ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA

FACULATATEA FINANTE
CATEDRA BANCI SI ACTIVITATE BANCARA

MAZUR Ghennadii

POLITICA MONETARA IN 2010 : INSTRUMENTE SI OBIECTIVE

REFERAT
La disciplina universala
Moneda si credit

Autor: student gr FB-107 MAZUR Ghennadii

Coordonator stiintific: conf.univ.d-na BERDILA Ana

Chisinau 2011

CUPRINS

INTRODUCERE. ..3
Capitolul 1. ASPECTE TEORETICE PRIVIND POLITICA
MONETARA. .....4
1.1 ISTORIA POLITICII MONETARE. ....................................................4
1.2 OBIECTIVELE POLITICII MONETARE. ..........................................4
1.3 INSTRUMENTELE PIETII MONETARE. ..........................................5
Capitolul 2. DIRECTIILE STRATEGICE ALE
POLITICII MONETARE PENTRU ANUL 2010.
CONCLUZII.

...............6

.....7

BIBLIOGRAFIE.

...9

INTRODUCERE

Actualitatea temei. Politica monetara trebuie s asigure stabilitatea preurilor, ocuparea

deplin i creterea economic - acestea sunt obiectivele principale a politicii. ns n
practic cu ajutorul acestei politici se rezolv de fapt probleme mult mai nguste ce se refer
la necesitile actuale a economiei rii. Aceast politic duce la schimbarea indicatorilor
macroeconomice de baz: produsului naional brut, inflaiei, nivelului care exprim
importana problemelor studiate, valoarea prezent a subiectului de investigaie.
Scopul cercetrii. Prin acest referat,am vrut sa descoper ceea ce este ,cum actioneaza, cum
se maninca politica monetara si cum se rasfring actiunile ei asupra vietii mele si a celor din
jur.
Sarcinile referatului. In aceasta lucrare am vrut sa evidentiez,in limita surselor
disponibile,modul de fuctionare a mecanismului de politica monetara,sa descopar
instrumentele si obiectivele acesteia.
Obiectul investigat. Obiectul investigat in referat este
2010,instrumentele si obiectivele acesteia.

Politica Monetara pentru anul

Subiectul cercetri. Politica monetar reprezint un ansamblu de aciuni prin care

autoritile monetare (banca central, trezoreria etc.) influeneaz asupra cantitii de
moned n circulaie, nivelul ratelor dobnzii, cursurile de schimb valutar i ali indicatori
economico-monetari n vederea realizrii obiectivelor generale ale politicii economice (de
stimulare a activitii economice, ocupare a forei de munc, stabilitate a preurilor etc.).
Metodologia cercetrii. In procesul de cercetare am utilizat deductia,pornind de la
informatia generala despre politica monetara si modul de functionare a acesteia, ajungind la
o forma a acesteea exprimata prin date reale a politicii monetare anului 2010.
Baza informaional. Evidentiere mai amanuntita a particularitatilor, structurii si functiilor
politicii monetare leam gasit in literatura de specialitate.
Structura referatului, destinaia. Referatul este impartit in 2 capitole, primul reflectind
aspectele teoretice privitor la instrumentele si obiectivele politicii monetare,al doilea
descriind tematica de baza a referatului politica monetara anul 2010. Referatul este
destinat oricarul potential bancher sau simplu curios in domeniul monetar.

Capitolul 1. ASPECTE TEORETICE PRIVIND POLITICA MONETARA

Politica monetara reprezinta un ansamblu de actiuni prin care autoritatile monetare (banca
centrala, trezoreria etc.) influenteaza asupra cantitatii de moneda n circulatie, nivelul ratelor
dobinzii, cursurile de schimb valutar si alti indicatori economico-monetari n vederea realizarii
obiectivelor generale ale politicii economice (de stimulare a activitatii economice, ocupare a fortei
de munca, stabilitate a preturilor etc.).
1.1 Istoria politicii monetare
Evolutia politicii monetare este determinata de evolutia sistemului monetar si de evolutia gindirii
economice.Pe parcursul mai multor secole promovarea politicii monetare se reducea la luarea
deciziilor de batere a monedei metalice si de emitere a banilor de hirtie. Crearea primelor banci
centrale (banci cu drept de emisie monetara) a fost influentata de ideea mentinerii paritatii
bancnotelor n raport cu metalul pretios si n raport cu bancnotele altor state. Respectiv, obiectivul
politicii monetare a fost mentinerea etalonului aur.
mpreuna cu constientizarea ciclicitatii n activitatea economica (sfirsitul sec. XIX nceputul sec.
XX) s-a modificat si obiectivul politicii monetare, incluzind si supravegherea stabilitatii sistemului
financiar. Crizele si panicile bancare au impus bancilor centrale rolul de mprumutator de ultima
instanta si au demonstrat rolul ratei dobinzii n stimularea creditului bancar. n anii 1980 mai multi
economisti au nceput sa pledeze pentru independenta bancilor centrale de celelalte organe de stat.
1.2 Obiectivele politicii monetare
Teoria politicii monetare, precum si practica internationala, cunoaste urmatoarele tipuri de obiective
finale:

cresterea economica durabila

ocuparea deplina a fortei de munca

stabilitatea preturilor

stabilitatea ratelor dobinzii

stabilitatea externa (stabilitatea cursurilor de schimb valutar si sustenabilitatea balantei de

plati)

stabilitatea sistemului financiar si alocarea optima a fondurilor (resurselor) financiare

Banca centrala nu poate sa urmateasca toate aceste obiective concomitent.

1.3 Instrumentele politicii monetare
Instrumentele utilizate pentru atingerea obiectivelor economice sunt:

Operatiuni pe piata deschisa (open-market)

Operatiunile pe piata deschisa reprezinta activitatea bancii centrale pe vinzare si cumparare de

titluri ale pietei monetare. Prin intermediul acestor operatiuni autoritatile monetare modifica
rezervele bancilor si indirect influenteaza cantitatea de moneda n circulatie. Atunci cind banca
centrala vinde titluri, ea retrage o parte din lichiditatile bancilor si micsoreaza oferta de moneda n
circulatie. n cazul invers, al cumpararii de titluri, banca centrala injecteaza lichiditate
suplimentara, majorind masa monetara.

Rata rezervelor obligatorii

Sistemul rezervelor obligatorii presupune obligatia bancilor de a pastra depozite la banca centrala.
Marimea acestor depozite (rezerve) se stabileste n dependenta de suma mijloacelor banesti atrase
de la agenti economici si de rata de rezervare.
Atunci cind autoritatea monetara mareste rata de rezervare, bancile sunt obligate sa constituie
rezerve suplimentare, micsorindu-se astfel potentialul de creditare a economiei si de creare de
depozite noi. n cazul invers, al micsorarii ratei rezervelor obligatorii, bancile au posibilitatea de
extindere a activitatilor de creditare.

Ratele dobinzii

Cantitatea de moneda aflata n circulatie poate fi influentata si prin modificarea ratei de baza (ratei
dobinzii percepute pentru creditele bancii centrale) sau a ratei de rescont (percepute pentru
scontarea titlurilor prezentate de banci).

Atunci cind autoritatea monetara coboara rata sa de baza, ea stimuleaza interesul bancilor pentru
refinantare, respectiv solicitarea mai multor mprumuturi. Acestea se folosesc pentru creditarea
economiei nationale si provoaca majorarea masei monetare. n cazul invers, al cresterii ratei de
baza, banca centrala scumpeste creditul sau, descurajind practica de refinantare si micsorind
potentialul bancilor de a credita economia.
Capitolul 2. DIRECIILE STRATEGICE
ALE POLITICII MONETARE PENTRU ANUL 2010
n temeiul prevederilor art. 4 din Legea cu privire la Banca Naionala a Moldovei obiectivul
fundamental este asigurarea i meninerea stabilitaii preurilor.
Stabilitatea preurilor poate fi definita ca o situaie n care creterea preurilor este suficient de
redusa,astfel ncit aceasta sa nu exercite o influena semnificativa asupra deciziilor economice ale
societaii. Banca Naionala a Moldovei considera ca stabilitatea preurilor poate fi cantitativ
definita prin rata inflaiei evaluata prin indicele preurilor de consum publicat lunar de Biroul
Naional de Statistica, dat fiind faptul ca: (i) publicul larg este familiarizat cu indicele respectiv i
mai puin cu ali indici de masurare a inflaiei, (ii) datele privind indicele preurilor de consum sunt
disponibile n timp util, (iii) nu sunt supuse revizuirilor i, ,nu n ultimul rind, (iv) se respecta
principiul de separare a intereselor dintre instituia care colecteaza i calculeaza indicele respectiv
(BNS) i instituia care are ca obiectiv nivelul ratei inflaiei (BNM). Pe linga, asigurarea i
meninerea stabilitaii preurilor, fiind obiectivul fundamental al politicii monetare,
BNM are i alte obiective macroeconomice secundare inclusiv: asigurarea creterii economice i
ocuparea forei de munca. Aceste obiective secundare sunt urmarite n masura n care ele nu
afecteaza atingerea obiectivului fundamental al BNM.
Meninerea unui nivel redus al inflaiei i obiectivul cantitativ al politicii monetare
Asigurarea stabilitaii preurilor i meninerea ratei inflaiei la un nivel redus constituie cel mai
important obiectiv al BNM, deoarece aceasta este n masura sa conduca la crearea unui cadru
macroeconomic relativ stabil, care permite dezvoltarea economica i asigurarea unui nivel susinut
de cretere economica. n special, Banca Naionala a Moldovei considera ca o inflaie joasa i
relativ stabila va:

menine ratele nominale ale dobinzii la un nivel redus, care vor stimula investiiile pe termen

lung i vor permite pastrarea competitivitaii agenilor economici pe plan intern i extern;
descuraja activitaile speculative i va consolida stabilitatea financiara;

sprijini creterea economica de durata, crea locuri de munca i va duce la creterea

productivitaii, ce va mbunatai calitatea vieii populaiei;

proteja veniturile fixe ale paturilor social-vulnerabile, care sunt n mod special afectate de
rata nalta a inflaiei prin erodarea veniturilor din investiii sau plai sociale (pensii,
indemnizaii, etc.).

Pentru anul 2010 Banca Naionala a Moldovei stabilit obiectivul inflaiei, calculat prin indicele
preurilor de consum (IPC), n valoare de 5.0 la suta anual cu o posibila deviere de 1.0 puncte
procentuale.
Obiectivul inflaiei de 5.0 la suta pentru finele anului 2010 este stabilit n baza unor anticipari pe
termen scurt i lung. Anticiparile pe termen scurt pentru anul 2010 cuprind revigorarea cererii
agregate i creterea uoara n termeni reali a PIB-lui, la fel i prognoza actuala a BNM privind
preurile mondiale, n special la energie i combustibil. Anticiparile relevante pe termen lung ale
BNM in cont de continuarea convergenei economiei Republicii Moldova spre principalii sai
parteneri comerciali, creterea continua a
productivitaii n toate sectoarele economiei i transformarile structurale din economia naionala.
Nivelul stabilit al obiectivului inflaiei este mai nalt decit cel al Bancii Centrale Europene (BCE)
pentru a evita aprecierea sistematica i rapida a monedei naionale.

CONCLUZII :
Conform cercetarilor efectuate referitor la evoluia inflaiei ca parte componenta a
politicii monetare a Republicii Moldova pot fi formulate urmatoarele concluzii:

Crearea bazei de date privind indicii individuali de preuri.

Analiza observaiilor statistice
Modelarea, simularea i prognoza indicilor construii
Analiza statistica i testarea proprietailor statistice a seriilor cronologice a indicilor

construii
Elaborarea metodologiei cu privire la inflaia de baza.
Crearea seriilor cronologice
Alegerea indicilor optimali
Implementarea indicelui inflaiei de baza n politica monetara

Conform datelor studiate majoritatea bancilor centrale (peste 130) au ajuns la concluzia ca este
necesar de a implementa acei indici ai inflaiei, care ar masura creterea preurilor cauzata
nemijlocit de factorii monetari i au nceput sa elaboreze diferii indici ai inflaiei n baza IPC.
Aceti indicatori denumii nucleul inflaiei sau indicii inflaiei de baza, reprezinta indicele
preurilor de consum din care se exclud acele marfuri i servicii, preurile carora sunt reglementate
de catre guvern, sau semnificativ variaza din motive ce nu in de politica bancii centrale. n
rezultatul analizei evoluiei inflaiei n Republica Moldova n perioada de tranziie s-aconstatat ca
estimarea ponderii factorilor monetari n totalul factorilor de influena asupranivelului inflaiei este
dificila din urmatoarele cauze: (i) elasticitatea nivelului preurilor faa de oferta de bani nu este
constanta; (ii) lag-urile de influena a masei monetare asupra inflaiei nu sunt constante n timp; (iii)
IPC include nu numai fluctuaiile preurilor cu caracter nemonetar, dar i influena lor asupra
nivelului preurilor altor marfuri i servicii. Totodata sa constatat ca majorarea volumului banilor n
circulaie peste creterea PIB este factorul cu ceamai semnificativa influena asupra nivelului
preurilor n perioade de scurta durata.
Fluctuaiile cursului valutar al monedei naionale faa de dolarul SUA i euro de asemenea exercita
o influena semnificativa asupra evoluiei preurilor marfurilor i serviciilor comercializate pe piaa
Republicii Moldova, datorita faptului ca ponderea produselor importate constituie o parte
considerabila din PIB.
Asigurarea stabilitaii relative a preurilor i meninerea inflaiei la un nivel redus constituie
unul din cele mai importante obiective ale politicii monetare a Republicii Moldova, deoareceaceasta
este n masura sa conduca la crearea unui cadru economic relativ stabil, care sa permitadezvoltarea
economica i asigurarea unui nivel susinut al creterii economice.
n acest context,deoarece, pe termen lung, politica monetara este capabila sa influeneze doar
inflaia, n prezent, pentru majoritatea bancilor centrale (peste 105), obiectivul principal al politicii
monetare l constituie stabilitatea relativa a preurilor (inflaia dorita fiind de circa 3.0 la suta).

BIBLIOGRAFIE

I.

Lucrari tiinifice

1. Cuhal, Veronica. Impactul politicii monetare asupra creterii economice: autoreferat la teza
de dr. la specialitatea:

08.00.10 - Finane; moneda; credit: susinuta 20.04.07: aprob.

14.06.07. Chiinau, 2007. 24p.

2. Dardac,N. Moneda si credit,modulul 2,-Bucuresti: Editura ASE Bucuresti, 2002.-p200
II. Surse statistice i de date

1. Politica monetara si valutara a BNM // www.bnm.md