa adoptarea masurilor
de austeritate, acesta a scazut la 4%. Tinta pentru 2009 n ceea ce priveste deficitul
bubgetar a fost de 3, 9 %, dar in final s-a dovedit a depasi valoare de 4 %. Prin
bugetul din 2010, s-a planificat un un deficit de 3,8%, dar si acesta de pasit 4%.

Deficitul public din Ungaria a fost pentru prima oara de 2,43% din PIB in anul 2011,
mai mic decat obictul de 2,94% si sub pragul de 3%. Ungaria a inregistrat un deficit
de 1,9% in 2012, cu mult sub asteptari, iar n 2013 acesta a fost de 2,2%.

3.1.3 Datoria publica

Datoria public a Ungariei a atins nivelul record de 84,6% din PIB la sfritul
primului trimestru din 2014, de la 79,2% din PIB la sfritul anului trecut, pe fondul
deprecierii forintului.
La 31 martie 2014, nivelul datoriei se ridica la 24.904 miliarde de forini (81,5
miliarde de euro), conform datelor publicate de Banca Central a Ungariei.
n primul trimestru din acest an, Guvernul central a preluat datorii n valoare de 404
miliarde de forini de la consiliile locale.
Datoria extern a Ungariei, cea mai mare din Europa emergent, o face vulnerabil
la o modificare brusc a sentimentului investitorilor, n condiiile n care injeciile de
bani ieftini efectuate de marile bnci centrale se vor reduce, iar dobnzile de
referin din rile dezvoltate vor ncepe s urce, susin analitii.
Cursul oficial al Bncii Centrale a Ungariei valabil pentru ziua de mari este de
304,88 forini pentru un euro, n scdere fa de 305,31 forini, luni. Din cauza
turbulenelor de pe pieele financiare, forintul s-a depreciat, ajungnd recent la cea
mai sczut valoare din ultimii doi ani, de 310 forini pentru un euro.
3.1.4 Rata dobnzii
Rata dobnzii bncii centrale a fost ridicat de la 3% pn la 11,5% n octombrie
2008, din cauza crizei. Dup aceast decizie, a urmat decizia scderii consecutive
de 14 ori pn la 27 aprilie 2010, astfel nct s ajung la 5,25%. Apoi a fost ridicat
de 5 ori pn 21 decembrie 2011, aj
ungnd la 7%. De atunci rata a sczut de 21 de ori. Din aprilie 2014, rata dobnzii
este de 2,50%.

3.2 Criteriile de converg real

Valoare PIB 2014 132 miliarede $

Cretere reala PIB

PIB/cal de locuitor 13.363 $ (2014)

PIB Pondere din totalul mondial

PIB- compoziia pe secoare (valori 2013)

_ agricultur 3,4%
_industrie 28%
_servicii 68,&%

Exporturi 94% PIB /92.980 miliarde $ (2013)

Partenerii cei mai importai pentru export
Germania 25,1%
Romnia 6,2%
Slovacia 6,1%
Austria 6%
Italia 4,8%
Frana 4,8%
UK 4,2%
Importuri 89.520 miliarde $ (2013)
Partenerii cei mai importani pentru import
Germania 25,1%
Rusia 8,8%
China 7,4%
Austria 7,1%
Slovacia 5,6%
Polonia 4,8%
Italia 4,5%
Olanda 4,2%

4. Programul de convergen al Ungariei pentru perioada

2012-2016
Ungaria nu a urmat recomandarea din 2012 de a institui un cadru n materie de
impozitare a ntreprinderilor care s fie stabil i s nu denatureze concurena i a
majorat sarcina fiscal a sectoarelor economice selectate prin introducerea unor

suprataxe sectoriale suplimentare, cu caracter permanent. Dei noul impozit pe

veniturile ntreprinderilor mici, introdus n cadrul Legii pentru protecia locurilor
munc, este favorabil din punct de vedere conceptual, existena mai multor cote de
impozitare diferite de la un sector economic la altul mpiedic alocarea eficace a
resurselor i afecteaz investiiile i creditarea.
Introducerea unor cote reduse de contribuie la asigurrile sociale n temeiul Legii
pentru protecia locurilor de munc este un pas n direcia bun, n vederea
reducerii sarcinii fiscale asupra costului forei de munc. Cu toate acestea, sarcina
fiscal care afecteaz persoanele cu salarii mici este nc ridicat i ar fi de dorit ca
sistemul s fie ajustat n vederea direcionrii mai precise nspre acest grup.
Ungaria intenioneaz, de asemenea, s combat nerespectarea obligaiilor fiscale
printr-o serie de msuri, cum ar fi conectarea obligatorie a tuturor caselor de marcat
la autoritile fiscale. n ceea ce privete impozitarea energiei, msurile luate nu
ofer stimulente pentru a reduce consumul de energie i au
efecte de denaturare.
Cu toate ameliorrile recente, rata sczut a ocuprii forei de munc este asociat
cu o rat foarte sczut de participare pe piaa forei de munc. omajul n rndul
tinerilor a crescut de la 11 % n 2001 la 28,1 % n 2012. Programul de lucrri publice
utilizeaz majoritatea resurselor bugetare pentru a le oferi omerilor pe termen lung
venituri profesionale n locul restaiilor sociale, cu toate c beneficiile sale pe
termen lung asupra capacitii de inserie profesional nu au fost dovedite nc.
Ungaria i-a consolidat politicile active n domeniul pieei forei de munc, ns
anumite categorii dezavantajate ar trebui s aib acces mai uor la acestea, iar
participarea adulilor la procesul de nvare pe tot parcursul vieii rmne nc
printre cele mai slabe din Uniune. n ultimii cinci ani, rata omajului n rndul
femeilor a rmas aproximativ la acelai nivel redus. Pentru a ncuraja femeile s
participe pe piaa forei de munc, guvernul a extins centrele de ngrijire a copiilor i
a promovat modalitile de lucru flexibile. Situaia pe plan social continu s se
nruteasc: 31 % din populaie este ameninat de riscul srciei sau al
excluziunii sociale i un procent mare de oameni se confrunt cu lipsuri materiale
severe. Srcia continu s afecteze n mod disproporionat teritoriile i
comunitile dezavantajate, n special romii.
Mediul de afaceri din Ungaria s-a deteriorat constant n ultimii trei ani din cauza
unei serii de msuri, printre care restriciile pentru investitori i un cadru de
reglementare instabil. Restriciile recente care afecteaz n mod disproporionat
investitorii strini se concentreaz n principal pe sectorul serviciilor, inclusiv pe
sectorul serviciilor cu amnuntul. Programul Statul simplu cuprindea 114 msuri
menite s reduc sarcina administrativ suportat de ntreprinderi cu aproximativ
500 de miliarde HUF, ns punerea n aplicare a acestuia a fost ntructva ntrziat.
Concurena n cadrul achiziiilor publice rmne la un nivel sczut, cu toate c la 1
ianuarie 2012 a intrat n vigoare o nou lege. Programul anticorupie reprezint un
element central al Programului Magyary. Cu toate acestea, ntruct programul

anticorupie se concentreaz pe administraia public, acesta nu abordeaz nici

problema asigurrii insuficiente a respectrii legislaiei n acest domeniu i nici pe
aceea a verificrilor mai stricte n ceea ce privete finanarea partidelor, un subiect
de ngrijorare nsemnat. Cu toate c punerea n aplicare a anumitor aciuni cheie
este n desfurare, multe dintre msurile anunate nu au fost nc ntreprinse.
Lipsa monitorizrii msurilor puse n aplicare rmne, de asemenea, o problem.
Evoluiile
nregistrate n Ungaria n 2012 i 2013 au accentuat preocuprile legate de
independena sistemului judiciar. Conform tabloului de bord al Uniunii cercetrii i
inovrii, Ungaria este un inovator moderat. Investiiile n cercetare i dezvoltare ale
ntreprinderilor sunt efectuate n special de ntreprinderile strine.

Pentru a imbuntii situatie prezentat mai sus, Ungaria urmrete

atingerea urmatoarelor scopuri

S pun n aplicare o strategie bugetar credibil i favorabil creterii,

specificnd msurile necesare care s se axeze pe economii de cheltuieli, i
s menin o poziie bugetar solid, n conformitate cu obiectivul pe termen
mediu, pe parcursul ntregii perioade a programului de convergen. Pe baza
pailor de mai sus, s nscrie ferm ponderea datoriei publice pe o traiectorie
descendent, inclusiv n scopul atenurii dezechilibrelor macroeconomice
acumulate. S optimizeze cadrul bugetar pe termen mediu, conferindu-i un
grad sporit de obligativitate i asigurndu-i o corelare strns cu normele
bugetare numerice. S extind competenele obligatorii i s sporeasc
transparena aferente Consiliului Bugetar, inclusiv prin monitorizarea ex post
sistematic a normelor bugetare numerice, precum i prin elaborarea de
prognoze macrobugetare regulate i a unor evaluri ale impactului bugetar n
cazul principalelor propuneri de politic.
S sprijine reluarea activitii normale de creditare a economiei, n principal
prin mbuntirea capacitii de acumulare de capital n sectorul financiar,
printre altele prin reducerea sarcinii suplimentare care afecteaz n prezent
acest sector. S amelioreze calitatea portofoliului prin scoaterea activelor
toxice din bilanurile bncilor, s consulte ndeaproape prile interesate cu
privire la noile iniiative de politic i s se asigure c noile msuri de politic
nu sporesc hazardul moral n rndul debitorilor. S mbunteasc
reglementarea i supravegherea financiar, n special prin conferirea de
competene mai eficace n situaii de urgen Autoritii maghiare de
supraveghere financiar i prin instituirea unui regim de rezoluie bancar.
S asigure un sistem de impozitare a ntreprinderilor mai stabil, mai echilibrat
i mai previzibil. S raionalizeze impozitarea ntreprinderilor i s reduc la
minimum denaturarea alocrii resurselor determinat de impozitele specifice
anumitor sectoare, astfel nct s favorizeze creterea i ocuparea forei de

munc. S continue s acioneze pentru ca impozitarea veniturilor salariale

s devin mai favorabil ocuprii forei de munc, prin reducerea sarcinii
fiscale care afecteaz angajaii cu salarii mici, printre altele prin ajustarea
criteriilor de eligibilitate aferente Legii pentru protecia locurilor de munc, i
prin reorientarea impozitrii ctre impozitele de mediu. S pun n aplicare
integral i s accelereze msurile deja anunate pentru a mbunti
respectarea obligaiilor fiscale i a reduce costul acesteia.

S combat problema omajului n rndul tinerilor, de exemplu prin

intermediul unei garanii pentru tineret . S consolideze msurile de politic
activ n domeniul pieei forei de munc i s mbunteasc sistemul de
gestionare a profilurilor clienilor al Serviciului public de ocupare a forei de
munc. S reduc prevalena Programului de lucrri publice n cadrul
msurilor pentru ocuparea forei de munc i s consolideze elementele de
activare ale acestuia. S consolideze programele de formare pentru a stimula
participarea la procesul de nvare pe tot parcursul vieii. S extind n
continuare centrele de ngrijire a copiilor, pentru a ncuraja participarea
femeilor. S se asigure c obiectivul Strategiei naionale de incluziune social
este reflectat n cadrul tuturor domeniilor de politic, pentru a reduce srcia,
n special n rndul copiilor i al romilor.

5.Concluzii
Euro este moneda unic adoptat pn n prezent de 18 din cele 28 state
membre ale Uniunii Europene, Letonia fiind ara care s-a alturat cel mai recent (din
1 ianuarie 2014) grupului zonei euro. n afar de Danemarca i Regatul Unit, care au
recurs la clauza de exceptare de la adoptarea monedei unice, celelalte 8 state din
afara Eurosistemului, inclusiv Romnia, s-au angajat s adopte euro odat ce vor
ndeplini criteriile de convergen stabilite prin Tratatul de la Maastricht.
Adoptarea euro constituie un pas crucial pentru economia unui
stat membru, deoarece puterea de decizie n domeniul monetar este transferat
Bncii Centrale Europene care acioneaz n mod independent prin intermediul unei
politici monetare unice pentru ntreaga zon euro.
Punctul
sensibil al intrarii in zona euro este insa convergenta reala. Pentru ca ea arata de
fapt nivelul de trai al romanilor, fata de cel al celor din zona euro, dincolo de niste
cifre pe hartie, care pot insemna sau nu ceva concret. De aceea in Tratatul amintit
mai sus se prevede ca numai tarile care dovedesc atingerea unei convergente
durabile pot participa la etapa finala a Uniunii Economice si Monetare.
Ungaria are atat de castigat cat si de pierdut de pe urma adoptarii monedei unice,
urmand sa analizam daca avantajele depasesc dezavantajele.Maghiarii vor avea
beneficii in principal ca urmare a stabilitatii macroeconomice, precum si datorita
unei pozitii internationale mai bune. Beneficiile vor rezulta din stabilitatea preturilor,
accesul la o piata financiara mai larga si mai transparenta, sau eliminarea unor

fluctuatii ale productiei care ar putea fi datorate politicilor economice diferite.

Pentru anumite state (vezi cazul Greciei) stabilitatea preturilor si toate beneficiile
rezultate din indeplinirea acestui obiectiv au reprezentat o motivatie suficienta
pentru participarea la zona euro. Stabilitatea preturilor conduce la reducerea
dobanzilor, iar acest lucru prezinta inca un avantaj, atat pentru guvern, cat si
pentru consumatori sau firme.
In plus, maghiarii vor beneficia de eliminarea costurilor de tranzactie asociate
schimbului valutar, reducerea costurilor administrative, reducerea costului
capitalului, precum si eliminarea riscului generat de incertitudinea privind evolutia
viitoare a cursurilor de schimb. Castigul publicului larg din eliminarea costurilor
preschimbarii unei monede cu alta moneda este evident.
Toate avantajele descrise mai sus pot deveni reale doar in anumite conditii. Teoria,
dar si practica recenta arata ca statele participante intr-o uniune monetara pot avea
avantaje nete, insa numai atunci cnd structurile lor economice sunt asemanatoare.
Altfel, exista riscul ca unele dintre ele, insuficient pregatite, sa fie afectate negativ.
Primul lucru care trebuie deci constientizat este ca adoptarea euro trebuie dorita,
insa la momentul potrivit. Pentru Guvernul Orban acest moment inca nu a sosit,
acesta sustinand ca Ungaria are alte prioritati mai importante in acest moment,
altele decat aderarea la modera euro.

BIBLIOGRAFIE
1. http://www.mnb.hu/ - Banca Nationala Ungara
2. http://en.wikipedia.org/wiki/Hungary_and_the_euro
3. http://hungarianfreepress.com/2014/12/02/hungariangovernment-says-no-to-euro/
4. The Hungarian Monetary Policy Model- MNB WORKING
PAPERS 1 2013
5. Uniunea Economic i monetar http://beta.ier.ro/documente/formare/Uniunea_economica_si_
monetara.pdf
6. intirea direct a inflaieifile:///C:/Users/pimpoS/Desktop/CPU_tintirea_inflatiei.pdf